Решил зафиксировать прибыль. Мобилизация кончилась - sell the news. По лучшим отскакивающим бумагам идет явная фиксация прибыли (металлурги, #POSI). Валюту брать не хочу. Посижу в кэше.

И пару слов о рынке)))

Если у кого-то остались позиции на американском рынке, то я бы их по-быстрому закрывал. Выглядит на 99% так, что вместо рождественского ралли мы получим рождественский window dressing (это когда актив, падавший весь год, начинает к концу года падать ещё быстрее).

И да: 2022 год почти наверняка станет худшим (вообще худшим годом в истории) для сбалансированного инвестора в долларовые активы. Сбалансированный - это тот, у кого и акции, и облигации в портфеле. Если верить сайту Дамодарана, то такого плохого года не было в общем-то никогда (чтобы падало вообще всё и одновременно). Так что мы все теперь ветераны. Когда кто-то вам будет хвалиться, что пережил на фондовом рынке кризис 2008 или даже 1998 — можете слать его в жопу. Вы теперь видели не меньше.

У меня сегодня день рожденья) Он в конце года, поэтому можно уже начинать потихоньку подводить итоги. Тем более, что этот год уже откровенно достал и хочется начать сразу даже не 2023, а 2024.

В этом году, помимо всеобщей дичи, свидетелями которой мы все являемся, я столкнулся с двумя ранее мне практически неведомыми явлениями:

1) Потеря фокуса

Совершенно новая для меня ситуация. Мне всегда было легко собраться, сфокусироваться и сделать что-то.

А теперь какой-то кошмар. Стало крайне сложно на чем-то сосредоточиться. И дело даже не в телефоне или компьютере (хотя стоит их только открыть и тебя сразу накрывает с головой всевозможными отвлекающими факторами).

Как справляюсь с этим: купил блокнот. Перед тем, как начинать что-то делать (особенно перед тем как взять в руки телефон или включить компьютер) — сажусь и пишу на бумажке примерный план того, что и как я собираюсь делать. Иначе бесполезно: тут же заваливает мыслями о войне, взрывах, переездах, бытовах проблемах и т.д. А когда есть план — совсем другое дело.

И да: даже если уже пора идти на работу, а я до сих пор не понимаю, что я там буду делать — то я всё равно сначала посижу-подумаю-запишу, а уж потом куда-то поеду. Опоздаю — да и черт с ним. Зато с наличием плана я за несколько часов сделаю больше, чем за обычный день.

Время, потраченное на записывание своих мыслей, более чем окупается.

И еще: если я собираюсь пойти позаниматься какой-нибудь херней, то я так честно себе и говорю. Ставлю план) Потом хорошо провожу время и не чувствую себя виноватым)

2) Потеря веры в собственные силы

Тоже полная дичь. Всю жизнь верил, что у меня всё обязательно получится, что я справлюсь и т.д. Этот год меня изо всех сил убеждает в том, что не получится, не справлюсь и т.д. И часто у этого года получается убедить меня в этом.

Как справляюсь с этим: активность помогает. Если не думать о том, что получится или не получится, а просто делать, то становится сильно легче. Не получается что-то одно — ищу другие виды активности. Даже если совсем ничего в этом не понимаю. И знаете — помогает.

Еще мне помогает такая мысль: всё, что тебе жизнь даёт просто так, обычно оказывается не лучшего качества. То есть даже если тебе и везет где-то, то это всё равно хуже, чем то, чего ты можешь добиться сам. Поэтому сомневаться, получается, бессмысленно — всё равно твои усилия почти наверняка принесут тебе лучший возможный результат. А жизнь на халяву кинет только какую-нибудь хрень, “на сдачу”.

Поэтому выбора нет: если просто целенаправленно что-то делать, то даже в этом году всё будет более-менее получаться. Хотя в процессе страшно, иногда даже беспросветно.

Такие дела)

Купил себе Русал, Тинькофф и Яндекс. Нравятся текущие уровни на графике + по бизнесу вроде бы всё в порядке.

По поводу Яндекса🧐

Много писали о реструктуризации. О том, что теперь в виде их акций вы с большой вероятностью получаете фантики, а не активы.

Может быть формально это и правда — любая реструктуризация бизнеса такого масштаба всегда идет долго, мутно и приводит порой к неожиданным последствиям. Но рынку не всегда есть дело до этого.

Вот, допустим, Вымпелком/VEON. Там тоже реструктуризация такая, что вообще не поймешь что, куда и по какой цене уходит. Тем не менее: бумага выросла с 22 до 32.

Яндекс — это все-таки флагманская российская компания. Да, попавшая в сложное положение с акционерами и долгом. Но в таком же положении раньше были Русал, НорНикель, АФК Система. И ничего, выбрались.

Так что мне за Яндекс не страшно.

X5 Retail Group (FIVE) тоже неплохо выглядит. Бизнес 100% живой. По графику как раз закрепились над предыдущим максимумом.

Валюта пошла наверх. Евро (если в принципе можно верить в котировки на Мосбирже), юань.

Раз так, то пора смотреть на экспортеров. А тут (внезапно!) всё не так очевидно. Раньше было полно экспортеров, а теперь кто?

1) Нефтянка: непонятно кому, по каким ценам и в какой валюте они продают. Не подходит. Разве что Новатэк, хотя у меня душа как-то не лежит.

2) Черная металлургия. Ну эти вообще теперь больше локальные компании, а не экспортеры.

3) Цветная металлургия и драгметаллы. Подходит: продажи за рубеж остались, нормальные экспортеры. НорНикель, Русал, Полюс, Полиметалл.

4) Удобрения (Фосгаро, Акрон). Да вроде тоже неплохо. Не знаю, почему они сегодня никак не хотят расти.

Если нужно выбрать всего 1 график, который отразит перспективы рынка акций РФ, то это Сбер.

Если мы когда-то все-таки пробьем сопротивление в районе 145-147, то дальше будет только дорога наверх.

Просто по теханализу: чем дольше мы топчемся под этим уровнем без больших откатов, тем больше вероятность, что всё-таки пойдём выше. И весь рынок заодно.

Вот и дождались пробоя Сбера наверх, который обсуждали месяц назад 👍

Для этого рынку понадобилось:

1) Очень явный намек от властей на то, что в 2023 году будут дивиденды.

2) Победы русской армии.

Кстати, полезно было присматривать за префами Сбера: они уже 2 недели потихоньку ставят локальные максимумы.

Думаю, что теперь ситуация вполне ясная:

1) Сижу в Сбере (и немного в Тинькофф).

2) Сегодня хорошо растет наш IT (Positive, Yandex). Тоже докупил.

3) Сижу в рублях. Уже стало очевидно, что весь финт ушами с разморозкой Бельгии/Люксембурга до 7 января был именно финтом для перепрятывания денег наших элит. Простые смертные (мы с вами) пойдут в порядке общей очереди когда-нибудь. Так что рублю пока вряд ли что-то грозит.

Крутейший день сегодня!

На прошлой неделе у нас рос в общем-то единственный лидер — Сбер. На этой неделе начало расти всё подряд. Похоже на то, что сегодня инвесторы начали набирать позиции уже не просто под какую-то тактическую идею, а под полноценный долгосрочный рост рынка РФ.

Что меня больше всего заинтересовало среди самых растущих сегодня бумаг:

1) Алроса $ALRS. А почему нет? Бумага на низах. Алмазы, пожалуй, никуда не денутся.

2) Совкомфлот $FLOT и Аэрофлот $AFLT. Обе бумаги сильно упавшие, но бизнес уже точно никуда не денется.

3) Мосбиржа $MOEX. Тут не знаю, откуда рост. Мне кажется, что это сильно авансом.

4) Система $AFKS. Отличный актив, с какой точки ни смотри.

5) Озон $OZON. На мой взгляд он гораздо увереннее обновил летний максимум по сравнению с $POSI.

6) Наши многострадальные металлурги $CHMF $NLMK $MAGN. Видимо, растут как distressed актив. Покупать их мне не хочется.

Биржа СПБ меня сегодня обманула. После планки быстро откатила в безубыток, а ждать дальше я уже не стал. Ничего, переживу.

Обожаю российский рынок за его идиотизм 🤣

Такое ощущение, что пониманием ликвидности отдельных акций вообще никто не заморачивается. Пришел приказ на покупку - пофиг, исполняем. Вчера была Биржа СПБ, сегодня НМТП и Совкомфлот. Лишнее подтверждение того, что на нашем рынке рулят физики. Причем очень богатые физики.

P.S. Часть большого ордера обычно исполняется утром, часть — после обеда. Так что рост НМТП и СКФ на сегодня ещё, скорее всего, не закончен.

Судя по объему поставок оружия на Украину, нас скоро ждет новый Сталинград. Я сокращусь, пожалуй. Благо, почти всё в прибыли за последнее время.

Оооооочень толковый текст. На английском, но у всех есть гугл переводчик.

Простите меня за сарказм и издевательства, но это вообще не смешно. Привыкших к сытой жизни европейцев, видимо, не научил даже ипотечный кризис в США 2007 года. А именно: плавающую ставку по ипотеке брать нельзя, за уровнем долга надо следить и т.д.

В тексте пример Швеции. Там прямо сейчас происходит что-то очень похожее на сценарий фильма "Big Short".

Чтобы вы понимали, как я вижу ситуацию с рынком жилой недвижимости на Западе (США, Европа, Канада и весь "свободный" мир). Если посмотреть на их сектор жилой недвижимости целиком, как на систему, то из неё исчезла одна очень важная компонента — конечный покупатель.

В большинстве случаев конечные покупатели — это обычные люди. Которым надо в этом жилье жить, воспитывать детей. Конечный покупатель — это не те, которые покупают недвижимость с инвестиционными целями. Жилая недвижимость в конечном итоге оседает в руках (и на балансах) простых людей. И вот в текущей ситуации она просто не может добраться до этих людей:

1) Цены после пандемийного роста стали просто невозможными (с поправкой на качество за эти цены я вообще молчу).

2) Ставки по ипотеке тоже выросли. В России люди привыкшие к высоким ставкам, а на Западе — нет. Там уже целое поколение, которое в принципе не понимает, как ставка по ипотеке может быть выше 3%.

3) Доходы людей в развитом мире не растут. Там уверенно побеждает корпоративная оптимизация расходов.

И я не вижу поводов для того, чтобы в ближайшем будущем эта ситуация изменилась.

Как называется система, которая что-то продает, но продукт принципиально не доходит до конечного пользователя? Называется "финансовая пирамида" / channel stuffing и т.д.

До тех пор, пока обычные люди снова не получат реалистичную возможность купить жилье (цены ниже, ипотека дешевле, зарплаты выше), эта система будет иметь только один риск — обвалиться.

Давно уже считаю, что покупка жилья сейчас может стать самой большой финансовой ошибкой в вашей жизни. Такой, что потом долго не оправишься.

P.S. К людям, напокупавшим жилье в Дубае в прошлом году, это вряд ли относится. У них денег с запасом 🙂

Как-то я забыл, что можно в качестве защитной меры купить валюту. Непорядок)

Очень позитивное послание Путина. Думаю, что при любой хоть сколько-нибудь серьезной военной угрозе тон послания был бы совсем другим. Может с китайцами договорились на полноценный альянс)

А так получается чисто экономическое послание. Фактически, объявили пакет бюджетных стимулов. Читаем: государство последние 10 лет зажимало гайки и экономило на всём, а теперь наоборот - будет всем помогать.

Buy russian market.

Отличный материал на тему того, как отличать факты от мнений и домыслов в экономике, финансах и инвестициях.

За прошлый год я лично стал многократным свидетелем настоящих истерик от ученых-экономистов и аналитиков-инвесторов по поводу того, что происходящие события не соответствуют их ожиданиям. Прям вот до брызгов слюны.

Например, есть аналитики, которые ждали доллар по 500. Ждали весь год. Ждут и сейчас. Если в прошлом году ждали на основе санкций, то теперь ждут, что РФ потратит все резервы за 2023 год, а вот потом-то точно доллар по 500. Эти люди упорно не произносят вслух, что эти ожидания - это их домыслы, мнения, а совсем не факты. А факты в том, что счет текущих операций теперь вообще не посчитаешь: какое сырье продается? сколько? кому? в какой валюте? по какой цене? где оседают вырученные деньги? Это всё стало секретной информацией. А без информации нельзя строить никаких прогнозов, тем более о такой волатильной вещи, как курс валюты.

Это ещё к вопросу о всяких гуриевых, мовчанах и прочему сброду, которые упорно подменяют факты собственным мнением.

Или вот с глобальной инфляцией. Строго говоря, уже года полтора как не было ни одного факта о том, что в США или Европе она замедляется. Были ожидания, что вот-вот и она замедлится. И глобальные банки успели это выдать почти за истину, что всё, инфляция побеждена, пора снижать ставки. Ага, как же. Факты остаются прежними: она продолжает оставаться высокой и даже ускоряться в Европе и США. Буквально сегодня были данные по еврозоне.

В потоке информации многие (да и я, чего греха таить) давно перестали замечать, что мысли об экономике/рынках/инвестициях давно превратились из какого-то анализа в подстановку мнений и домыслов. Читал, что современной журналистике пришел конец, потому что цензура/соцсети/постправда. Не знаю, как с журналистикой в целом, но вот с публичными материалами про рынки и экономику точно не всё в порядке.

Пятиминутка банальной мудрости от кэпа🫡

Есть такое всем известное правило: если дворники (сантехники, слесари - выбери любимое) пошли на рынок, то пора с рынка бежать. Правило работает всегда, прям аксиома.

Но самая прелесть наблюдать за тем, в каких формах это правило выражается в реальности.

Один из самых больших пузырей последнего времени — пузырь в ИТ компаниях. Только ленивый не написал, что они были переоценены, убыточны и вообще.

Но самая красота — и самый большой пузырь — на самом деле не в самих ИТ компаниях. Этот пузырь — в финансовом секторе, помогающем привлекать деньги для ИТ компаний.

Я говорю про толпу фондов и особенно посредников, занимающихся Private Equity / Venture Capital. Потому, что если у самих ИТ компаний есть хоть какой-то бизнес, то вот у этих посредников нет вообще ничего, кроме презентаций.

Работает схема примерно так. Петя всем говорит, что у него есть выход на перспективные компании из Долины. На самом деле никакого выхода у него нет, он просто врёт. Сам же Петя идет к Васе, который идет к Диего, который идет к Джону. А вот у Джона уже есть друг в Private Equity фонде, который может поделиться с Джоном доступом к какой-нибудь херовой сделке. Именно херовой, потому что хорошая сделка фонду и самому пригодится.

Дальше фонд перепродает кусочек Джону, Джон — Диего, Диего — Васе, Вася — Пете, а Петя — богатому клиенту. Накрутка в процессе получается такой большой, что Петя готов сразу отдать 20-30% суммы в виде отката любому человеку, который может привести богатого клиента.

И такая ситуация до 2022 года была просто везде в отрасли PE/VC. Были, наверное, где-то и качественные сделки/фонды, но доступ к ним был только у избранных. Для остальных же была цепочка посредников.

Вот и получилась ситуация, когда в рынок PE/VC залезли вообще все кому не лень. Слесари пошли на рынок.

А сегодня мы увидели начало большого краха этого процесса.

1) Крупный американский банк SVB (так и расшифровывается — Silicon Valley Bank) сообщил, что ему нужно как-то заткнуть дыру из-за оттока депозитов.

2) Депозиты забирают ИТ компании, которые являются клиентами банка.

3) А деньги им нужны из-за того, что привлекать новые ресурсы от Private Equity фондов стало невозможно. Сами ИТ компании, как известно, далеко не всегда умеют зарабатывать деньги.

4) Фонды Private Equity не дают деньги потому что им самим стало сложно привлекать деньги инвесторов.

5) Инвесторы не хотят вкладываться в Private Equity, потому что уже потеряли кучу денег в 2022. Да и вообще — гособлигации США уже дают 5%, нафиг рисковать.

Вот такая получается ломающаяся пирамидка. В 2021 все кругом кричали "хочу в сделку Stripe, хочу туда, сюда". А получилось как обычно (пик рынка). В сентябре прошлого года все уходили на совсем с рынка акций РФ. Получилось тоже как обычно (дно рынка).

Следующая на очереди — недвижимость.

На всякий случай: мой комментарий о крахе относится именно к венчуру! Не к банковской системе США, там все нормально.

🇺🇸#банки #сша #today

В ближайшее время нас почти наверняка ждет банкротство швейцарского банка Credit Suisse. Уже представляю заголовки во всех русскоязычных СМИ (крах капитализма и т.д.🤯).

Удивительно, но реальность немного отличается от заголовков. Банкротство Credit Suisse — давным-давно ожидаемая вещь. Банк уже несколько лет как едва жив, депозиты клиентов потихоньку уходят. Это все знают, кроме СМИ))) И помирает Credit Suisse совсем не из-за злых Центробанков. А просто потому что это позорный, низкокачественный банк.

Как ни парадоксально, но банкротство CS снова, скорее всего, не приведет к коллапсу Запада.

В удивительное время живем. Кто бы мог подумать, что произойдет два крупных банкротства банков подряд, а ситуация будет выглядеть в целом устойчивой. Посмотрим как пойдет.

Набсовет Сбера рекомендовал выплатить дивидендов в размере 25 руб.

Всех поздравляю! 🙂