Сделки клиентского маркетмейкинга предлагается вывести из-под закона об инсайде — законопроект
Комитет Госдумы по финансовому рынку направил на согласование в Минэкономразвития законопроект, который выводит из-под риска попасть под закон об инсайде и манипулировании финансовым рынком деятельность клиентского маркетмейкинга.
Согласно проекту закона, с которым ознакомился "Интерфакс", в перечень действий, которые по закону об инсайде не являются манипулированием рынком, предлагается отнести не только действия по поддержанию цен, но и действия по поддержанию спроса на ценные бумаги в связи с их размещением и обращением. Также законопроект предлагает установить, что не являются манипулированием рынком действия клиента участника торгов, если такие действия, а также действия участника торгов, совершенные по поручению клиента, направлены на поддержание цен или спроса на ценные бумаги в связи с размещением и обращением ценных бумаг.
В пояснительной записке к законопроекту напоминается, что в европейских странах институт ценовой стабилизации — поддержание цены ценных бумаг в течение определенного периода времени с целью снижения давления на цену в первый месяц после размещения — является частью механизма IPO/SPO.
"Такой механизм во многих европейских странах признается добросовестной рыночной практикой, направленной на формирование справедливой рыночной цены при первичном и вторичном размещениях ценных бумаг, и включен в перечень действий, которые не относятся к манипулированию рынком", — напоминается в документе.
В России институт стабилизации работает в рамках маркетмейкерской деятельности. При поддержании цен, спроса, предложения или объема торгов участник торгов может совершать сделки от своего имени или за свой счет либо от своего имени и за счет клиента при наличии соответствующих поручений клиента (клиентский маркетмейкинг). При этом действия за счет клиентов являются для участников рынка более предпочтительными, поскольку андеррайтерами и стабилизационными менеджерами в ходе IPO/SPO зачастую являются иностранные компании, которые сами не вправе осуществлять маркетмейкерскую деятельность на российской бирже, напоминается в материалах к законопроекту. В такой ситуации российский брокер иностранной группы осуществляет деятельность по поддержанию цены от своего имени и за счет клиента.
По мнению авторов законопроекта, действующая сейчас ч. 3 статьи 5 закона об инсайде (в которой установлен перечень действий, не являющихся манипулированием рынком) при заложенной в ней формулировке может признать действия клиента участника торгов в рамках клиентского маркетмейкинга манипулированием рынком и повлечь наступление ответственности. "Существование данного риска является одной из основных причин, по которой институт поддержания цен на ценные бумаги в связи с их размещением и обращением от своего имени и за счет клиента не получил распространения в России - в настоящее время поддержание цены в рамках размещения и обращения ценных бумаг осуществляется только несколькими профессиональными участниками рынка ценных бумаг от своего имени и за свой счет", — говорится в пояснительной записке. По мнению авторов законопроекта, его принятие создаст благоприятные условия для выхода на рынок большего количества компаний и обеспечит дополнительную защиту прав инвесторов в рамках проведения размещений ценных бумаг.
Комитет Госдумы по финансовому рынку направил на согласование в Минэкономразвития законопроект, который выводит из-под риска попасть под закон об инсайде и манипулировании финансовым рынком деятельность клиентского маркетмейкинга.
Согласно проекту закона, с которым ознакомился "Интерфакс", в перечень действий, которые по закону об инсайде не являются манипулированием рынком, предлагается отнести не только действия по поддержанию цен, но и действия по поддержанию спроса на ценные бумаги в связи с их размещением и обращением. Также законопроект предлагает установить, что не являются манипулированием рынком действия клиента участника торгов, если такие действия, а также действия участника торгов, совершенные по поручению клиента, направлены на поддержание цен или спроса на ценные бумаги в связи с размещением и обращением ценных бумаг.
В пояснительной записке к законопроекту напоминается, что в европейских странах институт ценовой стабилизации — поддержание цены ценных бумаг в течение определенного периода времени с целью снижения давления на цену в первый месяц после размещения — является частью механизма IPO/SPO.
"Такой механизм во многих европейских странах признается добросовестной рыночной практикой, направленной на формирование справедливой рыночной цены при первичном и вторичном размещениях ценных бумаг, и включен в перечень действий, которые не относятся к манипулированию рынком", — напоминается в документе.
В России институт стабилизации работает в рамках маркетмейкерской деятельности. При поддержании цен, спроса, предложения или объема торгов участник торгов может совершать сделки от своего имени или за свой счет либо от своего имени и за счет клиента при наличии соответствующих поручений клиента (клиентский маркетмейкинг). При этом действия за счет клиентов являются для участников рынка более предпочтительными, поскольку андеррайтерами и стабилизационными менеджерами в ходе IPO/SPO зачастую являются иностранные компании, которые сами не вправе осуществлять маркетмейкерскую деятельность на российской бирже, напоминается в материалах к законопроекту. В такой ситуации российский брокер иностранной группы осуществляет деятельность по поддержанию цены от своего имени и за счет клиента.
По мнению авторов законопроекта, действующая сейчас ч. 3 статьи 5 закона об инсайде (в которой установлен перечень действий, не являющихся манипулированием рынком) при заложенной в ней формулировке может признать действия клиента участника торгов в рамках клиентского маркетмейкинга манипулированием рынком и повлечь наступление ответственности. "Существование данного риска является одной из основных причин, по которой институт поддержания цен на ценные бумаги в связи с их размещением и обращением от своего имени и за счет клиента не получил распространения в России - в настоящее время поддержание цены в рамках размещения и обращения ценных бумаг осуществляется только несколькими профессиональными участниками рынка ценных бумаг от своего имени и за свой счет", — говорится в пояснительной записке. По мнению авторов законопроекта, его принятие создаст благоприятные условия для выхода на рынок большего количества компаний и обеспечит дополнительную защиту прав инвесторов в рамках проведения размещений ценных бумаг.
Мосбиржа обсудит с рынком дополнительные меры для поддержки ликвидности в утреннюю сессию на рынке акций
"Московская биржа" обсудит с участниками рынка возможные дополнительные меры для поддержки ликвидности на утренней сессии на рынке акций после обвала на торгах с 7 утра 14 декабря, сообщил журналистам директор департамента акций торговой площадки Борис Блохин.
"Безусловно, уже сейчас провели анализ и проведем детальнейший анализ утренних торгов сегодня, будем обсуждать с участниками и саму суть сегодня утренних торгов, и, возможно, дополнительные меры для поддержки ликвидности", - сказал он.
Как сообщалось, 14 декабря на утренней сессии произошел резкий провал российского рынка акций: на торгах с 7:00 по 7:30 мск на "Мосбирже" снижение отдельных "голубых фишек", в том числе акций "Газпрома", "Русала", АФК "Система", достигало 8-15%. На пике падения индекс МосБиржи опускался до 3353 пункта (-6,4%), то есть до уровня конца февраля 2021 года. После этого на рынке наметился отскок, и к 10 утра снижение индексов составляло уже 1,5-2%.
"Мосбиржа" отмечала, что на утренних торгах сегодня прошли очень значительные объемы, свыше 40 млрд рублей, это более трети среднедневного объема. В утреннюю сессию работало 5 маркет-мейкеров. Активные операции совершались через более чем 50 участников рынка. "Волатильность и объём на утренней торговой сессии по своей концентрации были существенно выше средних даже по основной сессии, что привело к большому давлению на рынок", - сообщал представитель биржи "Интерфаксу".
"Московской биржей" в настоящий момент предусмотрены несколько уровней обеспечения и защиты ликвидности: аукцион открытия, специальная маркетмейкерская программа для утренних торгов, где были маркетмейкеры и исполняли обязательства, механизм ограничения агрессивности рыночных заявок, ограничение на расширение ценовых коридоров.
"Московская биржа" запустила утренние торги на рынке акций с 7 утра 6 декабря.
"Московская биржа" обсудит с участниками рынка возможные дополнительные меры для поддержки ликвидности на утренней сессии на рынке акций после обвала на торгах с 7 утра 14 декабря, сообщил журналистам директор департамента акций торговой площадки Борис Блохин.
"Безусловно, уже сейчас провели анализ и проведем детальнейший анализ утренних торгов сегодня, будем обсуждать с участниками и саму суть сегодня утренних торгов, и, возможно, дополнительные меры для поддержки ликвидности", - сказал он.
Как сообщалось, 14 декабря на утренней сессии произошел резкий провал российского рынка акций: на торгах с 7:00 по 7:30 мск на "Мосбирже" снижение отдельных "голубых фишек", в том числе акций "Газпрома", "Русала", АФК "Система", достигало 8-15%. На пике падения индекс МосБиржи опускался до 3353 пункта (-6,4%), то есть до уровня конца февраля 2021 года. После этого на рынке наметился отскок, и к 10 утра снижение индексов составляло уже 1,5-2%.
"Мосбиржа" отмечала, что на утренних торгах сегодня прошли очень значительные объемы, свыше 40 млрд рублей, это более трети среднедневного объема. В утреннюю сессию работало 5 маркет-мейкеров. Активные операции совершались через более чем 50 участников рынка. "Волатильность и объём на утренней торговой сессии по своей концентрации были существенно выше средних даже по основной сессии, что привело к большому давлению на рынок", - сообщал представитель биржи "Интерфаксу".
"Московской биржей" в настоящий момент предусмотрены несколько уровней обеспечения и защиты ликвидности: аукцион открытия, специальная маркетмейкерская программа для утренних торгов, где были маркетмейкеры и исполняли обязательства, механизм ограничения агрессивности рыночных заявок, ограничение на расширение ценовых коридоров.
"Московская биржа" запустила утренние торги на рынке акций с 7 утра 6 декабря.
ЦБ РФ одобрил рекомендации по интеграции ESG-факторов в корпуправление
Банк России одобрил рекомендации для советов директоров по интеграции ESG-факторов (Environmental, Social, Governance - экологические и социальные факторы, а также факторы корпоративного управления) в систему управления компаниями, сообщила директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Елена Курицына на семинаре комитета Ассоциации профессиональных директоров по устойчивому развитию.
"Вчера подписаны Сергеем Анатольевичем Швецовым (первый заместитель председателя ЦБ РФ - ИФ) рекомендации для советов директоров по интеграции ESG-факторов в систему корпоративного управления", - сказала она.
По ее словам, регулятор предполагает, что компании и их советы директоров должны понимать, что ESG-факторы - это не только риски, но это еще и новые возможности для бизнеса. "И эти возможности очень важно не упустить, если в сфере деятельности компании это может быть использовано не только как то, от чего надо защититься, от чего надо буферы и подушки безопасности проложить, но и как новые возможности для развития, для нового бизнеса, для нового направления бизнеса", - сказала она.
Это не первые рекомендации ЦБ РФ, посвященные этой проблематике. В июле 2021 года регулятор опубликовал рекомендации для публичных акционерных обществ, в которых советовал компаниям раскрывать информацию о ESG-факторах и проводить ее независимую оценку.
Сейчас ЦБ РФ готовит рекомендации для финансовых организаций. В них регулятор планирует рекомендовать финансовым организациям озвучивать доли "зеленых", социальных и отвечающих ESG-критериям инструментов в своих инвестиционных портфелях, предложит методику их определения, говорила ранее Курицына. В четверг она уточнила, что в них будут метрики и показатели.
"Возможно, если опыт будет удачным, то посмотрим, как нам быть с публичными компаниями", - сказала она, обратив внимание, что участники рынка просят дать им набор метрик и показателей для отчетности по ESG.
Эксперты ожидают формирования единых стандартов раскрытия информации и обязательных требований в этой сфере.
В конце ноября 2020 года президент РФ Владимир Путин дал поручение правительству и Госдуме к 1 марта 2022 года адаптировать законодательство к развитию системы публичной нефинансовой отчетности юридических лиц. Свой вариант законопроекта о публичной нефинансовой отчетности готовит Минэкономразвития.
Партнер по корпоративному управлению и устойчивому развитию PwC в России Алексей Фегецин считает, что будет происходить интеграция финансовой нефинансовой отчетности.
Сейчас, указал он, существует большой разрыв между сроками выхода обычной и нефинансовой годовой отчетности, составляющий от 2-3 месяцев; причиной этого является, в том числе, отсутствие в компаниях налаженных механизмов сбора и обработки информации по ESG. «Вскоре такой лаг станет неприемлемым», - сказал Фегецин, высказав мнение, что большая часть этих данных войдет в общую отчетность.
Банк России одобрил рекомендации для советов директоров по интеграции ESG-факторов (Environmental, Social, Governance - экологические и социальные факторы, а также факторы корпоративного управления) в систему управления компаниями, сообщила директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Елена Курицына на семинаре комитета Ассоциации профессиональных директоров по устойчивому развитию.
"Вчера подписаны Сергеем Анатольевичем Швецовым (первый заместитель председателя ЦБ РФ - ИФ) рекомендации для советов директоров по интеграции ESG-факторов в систему корпоративного управления", - сказала она.
По ее словам, регулятор предполагает, что компании и их советы директоров должны понимать, что ESG-факторы - это не только риски, но это еще и новые возможности для бизнеса. "И эти возможности очень важно не упустить, если в сфере деятельности компании это может быть использовано не только как то, от чего надо защититься, от чего надо буферы и подушки безопасности проложить, но и как новые возможности для развития, для нового бизнеса, для нового направления бизнеса", - сказала она.
Это не первые рекомендации ЦБ РФ, посвященные этой проблематике. В июле 2021 года регулятор опубликовал рекомендации для публичных акционерных обществ, в которых советовал компаниям раскрывать информацию о ESG-факторах и проводить ее независимую оценку.
Сейчас ЦБ РФ готовит рекомендации для финансовых организаций. В них регулятор планирует рекомендовать финансовым организациям озвучивать доли "зеленых", социальных и отвечающих ESG-критериям инструментов в своих инвестиционных портфелях, предложит методику их определения, говорила ранее Курицына. В четверг она уточнила, что в них будут метрики и показатели.
"Возможно, если опыт будет удачным, то посмотрим, как нам быть с публичными компаниями", - сказала она, обратив внимание, что участники рынка просят дать им набор метрик и показателей для отчетности по ESG.
Эксперты ожидают формирования единых стандартов раскрытия информации и обязательных требований в этой сфере.
В конце ноября 2020 года президент РФ Владимир Путин дал поручение правительству и Госдуме к 1 марта 2022 года адаптировать законодательство к развитию системы публичной нефинансовой отчетности юридических лиц. Свой вариант законопроекта о публичной нефинансовой отчетности готовит Минэкономразвития.
Партнер по корпоративному управлению и устойчивому развитию PwC в России Алексей Фегецин считает, что будет происходить интеграция финансовой нефинансовой отчетности.
Сейчас, указал он, существует большой разрыв между сроками выхода обычной и нефинансовой годовой отчетности, составляющий от 2-3 месяцев; причиной этого является, в том числе, отсутствие в компаниях налаженных механизмов сбора и обработки информации по ESG. «Вскоре такой лаг станет неприемлемым», - сказал Фегецин, высказав мнение, что большая часть этих данных войдет в общую отчетность.
Кейс «Газпром нефти» по единому окну вошел в шорт-лист конкурса IR-кейсов АРФИ
Кейс «Газпром нефти» (ссылка), рассказывающий о практическом опыте использования «единого окна раскрытия», вошел в шорт-лист международного конкурса IR-кейсов, который проводит российская IR-ассоциация АРФИ.
Итоги конкурса будут представлены 24 декабря в ходе торжественного онлайн-мероприятия. Регистрация на церемонию: http://arfi.ru/events/calendar/?ELEMENT_ID=56099
Кейс «Газпром нефти» рассказывает о практическом эффекте от применения «единого окна» (ссылка на страницу сайта), которое позволяет эмитентам через один интерфейс раскрывать информацию и для лент новостей, и организаторов торгов, и для центрального депозитария.
«За счет перехода на «eдиное окно» мы сократили затраты на процесс в денежном выражении в несколько раз», - говорит руководитель Практики в области раскрытия информации аппарата Совета директоров ПАО «Газпром нефть» Ирина Чубарова. Использование сервиса также упростило для компании процесс публикации сообщений.
В настоящее время «единым окном» пользуются уже 100 крупных российских эмитентов.
Всего на ежегодный конкурс АРФИ было представлено почти 20 IR-кейсов.
Официальная страница Конкурса: http://arfi.ru/events/IR-cases-contest
Кейс «Газпром нефти» (ссылка), рассказывающий о практическом опыте использования «единого окна раскрытия», вошел в шорт-лист международного конкурса IR-кейсов, который проводит российская IR-ассоциация АРФИ.
Итоги конкурса будут представлены 24 декабря в ходе торжественного онлайн-мероприятия. Регистрация на церемонию: http://arfi.ru/events/calendar/?ELEMENT_ID=56099
Кейс «Газпром нефти» рассказывает о практическом эффекте от применения «единого окна» (ссылка на страницу сайта), которое позволяет эмитентам через один интерфейс раскрывать информацию и для лент новостей, и организаторов торгов, и для центрального депозитария.
«За счет перехода на «eдиное окно» мы сократили затраты на процесс в денежном выражении в несколько раз», - говорит руководитель Практики в области раскрытия информации аппарата Совета директоров ПАО «Газпром нефть» Ирина Чубарова. Использование сервиса также упростило для компании процесс публикации сообщений.
В настоящее время «единым окном» пользуются уже 100 крупных российских эмитентов.
Всего на ежегодный конкурс АРФИ было представлено почти 20 IR-кейсов.
Официальная страница Конкурса: http://arfi.ru/events/IR-cases-contest
Альянс развития финансовых коммуникаций и отношени
XI международный конкурс IR/ESG-кейсов (2021): Церемония награждения - ARFI Альянс развития финансовых коммуникаций и отношений…
Альянс развития финансовых коммуникаций и отношений с инвесторами
"Мосбиржа" расширяет сектор устойчивого развития и устанавливает рейтинги для включения бондов в сектор роста
"Московская биржа" с 28 декабря обновляет правила листинга: новыми правилами расширяется спектр ESG-инструментов в секторе устойчивого развития, уточнены требования к иностранным биржевым инвестиционным фондам (ETF), а также к облигациям, включаемым в Сектор роста, определены критерии для делистинга ценных бумаг.
В частности, как говорится в сообщении биржи, в сектор устойчивого развития добавлен новый сегмент облигаций устойчивого развития, в который будут включаться облигации, привлекающие финансирование одновременно на "зеленые" и "социальные" проекты. В настоящее время сектор состоит из трех самостоятельных сегментов: "зеленых" облигаций, "социальных" облигаций и национальных проектов.
Сегмент национальных проектов переименован в сегмент национальных и адаптационных проектов. В него будут включаться облигации, привлекающие средства на проекты, цели которых соответствуют таксономии адаптационных проектов.
Новыми правилами предусмотрена возможность проводить независимую внешнюю оценку относительно соответствия проектов или политики эмитента российским принципам и стандартам в области экологии и "зеленого" или "социального" финансирования или устойчивого развития.
Для включения облигаций в сектор роста устанавливается требование к уровню кредитного рейтинга. По рекомендации комитета совета сектора роста рейтинг планируется установить на уровне не ниже "ВВ-" от одного из российских рейтинговых агентств (АКРА, "Эксперт РА", НРА, НКР). Решение о требовании к рейтингу будет принято биржей позднее.
Уточнены требования, предъявляемые для включения ценных бумаг иностранных ETF в списки биржи. В частности, установлены требования к величине средней стоимости чистых активов ETF для включения в котировальные списки, которые были прописаны в нормактах ЦБ РФ. Правилами листинга установлены также требования к маркетмейкеру предоставлять бирже информации в случае неспонсируемого допуска иностранных ETF к торгам.
В целях повышения информационной прозрачности для инвесторов, устанавливаются критерии для делистинга ценных бумаг в случае наступления определенных корпоративных событий эмитентов.
Так, предусматривается делистинг акций в случае, если торги акциями не совершаются в течение 12 месяцев подряд. Это основание для делистинга будет введено с 30 июня 2022 года. Также устанавливается перечень процедур, применяемых в деле о банкротстве, наступление которых является основанием для делистинга (наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство или признание банкротом), сообщает Интерфакс.
"Московская биржа" с 28 декабря обновляет правила листинга: новыми правилами расширяется спектр ESG-инструментов в секторе устойчивого развития, уточнены требования к иностранным биржевым инвестиционным фондам (ETF), а также к облигациям, включаемым в Сектор роста, определены критерии для делистинга ценных бумаг.
В частности, как говорится в сообщении биржи, в сектор устойчивого развития добавлен новый сегмент облигаций устойчивого развития, в который будут включаться облигации, привлекающие финансирование одновременно на "зеленые" и "социальные" проекты. В настоящее время сектор состоит из трех самостоятельных сегментов: "зеленых" облигаций, "социальных" облигаций и национальных проектов.
Сегмент национальных проектов переименован в сегмент национальных и адаптационных проектов. В него будут включаться облигации, привлекающие средства на проекты, цели которых соответствуют таксономии адаптационных проектов.
Новыми правилами предусмотрена возможность проводить независимую внешнюю оценку относительно соответствия проектов или политики эмитента российским принципам и стандартам в области экологии и "зеленого" или "социального" финансирования или устойчивого развития.
Для включения облигаций в сектор роста устанавливается требование к уровню кредитного рейтинга. По рекомендации комитета совета сектора роста рейтинг планируется установить на уровне не ниже "ВВ-" от одного из российских рейтинговых агентств (АКРА, "Эксперт РА", НРА, НКР). Решение о требовании к рейтингу будет принято биржей позднее.
Уточнены требования, предъявляемые для включения ценных бумаг иностранных ETF в списки биржи. В частности, установлены требования к величине средней стоимости чистых активов ETF для включения в котировальные списки, которые были прописаны в нормактах ЦБ РФ. Правилами листинга установлены также требования к маркетмейкеру предоставлять бирже информации в случае неспонсируемого допуска иностранных ETF к торгам.
В целях повышения информационной прозрачности для инвесторов, устанавливаются критерии для делистинга ценных бумаг в случае наступления определенных корпоративных событий эмитентов.
Так, предусматривается делистинг акций в случае, если торги акциями не совершаются в течение 12 месяцев подряд. Это основание для делистинга будет введено с 30 июня 2022 года. Также устанавливается перечень процедур, применяемых в деле о банкротстве, наступление которых является основанием для делистинга (наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство или признание банкротом), сообщает Интерфакс.
ЦБ рекомендовал советам директоров ПАО создавать ESG-KPI и учитывать их при вознаграждении директоров
Банк России рекомендует советам директоров публичных акционерных обществ (ПАО) определить понятные критерии оценки достижения поставленных целей и задач, связанных с устойчивым развитием и ESG-факторами (Environmental, Social, Governance - экологические и социальные факторы, а также факторы корпоративного управления), а также учитывать их в системе вознаграждения директоров.
Такие рекомендации содержатся в информационном письме ЦБ РФ "О рекомендациях по учету советом директоров ПАО ESG-факторов, а также вопросов устойчивого развития".
"Совету директоров рекомендуется интегрировать вопросы, связанные с учетом ESG-факторов, и вопросы устойчивого развития в стратегию и (или) разработать стратегию устойчивого развития общества, а также определить ключевые нефинансовые показатели эффективности деятельности общества и понятные критерии оценки достижения поставленных целей по учету ESG-факторов и вопросов устойчивого развития", - говорится в документе.
Для этого регулятор советует компаниям сначала определить для себя значимость ESG-факторов и вопросов устойчивого развития и приоритизировать конкретные цели и задачи по учету ESG-факторов и по созданию долгосрочной стоимости, то есть на длительный промежуток времени. При определении приоритетных целей и задач, связанных с ESG-факторами и устойчивым развитием, совету директоров следует устанавливать "понятные критерии оценки" их достижения, а также определить ключевые нефинансовые показатели эффективности деятельности компании, определить целевые значения таких показателей в кратко-, средне-, долгосрочной перспективе, рекомендует ЦБ РФ. Утвержденные критерии и показатели должны способствовать созданию долгосрочной стоимости, а также отражать запросы и потребности инвесторов и иных заинтересованных лиц в области ESG-факторов и устойчивого развития, отмечает регулятор.
По мнению ЦБ РФ, постоянный анализ динамики показателей, например на ежеквартальной основе, позволит совету директоров своевременно оценивать соответствие итогов деятельности запланированным ключевым показателям эффективности, результативность практических шагов, направленных на реализацию стратегии, а также оценить качество реализации стратегии в части учета ESG-факторов и вопросов устойчивого развития.
"С целью эффективной реализации стратегии (стратегии устойчивого развития) общества совету директоров рекомендуется создавать системы вознаграждения членов исполнительных органов, основанные в том числе на критериях оценки достижения целей и задач по учету ESG-факторов и вопросов устойчивого развития. Для проведения такой оценки совет директоров определяет состав и весовые коэффициенты ключевых показателей эффективности (в том числе ключевых нефинансовых показателей эффективности деятельности общества), устанавливает их целевые значения на конкретный отчетный период", - говорится в информационном письме.
Банк России рекомендует советам директоров публичных акционерных обществ (ПАО) определить понятные критерии оценки достижения поставленных целей и задач, связанных с устойчивым развитием и ESG-факторами (Environmental, Social, Governance - экологические и социальные факторы, а также факторы корпоративного управления), а также учитывать их в системе вознаграждения директоров.
Такие рекомендации содержатся в информационном письме ЦБ РФ "О рекомендациях по учету советом директоров ПАО ESG-факторов, а также вопросов устойчивого развития".
"Совету директоров рекомендуется интегрировать вопросы, связанные с учетом ESG-факторов, и вопросы устойчивого развития в стратегию и (или) разработать стратегию устойчивого развития общества, а также определить ключевые нефинансовые показатели эффективности деятельности общества и понятные критерии оценки достижения поставленных целей по учету ESG-факторов и вопросов устойчивого развития", - говорится в документе.
Для этого регулятор советует компаниям сначала определить для себя значимость ESG-факторов и вопросов устойчивого развития и приоритизировать конкретные цели и задачи по учету ESG-факторов и по созданию долгосрочной стоимости, то есть на длительный промежуток времени. При определении приоритетных целей и задач, связанных с ESG-факторами и устойчивым развитием, совету директоров следует устанавливать "понятные критерии оценки" их достижения, а также определить ключевые нефинансовые показатели эффективности деятельности компании, определить целевые значения таких показателей в кратко-, средне-, долгосрочной перспективе, рекомендует ЦБ РФ. Утвержденные критерии и показатели должны способствовать созданию долгосрочной стоимости, а также отражать запросы и потребности инвесторов и иных заинтересованных лиц в области ESG-факторов и устойчивого развития, отмечает регулятор.
По мнению ЦБ РФ, постоянный анализ динамики показателей, например на ежеквартальной основе, позволит совету директоров своевременно оценивать соответствие итогов деятельности запланированным ключевым показателям эффективности, результативность практических шагов, направленных на реализацию стратегии, а также оценить качество реализации стратегии в части учета ESG-факторов и вопросов устойчивого развития.
"С целью эффективной реализации стратегии (стратегии устойчивого развития) общества совету директоров рекомендуется создавать системы вознаграждения членов исполнительных органов, основанные в том числе на критериях оценки достижения целей и задач по учету ESG-факторов и вопросов устойчивого развития. Для проведения такой оценки совет директоров определяет состав и весовые коэффициенты ключевых показателей эффективности (в том числе ключевых нефинансовых показателей эффективности деятельности общества), устанавливает их целевые значения на конкретный отчетный период", - говорится в информационном письме.
МСП разместили в Секторе Роста Мосбиржи облигации на 7,9 млрд руб., рост на 23% по сравнению с 2020г
Объем размещений облигаций МСП в Секторе Роста "Московской биржи" в 2021 году составил 7,9 млрд рублей, что на 23% выше уровня 2020 года, сообщил управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти "Московской биржи" Владимир Гусаков, пишет Rusbonds.ru.
На сегодняшний день в Секторе Роста "Мосбиржи" находятся в обращении 47 выпусков облигаций 28 компаний МСП, при этом достигнутый в текущем году уровень размещений на 2,9 млрд руб. выше показателей нацпроекта "Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы", отметил Гусаков.
По его словам, рейтинговое покрытие эмитентов Сектора Роста по сравнению с 2019 годом выросло вдвое - с 12 до 24 компаний. Самый низкий рейтинг в секторе на сегодняшний день - ВВ. В новой редакции правил листинга, которые вступили в силу 28 декабря 2021 года, минимальный уровень рейтинга для включения в Сектор Роста установлен на уровне ВВ-. Требование не распространяется на компании, получившие поддержку в форме "якорных" инвестиций от МСП Банка либо поручительства от Корпорации МСП.
В 2021 году в рамках поддержки эмитентов МСП выплачены субсидии процентного дохода по купону по 20 сделкам на сумму 128,3 млн руб., в рамках субсидирования подготовки к листингу 17 эмитентов получили финансирование в размере 24,65 млн руб., подчеркнул Гусаков.
На эмитентов МСП распространяются инструменты поддержки со стороны "Московской биржи". Так, с 1 января 2020 года действует льготный размер вознаграждения за услуги листинга при размещении эмитентами МСП выпусков облигаций в Секторе Роста, с весны 2020 года с МСП-компаний не взимается вознаграждение за листинг облигаций объемом до 400 млн руб. Срок действия льготных тарифов продлен до конца 2022 года.
Объем размещений облигаций МСП в Секторе Роста "Московской биржи" в 2021 году составил 7,9 млрд рублей, что на 23% выше уровня 2020 года, сообщил управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти "Московской биржи" Владимир Гусаков, пишет Rusbonds.ru.
На сегодняшний день в Секторе Роста "Мосбиржи" находятся в обращении 47 выпусков облигаций 28 компаний МСП, при этом достигнутый в текущем году уровень размещений на 2,9 млрд руб. выше показателей нацпроекта "Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы", отметил Гусаков.
По его словам, рейтинговое покрытие эмитентов Сектора Роста по сравнению с 2019 годом выросло вдвое - с 12 до 24 компаний. Самый низкий рейтинг в секторе на сегодняшний день - ВВ. В новой редакции правил листинга, которые вступили в силу 28 декабря 2021 года, минимальный уровень рейтинга для включения в Сектор Роста установлен на уровне ВВ-. Требование не распространяется на компании, получившие поддержку в форме "якорных" инвестиций от МСП Банка либо поручительства от Корпорации МСП.
В 2021 году в рамках поддержки эмитентов МСП выплачены субсидии процентного дохода по купону по 20 сделкам на сумму 128,3 млн руб., в рамках субсидирования подготовки к листингу 17 эмитентов получили финансирование в размере 24,65 млн руб., подчеркнул Гусаков.
На эмитентов МСП распространяются инструменты поддержки со стороны "Московской биржи". Так, с 1 января 2020 года действует льготный размер вознаграждения за услуги листинга при размещении эмитентами МСП выпусков облигаций в Секторе Роста, с весны 2020 года с МСП-компаний не взимается вознаграждение за листинг облигаций объемом до 400 млн руб. Срок действия льготных тарифов продлен до конца 2022 года.
ГОСА в заочной форме могут продлить на 2022 г.
Принимавшуюся в качестве экстраординарной на один год меру о допустимости проведения годовых собраний акционеров (ГОСА) в заочном формате могут продлить в третий раз, пишет «Интерфакс». На этом настаивают крупные компании - несмотря на критику миноритариев. В ближайшее время законодатели решат, на чьей они стороне, продемонстрировав свое отношение к последней букве в модной нынче аббревиатуре ESG - governance в значении "качество корпоративного управления".
НЕ ТЕМА ДЛЯ ДИСКУССИЙ
Пандемия COVID-19 и последовавшие ограничения на массовые скопления людей видоизменили практику проведения годовых собраний акционеров. Закон "Об акционерных обществах" запрещает проводить их в заочной форме, а утвержденный ЦБ РФ Кодекс корпоративного управления (ККУ) вообще советует компаниям всегда проводить очные собрания. Но весной 2020 года действие запрета на заочные годовые собрания было приостановлено в качестве "антиковидной" меры.
Изначально она подавалась как исключительная и временная. "Это только на 2020 года сделано. Это вне системы, исключительно из-за этих событий, из-за коронавируса", - говорил в марте того года первый зампред Банка России Сергей Швецов. Но сразу после принятия закона о заочных ГОСА он допустил возможность его пролонгации. "Понятно, что в условиях кризиса мы не могли провести полноценную дискуссию со всеми интересантами в отношении данных инициатив. Но если мы увидим, что практики найдут поддержку у инвесторов и акционерных обществ, то почему бы не продлить данные нововведения и на следующие годы", - говорил он.
Первым из следующих оказался уже 2021-й. Но разрешение на заочные собрания было пролонгировано опять без обсуждений, скрытно: поправками ко второму чтению в законопроект о резидентах русских "офшоров" на островах Русский в Приморском крае и Октябрьский в Калининградской области.
Параллельно шел процесс узаконивания онлайн-собраний акционеров, которые могли бы совместить в себе плюсы очного и заочного форматов, но он до сих пор так и не доведен до конца. Летом 2021 года в Гражданском кодексе (ГК) РФ появились нормы о таких собраниях, которые названы заседаниями (статья 181.2), но в профильных законах об АО и ООО о таком варианте ГОСА упоминаний так и не появилось.
Принятие законопроекта Минэкономразвития на эту тему застопорилось из-за межведомственных споров о том, как проводить идентификацию участников онлайн-собраний и как подписывать электронные бюллетени. Минэкономразвития и Банк России готовы были разрешить компаниям самим сами выбирать подходящие способы, но могущественная ФСБ настаивает, что это нужно делать исключительно с помощью биометрических данных и усиленной квалифицированной электронной подписи (КЭП). Есть также внесенный в ноябре в Госдуму законопроект депутата Владислава Резника, который обходит конкретные механизмы идентификации, но он пока так и не рассмотрен даже в первом чтении.
МОЖНО, НО ВСЕ РАВНО НЕЛЬЗЯ
Статья 181.2 ГК РФ, упомянутая выше, разрешает акционерам участвовать в заседании дистанционно с помощью электронных либо иных технических средств, если при этом используются любые способы, обеспечивающие достоверную идентификацию, в том числе для участия в обсуждении и голосования. Возможность "дистанта" и способы идентификации могут быть установлены законом, единогласным решением участников гражданско-правового сообщества или уставом юридического лица, гласит кодекс.
По мнению миноритарных акционеров крупных компаний, те уже и сейчас могут изменить свои уставы и проводить ГОСА онлайн. "Законодательство уже сейчас позволяет проводить дистанционные собрания, если это предусмотрено в уставе", - считает директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин. Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) тоже полагает, что для проведения собраний в дистанционном формате существуют как правовые основания, так и технические возможности.
Принимавшуюся в качестве экстраординарной на один год меру о допустимости проведения годовых собраний акционеров (ГОСА) в заочном формате могут продлить в третий раз, пишет «Интерфакс». На этом настаивают крупные компании - несмотря на критику миноритариев. В ближайшее время законодатели решат, на чьей они стороне, продемонстрировав свое отношение к последней букве в модной нынче аббревиатуре ESG - governance в значении "качество корпоративного управления".
НЕ ТЕМА ДЛЯ ДИСКУССИЙ
Пандемия COVID-19 и последовавшие ограничения на массовые скопления людей видоизменили практику проведения годовых собраний акционеров. Закон "Об акционерных обществах" запрещает проводить их в заочной форме, а утвержденный ЦБ РФ Кодекс корпоративного управления (ККУ) вообще советует компаниям всегда проводить очные собрания. Но весной 2020 года действие запрета на заочные годовые собрания было приостановлено в качестве "антиковидной" меры.
Изначально она подавалась как исключительная и временная. "Это только на 2020 года сделано. Это вне системы, исключительно из-за этих событий, из-за коронавируса", - говорил в марте того года первый зампред Банка России Сергей Швецов. Но сразу после принятия закона о заочных ГОСА он допустил возможность его пролонгации. "Понятно, что в условиях кризиса мы не могли провести полноценную дискуссию со всеми интересантами в отношении данных инициатив. Но если мы увидим, что практики найдут поддержку у инвесторов и акционерных обществ, то почему бы не продлить данные нововведения и на следующие годы", - говорил он.
Первым из следующих оказался уже 2021-й. Но разрешение на заочные собрания было пролонгировано опять без обсуждений, скрытно: поправками ко второму чтению в законопроект о резидентах русских "офшоров" на островах Русский в Приморском крае и Октябрьский в Калининградской области.
Параллельно шел процесс узаконивания онлайн-собраний акционеров, которые могли бы совместить в себе плюсы очного и заочного форматов, но он до сих пор так и не доведен до конца. Летом 2021 года в Гражданском кодексе (ГК) РФ появились нормы о таких собраниях, которые названы заседаниями (статья 181.2), но в профильных законах об АО и ООО о таком варианте ГОСА упоминаний так и не появилось.
Принятие законопроекта Минэкономразвития на эту тему застопорилось из-за межведомственных споров о том, как проводить идентификацию участников онлайн-собраний и как подписывать электронные бюллетени. Минэкономразвития и Банк России готовы были разрешить компаниям самим сами выбирать подходящие способы, но могущественная ФСБ настаивает, что это нужно делать исключительно с помощью биометрических данных и усиленной квалифицированной электронной подписи (КЭП). Есть также внесенный в ноябре в Госдуму законопроект депутата Владислава Резника, который обходит конкретные механизмы идентификации, но он пока так и не рассмотрен даже в первом чтении.
МОЖНО, НО ВСЕ РАВНО НЕЛЬЗЯ
Статья 181.2 ГК РФ, упомянутая выше, разрешает акционерам участвовать в заседании дистанционно с помощью электронных либо иных технических средств, если при этом используются любые способы, обеспечивающие достоверную идентификацию, в том числе для участия в обсуждении и голосования. Возможность "дистанта" и способы идентификации могут быть установлены законом, единогласным решением участников гражданско-правового сообщества или уставом юридического лица, гласит кодекс.
По мнению миноритарных акционеров крупных компаний, те уже и сейчас могут изменить свои уставы и проводить ГОСА онлайн. "Законодательство уже сейчас позволяет проводить дистанционные собрания, если это предусмотрено в уставе", - считает директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин. Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) тоже полагает, что для проведения собраний в дистанционном формате существуют как правовые основания, так и технические возможности.
Но эта точка зрения непопулярна среди крупных компаний и регистраторов, а Банк России высказывается крайне осторожно на этот счет. "Мы полагаем, что хотя проведение дистанционных собраний разрешено, однако отсутствие регулирования создает серьезный правовой вакуум и может повлечь проблемы в правоприменении и многочисленные споры", - заявили в пресс-службе регулятора в ответ на запрос "Интерфакса".
В свою очередь подавляющее большинство опрошенных "Интерфаксом" компаний сообщили, что без правки закона об АО онлайн-ГОСА невозможны. "На наш взгляд, компании не могут проводить годовые собрания в дистанционном режиме, опираясь исключительно на новые нормы ГК РФ", - сообщила пресс-служба ТМК. Аналогичная позиция у компаний "Северсталь", "Черкизово", "Газпром нефть" и ММК.
"На наш взгляд, нужно более подробное регулирование, чтобы не подвергать компании риску нарушения прав акционеров - очень важно соблюсти все нормы и процедуры, для этого они должны найти более подробное изложение в законе", - заявил директор департамента корпоративного управления "Московской биржи" Александр Каменский.
Причина - в существующих нормах закона об АО, объясняют регистраторы и эмитенты. Статьи 52 и 54 предъявляют к собранию, в которых наряду с очным есть и дистанционное участие, требование о наличии места проведения, куда акционеры и их представители могут явиться лично, если захотят, напоминает заместитель генерального директора регистратора "НРК - Р.О.С.Т." по правовым вопросам Денис Кириченко. "Как следствие, до внесения изменений в закон об АО перевести очные собрания акционеров полностью в онлайн-формат невозможно", - считает он. На текущий момент невозможна организация онлайн-собрания без определения места проведения, поэтому необходимо внесение соответствующих изменений в законы об АО и ООО, согласен гендиректор "ВТБ Регистратора" Константин Петров.
"По общему правилу, нормы законов об АО и ООО являются специальными по отношению к ГК РФ, поэтому, как правило, внесение изменений в эти законы требуется. Такой позиции придерживаются и суды", - обращает внимание руководитель направления "корпоративная практика/слияния и поглощения" юркомпании Bryan Cave Leighton Paisner Russia Анастасия Сперанская.
В группе "Черкизово" считают, что проведение дистанционных собраний до внесения изменений в специальные законы может создать риск нарушения прав акционеров или участников. "Пока нет соответствующих изменений в закон об АО, мы не можем переводить всех акционеров на дистанционное участие, поскольку право личного участия в собрании никто не отменял. Наши акционеры - люди совершенно разные, не все хорошо умеют пользоваться современными технологиями, для многих годовое собрание - это событие, возможность познакомиться с представителями компании, задать волнующие их вопросы, высказать пожелания на будущее", - сказали в пресс-службе компании. По словам ее представителя, если какое-либо общество намерено провести собрание в дистанционном формате до внесения изменений в закон, то ему желательно предварительно заручиться позицией регулятора по этому вопросу.
УДОБНО-ДЕШЕВО
Заочный формат для ГОСА был правом, а не обязанностью компаний на 2020-21 годы, но большинство из них, судя по всему, отдали предпочтение именно ему. При этом по итогам окончания сезона годовых собраний в текущем году о росте интереса компаний к "заочке" говорили все крупные регистраторы.
В свою очередь подавляющее большинство опрошенных "Интерфаксом" компаний сообщили, что без правки закона об АО онлайн-ГОСА невозможны. "На наш взгляд, компании не могут проводить годовые собрания в дистанционном режиме, опираясь исключительно на новые нормы ГК РФ", - сообщила пресс-служба ТМК. Аналогичная позиция у компаний "Северсталь", "Черкизово", "Газпром нефть" и ММК.
"На наш взгляд, нужно более подробное регулирование, чтобы не подвергать компании риску нарушения прав акционеров - очень важно соблюсти все нормы и процедуры, для этого они должны найти более подробное изложение в законе", - заявил директор департамента корпоративного управления "Московской биржи" Александр Каменский.
Причина - в существующих нормах закона об АО, объясняют регистраторы и эмитенты. Статьи 52 и 54 предъявляют к собранию, в которых наряду с очным есть и дистанционное участие, требование о наличии места проведения, куда акционеры и их представители могут явиться лично, если захотят, напоминает заместитель генерального директора регистратора "НРК - Р.О.С.Т." по правовым вопросам Денис Кириченко. "Как следствие, до внесения изменений в закон об АО перевести очные собрания акционеров полностью в онлайн-формат невозможно", - считает он. На текущий момент невозможна организация онлайн-собрания без определения места проведения, поэтому необходимо внесение соответствующих изменений в законы об АО и ООО, согласен гендиректор "ВТБ Регистратора" Константин Петров.
"По общему правилу, нормы законов об АО и ООО являются специальными по отношению к ГК РФ, поэтому, как правило, внесение изменений в эти законы требуется. Такой позиции придерживаются и суды", - обращает внимание руководитель направления "корпоративная практика/слияния и поглощения" юркомпании Bryan Cave Leighton Paisner Russia Анастасия Сперанская.
В группе "Черкизово" считают, что проведение дистанционных собраний до внесения изменений в специальные законы может создать риск нарушения прав акционеров или участников. "Пока нет соответствующих изменений в закон об АО, мы не можем переводить всех акционеров на дистанционное участие, поскольку право личного участия в собрании никто не отменял. Наши акционеры - люди совершенно разные, не все хорошо умеют пользоваться современными технологиями, для многих годовое собрание - это событие, возможность познакомиться с представителями компании, задать волнующие их вопросы, высказать пожелания на будущее", - сказали в пресс-службе компании. По словам ее представителя, если какое-либо общество намерено провести собрание в дистанционном формате до внесения изменений в закон, то ему желательно предварительно заручиться позицией регулятора по этому вопросу.
УДОБНО-ДЕШЕВО
Заочный формат для ГОСА был правом, а не обязанностью компаний на 2020-21 годы, но большинство из них, судя по всему, отдали предпочтение именно ему. При этом по итогам окончания сезона годовых собраний в текущем году о росте интереса компаний к "заочке" говорили все крупные регистраторы.
Число заочных собраний среди клиентов крупнейшего регистратора РФ - "НРК - Р.О.С.Т." - выросла с 61,5% в прошлом году до 67% в этом (всего было проведено 4,5 тыс. собраний), сообщили в нем "Интерфаксу". "Доля акционерных обществ-клиентов АО "Реестр", воспользовавшихся такой возможностью при проведении годового собрания с привлечением регистратора, в 2020 году составила 63%, в 2021-м - 67%", - сообщил гендиректор этого регистратора Юрий Тарановский. В "Новом регистраторе" говорят, что в 2021 году предпочтение заочной форме отдали около 70% клиентов, тогда как в 2020-м - около 65%. Порядка 75-85% клиентов регистратора "Статус", по его информации, поступили так же в 2021 году, хотя годом ранее заочный формат использовали порядка 70%.
Причина - в значительной экономии на организации заочного собрания. "Не нужно нести дополнительные расходы, связанные с организацией и проведением очного собрания большого количества человек, которые в наше время, помимо классических расходов (аренда, кейтеринг и т.д.), увеличиваются за счет необходимости соблюдения санитарных норм", - говорит руководитель группы корпоративной практики юридической компании "Пепеляев Групп" Анатолий Машков.
"Нет необходимости арендовать помещение или готовить собственное к присутствию большого количества людей. Снимается вопрос соблюдения ограничений на максимальное количество посетителей в связи с пандемическими нормативами, не нужно организовывать вручение раздаточных материалов и фуршет для акционеров", - перечисляет аналогичные моменты и руководитель департамента обслуживания эмитентов "Нового регистратора" Станислав Тархов.
ПОРОЧНАЯ ПРАКТИКА
Банк России в принципе не приветствует заочный формат взаимодействия компаний со своими акционерами. ККУ рекомендует при проведении общего собрания обеспечивать акционерам возможность задавать вопросы менеджменту и членам совета директоров, общаться друг с другом.
За "удобством" заочных собраний акционеров в 2020-2021 годах кроется ущемление прав миноритариев, уверены противники пролонгации "заочки". "Заочные голосования не являются собраниями в полном смысле слова. Акционеры не могут получить необходимую им для полноценной реализации их прав информацию о голосовании, задать вопрос или выразить свое мнение как по повестке дня, так и по общим вопросам деятельности компании", - писала в декабре 2021 года АПИ первому вице-премьеру Андрею Белоусову.
Именно поэтому, указывала ассоциация, заочные годовые собрания запрещены в большинстве юрисдикций, пользующихся популярностью у инвесторов. "Даже в 2020 году в таких юрисдикциях мало где было разрешено использовать заочное голосование, вместо этого более активно внедрялись технологии именно дистанционных собраний", - говорилось в письме.
По мнению АПИ, два года заочных годовых собраний уже негативно сказываются на корпоративном управлении в российских компаниях.
Негативно заочный формат может отражаться и на позициях российских компаний в различных международных ESG-рейтингах. Право акционеров на участие в деятельности общества, реализация этого права за счет участия в годовом общем собрании - базовый принцип, на котором строится корпоративное управление и культура, подчеркивала заместитель генерального директора ПАО "Интер РАО" Тамара Меребашвили в середине декабря на семинаре комитета Ассоциации профессиональных директоров по устойчивому развитию. Если в России в 2020-2021 годах проводились заочные собрания, то, по словам Меребашвили, "практически все государства, входящие в ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития - ИФ), уже приняли изменения в части регулирования и зафиксировали право на проведение гибридных собраний, где можно участвовать и лично, и подключать акционеров с помощью интерактивных IT-систем". "Мы здесь отстаем", - указала она.
ВАРИАТИВНОСТЬ ФОРМЫ
Причина - в значительной экономии на организации заочного собрания. "Не нужно нести дополнительные расходы, связанные с организацией и проведением очного собрания большого количества человек, которые в наше время, помимо классических расходов (аренда, кейтеринг и т.д.), увеличиваются за счет необходимости соблюдения санитарных норм", - говорит руководитель группы корпоративной практики юридической компании "Пепеляев Групп" Анатолий Машков.
"Нет необходимости арендовать помещение или готовить собственное к присутствию большого количества людей. Снимается вопрос соблюдения ограничений на максимальное количество посетителей в связи с пандемическими нормативами, не нужно организовывать вручение раздаточных материалов и фуршет для акционеров", - перечисляет аналогичные моменты и руководитель департамента обслуживания эмитентов "Нового регистратора" Станислав Тархов.
ПОРОЧНАЯ ПРАКТИКА
Банк России в принципе не приветствует заочный формат взаимодействия компаний со своими акционерами. ККУ рекомендует при проведении общего собрания обеспечивать акционерам возможность задавать вопросы менеджменту и членам совета директоров, общаться друг с другом.
За "удобством" заочных собраний акционеров в 2020-2021 годах кроется ущемление прав миноритариев, уверены противники пролонгации "заочки". "Заочные голосования не являются собраниями в полном смысле слова. Акционеры не могут получить необходимую им для полноценной реализации их прав информацию о голосовании, задать вопрос или выразить свое мнение как по повестке дня, так и по общим вопросам деятельности компании", - писала в декабре 2021 года АПИ первому вице-премьеру Андрею Белоусову.
Именно поэтому, указывала ассоциация, заочные годовые собрания запрещены в большинстве юрисдикций, пользующихся популярностью у инвесторов. "Даже в 2020 году в таких юрисдикциях мало где было разрешено использовать заочное голосование, вместо этого более активно внедрялись технологии именно дистанционных собраний", - говорилось в письме.
По мнению АПИ, два года заочных годовых собраний уже негативно сказываются на корпоративном управлении в российских компаниях.
Негативно заочный формат может отражаться и на позициях российских компаний в различных международных ESG-рейтингах. Право акционеров на участие в деятельности общества, реализация этого права за счет участия в годовом общем собрании - базовый принцип, на котором строится корпоративное управление и культура, подчеркивала заместитель генерального директора ПАО "Интер РАО" Тамара Меребашвили в середине декабря на семинаре комитета Ассоциации профессиональных директоров по устойчивому развитию. Если в России в 2020-2021 годах проводились заочные собрания, то, по словам Меребашвили, "практически все государства, входящие в ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития - ИФ), уже приняли изменения в части регулирования и зафиксировали право на проведение гибридных собраний, где можно участвовать и лично, и подключать акционеров с помощью интерактивных IT-систем". "Мы здесь отстаем", - указала она.
ВАРИАТИВНОСТЬ ФОРМЫ
Впрочем, большинство опрошенных компаний и регистраторов не согласны с тезисом о негативном влиянии заочных собраний на связь со своими акционерами и ухудшении коммуникации. Один из факторов, работающих в противоположном направлении, - трансляции ГОСА в онлайн-режиме с возможностью задавать вопросы топ-менеджменту и голосовать электронно.
"Мосбиржа", "ВТБ Регистратор" и "Статус" сообщили, что за счет сервисов онлайн-голосования повысилась вовлеченность акционеров в этот процесс. По словам гендиректора "Статуса" Людмилы Мироновой, электронным голосованием стали широко пользоваться не только акционеры-юридические лица, но и физические.
"Качество корпоративного управления это (заочная форма - ИФ) не снижает, что подтверждается и кратным увеличениям количества акционеров и их активностью при голосовании посредством электронных сервисов", - говорит представитель НЛМК.
"Заочные собрания с прямой трансляцией докладов и возможностью общения акционеров с руководителями компании не снижают качества корпоративного управления, а являются лучшей практикой с применением современных цифровых технологий, ведь в таком мероприятии может участвовать любое количество акционеров, и при этом снижаются издержки общества на проведение мероприятия", - говорит Меребашвили из "Интер РАО".
В пресс-службе "Газпром нефти" сообщили, что при проведении заочных годовых собраний компания не получала отрицательной обратной связи. "Для взаимодействия с акционерами работала "горячая линия", был выделен специальный адрес электронной почты, акционеры имели возможность электронного голосования с помощью двух сервисов (через личный кабинет акционера и e-voting НРД (Национальный расчетный депозитарий - ИФ)", - сообщили в пресс-службе.
ВАКЦИНА ОТ НЕХВАТКИ ОБЩЕНИЯ
Коммуникация акционер-общество не сводится к вопросам и ответам на ГОСА, настаивают компании. Представитель "ЛУКОЙЛа" подчеркивает, что связь с акционерами "не ограничивается только проведением общих собраний акционеров, взаимодействие с акционерами и инвесторами осуществляется на постоянной основе в различных форматах". "Организованные онлайн-площадки инвестиционных компаний и брокеров предоставляют дополнительные возможности для взаимовыгодного сотрудничества и взаимодействия", - отмечают также в НК.
"Будет ошибкой считать, что, только придя лично на собрание, акционер может задать вопросы и получить ответы - как раз в ситуации очень большого количества участников на собрании высока вероятность, что не хватит времени ни на вопрос, ни на ответ", - говорит Каменский из "Мосбиржи".
На смену оффлайн-общению пришло виртуальное, и последнего стало заметно больше - компании все чаще вступают в диалог с инвесторами на различных интернет-площадках. "Биржа проводит предваряющее ГОСА онлайн-мероприятие - "День акционера Московской биржи", который позволяет выстроить двустороннюю коммуникацию с акционерами. Многое из этого опыта мы хотим почерпнуть для проведения ГОСА онлайн", - сообщил Каменский.
В пресс-службе "Северстали" тоже рассказывают об альтернативных инструментах коммуникации: "Дне инвестора", ежеквартальных "звонках" для инвесторов. "При этом мы все больше используем новые форматы для общения с существующими и потенциальными инвесторами. Это и вебинары на площадках брокеров, и блог в "Тинькофф Пульсе", где у нас более 10000 подписчиков", - сообщила компания.
"Чтобы не прерывать диалог (между инвесторами и менеджментом компании - ИФ) в условиях пандемии, мы предложили нашим акционерам альтернативные каналы коммуникаций, такие как онлайн-конференции, вебинары, площадки соцсетей. В связи с отсутствием очного общения эти каналы оказались весьма востребованы и эффективны", - говорит член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
"Мосбиржа", "ВТБ Регистратор" и "Статус" сообщили, что за счет сервисов онлайн-голосования повысилась вовлеченность акционеров в этот процесс. По словам гендиректора "Статуса" Людмилы Мироновой, электронным голосованием стали широко пользоваться не только акционеры-юридические лица, но и физические.
"Качество корпоративного управления это (заочная форма - ИФ) не снижает, что подтверждается и кратным увеличениям количества акционеров и их активностью при голосовании посредством электронных сервисов", - говорит представитель НЛМК.
"Заочные собрания с прямой трансляцией докладов и возможностью общения акционеров с руководителями компании не снижают качества корпоративного управления, а являются лучшей практикой с применением современных цифровых технологий, ведь в таком мероприятии может участвовать любое количество акционеров, и при этом снижаются издержки общества на проведение мероприятия", - говорит Меребашвили из "Интер РАО".
В пресс-службе "Газпром нефти" сообщили, что при проведении заочных годовых собраний компания не получала отрицательной обратной связи. "Для взаимодействия с акционерами работала "горячая линия", был выделен специальный адрес электронной почты, акционеры имели возможность электронного голосования с помощью двух сервисов (через личный кабинет акционера и e-voting НРД (Национальный расчетный депозитарий - ИФ)", - сообщили в пресс-службе.
ВАКЦИНА ОТ НЕХВАТКИ ОБЩЕНИЯ
Коммуникация акционер-общество не сводится к вопросам и ответам на ГОСА, настаивают компании. Представитель "ЛУКОЙЛа" подчеркивает, что связь с акционерами "не ограничивается только проведением общих собраний акционеров, взаимодействие с акционерами и инвесторами осуществляется на постоянной основе в различных форматах". "Организованные онлайн-площадки инвестиционных компаний и брокеров предоставляют дополнительные возможности для взаимовыгодного сотрудничества и взаимодействия", - отмечают также в НК.
"Будет ошибкой считать, что, только придя лично на собрание, акционер может задать вопросы и получить ответы - как раз в ситуации очень большого количества участников на собрании высока вероятность, что не хватит времени ни на вопрос, ни на ответ", - говорит Каменский из "Мосбиржи".
На смену оффлайн-общению пришло виртуальное, и последнего стало заметно больше - компании все чаще вступают в диалог с инвесторами на различных интернет-площадках. "Биржа проводит предваряющее ГОСА онлайн-мероприятие - "День акционера Московской биржи", который позволяет выстроить двустороннюю коммуникацию с акционерами. Многое из этого опыта мы хотим почерпнуть для проведения ГОСА онлайн", - сообщил Каменский.
В пресс-службе "Северстали" тоже рассказывают об альтернативных инструментах коммуникации: "Дне инвестора", ежеквартальных "звонках" для инвесторов. "При этом мы все больше используем новые форматы для общения с существующими и потенциальными инвесторами. Это и вебинары на площадках брокеров, и блог в "Тинькофф Пульсе", где у нас более 10000 подписчиков", - сообщила компания.
"Чтобы не прерывать диалог (между инвесторами и менеджментом компании - ИФ) в условиях пандемии, мы предложили нашим акционерам альтернативные каналы коммуникаций, такие как онлайн-конференции, вебинары, площадки соцсетей. В связи с отсутствием очного общения эти каналы оказались весьма востребованы и эффективны", - говорит член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
Представитель НЛМК также упоминает канал в Telegram, страницу в приложениях брокеров, публикации на инвестиционных форумах, онлайн-конференции. "Развитие альтернативных форматов позволяет наиболее полно удовлетворять потребности акционеров во взаимодействии с компанией. Группа "НЛМК" самостоятельно, а также с помощью инвестбанков провела большое количество звонков с розничным сегментом в 2020-2021 годы, что, в том числе, положительно отразилось на популярности акций компании среди частных инвесторов", - говорит он.
И совсем немногие эмитенты ответили "Интерфаксу", что, по их мнению, заочная форма ГОСА все же снижает качество корпруправления. "По нашему мнению, очный режим более эффективен, чем дистанционный", - сообщила пресс-служба ТМК, указав, впрочем, что "альтернативные форматы общения действительно помогают поддерживать диалог с инвесторами на фоне мер, которые объективно сократили возможности для прямых контактов".
"В целом практика проведения годовых общих собраний акционеров в заочной форме действительно несколько снижает качество корпоративного управления, но переход к такой форме - оправданная и необходимая мера в текущей эпидемиологической ситуации, в том числе с учетом ее временного характера", - ответили в ММК.
Петров из "ВТБ Регистратора" считает, что у очного формата есть несомненные плюсы. "На очных собраниях организовывались пункты обслуживания акционеров в целях приема документов для обновления анкетных данных, предоставления информации о выплаченных дивидендах и консультирования", - напомнил он.
НЕПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ ОГРАНИЧЕНИЙ
Подавляющее большинство опрошенных "Интерфаксом" компаний ответили, что поддерживают идею продлить на 2022 год возможность проводить ГОСА в заочной форме. Ранее письма с такой просьбой в Минэкономразвития направили Сбербанк и "Газпром".
В основном компании обосновывают свою позицию неблагоприятной эпидемиологической ситуацией, сложностью предсказать ее развитие, и, как следствие, вероятность введения различных ограничений. Такого мнения придерживаются, например, в "Газпром нефти", "Северстали", ТМК, ММК, "Черкизово" и "ВТБ Регистраторе".
"По нашему мнению, проведение годовых собраний в заочной форме необходимо продлевать: во-первых, могут быть приняты решения об ограничениях, связанных с COVID-19, во-вторых, учетные институты рынка ценных бумаг готовы предоставлять электронные сервисы для дистанционного участия и голосования", - говорит Петров.
"Считаем это необходимым в связи с распространением коронавирусной инфекции и отсутствием понимания, когда ожидать улучшения и снятия ковид-ограничений", - сообщила пресс-служба "Северстали".
"В целом мы поддерживаем идею проведения дистанционных собраний. При этом принципиально, что для всех акционеров должны быть созданы равные условия, независимо от места учета акций, проживания и прочих параметров. Считаю, что на фоне пандемии ковида для защиты здоровья акционеров целесообразно сохранить возможность проведения ГОСА в заочном формате", - говорит Пьянов из ВТБ.
Вариантом с дистанционным собранием, если законодатели успеют скорректировать закон об АО, хотела бы воспользоваться "Мосбиржа". И только Абсолют-банк сообщил, что отдал бы предпочтение очной форме, но будет исходить из действующего законодательства.
Подавляющее большинство эмитентов сообщили, что решения о формате ГОСА еще нет. "При определении формата 2022 года будем ориентироваться на законодательные требования и эпидемиологическую ситуацию", - сообщили "Интерфаксу" в ПАО "М.Видео". Аналогичный подход у большинства опрошенных компаний.
СКОРАЯ РАЗВЯЗКА
В скором времени - сезон ГОСА не за горами - чиновникам и законодателям в очередной раз предстоит решить, допустимы ли собрания в заочной форме в 2022 году. Сейчас, в отличие от кризисной ситуации марта 2020 года, у регуляторов есть возможности и время (пока!) провести, как говорил Швецов, "полноценную дискуссию со всеми интересантами", тем более что наиболее активные уже обозначили свои диаметрально противоположные позиции в обращениях к Минэкономразвития и Банку России. Было бы желание!
И совсем немногие эмитенты ответили "Интерфаксу", что, по их мнению, заочная форма ГОСА все же снижает качество корпруправления. "По нашему мнению, очный режим более эффективен, чем дистанционный", - сообщила пресс-служба ТМК, указав, впрочем, что "альтернативные форматы общения действительно помогают поддерживать диалог с инвесторами на фоне мер, которые объективно сократили возможности для прямых контактов".
"В целом практика проведения годовых общих собраний акционеров в заочной форме действительно несколько снижает качество корпоративного управления, но переход к такой форме - оправданная и необходимая мера в текущей эпидемиологической ситуации, в том числе с учетом ее временного характера", - ответили в ММК.
Петров из "ВТБ Регистратора" считает, что у очного формата есть несомненные плюсы. "На очных собраниях организовывались пункты обслуживания акционеров в целях приема документов для обновления анкетных данных, предоставления информации о выплаченных дивидендах и консультирования", - напомнил он.
НЕПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ ОГРАНИЧЕНИЙ
Подавляющее большинство опрошенных "Интерфаксом" компаний ответили, что поддерживают идею продлить на 2022 год возможность проводить ГОСА в заочной форме. Ранее письма с такой просьбой в Минэкономразвития направили Сбербанк и "Газпром".
В основном компании обосновывают свою позицию неблагоприятной эпидемиологической ситуацией, сложностью предсказать ее развитие, и, как следствие, вероятность введения различных ограничений. Такого мнения придерживаются, например, в "Газпром нефти", "Северстали", ТМК, ММК, "Черкизово" и "ВТБ Регистраторе".
"По нашему мнению, проведение годовых собраний в заочной форме необходимо продлевать: во-первых, могут быть приняты решения об ограничениях, связанных с COVID-19, во-вторых, учетные институты рынка ценных бумаг готовы предоставлять электронные сервисы для дистанционного участия и голосования", - говорит Петров.
"Считаем это необходимым в связи с распространением коронавирусной инфекции и отсутствием понимания, когда ожидать улучшения и снятия ковид-ограничений", - сообщила пресс-служба "Северстали".
"В целом мы поддерживаем идею проведения дистанционных собраний. При этом принципиально, что для всех акционеров должны быть созданы равные условия, независимо от места учета акций, проживания и прочих параметров. Считаю, что на фоне пандемии ковида для защиты здоровья акционеров целесообразно сохранить возможность проведения ГОСА в заочном формате", - говорит Пьянов из ВТБ.
Вариантом с дистанционным собранием, если законодатели успеют скорректировать закон об АО, хотела бы воспользоваться "Мосбиржа". И только Абсолют-банк сообщил, что отдал бы предпочтение очной форме, но будет исходить из действующего законодательства.
Подавляющее большинство эмитентов сообщили, что решения о формате ГОСА еще нет. "При определении формата 2022 года будем ориентироваться на законодательные требования и эпидемиологическую ситуацию", - сообщили "Интерфаксу" в ПАО "М.Видео". Аналогичный подход у большинства опрошенных компаний.
СКОРАЯ РАЗВЯЗКА
В скором времени - сезон ГОСА не за горами - чиновникам и законодателям в очередной раз предстоит решить, допустимы ли собрания в заочной форме в 2022 году. Сейчас, в отличие от кризисной ситуации марта 2020 года, у регуляторов есть возможности и время (пока!) провести, как говорил Швецов, "полноценную дискуссию со всеми интересантами", тем более что наиболее активные уже обозначили свои диаметрально противоположные позиции в обращениях к Минэкономразвития и Банку России. Было бы желание!
Впрочем, есть сигналы, которые говорят о том, что обсуждения не будет. ЦБ сообщил, что готов поддержать продление возможности проведения ГОСА в заочном формате, если в законы об АО и ООО не будут внесены изменения в части правил проведения дистанционных собраний. "Проведение общих собраний акционеров и участников хозяйственных обществ в форме заочного голосования по любым вопросам повестки дня будут актуальны и в 2022 году. Мы поддерживаем предложения крупных эмитентов о продлении этой формы голосования", - заявил замминистра экономического развития Илья Торосов.
ЦБ классифицировал требования к раскрытию информации на сайтах финорганизаций
Банк России запустил на сайте страницу, содержащую подробные сведения об обязательной и рекомендуемой к раскрытию информации, которая должна быть представлена на официальных сайтах финансовых организаций. https://cbr.ru/finorg/SiteRequirements/
Перечислены требования и рекомендации к официальным сайтам:
кредитных организаций;
некредитных финансовых организаций (за исключением бюро кредитных историй и кредитных рейтинговых агентств);
субъектов национальной платежной системы;
саморегулируемых организаций.
Так, например, для кредитных организаций на соответствующей странице перечислены все нормативные акты, связанные с раскрытием информации, форматы и сроки размещения данных, за сколько лет должны быть представлены эти данные и т.д.
Всего для банков в списке обязательных перечислены, например, 34 набора сведений, рекомендуемых – более 25. Еще 11 пунктов – это данные, раскрытие которых рассматривается регулятором как лучшая практика.
Банк России запустил на сайте страницу, содержащую подробные сведения об обязательной и рекомендуемой к раскрытию информации, которая должна быть представлена на официальных сайтах финансовых организаций. https://cbr.ru/finorg/SiteRequirements/
Перечислены требования и рекомендации к официальным сайтам:
кредитных организаций;
некредитных финансовых организаций (за исключением бюро кредитных историй и кредитных рейтинговых агентств);
субъектов национальной платежной системы;
саморегулируемых организаций.
Так, например, для кредитных организаций на соответствующей странице перечислены все нормативные акты, связанные с раскрытием информации, форматы и сроки размещения данных, за сколько лет должны быть представлены эти данные и т.д.
Всего для банков в списке обязательных перечислены, например, 34 набора сведений, рекомендуемых – более 25. Еще 11 пунктов – это данные, раскрытие которых рассматривается регулятором как лучшая практика.
www.cbr.ru
Требования и рекомендации к сайтам финансовых организаций | Банк России
Госдума рассмотрит поправки о продлении на 2022 г. заочных ГОСА - источник
Госдума намерена разрешить компаниям в 2022 году проводить годовые собрания акционеров и участников обществ с ограниченной ответственностью в заочной форме, такие поправки готовит комитет по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям, их предлагается внести ко второму чтению правительственного законопроекта об отказе от избыточных требований к уставам акционерных обществ (АО), рассказал источник "Интерфакса".
Законы об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью запрещают проводить ГОСА в заочном формате. Однако из-за пандемии коронавирусной инфекции в течение двух лет действие этого запрета приостановлено, и российские компании могли использовать заочный формат.
Ранее Сбербанк и "Газпром" обращались в Минэкономразвития с просьбой продлить и на 2022 год такую возможность, рассказывал "Интерфаксу" источник. "Газпром", в частности, обосновывал свою позицию неблагоприятной эпидемиологической ситуацией и сложностью предсказать ее развитие. Компания напоминала, что в 2020 и 2021 году уже проводила годовые собрания заочно, что обеспечило участникам "максимально безопасные условия".
Также "Газпром" указывал, что обсуждаемый сейчас законопроект Минэкономразвития, позволяющий проводить годовые собрания дистанционно, не снизит эпидемиологические риски. При дистанционном голосовании участникам потребуется электронная подпись, а получить ее можно при личной явке в офис регистратора или многофункциональный центр. Сами же компании могут не успеть подготовиться к проведению онлайн-собраний в 2022 году, так как им придется адаптировать свои программно-технические средства и вносить изменения в устав и другие внутренние документы.
Заочный формат ГОСА, вероятно, может быть разрешен и на 2022 год. Месяц назад Банк России на запрос "Интерфакса" сообщил, что готов согласиться с этим, если к сезону собраний не будут законодательно утверждены правила из проведения в онлайн-режиме. После этого замминистра экономического развития Илья Торосов заявил "Интерфаксу", что министерство поддержало предложения крупных эмитентов о продлении на 2022 год возможности проведения ГОСА в заочном формате.
Госдума намерена разрешить компаниям в 2022 году проводить годовые собрания акционеров и участников обществ с ограниченной ответственностью в заочной форме, такие поправки готовит комитет по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям, их предлагается внести ко второму чтению правительственного законопроекта об отказе от избыточных требований к уставам акционерных обществ (АО), рассказал источник "Интерфакса".
Законы об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью запрещают проводить ГОСА в заочном формате. Однако из-за пандемии коронавирусной инфекции в течение двух лет действие этого запрета приостановлено, и российские компании могли использовать заочный формат.
Ранее Сбербанк и "Газпром" обращались в Минэкономразвития с просьбой продлить и на 2022 год такую возможность, рассказывал "Интерфаксу" источник. "Газпром", в частности, обосновывал свою позицию неблагоприятной эпидемиологической ситуацией и сложностью предсказать ее развитие. Компания напоминала, что в 2020 и 2021 году уже проводила годовые собрания заочно, что обеспечило участникам "максимально безопасные условия".
Также "Газпром" указывал, что обсуждаемый сейчас законопроект Минэкономразвития, позволяющий проводить годовые собрания дистанционно, не снизит эпидемиологические риски. При дистанционном голосовании участникам потребуется электронная подпись, а получить ее можно при личной явке в офис регистратора или многофункциональный центр. Сами же компании могут не успеть подготовиться к проведению онлайн-собраний в 2022 году, так как им придется адаптировать свои программно-технические средства и вносить изменения в устав и другие внутренние документы.
Заочный формат ГОСА, вероятно, может быть разрешен и на 2022 год. Месяц назад Банк России на запрос "Интерфакса" сообщил, что готов согласиться с этим, если к сезону собраний не будут законодательно утверждены правила из проведения в онлайн-режиме. После этого замминистра экономического развития Илья Торосов заявил "Интерфаксу", что министерство поддержало предложения крупных эмитентов о продлении на 2022 год возможности проведения ГОСА в заочном формате.
Инвестсообщество заступилось за идею Минэкономразвития ограничить в правах квазиказначейские акции
Ограничение прав держателей квазиказначейских акций не приведет к негативным последствиям в виде снижения дивидендных доходов государства и рисков для контроля за компаниями с госучастием, считает Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ).
Как пишет «Интерфакс», на существование таких рисков ранее указывала "Роснефть" в своем обращении в Минэкономразвития, которое подготовило законопроект, ограничивающий объем квазиказначейских акций (акции эмитента, принадлежащие подконтрольным ему структурам - ИФ) половиной уставного капитала материнской компании, а также запрещающий голосование ими и их учет при подсчете голосов, начисление дивидендов по ним (сейчас происходит наравне со всеми акциями). "Роснефть" также высказывала мнение, что реформа снизит инвестиционную привлекательность компаний-держателей квазиказначейских акций, и просила пересмотреть этот документ.
АПИ, в свою очередь, обратилась в Минэкономразвития с письмом ("Интерфакс" ознакомился с документом), в котором говорится, что и в существующей редакции законопроект не создает рисков для контроля со стороны государства над публичными обществами с госучастием и квазиказначейскими акциями. Перераспределения существующего корпоративного контроля не произойдет, так как право голосования уже имеющимися квазиказначейскими акциями сохраняется без ограничения срока, указывает АПИ.
Предполагается, что ограничения для новых квазиказначейских акций начнут действовать через два года после принятия изменений в закон, а для существующих - только после смены ими владельца. По мнению АПИ, двухлетний переходный период "позволит завершить все сделки, находящиеся в процессе проработки в момент принятия законопроекта".
Также АПИ не видит предпосылок и для снижения дивидендных доходов государства в случае принятия обсуждаемых изменений. Напротив, существующее законодательство мешает их увеличению, указывает ассоциация. "Действующее регулирование позволяет направлять дивиденды по квазиказначейским акциям из компании "вниз" (подконтрольным компаниям), а не "вверх" (государству - акционеру), оставляя распоряжение такими дивидендами в подконтрольных компаниях", - говорится в письме. Если же будет введен запрет на выплату дивидендов по квазиказначейским акциям, то, по мнению АПИ, увеличится потенциальный объем выплат по остальным бумагам, в том числе принадлежащим государству.
Не согласна АПИ и с мнением о том, что предлагаемые изменения могут негативно отразиться на инвестиционной привлекательности компаний-держателей квазиказначейских акций, а также ограничить их возможности по привлечению финансирования под залог ценных бумаг. По мнению ассоциации, держатели квазиказначейских акций "и далее смогут комфортно привлекать финансирование под залог" этих бумаг. Залогодержатель ничем не рискует, указывает ассоциация: если он обратит на них взыскание, то получит "обычные" голосующие и генерирующие дивиденды акции. Законопроект урезает права по ним только на время нахождения у подконтрольного эмитенту лица, напоминает АПИ.
Квазиказначейские пакеты есть у многих компаний с госучастием, они формировались как в результате рыночных выкупов, так и по итогам разовых сделок. На балансе "Роснефти" находится квазиказначейский пакет в размере 10,4%. Из них за ООО "РН-НефтьКапиталИнвест" закреплено 9,6%, полученных в оплату проданных зарубежных активов, ООО "РН-Капитал" держит 0,76%, приобретенных в рамках программы buyback. Около 4% "префов" "Транснефти" в сентябре прошло года стали квазиказначейскими в результате распределения имущества при погашении инвестиционных паев ЗПИФа "Газпромбанк - Финансовый"
Ограничение прав держателей квазиказначейских акций не приведет к негативным последствиям в виде снижения дивидендных доходов государства и рисков для контроля за компаниями с госучастием, считает Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ).
Как пишет «Интерфакс», на существование таких рисков ранее указывала "Роснефть" в своем обращении в Минэкономразвития, которое подготовило законопроект, ограничивающий объем квазиказначейских акций (акции эмитента, принадлежащие подконтрольным ему структурам - ИФ) половиной уставного капитала материнской компании, а также запрещающий голосование ими и их учет при подсчете голосов, начисление дивидендов по ним (сейчас происходит наравне со всеми акциями). "Роснефть" также высказывала мнение, что реформа снизит инвестиционную привлекательность компаний-держателей квазиказначейских акций, и просила пересмотреть этот документ.
АПИ, в свою очередь, обратилась в Минэкономразвития с письмом ("Интерфакс" ознакомился с документом), в котором говорится, что и в существующей редакции законопроект не создает рисков для контроля со стороны государства над публичными обществами с госучастием и квазиказначейскими акциями. Перераспределения существующего корпоративного контроля не произойдет, так как право голосования уже имеющимися квазиказначейскими акциями сохраняется без ограничения срока, указывает АПИ.
Предполагается, что ограничения для новых квазиказначейских акций начнут действовать через два года после принятия изменений в закон, а для существующих - только после смены ими владельца. По мнению АПИ, двухлетний переходный период "позволит завершить все сделки, находящиеся в процессе проработки в момент принятия законопроекта".
Также АПИ не видит предпосылок и для снижения дивидендных доходов государства в случае принятия обсуждаемых изменений. Напротив, существующее законодательство мешает их увеличению, указывает ассоциация. "Действующее регулирование позволяет направлять дивиденды по квазиказначейским акциям из компании "вниз" (подконтрольным компаниям), а не "вверх" (государству - акционеру), оставляя распоряжение такими дивидендами в подконтрольных компаниях", - говорится в письме. Если же будет введен запрет на выплату дивидендов по квазиказначейским акциям, то, по мнению АПИ, увеличится потенциальный объем выплат по остальным бумагам, в том числе принадлежащим государству.
Не согласна АПИ и с мнением о том, что предлагаемые изменения могут негативно отразиться на инвестиционной привлекательности компаний-держателей квазиказначейских акций, а также ограничить их возможности по привлечению финансирования под залог ценных бумаг. По мнению ассоциации, держатели квазиказначейских акций "и далее смогут комфортно привлекать финансирование под залог" этих бумаг. Залогодержатель ничем не рискует, указывает ассоциация: если он обратит на них взыскание, то получит "обычные" голосующие и генерирующие дивиденды акции. Законопроект урезает права по ним только на время нахождения у подконтрольного эмитенту лица, напоминает АПИ.
Квазиказначейские пакеты есть у многих компаний с госучастием, они формировались как в результате рыночных выкупов, так и по итогам разовых сделок. На балансе "Роснефти" находится квазиказначейский пакет в размере 10,4%. Из них за ООО "РН-НефтьКапиталИнвест" закреплено 9,6%, полученных в оплату проданных зарубежных активов, ООО "РН-Капитал" держит 0,76%, приобретенных в рамках программы buyback. Около 4% "префов" "Транснефти" в сентябре прошло года стали квазиказначейскими в результате распределения имущества при погашении инвестиционных паев ЗПИФа "Газпромбанк - Финансовый"
8 февраля 2022 года пройдет Всероссийский форум по корпоративному управлению и Национальная премия "Директор года", в рамках которой информационными агентствами вручается премия наиболее информационно открытой компании года.
В этом году основной темой форума станет управление устойчивостью в эпоху быстрых перемен. На одной площадке лидеры ведущих российских компаний, представители регуляторов и акционеры обсудят ключевые факторы устойчивости бизнеса "сегодня и завтра", а также назревшие изменения в управлении и стратегиях компаний в горизонте 5-7 лет.
В рамках деловой программы форума участники обсудят актуальные вопросы управления на сессиях "Устойчивость российских компаний: от чего она зависит?", "Совет директоров в публичных компаниях: устойчивость вопреки вызовам?", "Совет директоров в частных компаниях: личная устойчивость собственника vs требования бизнеса?" и "Люди в совете директоров: как соответствовать новым вызовам?".
После форума состоится церемония вручения премии "Директор года" в следующих номинациях: "Независимый директор 2021", "Председатель совета директоров 2021", "Вклад в развитие культуры ESG", "За развитие корпоративного управления в частном бизнесе", "Директор по корпоративному управлению. Корпоративный секретарь" и другие.
В рамках церемонии будет вручена премия "За активную корпоративную политику в сфере раскрытия информации", учрежденная информационными агентствами в 2003 году.
Более подробная информация на сайте мероприятия: https://directorgoda.com/
В этом году основной темой форума станет управление устойчивостью в эпоху быстрых перемен. На одной площадке лидеры ведущих российских компаний, представители регуляторов и акционеры обсудят ключевые факторы устойчивости бизнеса "сегодня и завтра", а также назревшие изменения в управлении и стратегиях компаний в горизонте 5-7 лет.
В рамках деловой программы форума участники обсудят актуальные вопросы управления на сессиях "Устойчивость российских компаний: от чего она зависит?", "Совет директоров в публичных компаниях: устойчивость вопреки вызовам?", "Совет директоров в частных компаниях: личная устойчивость собственника vs требования бизнеса?" и "Люди в совете директоров: как соответствовать новым вызовам?".
После форума состоится церемония вручения премии "Директор года" в следующих номинациях: "Независимый директор 2021", "Председатель совета директоров 2021", "Вклад в развитие культуры ESG", "За развитие корпоративного управления в частном бизнесе", "Директор по корпоративному управлению. Корпоративный секретарь" и другие.
В рамках церемонии будет вручена премия "За активную корпоративную политику в сфере раскрытия информации", учрежденная информационными агентствами в 2003 году.
Более подробная информация на сайте мероприятия: https://directorgoda.com/
Directorgoda
XIII Всероссийский форум по корпоративному управлению 2023 | XVIII Национальная премия «Директор года» 2023
Директор года 2023: главное событие в сфере корпоративного управления.
ЦБ РФ предлагает переименовать нефинансовую отчетность
Банк России в рамках обсуждения проекта закона о нефинансовой отчетности предложил отказаться от термина "нефинансовая отчетность" и вместо него использовать понятие "отчетность в области устойчивого развития", рассказал источник "Интерфакса".
Регулятор объясняет свою позицию тем, что факторы, которые отражаются в отчетности, которую пока принято называть "нефинансовой", на самом деле затрагивают в том и числе финансовые показатели деятельности компании.
По словам источника, соответствующее предложение регулятор направил в Минэкономразвития, которое на протяжении нескольких лет занимается разработкой законопроекта о публичной нефинансовой отчетности. Ранее сообщалось, что этот законопроект предусматривает, что раскрывать такую отчетность должны будут госкорпорации, публично-правовые компании, ГУП и хозяйственные общества с годовым объемом выручки или активами от 10 млрд рублей, а также компании, ценные бумаги которых включены в котировальные листы бирж.
Работа над документом активизировалась после того, как в конце ноября 2021 года президент РФ Владимир Путин дал поручение правительству и Госдуме к 1 марта 2022 года адаптировать законодательство к развитию системы публичной нефинансовой отчетности юридических лиц.
В декабре 2021 года Банк России на запрос "Интерфакса" ответил, что "поддерживает необходимость раскрытия компаниями информации в области устойчивого развития". "Она важна для акционеров, кредиторов, в том числе публичных, работников и местных сообществ, федеральных и региональных властей, поскольку позволяет судить о долгосрочном развитии компании и ее финансовой стабильности, и о влиянии компании на достижение глобальных целей устойчивого развития", - заявили в ЦБ РФ.
По мнению регулятора, установление требований по обязательному раскрытию отчетности позволит решить ключевую задачу по обеспечению достоверности, полноты и сопоставимости раскрываемых данных на основе единого стандарта.
Банк России летом прошлого года опубликовал подробные рекомендации для эмитентов по раскрытию ESG-информации, и они являются пока единственным документом, систематизирующим информационные потребности рынка и регуляторов в этой сфере. ESG-информацию, следуя рекомендациям Банка России, требуется включать в годовую отчетность, но можно и раскрывать отдельно - на сайте Общества в Интернете и на странице, предоставляемой аккредитованным агентством.
Как как показал проведенный «Интерфаксом» опрос, публичные компании готовы следовать рекомендациям ЦБ https://e-disclosure.ru/vse-novosti/novost/4927
Банк России в рамках обсуждения проекта закона о нефинансовой отчетности предложил отказаться от термина "нефинансовая отчетность" и вместо него использовать понятие "отчетность в области устойчивого развития", рассказал источник "Интерфакса".
Регулятор объясняет свою позицию тем, что факторы, которые отражаются в отчетности, которую пока принято называть "нефинансовой", на самом деле затрагивают в том и числе финансовые показатели деятельности компании.
По словам источника, соответствующее предложение регулятор направил в Минэкономразвития, которое на протяжении нескольких лет занимается разработкой законопроекта о публичной нефинансовой отчетности. Ранее сообщалось, что этот законопроект предусматривает, что раскрывать такую отчетность должны будут госкорпорации, публично-правовые компании, ГУП и хозяйственные общества с годовым объемом выручки или активами от 10 млрд рублей, а также компании, ценные бумаги которых включены в котировальные листы бирж.
Работа над документом активизировалась после того, как в конце ноября 2021 года президент РФ Владимир Путин дал поручение правительству и Госдуме к 1 марта 2022 года адаптировать законодательство к развитию системы публичной нефинансовой отчетности юридических лиц.
В декабре 2021 года Банк России на запрос "Интерфакса" ответил, что "поддерживает необходимость раскрытия компаниями информации в области устойчивого развития". "Она важна для акционеров, кредиторов, в том числе публичных, работников и местных сообществ, федеральных и региональных властей, поскольку позволяет судить о долгосрочном развитии компании и ее финансовой стабильности, и о влиянии компании на достижение глобальных целей устойчивого развития", - заявили в ЦБ РФ.
По мнению регулятора, установление требований по обязательному раскрытию отчетности позволит решить ключевую задачу по обеспечению достоверности, полноты и сопоставимости раскрываемых данных на основе единого стандарта.
Банк России летом прошлого года опубликовал подробные рекомендации для эмитентов по раскрытию ESG-информации, и они являются пока единственным документом, систематизирующим информационные потребности рынка и регуляторов в этой сфере. ESG-информацию, следуя рекомендациям Банка России, требуется включать в годовую отчетность, но можно и раскрывать отдельно - на сайте Общества в Интернете и на странице, предоставляемой аккредитованным агентством.
Как как показал проведенный «Интерфаксом» опрос, публичные компании готовы следовать рекомендациям ЦБ https://e-disclosure.ru/vse-novosti/novost/4927
e-disclosure.ru
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Новость
Регулятивные изменения снизили объемы раскрытия эмитентов, но оно стало информативнее - статистика
Новации в регулировании привели к повышению в 2021 году доли сообщений, которые представляют наибольший интерес для инвесторов, свидетельствует статистика Центра раскрытия корпоративной информации e-disclosure.ru.
При этом в целом объемы раскрытия в прошлом году существенно снизились. Так, эмитенты выпустили на лентах агентств 132 тыс. сообщений, на 7% меньше, чем годом ранее. Количество раскрытых компаниями документов упало на 16%.
Общее количество компаний, публикующих отчетность и существенные факты о своей деятельности, сократилось по итогам 2021 года до 1819 - с 2183 в предыдущем году и 7463 в пиковом 2010 г.
Снижение показателей связано с целым рядом регулятивных изменений, а также продолжает тенденции последних лет.
Банк России с 1 октября 2021 года примерно на треть сократил число обязательных сущфактов. Эмитенты перестали публиковать на лентах агентств малоинформативные сообщения, например, о раскрытии в интернете годового отчета или списков аффилированных лиц. Компании также больше не должны выпускать существенные факты, дублирующие аналогичную информацию из "Федресурса".
Как и в прошлые годы, много компаний, отказываясь от публичного статуса, проходят предусмотренную законом процедуру освобождения от обязанностей по раскрытию информации.
Сократив перечень формальных новостей, Банк России одновременно ввел дополнительные сущфакты. Регулятор рекомендовал также эмитентам выпускать отчетность по ESG и раскрывать больше информации, которая не входит в стандартный список, но при этом важна для рынка.
Таких "нестандартных" сообщений за последний квартал 2021 года было выпущено почти 100. Это, в частности, сообщения о финансово-операционных результатах, введении в эксплуатацию новых производственных мощностей, о важных отраслевых показателях и т.д. В то же время доля таких сообщений пока остается незначительной.
Больше стало в прошлом году также оперативной информации для держателей облигаций (например, о выплате доходов - на 15%).
Эмитенты, следуя рекомендациям ЦБ, опубликовали на сайте e-disclosure.ru более 400 отчетов об устойчивом развитии. Они чаще стали размещать на своих страницах и дополнительные материалы - например, презентации для инвесторов.
"Изменения в регулировании сближают требования к раскрытию в России с международными практиками, компании постепенно осваивают более информативные жанры. Однако круг "настоящих" эмитентов при этом расширяется медленно, преимущественно за счёт эмитентов облигаций", - сказал руководитель Службы раскрытия информации Группы "Интерфакс" Дмитрий Оленьков.
В контексте новых требований Банка России наибольшие проблемы у компаний вызывают требования, связанные с раскрытием информации о длящихся и взаимосвязанных сделках, в том числе по подконтрольным организациям, считает Оленьков.
80% всех оперативных сообщений было направлено компаниями в прошлом году в "Интерфакс", остальные - в 4 других аккредитованных ЦБ агентства. Оперативная информация затем дублируется между пятью уполномоченными агентствами, что обеспечивает функционирование в России пяти полностью идентичных и взаимозаменяемых центров раскрытия информации. Сайты уполномоченных агентств позволяют получать не только новости, но и другую важную для инвесторов информацию: регистрационные данные компаний, годовые и полугодовые отчёты эмитентов, бухгалтерскую (финансовую) отчетность, консолидированную финансовую отчётность, эмиссионные документы, устав, списки аффилированных лиц.
За рубежом, в частности, в США, Великобритании и ЕС, обязательных списков фактов, которые должны публиковать компании, либо не существует, либо такой список минимален: эмитенты должны преимущественно руководствоваться при раскрытии принципом существенности, то есть публиковать по собственному суждению все без исключения важные новости, которые могут повлиять на принятие решений инвесторами.
Новации в регулировании привели к повышению в 2021 году доли сообщений, которые представляют наибольший интерес для инвесторов, свидетельствует статистика Центра раскрытия корпоративной информации e-disclosure.ru.
При этом в целом объемы раскрытия в прошлом году существенно снизились. Так, эмитенты выпустили на лентах агентств 132 тыс. сообщений, на 7% меньше, чем годом ранее. Количество раскрытых компаниями документов упало на 16%.
Общее количество компаний, публикующих отчетность и существенные факты о своей деятельности, сократилось по итогам 2021 года до 1819 - с 2183 в предыдущем году и 7463 в пиковом 2010 г.
Снижение показателей связано с целым рядом регулятивных изменений, а также продолжает тенденции последних лет.
Банк России с 1 октября 2021 года примерно на треть сократил число обязательных сущфактов. Эмитенты перестали публиковать на лентах агентств малоинформативные сообщения, например, о раскрытии в интернете годового отчета или списков аффилированных лиц. Компании также больше не должны выпускать существенные факты, дублирующие аналогичную информацию из "Федресурса".
Как и в прошлые годы, много компаний, отказываясь от публичного статуса, проходят предусмотренную законом процедуру освобождения от обязанностей по раскрытию информации.
Сократив перечень формальных новостей, Банк России одновременно ввел дополнительные сущфакты. Регулятор рекомендовал также эмитентам выпускать отчетность по ESG и раскрывать больше информации, которая не входит в стандартный список, но при этом важна для рынка.
Таких "нестандартных" сообщений за последний квартал 2021 года было выпущено почти 100. Это, в частности, сообщения о финансово-операционных результатах, введении в эксплуатацию новых производственных мощностей, о важных отраслевых показателях и т.д. В то же время доля таких сообщений пока остается незначительной.
Больше стало в прошлом году также оперативной информации для держателей облигаций (например, о выплате доходов - на 15%).
Эмитенты, следуя рекомендациям ЦБ, опубликовали на сайте e-disclosure.ru более 400 отчетов об устойчивом развитии. Они чаще стали размещать на своих страницах и дополнительные материалы - например, презентации для инвесторов.
"Изменения в регулировании сближают требования к раскрытию в России с международными практиками, компании постепенно осваивают более информативные жанры. Однако круг "настоящих" эмитентов при этом расширяется медленно, преимущественно за счёт эмитентов облигаций", - сказал руководитель Службы раскрытия информации Группы "Интерфакс" Дмитрий Оленьков.
В контексте новых требований Банка России наибольшие проблемы у компаний вызывают требования, связанные с раскрытием информации о длящихся и взаимосвязанных сделках, в том числе по подконтрольным организациям, считает Оленьков.
80% всех оперативных сообщений было направлено компаниями в прошлом году в "Интерфакс", остальные - в 4 других аккредитованных ЦБ агентства. Оперативная информация затем дублируется между пятью уполномоченными агентствами, что обеспечивает функционирование в России пяти полностью идентичных и взаимозаменяемых центров раскрытия информации. Сайты уполномоченных агентств позволяют получать не только новости, но и другую важную для инвесторов информацию: регистрационные данные компаний, годовые и полугодовые отчёты эмитентов, бухгалтерскую (финансовую) отчетность, консолидированную финансовую отчётность, эмиссионные документы, устав, списки аффилированных лиц.
За рубежом, в частности, в США, Великобритании и ЕС, обязательных списков фактов, которые должны публиковать компании, либо не существует, либо такой список минимален: эмитенты должны преимущественно руководствоваться при раскрытии принципом существенности, то есть публиковать по собственному суждению все без исключения важные новости, которые могут повлиять на принятие решений инвесторами.
Компании теряют до 80% своей стоимости и инвесторов из-за слабого корпуправления - исследование
Слабое корпоративное управление в компании, по оценке инвесторов, приводит к дисконту в размере до 80% стоимости, а большинство портфельных управляющих исключают ее из числа объектов для инвестиций, говорится в исследовании "Вес эффективного совета директоров в стоимости компании: оценка глобальных инвесторов".
Премия за качественное корпоративное управление, по данным этого исследования, варьируется от 10% до 50%.
Исследование проведено на основе оценок 18 глобальных инвестиционных фондов с $11,53 трлн под управлением. Его провели CGI Russia - российское подразделение Глобальной климатической инициативы (CGI) и международная консалтинговая компания Korn Ferry (SPB: KFY). В исследовании приняли участие, в частности, JP Morgan Asset Management, Amundi, Prudential Financial (SPB: PRU), "Атон", Prosperity Capital Management и АФК "Система".
"Большинство опрошенных инвесторов оценивают премию за качественное корпоративное управление в размере от 10% до 20%. Два из восемнадцати глобальных фондов готовы предложить прибавку к стоимости компании от 20% до 50%", - говорится в исследовании, с которым ознакомился "Интерфакс".
Одновременно многие инвесторы уверены, что качественное корпоративное управление является скорее нормой и не заслуживает премиальной оценки, а слабое управление должно приводить к дисконту или исключению компании из инвестиционного портфеля. "Слабое корпоративное управление, по оценке инвесторов, приводит к дисконту до 80% в стоимости компании или чаще - к ее исключению из списка инвестиций. С этим мнением согласны почти все инвесторы (94%)", - говорится в исследовании.
По данным опроса, вес ESG-факторов в оценке стоимости компании в среднем составляет 25%. В этой доле, по данным большинства опрошенных инвесторов, "вес G" достигает 50%, хотя может варьироваться в диапазоне от 30% до 70%. Инвесторы заявили, что при негативной оценке G они, скорее, вообще не будут инвестировать в компанию.
Инвестфонды при оценке компаний принимают во внимание в том числе планы по управлению ESG-рисками и результаты стресс-тестирований, выполнение целей, особенно в области энергетической трансформации и целей по декарбонизации, наличие и результаты KPI за выполнение показателей ESG.
Портфельные управляющие сходятся во мнении, что мотивационная составляющая членов совета директоров должна учитывать не только краткосрочные, но и долгосрочные цели компании, включая KPI по ESG, указано в исследовании.
Также ряд инвесторов считают актуальным создание в компаниях ESG-комитетов. На конец 2021 года комитет по устойчивому развитию был представлен в 51% российских компаний (в исследовании не уточняется, какая часть корпоративного сектора попала в поле зрения его авторов - ИФ). Авторы исследования полагают, что в 2022 году в корпоративном секторе России будет создано больше комитетов ESG, а уже существующие будут расширены.
Кроме того, портфельные управляющие придают особое значение диверсификации и независимости совету директоров. Согласно исследованию, большинство инвесторов (90%) хотят видеть долю независимых директоров в совете директоров не менее 50%.
По данным Korn Ferry, в 2021 году доля независимых членов советах директоров российских компаний составила 44%, продолжив расти: в 2019 году их было 37%, в 2020 году - 42% (не уточняется, какая часть корпоративного сектора попала в поле зрения его авторов - ИФ). По этому показателю Россия отстает от развитых стран, где лидерами считаются Голландия (87%), США (85%) и Канада (81%).
Портфельные управляющие отмечают важность своевременной ротации независимых директоров и расширения экспертизы на уровне совета директоров. По мнению инвесторов, независимый директор, находящийся в совете более шести лет, может уже не рассматриваться как независимый. Российские реалии отвечают пожеланиям глобальных инвесторов - в 2021 году средний срок работы в совете директоров российских компаний составил 5,5 лет, указано в исследовании.
Слабое корпоративное управление в компании, по оценке инвесторов, приводит к дисконту в размере до 80% стоимости, а большинство портфельных управляющих исключают ее из числа объектов для инвестиций, говорится в исследовании "Вес эффективного совета директоров в стоимости компании: оценка глобальных инвесторов".
Премия за качественное корпоративное управление, по данным этого исследования, варьируется от 10% до 50%.
Исследование проведено на основе оценок 18 глобальных инвестиционных фондов с $11,53 трлн под управлением. Его провели CGI Russia - российское подразделение Глобальной климатической инициативы (CGI) и международная консалтинговая компания Korn Ferry (SPB: KFY). В исследовании приняли участие, в частности, JP Morgan Asset Management, Amundi, Prudential Financial (SPB: PRU), "Атон", Prosperity Capital Management и АФК "Система".
"Большинство опрошенных инвесторов оценивают премию за качественное корпоративное управление в размере от 10% до 20%. Два из восемнадцати глобальных фондов готовы предложить прибавку к стоимости компании от 20% до 50%", - говорится в исследовании, с которым ознакомился "Интерфакс".
Одновременно многие инвесторы уверены, что качественное корпоративное управление является скорее нормой и не заслуживает премиальной оценки, а слабое управление должно приводить к дисконту или исключению компании из инвестиционного портфеля. "Слабое корпоративное управление, по оценке инвесторов, приводит к дисконту до 80% в стоимости компании или чаще - к ее исключению из списка инвестиций. С этим мнением согласны почти все инвесторы (94%)", - говорится в исследовании.
По данным опроса, вес ESG-факторов в оценке стоимости компании в среднем составляет 25%. В этой доле, по данным большинства опрошенных инвесторов, "вес G" достигает 50%, хотя может варьироваться в диапазоне от 30% до 70%. Инвесторы заявили, что при негативной оценке G они, скорее, вообще не будут инвестировать в компанию.
Инвестфонды при оценке компаний принимают во внимание в том числе планы по управлению ESG-рисками и результаты стресс-тестирований, выполнение целей, особенно в области энергетической трансформации и целей по декарбонизации, наличие и результаты KPI за выполнение показателей ESG.
Портфельные управляющие сходятся во мнении, что мотивационная составляющая членов совета директоров должна учитывать не только краткосрочные, но и долгосрочные цели компании, включая KPI по ESG, указано в исследовании.
Также ряд инвесторов считают актуальным создание в компаниях ESG-комитетов. На конец 2021 года комитет по устойчивому развитию был представлен в 51% российских компаний (в исследовании не уточняется, какая часть корпоративного сектора попала в поле зрения его авторов - ИФ). Авторы исследования полагают, что в 2022 году в корпоративном секторе России будет создано больше комитетов ESG, а уже существующие будут расширены.
Кроме того, портфельные управляющие придают особое значение диверсификации и независимости совету директоров. Согласно исследованию, большинство инвесторов (90%) хотят видеть долю независимых директоров в совете директоров не менее 50%.
По данным Korn Ferry, в 2021 году доля независимых членов советах директоров российских компаний составила 44%, продолжив расти: в 2019 году их было 37%, в 2020 году - 42% (не уточняется, какая часть корпоративного сектора попала в поле зрения его авторов - ИФ). По этому показателю Россия отстает от развитых стран, где лидерами считаются Голландия (87%), США (85%) и Канада (81%).
Портфельные управляющие отмечают важность своевременной ротации независимых директоров и расширения экспертизы на уровне совета директоров. По мнению инвесторов, независимый директор, находящийся в совете более шести лет, может уже не рассматриваться как независимый. Российские реалии отвечают пожеланиям глобальных инвесторов - в 2021 году средний срок работы в совете директоров российских компаний составил 5,5 лет, указано в исследовании.