Пузыри начинают постепенно сдуваться💨
Акции растущих компаний в 2020 году росли за счет расширения мультипликаторов, а не за счет роста фундаментальных показателей (выручки и прибыли). Рост мультипликаторов происходил на фоне огромного притока частных инвесторов и созданного ими хайпа вокруг этих компаний.В этом году ситуация развернулась в обратную сторону: Частные инвесторы начали терять к этим акциям интерес на фоне падения рыночной волатильности и вместо них переключились на криптовалюты. По сути, начинающие инвесторы-дейтрейдеры США нашли для себя новое развлечение, которое может потенциально принести больше дохода.
Есть подозрение, как было написано ранее, что перегретые акции, скорее всего, продолжат падать в цене. Даже при самом оптимистичном сценарии, когда финансовые показатели этих компаний будут расти, их бумаги вряд ли ответят ростом. У них будут просто сужаться мультипликаторы. По сути, эти компании будут догонять свою рыночную оценку и реализовывать высокие ожидания, которые уже заложили инвесторы.
Для того чтобы понять, как дальше могут вести себя перегретые акции, проведём параллель с акциями Cisco в период краха доткомов. В то время компания была такой же молодой и растущей. Ее акции тоже стремительно росли, а капитализация обгоняла фундаментальные метрики. На графике отображено сопоставление динамики мультипликатора P / S самых переоцененных акций на рынке за последние три года и компании Cisco в период краха пузыря доткомов в 2000 году; период до и после него — с 1998 по 2001 год.
⁉️Почему повышение процентных ставок может оказывать давление на стоимость акций?
Фундаментальная стоимость акций зависит от:
— суммы ожидаемых будущих денежных потоков, которые компания будет генерировать от своей деятельности;
— ставки дисконтирования, с помощью которой эти денежные потоки приводятся к текущему моменту времени.
Чем выше ставка дисконтирования и дальше во времени распределены денежные потоки, тем ниже их текущая стоимость и, соответственно, фундаментальная стоимость акций. Поэтому, когда растут рыночные процентные ставки, как правило, растет и ставка дисконтирования, что оказывает негативное влияние на приведенную стоимость будущих денежных потоков.
⁉️Почему акции роста более чувствительны к повышению ставок, чем акции стоимости?
Дело в том, что у компаний роста доходы распределены дальше во времени и они менее предсказуемы. Многие компании роста еще молодые и убыточные, с отрицательным денежным потоком. Они начнут генерировать прибыль в лучшем случае в ближайшие годы. Поэтому их фундаментальная стоимость сильно зависит от величины ставки дисконтирования, по которой эти будущие потоки приводятся к текущему моменту. При этом value-компании уже зачастую прибыльны и приносят инвесторам дополнительный доход в виде дивидендов. Поэтому зависимость цены акций от денежных потоков в далеком будущем у value-компаний значительно ниже, чем у компаний роста. В этом плане рискованные акции, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами, напоминают долгосрочные облигации. И, как и эти облигации, акции роста будут падать в цене с ростом процентных ставок.
Акции растущих компаний в 2020 году росли за счет расширения мультипликаторов, а не за счет роста фундаментальных показателей (выручки и прибыли). Рост мультипликаторов происходил на фоне огромного притока частных инвесторов и созданного ими хайпа вокруг этих компаний.В этом году ситуация развернулась в обратную сторону: Частные инвесторы начали терять к этим акциям интерес на фоне падения рыночной волатильности и вместо них переключились на криптовалюты. По сути, начинающие инвесторы-дейтрейдеры США нашли для себя новое развлечение, которое может потенциально принести больше дохода.
Есть подозрение, как было написано ранее, что перегретые акции, скорее всего, продолжат падать в цене. Даже при самом оптимистичном сценарии, когда финансовые показатели этих компаний будут расти, их бумаги вряд ли ответят ростом. У них будут просто сужаться мультипликаторы. По сути, эти компании будут догонять свою рыночную оценку и реализовывать высокие ожидания, которые уже заложили инвесторы.
Для того чтобы понять, как дальше могут вести себя перегретые акции, проведём параллель с акциями Cisco в период краха доткомов. В то время компания была такой же молодой и растущей. Ее акции тоже стремительно росли, а капитализация обгоняла фундаментальные метрики. На графике отображено сопоставление динамики мультипликатора P / S самых переоцененных акций на рынке за последние три года и компании Cisco в период краха пузыря доткомов в 2000 году; период до и после него — с 1998 по 2001 год.
⁉️Почему повышение процентных ставок может оказывать давление на стоимость акций?
Фундаментальная стоимость акций зависит от:
— суммы ожидаемых будущих денежных потоков, которые компания будет генерировать от своей деятельности;
— ставки дисконтирования, с помощью которой эти денежные потоки приводятся к текущему моменту времени.
Чем выше ставка дисконтирования и дальше во времени распределены денежные потоки, тем ниже их текущая стоимость и, соответственно, фундаментальная стоимость акций. Поэтому, когда растут рыночные процентные ставки, как правило, растет и ставка дисконтирования, что оказывает негативное влияние на приведенную стоимость будущих денежных потоков.
⁉️Почему акции роста более чувствительны к повышению ставок, чем акции стоимости?
Дело в том, что у компаний роста доходы распределены дальше во времени и они менее предсказуемы. Многие компании роста еще молодые и убыточные, с отрицательным денежным потоком. Они начнут генерировать прибыль в лучшем случае в ближайшие годы. Поэтому их фундаментальная стоимость сильно зависит от величины ставки дисконтирования, по которой эти будущие потоки приводятся к текущему моменту. При этом value-компании уже зачастую прибыльны и приносят инвесторам дополнительный доход в виде дивидендов. Поэтому зависимость цены акций от денежных потоков в далеком будущем у value-компаний значительно ниже, чем у компаний роста. В этом плане рискованные акции, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами, напоминают долгосрочные облигации. И, как и эти облигации, акции роста будут падать в цене с ростом процентных ставок.
Как инвестировать в армию?
Времена, когда армии воевали широкими фронтами, давно позади. В современной войне доминируют технологии. Теперь побеждает тот, кто умеет управлять информацией и делать совершенную технику на основе последних изобретений. Разбираемся, какие отрасли в «оборонке» считаются самыми перспективными и как в них инвестировать.
⚔️ Что на плаву?
Кибербезопасность. Раньше, чтобы шифровать информацию с полей сражений, было достаточно азбуки Морзе. Сейчас сложнее: когда информации много, за ней нужно следить гораздо внимательнее. В ближайшие годы военная отрасль будет активнее использовать технологии кибербезопасности.
Искусственный интеллект. Преимущество в боевых действиях не только у того, кто хорошо прячет информацию, но и у того, кто умеет её собирать и анализировать. С подобными задачами лучше людей справляется ИИ. Некоторые страны его уже используют.
Робототехника. Войны киборгов — не выдумка фантастов. Например, американская армия к 2050 году планирует переоборудовать личный состав так, чтобы люди вовсе не участвовали в боевых действиях — за них это будут делать роботы. К этой же сфере можно отнести разработку вспомогательных устройств: дронов для сбора информации, самоуправляющихся танков.
Бионика. Даже если с киборгами не получится, можно из человека сделать полукиборга. Например, Китай и Франция уже сейчас создают солдат с «биологически расширенными возможностями». Бионические протезы для рук, ног, глаз — армия уже присматривается к этим технологиям.
Космос и небо. Военные не забывают и про космос: по прогнозам экспертов, в ближайшие десятилетия на орбиту выйдут лучевые и кинетические пушки. Первые стреляют лучами из фотонов или заряженных частиц, вторые — физическими объектами на очень высокой скорости (от 100 км/с). А дальше — когда мы наконец начнём покорять другие планеты — нововведений будет ещё больше.
📊 Во что можно инвестировать
Российский ВПК практически полностью закрыт для частных инвестиций — у нас это исключительно прерогатива государства. Однако в США и Европе инвестировать в армию можно. Вот несколько активов военно-промышленных компаний, акции которых торгуются в России:
Northrop Grumman Corporation.
Компания занимается разработками в сферах электроники, аэрокосмических технологий, кибербезопасности, IT, судостроения. Придумайте любой товар, технологию или сервис, связанный с армией, и убедитесь — Northrop Grumman уже работает в этом направлении.
Leidos Holdings. Американская компания исследует биомедицину, разрабатывает ПО для обеспечения кибербезопасности, моделирует космические корабли. Leidos Holdings сотрудничает с властями США, разрабатывает решения для NASA.
Lockheed Martin Corporation. Одна из крупнейших корпораций в области «оборонки»: разрабатывает самолёты, инфраструктуру для их обслуживания, проектирует логистические цепочки.
Raytheon Technologies Corporation .
Компания производит прикладное военное оборудование — оружие, технику. Более 90% доходов формируются за счёт прибыли от выполнения государственных заказов США.
💼 А есть ETF?
Да, секторальные фонды, которые инвестируют только в оборонный сектор, есть на зарубежных биржах, но у нас они не торгуются. Если хотите сэкономить время и инвестировать в армию комплексно, откройте счёт у зарубежного брокера и обратите внимание на паи следующих фондов:
📈 Direxion Daily Aerospace & Defense Bull 3X Shares +33% за год
📈 iShares U.S. Aerospace & Defense ETF +12% за год
📈 SPDR S&P Aerospace & Defense ETF +10% за год
📈 SPDR S&P Future Security ETF +7% за год
Времена, когда армии воевали широкими фронтами, давно позади. В современной войне доминируют технологии. Теперь побеждает тот, кто умеет управлять информацией и делать совершенную технику на основе последних изобретений. Разбираемся, какие отрасли в «оборонке» считаются самыми перспективными и как в них инвестировать.
⚔️ Что на плаву?
Кибербезопасность. Раньше, чтобы шифровать информацию с полей сражений, было достаточно азбуки Морзе. Сейчас сложнее: когда информации много, за ней нужно следить гораздо внимательнее. В ближайшие годы военная отрасль будет активнее использовать технологии кибербезопасности.
Искусственный интеллект. Преимущество в боевых действиях не только у того, кто хорошо прячет информацию, но и у того, кто умеет её собирать и анализировать. С подобными задачами лучше людей справляется ИИ. Некоторые страны его уже используют.
Робототехника. Войны киборгов — не выдумка фантастов. Например, американская армия к 2050 году планирует переоборудовать личный состав так, чтобы люди вовсе не участвовали в боевых действиях — за них это будут делать роботы. К этой же сфере можно отнести разработку вспомогательных устройств: дронов для сбора информации, самоуправляющихся танков.
Бионика. Даже если с киборгами не получится, можно из человека сделать полукиборга. Например, Китай и Франция уже сейчас создают солдат с «биологически расширенными возможностями». Бионические протезы для рук, ног, глаз — армия уже присматривается к этим технологиям.
Космос и небо. Военные не забывают и про космос: по прогнозам экспертов, в ближайшие десятилетия на орбиту выйдут лучевые и кинетические пушки. Первые стреляют лучами из фотонов или заряженных частиц, вторые — физическими объектами на очень высокой скорости (от 100 км/с). А дальше — когда мы наконец начнём покорять другие планеты — нововведений будет ещё больше.
📊 Во что можно инвестировать
Российский ВПК практически полностью закрыт для частных инвестиций — у нас это исключительно прерогатива государства. Однако в США и Европе инвестировать в армию можно. Вот несколько активов военно-промышленных компаний, акции которых торгуются в России:
Northrop Grumman Corporation.
Компания занимается разработками в сферах электроники, аэрокосмических технологий, кибербезопасности, IT, судостроения. Придумайте любой товар, технологию или сервис, связанный с армией, и убедитесь — Northrop Grumman уже работает в этом направлении.
Leidos Holdings. Американская компания исследует биомедицину, разрабатывает ПО для обеспечения кибербезопасности, моделирует космические корабли. Leidos Holdings сотрудничает с властями США, разрабатывает решения для NASA.
Lockheed Martin Corporation. Одна из крупнейших корпораций в области «оборонки»: разрабатывает самолёты, инфраструктуру для их обслуживания, проектирует логистические цепочки.
Raytheon Technologies Corporation .
Компания производит прикладное военное оборудование — оружие, технику. Более 90% доходов формируются за счёт прибыли от выполнения государственных заказов США.
💼 А есть ETF?
Да, секторальные фонды, которые инвестируют только в оборонный сектор, есть на зарубежных биржах, но у нас они не торгуются. Если хотите сэкономить время и инвестировать в армию комплексно, откройте счёт у зарубежного брокера и обратите внимание на паи следующих фондов:
📈 Direxion Daily Aerospace & Defense Bull 3X Shares +33% за год
📈 iShares U.S. Aerospace & Defense ETF +12% за год
📈 SPDR S&P Aerospace & Defense ETF +10% за год
📈 SPDR S&P Future Security ETF +7% за год
🔲Интерес частных инвесторов смещается с фондового рынка в сторону криптовалют и реального сектора.
🔲В прошлом году наплыв частных инвесторов на фондовый рынок был одной из причин взвинчивания цен акций отдельных компаний и их отрыва от фундаментальных показателей.
🔲Сейчас интерес частных инвесторов к фондовому рынку начинает постепенно затухать вместе с падением рыночной волатильности и смещаться в сторону более волатильных инструментов, таких как криптовалюты, либо в сторону потребления.
✅Вот тому подтверждения:
1️⃣ Падение трафика на сайтах крупнейших брокеров США.
После всплеска в январе, когда реддиторы разгоняли «мемные» акции, трафик начал падать и к концу марта опустился ниже уровня начала года. Падение, по всей видимости, продолжится.
2️⃣ Падение числа небольших ставок на рост акций с помощью опционов.
Опционы пользовались большой популярностью среди начинающих инвесторов, торгующих через платформу Robinhood. Благодаря им в начале года объем открытых позиций в опционах достиг исторического максимума.
3️⃣ Падение числа поисковых запросов в Google по темам, связанным с торговлей акциям
4️⃣ Рост числа новых пользователей на криптобиржах.
Например, в отчете за первый квартал крупнейшая американская криптобиржа Coinbase сообщила о росте числа пользователей, ежемесячно совершающих транзакции (MTU), в два раза, до рекордных для биржи 6,8 млн.
5️⃣Рост розничных продаж в США.
В марте, когда американское государство совершило очередную порцию выплат населению, розничные продажи подскочили почти на 10% к февралю и на 28% к марту прошлого года. Одновременно с падением активности у брокерских компаний это косвенно подтверждает тезис, что частные инвесторы теперь хотят тратить больше денег в реальном секторе, а не нести их массово на фондовый рынок. По мере вакцинации и утихания пандемии потребительская активность, скорее всего, продолжит расти, а интерес к фондовому рынку — ослабевать.
🔲В прошлом году наплыв частных инвесторов на фондовый рынок был одной из причин взвинчивания цен акций отдельных компаний и их отрыва от фундаментальных показателей.
🔲Сейчас интерес частных инвесторов к фондовому рынку начинает постепенно затухать вместе с падением рыночной волатильности и смещаться в сторону более волатильных инструментов, таких как криптовалюты, либо в сторону потребления.
✅Вот тому подтверждения:
1️⃣ Падение трафика на сайтах крупнейших брокеров США.
После всплеска в январе, когда реддиторы разгоняли «мемные» акции, трафик начал падать и к концу марта опустился ниже уровня начала года. Падение, по всей видимости, продолжится.
2️⃣ Падение числа небольших ставок на рост акций с помощью опционов.
Опционы пользовались большой популярностью среди начинающих инвесторов, торгующих через платформу Robinhood. Благодаря им в начале года объем открытых позиций в опционах достиг исторического максимума.
3️⃣ Падение числа поисковых запросов в Google по темам, связанным с торговлей акциям
4️⃣ Рост числа новых пользователей на криптобиржах.
Например, в отчете за первый квартал крупнейшая американская криптобиржа Coinbase сообщила о росте числа пользователей, ежемесячно совершающих транзакции (MTU), в два раза, до рекордных для биржи 6,8 млн.
5️⃣Рост розничных продаж в США.
В марте, когда американское государство совершило очередную порцию выплат населению, розничные продажи подскочили почти на 10% к февралю и на 28% к марту прошлого года. Одновременно с падением активности у брокерских компаний это косвенно подтверждает тезис, что частные инвесторы теперь хотят тратить больше денег в реальном секторе, а не нести их массово на фондовый рынок. По мере вакцинации и утихания пандемии потребительская активность, скорее всего, продолжит расти, а интерес к фондовому рынку — ослабевать.
🛍 Лидер распродаж и фаворит аналитиков — Amazon
Amazon, входящая в тройку крупнейших компаний США по рыночной капитализации, широко известна во всем мире. На эту компанию приходится 13% мировых онлайн-продаж. В ближайшие 12 месяцев еë котировки могут вырасти на 32% (консенсус-прогноз Bloomberg). Все опрошенные аналитики оценивают эти акции на уровне Покупать.
• Рекорды в дни распродаж. У компании есть ежегодный Amazon Prime Day со скидками: выручка в этот день выросла с $0,9 млрд в 2015 году до $10,4 млрд в 2020 году. Во время «чёрной пятницы» и «киберпонедельника» в прошлом году продажи Amazon выросли на 60% по сравнению с 2019 годом и достигли рекордных $4,2 млрд.
• Облачные технологии. В начале 2021 года доля Amazon Web Services на рынке облачных технологий достигла 32%. Это больше, чем у ближайших конкурентов Microsoft Azure (19%) и Google Cloud Platform (7%). Сегмент Amazon AWS уже приносит компании 12% выручки.
• Экспансия на рынок фармацевтики. В ноябре 2020 года компания запустила онлайн-аптеку Amazon Pharmacy по продаже рецептурных препаратов с доставкой на дом. Объëм мирового рынка рецептурных лекарств может вырасти с текущих $900 млрд до $1,3 трлн в 2025 году.
• Рост онлайн-продаж во время пандемии. Коронавирус поспособствовал росту выручки Amazon до многолетнего максимума — 44% в первом квартале этого года.
Amazon, входящая в тройку крупнейших компаний США по рыночной капитализации, широко известна во всем мире. На эту компанию приходится 13% мировых онлайн-продаж. В ближайшие 12 месяцев еë котировки могут вырасти на 32% (консенсус-прогноз Bloomberg). Все опрошенные аналитики оценивают эти акции на уровне Покупать.
• Рекорды в дни распродаж. У компании есть ежегодный Amazon Prime Day со скидками: выручка в этот день выросла с $0,9 млрд в 2015 году до $10,4 млрд в 2020 году. Во время «чёрной пятницы» и «киберпонедельника» в прошлом году продажи Amazon выросли на 60% по сравнению с 2019 годом и достигли рекордных $4,2 млрд.
• Облачные технологии. В начале 2021 года доля Amazon Web Services на рынке облачных технологий достигла 32%. Это больше, чем у ближайших конкурентов Microsoft Azure (19%) и Google Cloud Platform (7%). Сегмент Amazon AWS уже приносит компании 12% выручки.
• Экспансия на рынок фармацевтики. В ноябре 2020 года компания запустила онлайн-аптеку Amazon Pharmacy по продаже рецептурных препаратов с доставкой на дом. Объëм мирового рынка рецептурных лекарств может вырасти с текущих $900 млрд до $1,3 трлн в 2025 году.
• Рост онлайн-продаж во время пандемии. Коронавирус поспособствовал росту выручки Amazon до многолетнего максимума — 44% в первом квартале этого года.
✅Основы ТехАнализа. RSI✅
Сегодня в центре моего внимания будет популярный технический индикатор RSI. Я расскажу, что из себя представляет RSI и как его можно использовать на практике.
✅Что такое RSI?
Аббревиатура RSI означает Relative Strengh Index, то есть Индекс относительной силы. Этот индикатор был впервые представлен Джорджем У. Уайлдером-младшим в его книге «Новые концепции в технических торговых системах» (New Concepts in Technical Trading Systems, 1978).
🔲Этот индикатор относится к классу осцилляторов.
✅Осцилляторы — это индикаторы, которые помещаются не на ценовом графике, а в отдельном окне (обычно под ценовым графиком) и имеют собственную шкалу, в рамках которой они совершают колебательные движения (слово «осциллятор» происходит от латинского глагола «колебаться»). Так, шкала RSI измеряется в процентах — от 0% до 100%.
✅У этого индикатора довольно сложный метод расчета, который состоит из нескольких этапов, поэтому я не буду здесь его описывать. В любом случае, в наше время никто не рассчитывает этот индикатор вручную, потому что он есть во всех аналитических пакетах торговых терминалов и на популярных аналитических ресурсах типа Tradingview.com.
✅Что показывает индикатор RSI?
Индикатор RSI показывает, насколько высока скорость роста или падения цены относительно рассматриваемого временного диапазона. По умолчанию RSI строится для 14-периодного временного диапазона (14 дней на дневном таймфрейме, 14 часов на часовом, 14 недель на недельном и т. д.). При желании вы можете изменить этот период — сократить, чтобы сделать индикатор более чувствительным, или увеличить, чтобы, наоборот, снизить чувствительность индикатора.
✅Как использовать индикатор RSI?
🔲Есть два метода использования индикатора RSI.
1️⃣ Выявление зон перекупленности и перепроданности
На шкале индикатора RSI отмечают сигнальные уровни 30% и 70% (некоторые аналитики рекомендуют устанавливать сигнальные уровни на отметках 20% и 80%). Когда RSI поднимается выше 70%, это означает, что акция перекуплена, а когда RSI опускается ниже 30%, это означает, что акция перепродана. Считается, что когда RSI возвращается из зоны перекупленности в среднюю зону — это благоприятный момент для продажи, а когда RSI возвращается из зоны перепроданности в среднюю зону — это благоприятный момент для покупки.
❗️Однако к такому методу следует относиться очень осторожно. Он хорошо работает, когда цена колеблется в диапазоне, но во время тренда на каждой коррекции он будет давать сигналы на открытие позиции против тренда. Поэтому слепо следовать этому методу нельзя. Его можно применять только во время «боковиков» или когда динамика цены подтверждает сигнал осциллятора❗️
2️⃣ Выявление расхождений (дивергенций) между графиком цены и графиком индикатора
Обычно пики и впадины на графиках цены и RSI возникают одновременно. Но если на ценовом графике новый пик выше предыдущего, а на графике RSI новый пик ниже предыдущего, такая ситуация называется медвежьей дивергенцией и считается предвестником скорого разворота цены вниз.
Справедливо и обратное. Если на ценовом графике новая впадина ниже предыдущей, а на графике RSI новая впадина выше предыдущей, такая ситуация называется бычьей дивергенцией и считается предвестником скорого разворота цены вверх.
❗️Дивергенции считаются самыми надежными сигналами осцилляторов, но открывать позицию по этим сигналам все-таки не следует, пока движение цены не подтвердит начало разворота❗️
Сегодня в центре моего внимания будет популярный технический индикатор RSI. Я расскажу, что из себя представляет RSI и как его можно использовать на практике.
✅Что такое RSI?
Аббревиатура RSI означает Relative Strengh Index, то есть Индекс относительной силы. Этот индикатор был впервые представлен Джорджем У. Уайлдером-младшим в его книге «Новые концепции в технических торговых системах» (New Concepts in Technical Trading Systems, 1978).
🔲Этот индикатор относится к классу осцилляторов.
✅Осцилляторы — это индикаторы, которые помещаются не на ценовом графике, а в отдельном окне (обычно под ценовым графиком) и имеют собственную шкалу, в рамках которой они совершают колебательные движения (слово «осциллятор» происходит от латинского глагола «колебаться»). Так, шкала RSI измеряется в процентах — от 0% до 100%.
✅У этого индикатора довольно сложный метод расчета, который состоит из нескольких этапов, поэтому я не буду здесь его описывать. В любом случае, в наше время никто не рассчитывает этот индикатор вручную, потому что он есть во всех аналитических пакетах торговых терминалов и на популярных аналитических ресурсах типа Tradingview.com.
✅Что показывает индикатор RSI?
Индикатор RSI показывает, насколько высока скорость роста или падения цены относительно рассматриваемого временного диапазона. По умолчанию RSI строится для 14-периодного временного диапазона (14 дней на дневном таймфрейме, 14 часов на часовом, 14 недель на недельном и т. д.). При желании вы можете изменить этот период — сократить, чтобы сделать индикатор более чувствительным, или увеличить, чтобы, наоборот, снизить чувствительность индикатора.
✅Как использовать индикатор RSI?
🔲Есть два метода использования индикатора RSI.
1️⃣ Выявление зон перекупленности и перепроданности
На шкале индикатора RSI отмечают сигнальные уровни 30% и 70% (некоторые аналитики рекомендуют устанавливать сигнальные уровни на отметках 20% и 80%). Когда RSI поднимается выше 70%, это означает, что акция перекуплена, а когда RSI опускается ниже 30%, это означает, что акция перепродана. Считается, что когда RSI возвращается из зоны перекупленности в среднюю зону — это благоприятный момент для продажи, а когда RSI возвращается из зоны перепроданности в среднюю зону — это благоприятный момент для покупки.
❗️Однако к такому методу следует относиться очень осторожно. Он хорошо работает, когда цена колеблется в диапазоне, но во время тренда на каждой коррекции он будет давать сигналы на открытие позиции против тренда. Поэтому слепо следовать этому методу нельзя. Его можно применять только во время «боковиков» или когда динамика цены подтверждает сигнал осциллятора❗️
2️⃣ Выявление расхождений (дивергенций) между графиком цены и графиком индикатора
Обычно пики и впадины на графиках цены и RSI возникают одновременно. Но если на ценовом графике новый пик выше предыдущего, а на графике RSI новый пик ниже предыдущего, такая ситуация называется медвежьей дивергенцией и считается предвестником скорого разворота цены вниз.
Справедливо и обратное. Если на ценовом графике новая впадина ниже предыдущей, а на графике RSI новая впадина выше предыдущей, такая ситуация называется бычьей дивергенцией и считается предвестником скорого разворота цены вверх.
❗️Дивергенции считаются самыми надежными сигналами осцилляторов, но открывать позицию по этим сигналам все-таки не следует, пока движение цены не подтвердит начало разворота❗️
Почему управляющий не работает сам на себя
Управляющие хорошо понимают, как устроены фондовые рынки, и зарабатывают деньги для своих клиентов. Но раз уж они такие умные, почему бы им не инвестировать самостоятельно? Может быть, они обманывают и совсем ничего не понимают в инвестировании? Стоит ли им вообще доверять?
В этом посте разберёмся, почему управляющие не работают сами на себя.
🧐 Самая главная причина — тяга к стабильности
Представим Василия Петровича, который последние 20 лет работает бухгалтером в крупной компании. Он действительно хорошо в этом разбирается — налоговые проверки никогда не находят ошибок в его отчётностях, не выписывают штрафы.
Василий Петрович может открыть свою фирму, уволиться с работы, позвать знакомых, привлечь клиентов и заниматься бухгалтерией в «промышленных» масштабах. Но у него нет стартового капитала, времени, сил и — самое главное — желания брать на себя риски, терпеть лишения и сложности. Ему комфортно получать фиксированную зарплату, выходить в отпуск в оговорённое время — жить в мире определённости и предсказуемости.
С управляющими то же самое. Они понимают, как устроен фондовый рынок, умеют зарабатывать деньги для своих клиентов, но самостоятельно инвестировать не готовы. Для этого нужны стартовый капитал, силы и время. А ещё нужно быть готовым к риску, сложностям и непредсказуемости.
Но это общие рассуждения — есть и более конкретные причины, почему управляющие не работают на себя.
🙆♂ В управляющей компании (УК) можно инвестировать консервативно
Управляющие фондов и стратегий облигаций используют активы с низким риском — например, ОФЗ. Такие ценные бумаги не дают высокой доходности, зато портфель не может сильно просесть — это очень важно, когда речь идёт о доверительном управлении.
Миллиардеры фондового рынка такие стратегии не используют. Они покупают крайне спекулятивные инвестиционные инструменты, вкладываются во фьючерсы и опционы, торгуют с кредитным плечом. В общем, много зарабатывают, но при этом рискуют потерять весомую часть своего капитала.
Управляющим такой стиль инвестирования не подойдёт: у них, как правило, нет огромного стартового капитала, чтобы доход от консервативных инвестиций был достаточно большим. Да и желания сильно рисковать тоже нет.
🤝 В УК больше возможностей
Управляющие могут инвестировать большие суммы, выходить на иностранные ценные бумаги, получать информацию из первых рук, участвовать во всех рыночных размещениях. Если управляющий откажется от своей работы и начнёт инвестировать самостоятельно, он лишится этой возможности.
Станут ли эмитенты приглашать на приватную встречу частного инвестора? — Нет. Станут ли они встречаться с представителями УК, которая инвестирует в бизнес сотни миллионов, а то и миллиарды рублей? — Однозначно да.
🕑 Работу в УК и частное
инвестирование трудно совмещать
Управление клиентскими портфелями — трудная задача, которая требует много времени. Нужно постоянно отслеживать ситуацию на рынках, мониторить новости, принимать сложные решения. Если управляющий будет инвестировать самостоятельно, у него не останется времени на УК — соответственно, доходность клиентских портфелей будет падать.
А зачем управляющей компании платить зарплату управляющему, который плохо обслуживает клиентов?
🤓 Выводы
Есть много случаев, когда управляющие начинали работать на себя. Возможно, они не зарабатывали миллиарды, но получали стабильный неплохой доход. С другой стороны, есть люди, которые всю жизнь работают в УК и почти не инвестируют деньги в фондовый рынок самостоятельно.
Это никак не определяет профессионализм. И в той, и в другой стратегии нет ничего странного: одни люди готовы рисковать и терпеть потенциальные лишения, другие не готовы — они хотят стабильности и размеренности.
Управляющие хорошо понимают, как устроены фондовые рынки, и зарабатывают деньги для своих клиентов. Но раз уж они такие умные, почему бы им не инвестировать самостоятельно? Может быть, они обманывают и совсем ничего не понимают в инвестировании? Стоит ли им вообще доверять?
В этом посте разберёмся, почему управляющие не работают сами на себя.
🧐 Самая главная причина — тяга к стабильности
Представим Василия Петровича, который последние 20 лет работает бухгалтером в крупной компании. Он действительно хорошо в этом разбирается — налоговые проверки никогда не находят ошибок в его отчётностях, не выписывают штрафы.
Василий Петрович может открыть свою фирму, уволиться с работы, позвать знакомых, привлечь клиентов и заниматься бухгалтерией в «промышленных» масштабах. Но у него нет стартового капитала, времени, сил и — самое главное — желания брать на себя риски, терпеть лишения и сложности. Ему комфортно получать фиксированную зарплату, выходить в отпуск в оговорённое время — жить в мире определённости и предсказуемости.
С управляющими то же самое. Они понимают, как устроен фондовый рынок, умеют зарабатывать деньги для своих клиентов, но самостоятельно инвестировать не готовы. Для этого нужны стартовый капитал, силы и время. А ещё нужно быть готовым к риску, сложностям и непредсказуемости.
Но это общие рассуждения — есть и более конкретные причины, почему управляющие не работают на себя.
🙆♂ В управляющей компании (УК) можно инвестировать консервативно
Управляющие фондов и стратегий облигаций используют активы с низким риском — например, ОФЗ. Такие ценные бумаги не дают высокой доходности, зато портфель не может сильно просесть — это очень важно, когда речь идёт о доверительном управлении.
Миллиардеры фондового рынка такие стратегии не используют. Они покупают крайне спекулятивные инвестиционные инструменты, вкладываются во фьючерсы и опционы, торгуют с кредитным плечом. В общем, много зарабатывают, но при этом рискуют потерять весомую часть своего капитала.
Управляющим такой стиль инвестирования не подойдёт: у них, как правило, нет огромного стартового капитала, чтобы доход от консервативных инвестиций был достаточно большим. Да и желания сильно рисковать тоже нет.
🤝 В УК больше возможностей
Управляющие могут инвестировать большие суммы, выходить на иностранные ценные бумаги, получать информацию из первых рук, участвовать во всех рыночных размещениях. Если управляющий откажется от своей работы и начнёт инвестировать самостоятельно, он лишится этой возможности.
Станут ли эмитенты приглашать на приватную встречу частного инвестора? — Нет. Станут ли они встречаться с представителями УК, которая инвестирует в бизнес сотни миллионов, а то и миллиарды рублей? — Однозначно да.
🕑 Работу в УК и частное
инвестирование трудно совмещать
Управление клиентскими портфелями — трудная задача, которая требует много времени. Нужно постоянно отслеживать ситуацию на рынках, мониторить новости, принимать сложные решения. Если управляющий будет инвестировать самостоятельно, у него не останется времени на УК — соответственно, доходность клиентских портфелей будет падать.
А зачем управляющей компании платить зарплату управляющему, который плохо обслуживает клиентов?
🤓 Выводы
Есть много случаев, когда управляющие начинали работать на себя. Возможно, они не зарабатывали миллиарды, но получали стабильный неплохой доход. С другой стороны, есть люди, которые всю жизнь работают в УК и почти не инвестируют деньги в фондовый рынок самостоятельно.
Это никак не определяет профессионализм. И в той, и в другой стратегии нет ничего странного: одни люди готовы рисковать и терпеть потенциальные лишения, другие не готовы — они хотят стабильности и размеренности.
🤔 Когда для инвестиций нужна только карта
Чтобы покупать ценные бумаги, понадобится брокерский счёт. Но можно инвестировать и с обычным счётом в банке — для этого есть специальные инструменты. Рассказываю, в чём их плюсы и минусы.
🍰 Паевые инвестиционные фонды
Их создают управляющие компании: профессиональные инвесторы решают, какие бумаги должны войти в ПИФ, чтобы соотношение риска и прибыли было оптимальным. Одни фонды инвестируют в акции определённого сектора или страны, другие — в облигации, третьи — в недвижимость, четвёртые — в драгоценные металлы. Инвесторы приобретают пай — кусок этого общего пирога. Если стоимость всех активов фонда растёт, то дорожает и доля инвестора.
➕ Портфелем управляют профессионалы — не нужно думать, какие бумаги купить. Паи стоят недорого — от 1000 рублей.
➖ Вы платите комиссию за управление, а также при покупке и продаже пая. Нет никакой гарантии, что пай вырастет в цене.
🤝 Доверительное управление
Деньги можно доверить управляющей компании — тогда профессионалы будут решать, как ими распорядиться. Портфельный управляющий подберёт подходящие бумаги, будет анализировать состояние всех входящих в портфель компаний и заниматься его ребалансировкой. Всё это — чтобы доходность портфеля обгоняла так называемые бенчмарки — то есть индексы, которые отражают состояние рынков.
➕ За вашим портфелем и ситуацией на рынке будет следить целая команда. Вы сможете вложиться в дорогие и доступные только квалифицированным инвесторам инструменты, например еврооблигации.
➖ Вам нужно будет платить комиссию УК, даже если результат инвестирования отрицательный.
😎 Индивидуальный инвестиционный счёт с готовыми стратегиями
Вы выбираете одну из нескольких стратегий, а дальше вашими инвестициями занимаются портфельные управляющие. Дополнительно вы получаете право на налоговый вычет.
➕ Государство вернёт вам 13% от суммы, которую вы внесли на счёт за год, но не больше 52 тысяч рублей.
➖ В течение трёх лет нельзя закрывать ИИС или выводить с него деньги — иначе не получите налоговый вычет. Максимальная сумма инвестиций — не больше 1 млн рублей. Есть комиссия за управление деньгами.
👵 Индивидуальный пенсионный план
Поможет накопить на пенсию: достаточно открыть счёт в негосударственном пенсионном фонде и регулярно пополнять его. НПФ будет вкладывать ваши средства в ценные бумаги. В результате к вашим накоплениям прибавится инвестиционный доход.
➕ Государство контролирует НПФ, а значит, ваши деньги не могут исчезнуть. Распоряжаться средствами сможете только вы. Их не придётся делить при разводе — в отличие от совместно нажитого имущества. Если вы регулярно пополняете счёт, то можете получить налоговый вычет до 15,6 тысячи рублей в год.
➖ Вы никак не влияете на инвестиционную политику НПФ, а размер инвестиционного дохода не гарантирован. Есть комиссия за управление деньгами.
🥇 Обезличенный металлический счёт
С его помощью вы можете в любой момент купить у банка или продать ему драгоценный металл. Можно начать с покупки всего 1 г серебра и 0,1 г золота, платины или палладия.
➕ Это удобно — не нужно заботиться о хранении металла. Открыть счёт можно совершенно бесплатно. При совершении операций не взимаются комиссии и НДС.
➖ Операции по обезличенным металлическим счетам осуществляются по цене банка. Нет возможности снять драгоценный металл со счёта в виде слитков.
Чтобы покупать ценные бумаги, понадобится брокерский счёт. Но можно инвестировать и с обычным счётом в банке — для этого есть специальные инструменты. Рассказываю, в чём их плюсы и минусы.
🍰 Паевые инвестиционные фонды
Их создают управляющие компании: профессиональные инвесторы решают, какие бумаги должны войти в ПИФ, чтобы соотношение риска и прибыли было оптимальным. Одни фонды инвестируют в акции определённого сектора или страны, другие — в облигации, третьи — в недвижимость, четвёртые — в драгоценные металлы. Инвесторы приобретают пай — кусок этого общего пирога. Если стоимость всех активов фонда растёт, то дорожает и доля инвестора.
➕ Портфелем управляют профессионалы — не нужно думать, какие бумаги купить. Паи стоят недорого — от 1000 рублей.
➖ Вы платите комиссию за управление, а также при покупке и продаже пая. Нет никакой гарантии, что пай вырастет в цене.
🤝 Доверительное управление
Деньги можно доверить управляющей компании — тогда профессионалы будут решать, как ими распорядиться. Портфельный управляющий подберёт подходящие бумаги, будет анализировать состояние всех входящих в портфель компаний и заниматься его ребалансировкой. Всё это — чтобы доходность портфеля обгоняла так называемые бенчмарки — то есть индексы, которые отражают состояние рынков.
➕ За вашим портфелем и ситуацией на рынке будет следить целая команда. Вы сможете вложиться в дорогие и доступные только квалифицированным инвесторам инструменты, например еврооблигации.
➖ Вам нужно будет платить комиссию УК, даже если результат инвестирования отрицательный.
😎 Индивидуальный инвестиционный счёт с готовыми стратегиями
Вы выбираете одну из нескольких стратегий, а дальше вашими инвестициями занимаются портфельные управляющие. Дополнительно вы получаете право на налоговый вычет.
➕ Государство вернёт вам 13% от суммы, которую вы внесли на счёт за год, но не больше 52 тысяч рублей.
➖ В течение трёх лет нельзя закрывать ИИС или выводить с него деньги — иначе не получите налоговый вычет. Максимальная сумма инвестиций — не больше 1 млн рублей. Есть комиссия за управление деньгами.
👵 Индивидуальный пенсионный план
Поможет накопить на пенсию: достаточно открыть счёт в негосударственном пенсионном фонде и регулярно пополнять его. НПФ будет вкладывать ваши средства в ценные бумаги. В результате к вашим накоплениям прибавится инвестиционный доход.
➕ Государство контролирует НПФ, а значит, ваши деньги не могут исчезнуть. Распоряжаться средствами сможете только вы. Их не придётся делить при разводе — в отличие от совместно нажитого имущества. Если вы регулярно пополняете счёт, то можете получить налоговый вычет до 15,6 тысячи рублей в год.
➖ Вы никак не влияете на инвестиционную политику НПФ, а размер инвестиционного дохода не гарантирован. Есть комиссия за управление деньгами.
🥇 Обезличенный металлический счёт
С его помощью вы можете в любой момент купить у банка или продать ему драгоценный металл. Можно начать с покупки всего 1 г серебра и 0,1 г золота, платины или палладия.
➕ Это удобно — не нужно заботиться о хранении металла. Открыть счёт можно совершенно бесплатно. При совершении операций не взимаются комиссии и НДС.
➖ Операции по обезличенным металлическим счетам осуществляются по цене банка. Нет возможности снять драгоценный металл со счёта в виде слитков.
Инфраструктурный план Байдена
🔲В конце марта президент США Джо Байден представил новый план модернизации и развития инфраструктуры страны на $2 трлн. Такой проект был в планах еще у Обамы, а также в предвыборной кампании Трампа. Но ни один из них не смог убедить главный законодательный орган страны — Конгресс США — одобрить его и претворить в жизнь.
🔲В течение ближайших восьми лет планируется распределить средства между разными сферами экономики. В частности:
— обновить около 20 тысяч миль дорог и 10 тысяч мостов;
— избавиться от свинцовых труб в водосточной системе;
— начать борьбу с глобальным потеплением и внедрить экологичные технологии — электрифицировать около 20% школьных автобусов, построить полмиллиона зарядных станций для автомобилей;
— усовершенствовать электросети.
🔲Топ-14 бенефициаров плана Байдена среди инфраструктурных компаний, по мнению аналитиков
✅Oshkosh и Terex
Строительство и модернизация зданий и инфраструктуры должны привести к увеличению числа пакетов строительных, инженерных и монтажных работ (AWPs), росту спроса на грузоподъемную технику, бетономешалки, дробильно-сортировочное оборудование и, возможно, на пожарные и аварийные грузовики.
✅Federal Signal
Выиграет от расходов на замену водопроводных свинцовых труб и на строительство доступного жилья.
✅Wabtec
Бизнес должен расти на фоне модернизации общественного транспорта и госинвестиций в пассажирские и грузовые железнодорожные перевозки.
✅United Rentals
Компания владеет крупнейшим ассортиментом оборудования и инструментов для проката строительным и промышленным предприятиям. Ее товары взаимозаменяемы, поэтому она может по-крупному заработать на развитии инфраструктуры.
✅AECOM
Инфраструктурный госплан может помочь строительной компании реализовать свою стратегию органического роста. Она генерирует 65% выручки от транспортных проектов, проектов по обустройству окружающей среды и проектированию и установке водных сооружений.
✅Quanta Services
Помогает строить и поддерживать инфраструктуру для проведения электричества, газа, воды и связи в дома и промышленные помещения. Занимается всем — от разработки проектов до закупок, строительства и обслуживания сетей. Является главным игроком на рынке, который способствует электрификации экономики США (в том числе с помощью возобновляемых источников энергии) и модернизации электросетей.
✅Dycom Industries
Подрядчик, который предоставляет услуги по проектированию, строительству, техническому обслуживанию и монтажу в сфере телеком-инфраструктуры. Должен существенно выиграть от развертывания широкополосной связи в сельских районах.
✅MasTec и Jacobs Engineering
Занимают прочные позиции в сфере инжиниринга. Рост инвестиций в инфраструктуру и зеленые инициативы позитивно отразится на их бизнесе.
✅Vulcan Materials и Martin Marietta Materials
Производители строительных материалов заработают на инвестициях в дороги и мосты.
✅Eaton
Одна из крупнейших компаний в области управления энергоснабжением и электрификацией. Вероятно, столкнется с ростом заказов в силу модернизации и развития инфраструктуры электросетей.
✅Caterpillar
Может выиграть от роста спроса на строительную технику.
🔲В конце марта президент США Джо Байден представил новый план модернизации и развития инфраструктуры страны на $2 трлн. Такой проект был в планах еще у Обамы, а также в предвыборной кампании Трампа. Но ни один из них не смог убедить главный законодательный орган страны — Конгресс США — одобрить его и претворить в жизнь.
🔲В течение ближайших восьми лет планируется распределить средства между разными сферами экономики. В частности:
— обновить около 20 тысяч миль дорог и 10 тысяч мостов;
— избавиться от свинцовых труб в водосточной системе;
— начать борьбу с глобальным потеплением и внедрить экологичные технологии — электрифицировать около 20% школьных автобусов, построить полмиллиона зарядных станций для автомобилей;
— усовершенствовать электросети.
🔲Топ-14 бенефициаров плана Байдена среди инфраструктурных компаний, по мнению аналитиков
✅Oshkosh и Terex
Строительство и модернизация зданий и инфраструктуры должны привести к увеличению числа пакетов строительных, инженерных и монтажных работ (AWPs), росту спроса на грузоподъемную технику, бетономешалки, дробильно-сортировочное оборудование и, возможно, на пожарные и аварийные грузовики.
✅Federal Signal
Выиграет от расходов на замену водопроводных свинцовых труб и на строительство доступного жилья.
✅Wabtec
Бизнес должен расти на фоне модернизации общественного транспорта и госинвестиций в пассажирские и грузовые железнодорожные перевозки.
✅United Rentals
Компания владеет крупнейшим ассортиментом оборудования и инструментов для проката строительным и промышленным предприятиям. Ее товары взаимозаменяемы, поэтому она может по-крупному заработать на развитии инфраструктуры.
✅AECOM
Инфраструктурный госплан может помочь строительной компании реализовать свою стратегию органического роста. Она генерирует 65% выручки от транспортных проектов, проектов по обустройству окружающей среды и проектированию и установке водных сооружений.
✅Quanta Services
Помогает строить и поддерживать инфраструктуру для проведения электричества, газа, воды и связи в дома и промышленные помещения. Занимается всем — от разработки проектов до закупок, строительства и обслуживания сетей. Является главным игроком на рынке, который способствует электрификации экономики США (в том числе с помощью возобновляемых источников энергии) и модернизации электросетей.
✅Dycom Industries
Подрядчик, который предоставляет услуги по проектированию, строительству, техническому обслуживанию и монтажу в сфере телеком-инфраструктуры. Должен существенно выиграть от развертывания широкополосной связи в сельских районах.
✅MasTec и Jacobs Engineering
Занимают прочные позиции в сфере инжиниринга. Рост инвестиций в инфраструктуру и зеленые инициативы позитивно отразится на их бизнесе.
✅Vulcan Materials и Martin Marietta Materials
Производители строительных материалов заработают на инвестициях в дороги и мосты.
✅Eaton
Одна из крупнейших компаний в области управления энергоснабжением и электрификацией. Вероятно, столкнется с ростом заказов в силу модернизации и развития инфраструктуры электросетей.
✅Caterpillar
Может выиграть от роста спроса на строительную технику.
➗ NVIDIA проведёт дробление акций впервые за 14 лет
Американский производитель графических процессоров NVIDIA впервые с 2007 года проведёт сплит — дробление акций в пропорции 4 к 1. Об этом компания объявила в пятницу, 21 мая, и с тех пор её котировки на МосБирже выросли почти на 2%. По новой цене бумаги начнут торговаться с 20 июля.
Это означает, что на счету у инвестора вместо одной акции будет четыре, но на ту же сумму. Инвестору никаких действий предпринимать не надо. Обычно после сплита цена акций растет, так как снижается стоимость одной акции и увеличивается ликвидность бумаги.
NVIDIA в период с 2000 года по 2007 год дробила акции четыре раза. С 2007 года её капитализация выросла на 1640%, тогда как индекс S&P — всего на 183%. Компания растёт быстрее рынка: стоимость ее бумаг за последние три месяца повысилась на 14,8%, а индекс S&P — лишь на 10,6%.
Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, потенциал роста бумаг NVIDIA на 12 месяцев — 9,9%.
В прошлом году свои акции дробили Apple (в пропорции 4 к 1) и Tesla (5 к 1). Бумаги Tesla после сплита выросли на 21,5% за 9 дней, а бумаги Apple — на 6,4% за 6 дней.
Американский производитель графических процессоров NVIDIA впервые с 2007 года проведёт сплит — дробление акций в пропорции 4 к 1. Об этом компания объявила в пятницу, 21 мая, и с тех пор её котировки на МосБирже выросли почти на 2%. По новой цене бумаги начнут торговаться с 20 июля.
Это означает, что на счету у инвестора вместо одной акции будет четыре, но на ту же сумму. Инвестору никаких действий предпринимать не надо. Обычно после сплита цена акций растет, так как снижается стоимость одной акции и увеличивается ликвидность бумаги.
NVIDIA в период с 2000 года по 2007 год дробила акции четыре раза. С 2007 года её капитализация выросла на 1640%, тогда как индекс S&P — всего на 183%. Компания растёт быстрее рынка: стоимость ее бумаг за последние три месяца повысилась на 14,8%, а индекс S&P — лишь на 10,6%.
Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, потенциал роста бумаг NVIDIA на 12 месяцев — 9,9%.
В прошлом году свои акции дробили Apple (в пропорции 4 к 1) и Tesla (5 к 1). Бумаги Tesla после сплита выросли на 21,5% за 9 дней, а бумаги Apple — на 6,4% за 6 дней.
Авторынок: на что обратить внимание (часть 1)
Рынку машин с классическими двигателями внутреннего сгорания уже давно пророчат смерть. Электрокары, автомобили на природном газе и водороде — альтернатив много.
В этом посте выясним, что на самом деле происходит с традиционным автомобильным рынком и разберёмся, куда инвестировать, чтобы заработать на тренде.
🚗 Что происходит на рынке традиционных автомобилей с двигателем внутреннего сгорания (ДВС)?
Машины с ДВС по-прежнему составляют большую часть автомобилей на рынке. Эффективность такого транспорта увеличивается — этому способствуют и новые технологии, и экологические требования, которые заставляют производителей делать автомобили более экономными и технологичными.
💉 Как пандемия повлияла на автомобильный рынок?
Из-за карантинных ограничений и неопределённости спрос упал — снизилась уверенность потребителей. На это отреагировали производители и, соответственно, снизили предложение автомобилей и LCV (Light commercial vehicle, малотоннажный грузовой автомобиль) на рынке:
👉 В 2017–2018 годах — выпустили более 95 млн машин.
👉 В 2019 — более 90 млн.
👉 В 2020 — около 70 млн.
В этом году эпидемиологическая ситуация улучшилась, государство поддержало рынок — как следствие, люди поверили, что кризис миновал. Возник отложенный спрос: теперь новые автомобили хотят купить те, кто в прошлом году решил повременить с покупкой.
Кроме того, за последние десять лет средний возраст автопарка вырос примерно на год — это ещё больше «подстегнуло» желание потребителей обновить транспорт.
Со стороны предложения тоже были проблемы. В прошлом году, помимо автомобилей, «недопроизвели» большое количество чипов — без них современная машина едва ли сойдет с конвейера.
Получается, что и спрос резко вырос, и предложение упало — из-за этого цены на автомобили, как новые, так и подержанные, выросли. В среднесрочной перспективе невидимая рука рынка из-за высокой конкуренции сбалансирует спрос и предложение, ситуация нормализуется.
📉 Машинам с ДВС давно пророчат упадок: есть и электрокары, и автомобили на газе. Так ли это?
Да, в долгосрочной перспективе рынок, скорее всего, перейдёт на электрокары.
Ключевые игроки движутся в этом направлении: Volkswagen, General Motors, Ford, Toyota инвестируют деньги в исследования и разрабатывают линейки новых автомобилей. Harley-Davidson недавно даже выпустил серию электромотоциклов.
Но пока большая часть стран в мире к этому не готовы: нет инфраструктуры, автомобили дорого стоят. Основная проблема кроется в высокой цене батарей — это очень важная и дорогая часть машины. Мировые лидеры производства батарей всё ещё ищут способ снизить вес и увеличить ёмкость аккумуляторов.
🔝 Какие автопроизводители и смежные компании, на ваш взгляд, выглядят перспективными?
Помимо классических игроков на рынке типа GM, VW или Ford, также имеет смысл выделить китайские компании — Nio, XPeng, BYD, Geely. Ещё есть Tesla, которая, несмотря на существенный рост, не исчерпала всех возможностей — не только в создании автомобилей, но и в электрогенерации, в производстве зарядок.
Стоит рассмотреть и смежные отрасли, в которых также есть интересные компании. Например, для производства электромобилей требуются инверторы и полупроводники — их выпускают такие компании, как Infineon Technologies и NXP Semiconductors.
Кроме того, есть довольно большой сектор производителей комплектующих для автомобилей — такие компании создают системы безопасности, автоматизации и электрификации. Из наиболее заметных — Magna International, Valeo, BorgWarner, Aptiv, Continental AG.
Основным вопросом в отношении данных компаний является справедливость оценки их стоимости.
Очень важно правильно соотносить ожидания рынка с реальностью. Одни компании быстро развиваются, но стоят дороже, чем следовало бы, другие, даже слабые, наоборот недооценены.
Рынку машин с классическими двигателями внутреннего сгорания уже давно пророчат смерть. Электрокары, автомобили на природном газе и водороде — альтернатив много.
В этом посте выясним, что на самом деле происходит с традиционным автомобильным рынком и разберёмся, куда инвестировать, чтобы заработать на тренде.
🚗 Что происходит на рынке традиционных автомобилей с двигателем внутреннего сгорания (ДВС)?
Машины с ДВС по-прежнему составляют большую часть автомобилей на рынке. Эффективность такого транспорта увеличивается — этому способствуют и новые технологии, и экологические требования, которые заставляют производителей делать автомобили более экономными и технологичными.
💉 Как пандемия повлияла на автомобильный рынок?
Из-за карантинных ограничений и неопределённости спрос упал — снизилась уверенность потребителей. На это отреагировали производители и, соответственно, снизили предложение автомобилей и LCV (Light commercial vehicle, малотоннажный грузовой автомобиль) на рынке:
👉 В 2017–2018 годах — выпустили более 95 млн машин.
👉 В 2019 — более 90 млн.
👉 В 2020 — около 70 млн.
В этом году эпидемиологическая ситуация улучшилась, государство поддержало рынок — как следствие, люди поверили, что кризис миновал. Возник отложенный спрос: теперь новые автомобили хотят купить те, кто в прошлом году решил повременить с покупкой.
Кроме того, за последние десять лет средний возраст автопарка вырос примерно на год — это ещё больше «подстегнуло» желание потребителей обновить транспорт.
Со стороны предложения тоже были проблемы. В прошлом году, помимо автомобилей, «недопроизвели» большое количество чипов — без них современная машина едва ли сойдет с конвейера.
Получается, что и спрос резко вырос, и предложение упало — из-за этого цены на автомобили, как новые, так и подержанные, выросли. В среднесрочной перспективе невидимая рука рынка из-за высокой конкуренции сбалансирует спрос и предложение, ситуация нормализуется.
📉 Машинам с ДВС давно пророчат упадок: есть и электрокары, и автомобили на газе. Так ли это?
Да, в долгосрочной перспективе рынок, скорее всего, перейдёт на электрокары.
Ключевые игроки движутся в этом направлении: Volkswagen, General Motors, Ford, Toyota инвестируют деньги в исследования и разрабатывают линейки новых автомобилей. Harley-Davidson недавно даже выпустил серию электромотоциклов.
Но пока большая часть стран в мире к этому не готовы: нет инфраструктуры, автомобили дорого стоят. Основная проблема кроется в высокой цене батарей — это очень важная и дорогая часть машины. Мировые лидеры производства батарей всё ещё ищут способ снизить вес и увеличить ёмкость аккумуляторов.
🔝 Какие автопроизводители и смежные компании, на ваш взгляд, выглядят перспективными?
Помимо классических игроков на рынке типа GM, VW или Ford, также имеет смысл выделить китайские компании — Nio, XPeng, BYD, Geely. Ещё есть Tesla, которая, несмотря на существенный рост, не исчерпала всех возможностей — не только в создании автомобилей, но и в электрогенерации, в производстве зарядок.
Стоит рассмотреть и смежные отрасли, в которых также есть интересные компании. Например, для производства электромобилей требуются инверторы и полупроводники — их выпускают такие компании, как Infineon Technologies и NXP Semiconductors.
Кроме того, есть довольно большой сектор производителей комплектующих для автомобилей — такие компании создают системы безопасности, автоматизации и электрификации. Из наиболее заметных — Magna International, Valeo, BorgWarner, Aptiv, Continental AG.
Основным вопросом в отношении данных компаний является справедливость оценки их стоимости.
Очень важно правильно соотносить ожидания рынка с реальностью. Одни компании быстро развиваются, но стоят дороже, чем следовало бы, другие, даже слабые, наоборот недооценены.
Как безработица влияет рынок
В минувшую пятницу, 21 мая, прошёл Международный день борьбы с безработицей. Решил поговорить о том, как безработица влияет на фондовый рынок. Выясним, когда она бывает на пользу, а когда — нет, узнаем, что делать с ценными бумагами, если в стране начинаются проблемы с занятостью.
🚧 Что такое безработица?
Безработицей называют ситуацию, когда часть дееспособных жителей хочет, но не может найти работу. Например, Игорь и Кирилл работали в автомастерской, куда пришёл новый начальник со своей командой и уволил прежних сотрудников.
Игорь после увольнения промониторил сайты с вакансиями, обзвонил всех знакомых и даже встал на биржу труда, но всё равно не смог устроиться. Это безработица — он хочет работать, но не может.
А Кирилл занимался огородом у себя на даче, ходил на рыбалку с сыном, смотрел телевизор и наслаждался свободной жизнью. Это не безработица — Кирилл просто не хочет работать.
💡 Какой бывает безработица?
Её можно разделить на несколько видов, которые зависят от причин:
📌 Фрикционная. Возникает, когда человек временно оказывается без работы. Например, студент только что закончил магистратуру и теперь подает резюме в разные компании. До тех пор, пока он не устроится, студент будет считаться безработным.
📌 Структурная. Возникает, когда на рынке происходят структурные изменения. Совсем скоро мы можем с ней столкнуться, когда, например, таксистов заменят автопилоты — 600 тысяч водителей по всей стране останутся без работы.
📌 Циклическая. Возникает, когда экономика страны проваливается в кризис. Весной-летом 2020 года из-за коронавирусного локдауна экономика застыла, и бизнес пытался спастись всеми способами. Например, спортмастер тогда уволил до 5% всех сотрудников, чтобы сократить расходы и избежать банкротства.
⚠️ Чем опасна безработица?
Представьте: вдруг завтра ваш друг Валерий Иванович проснётся, а его место бухгалтера займёт робот.
1️⃣ Он начнёт меньше тратить
Валерий Иванович меньше тратит → реже заходит в любимую кофейню → бариста меньше зарабатывает → бариста меньше тратит → бариста реже заходит в любимую парикмахерскую. Получается, что из-за одного Валерий Иванович меньше тратить начинает целый квартал. Когда безработных много, этот эффект становится ещё заметнее: экономика сжимается, все беднеют.
2️⃣ Валерий Иванович перестаёт платить налоги и отчисления
Нет налогов и отчислений → нет пенсий, бесплатной медицины, образования и других общественных благ → значимые отрасли экономики получают меньше денег.
3️⃣ Валерий Иванович встаёт на биржу труда
Он ищет работу → государство выплачивает ему пособие → госбюджет тратит лишние деньги → правительство сокращает расходы в других секторах.
Если таких Валерией Ивановичей будет сотня, эффект усилится стократно. Высокий уровень безработицы (>5%) замораживает экономическую активность в стране.
✅ Но безработица имеет и плюсы
Если ее уровень ниже 5%, негативный эффект не так заметен. А на первый план выходят положительные стороны:
📌Высокое качество рабочей силы
Когда спрос на рабочее место выше предложения, между работниками начинается конкуренция, поэтому вакансию занимает более подготовленный специалист.
Если бы безработицы не было, работодатели нанимали бы кого угодно, чтобы закрыть позицию. Непрофессионализм работников приводит к ослаблению экономики.
📌Среда для переподготовки и повышения квалификации
Опять же из-за конкуренции наемные работники должны быть в постоянном движении: осваивать технологии, получать прикладные знания и навыки — иначе есть риск лишиться своего места.
📌Пространство для роста экономики
2% незанятых при экономическом подъеме служат трудовым запасом. Если производство расширится или в экономике появится значимый сектор, будут люди, чтобы занять новые места.
💸 А что насчет инвестиционных рынков?
Акции. Если безработица становится слишком высокой, доходы жителей и, соответственно, бизнеса, падают. Те, у кого есть акции, хотят их продать, а те, у кого их нет, не собираются покупать. Растущее предложение и падающий спрос на акции обваливают их стоимость.
Облигации.
В минувшую пятницу, 21 мая, прошёл Международный день борьбы с безработицей. Решил поговорить о том, как безработица влияет на фондовый рынок. Выясним, когда она бывает на пользу, а когда — нет, узнаем, что делать с ценными бумагами, если в стране начинаются проблемы с занятостью.
🚧 Что такое безработица?
Безработицей называют ситуацию, когда часть дееспособных жителей хочет, но не может найти работу. Например, Игорь и Кирилл работали в автомастерской, куда пришёл новый начальник со своей командой и уволил прежних сотрудников.
Игорь после увольнения промониторил сайты с вакансиями, обзвонил всех знакомых и даже встал на биржу труда, но всё равно не смог устроиться. Это безработица — он хочет работать, но не может.
А Кирилл занимался огородом у себя на даче, ходил на рыбалку с сыном, смотрел телевизор и наслаждался свободной жизнью. Это не безработица — Кирилл просто не хочет работать.
💡 Какой бывает безработица?
Её можно разделить на несколько видов, которые зависят от причин:
📌 Фрикционная. Возникает, когда человек временно оказывается без работы. Например, студент только что закончил магистратуру и теперь подает резюме в разные компании. До тех пор, пока он не устроится, студент будет считаться безработным.
📌 Структурная. Возникает, когда на рынке происходят структурные изменения. Совсем скоро мы можем с ней столкнуться, когда, например, таксистов заменят автопилоты — 600 тысяч водителей по всей стране останутся без работы.
📌 Циклическая. Возникает, когда экономика страны проваливается в кризис. Весной-летом 2020 года из-за коронавирусного локдауна экономика застыла, и бизнес пытался спастись всеми способами. Например, спортмастер тогда уволил до 5% всех сотрудников, чтобы сократить расходы и избежать банкротства.
⚠️ Чем опасна безработица?
Представьте: вдруг завтра ваш друг Валерий Иванович проснётся, а его место бухгалтера займёт робот.
1️⃣ Он начнёт меньше тратить
Валерий Иванович меньше тратит → реже заходит в любимую кофейню → бариста меньше зарабатывает → бариста меньше тратит → бариста реже заходит в любимую парикмахерскую. Получается, что из-за одного Валерий Иванович меньше тратить начинает целый квартал. Когда безработных много, этот эффект становится ещё заметнее: экономика сжимается, все беднеют.
2️⃣ Валерий Иванович перестаёт платить налоги и отчисления
Нет налогов и отчислений → нет пенсий, бесплатной медицины, образования и других общественных благ → значимые отрасли экономики получают меньше денег.
3️⃣ Валерий Иванович встаёт на биржу труда
Он ищет работу → государство выплачивает ему пособие → госбюджет тратит лишние деньги → правительство сокращает расходы в других секторах.
Если таких Валерией Ивановичей будет сотня, эффект усилится стократно. Высокий уровень безработицы (>5%) замораживает экономическую активность в стране.
✅ Но безработица имеет и плюсы
Если ее уровень ниже 5%, негативный эффект не так заметен. А на первый план выходят положительные стороны:
📌Высокое качество рабочей силы
Когда спрос на рабочее место выше предложения, между работниками начинается конкуренция, поэтому вакансию занимает более подготовленный специалист.
Если бы безработицы не было, работодатели нанимали бы кого угодно, чтобы закрыть позицию. Непрофессионализм работников приводит к ослаблению экономики.
📌Среда для переподготовки и повышения квалификации
Опять же из-за конкуренции наемные работники должны быть в постоянном движении: осваивать технологии, получать прикладные знания и навыки — иначе есть риск лишиться своего места.
📌Пространство для роста экономики
2% незанятых при экономическом подъеме служат трудовым запасом. Если производство расширится или в экономике появится значимый сектор, будут люди, чтобы занять новые места.
💸 А что насчет инвестиционных рынков?
Акции. Если безработица становится слишком высокой, доходы жителей и, соответственно, бизнеса, падают. Те, у кого есть акции, хотят их продать, а те, у кого их нет, не собираются покупать. Растущее предложение и падающий спрос на акции обваливают их стоимость.
Облигации.
Если безработица высокая, а экономика в кризисе, то спрос на облигации растёт — Центробанки обычно снижают ключевые ставки, чтобы поддержать рост экономики. Людям интересно покупать бонды , а бизнес тоже рад выпускать такие облигации и занимать деньги — за окном ведь кризис.
Инвалютные активы. Если безработных слишком много, экономика выходит из равновесия, а значит и валюта теряет в цене. Инвестиции в рынки, где высокая безработица, менее выгодны.
Инвалютные активы. Если безработных слишком много, экономика выходит из равновесия, а значит и валюта теряет в цене. Инвестиции в рынки, где высокая безработица, менее выгодны.
❗️Nvidia: не ждите, что этот лидер рынка когда-либо будет настолько дешевым❗️
✅Nvidia часто называют слишком дорогой.
Инвесторы должны смотреть в будущее и понимать, что премиальный игрок заслуживает более высокой оценки.
✅Прошло около 4 лет с тех пор, как Nvidia (NVDA) торговалась с коэффициентом EV / LTM менее 10x, и все же за последние 4 года акции компании превзошли многих своих полупроводниковых аналогов, которые торговались с более низкими мультипликаторами. Я пытаюсь объяснить, почему инвесторам не следует просто отвергать историю роста NVDA просто из-за ее премиальных мультипликаторов.
❓Что прошлые оценки Nvidia говорят нам о прошлых результатах?
✅NVIDIA является лидером на рынке графических процессоров, и компания создала продукты для различных отраслей и тем, таких как вычисления, искусственный интеллект, data science, автономные транспортные средства, робототехника, а также дополненная и виртуальная реальность. Компания также является мировым лидером на рынке ускорителей суперкомпьютеров с долей рынка более 90%.
✅Опять же, много раз было сказано о «высоких» оценках NVDA, и, безусловно, без сомнения, NVDA явно опережает своих конкурентов (QCOM, INTC, AMD, TSM) в плане «дороговизны», когда мы рассматриваем оценки NVDA. Инвесторы могут захотеть узнать, стоила ли NVDA так дорого в последнее время?
✅Так почему же в этот период такие «дорогие» акции превосходили своих гораздо более дешевых аналогов? Я считаю, что, в конце концов, все сводится к увеличению доходов. Конечно, бизнес-модель должна быть прибыльной и масштабируемой, и NVDA обязательно все это проверяет. Однако качественный рост обычно ассоциируется с сильным и последовательным ростом доходов, который затем каскадно влияет на чистую прибыль. Я также хотел бы позаимствовать некоторые детали из недавнего отчета Adobe (ADBE) о доходах, когда руководство спросили о том, как они будут справляться с ожидаемым увеличением OPEX, на что уходящий финансовый директор Adobe Джон Мерфи ответил:
«Для нас увеличение маржи действительно связано с ростом выручки. И, в конечном итоге, мы можем очень хорошо работать как с прибылью, так и с чистой прибылью ".
✅Если мы рассмотрим факторы пространства и роста, в которых сейчас работает NVDA, инвесторы NVDA наверняка знают, что компания больше не является полупроводниковой компанией старой школы, а производит чипы только в высокоцикличной отрасли. NVDA теперь далеко впереди, поскольку у компании есть долгосрочные драйверы роста по всем аспектам цифровой трансформации мира.
✅В результате инвесторы NVDA могут быть очень уверены в прибылях, которые ожидает компания, и это, безусловно, отражено в прогнозах.
✅Nvidia часто называют слишком дорогой.
Инвесторы должны смотреть в будущее и понимать, что премиальный игрок заслуживает более высокой оценки.
✅Прошло около 4 лет с тех пор, как Nvidia (NVDA) торговалась с коэффициентом EV / LTM менее 10x, и все же за последние 4 года акции компании превзошли многих своих полупроводниковых аналогов, которые торговались с более низкими мультипликаторами. Я пытаюсь объяснить, почему инвесторам не следует просто отвергать историю роста NVDA просто из-за ее премиальных мультипликаторов.
❓Что прошлые оценки Nvidia говорят нам о прошлых результатах?
✅NVIDIA является лидером на рынке графических процессоров, и компания создала продукты для различных отраслей и тем, таких как вычисления, искусственный интеллект, data science, автономные транспортные средства, робототехника, а также дополненная и виртуальная реальность. Компания также является мировым лидером на рынке ускорителей суперкомпьютеров с долей рынка более 90%.
✅Опять же, много раз было сказано о «высоких» оценках NVDA, и, безусловно, без сомнения, NVDA явно опережает своих конкурентов (QCOM, INTC, AMD, TSM) в плане «дороговизны», когда мы рассматриваем оценки NVDA. Инвесторы могут захотеть узнать, стоила ли NVDA так дорого в последнее время?
✅Так почему же в этот период такие «дорогие» акции превосходили своих гораздо более дешевых аналогов? Я считаю, что, в конце концов, все сводится к увеличению доходов. Конечно, бизнес-модель должна быть прибыльной и масштабируемой, и NVDA обязательно все это проверяет. Однако качественный рост обычно ассоциируется с сильным и последовательным ростом доходов, который затем каскадно влияет на чистую прибыль. Я также хотел бы позаимствовать некоторые детали из недавнего отчета Adobe (ADBE) о доходах, когда руководство спросили о том, как они будут справляться с ожидаемым увеличением OPEX, на что уходящий финансовый директор Adobe Джон Мерфи ответил:
«Для нас увеличение маржи действительно связано с ростом выручки. И, в конечном итоге, мы можем очень хорошо работать как с прибылью, так и с чистой прибылью ".
✅Если мы рассмотрим факторы пространства и роста, в которых сейчас работает NVDA, инвесторы NVDA наверняка знают, что компания больше не является полупроводниковой компанией старой школы, а производит чипы только в высокоцикличной отрасли. NVDA теперь далеко впереди, поскольку у компании есть долгосрочные драйверы роста по всем аспектам цифровой трансформации мира.
✅В результате инвесторы NVDA могут быть очень уверены в прибылях, которые ожидает компания, и это, безусловно, отражено в прогнозах.