🟣В продолжение предыдущего поста про Vipshop:
🟣Говорилось о том, что в обозримом будущем нет каких-либо факторов, которые могу привести к серьёзному падению
🟣Давление уже в бумаге, и сейчас наблюдаем перелом тренда. Если использовать Var с доверительным интервалом 95%, то на горизонте 6 месяцев максимальная возможная просадка может быть до цены $7.4 - это математическая метрика на которую не стоит ориентироваться, и столь низкое значение связано только с повышенной волатильностью бумаги за последние пол года.
🟣На фоне отличного фундаментала и недооценки и, вероятно, начавшегося разворота, мы имеем хороший шанс в среднесрочной перспективе выйти в хороший плюс, а риски при этом минимальны рисками. Просадки, конечно же, исключать нельзя
🟣Зашёл в $VIPS по 19,86$. В дальнейшем планирую докупать.
🟣Говорилось о том, что в обозримом будущем нет каких-либо факторов, которые могу привести к серьёзному падению
🟣Давление уже в бумаге, и сейчас наблюдаем перелом тренда. Если использовать Var с доверительным интервалом 95%, то на горизонте 6 месяцев максимальная возможная просадка может быть до цены $7.4 - это математическая метрика на которую не стоит ориентироваться, и столь низкое значение связано только с повышенной волатильностью бумаги за последние пол года.
🟣На фоне отличного фундаментала и недооценки и, вероятно, начавшегося разворота, мы имеем хороший шанс в среднесрочной перспективе выйти в хороший плюс, а риски при этом минимальны рисками. Просадки, конечно же, исключать нельзя
🟣Зашёл в $VIPS по 19,86$. В дальнейшем планирую докупать.
😂 Как «короли мемов» влияют на цену акций?
В прошлом году, чтобы поддержать экономику, центральные банки разных стран резко снизили ставки, а правительства раздали населению «вертолётные» деньги. Это привело на фондовые рынки толпы инвесторов. Однако молодое поколение оказалось не готово разбираться в фундаментальном анализе акций, а больше склонно доверять мемам, пишет Financial Times.
💪 Мемы долгое время были неотъемлемой частью мира криптовалют, но в последнее время их влияние начинает ощущаться и на рынках акций. Они могут влиять на бумаги точно так же, как и отчёты инвестбанков или мнения уважаемых аналитиков в СМИ. Консалтинговая группа Betterment опросила 1500 респондентов, из которых около половины принимают решения об инвестициях, ориентируясь на информацию в соцсетях.
👑 Отдельно взятый мем вряд ли окажет сильное влияние на рынок, но если он станет вирусным, с большой вероятностью он может начать воздействовать на цену акции, считает «король мемов» (известный как Litquidity) в Instagram, не раскрывающий своего настоящего имени.
🕹 Нашим читателям наверняка уже знакомы истории акций GameStop и AMC: они оказались «разогретыми» на Reddit и подорожали с начала года соответственно на 1000% и 2600%.
📊 Оценка акций-мемов сильно оторвана от реальности, и как только популярность тех или иных компаний начнёт снижаться, следом начнут стремительно дешеветь их акции. Инвесторам следует быть предельно осторожными при торговле такими бумагами, чтобы однажды не потерять деньги.
В прошлом году, чтобы поддержать экономику, центральные банки разных стран резко снизили ставки, а правительства раздали населению «вертолётные» деньги. Это привело на фондовые рынки толпы инвесторов. Однако молодое поколение оказалось не готово разбираться в фундаментальном анализе акций, а больше склонно доверять мемам, пишет Financial Times.
💪 Мемы долгое время были неотъемлемой частью мира криптовалют, но в последнее время их влияние начинает ощущаться и на рынках акций. Они могут влиять на бумаги точно так же, как и отчёты инвестбанков или мнения уважаемых аналитиков в СМИ. Консалтинговая группа Betterment опросила 1500 респондентов, из которых около половины принимают решения об инвестициях, ориентируясь на информацию в соцсетях.
👑 Отдельно взятый мем вряд ли окажет сильное влияние на рынок, но если он станет вирусным, с большой вероятностью он может начать воздействовать на цену акции, считает «король мемов» (известный как Litquidity) в Instagram, не раскрывающий своего настоящего имени.
🕹 Нашим читателям наверняка уже знакомы истории акций GameStop и AMC: они оказались «разогретыми» на Reddit и подорожали с начала года соответственно на 1000% и 2600%.
📊 Оценка акций-мемов сильно оторвана от реальности, и как только популярность тех или иных компаний начнёт снижаться, следом начнут стремительно дешеветь их акции. Инвесторам следует быть предельно осторожными при торговле такими бумагами, чтобы однажды не потерять деньги.
✅Intellia therapeutics взлетела на 50%
✅Акции компаний, которые занимаются редактированием генома, начинают эту неделю с большого роста после крупного прорыва в отрасли.
✅Intellia Therapeutics опубликовала промежуточные результаты первой фазы испытаний, которые показали способность ее технологии генетически редактировать клетки печени.
📊Почему это прорыв?
🧬Ранее было доказано, что аналогичная технология может редактировать клетки глаза или вне организма (то есть не в человеке).
🧬Существовала проблема — как использовать «молекулярные ножницы» в теле человека и как ими разрезать ДНК в определенном количестве тканей.
🧬На этот раз исследователи ввели препарат в кровь пациентов, которые родились с транстиретиновым амилоидозом — это редкое и серьезное заболевание, которое вызывает внеклеточные отложения фибриллярных белков и поражает в том числе нервную и сердечную системы (возможен летальный исход).
🧬Результаты исследований Intellia показали, что технология редактирования смогла почти полностью отключить выработку токсичного белка, который вырабатывала печень пациентов, за счет снижения активности гена.
🧬Облегчит ли технология лечение этого заболевания или со временем возникнут другие проблемы — говорить пока слишком рано.
🧬Но то, что технологию редактирования впервые в истории ввели в пациентов и она впервые смогла успешно нацелиться на нужный ген, — это определенно достижение.
🧬В перспективе технология теоретически может изменить любой ген и в любом месте генома.
✅Акции компаний, которые занимаются редактированием генома, начинают эту неделю с большого роста после крупного прорыва в отрасли.
✅Intellia Therapeutics опубликовала промежуточные результаты первой фазы испытаний, которые показали способность ее технологии генетически редактировать клетки печени.
📊Почему это прорыв?
🧬Ранее было доказано, что аналогичная технология может редактировать клетки глаза или вне организма (то есть не в человеке).
🧬Существовала проблема — как использовать «молекулярные ножницы» в теле человека и как ими разрезать ДНК в определенном количестве тканей.
🧬На этот раз исследователи ввели препарат в кровь пациентов, которые родились с транстиретиновым амилоидозом — это редкое и серьезное заболевание, которое вызывает внеклеточные отложения фибриллярных белков и поражает в том числе нервную и сердечную системы (возможен летальный исход).
🧬Результаты исследований Intellia показали, что технология редактирования смогла почти полностью отключить выработку токсичного белка, который вырабатывала печень пациентов, за счет снижения активности гена.
🧬Облегчит ли технология лечение этого заболевания или со временем возникнут другие проблемы — говорить пока слишком рано.
🧬Но то, что технологию редактирования впервые в истории ввели в пациентов и она впервые смогла успешно нацелиться на нужный ген, — это определенно достижение.
🧬В перспективе технология теоретически может изменить любой ген и в любом месте генома.
Почему инфляция — не всегда плохо
По официальной статистике, с 2010 по 2020 год инфляция в России была 96,59%. То есть рубль обесценился почти вдвое. Товары и услуги, которые в 2010 году стоили 1 тысячу, к концу 2020-го подорожали до 1966 рублей.
🤔 Откуда берётся инфляция?
Инфляция появляется по двум причинам:
👉 В экономике становится больше денег при неизменном количестве товаров и услуг. Это инфляция спроса.
👉 Количество товаров и услуг в экономике снижается, количество денег не меняется. Это инфляция предложения.
Пример: инфляция спроса. Власти пообещали повысить минимальную зарплату и пособие по безработице. Это легко сделать, напечатав больше денег. Но если количество товаров и услуг при этом не увеличится, повышение зарплат приведет к росту инфляции, а не к повышению общего качества жизни в стране.
Пример: инфляция предложения. Из-за пандемии остановилось производство. Денег в экономике осталось столько же, но товаров и услуг стало меньше. Результат тот же, что и в случае с инфляцией спроса. Потребители будут готовы заплатить больше, лишь бы получить желаемый товар, — что также приведёт к росту цен.
👌 Умеренная инфляция — хорошо
Представим Васю, который хочет купить машину. Вася знает, что через пару лет авто будет стоить дороже из-за инфляции, поэтому решает потратить накопленные деньги сейчас.
При нулевой инфляции Вася мог бы задуматься: «Нужна ли мне машина сейчас? Вдруг кризис? Лучше подожду пару лет, все равно цена не изменится».
Когда такие, как Вася, перестают тратить деньги, государство сталкивается со снижением спроса. Производители сокращают персонал из-за падения объемов производства. Растет безработица. Начинается кризис.
📈 Большая инфляция — плохо
Оптимальная инфляция для России, как считают в ЦБ, — 4% в год. Если цены растут значительно быстрее, экономика не развивается.
Производство становится невыгодным, а предприятия не могут прогнозировать продажи и запускать долгосрочные проекты. Поэтому, как и в том случае, если инфляции нет, промышленность сталкивается с сокращением производства, а экономика — с ростом безработицы.
Чрезмерный рост инфляции сказывается и на социальных выплатах: индексация пенсий, пособий и зарплат не поспевает за ростом цен.
📊 Как инфляция влияет на фондовый рынок?
На рост или снижение инфляции реагирует Центробанк. Один из способов её контролировать — изменить ключевую ставку. Регулятор поднимает ставку, чтобы замедлить инфляцию, и снижает — чтобы ускорить. Изменение ключевой ставки влияет на доходность инвестиционных инструментов фондового рынка.
Например, при снижении ключевой ставки доходность облигаций также снижается, а цены – увеличиваются. При повышении ключевой ставки – наоборот, доходность облигаций растет, а цена снижается.
Влияние ставки на акции менее очевидно и зависит от конкретных секторов и ценных бумаг.
По официальной статистике, с 2010 по 2020 год инфляция в России была 96,59%. То есть рубль обесценился почти вдвое. Товары и услуги, которые в 2010 году стоили 1 тысячу, к концу 2020-го подорожали до 1966 рублей.
🤔 Откуда берётся инфляция?
Инфляция появляется по двум причинам:
👉 В экономике становится больше денег при неизменном количестве товаров и услуг. Это инфляция спроса.
👉 Количество товаров и услуг в экономике снижается, количество денег не меняется. Это инфляция предложения.
Пример: инфляция спроса. Власти пообещали повысить минимальную зарплату и пособие по безработице. Это легко сделать, напечатав больше денег. Но если количество товаров и услуг при этом не увеличится, повышение зарплат приведет к росту инфляции, а не к повышению общего качества жизни в стране.
Пример: инфляция предложения. Из-за пандемии остановилось производство. Денег в экономике осталось столько же, но товаров и услуг стало меньше. Результат тот же, что и в случае с инфляцией спроса. Потребители будут готовы заплатить больше, лишь бы получить желаемый товар, — что также приведёт к росту цен.
👌 Умеренная инфляция — хорошо
Представим Васю, который хочет купить машину. Вася знает, что через пару лет авто будет стоить дороже из-за инфляции, поэтому решает потратить накопленные деньги сейчас.
При нулевой инфляции Вася мог бы задуматься: «Нужна ли мне машина сейчас? Вдруг кризис? Лучше подожду пару лет, все равно цена не изменится».
Когда такие, как Вася, перестают тратить деньги, государство сталкивается со снижением спроса. Производители сокращают персонал из-за падения объемов производства. Растет безработица. Начинается кризис.
📈 Большая инфляция — плохо
Оптимальная инфляция для России, как считают в ЦБ, — 4% в год. Если цены растут значительно быстрее, экономика не развивается.
Производство становится невыгодным, а предприятия не могут прогнозировать продажи и запускать долгосрочные проекты. Поэтому, как и в том случае, если инфляции нет, промышленность сталкивается с сокращением производства, а экономика — с ростом безработицы.
Чрезмерный рост инфляции сказывается и на социальных выплатах: индексация пенсий, пособий и зарплат не поспевает за ростом цен.
📊 Как инфляция влияет на фондовый рынок?
На рост или снижение инфляции реагирует Центробанк. Один из способов её контролировать — изменить ключевую ставку. Регулятор поднимает ставку, чтобы замедлить инфляцию, и снижает — чтобы ускорить. Изменение ключевой ставки влияет на доходность инвестиционных инструментов фондового рынка.
Например, при снижении ключевой ставки доходность облигаций также снижается, а цены – увеличиваются. При повышении ключевой ставки – наоборот, доходность облигаций растет, а цена снижается.
Влияние ставки на акции менее очевидно и зависит от конкретных секторов и ценных бумаг.
🇨🇳Текущая недооценка китайских компаний согласно аналитике портала SimplyWallStreet.
1️⃣JD
2️⃣VipShop
3️⃣MoMo
4️⃣Baidu
5️⃣AliBaba
🇨🇳Сейчас хороший момент для входа в китайские компании для среднесрочных инвесторов.
🇨🇳Тем не менее, глобальный тренд по Китаю ещё не сформирован, поэтому по-крупному набирать позиции в долгосрок пока что рискованно.
1️⃣JD
2️⃣VipShop
3️⃣MoMo
4️⃣Baidu
5️⃣AliBaba
🇨🇳Сейчас хороший момент для входа в китайские компании для среднесрочных инвесторов.
🇨🇳Тем не менее, глобальный тренд по Китаю ещё не сформирован, поэтому по-крупному набирать позиции в долгосрок пока что рискованно.
🚀👩🚀 VIRGIN GALACTIC ОТПРАВИТ РИЧАРДА БРЭНСОНА В КОСМОС 11 ИЮЛЯ
🚀С утра акции $SPCE взлетают на 30%
💭 “После более чем 16 лет исследований, разработок и испытаний Virgin Galactic находится в авангарде новой коммерческой космической отрасли, которая призвана открыть космос человечеству и навсегда изменить мир”, - говорится в заявлении Брэнсона. “Для меня большая честь помочь подтвердить путешествие, которое предпримут наши будущие астронавты, и гарантировать, что мы обеспечим уникальный клиентский опыт, которого люди ожидают от Virgin”.
👉 Это будет четвертый испытательный космический полет Virgin Galactic на сегодняшний день и его первая миссия с экипажем из четырех человек на борту.
👨🦰 Вместе с ним будут три специалиста: главный инструктор-астронавт Бет Мозес, ведущий инженер по операциям Колин Беннетт и вице-президент по правительственным вопросам Сириша Бандла. Пилоты Virgin Galactic Дэйв Маккей и Майкл Масуччи.
🚀С утра акции $SPCE взлетают на 30%
💭 “После более чем 16 лет исследований, разработок и испытаний Virgin Galactic находится в авангарде новой коммерческой космической отрасли, которая призвана открыть космос человечеству и навсегда изменить мир”, - говорится в заявлении Брэнсона. “Для меня большая честь помочь подтвердить путешествие, которое предпримут наши будущие астронавты, и гарантировать, что мы обеспечим уникальный клиентский опыт, которого люди ожидают от Virgin”.
👉 Это будет четвертый испытательный космический полет Virgin Galactic на сегодняшний день и его первая миссия с экипажем из четырех человек на борту.
👨🦰 Вместе с ним будут три специалиста: главный инструктор-астронавт Бет Мозес, ведущий инженер по операциям Колин Беннетт и вице-президент по правительственным вопросам Сириша Бандла. Пилоты Virgin Galactic Дэйв Маккей и Майкл Масуччи.
На чём экономят миллиардеры
Кажется, что жизнь состоятельных людей должна быть наполнена роскошью. Однако многие бизнесмены из списка Forbes ходят за джинсами в магазины со скидками и годами ездят на одном и том же автомобиле. В нашей подборке — пять миллиардеров, которым чужды излишества.
👞 Майкл Блумберг, экс-мэр Нью-Йорка, основатель медиакомпании Bloomberg
Один из самых богатых людей на земле не любит тратиться на ботинки: журналисты обратили внимание, что у Блумберга всего две пары рабочей обуви. Его секретарь Стью Лозер говорила, что финансист в принципе отличается бережливым подходом: «Когда он покупает чашку кофе, то берёт самую маленькую. И только если действительно хочет пить».
🍟 Марк Цукерберг, основатель Facebook
Молодой миллиардер — настоящий аскет. Даже когда капитализация Facebook достигла $1 млрд, он всё ещё спал на матрасе на полу в маленькой квартире. Вместо дорогих костюмов Цукерберг носит простые джинсы с футболками — его не раз включали в рейтинги самых безвкусно одетых обитателей Кремниевой долины. А ещё он спокойно обедает в McDonald's и не любит оставлять чаевые.
👕 Сергей Брин, основатель Google
Уже будучи миллиардером, Брин долгое время продолжал жить в обычной трёхкомнатной квартире. Сегодня у бизнесмена большой дом в Сан-Франциско, а передвигается он на личном самолёте, однако по-прежнему одевается в магазинах низких цен Costco. По словам основателя Google, он обращает внимание на цену в магазинах, хоть и пытается избавиться от этой привычки.
⌚ Карлос Слим, владелец Amеrica Mоvil
Мексиканский бизнесмен возглавлял список самых богатых людей планеты с 2010 по 2013 год. Магнат предпочитает домашнюю еду ресторанам, передвигается на старом «Мерседесе», а на деловые встречи надевает простые электронные часы со встроенным калькулятором. Он живёт в небольшом доме и не видит смысла в роскоши — свои миллиарды направляет на благотворительность, в том числе на строительство школ и больниц.
🚗 Азим Премжи, председатель совета директоров Wipro Limited
Индийский бизнесмен исповедует тотальную экономию: ездит на подержанных автомобилях и отказывается не только от частных самолётов, но и от билетов в бизнес-класс. Своих подчинённых он тоже держит в ежовых рукавицах — следит за количеством использованной туалетной бумаги в офисе и не забывает напоминать о том, что нужно выключать свет.
#Интересное
Кажется, что жизнь состоятельных людей должна быть наполнена роскошью. Однако многие бизнесмены из списка Forbes ходят за джинсами в магазины со скидками и годами ездят на одном и том же автомобиле. В нашей подборке — пять миллиардеров, которым чужды излишества.
👞 Майкл Блумберг, экс-мэр Нью-Йорка, основатель медиакомпании Bloomberg
Один из самых богатых людей на земле не любит тратиться на ботинки: журналисты обратили внимание, что у Блумберга всего две пары рабочей обуви. Его секретарь Стью Лозер говорила, что финансист в принципе отличается бережливым подходом: «Когда он покупает чашку кофе, то берёт самую маленькую. И только если действительно хочет пить».
🍟 Марк Цукерберг, основатель Facebook
Молодой миллиардер — настоящий аскет. Даже когда капитализация Facebook достигла $1 млрд, он всё ещё спал на матрасе на полу в маленькой квартире. Вместо дорогих костюмов Цукерберг носит простые джинсы с футболками — его не раз включали в рейтинги самых безвкусно одетых обитателей Кремниевой долины. А ещё он спокойно обедает в McDonald's и не любит оставлять чаевые.
👕 Сергей Брин, основатель Google
Уже будучи миллиардером, Брин долгое время продолжал жить в обычной трёхкомнатной квартире. Сегодня у бизнесмена большой дом в Сан-Франциско, а передвигается он на личном самолёте, однако по-прежнему одевается в магазинах низких цен Costco. По словам основателя Google, он обращает внимание на цену в магазинах, хоть и пытается избавиться от этой привычки.
⌚ Карлос Слим, владелец Amеrica Mоvil
Мексиканский бизнесмен возглавлял список самых богатых людей планеты с 2010 по 2013 год. Магнат предпочитает домашнюю еду ресторанам, передвигается на старом «Мерседесе», а на деловые встречи надевает простые электронные часы со встроенным калькулятором. Он живёт в небольшом доме и не видит смысла в роскоши — свои миллиарды направляет на благотворительность, в том числе на строительство школ и больниц.
🚗 Азим Премжи, председатель совета директоров Wipro Limited
Индийский бизнесмен исповедует тотальную экономию: ездит на подержанных автомобилях и отказывается не только от частных самолётов, но и от билетов в бизнес-класс. Своих подчинённых он тоже держит в ежовых рукавицах — следит за количеством использованной туалетной бумаги в офисе и не забывает напоминать о том, что нужно выключать свет.
#Интересное
⚔️Игра окончена: почему старая модель инвестиций больше не работает
💰Эксперты в области распределения активов, управляющие крупными институциональными денежными пулами, включая пенсионные фонды, фонды целевого капитала или фонды национального благосостояния, оказались в сложных условиях.
🚗Из-за ралли на рынке облигаций, которое привело к снижению доходности, на мировых рынках осталось очень мало источников дохода. Даже доходность европейских мусорных облигаций сейчас ниже, чем доходность 10-летних гособлигаций США десять лет назад.
💸Высокая стоимость активов с фиксированным доходом означает, что облигации, обычно обеспечивающие противовес в портфелях, вряд ли защитят от потерь, если акции снова начнет трясти. В то же время сейчас во многих странах оценки на фондовых рынках завышены, что ограничивает возможности для дальнейшего роста.
🧐Сегодня этот вопрос задают многие инвесторы, но мало кто может на него ответить.
Основываясь на исторических оценках и доходности, инвестиционная группа AQR полагает, что традиционный портфель 60/40, который включает 60% акций и 40% облигаций, в течение следующих 5-10 лет будет приносить доход на уровне всего 2.1% в год с учетом инфляции. В США портфель 60/40 обеспечит только 1.4% в ближайшие годы по сравнению со средним показателем почти в 5% с 1900 года.
💰Эксперты в области распределения активов, управляющие крупными институциональными денежными пулами, включая пенсионные фонды, фонды целевого капитала или фонды национального благосостояния, оказались в сложных условиях.
🚗Из-за ралли на рынке облигаций, которое привело к снижению доходности, на мировых рынках осталось очень мало источников дохода. Даже доходность европейских мусорных облигаций сейчас ниже, чем доходность 10-летних гособлигаций США десять лет назад.
💸Высокая стоимость активов с фиксированным доходом означает, что облигации, обычно обеспечивающие противовес в портфелях, вряд ли защитят от потерь, если акции снова начнет трясти. В то же время сейчас во многих странах оценки на фондовых рынках завышены, что ограничивает возможности для дальнейшего роста.
🧐Сегодня этот вопрос задают многие инвесторы, но мало кто может на него ответить.
Основываясь на исторических оценках и доходности, инвестиционная группа AQR полагает, что традиционный портфель 60/40, который включает 60% акций и 40% облигаций, в течение следующих 5-10 лет будет приносить доход на уровне всего 2.1% в год с учетом инфляции. В США портфель 60/40 обеспечит только 1.4% в ближайшие годы по сравнению со средним показателем почти в 5% с 1900 года.
Еще в 1980-х годах Дэвид Свенсен, основавший первый целевой фонд, понял, что портфель 60/40 — плохая идея для таких институтов, как Йельский университет. Инвесторы с длинным горизонтом инвестирования и без риска погашения могут выдержать краткосрочную волатильность, не нуждаются в более безопасном, но низком фиксированном доходе и могут держать деньги в инвестициях много лет.
Исходя из этого, Свенсен сократил вложения Йельского университета в облигации, увеличил долю акций в портфеле и вложил миллиарды в более агрессивные, но диверсифицированные инвестиции в частный и венчурный капитал, хедж-фонды и даже лесные угодья. Это помогло обеспечить среднегодовой прирост Йельского университета более чем на 12% за последние тридцать лет.
Проблема в том, что воспроизвести модель Йельского университета, придуманную Свенсеном, пытались многие, но мало кто из них добился успеха.
В теории скопировать модель распределения активов Йельского университета довольно просто, но уникальная особенность Свенсена заключалась в способности подбирать инвестиционных управляющих, которые могли бы постоянно действовать на опережение и своевременно инвестировать, чтобы сохранить деньги Йельского университета. Однако сейчас многие первоклассные хедж-фонды закрыты для новых инвестиций, а лучшие венчурные и частные инвестиционные компании ограничивают размеры фондов.
Более того, то, что когда-то воспринималось как новаторство, теперь стало обычным делом. По данным Национальной ассоциации бизнес-руководителей колледжей и университетов, в настоящее время обычный американский фонд вкладывает более половины денег в альтернативные и «реальные активы», такие как недвижимость и инфраструктура.
Двадцать лет назад этот показатель составлял менее 10%.
И этот рост не показывает никаких признаков замедления. Большинство инвесторов увеличивают ассигнования на альтернативные варианты, чтобы бороться с ухудшением перспектив на традиционных рынках, отмечает Мохаммед Эль-Эриан, бывший глава фонда целевого капитала в Гарварде.
Исходя из этого, Свенсен сократил вложения Йельского университета в облигации, увеличил долю акций в портфеле и вложил миллиарды в более агрессивные, но диверсифицированные инвестиции в частный и венчурный капитал, хедж-фонды и даже лесные угодья. Это помогло обеспечить среднегодовой прирост Йельского университета более чем на 12% за последние тридцать лет.
Проблема в том, что воспроизвести модель Йельского университета, придуманную Свенсеном, пытались многие, но мало кто из них добился успеха.
В теории скопировать модель распределения активов Йельского университета довольно просто, но уникальная особенность Свенсена заключалась в способности подбирать инвестиционных управляющих, которые могли бы постоянно действовать на опережение и своевременно инвестировать, чтобы сохранить деньги Йельского университета. Однако сейчас многие первоклассные хедж-фонды закрыты для новых инвестиций, а лучшие венчурные и частные инвестиционные компании ограничивают размеры фондов.
Более того, то, что когда-то воспринималось как новаторство, теперь стало обычным делом. По данным Национальной ассоциации бизнес-руководителей колледжей и университетов, в настоящее время обычный американский фонд вкладывает более половины денег в альтернативные и «реальные активы», такие как недвижимость и инфраструктура.
Двадцать лет назад этот показатель составлял менее 10%.
И этот рост не показывает никаких признаков замедления. Большинство инвесторов увеличивают ассигнования на альтернативные варианты, чтобы бороться с ухудшением перспектив на традиционных рынках, отмечает Мохаммед Эль-Эриан, бывший глава фонда целевого капитала в Гарварде.
👑Дивидендные аристократы
〽️Компании, которые повышают размер дивидендных выплат в течение 50 и более лет
#Интересное
〽️Компании, которые повышают размер дивидендных выплат в течение 50 и более лет
#Интересное
Что такое эффект января
Инвестиционный рынок ценят за непредсказуемость — ведь именно поэтому на нём можно заработать. И поэтому же любой повторяющийся тренд ставят под сомнение, а закономерности зовут аномалиями. К числу таких аномалий относится и эффект января, о котором мы поговорим в этом посте.
Обсудим, что это такое, выясним, можно ли заработать на январских перепадах стоимости, и узнаем, как ежегодные премии расшатывают фондовый рынок.
❄️ Что такое эффект января
Инвестиционный банкир Сидней Б. Вахтель впервые обнаружил этот эффект в 1942 году. Он проанализировал данные с фондового рынка и заметил: за последние 17 лет стоимость акций больше всего росла в январе. При этом максимальный рост был у мелких компаний — он, как правило, приходился на середину месяца.
В своих изысканиях эксперт пошёл ещё дальше: попытался связать эффект января с четырёхлетним президентским циклом в США. Статистика и здесь выстраивалась в определённую систему: ярче всего новая тенденция проявлялась на третий год президентского срока.
Глобализация и развитие мирового рынка лишь подтвердили, что аномалия не теряет актуальности. Правда, в последнее время она носит менее выраженный характер.
Более того, в 1982, 1987, 1989 и 1990 годах январь давал несколько другую картину — акции больших и средних компаний демонстрировали лучший прирост по сравнению с малыми.
📈 Почему так происходит
У такого поведения рынка есть объяснения. Но часть из них опираются на факты и потому выглядят убедительно. А часть — строятся вокруг поведенческих моделей человека и, мягко говоря, выходят за рамки очевидного.
1️⃣ В конце года все инвесторы фиксируют убытки
В декабре инвесторы должны заплатить налоги. Часто, чтобы сэкономить, они продают акции, которые подешевели, и таким образом снижают базу налогообложения.
2️⃣ В конце года платят премии
Компании выдают сотрудникам самые крупные премии именно в конце года. Кто-то тратит их на путешествие, кто-то — на подарки для близких, а инвестор — на новые активы себе в портфель.
Как и в предыдущий раз: спрос растёт → за ним подтягивается цена → эффект января.
3️⃣ Жизнь с чистого листа
Наверняка у вас тоже такое было: новый год, новая жизнь, «уж завтра-то точно начну». Когда это происходит в масштабах целой экономики, когда много людей резко и сразу решают откладывать, инвестировать, заниматься своими финансами, рынок начинает расти.
🤷♂️ Всегда ли работает эффект января?
Эффект января — это просто статистическая заметка. Так бывает: рынки действительно чаще растут в январе, чем в другие месяцы. Но это вовсе не значит, что активы не могут отклониться от этого тренда. Например, случилась большая экологическая катастрофа и предприятие потеряло много денег — какой эффект января? Тут бы банкротом не остаться!
Поэтому воспринимать эффект как ориентир для инвестиций не стоит: это просто полезная информация, которую следует учитывать при анализе активов. Не больше.
❌ Скоро январь, активы будут расти в цене. Сейчас скуплю подешевле, а потом задорого продам — ух, как много денег!
✅ Фундаментальный анализ показал, что скоро акции компании будут расти. Тут ещё и январь на носу — значит, стоит вложиться.
🤔 Зачем всё это нужно?
Знания в любом случае не бывают лишними. Если инвестор учитывает эффект января наряду с другими факторами, он неизбежно повышает свои шансы оставаться в плюсе.
Главное в этом деле — не впадать в мистический трепет перед повторяющимися цифрами и многообещающими трендами. Лучший друг инвестора — его собственный рассудок и кругозор.
Инвестиционный рынок ценят за непредсказуемость — ведь именно поэтому на нём можно заработать. И поэтому же любой повторяющийся тренд ставят под сомнение, а закономерности зовут аномалиями. К числу таких аномалий относится и эффект января, о котором мы поговорим в этом посте.
Обсудим, что это такое, выясним, можно ли заработать на январских перепадах стоимости, и узнаем, как ежегодные премии расшатывают фондовый рынок.
❄️ Что такое эффект января
Инвестиционный банкир Сидней Б. Вахтель впервые обнаружил этот эффект в 1942 году. Он проанализировал данные с фондового рынка и заметил: за последние 17 лет стоимость акций больше всего росла в январе. При этом максимальный рост был у мелких компаний — он, как правило, приходился на середину месяца.
В своих изысканиях эксперт пошёл ещё дальше: попытался связать эффект января с четырёхлетним президентским циклом в США. Статистика и здесь выстраивалась в определённую систему: ярче всего новая тенденция проявлялась на третий год президентского срока.
Глобализация и развитие мирового рынка лишь подтвердили, что аномалия не теряет актуальности. Правда, в последнее время она носит менее выраженный характер.
Более того, в 1982, 1987, 1989 и 1990 годах январь давал несколько другую картину — акции больших и средних компаний демонстрировали лучший прирост по сравнению с малыми.
📈 Почему так происходит
У такого поведения рынка есть объяснения. Но часть из них опираются на факты и потому выглядят убедительно. А часть — строятся вокруг поведенческих моделей человека и, мягко говоря, выходят за рамки очевидного.
1️⃣ В конце года все инвесторы фиксируют убытки
В декабре инвесторы должны заплатить налоги. Часто, чтобы сэкономить, они продают акции, которые подешевели, и таким образом снижают базу налогообложения.
2️⃣ В конце года платят премии
Компании выдают сотрудникам самые крупные премии именно в конце года. Кто-то тратит их на путешествие, кто-то — на подарки для близких, а инвестор — на новые активы себе в портфель.
Как и в предыдущий раз: спрос растёт → за ним подтягивается цена → эффект января.
3️⃣ Жизнь с чистого листа
Наверняка у вас тоже такое было: новый год, новая жизнь, «уж завтра-то точно начну». Когда это происходит в масштабах целой экономики, когда много людей резко и сразу решают откладывать, инвестировать, заниматься своими финансами, рынок начинает расти.
🤷♂️ Всегда ли работает эффект января?
Эффект января — это просто статистическая заметка. Так бывает: рынки действительно чаще растут в январе, чем в другие месяцы. Но это вовсе не значит, что активы не могут отклониться от этого тренда. Например, случилась большая экологическая катастрофа и предприятие потеряло много денег — какой эффект января? Тут бы банкротом не остаться!
Поэтому воспринимать эффект как ориентир для инвестиций не стоит: это просто полезная информация, которую следует учитывать при анализе активов. Не больше.
❌ Скоро январь, активы будут расти в цене. Сейчас скуплю подешевле, а потом задорого продам — ух, как много денег!
✅ Фундаментальный анализ показал, что скоро акции компании будут расти. Тут ещё и январь на носу — значит, стоит вложиться.
🤔 Зачем всё это нужно?
Знания в любом случае не бывают лишними. Если инвестор учитывает эффект января наряду с другими факторами, он неизбежно повышает свои шансы оставаться в плюсе.
Главное в этом деле — не впадать в мистический трепет перед повторяющимися цифрами и многообещающими трендами. Лучший друг инвестора — его собственный рассудок и кругозор.
Рынок туризма: он вообще живой?
Лето, жара, солнце — самое время ехать в отпуск. Но куда? На чём? Зачем? Эти вопросы волнуют не только скучающих по морю — инвесторы тоже ломают голову и пытаются разобраться, когда закончится пандемия и как заработать на грядущем росте рынка.
В этом посте разберёмся, что происходит с туристическим сектором, выясним, как бизнес справляется с кризисом, а также подумаем, куда инвестировать, чтобы обыграть рынок.
⛵️ В каком состоянии сейчас рынок туризма?
Это сильно зависит от страны: насколько большой внутренний рынок туризма, как государство справилось с коронавирусом, есть ли карантин. Например, Европа сейчас только-только открывается — там туристический поток почти не восстановился.
В Китае и Америке внутренний туризм, наоборот, почти поднялся на докризисный уровень — там высокие темпы вакцинации, ограничения серьёзно ослабили.
В России внутренний туризм вырос относительно доковидного уровня. Например, за январь–май 2021 года внутренними воздушными линиями воспользовались 28,8 млн пассажиров, а в 2019 году в это же время внутри страны летали только 26,3 млн.
Во многом это произошло из-за закрытия границ — когда улететь в другую страну больше нельзя, приходится путешествовать дома. Количество российских пассажиров на международных рейсах за январь–май 2021 года — 4,2 млн против 18,8 млн за аналогичный период 2019 года.
В целом авиаперевозки — и внутренние, и международные — по-прежнему ниже уровней 2019 года на четверть.
🛫 А что с авиасообщением?
Восстановление опять-таки зависит от страны и конкретной компании. Где-то — например в США — внутренний туризм развит очень сильно. Как только заболеваемость стала падать, а ограничения ослабли, он восстановился на 80% против докризисного уровня.
При этом спрос на авиаперевозки поднялся резко — дошло до того, что некоторые крупные авиакомпании из США не могут найти сотрудников, которых уволили во время карантина.
В России пока ситуация сложнее, из-за того что доля международного туризма больше. У «Аэрофлота», например, до кризиса 40–50% самолётов работали на международные рынки. Летать они не могли — а лизинговые платежи авиакомпании никто не отменял. Ко всему прочему добавился рост цен на нефть — вслед за ним дорожает керосин, которым заправляют самолёты.
Ещё одна большая проблема — сокращение бизнес-туризма: в командировки сейчас почти никто не летает. Из-за этого теперь не так часто покупают места в бизнес-классах — а на них компании зарабатывают гораздо больше, чем на «экономе».
Однако темпы восстановления достаточно обнадёживающие: растёт внутренний туризм, понемногу открываются границы.
🦠 Как приспосабливался бизнес?
Коронавирус для туристической отрасли — это директива. Либо бизнес может ждать лучших времён и как-то держаться, либо банкротится. Как-то приспособиться и переломить ситуацию трудно: не откроет же турагентство границы само себе.
Поэтому основная тактика для участников рынка — снижение расходов и заём денег.
Так, в октябре прошлого года «Аэрофлот» на SPO (Secondary Public Offering, вторичное публичное размещение акций) привлёк 80 млрд рублей — это позволило компании пройти самый сложный период ограничений.
На международном рынке бизнес спасался так же: допэмиссии, льготы, беспроцентные кредиты от государства. Многие страны выкупали облигации туристических и авиакомпаний.
💸 Куда инвестировать?
Проблема с туристической отраслью в том, что ожидания рынка, уже заложенные в цены, высоки. Большинство инвесторов убеждены: туризм полностью восстановится к 2023 году. Заработать на акциях получится, только если рынок начнёт восстанавливаться быстрее и раньше. Если процесс, наоборот, затянется — акции компаний могут упасть.
Чтобы понять, стоит ли инвестировать в компанию, нужно предположить, как будут обстоять дела с пандемией. А это сложно: есть много неопределённостей — кто может предсказать, например, новый штамм? К тому же стоит учитывать специфику каждой отдельной компании: отрасль, финансовые показатели, долговые обязательства — сейчас весь туристический бизнес сильно закредитован.
Лето, жара, солнце — самое время ехать в отпуск. Но куда? На чём? Зачем? Эти вопросы волнуют не только скучающих по морю — инвесторы тоже ломают голову и пытаются разобраться, когда закончится пандемия и как заработать на грядущем росте рынка.
В этом посте разберёмся, что происходит с туристическим сектором, выясним, как бизнес справляется с кризисом, а также подумаем, куда инвестировать, чтобы обыграть рынок.
⛵️ В каком состоянии сейчас рынок туризма?
Это сильно зависит от страны: насколько большой внутренний рынок туризма, как государство справилось с коронавирусом, есть ли карантин. Например, Европа сейчас только-только открывается — там туристический поток почти не восстановился.
В Китае и Америке внутренний туризм, наоборот, почти поднялся на докризисный уровень — там высокие темпы вакцинации, ограничения серьёзно ослабили.
В России внутренний туризм вырос относительно доковидного уровня. Например, за январь–май 2021 года внутренними воздушными линиями воспользовались 28,8 млн пассажиров, а в 2019 году в это же время внутри страны летали только 26,3 млн.
Во многом это произошло из-за закрытия границ — когда улететь в другую страну больше нельзя, приходится путешествовать дома. Количество российских пассажиров на международных рейсах за январь–май 2021 года — 4,2 млн против 18,8 млн за аналогичный период 2019 года.
В целом авиаперевозки — и внутренние, и международные — по-прежнему ниже уровней 2019 года на четверть.
🛫 А что с авиасообщением?
Восстановление опять-таки зависит от страны и конкретной компании. Где-то — например в США — внутренний туризм развит очень сильно. Как только заболеваемость стала падать, а ограничения ослабли, он восстановился на 80% против докризисного уровня.
При этом спрос на авиаперевозки поднялся резко — дошло до того, что некоторые крупные авиакомпании из США не могут найти сотрудников, которых уволили во время карантина.
В России пока ситуация сложнее, из-за того что доля международного туризма больше. У «Аэрофлота», например, до кризиса 40–50% самолётов работали на международные рынки. Летать они не могли — а лизинговые платежи авиакомпании никто не отменял. Ко всему прочему добавился рост цен на нефть — вслед за ним дорожает керосин, которым заправляют самолёты.
Ещё одна большая проблема — сокращение бизнес-туризма: в командировки сейчас почти никто не летает. Из-за этого теперь не так часто покупают места в бизнес-классах — а на них компании зарабатывают гораздо больше, чем на «экономе».
Однако темпы восстановления достаточно обнадёживающие: растёт внутренний туризм, понемногу открываются границы.
🦠 Как приспосабливался бизнес?
Коронавирус для туристической отрасли — это директива. Либо бизнес может ждать лучших времён и как-то держаться, либо банкротится. Как-то приспособиться и переломить ситуацию трудно: не откроет же турагентство границы само себе.
Поэтому основная тактика для участников рынка — снижение расходов и заём денег.
Так, в октябре прошлого года «Аэрофлот» на SPO (Secondary Public Offering, вторичное публичное размещение акций) привлёк 80 млрд рублей — это позволило компании пройти самый сложный период ограничений.
На международном рынке бизнес спасался так же: допэмиссии, льготы, беспроцентные кредиты от государства. Многие страны выкупали облигации туристических и авиакомпаний.
💸 Куда инвестировать?
Проблема с туристической отраслью в том, что ожидания рынка, уже заложенные в цены, высоки. Большинство инвесторов убеждены: туризм полностью восстановится к 2023 году. Заработать на акциях получится, только если рынок начнёт восстанавливаться быстрее и раньше. Если процесс, наоборот, затянется — акции компаний могут упасть.
Чтобы понять, стоит ли инвестировать в компанию, нужно предположить, как будут обстоять дела с пандемией. А это сложно: есть много неопределённостей — кто может предсказать, например, новый штамм? К тому же стоит учитывать специфику каждой отдельной компании: отрасль, финансовые показатели, долговые обязательства — сейчас весь туристический бизнес сильно закредитован.
📊Вашему вниманию динамика роста/падения крупнейших акций за последний месяц.
🚀Больше всего вырос Big Tech. Nvidia перевалила за 800$ и выросла более чем на 50% с момента публикации нашей статьи про эту бумагу.
📉В аутсайдерах потребительский и банковский сектор, перед стресс-тестированием в конце июня мы зашли по нему в позицию в $BAC и $GS в долгосрок.
〽️В целом, рынок сейчас перегрет, индексы пробивают исторические хаи-не лучшее время для захода.
❗️Впрочем, повышенная волатильность, традиционно свойственная бычьим циклам даёт возможность для хороших спекулятивных историй.
🔮Особняком стоит всеми любимая $SPCE-весь мир ждёт полёта 11 числа, участие в котором примет основатель компании Virgin Galactic Ричард Бренсон.
🚀Больше всего вырос Big Tech. Nvidia перевалила за 800$ и выросла более чем на 50% с момента публикации нашей статьи про эту бумагу.
📉В аутсайдерах потребительский и банковский сектор, перед стресс-тестированием в конце июня мы зашли по нему в позицию в $BAC и $GS в долгосрок.
〽️В целом, рынок сейчас перегрет, индексы пробивают исторические хаи-не лучшее время для захода.
❗️Впрочем, повышенная волатильность, традиционно свойственная бычьим циклам даёт возможность для хороших спекулятивных историй.
🔮Особняком стоит всеми любимая $SPCE-весь мир ждёт полёта 11 числа, участие в котором примет основатель компании Virgin Galactic Ричард Бренсон.
🏥Подборка лучших акций роста в секторе здравоохранения
✅Данная подборка посвящена растущим акциям компаний с сильным фундаменталом, которые имеют оптимальное соотношение риск/доходность для инвесторов, ориентирующихся на долгосрок, желающих увеличить свой депозит.
1️⃣DexCom-компания по проектированию и производству медицинского оборудования для непрерывного мониторинга уровня глюкозы в США и мире. Множество аппаратов для больных диабетом и другими заболеваниями.
2️⃣Masimo Corporation — производит и продает неинвазивные технологии мониторинга для автоматизации больниц по всему миру. Пульсоксиметры, СО-оксиметры, контроль гемоглобина, сатурации, мониторинг функций мозга. Поставщик оборудования в больницы.
3️⃣Thermo Fisher Scientific — лабораторное оборудование, софт, реагенты, расходники, химикаты для биотехнологических, фармацевтических компаний и исследований, для вакцин и лекарств. Очень высокие перспективы.
4️⃣Veeva Systems — облачное ПО для медицинской и биотехнологической отрасли в США и по всему миру. Хранение данных, управление и распределение данных, исследований и разработок.
5️⃣Intuitive Surgical-американская корпорация, которая производит автоматизированные хирургические схемы. Высокая рентабельность, большие перспективы.
✅Данная подборка посвящена растущим акциям компаний с сильным фундаменталом, которые имеют оптимальное соотношение риск/доходность для инвесторов, ориентирующихся на долгосрок, желающих увеличить свой депозит.
1️⃣DexCom-компания по проектированию и производству медицинского оборудования для непрерывного мониторинга уровня глюкозы в США и мире. Множество аппаратов для больных диабетом и другими заболеваниями.
2️⃣Masimo Corporation — производит и продает неинвазивные технологии мониторинга для автоматизации больниц по всему миру. Пульсоксиметры, СО-оксиметры, контроль гемоглобина, сатурации, мониторинг функций мозга. Поставщик оборудования в больницы.
3️⃣Thermo Fisher Scientific — лабораторное оборудование, софт, реагенты, расходники, химикаты для биотехнологических, фармацевтических компаний и исследований, для вакцин и лекарств. Очень высокие перспективы.
4️⃣Veeva Systems — облачное ПО для медицинской и биотехнологической отрасли в США и по всему миру. Хранение данных, управление и распределение данных, исследований и разработок.
5️⃣Intuitive Surgical-американская корпорация, которая производит автоматизированные хирургические схемы. Высокая рентабельность, большие перспективы.
Как понять, что бумаги пора продавать: советы от гуру инвестиций
Своевременно продать акции не менее важно, чем вовремя купить. И не менее сложно, особенно если приходится фиксировать убыток. Вот как к этой задаче подходили выдающиеся инвесторы.
Бенджамин Грэм продавал, если акции росли на 50%
Грэм — основоположник стоимостного инвестирования. Он вкладывался в недооценённые акции в расчёте на то, что их цена вырастет до справедливых значений. Соответственно, если цена бумаг превышала такие значения, то стоит продать акции.
Так, Грэм советовал избавляться от акций, если они выросли в цене на 50%. Скорее всего, после такого сильного роста они уже становились переоценёнными.
Продавать сильно подорожавшие относительно фундаментальных показателей (выручки, прибыли и др.) акции рекомендовал также «король облигаций» Рэй Далио, хотя он не причисляется к стоимостным инвесторам.
Правда, если придерживаться этого принципа, можно пропустить хорошие инвестиционные возможности. В последние десятилетия инвестиции в недооценённые акции менее выгодны, чем в бумаги быстрорастущих компаний. Считается, это связано с наступлением интернета на все сферы экономики — бизнес технологических компаний быстро растёт, как и их акции. Поэтому становится важнее обращать внимание на причины, по которым растут бумаги, чем на показатели роста.
Уоррен Баффет продавал, когда исчезли причины, по которым покупались акции
Баффет говорил, что он продаёт акции, когда меняются экономические характеристики бизнеса. Если вы покупали акции с учётом долгосрочного конкурентного преимущества компаний, но со временем оно нивелируется, это повод продать акции. Например, если компания-конкурент выпускает аналогичный продукт с лучшими характеристиками. Поэтому Баффет ценит, как он их называет, франшизные бизнесы — компании, которые производят продукцию, востребованную у потребителей и не имеющую аналогов.
Также цены на них не должны регулироваться, как это бывает в сфере коммунальных услуг и электроэнергетики. Благодаря этим преимуществам франшизы могут получать высокую прибыль. Пример франшизы, по Баффету, — Coca-Cola.
Но даже франшизные бизнесы могут ослабевать. Например, в 1970-е гг. издательский бизнес казался выгодной инвестицией, к началу 2000-х такой быть перестал, отмечал Баффет. Поэтому он продавал акции газет.
Филипп Фишер продавал, когда переставал верить в менеджмент
Филипп Фишер, другой известный инвестор, обращал внимание на менеджмент. Новая команда может изменить принципы управления, которые до этого приносили успех. В этом контексте вспоминают General Electric — положение компании после ухода легендарного директора Джека Уэлча в 2001 году сильно ухудшилось.
Сет Кларман продавал, когда находил более выгодные инвестиции
При появлении более выгодных альтернатив логично продать бумаги с меньшим потенциалом роста. Однако стоит учитывать потерю на налогах (и комиссиях), отмечал известный инвестор Сет Кларман. Поэтому стоит продавать акции, только если они существенно менее выгодны.
Своевременно продать акции не менее важно, чем вовремя купить. И не менее сложно, особенно если приходится фиксировать убыток. Вот как к этой задаче подходили выдающиеся инвесторы.
Бенджамин Грэм продавал, если акции росли на 50%
Грэм — основоположник стоимостного инвестирования. Он вкладывался в недооценённые акции в расчёте на то, что их цена вырастет до справедливых значений. Соответственно, если цена бумаг превышала такие значения, то стоит продать акции.
Так, Грэм советовал избавляться от акций, если они выросли в цене на 50%. Скорее всего, после такого сильного роста они уже становились переоценёнными.
Продавать сильно подорожавшие относительно фундаментальных показателей (выручки, прибыли и др.) акции рекомендовал также «король облигаций» Рэй Далио, хотя он не причисляется к стоимостным инвесторам.
Правда, если придерживаться этого принципа, можно пропустить хорошие инвестиционные возможности. В последние десятилетия инвестиции в недооценённые акции менее выгодны, чем в бумаги быстрорастущих компаний. Считается, это связано с наступлением интернета на все сферы экономики — бизнес технологических компаний быстро растёт, как и их акции. Поэтому становится важнее обращать внимание на причины, по которым растут бумаги, чем на показатели роста.
Уоррен Баффет продавал, когда исчезли причины, по которым покупались акции
Баффет говорил, что он продаёт акции, когда меняются экономические характеристики бизнеса. Если вы покупали акции с учётом долгосрочного конкурентного преимущества компаний, но со временем оно нивелируется, это повод продать акции. Например, если компания-конкурент выпускает аналогичный продукт с лучшими характеристиками. Поэтому Баффет ценит, как он их называет, франшизные бизнесы — компании, которые производят продукцию, востребованную у потребителей и не имеющую аналогов.
Также цены на них не должны регулироваться, как это бывает в сфере коммунальных услуг и электроэнергетики. Благодаря этим преимуществам франшизы могут получать высокую прибыль. Пример франшизы, по Баффету, — Coca-Cola.
Но даже франшизные бизнесы могут ослабевать. Например, в 1970-е гг. издательский бизнес казался выгодной инвестицией, к началу 2000-х такой быть перестал, отмечал Баффет. Поэтому он продавал акции газет.
Филипп Фишер продавал, когда переставал верить в менеджмент
Филипп Фишер, другой известный инвестор, обращал внимание на менеджмент. Новая команда может изменить принципы управления, которые до этого приносили успех. В этом контексте вспоминают General Electric — положение компании после ухода легендарного директора Джека Уэлча в 2001 году сильно ухудшилось.
Сет Кларман продавал, когда находил более выгодные инвестиции
При появлении более выгодных альтернатив логично продать бумаги с меньшим потенциалом роста. Однако стоит учитывать потерю на налогах (и комиссиях), отмечал известный инвестор Сет Кларман. Поэтому стоит продавать акции, только если они существенно менее выгодны.
CNBC
Billionaire Ray Dalio shares his best life advice: Sell expensive stocks and 'party like crazy'
Bridgewater Associates founder Ray Dalio says it is important for investors to buy "cheap" and sell when stocks get fully valued.