💥 Начался сезон отчетов
Вчера отчитались крупнейшие банки. Собственно, с них я и начну.
Давайте по порядку по всем. Но тут важно понимать. Сейчас банки показали высокий рост чистой прибыли. Не потому, что они придумали что-то уникальное, а потому, что ФРС разрешил освободить запасы денежных средств, которые резервировались на случай дефолтных ситуаций.
JPMorgan Chase
Отчет превзошел ожидания аналитиков. Выручки выросла до $32,3 млрд, прибавив 14% по сравнению с 1-м кварталом 2020 года. Чистая прибыль выросла почти на 400%.
Компания заявила о снижении "потребительский банкинг" (Consumer Banking) на 6% из-за снижения процентных ставок. И росте на 46% инвестиционного сегмента (Corporate & Investment ), чем и обусловлен рост доходов. А также, рост сегмента "коммерческий банкинг" (Commercial Banking).
Активы компании с 2019 года выросли на 37% и приблизились к 3,7 триллионам долларов.
Bank of America
Эта компания есть у меня в портфеле. Отчет также превзошел ожидания аналитиков. В моменте акции взлетали на 5,5%.
Выручка осталась практически на том же уровне, что и год назад, но выросла относительно прошлого квартала на 13,5%.
Чистая прибыль же выросла вдвое относительно 1-го квартала 2020 года за счет расформирования резервов.
Опять же, компания заявила о снижении потребительского банкинга и росте инвестиционного.
Прибыль на акцию выросла вдвое относительно прошлого года и на 50% относительно прошлого квартала.
Активы с 2019 года выросли на 22% и приблизились к 3 триллионам.
CitiGroup
Выручка относительно 1-го квартала 2020 года снизилась на 7%. Но выросла относительно прошлого квартала на 17%. Чистая прибыль выросла на 84% относительно прошлого квартала. В 1-ом квартала 2020 года был убыток.
Все то же самое. Рост инвестиционного банкинга и снижение потребительского. При чем, у Citi снижение перевесило, что и отразилось на выручке компании.
Но с другой стороны, в компания заявила, что балансовая стоимость акций - 88,5$. Что в принципе логично. Мультипликаторы указывают на недооценку. На этой новости акции выросли на 3,5% за последние сутки.
Я бы даже сказал, что этот банк один из самых недооцененных в отрасли.
Активы с 2019 года выросли на 18% до 2,3 триллионов.
Wells Fargo
Многострадальный WF, по которому пандемия ударила сильнее всего. Однако, отчет сильно превзошел ожидания и акции взлетели на 6%.
Выручка относительно 1-го квартала 2020 выросла на 2%. Чистая прибыль выросла в 7 раз.
Потихоньку, опять же, благодаря инвестиционному банкингу, показатели начинают восстанавливаться. Возможно, в этом году даже вернутся к докризисным значениям.
Неплохо восстановился показатель Equity Tier 1, который говорит о достаточности капитала 1-го уровня. Теперь достаточность капитала в районе 11% (против 10% годом ранее). Это меньше, чем у других банков, но уже хорошо.
Кроме того, в прошлом году компания резко сократила дивиденды на 80% и неизвестно, как она будет их теперь увеличивать.
Goldman Sachs
Достаточно интересный банк, который делает неоднозначные заявления.
Для начала, выручка относительно 1-го квартала 2020 года выросла вдвое. Чистая прибыль выросла в 5 раз.
Но при этом, компания заявила, что балансовая стоимость акций - 250$. А текущий уровень выше 330$.
Помнится, в том году (не помню где, правда) я писал, что Goldman интересен по цене 200-220$. Компания превосходно воспользовалась ситуацией на рынке и увеличила свои доходы.
Все же нужно понимать, что бизнес GS отличается от вышеупомянутых банков. Это больше именно инвестиционный банк. Что, кстати, делает его более стойким к дефолтам.
Да и мультипликаторы у него в порядке. Вопрос лишь в том, что в ближайшие 2 года будет на рынке. Какие изменения будут. Сократится ли текущая активность или будет на прежнем уровне.
Вчера отчитались крупнейшие банки. Собственно, с них я и начну.
Давайте по порядку по всем. Но тут важно понимать. Сейчас банки показали высокий рост чистой прибыли. Не потому, что они придумали что-то уникальное, а потому, что ФРС разрешил освободить запасы денежных средств, которые резервировались на случай дефолтных ситуаций.
JPMorgan Chase
Отчет превзошел ожидания аналитиков. Выручки выросла до $32,3 млрд, прибавив 14% по сравнению с 1-м кварталом 2020 года. Чистая прибыль выросла почти на 400%.
Компания заявила о снижении "потребительский банкинг" (Consumer Banking) на 6% из-за снижения процентных ставок. И росте на 46% инвестиционного сегмента (Corporate & Investment ), чем и обусловлен рост доходов. А также, рост сегмента "коммерческий банкинг" (Commercial Banking).
Активы компании с 2019 года выросли на 37% и приблизились к 3,7 триллионам долларов.
Bank of America
Эта компания есть у меня в портфеле. Отчет также превзошел ожидания аналитиков. В моменте акции взлетали на 5,5%.
Выручка осталась практически на том же уровне, что и год назад, но выросла относительно прошлого квартала на 13,5%.
Чистая прибыль же выросла вдвое относительно 1-го квартала 2020 года за счет расформирования резервов.
Опять же, компания заявила о снижении потребительского банкинга и росте инвестиционного.
Прибыль на акцию выросла вдвое относительно прошлого года и на 50% относительно прошлого квартала.
Активы с 2019 года выросли на 22% и приблизились к 3 триллионам.
CitiGroup
Выручка относительно 1-го квартала 2020 года снизилась на 7%. Но выросла относительно прошлого квартала на 17%. Чистая прибыль выросла на 84% относительно прошлого квартала. В 1-ом квартала 2020 года был убыток.
Все то же самое. Рост инвестиционного банкинга и снижение потребительского. При чем, у Citi снижение перевесило, что и отразилось на выручке компании.
Но с другой стороны, в компания заявила, что балансовая стоимость акций - 88,5$. Что в принципе логично. Мультипликаторы указывают на недооценку. На этой новости акции выросли на 3,5% за последние сутки.
Я бы даже сказал, что этот банк один из самых недооцененных в отрасли.
Активы с 2019 года выросли на 18% до 2,3 триллионов.
Wells Fargo
Многострадальный WF, по которому пандемия ударила сильнее всего. Однако, отчет сильно превзошел ожидания и акции взлетели на 6%.
Выручка относительно 1-го квартала 2020 выросла на 2%. Чистая прибыль выросла в 7 раз.
Потихоньку, опять же, благодаря инвестиционному банкингу, показатели начинают восстанавливаться. Возможно, в этом году даже вернутся к докризисным значениям.
Неплохо восстановился показатель Equity Tier 1, который говорит о достаточности капитала 1-го уровня. Теперь достаточность капитала в районе 11% (против 10% годом ранее). Это меньше, чем у других банков, но уже хорошо.
Кроме того, в прошлом году компания резко сократила дивиденды на 80% и неизвестно, как она будет их теперь увеличивать.
Goldman Sachs
Достаточно интересный банк, который делает неоднозначные заявления.
Для начала, выручка относительно 1-го квартала 2020 года выросла вдвое. Чистая прибыль выросла в 5 раз.
Но при этом, компания заявила, что балансовая стоимость акций - 250$. А текущий уровень выше 330$.
Помнится, в том году (не помню где, правда) я писал, что Goldman интересен по цене 200-220$. Компания превосходно воспользовалась ситуацией на рынке и увеличила свои доходы.
Все же нужно понимать, что бизнес GS отличается от вышеупомянутых банков. Это больше именно инвестиционный банк. Что, кстати, делает его более стойким к дефолтам.
Да и мультипликаторы у него в порядке. Вопрос лишь в том, что в ближайшие 2 года будет на рынке. Какие изменения будут. Сократится ли текущая активность или будет на прежнем уровне.
#ТехническийАнализ #КурсДоллара
Когда будет возможность купить доллары дешевле?
На этой неделе валютный рынок был крайне волатильным. Рубль сначала укрепился с 77,5 до 75,5, затем резко вырос обратно и в пятницу вновь опустился ниже 76 рублей за доллар.
Основное, что повлияло на такие скачки - геополитика. В первой половине недели небольшой оптимизм внесли новости, что лидеры стран созвонились и обсудили некоторые моменты. И ключевым стало предложение Байдена провести саммит на третьей стороне для обсуждения вопросов, с которыми сталкиваются США и Россия. Видимо, инвесторы восприняли это, как позитивный сигнал к тому, что Байден не хочет сильно нагнетать конфликт.
С другой стороны, Байден выразил четкую позицию по поводу отстаивания национальных интересов и подкрепил слова действиями. В четверг были введены санкции против российского гос.долга. Санкции ввели не самые страшные - с 14 июня американским инвесторам будет запрещено принимать участие в аукционах при первичном размещении ОФЗ.
Почему рубль укрепился?
Потому что намного страшнее был риск санкций на полный запрет российского гос.долга. Тогда американским инвесторам пришлось бы продавать текущие позиции, что обвалило бы цены на российские бумаги и, вероятно, обвалило бы и рубль. А текущие риски были заложены рынком и ощутимого ущерба не нанесли.
Нанесет ли это ущерб в дальнейшем? Думаю, нет. Доля нерезидентов в гос.долге 20%. Сколько из них американских банков, правда, не уточняется. Но впредь (с июня) нужно будет искать других инвесторов. Возможно, ими станут наши же банки.
Что дальше?
Геополитическое давление снизилось на фоне предложения Байдена обсудить все вопросы. Рынок нефти также вновь показывает рост.
Плюс, есть такой момент, как пандемия. В России по официальной статистике ситуация сейчас стабилизируется. Количество вновь зараженных в сутки снижается. И для иностранных инвесторов это решающий фактор. Мы с вами можем, сколько угодно рассуждать об эпидемиологической ситуации, но иностранцы принимают решения исходя из статистики. Поэтому, на фоне бушующей Европы, для рубля это плюс.
Также, не нужно забывать, что в США новые стимулы и разгон инфляции привели не к тому, что доходность (облигаций) продолжила расти дальше, а наоборот, к её снижению. Что на фоне слабеющего доллара говорит о росте аппетита к рискам. А рубль, как мы знаем, относится к рисковым активам.
Техническая картина
Если на прошлой неделе ТА ничего хорошего не показывал, то сейчас становится видно, что 20-дневная скользящая средняя стала смотреть вниз на 100-дневную СС.
Мощный технический индикатор - это столкновение этих скользящих. Конечно, пока ещё рано говорить. Вероятнее всего, курс будет сначала колебаться в диапазоне от 74,5 до 77. По сути, курс уже вернулся в указанный ранее коридор 72-76 рублей. И если он в нем закрепится, то следующая цель будет - 73-74.
Кстати, на следующей неделе ещё заседание ЦБ по ключевой ставке. И, вероятнее всего, ставку поднимут. Что должно сыграть на руку рублю, так как во втором квартале МинФин планирует крупные заимствования.
Когда будет возможность купить доллары дешевле?
На этой неделе валютный рынок был крайне волатильным. Рубль сначала укрепился с 77,5 до 75,5, затем резко вырос обратно и в пятницу вновь опустился ниже 76 рублей за доллар.
Основное, что повлияло на такие скачки - геополитика. В первой половине недели небольшой оптимизм внесли новости, что лидеры стран созвонились и обсудили некоторые моменты. И ключевым стало предложение Байдена провести саммит на третьей стороне для обсуждения вопросов, с которыми сталкиваются США и Россия. Видимо, инвесторы восприняли это, как позитивный сигнал к тому, что Байден не хочет сильно нагнетать конфликт.
С другой стороны, Байден выразил четкую позицию по поводу отстаивания национальных интересов и подкрепил слова действиями. В четверг были введены санкции против российского гос.долга. Санкции ввели не самые страшные - с 14 июня американским инвесторам будет запрещено принимать участие в аукционах при первичном размещении ОФЗ.
Почему рубль укрепился?
Потому что намного страшнее был риск санкций на полный запрет российского гос.долга. Тогда американским инвесторам пришлось бы продавать текущие позиции, что обвалило бы цены на российские бумаги и, вероятно, обвалило бы и рубль. А текущие риски были заложены рынком и ощутимого ущерба не нанесли.
Нанесет ли это ущерб в дальнейшем? Думаю, нет. Доля нерезидентов в гос.долге 20%. Сколько из них американских банков, правда, не уточняется. Но впредь (с июня) нужно будет искать других инвесторов. Возможно, ими станут наши же банки.
Что дальше?
Геополитическое давление снизилось на фоне предложения Байдена обсудить все вопросы. Рынок нефти также вновь показывает рост.
Плюс, есть такой момент, как пандемия. В России по официальной статистике ситуация сейчас стабилизируется. Количество вновь зараженных в сутки снижается. И для иностранных инвесторов это решающий фактор. Мы с вами можем, сколько угодно рассуждать об эпидемиологической ситуации, но иностранцы принимают решения исходя из статистики. Поэтому, на фоне бушующей Европы, для рубля это плюс.
Также, не нужно забывать, что в США новые стимулы и разгон инфляции привели не к тому, что доходность (облигаций) продолжила расти дальше, а наоборот, к её снижению. Что на фоне слабеющего доллара говорит о росте аппетита к рискам. А рубль, как мы знаем, относится к рисковым активам.
Техническая картина
Если на прошлой неделе ТА ничего хорошего не показывал, то сейчас становится видно, что 20-дневная скользящая средняя стала смотреть вниз на 100-дневную СС.
Мощный технический индикатор - это столкновение этих скользящих. Конечно, пока ещё рано говорить. Вероятнее всего, курс будет сначала колебаться в диапазоне от 74,5 до 77. По сути, курс уже вернулся в указанный ранее коридор 72-76 рублей. И если он в нем закрепится, то следующая цель будет - 73-74.
Кстати, на следующей неделе ещё заседание ЦБ по ключевой ставке. И, вероятнее всего, ставку поднимут. Что должно сыграть на руку рублю, так как во втором квартале МинФин планирует крупные заимствования.
#МыслиРазумногоИнвестора
Хочу затронуть тему выбора акций. Но не в обычном понимании, типа "как анализировать стоимость".
Нет, в этот раз я хочу затронуть психологическое воздействие "знакомства с объектом анализа".
Я думаю, вы не раз слышали фразу, мол, "посмотри какой классный продукт у компании, хотел бы я владеть частью этого бизнеса".
Условно, довольно часто встречаются подобного типа выражения относительно таких компаний, как Apple (особенно популярна стала фраза "пока ты покупаешь Iphone, я покупаю акции Apple и богатею"), coca-cola, AMD и многих других.
Но это редко является путем к достижению цели
Как правило, люди приходящие на рынок, ставят себе цель - прирост капитала, пассивный доход. Но подобная стратегия не является ключом к успешной реализации задуманного.
Только поймите меня правильно. Компания Apple вообще отличная и я не противник этого гиганта. Просто в классическом понимании она очень дорогая. Думаю те, кто не первый день подписан на канал, знают мой подход. Но давайте по порядку.
Психологическая призма
Нарушение психологического восприятия можно разделить на 2 аспекта. Популярность и личное знакомство.
Первый аспект порождает популярность компании. Явный пример - компании Apple и AMD. Акции за последние годы взлетели в несколько раз. Естественно, это увеличило популярность этих компаний, что привело к тому, что их раздули. Люди начинают их покупать, потому что "вау, как растут, куплю-ка и я". Совершенно не обращая внимание на то, что это крайне дорогие компании.
Тот же AMD вообще является исключительно хайповой компанией. Её стоимость разогнали до 100 миллиардов долларов. А чистая прибыль в 2020 году всего 2,5 миллиарда. До этого была ещё меньше в несколько раз. А до 2016 года это была убыточная компания с отрицательными денежными потоками и высоким уровнем обязательств. В ней много моментов, о которых можно рассказывать.
12 августа я делал видео, в котором сравнивал AMD и INTEL (оно хоть и старое, но интересное). На тот момент AMD стоил 82$, а Intel 49$. Как итог, Intel с того момента прибавил 32%, а AMD 0. И это было не предсказание, а результат анализа цены и стоимости. Хотя казалось бы, AMD растет и развивается, оказывая давление на Intel.
Второй аспект порождает личное знакомство с брендом. Психологически это порождает необъективность. Особенно, если продукт вам нравится. Например, компании Coca-Cola и Nestle. Я искренне не понимаю, почему люди их покупают. Вы знаете, что у этих компаний общего? У них снижается выручка и растет долговая нагрузка. С точки зрения инвестиционной привлекательности они просто ужасные.
Другой пример - Ростелеком. По личным обстоятельствам, в жизни я не люблю эту компанию. Мне не нравится их менеджмент, отношение к сотрудникам и потребителям. Однако, отключив эмоции весной 2020 года, я понял, что компания рентабельная, как инвестиция. Тогда акции стоили около 70 рублей. Как итог, с того момента акции выросли почти на 50%.
Когда вы анализируете акции через один из этих аспектов, вы анализируете акции будто через призму. Через призму эмоций, которая искажает объективный взгляд на компанию и не позволяет вам понять реальную стоимость.
Важно отключать эмоции
Поймите, что на рынке нет хорошей или плохой компании с точки зрения потребителя. Есть компании, которые продаются ниже своей стоимости и выше. Если они продаются ниже своей реальной стоимости, то эту разницу инвестор может в будущем положить себе в карман.
Есть компании, которые успешно развиваются и которые стагнируют/регрессируют. В первом случае, инвестор может добиться постоянно увеличивающейся прибыли на дистанции за счета роста операционных показателей и денежных потоков.
Только поймите правильно. Нужно оценивать продукцию компании. Но не как потребитель, а как инвестор. Как бизнесмен, анализируя рынок, чтобы понять, насколько этот продукт востребован и перспективен. Ваше личное отношение к этому продукту является субъективным и никак не может помочь вам в выборе, а только помешает.
Помните, что доходность ваших инвестиций В ПЕРВУЮ очередь определяет цена покупки, а не будущие ожидания.
Хочу затронуть тему выбора акций. Но не в обычном понимании, типа "как анализировать стоимость".
Нет, в этот раз я хочу затронуть психологическое воздействие "знакомства с объектом анализа".
Я думаю, вы не раз слышали фразу, мол, "посмотри какой классный продукт у компании, хотел бы я владеть частью этого бизнеса".
Условно, довольно часто встречаются подобного типа выражения относительно таких компаний, как Apple (особенно популярна стала фраза "пока ты покупаешь Iphone, я покупаю акции Apple и богатею"), coca-cola, AMD и многих других.
Но это редко является путем к достижению цели
Как правило, люди приходящие на рынок, ставят себе цель - прирост капитала, пассивный доход. Но подобная стратегия не является ключом к успешной реализации задуманного.
Только поймите меня правильно. Компания Apple вообще отличная и я не противник этого гиганта. Просто в классическом понимании она очень дорогая. Думаю те, кто не первый день подписан на канал, знают мой подход. Но давайте по порядку.
Психологическая призма
Нарушение психологического восприятия можно разделить на 2 аспекта. Популярность и личное знакомство.
Первый аспект порождает популярность компании. Явный пример - компании Apple и AMD. Акции за последние годы взлетели в несколько раз. Естественно, это увеличило популярность этих компаний, что привело к тому, что их раздули. Люди начинают их покупать, потому что "вау, как растут, куплю-ка и я". Совершенно не обращая внимание на то, что это крайне дорогие компании.
Тот же AMD вообще является исключительно хайповой компанией. Её стоимость разогнали до 100 миллиардов долларов. А чистая прибыль в 2020 году всего 2,5 миллиарда. До этого была ещё меньше в несколько раз. А до 2016 года это была убыточная компания с отрицательными денежными потоками и высоким уровнем обязательств. В ней много моментов, о которых можно рассказывать.
12 августа я делал видео, в котором сравнивал AMD и INTEL (оно хоть и старое, но интересное). На тот момент AMD стоил 82$, а Intel 49$. Как итог, Intel с того момента прибавил 32%, а AMD 0. И это было не предсказание, а результат анализа цены и стоимости. Хотя казалось бы, AMD растет и развивается, оказывая давление на Intel.
Второй аспект порождает личное знакомство с брендом. Психологически это порождает необъективность. Особенно, если продукт вам нравится. Например, компании Coca-Cola и Nestle. Я искренне не понимаю, почему люди их покупают. Вы знаете, что у этих компаний общего? У них снижается выручка и растет долговая нагрузка. С точки зрения инвестиционной привлекательности они просто ужасные.
Другой пример - Ростелеком. По личным обстоятельствам, в жизни я не люблю эту компанию. Мне не нравится их менеджмент, отношение к сотрудникам и потребителям. Однако, отключив эмоции весной 2020 года, я понял, что компания рентабельная, как инвестиция. Тогда акции стоили около 70 рублей. Как итог, с того момента акции выросли почти на 50%.
Когда вы анализируете акции через один из этих аспектов, вы анализируете акции будто через призму. Через призму эмоций, которая искажает объективный взгляд на компанию и не позволяет вам понять реальную стоимость.
Важно отключать эмоции
Поймите, что на рынке нет хорошей или плохой компании с точки зрения потребителя. Есть компании, которые продаются ниже своей стоимости и выше. Если они продаются ниже своей реальной стоимости, то эту разницу инвестор может в будущем положить себе в карман.
Есть компании, которые успешно развиваются и которые стагнируют/регрессируют. В первом случае, инвестор может добиться постоянно увеличивающейся прибыли на дистанции за счета роста операционных показателей и денежных потоков.
Только поймите правильно. Нужно оценивать продукцию компании. Но не как потребитель, а как инвестор. Как бизнесмен, анализируя рынок, чтобы понять, насколько этот продукт востребован и перспективен. Ваше личное отношение к этому продукту является субъективным и никак не может помочь вам в выборе, а только помешает.
Помните, что доходность ваших инвестиций В ПЕРВУЮ очередь определяет цена покупки, а не будущие ожидания.
💥 Taiwan Semiconductor Manufacturing - крупнейший в мире производитель полупроводников.
Недавно вышел годовой отчет компании. И это является отличным поводом разобрать её по полочкам. Особенно, в текущих рыночных условиях нехватки чипов.
У компании достаточно интересный и перспективный бизнес. Однако, давайте поговорим об этой компании более подробно.
Самые основные и крупные сегменты компании (всего их 7):
📱 Smartphone Platform - ведущие технологические процессоры, модули для памяти, питания, дисплея, различные микросхемы и т.д.
💻 High Performance Computing Platform - Центральные Процессоры, Графические Процессоры, программируемые вентильные матрицы, серверные процессоры, ускорители, сетевые чипы и многое другое.
🧠 Internet of Things Platform - компания предоставляет передовые и комплексные технологические платформы сверхнизкого энергопотребления для развития искусственного интеллекта.
Компания показывает неплохие операционные результаты. Но, как обычно, перед тем, как принимать решение о покупке, следует разобраться с её ценой и стоимостью.
⚡️ Я написал подробный анализ компании для всех моих акционеров, которые поддерживают канал через Boosty или Patreon. ➡️ Полностью прочитать его можно тут ⬅️
Boosty и Patreon - 2 одинаковых ресурса. Веду я их оба лишь для того, чтобы у тех, кто не из России, тоже был доступ к материалам и различным пакетам, содержащие разные бонусы. Единственная разница, что Boosty в рублях и на русском, а Patreon в долларах и на английском. Но цены и там, и там одинаковые (возможна маленькая разница из-за курсовой разницы).
📍Boosty - https://boosty.to/invest4life
📍Patreon - https://www.patreon.com/invest4life
Благодарю всех, кто поддерживает канал.
Все средства идут на развитие. Чем больше будет становиться канал, тем больше будет выходить контента. 👍
Недавно вышел годовой отчет компании. И это является отличным поводом разобрать её по полочкам. Особенно, в текущих рыночных условиях нехватки чипов.
У компании достаточно интересный и перспективный бизнес. Однако, давайте поговорим об этой компании более подробно.
Самые основные и крупные сегменты компании (всего их 7):
📱 Smartphone Platform - ведущие технологические процессоры, модули для памяти, питания, дисплея, различные микросхемы и т.д.
💻 High Performance Computing Platform - Центральные Процессоры, Графические Процессоры, программируемые вентильные матрицы, серверные процессоры, ускорители, сетевые чипы и многое другое.
🧠 Internet of Things Platform - компания предоставляет передовые и комплексные технологические платформы сверхнизкого энергопотребления для развития искусственного интеллекта.
Компания показывает неплохие операционные результаты. Но, как обычно, перед тем, как принимать решение о покупке, следует разобраться с её ценой и стоимостью.
⚡️ Я написал подробный анализ компании для всех моих акционеров, которые поддерживают канал через Boosty или Patreon. ➡️ Полностью прочитать его можно тут ⬅️
Boosty и Patreon - 2 одинаковых ресурса. Веду я их оба лишь для того, чтобы у тех, кто не из России, тоже был доступ к материалам и различным пакетам, содержащие разные бонусы. Единственная разница, что Boosty в рублях и на русском, а Patreon в долларах и на английском. Но цены и там, и там одинаковые (возможна маленькая разница из-за курсовой разницы).
📍Boosty - https://boosty.to/invest4life
📍Patreon - https://www.patreon.com/invest4life
Благодарю всех, кто поддерживает канал.
Все средства идут на развитие. Чем больше будет становиться канал, тем больше будет выходить контента. 👍
Boosty.to
Дмитрий Вигуляров - Инвестор, автор канала "инвестиции по жизни"
Приветствую! Добро пожаловать в мой блог. Немного о себе: меня зовут Дмитрий и мне 25 лет. Последние 7 лет своей жизни я потратил на изучение экономики и фондовых рынков. Не в институте, а самостоятельно. Когда я понял, что в интернете очень мало полезной…
#ТехническийАнализ
😱 Рынки продолжают обновлять максимумы
S&P 500 практически 11 дней подряд штурмует максимумы. Подобный оптимизм просто выходит за любые рамки нормальности.
Но давайте по порядку поговорим о том, что происходит и какие риски есть на текущий момент.
Что интересного было на прошедшей неделе?
Во-первых, начался сезон отчетности. На прошлой неделе больше всего ожидали отчеты крупнейших банков. Отчитались они превосходно. В основном, благодаря расформированию резервов, но тем не менее, выручка у многих банков тоже выросла.
На следующей неделе ожидается очень много отчетов., в частности, мне интересны: AT&T, D.R. Horton, Nucor, Intel, Coca-cola, IBM и другие. По самым интересным я буду писать отчёты.
Во-вторых, на прошлой неделе судебный комитет Палаты представителей США официально утвердил отчет, обвиняющий технологических гигантов в поглощении или уничтожении более мелких конкурентов. Речь идет о таких компаниях, как Google, Apple, Amazon и Facebook.
В этом отчете много различных предложений по внесению изменений в антимонопольное законодательство, суть которых сводится к тому, чтобы разрушить монопольную власть высокотехнологичных компаний.
Пока неизвестно, к чему это приведет, но тенденции ясны. Уже давно правительство США ищет способ, как ограничить власть Big Tech. И когда это дойдет до реальных действий, то капитализация может начать таять.
Индикатор Баффета
В очередной раз хочется затронуть эту тему.
Индикатор Баффета - это отношение рыночной капитализации всех компаний к ВВП
Он применим, как к отдельной стране, так и ко всему миру. В идеале должна быть корреляция между реальной экономикой (ВВП) и рыночной капитализацией. Когда индикатор показывает сильное расхождение, это говорит об угрозе коррекции. Самые высокие показатели расхождения были в 2001 году перед крахом доткомов и в 2008 году перед ипотечным кризисом.
Сейчас этот индикатор вновь выходит на опасные уровни. Капитализация фондового рынка США практически вдвое превысила ВВП США. Становится очевидным, что текущий курс акций является достаточно высоким.
Плюс, это можно связать с раздутием компаний Big Tech, которые занимают львиную долю всей капитализации. Суммарная капитализация Google, Apple, Amazon и Facebook только более 6 триллионов. Это более 15% от всей капитализации рынка. Я уже молчу про Tesla, Netflix, NVidia и другие сильно переоцененные компании.
Очевидно, что в случае реальных действий со стороны властей по ужесточению антимонопольного законодательства и логичному дальнейшему ужесточению монетарной политики, эти компании будут таять. В марте было снижение индекса Nasdaq на 10%. В то же время все эти компании падали в среднем на 15-20%.
Инфляция и доходность облигаций
Рынок вновь перестал адекватно оценивать реальность. Такое бывает часто. Во время роста инфляции, при чем, выше целевого значения в 2%, доходность облигаций откатилась до 1,6%.
Понятное дело, сейчас сильно поднимают рынок новые стимулы и за счет этого растет аппетит к риску. Видимо, на первых неделях этого не было, потому что люди тратили деньги на себя, а теперь решили закидывать их на фондовый рынок. ФРС ведь всех успокаивает, что все хорошо.
Но такой рост инфляции (индекс цен производителей вырос вообще до 4%, показывая максимумы за последние 10 лет, а инфляция в те годы вообще поднималась выше 3,5%) в совокупности с высокими данными по индексам деловой активности может заставить ФРС действовать раньше времени.
Технический анализ
Слишком много оптимизма. В ближайшее время должен быть отскок от верхней границы восходящего канала. Слишком высоко рынок поднялся от 100 дневной скользящей средней (голубая линия).
Да и по индикатору RSI (индекс относительной силы, нарисован снизу графика) S&P 500 взлетел в зону сильной перекупленности, что повышает вероятность дальнейшей коррекции. Посмотрите на график. Всегда, когда этот индикатор начинает зашкаливать, в ближайшее время происходит коррекция.
Объективно, текущие цены на рынке крайне высокие. И они поддерживаются новыми вливаниями. К чему это сейчас может привести - сложно сказать.
😱 Рынки продолжают обновлять максимумы
S&P 500 практически 11 дней подряд штурмует максимумы. Подобный оптимизм просто выходит за любые рамки нормальности.
Но давайте по порядку поговорим о том, что происходит и какие риски есть на текущий момент.
Что интересного было на прошедшей неделе?
Во-первых, начался сезон отчетности. На прошлой неделе больше всего ожидали отчеты крупнейших банков. Отчитались они превосходно. В основном, благодаря расформированию резервов, но тем не менее, выручка у многих банков тоже выросла.
На следующей неделе ожидается очень много отчетов., в частности, мне интересны: AT&T, D.R. Horton, Nucor, Intel, Coca-cola, IBM и другие. По самым интересным я буду писать отчёты.
Во-вторых, на прошлой неделе судебный комитет Палаты представителей США официально утвердил отчет, обвиняющий технологических гигантов в поглощении или уничтожении более мелких конкурентов. Речь идет о таких компаниях, как Google, Apple, Amazon и Facebook.
В этом отчете много различных предложений по внесению изменений в антимонопольное законодательство, суть которых сводится к тому, чтобы разрушить монопольную власть высокотехнологичных компаний.
Пока неизвестно, к чему это приведет, но тенденции ясны. Уже давно правительство США ищет способ, как ограничить власть Big Tech. И когда это дойдет до реальных действий, то капитализация может начать таять.
Индикатор Баффета
В очередной раз хочется затронуть эту тему.
Индикатор Баффета - это отношение рыночной капитализации всех компаний к ВВП
Он применим, как к отдельной стране, так и ко всему миру. В идеале должна быть корреляция между реальной экономикой (ВВП) и рыночной капитализацией. Когда индикатор показывает сильное расхождение, это говорит об угрозе коррекции. Самые высокие показатели расхождения были в 2001 году перед крахом доткомов и в 2008 году перед ипотечным кризисом.
Сейчас этот индикатор вновь выходит на опасные уровни. Капитализация фондового рынка США практически вдвое превысила ВВП США. Становится очевидным, что текущий курс акций является достаточно высоким.
Плюс, это можно связать с раздутием компаний Big Tech, которые занимают львиную долю всей капитализации. Суммарная капитализация Google, Apple, Amazon и Facebook только более 6 триллионов. Это более 15% от всей капитализации рынка. Я уже молчу про Tesla, Netflix, NVidia и другие сильно переоцененные компании.
Очевидно, что в случае реальных действий со стороны властей по ужесточению антимонопольного законодательства и логичному дальнейшему ужесточению монетарной политики, эти компании будут таять. В марте было снижение индекса Nasdaq на 10%. В то же время все эти компании падали в среднем на 15-20%.
Инфляция и доходность облигаций
Рынок вновь перестал адекватно оценивать реальность. Такое бывает часто. Во время роста инфляции, при чем, выше целевого значения в 2%, доходность облигаций откатилась до 1,6%.
Понятное дело, сейчас сильно поднимают рынок новые стимулы и за счет этого растет аппетит к риску. Видимо, на первых неделях этого не было, потому что люди тратили деньги на себя, а теперь решили закидывать их на фондовый рынок. ФРС ведь всех успокаивает, что все хорошо.
Но такой рост инфляции (индекс цен производителей вырос вообще до 4%, показывая максимумы за последние 10 лет, а инфляция в те годы вообще поднималась выше 3,5%) в совокупности с высокими данными по индексам деловой активности может заставить ФРС действовать раньше времени.
Технический анализ
Слишком много оптимизма. В ближайшее время должен быть отскок от верхней границы восходящего канала. Слишком высоко рынок поднялся от 100 дневной скользящей средней (голубая линия).
Да и по индикатору RSI (индекс относительной силы, нарисован снизу графика) S&P 500 взлетел в зону сильной перекупленности, что повышает вероятность дальнейшей коррекции. Посмотрите на график. Всегда, когда этот индикатор начинает зашкаливать, в ближайшее время происходит коррекция.
Объективно, текущие цены на рынке крайне высокие. И они поддерживаются новыми вливаниями. К чему это сейчас может привести - сложно сказать.
Анализ Citizens Financial Group
В пятницу вышел квартальный отчет компании, который превзошел ожидания аналитиков. Кто следит за каналом, знает, что эта компания есть у меня в портфеле. Мне она нравится. И давайте разберемся, почему.
О компании
CFG является 13 банком по величине в США, входит в 500 самых крупных компаний. Обслуживает около 5 миллионов физ.лиц на территории США, Англии и Новой Зеландии.
Компания делит свой бизнес на 2 основных сегмента:
- Потребительский банкинг (Consumer Banking) - Обслуживание розничных клиентов и малый бизнес с доходом до 25 миллионов в год. Сюда входят депозитарные услуги, кредитование, ипотечное/автокредитование, кредитные карты, управление капиталом, инвестиционные услуги.
Преимущество компании в том, что она владеет крупной долей на рынке депозитов.
- Коммерческий банкинг (Commercial Banking) - обслуживание компаний с доходом свыше 25 миллионов долларов в год. Предоставляет услуги кредитования, лизинга, управления рисками и т.д.
Отчет за 2020 год
По балансу:
У компании выросли активы на на 10,6% и теперь составляют 183 миллиарда долларов.
Обязательства составляют 87,5%, что для банка является абсолютной нормой. Но куда интересней структура этих обязательств. Всего их - 160 миллиардов.
147 миллиардов - это депозиты. Это является обязательствами, так как принадлежат клиентам.
8,5 миллиардов - долги (краткосрочные и долгосрочные), а также отложенные налоги на прибыль и иные обязательства.
Долг, кстати, снизился, год назад составлял более 14 миллиардов.
При этом, общая ликвидность банка составляет около 14 миллиардов, что вывело чистый долг в отрицательную зону.
Капитал кампании - 22,6 миллиарда.
По доходам:
Процентный доход компании снизился (это выручка от основной деятельности банка) на 14% и теперь составляет 5,3 миллиарда. При этом, непроцентный доход (комиссии за кредиты и т.п.) вырос на 23% и теперь составляет 2,3 миллиарда. Видимо, это обусловлено ростом инвесторской активности и ростом рынка жилья.
Чистая прибыль сократилась почти вдвое и составляет 950 миллионов долларов. Опять же, это связано с увеличением расходов на создание резервов. Компания потратила на это 1,7 миллиарда, что в 4 раза больше, чем обычно.
Сумма депозитов выросла в 4 раза (несмотря на низкие процентные ставки и бум на рынке акций), что ведет к росту ликвидности банка.
Все данные я беру из официального годового отчета.
И самое важное. Есть такая штука, как стресс-тест, который помогает определить степень устойчивости банка.
Банк должен отвечать определенным требованиям по достаточности капитала. Думаю, вы слышали про требования правил Базельского соглашения принятого после краха в 2008 году.
Основные требования:
Минимальный уровень обычного капитала не менее 4,5% (у CFG это 10%)
Минимальный уровень капитала 1-го уровня не менее 6% (У CFG это 11,3%)
Уровень коэффициента Левериджа (кредитного плеча) не менее 4% (у CFG это 9,4%).
К примеру, у Bank of America эти показатели: 11,9%, 13,5%, 7,4%.
Как видно, Citizens не сильно отстает. А по уровню кредитного плеча, даже опережает.
Так что этот банк финансово достаточно стойкий.
Отчет за 1 квартал
Компания отмечает снижения основного своего дохода - процентного. Это обусловлено снижением ключевой ставки.
Очевидно, что сейчас из-за расформирования резервов, банк показал рост чистой прибыли в 20 раз относительно 1 квартала в прошлом году. Но на это не стоит смотреть.
Что меня заинтересовало в отчете?
Во-первых, что чистая прибыль на акцию 1,38$, а дивиденды выплачиваются в размере 0,39$, что составляет 28% дивидендной нагрузки.
Во-вторых, показатели достаточности немного выросли. Достаточность обычного капитала 10,1%, достаточность капитала 1-го уровня 11,4%, а коэффициент кредитного плеча - 9,5%.
В-третьих, активы вновь показывают рост за счет роста запаса средств. Вновь компания показала рост депозитов на 3%.
Опять же, все данные из официального отчета о доходах.
В пятницу вышел квартальный отчет компании, который превзошел ожидания аналитиков. Кто следит за каналом, знает, что эта компания есть у меня в портфеле. Мне она нравится. И давайте разберемся, почему.
О компании
CFG является 13 банком по величине в США, входит в 500 самых крупных компаний. Обслуживает около 5 миллионов физ.лиц на территории США, Англии и Новой Зеландии.
Компания делит свой бизнес на 2 основных сегмента:
- Потребительский банкинг (Consumer Banking) - Обслуживание розничных клиентов и малый бизнес с доходом до 25 миллионов в год. Сюда входят депозитарные услуги, кредитование, ипотечное/автокредитование, кредитные карты, управление капиталом, инвестиционные услуги.
Преимущество компании в том, что она владеет крупной долей на рынке депозитов.
- Коммерческий банкинг (Commercial Banking) - обслуживание компаний с доходом свыше 25 миллионов долларов в год. Предоставляет услуги кредитования, лизинга, управления рисками и т.д.
Отчет за 2020 год
По балансу:
У компании выросли активы на на 10,6% и теперь составляют 183 миллиарда долларов.
Обязательства составляют 87,5%, что для банка является абсолютной нормой. Но куда интересней структура этих обязательств. Всего их - 160 миллиардов.
147 миллиардов - это депозиты. Это является обязательствами, так как принадлежат клиентам.
8,5 миллиардов - долги (краткосрочные и долгосрочные), а также отложенные налоги на прибыль и иные обязательства.
Долг, кстати, снизился, год назад составлял более 14 миллиардов.
При этом, общая ликвидность банка составляет около 14 миллиардов, что вывело чистый долг в отрицательную зону.
Капитал кампании - 22,6 миллиарда.
По доходам:
Процентный доход компании снизился (это выручка от основной деятельности банка) на 14% и теперь составляет 5,3 миллиарда. При этом, непроцентный доход (комиссии за кредиты и т.п.) вырос на 23% и теперь составляет 2,3 миллиарда. Видимо, это обусловлено ростом инвесторской активности и ростом рынка жилья.
Чистая прибыль сократилась почти вдвое и составляет 950 миллионов долларов. Опять же, это связано с увеличением расходов на создание резервов. Компания потратила на это 1,7 миллиарда, что в 4 раза больше, чем обычно.
Сумма депозитов выросла в 4 раза (несмотря на низкие процентные ставки и бум на рынке акций), что ведет к росту ликвидности банка.
Все данные я беру из официального годового отчета.
И самое важное. Есть такая штука, как стресс-тест, который помогает определить степень устойчивости банка.
Банк должен отвечать определенным требованиям по достаточности капитала. Думаю, вы слышали про требования правил Базельского соглашения принятого после краха в 2008 году.
Основные требования:
Минимальный уровень обычного капитала не менее 4,5% (у CFG это 10%)
Минимальный уровень капитала 1-го уровня не менее 6% (У CFG это 11,3%)
Уровень коэффициента Левериджа (кредитного плеча) не менее 4% (у CFG это 9,4%).
К примеру, у Bank of America эти показатели: 11,9%, 13,5%, 7,4%.
Как видно, Citizens не сильно отстает. А по уровню кредитного плеча, даже опережает.
Так что этот банк финансово достаточно стойкий.
Отчет за 1 квартал
Компания отмечает снижения основного своего дохода - процентного. Это обусловлено снижением ключевой ставки.
Очевидно, что сейчас из-за расформирования резервов, банк показал рост чистой прибыли в 20 раз относительно 1 квартала в прошлом году. Но на это не стоит смотреть.
Что меня заинтересовало в отчете?
Во-первых, что чистая прибыль на акцию 1,38$, а дивиденды выплачиваются в размере 0,39$, что составляет 28% дивидендной нагрузки.
Во-вторых, показатели достаточности немного выросли. Достаточность обычного капитала 10,1%, достаточность капитала 1-го уровня 11,4%, а коэффициент кредитного плеча - 9,5%.
В-третьих, активы вновь показывают рост за счет роста запаса средств. Вновь компания показала рост депозитов на 3%.
Опять же, все данные из официального отчета о доходах.
Анализ Citizens Financial Group. Часть 2
Динамика операционных показателей
С 2015 года:
Выручка выросла на 42%;
Чистая прибыль выросла на 70% (до 2019 года, так как в 2020 были расходы на резервы)
Активы выросли на 35%. Акционерный капитал вырос на 15%.
Дивиденды выросли почти в 4 раза. При этом, дивидендная нагрузка в среднем составляет 20-25%.
Цена компании
Текущая стоимость компании - 19 миллиардов.
Активов у компании - 187 миллиардов, из которых акционерный капитал - 22 миллиарда.
Сразу можно отметить, что компания продается ниже стоимости чистых активов.
Прибыль в 2020 году - 1 миллиард. Но если брать среднее значение за 5 лет (очевидно, что компания уже в этом году может вернуться к докризисным значениям), то получится - 1,45 миллиарда.
И средневзвешенный показатель P/E составляет - 13.
Кроме того, у компании, как я писал выше отрицательный чистый долг благодаря запасам (и пользуясь случаем, компания сократила долги в 2020 году на 40%).
До пандемии рентабельность прибыли на акцию была 10%. В этом году можно ожидать возврат этого показателя к 8-9%.
Выводы
Мне эта компания нравится по многим причинам. Во-первых, её цена даже сейчас достаточно низкая. Во-вторых, это хорошие уровни достаточности капитала, не многим уступающие топовым банкам. В-третьих, хорошие показатели роста и быстро растущие дивиденды. Кстати, дивидендная доходность по текущей цене - 3,5% (до вычета налогов).
Ну и вишенка на торте - в квартальном отчете компания заявила, что балансовая стоимость одной акции - 48,5 долларов. То есть текущая цена действительно чуть ниже справедливой. Соответственно, на долгий срок - просто прекрасная.
Динамика операционных показателей
С 2015 года:
Выручка выросла на 42%;
Чистая прибыль выросла на 70% (до 2019 года, так как в 2020 были расходы на резервы)
Активы выросли на 35%. Акционерный капитал вырос на 15%.
Дивиденды выросли почти в 4 раза. При этом, дивидендная нагрузка в среднем составляет 20-25%.
Цена компании
Текущая стоимость компании - 19 миллиардов.
Активов у компании - 187 миллиардов, из которых акционерный капитал - 22 миллиарда.
Сразу можно отметить, что компания продается ниже стоимости чистых активов.
Прибыль в 2020 году - 1 миллиард. Но если брать среднее значение за 5 лет (очевидно, что компания уже в этом году может вернуться к докризисным значениям), то получится - 1,45 миллиарда.
И средневзвешенный показатель P/E составляет - 13.
Кроме того, у компании, как я писал выше отрицательный чистый долг благодаря запасам (и пользуясь случаем, компания сократила долги в 2020 году на 40%).
До пандемии рентабельность прибыли на акцию была 10%. В этом году можно ожидать возврат этого показателя к 8-9%.
Выводы
Мне эта компания нравится по многим причинам. Во-первых, её цена даже сейчас достаточно низкая. Во-вторых, это хорошие уровни достаточности капитала, не многим уступающие топовым банкам. В-третьих, хорошие показатели роста и быстро растущие дивиденды. Кстати, дивидендная доходность по текущей цене - 3,5% (до вычета налогов).
Ну и вишенка на торте - в квартальном отчете компания заявила, что балансовая стоимость одной акции - 48,5 долларов. То есть текущая цена действительно чуть ниже справедливой. Соответственно, на долгий срок - просто прекрасная.
#KO #IBM
Вчера вышли отчеты Coca-Cola и IBM, которые превзошли ожидания аналитиков.
🥤 Coca-Cola
EPS 0,55$ (прогноз 0,5$)
Выручка 9 миллиардов долларов (прогноз 8,63 миллиарда)
По компании Coca-cola я писал отдельную статью, когда анализировал её отчеты ещё 1990 года, чтобы понять, почему её купил Баффет. И там же я сделал текущий анализ компании.
На данный момент, она вообще не стоит своих денег. Плюс, к тому же, это компания, которой уже некуда расти.
Компания очень дорогая по мультипликаторам, показывает стагнацию/снижение по большинству операционных показателей.
Также, можете почитать по ней тут.
💾 International Business Machines
EPS 1,77$ (прогноз 1,68$)
Выручка 17,73 миллиарда долларов (прогноз 17,3 миллиарда)
Компания очень старая. Является "голубой фишкой". И много на неё есть разных взглядов. Кто-то в неё верит. Кто-то её хоронит.
Я думаю, вы знаете, что я не строю свою стратегию на вере, поэтому давайте выскажу пару слов об этой компании.
С 2015 года выручка компании сократилась на 10%.
Операционная прибыль сократилась за тот же период почти на 60%.
Операционная маржа сократилась до 9% (против 19% в 2015 году).
Так же, с 2015 выросла вдвое долговая нагрузка.
Если в 2015 году компания выплачивала по 5,5 миллиардов в год, то в 2020 году она по долгу заплатила уже 14 миллиардов.
Что, с учетом снижения операционных показателей является не очень хорошим признаком.
В 2020 вновь вырос денежный поток от операционной деятельности за счет роста дебиторской задолженности. Но пока что это ни о чем не говорит.
Активы за последние 5 лет выросли на 26%. Капитал вырос на 16%, а обязательства на 36%. Тоже плохой признак.
Мультипликаторы компании:
Средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 14,5
P/B - 5,5
L/A - 86,7%
NetDebt/EBITDA - 4,17
Долги растут, показатели снижаются.
У меня такой ощущение, что у аналитиков заниженные показатели по этой компании.
Выручка в первом квартале сейчас выросла буквально на 1%. А чистая прибыль даже снизилась. Тем не менее, показатели превзошли ожидания аналитиков. 🙈
Как говорится, пусть каждый решает сам. Для меня же эти компании не отвечают требованиям безопасных инвестиций.
Вчера вышли отчеты Coca-Cola и IBM, которые превзошли ожидания аналитиков.
🥤 Coca-Cola
EPS 0,55$ (прогноз 0,5$)
Выручка 9 миллиардов долларов (прогноз 8,63 миллиарда)
По компании Coca-cola я писал отдельную статью, когда анализировал её отчеты ещё 1990 года, чтобы понять, почему её купил Баффет. И там же я сделал текущий анализ компании.
На данный момент, она вообще не стоит своих денег. Плюс, к тому же, это компания, которой уже некуда расти.
Компания очень дорогая по мультипликаторам, показывает стагнацию/снижение по большинству операционных показателей.
Также, можете почитать по ней тут.
💾 International Business Machines
EPS 1,77$ (прогноз 1,68$)
Выручка 17,73 миллиарда долларов (прогноз 17,3 миллиарда)
Компания очень старая. Является "голубой фишкой". И много на неё есть разных взглядов. Кто-то в неё верит. Кто-то её хоронит.
Я думаю, вы знаете, что я не строю свою стратегию на вере, поэтому давайте выскажу пару слов об этой компании.
С 2015 года выручка компании сократилась на 10%.
Операционная прибыль сократилась за тот же период почти на 60%.
Операционная маржа сократилась до 9% (против 19% в 2015 году).
Так же, с 2015 выросла вдвое долговая нагрузка.
Если в 2015 году компания выплачивала по 5,5 миллиардов в год, то в 2020 году она по долгу заплатила уже 14 миллиардов.
Что, с учетом снижения операционных показателей является не очень хорошим признаком.
В 2020 вновь вырос денежный поток от операционной деятельности за счет роста дебиторской задолженности. Но пока что это ни о чем не говорит.
Активы за последние 5 лет выросли на 26%. Капитал вырос на 16%, а обязательства на 36%. Тоже плохой признак.
Мультипликаторы компании:
Средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 14,5
P/B - 5,5
L/A - 86,7%
NetDebt/EBITDA - 4,17
Долги растут, показатели снижаются.
У меня такой ощущение, что у аналитиков заниженные показатели по этой компании.
Выручка в первом квартале сейчас выросла буквально на 1%. А чистая прибыль даже снизилась. Тем не менее, показатели превзошли ожидания аналитиков. 🙈
Как говорится, пусть каждый решает сам. Для меня же эти компании не отвечают требованиям безопасных инвестиций.
#ФинансоваяГрамотность
Что такое "разводнение акций"?
Встречали такие понятия, как базовая прибыль на акцию (Basic Earning per Share) и разводненная прибыль на акцию (Diluted Earning per Share)?
В чем их разница?
Базовая прибыль на акцию (Basic EPS) рассчитывается исключительно относительно текущего количества акций.
То есть тут все банально просто. Есть определенное количество акций. Например, 1 000 000. И есть чистая прибыль. Например, 10 000 рублей.
Делим 10 000 на 1 000 000 и получаем 0,01 рублей. Это и будет прибыль на одну акцию.
А что такое разводненная прибыль?
Её можно называть по-разному: разводненная или размытая.
Смысл в том, что компания может выпускать различные финансовые инструменты.
Например, конвертируемые облигации.
Как это работает?
Представьте, что компания выпустила 10 конвертируемых облигаций (для простоты расчетов) номиналом 1000 рублей и доходностью 6% годовых.
При этом, компания, может установить, например, что 1 облигация может быть конвертирована в акции стоимостью 100 рублей. То есть за 1 облигацию, держатель может получить 10 акций.
Ну, надеюсь, это понятно. Номинальная стоимость облигации - 1000 рублей. Цена акции для конвертации - 100 рублей. То есть, эта облигация эквивалентна по стоимости 10 акциям по 100 рублей.
Получается, что 10 облигаций может быть конвертировано в 100 акций. Тогда получается, что общее количество акций может увеличиться до 1 000 100. И при чистой прибыли в 10 000 рублей, прибыль на акцию станет немного меньше - 0,0099 рублей на акцию.
То есть, базовая прибыль на акцию - 0,01 рублей.
А разводненная прибыль на акцию - 0,0099 рублей.
В каком случае, разводненная прибыль на акцию будет справедливой?
Пока облигации не конвертированы в акции, то актуальна базовая прибыль. Но как только облигации будут конвертированы в акции, то будет актуальна разводненная прибыль на акцию.
Когда облигации могут быть конвертированы?
Когда это будет выгодно их держателям.
Нужно понимать, что акции конвертируются по 100 рублей за штуку вне зависимости от рыночной цены. Если, например, рыночная цена акций на данный момент 80 рублей, то в конвертации смысла нет. Так как вместо облигации за 1000 рублей, вы получите 10 акций общей стоимостью 800 рублей. А облигации тем временем ещё и купонный доход приносят.
А вот если, например, цена акций вырастет до 150 рублей, то тут уже можно задуматься о конвертации, так как из 1000 рублей получится 1500 рублей. И это достаточно выгодно.
Соответственно, мы не можем знать, когда держатели решат конвертировать облигации. Об этом мы узнаем только пост-фактум в следующих отчетах.
Так стоит ли обращать внимание на показатель "разводнения"?
Если как у нас, базовая - 0,01, а разводненная - 0,0099 рублей, то нет. Это не сильно повлияет ни на цену, ни на будущие показатели.
А вот если базовая, допустим, 5 рублей, а разводненная 2 рубля. То тут уже стоит задуматься. Возможно, компания таким образом банально прикрывает доп.эмиссию. Возможно, ей не хватает денег и вместо привлечения средств путем выпуска акций, компания решила выпустить облигации, которые в дальнейшем будут конвертированы.
Таким образом, дилетанты могут не увидеть огромной доп.эмиссии, которая в дальнейшем ведет к снижению прибыли на акцию. И это, друзья мои, называется мошенничество. Хотя и используется при помощи официальных норм ведения бухгалтерского учета и не нарушает закон.
Так что будьте аккуратны и смотрите на оба показателя.
Что такое "разводнение акций"?
Встречали такие понятия, как базовая прибыль на акцию (Basic Earning per Share) и разводненная прибыль на акцию (Diluted Earning per Share)?
В чем их разница?
Базовая прибыль на акцию (Basic EPS) рассчитывается исключительно относительно текущего количества акций.
То есть тут все банально просто. Есть определенное количество акций. Например, 1 000 000. И есть чистая прибыль. Например, 10 000 рублей.
Делим 10 000 на 1 000 000 и получаем 0,01 рублей. Это и будет прибыль на одну акцию.
А что такое разводненная прибыль?
Её можно называть по-разному: разводненная или размытая.
Смысл в том, что компания может выпускать различные финансовые инструменты.
Например, конвертируемые облигации.
Как это работает?
Представьте, что компания выпустила 10 конвертируемых облигаций (для простоты расчетов) номиналом 1000 рублей и доходностью 6% годовых.
При этом, компания, может установить, например, что 1 облигация может быть конвертирована в акции стоимостью 100 рублей. То есть за 1 облигацию, держатель может получить 10 акций.
Ну, надеюсь, это понятно. Номинальная стоимость облигации - 1000 рублей. Цена акции для конвертации - 100 рублей. То есть, эта облигация эквивалентна по стоимости 10 акциям по 100 рублей.
Получается, что 10 облигаций может быть конвертировано в 100 акций. Тогда получается, что общее количество акций может увеличиться до 1 000 100. И при чистой прибыли в 10 000 рублей, прибыль на акцию станет немного меньше - 0,0099 рублей на акцию.
То есть, базовая прибыль на акцию - 0,01 рублей.
А разводненная прибыль на акцию - 0,0099 рублей.
В каком случае, разводненная прибыль на акцию будет справедливой?
Пока облигации не конвертированы в акции, то актуальна базовая прибыль. Но как только облигации будут конвертированы в акции, то будет актуальна разводненная прибыль на акцию.
Когда облигации могут быть конвертированы?
Когда это будет выгодно их держателям.
Нужно понимать, что акции конвертируются по 100 рублей за штуку вне зависимости от рыночной цены. Если, например, рыночная цена акций на данный момент 80 рублей, то в конвертации смысла нет. Так как вместо облигации за 1000 рублей, вы получите 10 акций общей стоимостью 800 рублей. А облигации тем временем ещё и купонный доход приносят.
А вот если, например, цена акций вырастет до 150 рублей, то тут уже можно задуматься о конвертации, так как из 1000 рублей получится 1500 рублей. И это достаточно выгодно.
Соответственно, мы не можем знать, когда держатели решат конвертировать облигации. Об этом мы узнаем только пост-фактум в следующих отчетах.
Так стоит ли обращать внимание на показатель "разводнения"?
Если как у нас, базовая - 0,01, а разводненная - 0,0099 рублей, то нет. Это не сильно повлияет ни на цену, ни на будущие показатели.
А вот если базовая, допустим, 5 рублей, а разводненная 2 рубля. То тут уже стоит задуматься. Возможно, компания таким образом банально прикрывает доп.эмиссию. Возможно, ей не хватает денег и вместо привлечения средств путем выпуска акций, компания решила выпустить облигации, которые в дальнейшем будут конвертированы.
Таким образом, дилетанты могут не увидеть огромной доп.эмиссии, которая в дальнейшем ведет к снижению прибыли на акцию. И это, друзья мои, называется мошенничество. Хотя и используется при помощи официальных норм ведения бухгалтерского учета и не нарушает закон.
Так что будьте аккуратны и смотрите на оба показателя.
#ИндексUSD #АнализUSD
Теперь анализ по доллару я буду стараться писать по средам. На прошлой неделе как раз был пост, в котором я написал, что вероятнее всего, индекс доллара выйдет из восходящего канала, что и произошло. Если посмотреть на график, то видно, что сейчас формируется негативный тренд для доллара.
Что происходит?
То, что сейчас происходит на рынке можно назвать безумием.
Как и предполагалось, новые стимулы привели к разгону инфляции. Экономика по некоторым данным восстанавливается. Рынки обновляют максимумы (если не брать в расчет техническую коррекцию на этой неделе). Индексы деловой активности на многолетних максимумах.
Но по факту заявки по безработице еженедельно пересматриваются. Сначала выходят одни данные, а затем другие. Более высокие. На прошлой неделе, например, вышли данные о 576 тысячах заявок. Завтра должны выйти новые данные и я не удивлюсь, если данные прошлой недели будут пересмотрены и окажутся выше 600 тысяч.
Недавно вообще вышла новость о том, что Макдональдс предлагает платить людям за то, что они придут на собеседование. Ресторан во Флориде столкнулся с нехваткой кадров. Люди предпочитают получать заявки по безработице, нежели ходить на работу. Вот вам и щедрая поддержка со стороны властей.
Плюс, на рынки также начинает давить новый всплеск заболеваемости в мире. Количество суточных заболевших вновь приближается к максимальным отметкам. В Европе вводятся новые ограничительные меры, что негативно может сказаться на мировой логистике.
Инфляция и снижение аппетита к риску
На фоне такого стимулирования инфляция подскочила до 2,6%. ФРС, конечно, заявляла, что ждет краткосрочного всплеска инфляции. Но далеко не факт, что и дальше у них удастся держать её под контролем.
На фоне возможного дальнейшего роста инфляции и нового всплеска заболеваемости увеличился спрос на защитные активы.
Золото с начала апреля подорожало на 6%. Доходность облигаций снизилась за тот же период на 11%, что говорит о росте спроса на них.
Ну и так как сейчас в принципе нарушен баланс между спросом и предложением по доллару из-за огромных новых стимулов, снижение доходности облигаций привлекает меньше инвесторов, из-за чего также пошли сильные распродажи этой валюты.
Техническая картина
Индекс доллара все же пробил восходящий канал, ушел ниже восходящей линии сопротивления. 20-дневная скользящая средняя (желтая кривая) уже вплотную приблизилась к 100-дневной скользящей средней (голубая кривая), что говорит о смене тренда. И сейчас, если он зафиксируется ниже этой линии, то вероятнее всего, индекс спустится ниже 91 пункта и мы сможем увидеть очередной поход на 90 пунктов.
Евро/доллар
Соответственно, на фоне слабеющего доллара график EUR/USD, наоборот, показывает смену тренда и уже поднялся выше 1,2. В ближайшее время можно ожидать подъема до 1,21-1,22.
Актуальный анализ рынка, который выходит по понедельникам.
Актуальный анализ курса доллара, который выходит по субботам.
Теперь анализ по доллару я буду стараться писать по средам. На прошлой неделе как раз был пост, в котором я написал, что вероятнее всего, индекс доллара выйдет из восходящего канала, что и произошло. Если посмотреть на график, то видно, что сейчас формируется негативный тренд для доллара.
Что происходит?
То, что сейчас происходит на рынке можно назвать безумием.
Как и предполагалось, новые стимулы привели к разгону инфляции. Экономика по некоторым данным восстанавливается. Рынки обновляют максимумы (если не брать в расчет техническую коррекцию на этой неделе). Индексы деловой активности на многолетних максимумах.
Но по факту заявки по безработице еженедельно пересматриваются. Сначала выходят одни данные, а затем другие. Более высокие. На прошлой неделе, например, вышли данные о 576 тысячах заявок. Завтра должны выйти новые данные и я не удивлюсь, если данные прошлой недели будут пересмотрены и окажутся выше 600 тысяч.
Недавно вообще вышла новость о том, что Макдональдс предлагает платить людям за то, что они придут на собеседование. Ресторан во Флориде столкнулся с нехваткой кадров. Люди предпочитают получать заявки по безработице, нежели ходить на работу. Вот вам и щедрая поддержка со стороны властей.
Плюс, на рынки также начинает давить новый всплеск заболеваемости в мире. Количество суточных заболевших вновь приближается к максимальным отметкам. В Европе вводятся новые ограничительные меры, что негативно может сказаться на мировой логистике.
Инфляция и снижение аппетита к риску
На фоне такого стимулирования инфляция подскочила до 2,6%. ФРС, конечно, заявляла, что ждет краткосрочного всплеска инфляции. Но далеко не факт, что и дальше у них удастся держать её под контролем.
На фоне возможного дальнейшего роста инфляции и нового всплеска заболеваемости увеличился спрос на защитные активы.
Золото с начала апреля подорожало на 6%. Доходность облигаций снизилась за тот же период на 11%, что говорит о росте спроса на них.
Ну и так как сейчас в принципе нарушен баланс между спросом и предложением по доллару из-за огромных новых стимулов, снижение доходности облигаций привлекает меньше инвесторов, из-за чего также пошли сильные распродажи этой валюты.
Техническая картина
Индекс доллара все же пробил восходящий канал, ушел ниже восходящей линии сопротивления. 20-дневная скользящая средняя (желтая кривая) уже вплотную приблизилась к 100-дневной скользящей средней (голубая кривая), что говорит о смене тренда. И сейчас, если он зафиксируется ниже этой линии, то вероятнее всего, индекс спустится ниже 91 пункта и мы сможем увидеть очередной поход на 90 пунктов.
Евро/доллар
Соответственно, на фоне слабеющего доллара график EUR/USD, наоборот, показывает смену тренда и уже поднялся выше 1,2. В ближайшее время можно ожидать подъема до 1,21-1,22.
Актуальный анализ рынка, который выходит по понедельникам.
Актуальный анализ курса доллара, который выходит по субботам.
Выбираем компанию для анализа! О какой комании вы бы хотели почитать в пятницу вечером? =) (можно выбрать несколько варинтов)
Anonymous Poll
28%
SalesForce
38%
Baidu
10%
UGI
10%
Ciena
16%
Sanofi
24%
Лукойл
14%
Роснефть
24%
МТС
#ПитерЛинч #ПравилаИнвестирования
Это вторая часть правил инвестирования Питера Линча. Первую часть вы можете прочитать тут.
4️⃣ Изучив 10 компаний, всегда можно найти одну, чье состояние гораздо лучше, чем ожидалось. Если вы изучите 50 компаний, то отыщете 5 подобных компаний. На фондовом рынке всегда имеются приятные сюрпризы в виде успешных компаний, чьи достижения не замечают профессионалы с Уолл-cтрит.
Как-то у меня в чате спросили, как может быть такое, что профессионалы не замечают компанию, которая показывает превосходные результаты роста. И тут мне нечего ответить, кроме как спросить в ответ, а с чего вы взяли, что они должны её заметить?
Аналитикам и "профессионалам", которые любят ставить целевые уровни вообще не стоит верить. Даже не стоит принимать во внимание их мнение. Потому что они такие же люди, как и мы с вами. С разницей в том, что они работают на банк/компанию и заинтересованы в том, чтобы подогревать интерес к рынку. Более того, они также, как и все остальные подвержены массовому интересу и могут не замечать долгое время действительно хорошие компании.
Например, чуть больше года назад я заметил SolarEdge, когда акция стоила 60 долларов. Но у меня вообще не было средств на покупку. В итоге, пока появилась возможность, акции выросли вдвое. И компания стала дорогой.
А заметил я её просто - по скринерам нашел низкие мультипликаторы при высоких темпах роста. Можно сказать, случайно на неё нарвался, но этим я и занимаюсь - постоянным поиском перспективных компаний.
И в этом огромнейший плюс рынка. Компании долгое время могут быть недооценены. А многие компании могут переоценены. Это нужно понимать и этим нужно пользоваться.
5️⃣ Акций, как и детей, должно быть такое количество, с которым вы справитесь. Если инвестиции для вас не являются основной работой, то оптимальным будет отслеживание 8-12 компаний, чьи акции вы будете покупать и продавать, когда для этого будут основания.
Мне прям очень нравится эта цитата 😁
Достаточно часто встречаю мнение, что чем больше активов, тем ниже риск. Мне в таком случае хочется посоветовать просто купить индексный фонд. Потому что большое количество активов не защитит вас от проблемн. Более того, я нередко встречаю людей, в портфелях которых 80% - стартапы, купленные только потому, что они сейчас популярны и все ждут от них высокой доходности.
Но каких результатов можно ожидать, покупая пачками акции компаний, в бизнесе которых вы не разбираетесь? Более того, когда эти компании даже ничего не зарабатывают. Инвестировать в стартап дело интересное. Но только когда денег столько, что уже можешь позволить себе их потерять, потому что стартам - это риск.
Единственное, от себя я добавлю, что пул акций, за которыми я слежу намного больше, так как все же это часть моей работы, плюс я нахожусь в постоянном поиске недооцененных активов.
6️⃣ Доходность инвестиционного портфеля, состоящего из тщательно подобранных акций, в долгосрочной перспективе всегда будет выше доходности портфеля из облигаций. Доходность инвестиционного портфеля из акций, отобранных случайным методом, никогда не превысит доходности вложений «под матрац».
И ещё одна цитат в тему отбора компаний. Естественно, это имеет место быть при долгосрочных перспективах.
Самое важное - это понимать, ВО ЧТО вы инвестируете. Акции - это не просто бумажки. За каждой акцией стоит компания. Моя задача - узнать, как дела у этой компании, какие у неё перспективы и насколько справедлива на неё цена. Только после этого я могу принимать решение о покупке.
Если же вы покупаете не понимая, ВО ЧТО вы инвестируете, то будете бояться малейших колебаний цены, вечно срываться и продавать-покупать акции. В таком случае, заработает кто угодно - ваш брокер на ваших комиссионных, другие участники рынка, которые купят у вас подешевевшие бумаги, владельцы аптек, которые продадут вам корвалол и владельцы булочной за углом, где вы будете заедать горе. Но только не вы. 🤷🏻♂️
Это вторая часть правил инвестирования Питера Линча. Первую часть вы можете прочитать тут.
4️⃣ Изучив 10 компаний, всегда можно найти одну, чье состояние гораздо лучше, чем ожидалось. Если вы изучите 50 компаний, то отыщете 5 подобных компаний. На фондовом рынке всегда имеются приятные сюрпризы в виде успешных компаний, чьи достижения не замечают профессионалы с Уолл-cтрит.
Как-то у меня в чате спросили, как может быть такое, что профессионалы не замечают компанию, которая показывает превосходные результаты роста. И тут мне нечего ответить, кроме как спросить в ответ, а с чего вы взяли, что они должны её заметить?
Аналитикам и "профессионалам", которые любят ставить целевые уровни вообще не стоит верить. Даже не стоит принимать во внимание их мнение. Потому что они такие же люди, как и мы с вами. С разницей в том, что они работают на банк/компанию и заинтересованы в том, чтобы подогревать интерес к рынку. Более того, они также, как и все остальные подвержены массовому интересу и могут не замечать долгое время действительно хорошие компании.
Например, чуть больше года назад я заметил SolarEdge, когда акция стоила 60 долларов. Но у меня вообще не было средств на покупку. В итоге, пока появилась возможность, акции выросли вдвое. И компания стала дорогой.
А заметил я её просто - по скринерам нашел низкие мультипликаторы при высоких темпах роста. Можно сказать, случайно на неё нарвался, но этим я и занимаюсь - постоянным поиском перспективных компаний.
И в этом огромнейший плюс рынка. Компании долгое время могут быть недооценены. А многие компании могут переоценены. Это нужно понимать и этим нужно пользоваться.
5️⃣ Акций, как и детей, должно быть такое количество, с которым вы справитесь. Если инвестиции для вас не являются основной работой, то оптимальным будет отслеживание 8-12 компаний, чьи акции вы будете покупать и продавать, когда для этого будут основания.
Мне прям очень нравится эта цитата 😁
Достаточно часто встречаю мнение, что чем больше активов, тем ниже риск. Мне в таком случае хочется посоветовать просто купить индексный фонд. Потому что большое количество активов не защитит вас от проблемн. Более того, я нередко встречаю людей, в портфелях которых 80% - стартапы, купленные только потому, что они сейчас популярны и все ждут от них высокой доходности.
Но каких результатов можно ожидать, покупая пачками акции компаний, в бизнесе которых вы не разбираетесь? Более того, когда эти компании даже ничего не зарабатывают. Инвестировать в стартап дело интересное. Но только когда денег столько, что уже можешь позволить себе их потерять, потому что стартам - это риск.
Единственное, от себя я добавлю, что пул акций, за которыми я слежу намного больше, так как все же это часть моей работы, плюс я нахожусь в постоянном поиске недооцененных активов.
6️⃣ Доходность инвестиционного портфеля, состоящего из тщательно подобранных акций, в долгосрочной перспективе всегда будет выше доходности портфеля из облигаций. Доходность инвестиционного портфеля из акций, отобранных случайным методом, никогда не превысит доходности вложений «под матрац».
И ещё одна цитат в тему отбора компаний. Естественно, это имеет место быть при долгосрочных перспективах.
Самое важное - это понимать, ВО ЧТО вы инвестируете. Акции - это не просто бумажки. За каждой акцией стоит компания. Моя задача - узнать, как дела у этой компании, какие у неё перспективы и насколько справедлива на неё цена. Только после этого я могу принимать решение о покупке.
Если же вы покупаете не понимая, ВО ЧТО вы инвестируете, то будете бояться малейших колебаний цены, вечно срываться и продавать-покупать акции. В таком случае, заработает кто угодно - ваш брокер на ваших комиссионных, другие участники рынка, которые купят у вас подешевевшие бумаги, владельцы аптек, которые продадут вам корвалол и владельцы булочной за углом, где вы будете заедать горе. Но только не вы. 🤷🏻♂️
#ФинансоваяГрамотность
Защитные активы. Правда или вымысел?
Многие задаются вопросом, работают ли действительно защитные активы и стоит ли их использовать?
Давайте по порядку с этим разберемся.
Только начнем с того, что понимается под понятием "защитный актив".
Дисклеймер: автор не утверждает, что его мнение - единственное верное, но лишь просто выражает его. Возможно, оно не совпадет с вашим.
О защитных активах можно спорить долго и много. В мое же представлении защитный актив - это актив, который защищает портфель от возможных неблагоприятных воздействий. Финансовый кризис, инфляция, пандемия и т.д.
Во время острой фазы кризиса (последний пример - март 2020 года) рынок акций падает быстро и глубоко. В марте была просадка на 35%. И большинство акций просели либо как рынок, либо даже больше. Но есть инструменты, которые в это время вели себя по-другому. Именно их я и считаю защитными.
Потому что для меня защитные инструменты - это инструменты, которые помогают как психологически, так и физически выдержать просадку.
Золото
Я снизу даже прикреплю график соотношения изменения индекса S&P 500 и цены на золото. В процентах.
Вы можете увидеть, как в марте цена на золото падала на 12%. При том, что рынок падал на 35%.
Учитывая то, что цена на золото формируется исключительно спросом и предложением и это единственное, на чем можно заработать, то это не самый лучший актив. Да, цена падает меньше, но не факт, что покупая золото вы будете в плюсе на момент обвала, что приведет к потере средств.
Золото можно считать защитным активом, когда растут инфляционные риски. Например, сейчас. Рост инфляционных рисков ведет к росту спроса на защитные активы - облигации и золото. Но долгосрочно золото сейчас не самый лучший актив, так как ужесточение монетарной политики в будущем приведет к его снижению.
Как это работает? Объясню на примере облигаций.
Государственные и корпоративные еврооблигации
Этот актив уже действительно является защитным и неплохо справляется со своей ролью.
В чем его преимущество?
Во-первых, купоны. Покупая облигации по хорошей цене, на данный момент можно обеспечить себе 3-5% в долларах.
Во-вторых, стойкость облигаций во время кризиса и более высокой стабильности во время острой фазы кризиса. Под острой фазой я подразумеваю резкий обвал, как в прошлом году.
Во время коррекции (обычной плавной коррекции) подобные облигации не сильно теряют в цене. Как правило, намного меньше рынка.
Во время острой фазы кризиса, эти инструменты теряют в разы меньше, чем рынок. И это может помочь вам психологически пережить просадку. Кстати, покупая по ещё более низкой цене, можно обеспечить ещё бОльшую доходность.
О магии облигаций я писал тут.
При этом, облигации обеспечивая купонный доход, также могут выступить в роли запаса средств в случае их острой нехватки.
Например, сейчас есть хорошие облигации, которые дают 3-4% в долларах и даже продаются ниже своей номинальной стоимости. Это может и не сверх большие доходности, но мы же говорим о защитных активах. Если интересно, вечером напишу о самых интересных облигациях.
Защитные активы. Правда или вымысел?
Многие задаются вопросом, работают ли действительно защитные активы и стоит ли их использовать?
Давайте по порядку с этим разберемся.
Только начнем с того, что понимается под понятием "защитный актив".
Дисклеймер: автор не утверждает, что его мнение - единственное верное, но лишь просто выражает его. Возможно, оно не совпадет с вашим.
О защитных активах можно спорить долго и много. В мое же представлении защитный актив - это актив, который защищает портфель от возможных неблагоприятных воздействий. Финансовый кризис, инфляция, пандемия и т.д.
Во время острой фазы кризиса (последний пример - март 2020 года) рынок акций падает быстро и глубоко. В марте была просадка на 35%. И большинство акций просели либо как рынок, либо даже больше. Но есть инструменты, которые в это время вели себя по-другому. Именно их я и считаю защитными.
Потому что для меня защитные инструменты - это инструменты, которые помогают как психологически, так и физически выдержать просадку.
Золото
Я снизу даже прикреплю график соотношения изменения индекса S&P 500 и цены на золото. В процентах.
Вы можете увидеть, как в марте цена на золото падала на 12%. При том, что рынок падал на 35%.
Учитывая то, что цена на золото формируется исключительно спросом и предложением и это единственное, на чем можно заработать, то это не самый лучший актив. Да, цена падает меньше, но не факт, что покупая золото вы будете в плюсе на момент обвала, что приведет к потере средств.
Золото можно считать защитным активом, когда растут инфляционные риски. Например, сейчас. Рост инфляционных рисков ведет к росту спроса на защитные активы - облигации и золото. Но долгосрочно золото сейчас не самый лучший актив, так как ужесточение монетарной политики в будущем приведет к его снижению.
Как это работает? Объясню на примере облигаций.
Государственные и корпоративные еврооблигации
Этот актив уже действительно является защитным и неплохо справляется со своей ролью.
В чем его преимущество?
Во-первых, купоны. Покупая облигации по хорошей цене, на данный момент можно обеспечить себе 3-5% в долларах.
Во-вторых, стойкость облигаций во время кризиса и более высокой стабильности во время острой фазы кризиса. Под острой фазой я подразумеваю резкий обвал, как в прошлом году.
Во время коррекции (обычной плавной коррекции) подобные облигации не сильно теряют в цене. Как правило, намного меньше рынка.
Во время острой фазы кризиса, эти инструменты теряют в разы меньше, чем рынок. И это может помочь вам психологически пережить просадку. Кстати, покупая по ещё более низкой цене, можно обеспечить ещё бОльшую доходность.
О магии облигаций я писал тут.
При этом, облигации обеспечивая купонный доход, также могут выступить в роли запаса средств в случае их острой нехватки.
Например, сейчас есть хорошие облигации, которые дают 3-4% в долларах и даже продаются ниже своей номинальной стоимости. Это может и не сверх большие доходности, но мы же говорим о защитных активах. Если интересно, вечером напишу о самых интересных облигациях.
#Облигации
Облигации - достаточно интересный инструмент, который можно и нужно использовать.
Про «магию» облигаций я писал в этой статье - можете почитать тут.
В этой же статье я хочу привести в пример несколько облигаций, которые можно считать интересными на нашем рынке.
ОФЗ
С учетом того, что рубль регулярно подвергается девальвации я считаю, что как минимум стоит обезопасить себя от снижения стоимости облигаций. То есть ОФЗ меня интересуют только с дисконтом.
И я ещё должен сказать, что немного ошибся. По ОФЗ из-за снижения процентной ставки 10% сейчас сложно заработать. Нормой будет пока 7-8%. Когда я пишу про 10-15% годовых нужно понимать, что подобные вещи приносят облигации с большим дисконтом (как правило, это происходит в время кризиса).
Тем не менее сейчас есть несколько облигаций, которые продаются с дисконтом (то есть, ниже номинальной стоимости).
🔹ОФЗ 26233 (RU000A101F94)
Эмитент - РФ
Номинальная стоимость - 1000 р.
Цена - 912,4 р.
Срок обращения - 15 лет
Доходность к погашению - 7,2%
🔹ОФЗ 26235 (RU000A1028E3)
Эмитент - РФ
Номинальная стоимость - 1000 р.
Цена - 922,99
Срок обращения - 10 лет
Доходность к погашению - 7,11%
Про ОФЗ особо нечего рассказывать. Они надежны настолько, насколько надежно наше государство. При нашем текущем уровне долговой нагрузки я пока не вижу смысла бояться за платежеспособность страны.
Рублевые корпоративные облигации
Почему в данном случае можно задуматься о корпоративных облигациях?
Потому что в России большинство компаний являются государственными, а значит риск дефолта у них не намного ниже, чем у нашего государства. Тем временем, эти облигации дают бОльшую доходность, нежели ОФЗ.
Но не стоит переусердствовать, покупая различные непонятные и неизвестные компании, у которых текущая доходность под 15-20%. У этих компаний, как правило, даже кредитного рейтинга нет (официального, а не от Тинькофф).
Но есть несколько, на которые можно взглянуть.
🔸АФК Система выпуск 17 (RU000A102FT9)
Эмитент - АФК "Система"
Номинал - 1000 р.
Текущая стоимость - 966 р.
Срок обращения - 5 лет
Доходность к погашению - 7,86%
🔸МТС выпуск 14 (RU000A101FH6)
Эмитент - МТС
Номинал - 1000 р.
Стоимость - 980 р.
Срок обращения - 7 лет
Доходность к погашению - 7,2%
Кстати, при росте процентных ставок по этим облигациям можно будет ждать просадку цены и тогда и доходность может вырасти до 12-13%, так как они с постоянным купоном, естественно, в этом случае их нужно будет докупать. Как в случае с акциями.
Бывают вообще интересные облигации:
Например, облигации Сбера 002СУБ-02R. (RU000A102HC1)
Номинал - 10 000 000 рублей.
Ага, да 10 миллионов. 😁
Текущая стоимость - 9 779 992.55 рублей (ниже номинала)
Купоны у компании переменные, которые зависят от процентной ставки в стране. Но при текущих условиях доходность к погашению - 7,6%.
Вторая часть про облигации будет на следующей неделе, так как пост получается слишком большим.
ПС - это перевыпуск поста, так как в прошлый раз я не учел наличие call-опцион по облигациям. В связи с чем, собственно, не заметил, что от меня ускользнула новость о том, что компания решила погасить облигации. О подобном явлении в дальнейшем я ещё напишу.
Облигации - достаточно интересный инструмент, который можно и нужно использовать.
Про «магию» облигаций я писал в этой статье - можете почитать тут.
В этой же статье я хочу привести в пример несколько облигаций, которые можно считать интересными на нашем рынке.
ОФЗ
С учетом того, что рубль регулярно подвергается девальвации я считаю, что как минимум стоит обезопасить себя от снижения стоимости облигаций. То есть ОФЗ меня интересуют только с дисконтом.
И я ещё должен сказать, что немного ошибся. По ОФЗ из-за снижения процентной ставки 10% сейчас сложно заработать. Нормой будет пока 7-8%. Когда я пишу про 10-15% годовых нужно понимать, что подобные вещи приносят облигации с большим дисконтом (как правило, это происходит в время кризиса).
Тем не менее сейчас есть несколько облигаций, которые продаются с дисконтом (то есть, ниже номинальной стоимости).
🔹ОФЗ 26233 (RU000A101F94)
Эмитент - РФ
Номинальная стоимость - 1000 р.
Цена - 912,4 р.
Срок обращения - 15 лет
Доходность к погашению - 7,2%
🔹ОФЗ 26235 (RU000A1028E3)
Эмитент - РФ
Номинальная стоимость - 1000 р.
Цена - 922,99
Срок обращения - 10 лет
Доходность к погашению - 7,11%
Про ОФЗ особо нечего рассказывать. Они надежны настолько, насколько надежно наше государство. При нашем текущем уровне долговой нагрузки я пока не вижу смысла бояться за платежеспособность страны.
Рублевые корпоративные облигации
Почему в данном случае можно задуматься о корпоративных облигациях?
Потому что в России большинство компаний являются государственными, а значит риск дефолта у них не намного ниже, чем у нашего государства. Тем временем, эти облигации дают бОльшую доходность, нежели ОФЗ.
Но не стоит переусердствовать, покупая различные непонятные и неизвестные компании, у которых текущая доходность под 15-20%. У этих компаний, как правило, даже кредитного рейтинга нет (официального, а не от Тинькофф).
Но есть несколько, на которые можно взглянуть.
🔸АФК Система выпуск 17 (RU000A102FT9)
Эмитент - АФК "Система"
Номинал - 1000 р.
Текущая стоимость - 966 р.
Срок обращения - 5 лет
Доходность к погашению - 7,86%
🔸МТС выпуск 14 (RU000A101FH6)
Эмитент - МТС
Номинал - 1000 р.
Стоимость - 980 р.
Срок обращения - 7 лет
Доходность к погашению - 7,2%
Кстати, при росте процентных ставок по этим облигациям можно будет ждать просадку цены и тогда и доходность может вырасти до 12-13%, так как они с постоянным купоном, естественно, в этом случае их нужно будет докупать. Как в случае с акциями.
Бывают вообще интересные облигации:
Например, облигации Сбера 002СУБ-02R. (RU000A102HC1)
Номинал - 10 000 000 рублей.
Ага, да 10 миллионов. 😁
Текущая стоимость - 9 779 992.55 рублей (ниже номинала)
Купоны у компании переменные, которые зависят от процентной ставки в стране. Но при текущих условиях доходность к погашению - 7,6%.
Вторая часть про облигации будет на следующей неделе, так как пост получается слишком большим.
ПС - это перевыпуск поста, так как в прошлый раз я не учел наличие call-опцион по облигациям. В связи с чем, собственно, не заметил, что от меня ускользнула новость о том, что компания решила погасить облигации. О подобном явлении в дальнейшем я ещё напишу.
💥 Самые интересные отчеты этой недели
Это компании, которые мне интересны в той или иной степени. Не серчайте, если тут не оказалось компании, которая вас интересует.
Netflix
Компания отчиталась о сильных результатах. Выручка увеличилась на 24%. Операционная прибыль увеличилась почти вдвое.
Но акции вдруг резко обвалились на 11%. Почему так происходит?
Собственно, это пример того, как живут переоцененные компании. Отчет хоть и превзошел ожидания по операционным показателям, но количество подписчиков вышло на 25% ниже, чем ожидали аналитики. Ожидалось, что количество подписчиков вырастет до 6 миллионов, а их всего 4,5. Плюс, компания разочаровала своими прогнозами на следующий квартал.
Вот вам дорогущий "классный" Netflix. Не, он отрастет когда-нибудь. Может уже скоро. Просто я все думаю о том, сколько людей потеряли на этой просадке из-за страха.
NextEra Energy
Прибыль на акцию превзошла ожидания. Факт/Прогноз - 0,67/0,5778
А вот выручка разочаровала. Факт/Прогноз - 3,73/4,9
При чем, выручка недотянула сильно. На этом, акции упали на 3,5%. При этом, возможно и дальнейшее снижение.
В целом, компания хоть и хорошая, но достаточно дорогая.
Сектор зеленой энергетики сейчас, в целом подвергся хайпу. К сожалению, акции этой компании не исключение, что и привело к завышенным ожиданиям.
AT&T
Выручка и прибыль превзошли ожидания. Компания оправилась после плохого отчета в прошлом квартале.
Акции на этой новости выросли на 5%.
В общем и целом, мне эта компания нравится. Однако, есть у неё ряд проблем. И как по мне, самая большая проблема в том, что в последние годы финансовые денежные потоки превышают операционные денежные потоки, что ведет к росту долговой нагрузки. А это уже вызывает опасения.
D. R. Horton
Эта компания есть у меня в портфеле. И меня она радует. Вот только текущая цена уже все же дороговата для покупки.
Если цена опустится до 70-75$, то это первая компания, которую стоит добавлять.
На этой новости акции взлетали на 5%.
Превосходные показатели роста. Крупнейший застройщик в США. Низкая долговая нагрузка.
Более подробно по строительному сектору я делал видео. Кстати, очень подробное, советую посмотреть.
Locheed Martin
Об этой компании я буквально недавно писал статью. Если интересно, почитайте.
В этом квартале выручка не оправдала ожидания аналитиков. Собственно, я писал в статье об этом. Почему-то многие стали считать эту компанию "защитной". Но по факту она такого не является. Более того, это достаточно дорогая компания. Да, у нее контракты с федеральными службами в США и она точно не обанкротится.
Но у всего есть адекватная цена. У Locheed Martin рыночная цена крайне завышена.
Intel
Ну и, конечно же, не могу не затронуть компанию Intel. Она есть у меня в портфеле. Она мне очень нравится. К тому же, у меня хорошая цена покупки. Сейчас, конечно, немного дороговата. Но если и дальше будет снижаться, можно подумать о покупке.
Вышел ночью сегодня отчет. Прибыль на акцию превзошла ожидания аналитиков.
Прибыль на акцию - 1,39/1,14 (факт/прогноз)
Выручка - 19,67 миллиардов/17,78 миллиардов (факт/прогноз)
Показатели вышли превосходные. Рекордные. Однако акции упали на 5%.
Как так?
Оказывается, инвесторов разочаровали прогнозы компании на следующий квартал. И такое бывает. Это сигнализирует о том, что, вероятнее всего, рынок действительно перегрет и настроения инвесторов могут начать меняться. Но пока рано об этом говорить.
Intel - прекрасная компания, которая производит процессоры. Не так давно я делал по ней видео.
Если кратко, то несмотря на давление конкуренции со стороны AMD, компания является очень перспективной.
Потому что если углубиться в изучение отчета, то станет понятно, что больше всего компания развивает сегмент производства серверных процессоров для ЦОД и развитие искусственного интеллекта. На следующей неделе я ещё более подробно напишу по отчету этой компании.
Но если вы сейчас видите просадку, то волноваться не стоит.
А за какими компаниями следите вы?
Это компании, которые мне интересны в той или иной степени. Не серчайте, если тут не оказалось компании, которая вас интересует.
Netflix
Компания отчиталась о сильных результатах. Выручка увеличилась на 24%. Операционная прибыль увеличилась почти вдвое.
Но акции вдруг резко обвалились на 11%. Почему так происходит?
Собственно, это пример того, как живут переоцененные компании. Отчет хоть и превзошел ожидания по операционным показателям, но количество подписчиков вышло на 25% ниже, чем ожидали аналитики. Ожидалось, что количество подписчиков вырастет до 6 миллионов, а их всего 4,5. Плюс, компания разочаровала своими прогнозами на следующий квартал.
Вот вам дорогущий "классный" Netflix. Не, он отрастет когда-нибудь. Может уже скоро. Просто я все думаю о том, сколько людей потеряли на этой просадке из-за страха.
NextEra Energy
Прибыль на акцию превзошла ожидания. Факт/Прогноз - 0,67/0,5778
А вот выручка разочаровала. Факт/Прогноз - 3,73/4,9
При чем, выручка недотянула сильно. На этом, акции упали на 3,5%. При этом, возможно и дальнейшее снижение.
В целом, компания хоть и хорошая, но достаточно дорогая.
Сектор зеленой энергетики сейчас, в целом подвергся хайпу. К сожалению, акции этой компании не исключение, что и привело к завышенным ожиданиям.
AT&T
Выручка и прибыль превзошли ожидания. Компания оправилась после плохого отчета в прошлом квартале.
Акции на этой новости выросли на 5%.
В общем и целом, мне эта компания нравится. Однако, есть у неё ряд проблем. И как по мне, самая большая проблема в том, что в последние годы финансовые денежные потоки превышают операционные денежные потоки, что ведет к росту долговой нагрузки. А это уже вызывает опасения.
D. R. Horton
Эта компания есть у меня в портфеле. И меня она радует. Вот только текущая цена уже все же дороговата для покупки.
Если цена опустится до 70-75$, то это первая компания, которую стоит добавлять.
На этой новости акции взлетали на 5%.
Превосходные показатели роста. Крупнейший застройщик в США. Низкая долговая нагрузка.
Более подробно по строительному сектору я делал видео. Кстати, очень подробное, советую посмотреть.
Locheed Martin
Об этой компании я буквально недавно писал статью. Если интересно, почитайте.
В этом квартале выручка не оправдала ожидания аналитиков. Собственно, я писал в статье об этом. Почему-то многие стали считать эту компанию "защитной". Но по факту она такого не является. Более того, это достаточно дорогая компания. Да, у нее контракты с федеральными службами в США и она точно не обанкротится.
Но у всего есть адекватная цена. У Locheed Martin рыночная цена крайне завышена.
Intel
Ну и, конечно же, не могу не затронуть компанию Intel. Она есть у меня в портфеле. Она мне очень нравится. К тому же, у меня хорошая цена покупки. Сейчас, конечно, немного дороговата. Но если и дальше будет снижаться, можно подумать о покупке.
Вышел ночью сегодня отчет. Прибыль на акцию превзошла ожидания аналитиков.
Прибыль на акцию - 1,39/1,14 (факт/прогноз)
Выручка - 19,67 миллиардов/17,78 миллиардов (факт/прогноз)
Показатели вышли превосходные. Рекордные. Однако акции упали на 5%.
Как так?
Оказывается, инвесторов разочаровали прогнозы компании на следующий квартал. И такое бывает. Это сигнализирует о том, что, вероятнее всего, рынок действительно перегрет и настроения инвесторов могут начать меняться. Но пока рано об этом говорить.
Intel - прекрасная компания, которая производит процессоры. Не так давно я делал по ней видео.
Если кратко, то несмотря на давление конкуренции со стороны AMD, компания является очень перспективной.
Потому что если углубиться в изучение отчета, то станет понятно, что больше всего компания развивает сегмент производства серверных процессоров для ЦОД и развитие искусственного интеллекта. На следующей неделе я ещё более подробно напишу по отчету этой компании.
Но если вы сейчас видите просадку, то волноваться не стоит.
А за какими компаниями следите вы?
#Bidu
💥 Прожарка компании «Baidu». часть 1
🧿 Baidu - Китайская компания, предоставляющая различные веб-сервисы, один из которых - лидер среди китайских поисковых систем.
Разберемся в бизнесе компании. А затем уже разберемся с её ценой и с тем, стоит ли её покупать.
💡 Бизнес
Когда я анализирую бизнес, я просто открываю отчет компании и изучаю структуру. Обычно у компаний все четко структурировано и на это уходит час-два. В этот же раз я прям устал читать о том, какой у компании огромный... портфель продуктов, которые они предоставляют.
Так лить воду, как компания Baidu в отчете могла лишь богиня дождя Диона.
Ладно. В целом, компанию можно сравнить с Яндексом. Тут и собственный поисковый сервис, и видео сервис, и финансовый сервис.
Baidu Search - поисковый сервис, в который входит множество различных сервисов от китайской википедии до социальных сетей, в которых люди общаются и ведут свои собственные блоги (только в Китае).
iQIYI - китайский видеосервис. Чем схож с YouTube, но также имеет стриминговый сервис - аналог Netflix.
FSG - финансовый сервис. Платежная система внутри Китая.
Также, компания занимается активно исследованием и разработкой искусственного интеллекта. На основе этих разработок своим клиентам предлагает огромное количество решений для увеличения эффективности трафика и оптимизации бизнеса.
Также, владеет сервисами доставки, такси и много другого. В общем, действительно можно сравнить с Яндексом.
Очень интересно посмотреть подробнее на сегменты компании Baidu Core и iQIYI. В их структуре доходов есть интересные изменения. Я снизу прикреплю табличку.
Вы можете увидеть, что крупнейший доход составляют услуги интернет-маркетинга (Online marketing services). И этот сегмент снизился за последние 2 года на 9%.
При этом, показывает сильный рост достаточно маленький сегмент облачных вычислений (Cloud services). Он вырос втрое за тот же период.
Соответственно, целиком этот сегмент за 3 года стоит на месте.
В сегменте iQIYI также видно снижение услуг по рекламе (Online advertising services). Зато быстро растет (на 60% за 2 года) сегмент стриминговых подписок (Membership services).
При этом, важно понимать, что стриминг - это высококонкурентный сегмент. И то, что у компании сейчас идет некое "преобразование" бизнеса в сторону облачных вычислений вместо рекламы может сказаться на бизнесе неоднозначно.
📊 Операционные показатели
Выручка за последний год осталась на месте. При этом, компании удалось сократить операционные расходы, что увеличило её маржинальность. Операционная маржа составляет теперь 13% (против 5,9%) годом ранее.
Но справедливости ради стоит сказать, что 2019 год в целом не самый удачный вышел для компании. До этого операционная маржа составляла более 15%.
С 2015 года:
Выручка выросла на 61%;
Чистая прибыль сократилась на 35% (связано это с рекордной прибылью после сделки по компании Qunar в 2014 году, из-за чего компания и получила такую прибыль);
Активы выросли в 2,2 раза. Обязательства выросли в 2 раза, капитал в 2,3 раза.
Что по структуре активов?
Обязательства компании составляют 45% всех активов. Из них 24% - это долги.
При этом долговая нагрузка незначительная. Чистый же долг благодаря высокому запасу средств находится в отрицательной зоне.
При этом, капитализация, с 2015 года выросла на 30%.
Давайте я объясню, почему так?
По факту, за 5 лет эта компания принесла своим акционерам 30% доходности. А если брать с 2016 года, то вообще 10%. Как так?
Все просто. Компания уже на тот момент была крайне дорогой.
Помните, я как-то писал, что доходность ваших инвестиций определяет не то, насколько перспективный бизнес вы покупаете, а то по какой цене вы его покупаете!
В том и суть, что покупая дорогущий Baidu 5 лет назад, вы до сих пор бы сидели с дорогущим Baidu по той же цене.
А вот если бы вы покупали в 2018 году, когда у компании были проблемы, вы бы сейчас заработали больше 100% за 2 года.
💥 Прожарка компании «Baidu». часть 1
🧿 Baidu - Китайская компания, предоставляющая различные веб-сервисы, один из которых - лидер среди китайских поисковых систем.
Разберемся в бизнесе компании. А затем уже разберемся с её ценой и с тем, стоит ли её покупать.
💡 Бизнес
Когда я анализирую бизнес, я просто открываю отчет компании и изучаю структуру. Обычно у компаний все четко структурировано и на это уходит час-два. В этот же раз я прям устал читать о том, какой у компании огромный... портфель продуктов, которые они предоставляют.
Так лить воду, как компания Baidu в отчете могла лишь богиня дождя Диона.
Ладно. В целом, компанию можно сравнить с Яндексом. Тут и собственный поисковый сервис, и видео сервис, и финансовый сервис.
Baidu Search - поисковый сервис, в который входит множество различных сервисов от китайской википедии до социальных сетей, в которых люди общаются и ведут свои собственные блоги (только в Китае).
iQIYI - китайский видеосервис. Чем схож с YouTube, но также имеет стриминговый сервис - аналог Netflix.
FSG - финансовый сервис. Платежная система внутри Китая.
Также, компания занимается активно исследованием и разработкой искусственного интеллекта. На основе этих разработок своим клиентам предлагает огромное количество решений для увеличения эффективности трафика и оптимизации бизнеса.
Также, владеет сервисами доставки, такси и много другого. В общем, действительно можно сравнить с Яндексом.
Очень интересно посмотреть подробнее на сегменты компании Baidu Core и iQIYI. В их структуре доходов есть интересные изменения. Я снизу прикреплю табличку.
Вы можете увидеть, что крупнейший доход составляют услуги интернет-маркетинга (Online marketing services). И этот сегмент снизился за последние 2 года на 9%.
При этом, показывает сильный рост достаточно маленький сегмент облачных вычислений (Cloud services). Он вырос втрое за тот же период.
Соответственно, целиком этот сегмент за 3 года стоит на месте.
В сегменте iQIYI также видно снижение услуг по рекламе (Online advertising services). Зато быстро растет (на 60% за 2 года) сегмент стриминговых подписок (Membership services).
При этом, важно понимать, что стриминг - это высококонкурентный сегмент. И то, что у компании сейчас идет некое "преобразование" бизнеса в сторону облачных вычислений вместо рекламы может сказаться на бизнесе неоднозначно.
📊 Операционные показатели
Выручка за последний год осталась на месте. При этом, компании удалось сократить операционные расходы, что увеличило её маржинальность. Операционная маржа составляет теперь 13% (против 5,9%) годом ранее.
Но справедливости ради стоит сказать, что 2019 год в целом не самый удачный вышел для компании. До этого операционная маржа составляла более 15%.
С 2015 года:
Выручка выросла на 61%;
Чистая прибыль сократилась на 35% (связано это с рекордной прибылью после сделки по компании Qunar в 2014 году, из-за чего компания и получила такую прибыль);
Активы выросли в 2,2 раза. Обязательства выросли в 2 раза, капитал в 2,3 раза.
Что по структуре активов?
Обязательства компании составляют 45% всех активов. Из них 24% - это долги.
При этом долговая нагрузка незначительная. Чистый же долг благодаря высокому запасу средств находится в отрицательной зоне.
При этом, капитализация, с 2015 года выросла на 30%.
Давайте я объясню, почему так?
По факту, за 5 лет эта компания принесла своим акционерам 30% доходности. А если брать с 2016 года, то вообще 10%. Как так?
Все просто. Компания уже на тот момент была крайне дорогой.
Помните, я как-то писал, что доходность ваших инвестиций определяет не то, насколько перспективный бизнес вы покупаете, а то по какой цене вы его покупаете!
В том и суть, что покупая дорогущий Baidu 5 лет назад, вы до сих пор бы сидели с дорогущим Baidu по той же цене.
А вот если бы вы покупали в 2018 году, когда у компании были проблемы, вы бы сейчас заработали больше 100% за 2 года.
#Bidu
💥 Прожарка Baidu. Часть 2
Какая цена является справедливой?
Текущая цена компании - 481 миллиардов юаней (буду рассчитывать в юанях, чтобы было удобнее).
За эту цену мы получаем компанию с активами в размере 332 миллиардов, из которых 188 миллиардов - акционерный капитал. Уже тут можно задуматься, что рыночная цена превышает балансовую стоимость более чем в 2 раза.
Средняя чистая прибыль за последние 5 лет у компании - 13 840 миллиардов юаней.
Значит, средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 34,7
Объективно, компания очень дорогая. Покупая её по текущим ценам, вы может и заработает, но эта компания не отвечаем требования надежности инвестиций. А значит, это высокий риск.
Все же, главная задача инвестора - это заработать, а не купить определенную компанию, бренд которой он знает.
Следовательно, тут 2 варианта.
Либо искать другие компании, которые недооценены на данный момент. Кстати, я недавно писал об этом целый пост, в котором рассказывал о пяти недооцененных компаниях США. Можете, присмотреться к ним.
Либо же подождать, пока цена станет более адекватной для этой компании.
Выводы
Сама по себе, компания Baidu интересная. Развивает перспективные направления, имеет низкую долговую нагрузку. Неплохие показатели роста.
Хорошей ценой для покупки этой компании можно назвать котировки не выше 120 долларов. Или не выше 770 юаней.
Кстати, со своих пиковых значений в марте эта компания упала уже на 40%. Что с ней дальше будет я не знаю. Может рост, может падение. Но что я знаю точно - даже текущая цена после 40% обвала является дорогой. Так что рекомендую подождать более приемлемых уровней (сложно говорить, что это вряд произойдет после 40%-го обвала, да?), либо присмотреться к более рентабельным компаниям.
💥 Прожарка Baidu. Часть 2
Какая цена является справедливой?
Текущая цена компании - 481 миллиардов юаней (буду рассчитывать в юанях, чтобы было удобнее).
За эту цену мы получаем компанию с активами в размере 332 миллиардов, из которых 188 миллиардов - акционерный капитал. Уже тут можно задуматься, что рыночная цена превышает балансовую стоимость более чем в 2 раза.
Средняя чистая прибыль за последние 5 лет у компании - 13 840 миллиардов юаней.
Значит, средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 34,7
Объективно, компания очень дорогая. Покупая её по текущим ценам, вы может и заработает, но эта компания не отвечаем требования надежности инвестиций. А значит, это высокий риск.
Все же, главная задача инвестора - это заработать, а не купить определенную компанию, бренд которой он знает.
Следовательно, тут 2 варианта.
Либо искать другие компании, которые недооценены на данный момент. Кстати, я недавно писал об этом целый пост, в котором рассказывал о пяти недооцененных компаниях США. Можете, присмотреться к ним.
Либо же подождать, пока цена станет более адекватной для этой компании.
Выводы
Сама по себе, компания Baidu интересная. Развивает перспективные направления, имеет низкую долговую нагрузку. Неплохие показатели роста.
Хорошей ценой для покупки этой компании можно назвать котировки не выше 120 долларов. Или не выше 770 юаней.
Кстати, со своих пиковых значений в марте эта компания упала уже на 40%. Что с ней дальше будет я не знаю. Может рост, может падение. Но что я знаю точно - даже текущая цена после 40% обвала является дорогой. Так что рекомендую подождать более приемлемых уровней (сложно говорить, что это вряд произойдет после 40%-го обвала, да?), либо присмотреться к более рентабельным компаниям.
#АнализРубля #ТехАнализ
Впервые с марта курс доллара опустился ниже 75 рублей. И есть все шансы, что он там и закрепится.
Что на это повлияло?
Ну, во-первых, все же, слабость самого доллара. Об этом я писал несколько дней назад. И перспективы у доллара не самые радужные. Советую почитать.
Во-вторых, снижение геополитической напряженности после отвода войск от границ. В четверг об этом заявил глава МинОбороны РФ Сергей Шойгу.
В-третьих, это позитивные движения на рынке нефти, которые традиционно выступают поддержкой рублю.
В-четвертых, это повышение ключевой ставки Центральным банком на 0,5 б. п. На прошлой неделе я и писал о том, что ставка, вероятнее всего, вырастет на пол процента.
Техническая картина
По сути, все эти новости являются позитивными.
Я уже писал, что фундаментально обоснованным для рубля можно считать диапазон от 72 до 76 рублей. Последние полгода торги происходят чаще всего около 74 рублей. Если новостной фон становится негативным, то курс доллара уплывает вверх. Если позитивным, то вниз.
Сейчас после ряда негативных новостей, курс доллара взлетал до 77 и вот, наконец-то, спустился ниже.
Также, на фоне повышения ключевой ставки до 5%, график RGBI (ценовой график на российские облигации) ожил. Да и вообще, за последнюю неделю прибавил 1,5%, что тоже является позитивным сигналом для рубля.
Если вы посмотрите на график ниже, то увидите, что 20-дневная скользящая средняя (желтая линия) последнюю неделю была в боковике и сейчас начинает смотреть вниз. Это первоначальный сигнал на смену тренда.
И если сейчас цена удержится ниже 76, то уже в ближайшее время мы сможем наблюдать снижение цены до 72-74 рублей.
Чего же можно ожидать в ближайшую неделю?
Я жду торгов от 73 до 76 рублей.
В начале недели возможен технический рост. И тут важно смотреть, чтобы цена зафиксировалась ниже 76 рублей. В таком случае, дальнейшее движение будет вниз к 74 и ниже.
Если же цена пробьет 76, то так и останется в диапазоне 75-77 рублей.
Кроме того, не нужно забывать, что до сих пор остаются санкционные риски, которые могут привести в очередной раз к дисбалансу на валютном рынке.
Впервые с марта курс доллара опустился ниже 75 рублей. И есть все шансы, что он там и закрепится.
Что на это повлияло?
Ну, во-первых, все же, слабость самого доллара. Об этом я писал несколько дней назад. И перспективы у доллара не самые радужные. Советую почитать.
Во-вторых, снижение геополитической напряженности после отвода войск от границ. В четверг об этом заявил глава МинОбороны РФ Сергей Шойгу.
В-третьих, это позитивные движения на рынке нефти, которые традиционно выступают поддержкой рублю.
В-четвертых, это повышение ключевой ставки Центральным банком на 0,5 б. п. На прошлой неделе я и писал о том, что ставка, вероятнее всего, вырастет на пол процента.
Техническая картина
По сути, все эти новости являются позитивными.
Я уже писал, что фундаментально обоснованным для рубля можно считать диапазон от 72 до 76 рублей. Последние полгода торги происходят чаще всего около 74 рублей. Если новостной фон становится негативным, то курс доллара уплывает вверх. Если позитивным, то вниз.
Сейчас после ряда негативных новостей, курс доллара взлетал до 77 и вот, наконец-то, спустился ниже.
Также, на фоне повышения ключевой ставки до 5%, график RGBI (ценовой график на российские облигации) ожил. Да и вообще, за последнюю неделю прибавил 1,5%, что тоже является позитивным сигналом для рубля.
Если вы посмотрите на график ниже, то увидите, что 20-дневная скользящая средняя (желтая линия) последнюю неделю была в боковике и сейчас начинает смотреть вниз. Это первоначальный сигнал на смену тренда.
И если сейчас цена удержится ниже 76, то уже в ближайшее время мы сможем наблюдать снижение цены до 72-74 рублей.
Чего же можно ожидать в ближайшую неделю?
Я жду торгов от 73 до 76 рублей.
В начале недели возможен технический рост. И тут важно смотреть, чтобы цена зафиксировалась ниже 76 рублей. В таком случае, дальнейшее движение будет вниз к 74 и ниже.
Если же цена пробьет 76, то так и останется в диапазоне 75-77 рублей.
Кроме того, не нужно забывать, что до сих пор остаются санкционные риски, которые могут привести в очередной раз к дисбалансу на валютном рынке.
Друзья, решил вынести в отдельную подборку все анализы компаний.
Если кому что-то интересно, можете ознакомиться.
📍Pfizer ➡️ Читать тут
📍AMD ➡️ Читать тут
📍PayPal ➡️ Читать тут
📍Cisco ➡️ Читать тут
📍НорНикель ➡️ Читать тут
📍Taylor Morrison ➡️ Читать тут
📍GlobalTrans Investment ➡️ Читать тут
📍GlobalTrans Investment. Дополнение по годовому отчету ➡️Читать тут
📍SolarEdge ➡️ Читать тут
📍Sprouts Farmers Market ➡️ Читать тут
📍ViacomCBS ➡️ Читать тут
📍Kemper ➡️ Читать тут
📍Synnex ➡️ Читать тут
📍Locheed Martin ➡️ Читать тут
📍Citizens Financial Group ➡️ Читать тут
📍Baidu ➡️ Читать тут
📍Moderna ➡️ Читать тут
📍Nokia ➡️ Читать тут
📍Анализ компаний FAAMG ➡️ Читать тут
📍Анализ Авиа компаний ➡️ Читать тут
📍Sanofi ➡️ Читать тут
📍Moderna ➡️ Читать тут
📍Beyond Meat ➡️ Читать тут
📍Nvidia ➡️ Читать тут
📍Intel ➡️ Читать тут
📍Applied Materials ➡️ Читать тут
📍Texas Instrumets ➡️ Читать тут
📍Citigorup ➡️ Читать тут
📍Broadcom ➡️ Читать тут
📍Qualcomm ➡️ Читать тут
📍VipShop ➡️ Читать тут
📍Martin Materials ➡️ Читать тут
📍Qorvo ➡️ Читать тут
Разборы компаний на сайте Investing:
📍Taiwan Semiconductor Manufacturing ➡️ Читать тут
📍Coca-Cola ➡️ Читать тут
📍Российская металлургия. Часть 1 ➡️ Читать тут
📍Российская металлургия. Часть 2 ➡️ Читать тут
📍Micron Technology ➡️ Читать тут
Если кому что-то интересно, можете ознакомиться.
📍Pfizer ➡️ Читать тут
📍AMD ➡️ Читать тут
📍PayPal ➡️ Читать тут
📍Cisco ➡️ Читать тут
📍НорНикель ➡️ Читать тут
📍Taylor Morrison ➡️ Читать тут
📍GlobalTrans Investment ➡️ Читать тут
📍GlobalTrans Investment. Дополнение по годовому отчету ➡️Читать тут
📍SolarEdge ➡️ Читать тут
📍Sprouts Farmers Market ➡️ Читать тут
📍ViacomCBS ➡️ Читать тут
📍Kemper ➡️ Читать тут
📍Synnex ➡️ Читать тут
📍Locheed Martin ➡️ Читать тут
📍Citizens Financial Group ➡️ Читать тут
📍Baidu ➡️ Читать тут
📍Moderna ➡️ Читать тут
📍Nokia ➡️ Читать тут
📍Анализ компаний FAAMG ➡️ Читать тут
📍Анализ Авиа компаний ➡️ Читать тут
📍Sanofi ➡️ Читать тут
📍Moderna ➡️ Читать тут
📍Beyond Meat ➡️ Читать тут
📍Nvidia ➡️ Читать тут
📍Intel ➡️ Читать тут
📍Applied Materials ➡️ Читать тут
📍Texas Instrumets ➡️ Читать тут
📍Citigorup ➡️ Читать тут
📍Broadcom ➡️ Читать тут
📍Qualcomm ➡️ Читать тут
📍VipShop ➡️ Читать тут
📍Martin Materials ➡️ Читать тут
📍Qorvo ➡️ Читать тут
Разборы компаний на сайте Investing:
📍Taiwan Semiconductor Manufacturing ➡️ Читать тут
📍Coca-Cola ➡️ Читать тут
📍Российская металлургия. Часть 1 ➡️ Читать тут
📍Российская металлургия. Часть 2 ➡️ Читать тут
📍Micron Technology ➡️ Читать тут
Telegram
Invest4Life | Инвестиции по жизни
#ДолгосрочныеИнвестиции #Pfizer #PFE
💉 Pfizer - одна из крупнейших фармацевтических компаний, при этом одна из самых старых (основана в 1849 году).
Компания производит огромный спектр лекарств. В частности, в 2020 году одной из первых получила одобрение…
💉 Pfizer - одна из крупнейших фармацевтических компаний, при этом одна из самых старых (основана в 1849 году).
Компания производит огромный спектр лекарств. В частности, в 2020 году одной из первых получила одобрение…
Invest4Life | Дмитрий Вигуляров | инвестиции | трейдинг pinned «Друзья, решил вынести в отдельную подборку все анализы компаний. Если кому что-то интересно, можете ознакомиться. 📍Pfizer ➡️ Читать тут 📍AMD ➡️ Читать тут 📍PayPal ➡️ Читать тут 📍Cisco ➡️ Читать тут 📍НорНикель ➡️ Читать тут 📍Taylor Morrison…»