💥 Рынкам был сделан предупредительный выстрел
Вчера S&P 500 сократился на 1,75%.
Nasdaq падал практически на 3%.
😱 Что же произошло?
Вчера министр финансов США Джанет Йеллен, выступая на "саммите по экономике будущего" заявила:
«Может так случиться, что процентные ставки немного вырастут, чтобы не дать нашей экономике перегреться».
Рынки восприняли это, как предупредительный выстрел.
Очевидно, что в текущих условиях большинство акций являются переоцененными. Потому что золото имеет невнятную динамику, а облигации показывают низкую доходность. Поэтому люди все несут в хайтек, который популярен, который показывает неплохие результаты и обещает ещё более крутые результаты в будущем. Собственно, поэтому его и раздули.
А вчера при малейшем намеке на рост ставок и ужесточение ДКП все эти компании стали падать.
Компании сектора Хайтек, авиа компании, круизные. Все они в среднем вчера снижались на 3-5%.
Собственно, по ним я писал последние 2 недели статьи. 👇🏻
Про компании FAAMG
Про авиа компании США
Про круизные компании
🤔 Что будет дальше?
А теперь на минуточку...просто на минуточку представьте, что будет с рынком, если уже в июне риторика ФРС сменится в ту же сторону.
Сейчас 12 мая мы дождемся данных по инфляции и там все станет понятно. Рынки, кстати, могут очень тяжело на это отреагировать. И если данные действительно покажут сильный рост, то ФРС будут вынуждены принимать меры. Об этом я писал уже не раз.
Поэтому повторюсь, сейчас был лишь предупредительный выстрел.
📈 Об инфляции
О росте инфляции также говорил Баффет на собрании акционеров Berkshire Hathaway.
Он заявил, что «Мы наблюдаем очень существенную инфляцию».
Кроме того, глава JPMorgan Джейми Даймон в интервью The Wall Street Journal заявил, что он ожидает «Экономический бум в США», но также предупредил, что инфляция будет продолжать расти. И тут будет важно то, как поведет себя правительство, чтобы не растерять все преимущества, которые дает рост экономики.
Ну и стоит также отметить, что S&P 500 в последнее 2 неделе торгуется в определенном диапазоне 4120-4200. И не смотря на очень сильные отчеты на прошлой неделе никуда не продвинулся.
Складывается впечатление, что рынок выдохся.
Так что я думаю, что все самое интересное ещё впереди.
Вчера S&P 500 сократился на 1,75%.
Nasdaq падал практически на 3%.
😱 Что же произошло?
Вчера министр финансов США Джанет Йеллен, выступая на "саммите по экономике будущего" заявила:
«Может так случиться, что процентные ставки немного вырастут, чтобы не дать нашей экономике перегреться».
Рынки восприняли это, как предупредительный выстрел.
Очевидно, что в текущих условиях большинство акций являются переоцененными. Потому что золото имеет невнятную динамику, а облигации показывают низкую доходность. Поэтому люди все несут в хайтек, который популярен, который показывает неплохие результаты и обещает ещё более крутые результаты в будущем. Собственно, поэтому его и раздули.
А вчера при малейшем намеке на рост ставок и ужесточение ДКП все эти компании стали падать.
Компании сектора Хайтек, авиа компании, круизные. Все они в среднем вчера снижались на 3-5%.
Собственно, по ним я писал последние 2 недели статьи. 👇🏻
Про компании FAAMG
Про авиа компании США
Про круизные компании
🤔 Что будет дальше?
А теперь на минуточку...просто на минуточку представьте, что будет с рынком, если уже в июне риторика ФРС сменится в ту же сторону.
Сейчас 12 мая мы дождемся данных по инфляции и там все станет понятно. Рынки, кстати, могут очень тяжело на это отреагировать. И если данные действительно покажут сильный рост, то ФРС будут вынуждены принимать меры. Об этом я писал уже не раз.
Поэтому повторюсь, сейчас был лишь предупредительный выстрел.
📈 Об инфляции
О росте инфляции также говорил Баффет на собрании акционеров Berkshire Hathaway.
Он заявил, что «Мы наблюдаем очень существенную инфляцию».
Кроме того, глава JPMorgan Джейми Даймон в интервью The Wall Street Journal заявил, что он ожидает «Экономический бум в США», но также предупредил, что инфляция будет продолжать расти. И тут будет важно то, как поведет себя правительство, чтобы не растерять все преимущества, которые дает рост экономики.
Ну и стоит также отметить, что S&P 500 в последнее 2 неделе торгуется в определенном диапазоне 4120-4200. И не смотря на очень сильные отчеты на прошлой неделе никуда не продвинулся.
Складывается впечатление, что рынок выдохся.
Так что я думаю, что все самое интересное ещё впереди.
#АнализРубля
💥 Что будет с рублем?
Если кто помнит, ещё где-то полгода назад (до Нового года) я говорил о том, что не жду укрепления рубля и снижения курса доллара к 70-71 в первой половине 2021 года, как минимум.
Но что дальше можно ждать от рубля? Давайте по порядку.
Снижение инвестиций нерезидентами
Во-первых, нужно понимать, что доля нерезидентов снижается уже целый год.
На это влияют и геополитические риски. И снижение ключевой ставки, что привело к снижению доходности государственных облигаций на фоне растущей инфляции.
Во-вторых, США выпустили санкции, которые запрещают американским инвесторам (будь то физическим или юридическим) принимать участие в первичных аукционах. Это значит, что когда наш МинФин решит выпустить облигации, чтобы привлечь капитал, американские инвесторы, в частности, банки никак этому не помогут.
Конечно, сейчас появляются и позитивные моменты. Например, рост ключевой ставки может привлечь иностранных инвесторов, так как доходность облигаций растет. Остается только найти этих инвесторов. Вероятно, это будет Китай. Но я не думаю, что в ближайшее время можно ожидать сильный приток.
Геополитические риски
До сих пор остается повышенным риск санкций. Даже таких, как отключение России от системы SWIFT. Это международная межбанковская система.
Несмотря на то, что наши власти могут говорить, что мы это переживем и ничего страшного не произойдет, во-первых, мне в это слабо верится, во-вторых, для иностранных инвесторов это будет, как огромный красный сигнал, который сигнализирует, что из рынка РФ пора бежать.
Так что, я думаю, в случае очередного форса этой темы со стороны СМИ или реальной угрозы, это будет однозначно приводить к панике и распродажам.
График RGBI
Это ценовой график на российские облигации. Сейчас он находится на 20-ти месячном минимуме, если не считать обвал в прошлом году в марте.
По факту, этот график снижается с мая прошлого года.
Снижение аппетита к риску
Сейчас аппетит к риску высокий. Посмотрите, все растет. Акции переоценены. Доллар снижается, что говорит о том, что капиталы растекаются по миру.
И при этом, рубль остается очень слабым.
Представьте, что будет, когда ФРС начнет ужесточать ДКП и казначейские облигации начнут приносить хорошую доходность?
То, что американский фондовый рынок начнет валиться, мы уже разбирали. Представьте, как это повлияет на рубль. Если сейчас курс доллара в районе 75 рублей, то при повышенном волнении на фондовом рынке и росте доходности облигаций США, курс вновь может отправиться к 77-78 рублям. Подобное мы видели в марте уже.
В такой ситуации, начинает укрепляться доллар, что создает барьер для укрепления рубля.
Да, сейчас поддерживающим факторов выступает рост цен на нефть. Но, во-первых, цены ещё могут снизиться по мере восстановления добычи. Во-вторых, не сильно это нашему рублю помогает.
Поэтому рубль все ещё находится под давлением.
Краткосрочно можно ожидать его укрепления в район 72-75. Я уже писал, что это самый обоснованный диапазон для рубля.
Но если взять вторую половину этого года, то опять же, я не жду укрепления рубля ниже 70 за доллар. Сейчас слишком много рисков маячит на горизонте. Как геополитических, так и рыночных.
💥 Что будет с рублем?
Если кто помнит, ещё где-то полгода назад (до Нового года) я говорил о том, что не жду укрепления рубля и снижения курса доллара к 70-71 в первой половине 2021 года, как минимум.
Но что дальше можно ждать от рубля? Давайте по порядку.
Снижение инвестиций нерезидентами
Во-первых, нужно понимать, что доля нерезидентов снижается уже целый год.
На это влияют и геополитические риски. И снижение ключевой ставки, что привело к снижению доходности государственных облигаций на фоне растущей инфляции.
Во-вторых, США выпустили санкции, которые запрещают американским инвесторам (будь то физическим или юридическим) принимать участие в первичных аукционах. Это значит, что когда наш МинФин решит выпустить облигации, чтобы привлечь капитал, американские инвесторы, в частности, банки никак этому не помогут.
Конечно, сейчас появляются и позитивные моменты. Например, рост ключевой ставки может привлечь иностранных инвесторов, так как доходность облигаций растет. Остается только найти этих инвесторов. Вероятно, это будет Китай. Но я не думаю, что в ближайшее время можно ожидать сильный приток.
Геополитические риски
До сих пор остается повышенным риск санкций. Даже таких, как отключение России от системы SWIFT. Это международная межбанковская система.
Несмотря на то, что наши власти могут говорить, что мы это переживем и ничего страшного не произойдет, во-первых, мне в это слабо верится, во-вторых, для иностранных инвесторов это будет, как огромный красный сигнал, который сигнализирует, что из рынка РФ пора бежать.
Так что, я думаю, в случае очередного форса этой темы со стороны СМИ или реальной угрозы, это будет однозначно приводить к панике и распродажам.
График RGBI
Это ценовой график на российские облигации. Сейчас он находится на 20-ти месячном минимуме, если не считать обвал в прошлом году в марте.
По факту, этот график снижается с мая прошлого года.
Снижение аппетита к риску
Сейчас аппетит к риску высокий. Посмотрите, все растет. Акции переоценены. Доллар снижается, что говорит о том, что капиталы растекаются по миру.
И при этом, рубль остается очень слабым.
Представьте, что будет, когда ФРС начнет ужесточать ДКП и казначейские облигации начнут приносить хорошую доходность?
То, что американский фондовый рынок начнет валиться, мы уже разбирали. Представьте, как это повлияет на рубль. Если сейчас курс доллара в районе 75 рублей, то при повышенном волнении на фондовом рынке и росте доходности облигаций США, курс вновь может отправиться к 77-78 рублям. Подобное мы видели в марте уже.
В такой ситуации, начинает укрепляться доллар, что создает барьер для укрепления рубля.
Да, сейчас поддерживающим факторов выступает рост цен на нефть. Но, во-первых, цены ещё могут снизиться по мере восстановления добычи. Во-вторых, не сильно это нашему рублю помогает.
Поэтому рубль все ещё находится под давлением.
Краткосрочно можно ожидать его укрепления в район 72-75. Я уже писал, что это самый обоснованный диапазон для рубля.
Но если взять вторую половину этого года, то опять же, я не жду укрепления рубля ниже 70 за доллар. Сейчас слишком много рисков маячит на горизонте. Как геополитических, так и рыночных.
❗️Почему я продаю акции?
Недавно писал о своем портфеле и о том, что я продал некоторые активы. У многих стали возникать вопросы, ведь сложилось впечатление, что я позиционирую себя, как долгосрочного инвестора.
И это так. С одной поправкой. Я инвестирую исключительно с точки зрения стоимостного анализа.
Я думаю, многие заметили, какие плоды это приносит. Некоторые идеи, которые я давал в январе-феврале, выстрелили уже на 40-60% (Steel Dynamics, CMC, LGI Homes, Meritage). До этого у меня были и другие идеи, которые дают хорошую доходность.
💁🏻♂️ Почему же я начал сокращать позиции?
Всё просто. Как я уже сказал, моя стратегия основана на стоимостном анализе. При этом, у меня есть четкое понимание того, как формируется цена на рынке (не в физическом плане, а в психологическом).
Банальный пример, Steel Dynamics. Капитализация компании за 2 месяца выросла на 55%. За счет чего такой рост?
Неужели за счет того, что компания за 1 квартал удвоила свою выручку? Нет.
Капитализация компании стала расти благодаря психологическому воздействию рынка. В цену стали закладываться такие моменты, как рост цен на металлы, новые стимулы. Плюс, психологическое воздействие роста цены акции.
Все это привело к тому, что рынок стал возлагать на эту компанию надежды, что она покажет более высокие темпы роста в ближайший год-два.
Но по факту, эта компания так и осталась металлургической компанией из циклического сектора. И знаете что будет, когда цены на металл начнут снижаться, а монетарная политика ужесточаться?
Вероятнее всего, капитализация этой компании пойдет вниз.
Именно по этой причине, я принял решение избавиться от неё. 1. Она мне принесла очень хорошую прибыль на маленьком промежутке времени. 2. Она уже не стоит своих денег.
Значит, самое время её продавать.
📈 Почему акции могут пойти вниз?
Потому что инвесторы осознают, что надежды не будут реализованы. Поймите, что несмотря на наличие теории эффективности рынка. На краткосрочном горизонте, рынок крайне неэффективен. Это выливается в то, что многие компании становятся переоцененными, а какие-то недооцененными.
Вот у меня как-то спрашивали, как, мол, самые крутые аналитики могут не замечать недооцененную компанию?
Да очень просто. Они такие же эмоциональные люди, работающие работу. И разумные инвесторы, такие как мы с вами, однозначно должны этим пользоваться.
Любой мой прогноз обоснован фактами и аргументами. Поэтому думайте головой и не доверяйте банальным консенсус-прогнозам в Тинькофф.Инвестициях. (Кстати, по статистике 59% консенсус-прогнозов не сбываются уже на среднесрочном горизонте 🤷🏻♂️).
Если вам интересно это, я могу более подробно написать про психологическое формирование цены на рынке. Как это работает, и о чем нам с вами говорят цены. И как это использовать в своих интересах.
☝🏻 Но вернемся к продажам
Хоть я и долгосрочный инвестор, я все же не хочу быть идиотом, который держит активы, которые стоят слишком дорого.
Отключаем эмоции, друзья. Дорогой актив может расти и дальше. Но это уже становится опасным. Есть риск потерять деньги, так как на рынке в любой момент может случиться переоценка (вспомните недавнюю историю с компанией ViacomCBS). Поэтому я исключаю подобные варианты.
Мои 2 правила, по которым я могу продавать активы.
1. Актив стал сильно дорогим.
Это если капитализация выросла на основании психологического воздействия, а сама компания фактически не изменилась.
Ну нет смысла держать такой актив и ждать, пока он подешевеет. Лучше зафиксировать прибыль и переложить деньги в другой актив.
2. Изменился бизнес компании в худшую сторону.
Рост долговой нагрузки, нарушение денежных потоков. В общем, любые изменения в структуре капитала или денежных потоках, которые являются негативными сигналами.
Отсюда и сформировано мое главное правило - покупать бизнес по адекватной цене. Про психологическое формирование цены я ещё напишу. И только такой способ может дать вам хорошую доходность, которая будет опережать рынок.
#ФинансоваяГрамотность
Недавно писал о своем портфеле и о том, что я продал некоторые активы. У многих стали возникать вопросы, ведь сложилось впечатление, что я позиционирую себя, как долгосрочного инвестора.
И это так. С одной поправкой. Я инвестирую исключительно с точки зрения стоимостного анализа.
Я думаю, многие заметили, какие плоды это приносит. Некоторые идеи, которые я давал в январе-феврале, выстрелили уже на 40-60% (Steel Dynamics, CMC, LGI Homes, Meritage). До этого у меня были и другие идеи, которые дают хорошую доходность.
💁🏻♂️ Почему же я начал сокращать позиции?
Всё просто. Как я уже сказал, моя стратегия основана на стоимостном анализе. При этом, у меня есть четкое понимание того, как формируется цена на рынке (не в физическом плане, а в психологическом).
Банальный пример, Steel Dynamics. Капитализация компании за 2 месяца выросла на 55%. За счет чего такой рост?
Неужели за счет того, что компания за 1 квартал удвоила свою выручку? Нет.
Капитализация компании стала расти благодаря психологическому воздействию рынка. В цену стали закладываться такие моменты, как рост цен на металлы, новые стимулы. Плюс, психологическое воздействие роста цены акции.
Все это привело к тому, что рынок стал возлагать на эту компанию надежды, что она покажет более высокие темпы роста в ближайший год-два.
Но по факту, эта компания так и осталась металлургической компанией из циклического сектора. И знаете что будет, когда цены на металл начнут снижаться, а монетарная политика ужесточаться?
Вероятнее всего, капитализация этой компании пойдет вниз.
Именно по этой причине, я принял решение избавиться от неё. 1. Она мне принесла очень хорошую прибыль на маленьком промежутке времени. 2. Она уже не стоит своих денег.
Значит, самое время её продавать.
📈 Почему акции могут пойти вниз?
Потому что инвесторы осознают, что надежды не будут реализованы. Поймите, что несмотря на наличие теории эффективности рынка. На краткосрочном горизонте, рынок крайне неэффективен. Это выливается в то, что многие компании становятся переоцененными, а какие-то недооцененными.
Вот у меня как-то спрашивали, как, мол, самые крутые аналитики могут не замечать недооцененную компанию?
Да очень просто. Они такие же эмоциональные люди, работающие работу. И разумные инвесторы, такие как мы с вами, однозначно должны этим пользоваться.
Любой мой прогноз обоснован фактами и аргументами. Поэтому думайте головой и не доверяйте банальным консенсус-прогнозам в Тинькофф.Инвестициях. (Кстати, по статистике 59% консенсус-прогнозов не сбываются уже на среднесрочном горизонте 🤷🏻♂️).
Если вам интересно это, я могу более подробно написать про психологическое формирование цены на рынке. Как это работает, и о чем нам с вами говорят цены. И как это использовать в своих интересах.
☝🏻 Но вернемся к продажам
Хоть я и долгосрочный инвестор, я все же не хочу быть идиотом, который держит активы, которые стоят слишком дорого.
Отключаем эмоции, друзья. Дорогой актив может расти и дальше. Но это уже становится опасным. Есть риск потерять деньги, так как на рынке в любой момент может случиться переоценка (вспомните недавнюю историю с компанией ViacomCBS). Поэтому я исключаю подобные варианты.
Мои 2 правила, по которым я могу продавать активы.
1. Актив стал сильно дорогим.
Это если капитализация выросла на основании психологического воздействия, а сама компания фактически не изменилась.
Ну нет смысла держать такой актив и ждать, пока он подешевеет. Лучше зафиксировать прибыль и переложить деньги в другой актив.
2. Изменился бизнес компании в худшую сторону.
Рост долговой нагрузки, нарушение денежных потоков. В общем, любые изменения в структуре капитала или денежных потоках, которые являются негативными сигналами.
Отсюда и сформировано мое главное правило - покупать бизнес по адекватной цене. Про психологическое формирование цены я ещё напишу. И только такой способ может дать вам хорошую доходность, которая будет опережать рынок.
#ФинансоваяГрамотность
😱 Почему упали акции Moderna на 20%?
На этой неделе вышел квартальный отчет, в котором компания впервые показала прибыль.
Напомню, что до этого она была исключительно убыточная.
Сейчас же компания показала выручку за первый квартал в размере 1,937 миллиардов. И чистую прибыль в размере 1,221 миллиарда.
🤔 Тем не менее, акции упали на 20%. Что произошло?
Это то, о чем я предупреждал.
Друзья, сейчас рыночная оценка компании Moderna говорит о том, что инвесторы ожидают от неё оочень высоких темпов роста.
Только вдумайтесь. Компания, которая заработала 1,2 миллиарда и ещё вчера стоила 74 миллиарда долларов.
Это крайне высокая цена.
И так как я написал, что ожидания от этой компании были сильно завышены, то даже такая прибыль разочаровала инвесторов. Что и привело к обвалу акций.
💁🏻♂️ Что делать с акциями дальше?
Хочу отметить 2 момента.
Во-первых, 70% выручки - это продажи вакцины в США. Этот рынок конечный и с высокой конкуренцией.
Во-вторых, часть выручки, пусть и небольшая - это соглашение с Агентством перспективных оборонных исследовательских проектов и Министерством Здравоохранения. 194 миллиона числится в выручке, которые были НЕ ЗАРАБОТАНЫ, а ПОЛУЧЕНЫ в качестве гранта.
Собственно, именно поэтому может показаться, что сейчас у компании высокая операционная маржа (операционных затрат пока не так много).
Соответственно, этот пункт может сильно корректироваться в последующих отчетах, влияя на выручку.
💧Размывание акций
На данный момент, как я уже сказал, акции очень сильно переоценены. Инвесторы ждут, что компания будет показывать высокие темпы роста.
Как я уже отметил, бОльшая часть продаж была осуществлена в США, где уже вакцинирована половина (возможно, уже больше) населения. Плюс, этот рынок с высокой конкуренцией. Это может отразиться на дальнейших результатах.
Так более того, компания регулярно привлекает средства путем размещения новых акций.
Например, в 2020 году было выпущено более 31 миллиона акций. Годом ранее было выпущено почти 40 миллионов акций.
И при этом в отчете компании в примечаниях написано, что у неё зарезервировано 62 миллиона акций для будущей эмиссии.
Вы понимаете, что текущую прибыль это может снизить на 15%? При том, что акции и так переоценены.
💁🏻♂️ Выводы
Это очередная компания, цена которой держится на ожиданиях и обещаниях. Мы с вами, друзья, разумные инвесторы. И мы должны задаваться вопросом: "что будет с ценой акций, если ожидания не сбудутся?". Ведь уже сейчас компания не оправдала ожиданий. Так с чего вдруг нам с вами верить, что она оправдает их в будущем?
Плюс, нужно понимать, что регулярные доп.эмиссии приводят к снижению цены акции, так как акции - это предложение. При росте предложения цена падает.
Ну и конечно, нельзя забывать, что впереди нас однозначно ожидает цикл ужесточения ДКП. Я не могу сказать, когда. Но могу с уверенностью на данный момент сказать, что это приведет к снижению фондового рынка. И в первую очередь будут падать подобные переоцененные активы. Мы это видели в марте при росте доходности облигаций. Мы это видели на этой неделе, когда Джаннет Йеллен сказал, что "возможно, ставки придется повысить". Nasdaq тут же рухнул на 2,5%, а ведь ключевое слово было "возможно".
Поэтому, друзья, не покупайте акции на "вере". Ожидания могут не сбыться и тогда вы потеряете свои вложения.
Я инвестирую исключительно с точки зрения стоимостного анализа. Естественно, я учитываю и анализирую, есть ли у компании возможности для роста. Но при этом я не буду переплачивать даже за самую перспективную компанию.
Потому что доходность определяет цена покупки, а не перспектива. 😉
#Moderna #MRNA
На этой неделе вышел квартальный отчет, в котором компания впервые показала прибыль.
Напомню, что до этого она была исключительно убыточная.
Сейчас же компания показала выручку за первый квартал в размере 1,937 миллиардов. И чистую прибыль в размере 1,221 миллиарда.
🤔 Тем не менее, акции упали на 20%. Что произошло?
Это то, о чем я предупреждал.
Друзья, сейчас рыночная оценка компании Moderna говорит о том, что инвесторы ожидают от неё оочень высоких темпов роста.
Только вдумайтесь. Компания, которая заработала 1,2 миллиарда и ещё вчера стоила 74 миллиарда долларов.
Это крайне высокая цена.
И так как я написал, что ожидания от этой компании были сильно завышены, то даже такая прибыль разочаровала инвесторов. Что и привело к обвалу акций.
💁🏻♂️ Что делать с акциями дальше?
Хочу отметить 2 момента.
Во-первых, 70% выручки - это продажи вакцины в США. Этот рынок конечный и с высокой конкуренцией.
Во-вторых, часть выручки, пусть и небольшая - это соглашение с Агентством перспективных оборонных исследовательских проектов и Министерством Здравоохранения. 194 миллиона числится в выручке, которые были НЕ ЗАРАБОТАНЫ, а ПОЛУЧЕНЫ в качестве гранта.
Собственно, именно поэтому может показаться, что сейчас у компании высокая операционная маржа (операционных затрат пока не так много).
Соответственно, этот пункт может сильно корректироваться в последующих отчетах, влияя на выручку.
💧Размывание акций
На данный момент, как я уже сказал, акции очень сильно переоценены. Инвесторы ждут, что компания будет показывать высокие темпы роста.
Как я уже отметил, бОльшая часть продаж была осуществлена в США, где уже вакцинирована половина (возможно, уже больше) населения. Плюс, этот рынок с высокой конкуренцией. Это может отразиться на дальнейших результатах.
Так более того, компания регулярно привлекает средства путем размещения новых акций.
Например, в 2020 году было выпущено более 31 миллиона акций. Годом ранее было выпущено почти 40 миллионов акций.
И при этом в отчете компании в примечаниях написано, что у неё зарезервировано 62 миллиона акций для будущей эмиссии.
Вы понимаете, что текущую прибыль это может снизить на 15%? При том, что акции и так переоценены.
💁🏻♂️ Выводы
Это очередная компания, цена которой держится на ожиданиях и обещаниях. Мы с вами, друзья, разумные инвесторы. И мы должны задаваться вопросом: "что будет с ценой акций, если ожидания не сбудутся?". Ведь уже сейчас компания не оправдала ожиданий. Так с чего вдруг нам с вами верить, что она оправдает их в будущем?
Плюс, нужно понимать, что регулярные доп.эмиссии приводят к снижению цены акции, так как акции - это предложение. При росте предложения цена падает.
Ну и конечно, нельзя забывать, что впереди нас однозначно ожидает цикл ужесточения ДКП. Я не могу сказать, когда. Но могу с уверенностью на данный момент сказать, что это приведет к снижению фондового рынка. И в первую очередь будут падать подобные переоцененные активы. Мы это видели в марте при росте доходности облигаций. Мы это видели на этой неделе, когда Джаннет Йеллен сказал, что "возможно, ставки придется повысить". Nasdaq тут же рухнул на 2,5%, а ведь ключевое слово было "возможно".
Поэтому, друзья, не покупайте акции на "вере". Ожидания могут не сбыться и тогда вы потеряете свои вложения.
Я инвестирую исключительно с точки зрения стоимостного анализа. Естественно, я учитываю и анализирую, есть ли у компании возможности для роста. Но при этом я не буду переплачивать даже за самую перспективную компанию.
Потому что доходность определяет цена покупки, а не перспектива. 😉
#Moderna #MRNA
💥 Стоит ли инвестировать в Sanofi?
Sanofi - французская биофармацевтическая компания. Является одной из крупнейшие компаний в отрасли. Я думаю, кто-то может её узнать по препаратам "Эссенциале Форте", "Но-шпа", "Фестал" и "Лазолван". Эти препараты являются разработками данной компании. Но это не единственное, чем она занимается.
Основные направления деятельности
📍Создание вакцин;
📍Биотехнологии;
📍Средства для лечения диабета и сердечно-сосудистых заболеваний;
📍Общие медикаменты;
📍Здравоохранение.
Цена компании
Рыночная цена компании - 110 миллиардов евро.
Активы - 114,5 миллиардов, капитал - 63 миллиарда евро.
Выручка - 36 миллиардов, чистая прибыль - 12,3 миллиарда.
Соответственно, можно отметить низкую стоимость компании и низкую долговую нагрузку.
Средний P/E за 5 лет - 20
P/B - 1,74
Оборотный капитал почти вдвое превышает текущие обязательства. Стабильный свободный денежный поток.
При этом, так же стоит отметить:
1️⃣ Высокая прибыль в 2020 году связана с продажей доли в компании Regeneron
Согласно отчету, этот пункт в операционных доходах принес компании 7,3 миллиарда евро. Соответственно, если вычесть этот разовый доход, то прибыль компании составит 4,968 миллиардов, что всего на 13 процентов выше, чем в 2015 году.
2️⃣ Стагнация операционных показателей
За последние 6 лет активы выросли всего на 11%, капитал на 6%.
Выручка за тот же период осталась фактически на том же уровне. Она выросла на 4%, но с учетом инфляции можно сказать, что она осталась на прежнем уровне.
Рост дивидендов за последние 8 лет составил...8%.
Иными словами, компания практически не развивается. Более того, цена является высокой, поэтому я не вижу смысла в покупке данного актива. Его, конечно, можно рассмотреть, как дивидендную акцию. Но долгосрочно...лучше выбирать более рентабельные активы.
Полный стоимостный анализ можно прочитать тут - https://telegra.ph/Sanofi--Analiz-deyatelnosti-05-07
#Sanofi #SNY
Sanofi - французская биофармацевтическая компания. Является одной из крупнейшие компаний в отрасли. Я думаю, кто-то может её узнать по препаратам "Эссенциале Форте", "Но-шпа", "Фестал" и "Лазолван". Эти препараты являются разработками данной компании. Но это не единственное, чем она занимается.
Основные направления деятельности
📍Создание вакцин;
📍Биотехнологии;
📍Средства для лечения диабета и сердечно-сосудистых заболеваний;
📍Общие медикаменты;
📍Здравоохранение.
Цена компании
Рыночная цена компании - 110 миллиардов евро.
Активы - 114,5 миллиардов, капитал - 63 миллиарда евро.
Выручка - 36 миллиардов, чистая прибыль - 12,3 миллиарда.
Соответственно, можно отметить низкую стоимость компании и низкую долговую нагрузку.
Средний P/E за 5 лет - 20
P/B - 1,74
Оборотный капитал почти вдвое превышает текущие обязательства. Стабильный свободный денежный поток.
При этом, так же стоит отметить:
1️⃣ Высокая прибыль в 2020 году связана с продажей доли в компании Regeneron
Согласно отчету, этот пункт в операционных доходах принес компании 7,3 миллиарда евро. Соответственно, если вычесть этот разовый доход, то прибыль компании составит 4,968 миллиардов, что всего на 13 процентов выше, чем в 2015 году.
2️⃣ Стагнация операционных показателей
За последние 6 лет активы выросли всего на 11%, капитал на 6%.
Выручка за тот же период осталась фактически на том же уровне. Она выросла на 4%, но с учетом инфляции можно сказать, что она осталась на прежнем уровне.
Рост дивидендов за последние 8 лет составил...8%.
Иными словами, компания практически не развивается. Более того, цена является высокой, поэтому я не вижу смысла в покупке данного актива. Его, конечно, можно рассмотреть, как дивидендную акцию. Но долгосрочно...лучше выбирать более рентабельные активы.
Полный стоимостный анализ можно прочитать тут - https://telegra.ph/Sanofi--Analiz-deyatelnosti-05-07
#Sanofi #SNY
Telegraph
Sanofi | Анализ деятельности
Стоимостный анализ компании Sanofi Давайте начнем по порядку. Рыночная цена компании на текущий момент - 53 миллиарда евро. Я буду рассматривать все в евро, потому что это французская компания и отчет предоставлен в евро. Чтобы не было путаницы в подсчетах…
💥 Самые интересные и полезные статьи. Часть 2
Друзья, дошли, наконец-то руки, чтобы сделать подбору с самыми интересными статьями.
Если что, тут подборка с анализом акций.
Полезные статьи на тему финансовой грамотности и разумного инвестирования:
📍Как работают акции? Читать
📍Почему опасно покупать на ожиданиях? Читать
📍"Маржа безопасности". Как инвестировать безопасно? Читать
📍Цена VS Стоимость. Как инвестировать грамотно? Читать
📍Как правильно диверсифицировать портфель? Читать
📍Про разводнение акций. Что это значит? Читать
📍Как получать под 100% годовых дивидендами? Читать
📍Как платить налоги? Читать
📍Магия облигаций. Стоит ли их покупать? Читать
📍Еврооблигации. Как выбирать облигации? Читать
📍В чем опасность торговли с кредитным плечом? Читать
📍Как работают короткие позиции? Читать
📍Спред облигаций. Как это влияет на рынок? Читать
📍О чем говорит "кривая доходности" облигаций? Читать
📍В чем разница между "маржой" и "рентабельностью"? Читать
📍Что означают рейтинги "ААА", "ВВВ" и другие? Читать
📍Для чего нужна инфляция? Часть 1. Часть 2
📍Про Forwarf P/E и будущие доходы. Читать
📍Про инвестиционные фонды. Читать
📍Почему Уоррен Баффет покупал Coca-Cola? Анализ из 1994. Читать
📍Психологическое формирование цены на рынке. Читать
📍Облигации с защитой от инфляции и фонд FXTP. Читать
📍Не стоит покупать бездумно. Читать
📍Как работает программа обратного выкупа от ФРС? Читать
📍Как работают облигации? Читать
📍Как правильно оценить рентабельность? Читать
📍Что такое базовый актив? Читать
📍Как работают колл-опционы? Читать
Личный опыт:
📍Книги для инвестора+личный опыт. Часть 1. Часть 2.
📍Мой портфель. Часть 1. Часть 2
📍Текущее состояние моего портфеля. От 3.05. Доходность 27,5%. Читать
📍Как я анализирую акции? Первичные и вторичные признаки. Читать
📍В каком случае я продаю акции? Читать
Друзья, дошли, наконец-то руки, чтобы сделать подбору с самыми интересными статьями.
Если что, тут подборка с анализом акций.
Полезные статьи на тему финансовой грамотности и разумного инвестирования:
📍Как работают акции? Читать
📍Почему опасно покупать на ожиданиях? Читать
📍"Маржа безопасности". Как инвестировать безопасно? Читать
📍Цена VS Стоимость. Как инвестировать грамотно? Читать
📍Как правильно диверсифицировать портфель? Читать
📍Про разводнение акций. Что это значит? Читать
📍Как получать под 100% годовых дивидендами? Читать
📍Как платить налоги? Читать
📍Магия облигаций. Стоит ли их покупать? Читать
📍Еврооблигации. Как выбирать облигации? Читать
📍В чем опасность торговли с кредитным плечом? Читать
📍Как работают короткие позиции? Читать
📍Спред облигаций. Как это влияет на рынок? Читать
📍О чем говорит "кривая доходности" облигаций? Читать
📍В чем разница между "маржой" и "рентабельностью"? Читать
📍Что означают рейтинги "ААА", "ВВВ" и другие? Читать
📍Для чего нужна инфляция? Часть 1. Часть 2
📍Про Forwarf P/E и будущие доходы. Читать
📍Про инвестиционные фонды. Читать
📍Почему Уоррен Баффет покупал Coca-Cola? Анализ из 1994. Читать
📍Психологическое формирование цены на рынке. Читать
📍Облигации с защитой от инфляции и фонд FXTP. Читать
📍Не стоит покупать бездумно. Читать
📍Как работает программа обратного выкупа от ФРС? Читать
📍Как работают облигации? Читать
📍Как правильно оценить рентабельность? Читать
📍Что такое базовый актив? Читать
📍Как работают колл-опционы? Читать
Личный опыт:
📍Книги для инвестора+личный опыт. Часть 1. Часть 2.
📍Мой портфель. Часть 1. Часть 2
📍Текущее состояние моего портфеля. От 3.05. Доходность 27,5%. Читать
📍Как я анализирую акции? Первичные и вторичные признаки. Читать
📍В каком случае я продаю акции? Читать
Telegram
Invest4Life | Инвестиции по жизни
Друзья, решил вынести в отдельную подборку все анализы компаний.
Если кому что-то интересно, можете ознакомиться.
📍Pfizer ➡️ Читать тут
📍AMD ➡️ Читать тут
📍PayPal ➡️ Читать тут
📍Cisco ➡️ Читать тут
📍НорНикель ➡️ Читать тут
📍Taylor Morrison…
Если кому что-то интересно, можете ознакомиться.
📍Pfizer ➡️ Читать тут
📍AMD ➡️ Читать тут
📍PayPal ➡️ Читать тут
📍Cisco ➡️ Читать тут
📍НорНикель ➡️ Читать тут
📍Taylor Morrison…
Invest4Life | Дмитрий Вигуляров | инвестиции | трейдинг pinned «💥 Самые интересные и полезные статьи. Часть 2 Друзья, дошли, наконец-то руки, чтобы сделать подбору с самыми интересными статьями. Если что, тут подборка с анализом акций. Полезные статьи на тему финансовой грамотности и разумного инвестирования: 📍Как…»
💥 Когда можно ожидать снижение рынка?
Доброе утро, товарищи акционеры. Выходные пролетели и теперь с новыми силами мы возвращаемся в мир финансов и новостей.
Ну и давайте разберем основные моменты, которые склоняют чашу весов в сторону того, что ФРС начнет сворачивать стимулы раньше, чем предполагала (в 2023 году).
Я думаю, вы в курсе, что завтра ожидаются данные, за которыми наблюдает весь мир - индекс цен потребителей в США. По факту, это инфляционный ориентир. Уже сейчас ожидается, что инфляция поднимется до 3,6%.
И это будет решающий момент для рынков.
🤔 К новым высотам или на дно?
В случае, если инфляция весомо превысит ожидаемый уровень. Скажем, поднимается до 4%, это крайне сильно ударит по рынкам.
Посмотрите как на прошлой неделе Джаннет Йеллен (министр финансов США) обвалила Nasdaq на 2,5%. Она просто сказала, что ВОЗМОЖНО ставку придется повышать. То есть, реальной угрозы ещё не было, а рынок уже рухнул. Теперь представьте, что будет, если то же самое скажет Джером Пауэлл (глава ФРС).
А в случае, когда дойдет до реальных действий, сильно переоцененные компании (техи, стартапы, биотехи и т.д.) могут очень сильно обвалиться.
При этом, если вдруг сейчас инфляция не дотянет до 3,6%, то, вероятнее всего, риторика ФРС поменяется не в июне, как многие сейчас ожидают, а осенью.
В августе (если не ошибаюсь) заканчиваются выплаты американцам и пакет стимулов себя исчерпает. И тут уже ФРС нужно будет принимать крайне серьезное решение по дальнейшей политике.
🚀 Рост цен
Медь за последний год выросла вдвое. Цена на рулонную сталь с лета прошлого года выросла втрое.
Если заглянуть в сектор недвижимости, то там спрос крайне сильно вырос, что привело к росту цен на 30-50%.
Большинство компаний США заявили, что вынуждены будут переложить ценовое давление на конечного потребителя. То есть, цены на сырье во всех отраслях также растет.
Это ли не самые явные признаки инфляции?
Тут вопрос только в том, не боится ли ФРС утерять контроль? При такой мягкой денежно-кредитной политике становится очевидным, что экономика будет разгоняться и дальше. И в таких условиях пропустить инфляцию не так уж и сложно. Напомню, что подобная ситуация была в 80-х, когда официальная инфляция в США достигала 15% годовых.
🔮 Уоррен Баффет видит инфляцию
«Мы наблюдаем очень существенную инфляцию» - сказал Баффет на общем собрании акционеров.
Он также отметил, что компании сталкиваются с ростом цен на сырье и перекладывают этот рост на покупателей. Капитализм...
📉 Снижение уже началось
Я не раз отмечал, насколько сейчас посрывало всем крышу от оптимизма, который подпитывается стимулами.
Инвесторы покупают убыточные компании за миллиарды долларов. Разгоняют цены на крупные компании, считая, что темпы их роста пробьют экран монитора и улетят в космос.
Рынок стал крайне дорогим. И все фразы, которые я регулярно читаю, мол, "сейчас уже другая экономика, за этими компаниями будущее". Господи, как же это напоминает 2001 год. Ведь сейчас тоже есть компании, которые стоят миллиарды. А по факту не стоят ничего.
Кстати, если вы зайдете на сайт finviz (там есть удобная карта), то увидите, что именно такие компании уже сейчас показывают невнятную динамику. Большая часть сектора технологий, стартапы, интернет-ритейлеры, платежные системы, биотехи и фарма снижаются за последний месяц.
S&P 500 так и болтается в диапазоне 4150-4200. Крайне нервозно относится ко всем новостям. А тем временем, индекс страха и жадности все больше склоняется в сторону страха. Слишком перегреты рынки и слишком опасная текущая ситуация. Поэтому я и начал сокращать позиции по компаниям (об этом можно почитать тут).
Доброе утро, товарищи акционеры. Выходные пролетели и теперь с новыми силами мы возвращаемся в мир финансов и новостей.
Ну и давайте разберем основные моменты, которые склоняют чашу весов в сторону того, что ФРС начнет сворачивать стимулы раньше, чем предполагала (в 2023 году).
Я думаю, вы в курсе, что завтра ожидаются данные, за которыми наблюдает весь мир - индекс цен потребителей в США. По факту, это инфляционный ориентир. Уже сейчас ожидается, что инфляция поднимется до 3,6%.
И это будет решающий момент для рынков.
🤔 К новым высотам или на дно?
В случае, если инфляция весомо превысит ожидаемый уровень. Скажем, поднимается до 4%, это крайне сильно ударит по рынкам.
Посмотрите как на прошлой неделе Джаннет Йеллен (министр финансов США) обвалила Nasdaq на 2,5%. Она просто сказала, что ВОЗМОЖНО ставку придется повышать. То есть, реальной угрозы ещё не было, а рынок уже рухнул. Теперь представьте, что будет, если то же самое скажет Джером Пауэлл (глава ФРС).
А в случае, когда дойдет до реальных действий, сильно переоцененные компании (техи, стартапы, биотехи и т.д.) могут очень сильно обвалиться.
При этом, если вдруг сейчас инфляция не дотянет до 3,6%, то, вероятнее всего, риторика ФРС поменяется не в июне, как многие сейчас ожидают, а осенью.
В августе (если не ошибаюсь) заканчиваются выплаты американцам и пакет стимулов себя исчерпает. И тут уже ФРС нужно будет принимать крайне серьезное решение по дальнейшей политике.
🚀 Рост цен
Медь за последний год выросла вдвое. Цена на рулонную сталь с лета прошлого года выросла втрое.
Если заглянуть в сектор недвижимости, то там спрос крайне сильно вырос, что привело к росту цен на 30-50%.
Большинство компаний США заявили, что вынуждены будут переложить ценовое давление на конечного потребителя. То есть, цены на сырье во всех отраслях также растет.
Это ли не самые явные признаки инфляции?
Тут вопрос только в том, не боится ли ФРС утерять контроль? При такой мягкой денежно-кредитной политике становится очевидным, что экономика будет разгоняться и дальше. И в таких условиях пропустить инфляцию не так уж и сложно. Напомню, что подобная ситуация была в 80-х, когда официальная инфляция в США достигала 15% годовых.
🔮 Уоррен Баффет видит инфляцию
«Мы наблюдаем очень существенную инфляцию» - сказал Баффет на общем собрании акционеров.
Он также отметил, что компании сталкиваются с ростом цен на сырье и перекладывают этот рост на покупателей. Капитализм...
📉 Снижение уже началось
Я не раз отмечал, насколько сейчас посрывало всем крышу от оптимизма, который подпитывается стимулами.
Инвесторы покупают убыточные компании за миллиарды долларов. Разгоняют цены на крупные компании, считая, что темпы их роста пробьют экран монитора и улетят в космос.
Рынок стал крайне дорогим. И все фразы, которые я регулярно читаю, мол, "сейчас уже другая экономика, за этими компаниями будущее". Господи, как же это напоминает 2001 год. Ведь сейчас тоже есть компании, которые стоят миллиарды. А по факту не стоят ничего.
Кстати, если вы зайдете на сайт finviz (там есть удобная карта), то увидите, что именно такие компании уже сейчас показывают невнятную динамику. Большая часть сектора технологий, стартапы, интернет-ритейлеры, платежные системы, биотехи и фарма снижаются за последний месяц.
S&P 500 так и болтается в диапазоне 4150-4200. Крайне нервозно относится ко всем новостям. А тем временем, индекс страха и жадности все больше склоняется в сторону страха. Слишком перегреты рынки и слишком опасная текущая ситуация. Поэтому я и начал сокращать позиции по компаниям (об этом можно почитать тут).
💥 Обвал фондов Кэти Вуд
Не могу не затронуть эту тему. Помнится мне в феврале даже были заголовки, что "Кэти Вуд будет новым Баффетом". Тогда был пик взлета рисковых активов (в частности, из-за вливания средств в них фондами, тогда появилось огромное количество "высокотехнологичных фондов").
Я тогда написал статью об этом. Не делая никаких громких заявлений, просто проанализировал деятельность Кэти. Уже тогда было очевидно, что фонды основаны больше на хайпе. Саму статью вы можете почитать по этой ссылке.
Сейчас же, спустя 4 месяца фонды обвалились на 20-30%:
ARK Innovation ETF потерял 34%;
ARK Autonomous Technology & Robotics ETF потерял 22%;
ARK Next Generation Internet ETF потерял 31%;
ARK Genomic Revolution ETF потерял 33%;
ARK Fintech Innovation ETF потерял 26%;
ARK Space Exploration & Innovation ETF потерял 6% (торгуется с апреля;
ARK The 3D Printing ETF потерял 28%;
ARK Israel Innovative Technology ETF потерял 22%.
Самое интересное, что индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ за тот же период потерял всего... 4,9%.
То есть, на рынке ещё даже серьезной коррекции не было, а фонды Кэти уже в ужасном состоянии.
⛔️ Ставка на будущее
Создавая эти фонды, Кэти Вуд делает огромную ставку на будущее.
5 крупнейших позиций в ARK Innovation ETF:
Tesla
Рыночная цена 600 миллиардов. Выручка за 2020 год 31,5 миллиард. Чистая прибыль - 862 миллиона.
Roku
Рыночная цена 38,7 миллиардов. Выручка за 2020 год 1,7 миллиарда. Чистой прибыли нет.
Teladoc
Рыночная цена 22 миллиарда. Выручка за 2020 год 1,1 миллиард. Чистой прибыли нет.
Square
Рыночная цена 98,3 миллиарда. Выручка за 2020 год 9,5 миллиардов. Чистая прибыль - 213 миллионов.
Не хотите прикупить компанию за 100 миллиардов, которая зарабатывает 200 миллионов?)
Безусловно, все вокруг могут говорить о том, насколько это перспективные компании. Но реальность такова, что рыночная цена отражает ожидания инвесторов. И чем больше ожидания, тем выше цена. Ожидания темпов роста, конечно же.
А проблема таких инвестиций в том, что в цену заложены высокие темпы роста. И если компания хоть в чем-то разочаровывает инвесторов, то цена её акций катится в тартарары, а инвесторы терпят огромные убытки.
К сожалению, деятельность таких фондов, как ARK Invest лишь усугубляет ситуацию, так как при помощи привлеченных средств вкладывает деньги в уже переоцененные компании и их цена взлетает до небес. Что мы и видели по многим стартам в прошлом году.
К счастью, уже сейчас я могу наглядно показать силу стоимостного анализа, ведь ещё полгода было очевидно, что хайп Кэти Вуд обусловлен не её талантом инвестирования и видения будущего, а стечением обстоятельств и зашкаливающего оптимизма на рынке.
Оракул из Омахи
Возвращаясь к теме инвестирования Уоррена Баффета. Почему его называли провидцем?
Потому что его инвестирование основывалось на стоимости. Именно цена покупки определяет доходность ваших инвестиций, но никак не перспективность компании.
Покупая перспективу, вы покупаете будущее, которого нет. И нет никаких гарантий, что это будущее наступит. Вы просто вкладываете деньги в компанию, а взамен получаете лишь сказочные описания прекрасного будущего. В этом канале я стараюсь показать, что подобные идеи приводят к провалу. При чем, достаточно серьезному.
Безусловно, компания должна быть, как минимум, в состоянии поддерживать свою конкурентность в рыночной среде. Но покупать за 100 миллиардов компанию, которая ничего не зарабатывает, зато очень перспективная... никогда не пойму, на чем инвесторы надеются заработать в таком случае. На росте капитализации? Так, проще сделать ставку в казино.
ПС - по психологии формирования цены готова отличная статья. Выйдет на этих выходных, в воскресенье.
#КэтиВуд #ARKInvest
Не могу не затронуть эту тему. Помнится мне в феврале даже были заголовки, что "Кэти Вуд будет новым Баффетом". Тогда был пик взлета рисковых активов (в частности, из-за вливания средств в них фондами, тогда появилось огромное количество "высокотехнологичных фондов").
Я тогда написал статью об этом. Не делая никаких громких заявлений, просто проанализировал деятельность Кэти. Уже тогда было очевидно, что фонды основаны больше на хайпе. Саму статью вы можете почитать по этой ссылке.
Сейчас же, спустя 4 месяца фонды обвалились на 20-30%:
ARK Innovation ETF потерял 34%;
ARK Autonomous Technology & Robotics ETF потерял 22%;
ARK Next Generation Internet ETF потерял 31%;
ARK Genomic Revolution ETF потерял 33%;
ARK Fintech Innovation ETF потерял 26%;
ARK Space Exploration & Innovation ETF потерял 6% (торгуется с апреля;
ARK The 3D Printing ETF потерял 28%;
ARK Israel Innovative Technology ETF потерял 22%.
Самое интересное, что индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ за тот же период потерял всего... 4,9%.
То есть, на рынке ещё даже серьезной коррекции не было, а фонды Кэти уже в ужасном состоянии.
⛔️ Ставка на будущее
Создавая эти фонды, Кэти Вуд делает огромную ставку на будущее.
5 крупнейших позиций в ARK Innovation ETF:
Tesla
Рыночная цена 600 миллиардов. Выручка за 2020 год 31,5 миллиард. Чистая прибыль - 862 миллиона.
Roku
Рыночная цена 38,7 миллиардов. Выручка за 2020 год 1,7 миллиарда. Чистой прибыли нет.
Teladoc
Рыночная цена 22 миллиарда. Выручка за 2020 год 1,1 миллиард. Чистой прибыли нет.
Square
Рыночная цена 98,3 миллиарда. Выручка за 2020 год 9,5 миллиардов. Чистая прибыль - 213 миллионов.
Не хотите прикупить компанию за 100 миллиардов, которая зарабатывает 200 миллионов?)
Безусловно, все вокруг могут говорить о том, насколько это перспективные компании. Но реальность такова, что рыночная цена отражает ожидания инвесторов. И чем больше ожидания, тем выше цена. Ожидания темпов роста, конечно же.
А проблема таких инвестиций в том, что в цену заложены высокие темпы роста. И если компания хоть в чем-то разочаровывает инвесторов, то цена её акций катится в тартарары, а инвесторы терпят огромные убытки.
К сожалению, деятельность таких фондов, как ARK Invest лишь усугубляет ситуацию, так как при помощи привлеченных средств вкладывает деньги в уже переоцененные компании и их цена взлетает до небес. Что мы и видели по многим стартам в прошлом году.
К счастью, уже сейчас я могу наглядно показать силу стоимостного анализа, ведь ещё полгода было очевидно, что хайп Кэти Вуд обусловлен не её талантом инвестирования и видения будущего, а стечением обстоятельств и зашкаливающего оптимизма на рынке.
Оракул из Омахи
Возвращаясь к теме инвестирования Уоррена Баффета. Почему его называли провидцем?
Потому что его инвестирование основывалось на стоимости. Именно цена покупки определяет доходность ваших инвестиций, но никак не перспективность компании.
Покупая перспективу, вы покупаете будущее, которого нет. И нет никаких гарантий, что это будущее наступит. Вы просто вкладываете деньги в компанию, а взамен получаете лишь сказочные описания прекрасного будущего. В этом канале я стараюсь показать, что подобные идеи приводят к провалу. При чем, достаточно серьезному.
Безусловно, компания должна быть, как минимум, в состоянии поддерживать свою конкурентность в рыночной среде. Но покупать за 100 миллиардов компанию, которая ничего не зарабатывает, зато очень перспективная... никогда не пойму, на чем инвесторы надеются заработать в таком случае. На росте капитализации? Так, проще сделать ставку в казино.
ПС - по психологии формирования цены готова отличная статья. Выйдет на этих выходных, в воскресенье.
#КэтиВуд #ARKInvest
💥 Перспективы доллара и рубля
В дополнение к вчерашнему посту о том, когда же можно ждать коррекцию на рынках, хочу написать также и о том, какие перспективы складываются у доллара и рубля.
Начну с того, что сейчас все завязано на ожиданиях от инфляции. Аналитики ожидают, что она будет в районе 3,6%.
Фондовый рынок, естественно, нервничает, S&P 500 снизился на 2% за эту неделю.
Но валютный рынок нам подсказывает, что пока что трейдеры ставят на то, что инфляция будет в пределах ожиданий. Что она будет краткосрочной и ФРС не станет пока что менять риторику.
Об это нам говорит индекс доллара, который в очередной раз близок к трехлетним минимумам.
Risk-on
Казначейские облигации США считаются одними из самых надежных в мире. И именно туда бегут инвесторы, когда на рынках пахнет жаренным.
Это ведет к росту спроса на доллар и, соответственно, к его укреплению.
На текущий момент оптимизм до сих пор ещё высокий. На что указывает слабость доллара и рост рисковых активов, в частности, рубля.
Но ключевыми моментами для рынка могут стать:
1. Данные по инфляции, которые могут сильно разочаровать инвесторов.
2. Смена риторики ФРС в следствии первого пункта.
Эти события приведут к тому, что страх на рынке вырастет, основываясь на том, что ставки будут подняты, что спровоцирует распродажу рисковых активов.
Будет это сегодня или нет, я не знаю. Будущее я предсказывать не умею. Однако, ценовое давление, которое отмечают многие компании заставляет задуматься. А трейдеры народ простой. Переобуются на раз-два.
Индекс «страха и жадности»
Если следовать индексу "страха и жадности", то он показывает, что чаша весов начинает смещаться в сторону страха. Я в первом комментарии скину ссылку на этот индекс. При этом снижение идет уже второй месяц подряд. Что и говорит о том, что оптимизм начинает притупляться и появляется все больше волнений.
В принципе, это логично, учитывая, что чем выше цены на рынке, тем выше ожидания. Думаю, вы могли заметить, что уже сейчас в первом квартале компании, которые показывали хорошие отчеты падали, потому что инвесторов разочаровывали прогнозы на следующий квартал или год.
Это самый верный признак того, что рынок сильно перегрет. Перегрет, в смысле, ожидает слишком бурного роста показателей как экономических, так и отдельных компаний.
Так что же будет с долларом и рублем?
Если говорить про доллар, то пока на рынке сохраняется спрос на рисковые активы и инвесторы купаются в оптимизме, то курс так и будет лежать на дне.
Соответственно, как только появятся факты резкого всплеска инфляции и намеки на смену риторики ФРС, то доллар имеет все шансы укрепиться (очень интересно посмотреть на дневной график по индексу доллара, когда министр финансов на прошлой неделе проговорилась, что ставки, возможно, будут подняты. Тогда индекс на этих словах резко вырос почти на 1%, с 90,6 до 91,3).
Что касается рубля, то вокруг него немного снижается геополитическое давление. Хотя риски все ещё остаются (и, вероятно, они будут всегда).
Но основное укрепление относительно доллара связано со слабостью самого доллара. Соответственно, при росте спроса на американскую валюту, мы увидим рост курса доллара за счет укрепления последнего.
Является ли цена в 73-74 приемлемой для покупки? Сложно сказать, все относительно.
Относительно 2019 года это дорого. Но в текущих условиях, возможно, это неплохая цена. Можно попробовать подождать 72-71, но можно и не дождаться. Повторюсь, будущего предсказывать я не умею, лишь оцениваю риски.
Я вчера писал про вероятности того, когда случится коррекция, драйвером которой станет смена риторики ФРС. И этого вполне уже можно ожидать в этом году.
В дополнение к вчерашнему посту о том, когда же можно ждать коррекцию на рынках, хочу написать также и о том, какие перспективы складываются у доллара и рубля.
Начну с того, что сейчас все завязано на ожиданиях от инфляции. Аналитики ожидают, что она будет в районе 3,6%.
Фондовый рынок, естественно, нервничает, S&P 500 снизился на 2% за эту неделю.
Но валютный рынок нам подсказывает, что пока что трейдеры ставят на то, что инфляция будет в пределах ожиданий. Что она будет краткосрочной и ФРС не станет пока что менять риторику.
Об это нам говорит индекс доллара, который в очередной раз близок к трехлетним минимумам.
Risk-on
Казначейские облигации США считаются одними из самых надежных в мире. И именно туда бегут инвесторы, когда на рынках пахнет жаренным.
Это ведет к росту спроса на доллар и, соответственно, к его укреплению.
На текущий момент оптимизм до сих пор ещё высокий. На что указывает слабость доллара и рост рисковых активов, в частности, рубля.
Но ключевыми моментами для рынка могут стать:
1. Данные по инфляции, которые могут сильно разочаровать инвесторов.
2. Смена риторики ФРС в следствии первого пункта.
Эти события приведут к тому, что страх на рынке вырастет, основываясь на том, что ставки будут подняты, что спровоцирует распродажу рисковых активов.
Будет это сегодня или нет, я не знаю. Будущее я предсказывать не умею. Однако, ценовое давление, которое отмечают многие компании заставляет задуматься. А трейдеры народ простой. Переобуются на раз-два.
Индекс «страха и жадности»
Если следовать индексу "страха и жадности", то он показывает, что чаша весов начинает смещаться в сторону страха. Я в первом комментарии скину ссылку на этот индекс. При этом снижение идет уже второй месяц подряд. Что и говорит о том, что оптимизм начинает притупляться и появляется все больше волнений.
В принципе, это логично, учитывая, что чем выше цены на рынке, тем выше ожидания. Думаю, вы могли заметить, что уже сейчас в первом квартале компании, которые показывали хорошие отчеты падали, потому что инвесторов разочаровывали прогнозы на следующий квартал или год.
Это самый верный признак того, что рынок сильно перегрет. Перегрет, в смысле, ожидает слишком бурного роста показателей как экономических, так и отдельных компаний.
Так что же будет с долларом и рублем?
Если говорить про доллар, то пока на рынке сохраняется спрос на рисковые активы и инвесторы купаются в оптимизме, то курс так и будет лежать на дне.
Соответственно, как только появятся факты резкого всплеска инфляции и намеки на смену риторики ФРС, то доллар имеет все шансы укрепиться (очень интересно посмотреть на дневной график по индексу доллара, когда министр финансов на прошлой неделе проговорилась, что ставки, возможно, будут подняты. Тогда индекс на этих словах резко вырос почти на 1%, с 90,6 до 91,3).
Что касается рубля, то вокруг него немного снижается геополитическое давление. Хотя риски все ещё остаются (и, вероятно, они будут всегда).
Но основное укрепление относительно доллара связано со слабостью самого доллара. Соответственно, при росте спроса на американскую валюту, мы увидим рост курса доллара за счет укрепления последнего.
Является ли цена в 73-74 приемлемой для покупки? Сложно сказать, все относительно.
Относительно 2019 года это дорого. Но в текущих условиях, возможно, это неплохая цена. Можно попробовать подождать 72-71, но можно и не дождаться. Повторюсь, будущего предсказывать я не умею, лишь оцениваю риски.
Я вчера писал про вероятности того, когда случится коррекция, драйвером которой станет смена риторики ФРС. И этого вполне уже можно ожидать в этом году.
💥 Можно ли говорить о начале коррекции?
Вот и вышли данные, которые ждал весь мир.
Базовый индекс потребительских цен (это индекс изменения цен без учета продуктов питания и энергии) показал рост на 0,9%. Это самый высокий показатель почти за 40 лет (последний раз подобный всплеск был лишь в 1982 году).
Индекс потребительских цен в годовом выражении показал, что инфляция в США выросла до 4,2% в годовом выражении. Подобную инфляцию мир наблюдал во время краха ипотечного рынка в 2008 году.
S&P 500 вчера потерял 2,2% (-4% за неделю). Nasdaq вчера потерял 2,8% (-5,6% за неделю).
Рынки против ФРС
Сегодня утром вообще удивительный заголовок увидел в новостной ленте - «ФРС удивились росту инфляции в США».
Шутки про то, что они живут в своем мире не шутки. 😁
Однако, это всего лишь заголовок, чтобы вызвать улыбку.
По факту же, мы имеем следующее.
Вчера сделал заявление заместитель председателя ФРС Ричард Кларида. ФРС не могла не прокомментировать ситуацию.
Вот основное, на чем был сделан упор:
1. Если спрос продолжит превышать предложение и инфляция поднимется выше 2%-ного целевого показателя ФРС, регулятор незамедлительно примет меры. Однако он также отметил, что рост потребительских цен в условиях возобновления экономической активности будет временным.
Тут стоит пояснить, что ФРС имеет ввиду не данные в течении одного месяца, а хотя бы нескольких. Соответственно, если инфляция будет выше целевого уровня достаточно продолжительный период, то ФРС начнет действовать.
2. Зампред также выразил обеспокоенность рынком труда.
В апреле количество рабочих мест увеличилось на 266 тысяч, что является крайне низким показателем. А безработица в США тем временем выросла до 6,1%, хотя прогноз был оптимистичным - 5,8%.
Могут ли ФРС длительной время удерживать ставку на низком уровне?
3 очевидных варианта:
- Дальнейший рост инфляции до 4,5-5%. Сворачивание стимулов, ужесточение ДКП, рост ставки;
- Стагнация инфляции на уровне 3,6-4%. Вероятнее всего, также ФРС начнет сворачивать стимулы, но может обойтись и без повышения ставки;
- Снижение инфляции в ближайшие 3-4 месяца до уровня 2,5-3%. При таком варианте ФРС не будет поднимать ставки и возможно, продолжит поддерживать рынки, пока не добьется высокого уровня занятости населения.
Последний вариант, конечно, вообще прекрасный. Процветающая экономика, рост занятности. Рост показателей компаний. Но больше похоже на утопию.
На текущий момент я склоняюсь к тому, что инфляция, как минимум, останется на уровне около 4%. И в таком случае, ФРС уже летом может поменять свою риторику.
Что будет с рынками?
Я думаю, пока ещё рано говорить о длительном падении. Сейчас может реализоваться техническая коррекция, которая уже давно назревала (10-15% по S&P 500). О более длительной коррекции можно будет говорить, когда Пауэлл сменит риторику.
Nasdaq на текущий момент приблизился к важному уровню 13 000 пунктов. Если пробьет, то можем увидеть и 12 000.
S&P 500 точно также. Если уйдет ниже 4000 пунктов, то можно будет ловить начинать на 3800-3900 пунктах. Это как раз будет чуть ниже 100-дневной скользящей средней.
Что делать инвесторам?
Я думаю, многие, у кого есть рисковые активы (либо крайне дорогие), видят по ним сильную просадку.
Хорошие просадки идут по компаниям FAAMG, по стартапам (компаниям, которые ничего не зарабатывают), по круизным и авиа компаниям. Падение сильнее рынка.
При этом, не нужно думать, что раз они немного просели, то цены стали лучше. Нет. Они до сих пор являются сильно дорогими. По многим из них я бы советовал сокращать позиции полностью (или хотя бы большую часть). Особенно, по стартапам. Сегодня чуть позже напишу ещё интересный пост по этому поводу.
Честно скажу, я очень хочу жду затяжную коррекцию. Весь рынок очень дорогой. Инвестировать по текущим ценам опасно, это сильно снизит будущую доходность.
Пока вообще ничего страшного не произошло, поэтому главное не паниковать. Спокойно ждем и наблюдаем за тем, что будет дальше.
Вот и вышли данные, которые ждал весь мир.
Базовый индекс потребительских цен (это индекс изменения цен без учета продуктов питания и энергии) показал рост на 0,9%. Это самый высокий показатель почти за 40 лет (последний раз подобный всплеск был лишь в 1982 году).
Индекс потребительских цен в годовом выражении показал, что инфляция в США выросла до 4,2% в годовом выражении. Подобную инфляцию мир наблюдал во время краха ипотечного рынка в 2008 году.
S&P 500 вчера потерял 2,2% (-4% за неделю). Nasdaq вчера потерял 2,8% (-5,6% за неделю).
Рынки против ФРС
Сегодня утром вообще удивительный заголовок увидел в новостной ленте - «ФРС удивились росту инфляции в США».
Шутки про то, что они живут в своем мире не шутки. 😁
Однако, это всего лишь заголовок, чтобы вызвать улыбку.
По факту же, мы имеем следующее.
Вчера сделал заявление заместитель председателя ФРС Ричард Кларида. ФРС не могла не прокомментировать ситуацию.
Вот основное, на чем был сделан упор:
1. Если спрос продолжит превышать предложение и инфляция поднимется выше 2%-ного целевого показателя ФРС, регулятор незамедлительно примет меры. Однако он также отметил, что рост потребительских цен в условиях возобновления экономической активности будет временным.
Тут стоит пояснить, что ФРС имеет ввиду не данные в течении одного месяца, а хотя бы нескольких. Соответственно, если инфляция будет выше целевого уровня достаточно продолжительный период, то ФРС начнет действовать.
2. Зампред также выразил обеспокоенность рынком труда.
В апреле количество рабочих мест увеличилось на 266 тысяч, что является крайне низким показателем. А безработица в США тем временем выросла до 6,1%, хотя прогноз был оптимистичным - 5,8%.
Могут ли ФРС длительной время удерживать ставку на низком уровне?
3 очевидных варианта:
- Дальнейший рост инфляции до 4,5-5%. Сворачивание стимулов, ужесточение ДКП, рост ставки;
- Стагнация инфляции на уровне 3,6-4%. Вероятнее всего, также ФРС начнет сворачивать стимулы, но может обойтись и без повышения ставки;
- Снижение инфляции в ближайшие 3-4 месяца до уровня 2,5-3%. При таком варианте ФРС не будет поднимать ставки и возможно, продолжит поддерживать рынки, пока не добьется высокого уровня занятости населения.
Последний вариант, конечно, вообще прекрасный. Процветающая экономика, рост занятности. Рост показателей компаний. Но больше похоже на утопию.
На текущий момент я склоняюсь к тому, что инфляция, как минимум, останется на уровне около 4%. И в таком случае, ФРС уже летом может поменять свою риторику.
Что будет с рынками?
Я думаю, пока ещё рано говорить о длительном падении. Сейчас может реализоваться техническая коррекция, которая уже давно назревала (10-15% по S&P 500). О более длительной коррекции можно будет говорить, когда Пауэлл сменит риторику.
Nasdaq на текущий момент приблизился к важному уровню 13 000 пунктов. Если пробьет, то можем увидеть и 12 000.
S&P 500 точно также. Если уйдет ниже 4000 пунктов, то можно будет ловить начинать на 3800-3900 пунктах. Это как раз будет чуть ниже 100-дневной скользящей средней.
Что делать инвесторам?
Я думаю, многие, у кого есть рисковые активы (либо крайне дорогие), видят по ним сильную просадку.
Хорошие просадки идут по компаниям FAAMG, по стартапам (компаниям, которые ничего не зарабатывают), по круизным и авиа компаниям. Падение сильнее рынка.
При этом, не нужно думать, что раз они немного просели, то цены стали лучше. Нет. Они до сих пор являются сильно дорогими. По многим из них я бы советовал сокращать позиции полностью (или хотя бы большую часть). Особенно, по стартапам. Сегодня чуть позже напишу ещё интересный пост по этому поводу.
Честно скажу, я очень хочу жду затяжную коррекцию. Весь рынок очень дорогой. Инвестировать по текущим ценам опасно, это сильно снизит будущую доходность.
Пока вообще ничего страшного не произошло, поэтому главное не паниковать. Спокойно ждем и наблюдаем за тем, что будет дальше.
🤔 Какие компании могут выиграть от роста инфляции?
Все дело в том, что рост инфляции подразумевает дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.
🧐 Что значит «ужесточение ДКП»?
Значит это то, что бизнес (а фондовый рынок - это кривое зеркало, отражающее реальный бизнес) будет существовать в более суровых условиях.
🕺🏻 Что сейчас происходит?
Сейчас все замечательно. Людям платят деньги (раздают бесплатно), они могут покупать товары. Компаниям дают налоговые льготы, некоторым дают также поддерживающие выплаты. Плюс, из-за низкой процентной ставки, компании, которые сталкиваются с проблемами могут открывать кредитные линии под достаточно низкий процент.
🚶🏻♂️ Что произойдет?
Столкновение с реальностью. Раздача денег прекратится. Налоговые льготы отменятся. Процентная ставка вырастет - кредит станет дороже.
Соответственно, компании, которые сейчас купаются в деньгах столкнутся с тем, что привлечь средства будет более проблематично. Более того, текущие долги, пусть даже под небольшие проценты - это долги. Которые нужно обслуживать.
💥 Какие компании могут выиграть от ужесточения ДКП?
Однозначно, банковский сектор. В 2020 году при низких процентных ставках все банки показали снижение основного сегмента - коммерческий (классический банкинг). Выручка многих поддерживалась в основном за счет роста инвестиционного банкинга.
При ужесточении ДКП банки будут в плюсе, так как основной сегмент классического банкинга начнет приносить бОльший доход.
При этом я не утверждаю, что банки не будут падать. Они так же со всем рынком будут снижаться. Но в данном случае, чем ниже цена, тем привлекательнее компания.
🧟♂️ Какие компании больше всего пострадают от роста инфляции?
Сюда относятся все стартапы, которые толком ничего не зарабатывают. Компании-пустышки, которые закачивают себя дешевыми деньгами и сильно переоцененные компании, чья цена строится исключительно на ожиданиях высоких темпов роста.
С полной статьей можно ознакомиться по скидке - https://telegra.ph/Kak-preodolet-vozmozhnoe-snizhenie-rynka-05-13
Все дело в том, что рост инфляции подразумевает дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.
🧐 Что значит «ужесточение ДКП»?
Значит это то, что бизнес (а фондовый рынок - это кривое зеркало, отражающее реальный бизнес) будет существовать в более суровых условиях.
🕺🏻 Что сейчас происходит?
Сейчас все замечательно. Людям платят деньги (раздают бесплатно), они могут покупать товары. Компаниям дают налоговые льготы, некоторым дают также поддерживающие выплаты. Плюс, из-за низкой процентной ставки, компании, которые сталкиваются с проблемами могут открывать кредитные линии под достаточно низкий процент.
🚶🏻♂️ Что произойдет?
Столкновение с реальностью. Раздача денег прекратится. Налоговые льготы отменятся. Процентная ставка вырастет - кредит станет дороже.
Соответственно, компании, которые сейчас купаются в деньгах столкнутся с тем, что привлечь средства будет более проблематично. Более того, текущие долги, пусть даже под небольшие проценты - это долги. Которые нужно обслуживать.
💥 Какие компании могут выиграть от ужесточения ДКП?
Однозначно, банковский сектор. В 2020 году при низких процентных ставках все банки показали снижение основного сегмента - коммерческий (классический банкинг). Выручка многих поддерживалась в основном за счет роста инвестиционного банкинга.
При ужесточении ДКП банки будут в плюсе, так как основной сегмент классического банкинга начнет приносить бОльший доход.
При этом я не утверждаю, что банки не будут падать. Они так же со всем рынком будут снижаться. Но в данном случае, чем ниже цена, тем привлекательнее компания.
🧟♂️ Какие компании больше всего пострадают от роста инфляции?
Сюда относятся все стартапы, которые толком ничего не зарабатывают. Компании-пустышки, которые закачивают себя дешевыми деньгами и сильно переоцененные компании, чья цена строится исключительно на ожиданиях высоких темпов роста.
С полной статьей можно ознакомиться по скидке - https://telegra.ph/Kak-preodolet-vozmozhnoe-snizhenie-rynka-05-13
Telegraph
Как преодолеть возможное снижение рынка?
На текущий момент, условно, компании можно разделить на 3 группы. Те, кто выиграет от роста инфляции Те, кто нормально переживет рост инфляции Те, кто тяжело может пережить рост инфляции О чем речь? Все дело в том, что рост инфляции подразумевает дальнейшее…
🚀 Про инвестиции в IPO и рыночные пузыри
Очень много в последнее время вопросов про компании, которые только вышли на рынок или которые там не так давно и ничего не зарабатывают. Не всем я успеваю отвечать. Поэтому хочу раз и навсегда разобраться в этой теме.
Компании-стартапы - это молодые компании, рыночная цена которых строится исключительно на ожиданиях будущего роста.
⚠️ В чем проблема инвестиций в подобные компании?
1. Их невозможно оценить справедливо ввиду отсутствия реальных показателей бизнеса.
2. Их цена строится на том, что в будущем они будут зарабатывать.
Второй пункт делает их крайне опасными инвестициями.
Во-первых, нужно понимать, что будущее не определено. Соответственно, подобные инвестиции носят исключительно характер «веры». Фундаментально за этой верой и подобными инвестициями ничего не стоит, поэтому абсолютно невозможно предсказать, как поведут себя акции. Они могут сильно вырасти, а могу упасть на 75%, как Virgin.
Во-вторых, подобные компании часто становятся пузырями.
💧 Что такое «пузырь» на рынке?
Пузырь - это существенное отклонение в процессе торгов цены актива от её справедливого значения. Характеризуется ажиотажным спросом на актив, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.
Не заметили, что сейчас на рынке происходит?
Пустышки стоят миллиарды долларов.
Большинство людей на этом такие деньги огромные теряют, что страшно становится. И если вы обладаете подобными активами, то советую пересмотреть свою стратегию.
🧨 Компании-пузыри на текущий момент
Airbnb - компания ничего не зарабатывает, но при этом стоит 84 миллиарда долларов.
Вы считаете её перспективной?
Её выручка в 2020 году 3,3 миллиарда. Какими темпами она должна расти, чтобы вы смогли заработать?
Неудивительно, что уже сейчас компания торгуется дешевле, чем её продали на IPO. А со своих максимумов в феврале она вообще скатилась на 35%.
Snowflake - компания стоит 54 миллиарда. А выручка за 2020 год всего 590 миллионов.
И это при том, что цена сейчас на 23% ниже, чем на IPO и на 50% ниже, чем на своих максимумах в декабре.
И она ещё спокойно может обвалиться вдвое.
Palantir - тоже крайне популярная копания. Её рыночная цена - 34 миллиарда. А выручка за последний год - 1,2 миллиарда. Чистой прибыли нет. Да, с момента IPO акции находятся на 100% выше цены продажи, однако, со своих максимумов компания упала уже на 50%. И все ещё впереди.
И этот список можно ещё очень долго пополнять. Virgin Galactic, Snap, Pinterest, Roku, NIO, Beyond Meat и многие-многие другие. И именно они почему-то сильно популярны.
💁🏻♂️ Почему вообще появляются такие пузыри?
Не забывайте, что их продают бизнесмены. Продают обычным инвесторам.
Делают красивые презентации. Красочно расписывают, какие крутые и перспективные у них компании. Инвесторы уши развесили, съели и купили.
По итогу, компания, которая НИЧЕГО не стоит (только Fix Price бы вспомнить) привлекает миллиарды долларов.
И бизнесмены делают это именно сейчас не просто так. Они прекрасно понимают, что в текущей ситуации, когда оптимизм на рынке зашкаливает, это самое лучшее время для продажи. Ведь купят. Купят любой бизнес по крайне высокой цене.
Можете обратить внимание, что самые большие объемы IPO были перед крахом доткомов и перед ипотечным кризисом. И сейчас то же самое. Это один из предвестников того, что рынки на грани оптимистичного безумия. И очень скоро маятник может качнуться в другую сторону. До крайнего пессимизма.
Вот что значит фраза "продавай, когда дорого, покупай, когда дешево".
Сейчас все крупнейшие инсайдеры потихоньку начинают избавляться от акций своих компаний. Потому что понимают, что сейчас лучшая цена.
Ну а тем, кто правда не понимает, насколько важно оценивать рыночную цену в сравнении со справедливой, мне хочется лишь посочувствовать и пожелать удачи.
Самая глупая фраза, которую я слышал "акция стоит столько, сколько за неё готовы платить". Это не так. Про психологическое формирование цены ждите большую статью в воскресенье.
Очень много в последнее время вопросов про компании, которые только вышли на рынок или которые там не так давно и ничего не зарабатывают. Не всем я успеваю отвечать. Поэтому хочу раз и навсегда разобраться в этой теме.
Компании-стартапы - это молодые компании, рыночная цена которых строится исключительно на ожиданиях будущего роста.
⚠️ В чем проблема инвестиций в подобные компании?
1. Их невозможно оценить справедливо ввиду отсутствия реальных показателей бизнеса.
2. Их цена строится на том, что в будущем они будут зарабатывать.
Второй пункт делает их крайне опасными инвестициями.
Во-первых, нужно понимать, что будущее не определено. Соответственно, подобные инвестиции носят исключительно характер «веры». Фундаментально за этой верой и подобными инвестициями ничего не стоит, поэтому абсолютно невозможно предсказать, как поведут себя акции. Они могут сильно вырасти, а могу упасть на 75%, как Virgin.
Во-вторых, подобные компании часто становятся пузырями.
💧 Что такое «пузырь» на рынке?
Пузырь - это существенное отклонение в процессе торгов цены актива от её справедливого значения. Характеризуется ажиотажным спросом на актив, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.
Не заметили, что сейчас на рынке происходит?
Пустышки стоят миллиарды долларов.
Большинство людей на этом такие деньги огромные теряют, что страшно становится. И если вы обладаете подобными активами, то советую пересмотреть свою стратегию.
🧨 Компании-пузыри на текущий момент
Airbnb - компания ничего не зарабатывает, но при этом стоит 84 миллиарда долларов.
Вы считаете её перспективной?
Её выручка в 2020 году 3,3 миллиарда. Какими темпами она должна расти, чтобы вы смогли заработать?
Неудивительно, что уже сейчас компания торгуется дешевле, чем её продали на IPO. А со своих максимумов в феврале она вообще скатилась на 35%.
Snowflake - компания стоит 54 миллиарда. А выручка за 2020 год всего 590 миллионов.
И это при том, что цена сейчас на 23% ниже, чем на IPO и на 50% ниже, чем на своих максимумах в декабре.
И она ещё спокойно может обвалиться вдвое.
Palantir - тоже крайне популярная копания. Её рыночная цена - 34 миллиарда. А выручка за последний год - 1,2 миллиарда. Чистой прибыли нет. Да, с момента IPO акции находятся на 100% выше цены продажи, однако, со своих максимумов компания упала уже на 50%. И все ещё впереди.
И этот список можно ещё очень долго пополнять. Virgin Galactic, Snap, Pinterest, Roku, NIO, Beyond Meat и многие-многие другие. И именно они почему-то сильно популярны.
💁🏻♂️ Почему вообще появляются такие пузыри?
Не забывайте, что их продают бизнесмены. Продают обычным инвесторам.
Делают красивые презентации. Красочно расписывают, какие крутые и перспективные у них компании. Инвесторы уши развесили, съели и купили.
По итогу, компания, которая НИЧЕГО не стоит (только Fix Price бы вспомнить) привлекает миллиарды долларов.
И бизнесмены делают это именно сейчас не просто так. Они прекрасно понимают, что в текущей ситуации, когда оптимизм на рынке зашкаливает, это самое лучшее время для продажи. Ведь купят. Купят любой бизнес по крайне высокой цене.
Можете обратить внимание, что самые большие объемы IPO были перед крахом доткомов и перед ипотечным кризисом. И сейчас то же самое. Это один из предвестников того, что рынки на грани оптимистичного безумия. И очень скоро маятник может качнуться в другую сторону. До крайнего пессимизма.
Вот что значит фраза "продавай, когда дорого, покупай, когда дешево".
Сейчас все крупнейшие инсайдеры потихоньку начинают избавляться от акций своих компаний. Потому что понимают, что сейчас лучшая цена.
Ну а тем, кто правда не понимает, насколько важно оценивать рыночную цену в сравнении со справедливой, мне хочется лишь посочувствовать и пожелать удачи.
Самая глупая фраза, которую я слышал "акция стоит столько, сколько за неё готовы платить". Это не так. Про психологическое формирование цены ждите большую статью в воскресенье.
Друзья, появилась идея использовать «голосовой чат». Обсудить какие-то вещи, пообщаться в прямом эфире. Хотите принять участие? Если да, то в понедельник примерно в 19:00 предлагаю провести трансляцию. Интересующие вас вопросы пишите в комментариях.
Anonymous Poll
13%
Да, однозначно приму участие!
53%
Интересная идея, если получится, то приду
34%
Нет, не интересно, люблю больше читать
#МыслиРазумногоИнвестора
«Психологическое формирование цены»
Пожалуй, самая важная тема для понимания. Подобные вещи вы не найдете в интернете. Чтобы прочитать полную статью, нажмите по этой ссылке.
Здесь напишу кратко.
1️⃣ Самое важное, что нужно усвоить - текущая рыночная цена подсказывает нам ожидания инвесторов от компании
Чем выше цена, тем выше ожидания...и тем легче компании разочаровать инвесторов.
Чем ниже цена, тем ниже ожидания...и тем легче компании удивить инвесторов.
Похоже на парадокс, но на этом очень хорошо можно зарабатывать. А самое главное, без нервов.
2️⃣ Чем больше становится компания, тем труднее поддерживать высокие темпы роста
Соответственно, темпы роста быстрорастущей компании со временем будут замедляться, что приведет к росту рыночной цены и, следовательно, к завышенным ожиданиям от этой компании.
А из пункта 1 следует, что чем выше ожидания, тем легче компании разочаровать инвесторов.
3️⃣ Самый большой миф в инвестициях - чтобы заработать, нужно вкладывать в компании с высокими темпами роста
Я уже не знаю сколько раз я писал, что доходность ваших инвестиций определяет цена покупки, а не перспективы развития компании. Покупая переоцененные компании, вы вкладываете деньги в то, чего ещё нет. Соответственно, это высокий риск.
И это самый большой миф, из-за которого многие теряют деньги. Ведь когда нет понимания, что покупаешь, когда покупка основана на ожиданиях, то первое чувство, которое появляется при выходе негативных новостей - страх. Затем паника. И эти чувства ведут к ошибках и продажам. Часто, в убыток. Потому что тяжело видеть, как кровные сгорают.
В полной статье я привел все компании, которые были в моем портфеле за последние полгода. Почитайте, это интересно. Там нет быстрорастущих техов. Тем не менее, доходность очень приличная.
Ссылка на полную статью - https://telegra.ph/Psihologicheskoe-formirovanie-ceny-05-07
Там все более подробно расписано с примерами.
«Психологическое формирование цены»
Пожалуй, самая важная тема для понимания. Подобные вещи вы не найдете в интернете. Чтобы прочитать полную статью, нажмите по этой ссылке.
Здесь напишу кратко.
1️⃣ Самое важное, что нужно усвоить - текущая рыночная цена подсказывает нам ожидания инвесторов от компании
Чем выше цена, тем выше ожидания...и тем легче компании разочаровать инвесторов.
Чем ниже цена, тем ниже ожидания...и тем легче компании удивить инвесторов.
Похоже на парадокс, но на этом очень хорошо можно зарабатывать. А самое главное, без нервов.
2️⃣ Чем больше становится компания, тем труднее поддерживать высокие темпы роста
Соответственно, темпы роста быстрорастущей компании со временем будут замедляться, что приведет к росту рыночной цены и, следовательно, к завышенным ожиданиям от этой компании.
А из пункта 1 следует, что чем выше ожидания, тем легче компании разочаровать инвесторов.
3️⃣ Самый большой миф в инвестициях - чтобы заработать, нужно вкладывать в компании с высокими темпами роста
Я уже не знаю сколько раз я писал, что доходность ваших инвестиций определяет цена покупки, а не перспективы развития компании. Покупая переоцененные компании, вы вкладываете деньги в то, чего ещё нет. Соответственно, это высокий риск.
И это самый большой миф, из-за которого многие теряют деньги. Ведь когда нет понимания, что покупаешь, когда покупка основана на ожиданиях, то первое чувство, которое появляется при выходе негативных новостей - страх. Затем паника. И эти чувства ведут к ошибках и продажам. Часто, в убыток. Потому что тяжело видеть, как кровные сгорают.
В полной статье я привел все компании, которые были в моем портфеле за последние полгода. Почитайте, это интересно. Там нет быстрорастущих техов. Тем не менее, доходность очень приличная.
Ссылка на полную статью - https://telegra.ph/Psihologicheskoe-formirovanie-ceny-05-07
Там все более подробно расписано с примерами.
💥 Чего ждать от рынков?
Фьючерс на S&P 500 открылся сегодня небольшим минусом.
Однако, большинство потерь прошлой недели рынок уже отыграл обратно. В основном за счет данных по розничным продажам, которые не показали никакой динамики м/м.
На этой неделе будут новые статистические данные. Это и индекс деловой активности в секторе услуг, и данные рынка жилья, и еженедельные данные по безработице.
⚡️ Напряжение нарастает
Сейчас индекс страха и жадности показывает смену рыночного настроения в сторону жадности. Как я писал неделей ранее, этот показатель снижается уже второй месяц подряд, что и говорит о том, что напряжение и страхи растут.
Не удивлюсь, если на этой неделе вновь будет просадка. Но пока что рынки очень аккуратно, как саперы ждут июньское заседание ФРС.
Сменит ли риторику ФРС? Если да, то насколько? А может Пауэлл так и продолжит говорить, что инфляции не существует?
Этими вопросами сейчас задается весь мир и любые данные, которые прямо или косвенно влияют на инфляцию, рынок воспринимает достаточно агрессивно. Например, если выйдут отличные данные по рынку жилья, то рынок вновь может просесть, так как это показатель роста рынка и цен.
🔥 Летом будет жарко
К сожалению, далеко не только в плане температуры на улице. Это лето может быть достаточно тяжелым для рынков.
1. Мы подходим к рубежу, когда закончатся стимулы (в августе должны исчерпать себя выплаты в США).
2. Рост инфляции должен заставить ФСР задуматься о дальнейшей судьбе монетарной политики.
В ближайшие дни я напишу ещё более подробную статью по возможным сценариям развития событий в плане инфляции и ужесточения монетарной политики. И расскажу, что думаю об этом и какой сценарий я считаю наиболее вероятным.
🤔 Что делать инвестору?
Я сейчас мало чего ожидаю от ближайшей недели-двух. Вероятнее всего, волатильность будет только нарастать. Однако, как я уже писал ранее, уже давно пора начинать увеличивать долю кеша в портфеле и сокращать позиции по рисковым инструментам. Даже если волатильность и не будет нарастать, рынок сейчас крайне дорогой. Покупать по текущим ценам опасно, так как это очень сильно может снизить вашу будущую доходность, либо вообще привести к убыткам.
Вероятнее всего, уже во второй половину лета или в начале осени начнут открываться хорошие возможности для вложений. Согласитесь, будет неуютно сидеть с полным портфелем бумаг, которые снизились в цене.
@invest4lifepublic
Фьючерс на S&P 500 открылся сегодня небольшим минусом.
Однако, большинство потерь прошлой недели рынок уже отыграл обратно. В основном за счет данных по розничным продажам, которые не показали никакой динамики м/м.
На этой неделе будут новые статистические данные. Это и индекс деловой активности в секторе услуг, и данные рынка жилья, и еженедельные данные по безработице.
⚡️ Напряжение нарастает
Сейчас индекс страха и жадности показывает смену рыночного настроения в сторону жадности. Как я писал неделей ранее, этот показатель снижается уже второй месяц подряд, что и говорит о том, что напряжение и страхи растут.
Не удивлюсь, если на этой неделе вновь будет просадка. Но пока что рынки очень аккуратно, как саперы ждут июньское заседание ФРС.
Сменит ли риторику ФРС? Если да, то насколько? А может Пауэлл так и продолжит говорить, что инфляции не существует?
Этими вопросами сейчас задается весь мир и любые данные, которые прямо или косвенно влияют на инфляцию, рынок воспринимает достаточно агрессивно. Например, если выйдут отличные данные по рынку жилья, то рынок вновь может просесть, так как это показатель роста рынка и цен.
🔥 Летом будет жарко
К сожалению, далеко не только в плане температуры на улице. Это лето может быть достаточно тяжелым для рынков.
1. Мы подходим к рубежу, когда закончатся стимулы (в августе должны исчерпать себя выплаты в США).
2. Рост инфляции должен заставить ФСР задуматься о дальнейшей судьбе монетарной политики.
В ближайшие дни я напишу ещё более подробную статью по возможным сценариям развития событий в плане инфляции и ужесточения монетарной политики. И расскажу, что думаю об этом и какой сценарий я считаю наиболее вероятным.
🤔 Что делать инвестору?
Я сейчас мало чего ожидаю от ближайшей недели-двух. Вероятнее всего, волатильность будет только нарастать. Однако, как я уже писал ранее, уже давно пора начинать увеличивать долю кеша в портфеле и сокращать позиции по рисковым инструментам. Даже если волатильность и не будет нарастать, рынок сейчас крайне дорогой. Покупать по текущим ценам опасно, так как это очень сильно может снизить вашу будущую доходность, либо вообще привести к убыткам.
Вероятнее всего, уже во второй половину лета или в начале осени начнут открываться хорошие возможности для вложений. Согласитесь, будет неуютно сидеть с полным портфелем бумаг, которые снизились в цене.
@invest4lifepublic
💥Почему обвалились акции Beyond Meat?
Если посмотреть на график цены акций, то за последние 3 месяца акции упали уже на 40%. С чем это связано?
Полную статью с подробным анализом вы можете прочитать по этой ссылке.
Beyond Meat - это крупнейший производитель заменителей мяса в США. И в 2020 году капитализация компании взлетела вдвое. И вот тут стоит задать вопрос, за счет чего она взлетела?
Ведь если рассматривать бизнес:
1️⃣ Компания ничего не зарабатывает. Вся цена строится исключительно на ожиданиях и поддерживается мягкими условиями денежно-кредитной политики.
2️⃣ Структура активов такова, что 82% компании - это долги.
Рыночная цена компании - 6,6 миллиардов долларов.
Активы - 1,475 миллиарда. Из них 1,142 миллиарда - это долг. Капитал - 264 миллиона.
Выручка за 2020 год - 406 миллионов. Чистой прибыли нет.
Я уже писал ранее, насколько опасны подобные идеи в текущих условиях. Ужесточение ДКП и грядущий цикл роста процентных ставок просто раздавит капитализацию этой компании.
При этом, как заметил один из читателей, у них вкусное мясо. 😁
Может это и так. Вот только мы инвестируем не в продукт компании, а в, если говорить грубо, в её денежные потоки. Так если компания ничего не зарабатывает и стоит при этом очень дорого, то зачем отдавать огромные деньги за убыточный поток?
Вот и получается, что цена хоть и обвалилась на 40%, но все равно является высокой и неоправданной. Хотя спекулятивно, конечно, заработать попытаться можно. Но этот канал не про спекуляции.
Ссылка на полную статью - https://telegra.ph/Analiz-kompanii-Beyond-Meat-05-17
Если посмотреть на график цены акций, то за последние 3 месяца акции упали уже на 40%. С чем это связано?
Полную статью с подробным анализом вы можете прочитать по этой ссылке.
Beyond Meat - это крупнейший производитель заменителей мяса в США. И в 2020 году капитализация компании взлетела вдвое. И вот тут стоит задать вопрос, за счет чего она взлетела?
Ведь если рассматривать бизнес:
1️⃣ Компания ничего не зарабатывает. Вся цена строится исключительно на ожиданиях и поддерживается мягкими условиями денежно-кредитной политики.
2️⃣ Структура активов такова, что 82% компании - это долги.
Рыночная цена компании - 6,6 миллиардов долларов.
Активы - 1,475 миллиарда. Из них 1,142 миллиарда - это долг. Капитал - 264 миллиона.
Выручка за 2020 год - 406 миллионов. Чистой прибыли нет.
Я уже писал ранее, насколько опасны подобные идеи в текущих условиях. Ужесточение ДКП и грядущий цикл роста процентных ставок просто раздавит капитализацию этой компании.
При этом, как заметил один из читателей, у них вкусное мясо. 😁
Может это и так. Вот только мы инвестируем не в продукт компании, а в, если говорить грубо, в её денежные потоки. Так если компания ничего не зарабатывает и стоит при этом очень дорого, то зачем отдавать огромные деньги за убыточный поток?
Вот и получается, что цена хоть и обвалилась на 40%, но все равно является высокой и неоправданной. Хотя спекулятивно, конечно, заработать попытаться можно. Но этот канал не про спекуляции.
Ссылка на полную статью - https://telegra.ph/Analiz-kompanii-Beyond-Meat-05-17
Telegraph
Анализ компании Beyond Meat
Если посмотреть на ценовой график акций этой компании, то можно увидеть, что он похож на американские горки. И за последние несколько месяцев акции обвалились на 45%.