Цикл жизни SPAC ⚙️

Каждый СПАК проходит ключевые события:
1. Сбор денег, листинг на бирже и начало поиска стартапа
2. Официальное начало переговоров о возможном слиянии
3. Решение о слиянии
4. Голосование, слияние

До текущего ажиотажа заработать после 4го события было практически не реально. Прибыль получали только те, кто входил на старте и продавал между 2м и 4м событиями (большие деньги) или те, кто миновал ожидания в поиске и зашел уже после 2го события (спекулянты).

Сейчас есть примеры и огромных ростов после 4го события (QS, NKLA, CIIC, LAZR), но все равно это скорее исключение из общего правила - СПАКи дешевеют после слияния 〽️

Умные деньги тут покупают на слухах и продают на новостях (buy the rumors, sell the news)

Важно помнить, что СПАК США имеет на балансе чистый кеш, почти жестко привязанный к цене $10 на акцию, и шансов, что он будет стоить сильно дешевле очень мало. Но после слияния депозитарный счет превращается в операционную наличку стартапа и тут привязка к $10 теряется 🧲

Подведение итогов 2020 с Тимуром Турловым, CEO Freedom Finance Corp 🇺🇸🚀

Ключевые моменты:

1️⃣ Стремительная экспансия ФФ будет продолжаться. Акции будут дорожать. ФФ вошла в 2000 крупнейших американских компаний и получила известность и репутацию в США.

2️⃣ Нас ждет горячий 2021 по классическим IPO. Особенно январь. В целом по всем рынкам, включая РФ ожидания Тимуры бычьи.

3️⃣ Одним из ключевых факторов в рейтинге клиента ФФ является ЛИКВИДНОСТЬ (в 4-5 раз весомее наличия акций и бондов ФФ). Также весома оценка по уплаченным комиссиям.

4️⃣ Со СПАКами нужно быть осторожным, аналитика и выборка должна быть гораздо строже, по сравнению с IPO предложениями. СПАК ФФ фонд пока не планируется, но не исключается.

5️⃣ Инвестиции в pre-IPO компании (на примере SpaceX) ФФ предлагать не собирается. Тимур считает этот сегмент не предсказуемым и очень рискованным, подходящим лишь инвесторам с глубоким пониманием рисков и ценообразования таких компаний.

Ссылка на видео:
https://youtu.be/Pxt5QF4zkyc

SPAC парадокс ⚛️

Dyal Capital Partners инвестирует в инвесторов. В ее портфеле 40+ крупных игроков (Vista Equity, Silver Lake)

Пошел слух, что свой портфель инвесторских инвестиций они хотят вывести на биржу. Каким образом? СПАКом конечно же!

Но это еще не все. Организаторами и инвесторами этого СПАКа могут стать компании из инвестиционного портфеля Dyal Capital. Получается настоящий парадокс замкнутых инвестиций, когда инвесторы инвестируют в своих же инвесторов. Не вызовет ли такой новый уровень абстракции короткого замыкания на рынке? ⚡️

Есть ощущение, что эта мания только набирает обороты 🌀 Я на днях тоже сделал свой SPAC портфель. Пошел по стратегии покупки только близких к NAV (net asset value), т.е. к стартовым $10. Игра на предвосхищении поглощения. Все больше $300MM, чтобы поглощали самые хайповые проекты и только именитые учредители.

Риски тут минимальные (5-10%), потенциал в десятки раз выше. Использую только свободные средства, в ожидании новых IPO

❇️LUXA HZON TREB GHVIU❇️

Моя первая PRE-IPO инвестиция
Udacity $10k ✅

Последний раунд с оценкой в $1B (миллиард) был 5 лет назад. Купил я с хорошей скидкой по оценке $688M. Это уже дает мне бонус +50%

Компания из растущего на сектора EdTech (образовательные технологии) и подсектора MOOC (massive open online courses). Основана профессорами Стенфорда (АльмаМатер Силиконовой долины).

Специализируется на подготовке разработчиков AI. Эта область растет сейчас на 60% в год. Имеет контракты с крупными корпорациями и даже DOD (министерство обороны США).

Сертификаты Udacity уже сейчас имеют большой вес в резюме в США. Я верю, что в будущем все больше обучения будет уходить в онлайн + верю в экспансию AI во все сферы. Это моя идейная инвестиция 🤔

Среди инвесторов - звезда Andreessen Horowitz. Компания в 2020 достигла безубыточности.

Вижу перспективу заработать 5-10X на горизонте 2-4 лет. Т.е. ROI 50% - 200% годовых ⭐️

Моя 2-я PRE-IPO инвестиция
BlaBlaCar $20k ❇️

Доминирующий в Европе райдшеринговый сервис. За 2019г доход +71%, поглотили европейскую автобусную компанию и назвали ее BlaBlaBus, покрывает 400 городов и перевозит 1.5млн человек в год

Идет активная экспансия в Россию, Бразилию, Индию. Сообщество 87+млн человек, 70млн поездок в год

Я сам пользовался с 2015 пару десятков раз. Это революционный способ передвижения, экономичнее и душевнее стандартных масс транзитов.

Инвесторы - топовые фонды Силиконовой долины 💪 Accel, Index Ventures, Insight Partners. И даже знаменитый Baring Vostok, который вкладывал в Яндекс, Авито и Озон.

Последний раунд был по оценке $1.6 млрд. Из-за сильного удара пандемии, когда сервис вынужден был не функционировать несколько месяцев, мне удалось купить акции с огромной скидкой по оценке $653млн, что со старта дает бонус +145% ☄️

IPO ожидается в ближайшие 2-3 года. Есть возможность заработать 10-20Х за этот период. Т.е. ROI 120% - 350% годовых ⭐️

Подвел итоги на своем счете в ФФ за декабрь. Результат +14% или +$32 000

Это был очень горячий месяц 🤑 Вакханалия быков! И чтобы тут заработать ума много честно говоря не нужно. Гуру трейдинга начали вещать из каждого утюга о своих уникальных обучающих курсах, 100% точности сигналах и 100500% профитах, выставляя это своей исключительной заслугой. На Золотой Лихорадке больше всего зарабатывают продавцы лопат 😅

TLS из области 0 вышел в декабре в солидные +80% (+$7500), а MRVI сейчас в легком минусе ✌️Как я и предполагал (был пост)

Еще можно отметить удачный вход в IPO C3.ai (AI), +200% (+$6500). Правда, ABNB дало (БЫ) больший профит при +120%, но с учетом в разы большей аллокации, но и риски были больше.

Не даю прогнозов на 2021. Буду действовать по ситуации. Пока все растет - я буду с рынком 🧲

Дата Депо %
июл20 160к -
авг20 187к +17%
сен20 191к +2%
окт20 200к +5%
ноя20 228к +14%
дек20 260к +14%

#итог

3 прекрасных IPO

Сегодня до 20.00 подача заявок на Affirm, а завтра на PoshMark

Средства от Affirm можно будет использовать 13го числа для подачи на Playtika

1️⃣ Affirm - мой лидер. Основатель Макс Левчин, рожденный в СССР, состоит в "клубе ПейПал Мафии" вместе с такими гигантами как Маск и Тиль. В 2010 продал свой стартап Slide Гуглу и основал новый.

Впечатляющий рост выручки под 100% в год, опережающий рост сектора онлайн кредитования и конкурентов. Финтех который еще имеет огромное пространство для расширения в США, где банки в пух и прах проигрывают диджитализацию денег Силиконовой Долине.

Рейтинг Boutique - 4/5
Рейтинг Scoop - 3/4

Иду на все свободные - $115k (оставляя чуток для PoshMark)

PayPal Мафия 💵

Термин ввел журнал Fortune в 2007. Когда команда объединенного стартапа Питера Тиля (PayPal) и Илона Маска (X.com), стала творить IT революцию. В 2002 Пейпал был продан eBay. Сотрудники стали уходить в стартаперство и венчурное инвестирование.

Маск после продажи PayPal (которого по совпадению на этом историческом фото и не оказалось) получил $165 млн, которыми он до цента рискнул в визионерских проектах, - Космос и Электрокары, что на тот момент считалось утопией наивных мечтателей нуворишей доткомщиков. Спустя 18 лет его состояние увеличилось в 1000+ раз.

Суммарная стоимость компаний, которые основала эта плеяда талантов в 2007 была оценена в $30 млрд. А сейчас одна только Тесла одного только Маска стоит $800 млрд.

Среди самых громких имен еще фигурируют YouTube ($200B), SpaceX ($100B+), Palantir ($50B), LinkedIn ($30B)

Стоит ли после такого переоценить влияние личности основателя при оценке инвестиционной привлекательности стартапов? 🦹

Прекрасный старт для Affirm (AFRM) 💥

Мне дали аллокацию 12% от моей заявки $115k. И со старта показывает профит +87% или +$12 000

Ставка на основателя компании, ганг мембера из ПейПал мафии, и ставка на хайп вокруг ФинТех сектора сработали на отлично ✌️

Как я повысил свой рейтинг ФФ
(часть 1 из 2)

За пару недель поднял с 2 до 4. Именно благодаря этому я получил аллокацию в Affirm целых 12% (который сейчас показывает профит больше $23 000)

1️⃣ Содержание бумаг FRHC - было 4, стало 5. Оказалось, у меня не хватало всего нескольких процентов до волшебной цифры 30%. Именно столько % портфеля нужно держать в акциях и облигациях ФФ, чтобы иметь 5/5

Облигации (бонды) можно использовать, если считаете, что акции ФФ сейчас стоят слишком дорого и в будущем можно будет купить дешевле. У меня на 20% акций и на 10% бондов. При коррекции курса акций планирую продать бонды и докупить акций до 40% (с запасом на будущее расширение портфеля).

Если сейчас нет ни бондов, ни акций - то ждать рейтинга придется 3 месяца. Но если уже что-то есть и вы просто докупаете - результат появляется через несколько дней.

2️⃣ Уплаченные комиссии. Для рейтинга в 2/5 нужно за последний год заплатить от 2% комиссиями ФФ. В расчет идут форвардные контракты, плата за маржу, комиссии за сделки на обычных акциях (комиссии за IPO не считаются).

И еще, - разные пункты рейтинга имеют разный вес при вычислении общего рейтинга. И этот пункт - самый весомый!

3️⃣ Стабильность и равномерность участия в IPO. До этого я учавстовал в каждом IPO, но в половину подавал минимальную заявку - $2k и имел рейтинг 5. Однако, в декабре рейтинг резко упал до 2 (после подкрутки Фридомом своего алгоритма).

Заходить всегда равными суммами в каждое размещение исключительно ради рейтинга совсем не хотелось. Решил затестить минимальную завку в $10k, что составляет 4% от моего портфеля и 7-10% от моей максимальной заявки. И вуаля! Рейтинг снова стал 5/5

Сегодня дедлайн по IPO Mytheresa

Люксовый онлайн магазин одежды попал в нужное время - богатых людей становится все больше, 🤩 неравенство распределения ресурсов увеличивается. Особенно крышу на почве отличительных знаков рвет у китайцев. На них приходится 90% мирового роста лакшери продукции 🈵 А, как известно, Поднебесная прекрасно пережила кризис и движется к коммунизму опережающими темпами.

Недавнее размещение Poshmark (люксовый онлайн секондхенд) намекает на хороший потенциал (+100% на старте)

Еще радует курс акций ближайшего конкурента - Farfetch (+800% с марта). Крупнейший холдинг LVMH тоже чувствует себя прекрасно.

❇️ Иду на все свободные средства - $110k

Рейтинг Boutique 4/5
Рейтинг Scoop 3/4

Моя 3-я PRE-IPO инвестиция
H2O.ai $20k ❇️

Лидирующая платформа для разработки алгоритмов машинного обучения. Используется 18тыс компаний (половина из Fortune500) и сотнями тысяч специалистов

Последний раунд был в 2019 по оценке в $400 млн. Я купил акции по оценке $290 млн, что сразу дает фору в +38% 🎁 Среди инвесторов также такие имена как Goldman Sucks и Nvidia

Связка 2х основателей - визионер-маркетолог плюс технический гений, считается классическим для успеха стартапа (Apple, Microsoft, Intel...). CEO Sri Ambati до этого уже основал и продал BigData стартап. CTO Cliff Click - технический гений, написал компилятор кода в 15 лет

ML уже ворвалось в нашу жизнь за последние 10 лет. Пока бонусы получают только корпорации. Миссия H2O - снижение планки требуемой квалификации специалистов, и соответственно либерализация возможностей использования 💁‍♂️

Экзит (exit) ожидаю в ближайшие 2-3 года. Есть возможность заработать 10-30Х за этот период. Т.е. ROI 120% - 400% годовых ⭐️

Венчурное инвестирование (VC - Venture Investing) в частные хай-тек стартапы на поздних раундах (PRE-IPO) - отличный вариант для диверсификации (распределения) рисков 💡

Я пытаюсь не делать всю ставку на одну стратегию (IPO) или одного брокера (ФФ).

Альтернатив на данный момент в сфере IPO компании Фридом Финанс пока я не вижу 👀 но поиски не останавливаю. У конкурентов ФФ либо предложения IPO и их аллокации не устраивают (Exante, Атон, Тинькофф, ВТБ, БКС), либо надежность этих брокеров вызывает вопросы (QBF), либо, если брать американские компании, то пороги входа высокие или существуют ограничения по гражданству (Fidelity, TDAmeritrade, Charles Schwab)

Зато есть реальная альтернатива по стратегиям. За последние годы в США очень сильно понизилась планка входа для инвестиций в частные стартапы, благодаря передовым законодательным и организационным инновациям 🇺🇸

Сегодня и завтра дедлайн по 3 IPO

Свободные средства нужно делить между ними, т.к. размещения с разницей всего в 1 день.

1️⃣ Shoals Technologies - разработка систем управления для солнечных электростанций. Сейчас зеленая энергетика в тренде, особенно, после победы Байдена, Штаты движутся к 100% возобновляемой энергетике, по планам - к 2050 году, где 50% будет ветер и 50% - солнце. Еще активно идет смена транспорта на электрический, в Калифорнии например уже запретили продажу бензиновых авто с 2035 года, а это значит, что и в целом спрос на электричество будет расти.

Прошлое solar IPO Array Technologies в октябре 2020 сейчас показывает +140%. В Shoals IPO будут заходить на крупные суммы такие фонды как BlackRock and ClearBridge. На сегодня более 50% солнечных электростанций в США используют технологии Shoals.

Буду заходить на $55k из 95 доступных

Boutique - 4/5
Рейтинг scoop - 3/4

2️⃣ Qualtrics - система получения обратной связи от клиентов в больших корпорациях. Используется 75% компаний из Fortune500. Пару лет назад была поглощена гигантом SAP, сейчас он выводит ее на публику со вполне разумной наценкой (15 млрд вместо 8), менеджмент за это время не поменялся, выручка продолжала расти (хотя убыточность сохраняется).

Чтобы не идти целиком в Shoals и распределить риски, буду давать заявку на $30k

Boutique - 4/5
Рейтинг scoop - 3/4

3️⃣ Vinci Partners Investments - бразильская инвестиционная платформа. Зарабатывают деньги на управлении фондами. Были инвесторами в Vitru, бразильскую образовательную платформу, IPO которой нельзя назвать успешным, - сейчас -5%, а было до -30%. С учетом роста индекса развивающихся рынков может и выстрелить конечно, но риски высокие. Аллокация скорее всего тоже будет большой.

Пропускаю эту историю, иду на минималку - $10k

Boutique - 3/5
Рейтинг scoop - 2/4

Что такое JOBS Act и почему это начало новой эпохи капитализма 👀

С древних времен частные стартапы были очень сильно ограничены в привлечении инвесторских денег. Только толстосумы из закрытой тусовки могли получить доступ. Однако, в 2012 году все резко поменялось. Приняли закон Jumpstart Our Business Startups, который произвел настоящую революцию смягчением регуляторных требований.

Следом в Штатах стали появляться первые платформы, на которых появилась возможность мелким инвесторам собираться в группы (синдикаты) и покупать пакеты (стейки) не публичных акций.

Вместе с законодательной революцией в США одновременно сложилась крайне благоприятная юридическая организационная возможность проводить эти сделки через SPV LLC, где простота, скорость, надежность и дешевизна доведены почти до предела 👌🏾

Это делает юридическо-законодательную связку Syndicate + SPV + Private Company идеальной возможностью аллоцировать свои инвестиции в некогда сакральных владениях венчурных капиталистов Силиконовой Долины 🦄

Свежая статистика IPO Freedom Finance

Если взять доход 67% за 3 месяца и посчитать с рекапитализацией прибыли годовую доходность, то получится аж 678%

Однако, на практике такое получить невозможно из-за:

1️⃣Аллокация. От фактически поданной заявки реализация составляет всегда ниже 100% (гораздо ниже 🥺)

2️⃣Интервальность участия. Новые IPO выходят без строгой периодичности. Может быть 5 штук за неделю. А может быть и несколько недель простоя и деньги лежат без дела. Плюс, часто инвесторы пропускают то или иное IPO по своим соображениям

Исходя из простой логики можно сделать вывод.
Чтобы максимально приблизить свою доходность к 678% нужно:

🟢Иметь максимальный рейтинг клиента ФФ (чтобы получать максимальную аллокацию). Для этого я даже перешел на консультативный тариф, только чтобы поднять самый важный пункт - по уплаченным комиссиям.

🟢Заходить во все IPO на максимум. Тут конечно, если совсем напрашивается, можно делать исключения, но пропуск или неполная подача не должны переходить в правило.

Сегодня и завтра дедлайн по 3 IPO
Средства нужно разделить

1️⃣ON24 - платформа для оптимизации продаж, в том числе через вебинары. Компания старая (1998), пыталась выходить на биржу 2 раза, но переносила, - плохо. Но сейчас все же на волне хайпа Зума и дистанционки решила стать публичной. Управляется до сих пор основателем, отличный знак.
Буду заходить $55k из доступных 75к

Boutique - 4/5
Scoop - 3/5

2️⃣Telus International - гигантский колл-центр. Преимущественно эксплуатируют Филиппинцев, для которых работать сидя под кондиционером огромное счастье. В компании аж 50тыс сотрудников. Это не хай-тек стартап, а вывод на биржу дочки компании Telus, которую они создали путем больших поглощений, - плохой знак. AI и автоматизация сегодня ставят под вопрос саму бизнес модель компании, скоро многих колл-центр специалистов заменят алгоритмы.
Иду на $10k

Boutique - 3/5
Scoop - 2/5

3️⃣Sana - биотехнологии. Компании всего 3 года, но команда смотрится солидно.
Иду на свой минимум $10k

Boutique - 3/5
Scoop - 2/5

Примечательно, что одной из моих самых успешных инвестиций через брокера ФФ оказалась покупка акций самого этого брокера (FRHC) летом 2020г. Надо было брать сразу на все и IPO никакие не нужны 😅

Сейчас в плюсе на 30 000 долларов
Продавать пока не собираюсь

Спасибо за сотрудничество. Это были продуктивные 3 года 💰