​Как работает биржа, ч.3

🤔Частичное обеспечение

Когда вы торгуете на бирже, вам доступно частичное обеспечение - оно же кредитное плечо. Это означает, что вы можете купить акций на сумму превышающую ваш баланс в несколько раз. На деле биржа вам одалживает эти деньги (разумеется вы платите ей за это комиссию). В этом случае если цена купленных акций изменится допустим на 10%, пока вы их держите, то продав их, получаете прибыль 10% от суммы которая в несколько раз выше вашего баланса. Как мы понимаем, за высокой доходностью стоят высокие риски.

🤨Не боится ли биржа, что вы «все проиграете»?

Не боится, так как если стоимость акций устремляется в пропасть, биржа быстренько продаёт ваши акции и забирает себе деньги назад. На деле все немного сложнее, подробно описывал эту ситуацию в посте про margin call https://t.me/nado_bb/348

🧐Отложенное исполнение

Когда вы купили акции, в приложении брокера вы видите их в тот же момент и можете тут же их продать. Хотя в действительности операция на бирже происходит в режиме T+2 - то есть на второй день с момента заключения сделки. Поэтому на момент покупки у покупателя может не быть вообще этих денег на счету, списывать биржа их будет через 2 дня, и акции у покупателя реально появляются через 2 дня. Когда мы торгуем через мобильное приложение брокера вся эта внутренняя кухня от нас скрыта и мы можем об этом не думать👌

Дальше будет ответ на вопрос из комментов, можно ли подать заявку до открытия торгов.

Пишите в комментах, какие ещё темы интересно увидеть у меня в разборах😉

Как работает биржа ч.4
Аукцион открытия

Торги на Московской бирже идут по будням с 10:00 до 18:40 (но это не точно🤨 - сейчас расскажу в чем дело😉) - это называется «торговая сессия».

Перед началом торгов за 10 минут открывается возможность оставить заявку на покупку или продажу какого-либо актива. При этом покупатели и продавцы не видят рыночную цену или того, какие заявки сейчас есть в стакане (про стакан здесь https://t.me/nado_bb/411). Поэтому, выставляя заявку, они либо фиксируют цену в ней, они ориентируясь на своё ожидание справедливой цены за актив, либо просто соглашаются на будущую рыночную цену (которую не знают). Кроме того, чтобы исключить возможность в последний момент оставить крупную заявку, чем можно сильно повлиять на цену актива, закрывается аукцион в случайный момент времени в течение последних 30 секунд перед открытием торгов. Выполняться же все сделки начинают уже после открытия торговой сессии.

На всякий случай поясню, что заявка, в которой указано сколько и по какой цене участник торгов хочет что-то купить или продать, называется «лимитной заявкой», в противопоставление «рыночной заявке», в которой участник просто берет лучшее, что есть сейчас из предложений и тут же заключает сделку. Лимитные же заявки попадают в стакан, пока их кто-то не «заберёт».

❓Почему аукцион открытия устроен так сложно

Это необходимо, чтобы исключить возможность манипулирования ценой, так как в противном случае (если бы торги открывались и в этот момент все начинали выставлять заявки), преимущество в установлении рыночной цены имел бы тот, кто успел выставить заявку на долю секунды раньше. Иначе говоря, на открытии торгов цену «колбасило» бы так, что сделки бы совершались не по реальной рыночной цене, а по цене сильно отличающейся от неё то вверх, то вниз. А это как раз то, чего биржа пытается избежать, ведь эти колебания определяются просто случайностью, а не какими-либо значимыми причинами.

Таким образом, у всех есть 10 минут, чтобы выставить свои заявки купить что-то по удобной цене, по этим заявкам биржа рассчитывает «справедливую» (имеется ввиду рыночная) цену и открывает торги.

🙅‍♂️Аукцион закрытия

Оказывается, в конце торгов все тоже не так-то просто🧐 После окончания торговой сессии даётся ещё 10 минут на то, чтобы поучаствовать в аукционе закрытия. Логика проведения его примерно такая же, как и у аукциона открытия. По общему объёму спроса и предложения определяется цена закрытия актива, которую потом будут учитывать аналитики, трейдеры, инвест-фонды и другие заинтересованные участники. Сделки заключаются разом по окончании этих 10 минут.

Пишите в комментах, какие ещё темы интересно увидеть у меня в разборах😉

Как работает биржа ч.5
Биржевая паника и дискретный аукцион

Вы наверняка не раз слышали про выражение «биржевая паника»? Это выражение означает такое состояние биржи, когда из-за каких-то событий, участники торгов начинают массово продавать свои бумаги, чтобы сохранить хотя бы часть стоимости актива, лишь бы не потерять ещё больше. Однако проблема в том, что в такой период ухудшение ситуации - это катализатор для ещё большего падения цен. 🤨

Давайте рассмотрим этот процесс чуть подробнее. Предположим в начале на бирже «штиль» и цены стабильные🤗. В какой-то момент один из крупных участников биржи узнает закрытую от общественности информацию о том, что будут новые и очень серьезные экономические санкции сообщества стран X, направленные против компаний из страны Y. Например, это могут быть повышения ввозных пошлин.🤔 Предположим, что некоторая часть компаний страны Y зарабатывают на поставках своих товаров в страны страны X, и повышение пошлин для них означает частичную потерю конкурентоспособности их товаров в этих странах, а следовательно потерю части прибыли или для кого-то вообще потенциальное банкротство.😭

Что делает тот крупный участник торгов, который узнал эту скрытую от общественности информацию? Разумеется пытается скорее продать свои акции компаний страны X. Но из-за того, что размер его активов не маленький, после выбрасывания большого количества акций на рынок цена неизбежно начинает снижаться, потому что откуда взяться вдруг большому количеству желающих купить акции по той же цене?

🧐Снижение цены начинают замечать другие игроки, кто-то из них узнаёт о санкциях и тоже начинает продавать, другие видят, что происходит что-то, чего они не понимают, но им не нравится что их акции падают, и тоже начинают их продавать, слухи о санкциях начинают просачиваться, и ещё больше участников начинают продавать, ещё больше обрушивая котировки, в конце концов информация становится достоянием общественности, но продали уже не только те, кто осознанно принял это решение, но и многие из тех, кто просто запаниковал.😔

В итоге цена оказалась гораздо ниже какой-то справедливой оценки, разумеется, для компаний, которые все же продолжат работать на рынке и останутся в итоге прибыльными. На самом деле, акции некоторых компаний могут упасть так низко, что акционеры потребуют запуска процедуры банкротства и распродажи активов компании, чтобы покрыть свои убытки😱. А это уже необратимые последствия для компаний и экономики. Всего этого биржа хочет избежать, поэтому она действует следующим образом.

➡️ Если в течение 10 минут цена актива меняется на 20%, биржа включает режим так называемого дискретного аукциона и приостанавливает торги на полчаса. Во время дискретного аукциона все заявки на продажу и покупку собираются заново. Ни одной рыночной заявки в течение этих 10 минут не выполняется.

➡️Фактически инвесторам говорят: «Умерьте свой пыл🤫, господа, не глядя на других и не паникуя, скажите за какую цену и в каком количестве вы готовы продать свои активы».

➡️При этом важно, что абсолютно всем приходится выставлять заявки, не зная, как поведут себя другие участники биржи. И тем, кто хочет продать побыстрее, пока цена не упала в район нуля, сразу ставят цену пониже, чем текущая падающая рыночная, чем как бы опережают негативный сценарий, а в это время желающие купить актив (на самом деле уже недооценённой) страны X по бросовым ценам, компенсируют возросшее ажиотажное предложение, и паника спадает.

➡️После открытия торгов по окончании 10 минут цена с большой вероятностью устанавливается на новой отметке, которая выше чем потенциальная без остановки и дискретного аукциона.👌

✅ В течение дня по одной акции дискретный аукцион может проводиться только два раза. При этом дискретный аукцион проводится только по акциям, входящим в состав индекса московской биржи. В случае с другими акциями торги просто приостанавливаются.🙅‍♂️

✅Если в течение 10 минут индекс Московской биржи растет или падает на 15%, все торги акциями приостанавливаются на полчаса.☝️

​​Заключительный пост «Как работает биржа»

Было много информации, которую я пытался доносить максимально простым языком, тем не менее чтобы не чувствовать себя неуверенно, когда кто-то оперирует терминами, о которых «вы когда-то читали», давайте их запомним😉

Order-driven market — рынок, на котором участники выставляют заявки на покупку и продажу, а сделки совершаются автоматически по лучшей цене. Если вы выставили заявку на покупку не дороже 100 рублей, и есть 2 предложения по 95 и по 98, вы совершите сделку по 95👌
Стакан заявок — 🥤условное место, куда попадают лучшие заявки на покупку акций (наиболее высокие цены) и продажу (наиболее низкие цены). Когда заявки пересекаются, биржа их исполняет и фиксирует цену как рыночную.
https://t.me/nado_bb/411

Центральный контрагент — посредник между покупателем и продавцом на бирже. Сделки вы совершаете с ним и вас не волнует платежеспособность вашего покупателя/продавца - это головная боль центрального контрагента (или биржи в конечном счёте)
https://t.me/nado_bb/412

Частичное обеспечение — вы можете не иметь «полного обеспечения» сделки, то есть всей необходимой для совершения сделки суммы на счету. Биржа любезно предложит вам совершить сделку частично в кредит (или «с плечом»)🤗
Отложенное исполнение — фактически сделки исполняются через 2 дня, поэтому заказываете сегодня, а фактически деньги уходят со счета и акции поступают через 2 дня (только не в приложении вашего брокера - там это от нас скрыто☝️)
https://t.me/nado_bb/414

Торговая сессия — период времени, когда можно свободно продавать и покупать активы на бирже.
Аукционы открытия и закрытия — 10 минут в начале и в конце торговой сессии, когда биржа собирает все заявки на покупку и продажу, и пока никто не видит сколько их и по какой они цене, выбирает оптимальную/справедливую цену, чтобы не создать ажиотаж в начале или конце торгов и чтобы одна крупная и своевременная заявка не взволновала весь рынок. 🙉
https://t.me/nado_bb/415


Дискретный аукцион — когда все психуют, биржа тормозит торги и заново определяет рыночную цену на акции. Если все равно все психуют, биржа закрывает торги по этой акции. Если психуют все кругом и без остановки, то биржа сворачивает торги до следующего утра. 🔨
Рыночная цена акции (в моменте) — 📌цена, по которой была заключена последняя сделка. Не путать с «официальной» рыночной ценой, (https://www.moex.com/s1194) которую определяет Московская биржа по итогам торгового дня.
Рыночная заявка — 📝когда вы соглашаетесь купить или продать сколько-то акций по текущей рыночной цене.
Лимитная заявка — 🙅‍♂️‍когда вы сами говорите, по какой цене покупать или продавать акции, и ждете, когда рыночная цена пересечется с вашей.
https://t.me/nado_bb/416

Благодарю всех, кто подкидывает идей в комментариях, что ещё интересного можно разобрать в постах!🤝

​Сравнение комиссий брокеров

В комментах был вопрос про то, какого брокера выбирать. Честно говоря, тема настолько объемная и сложная с точки зрения непредвзятой оценки, что я бы скорее ограничился той ее частью, в которой сложно быть необъективным. Речь сегодня пойдёт о комиссиях брокера.

Я прочитал несколько статей, чтобы убедиться, что цифры по комиссии не слишком расходятся, так как разумеется я всеми брокерами и не пробовал пользоваться. В общем, если попробовать всех брокеров и сказать, кто лучше в различных ситуациях, то оценка скорей всего все равно будет субъективной. И когда читаешь такие обзоры, преследует ощущение, что занимаются этим очень прошаренные трейдеры и то, что для них является недостатками незаметно новичку, а то, что является непонятным в приложении для новичка, бывалый трейдер даже не замечает.

Вообще сейчас в России бум частных инвестиций, и такого ещё ни разу не было. Торговали на бирже либо трейдеры, либо финансово подкованные инвесторы (которых мало). Поэтому порог вхождения в инструменты для торговли был довольно высокий. Когда же появилось достаточно факторов для прихода потока частных инвесторов крупные банки начали делать для них простые и удобные приложения «для новичков», поэтому мне сложно поверить, когда в обзор заканчивается тем, что лучшее приложение у Финама или БКС. Но опять же, не хочется быть субъективным.

Итак, комиссии брокеров. Вообще брокеры берут три вида комиссий:

1️⃣комиссию за сами операции как Х% от ее сумму
2️⃣абоненсткую плату в месяц
3️⃣расходы на депозитарий (за физическое хранение ценных бумаг)

Начнем с того, что второй и третий вид комиссии есть только у следующих брокеров:

➡️Финам
➡️IT-Capital
➡️Атон
➡️Алор
➡️Кит
➡️Уралсиб

Удивлюсь, если вы слышали о большей части из них. Кажется, что наличие абонентской платы или расходов на депозитарий говорит о том, что брокер не ориентируется на новичков, а скорее на профессионалов, которые понимают, что при большом количестве сделок лучше низкая комиссия за сделку и фикс за все остальное.

Так вот у этих брокеров комиссия за сделку составляет от 0,035% до 0,05% - для примера, если вы решили войти в инвестирование со 100 тыс руб в кармане, купив акций на все, вы заплатите брокеру всего 35-50 рублей. Но еще ежемесячно будете платить от 200 до 400 рублей абонентской платы и 200-300 рублей расходов на депозитарий. Цифры примерные, но суть передаю: 400-600 рублей будете платить вообще без сделок + "маленькую" комиссию за сделки.

А теперь посмотрим на брокеров, которые не вошли в первый список:

➡️Открытие
➡️БКС
➡️Промсвязьбанк
➡️Тинькофф
➡️Сбербанк
➡️ВТБ
➡️Газпромбанк

И тут начинается самое интересное, комиссия за сделку может варьироваться от тех же 0,05% до 0,3% - то есть в 6 раз!

Причем в лидерах здесь ВТБ, Сбербанк и Открытие (крупные известные банки) - с комиссией 0,05-0,06%, а в аутсайдерах Тинькофф и Промсвязьбанк с 0,3% и 0,25% соответственно (ниже вся табличка). Еще раз для сравнения, если вы заводите 100 тыс руб и покупаете на них акции, то ВТБ вы заплатите 50 рублей, а Тинькофф-банку - 300 рублей!

Тут как всегда есть нюансы. Комиссия со сделки важна для вас, если вы делаете много сделок. Но если вы делаете много сделок (как мой товарищ https://t.me/nado_bb/359, который 50% того, что заработал отдал комиссией брокеру🤦‍♂️), то вы занимаетесь трейдингом, а для этого у разных брокеров есть более подходящие тарифы, где комиссия за сделку минимальная, но есть абонентская плата (как у брокеров в предыдущей части поста). Собственно у Тинькофф - это те же 0,05% за сделку и 290 руб в месяц.

Если же вы делаете в месяц сделок скажем на 15 тыс рублей - к примеру, вы ежемесячно пополняете так брокерский счет, откладывая часть зарплаты, то разница между брокерами по комиссии составляет 0,05% от 15 000 = 7,5 рублей, а 0,3% от 15000 = 45 рублей. Теряете 37,5 рублей в месяц - наверно переживете😉

В таком случае, кажется, что гораздо важнее насколько вам комфортно со своим брокером в части других параметров - удобство приложения, возможность покупать зарубежные акции, удобство ввода и вывода денег.

Хотел я разобраться детально, какие инструменты доступны в мобильных приложениях различных брокеров, прочитал с десяток статей на эту тему и заметил, что в большинстве статей авторы вообще не парятся насчёт объективности🤨 Встречаются такие фразы «Тинькофф Инвестиции - из преимуществ: низкие комиссии...»🤦‍♂️

В итоге я мог выяснить, что у всех топовых брокеров есть доступ к Московской (российские активы) и Санкт-Петербургской (зарубежные активы) биржам.

Если же вы хотите торговать напрямую на биржах Nasdaq и NYSE - такая возможность есть только у брокеров:

➡️БКС

➡️«Открытие Брокер»

➡️«Финам»

Сбер же отличился тем, что у него нет доступа к Санкт-Петербургской бирже (только Мосбиржа) и из-за этого долгое время не было возможности покупать акции зарубежных компаний вообще😬. С августа этого года Мосбиржа предоставила доступ к таким возможностям и теперь их клиенты могут покупать Nvidia или Amazon, причём все в рублях - если есть рубли, не нужно платить комиссию за конвертацию в доллары.

В части возможности использования различных инструментов - доступ к отдельным биржам - это ещё не все. ЦБ также определяет статус «квалифицированный инвестор», наличие которого позволяет совершать операции со следующим списком типов активов:

➡️Хедж-фонды (что это можно прочитать здесь https://t.me/nado_bb/341)

➡️Венчурные инвестиции (особенно рискованные, на начальных стадиях существования стартапов)

➡️Ряд других специфических инструментов

При этом, чтобы получить статус квалифицированного инвестора необходимо выполнить хотя бы одно из условий

💵Иметь на счету не менее 6 млн руб

🏦Не менее трёх лет работать в организации, где торгуют ценными бумагами, либо двух лет в организации, которая сама является квалифицированным инвестором

📈Торговать в течение года не менее, чем за 6 млн рублей, при этом сделки совершать каждый месяц и не меньше 10 сделок в квартал

🧐Иметь высшее экономическое образование или один из специфических профильных сертификатов

В целом, такой статус позволяет торговать с использованием гораздо более рискованных инструментов, но при умелом использовании потенциально получить более высокую доходность.

Вертолетные деньги🚁

Несколько дней назад США согласовали новый пакет стимулов размером почти в триллион долларов.🤑🤑
Для сравнения эта сумма больше всей расходной части бюджета РФ (то есть то, что правительство собирается потратить за весь год) примерно в 4 раза. При этом основная часть этих денег идет на прямые выплаты гражданам, то есть в обход каких-либо дополнительных механизмов. На первый взгляд это просто подарок государства гражданам, призванный поддержать их в столь сложный период пандемии, но это не совсем так. Давайте попробуем разобраться.🤔

Когда экономика проходит кризисный период, нарушаются взаимосвязи, которые развиваются и существуют в период экономического роста. Например, одни добывают нефть, другие ее покупают и перерабатывает, третьи используют нефтепродукты для поддержания работы предприятия, которое производит, скажем, стройматериалы, использующиеся при возведении жилых домов. Остановка строительства жилых домов в период пандемии может спровоцировать разрыв всей цепочки, недополученную прибыль, как следствие снижение расходов всех этих предприятий и недополучение прибыли их подрядчиками.

🏢Все компании, которые не только прямо, но и косвенно с этой цепочкой могут серьезно пострадать, начать сокращать расходы, в частности увольнять людей, которые не смогут найти другую работу и придут за пособиями к государству, которое само находится во всех этих цепочках, так как получает доходы либо от налогов, либо от сырьевых компаний. Пример наполовину гипотетический, но суть, кажется, передает. Важно заметить, что уже нарушенная цепочка не может просто восстановиться, если устранить причину - например, продолжить строить жилые дома, так как, на наладку всех связей должно быть потрачено и время, и ресурсы.

Чтобы «помочь» запуститься заново или поддержать во время кризиса, государство может сделать следующее: снизить ставки по кредитам для предприятий, в таком случае ресурсы найдутся и цепочки будут запущены быстрее. Но что если часть предприятий уже обанкротились?0️⃣0️⃣0️⃣ Предприятие на грани банкротства может не увидеть привлекательности в кредите под пониженный процент, так как долги все равно придется отдавать. В таком случае, государство может и «подарить»🎁 какие-то деньги, тогда предприятие с большей вероятностью продолжит существовать.

Но тут возникает следующая проблема. Как государству понять, кому помогать и в каком объеме?🤔 Если потенциальные расходы соизмеримы с бюджетом, государство может попытаться помочь только тем, «кто нуждается» на самом деле. Хотя определить это безошибочно имея несколько миллионов предприятий будет практически невозможно. Кроме того, если валюта государства имеет склонность девальвировать (подробнее, что это здесь https://t.me/nado_bb/326) , то есть терять свою цену по отношению к другим валютам, то для Центробанка такой вариант тоже так себе.👎

Продолжение следует ⬇️⬇️⬇️

​​Продолжение предыдущего поста ⬆️⬆️⬆️

❕Существует еще один способ помочь выстоять экономике, который был упомянут в начале❕

Если взять и выдать деньги гражданам🤑, чьи доходы снизились, и они действительно стали покупать значительно меньше и повлияли на все эти цепочки поставок, то получится, что они как бы сами отрегулируют экономику и поддержку в виде оплаты товаров и услуг получат именно те предприятия, у которых доходы начали выпадать. Это хорошо для всех, так как не накапливается долговая нагрузка у предприятий и люди получили помощь. Но это не совсем так.

Во-первых, очень сложно выдать деньги только тем, кто нуждается. Богатое государство может решить эту проблему, просто раздав деньги всем.

Во-вторых, кто же все таки платит за такую щедрость? На самом деле в конечном счете заплатят за все граждане в виде налогов на их доходы, либо на доходы их детей. Влезая в долги государство перекладывает их на граждан, потому что в общем основной доход государства - налоги. А если граждане сейчас не могут покрыть убытки, значит покроют их следующие поколения.
Теоретически это означает, что жить они будут беднее, чем сейчас. Однако всегда есть исключения из правил и в США возможно все пойдет по противоположному сценарию, потому что вера в доллар🙏 (который даже если печатать очень много, а он все равно не девальвирует) очень высока.

​​ESG инвестирование🍀

Что-то знакомое? Или не очень?😉

Сначала аббревиатура - ESG =

1️⃣environmental - имеется ввиду экология
2️⃣social - социальное развитие
3️⃣governance - и корпоративное управление

Суть этой троицы состоит в том, чтобы при инвестировании (при выборе компаний для инвестиций) учитывать не только финансовые показатели компании, но и то, как она влияет на окружающую среду и людей вокруг.

С одной стороны это не очень прагматично, ведь добавляя такие дополнительные ограничения вы рискуете оказаться в сильно сжатом выборе, так как далеко не все компании беспокоятся об окружающей среде. С другой стороны, если все (по крайней мере существенная часть инвесторов) будут следовать принципам ESG, компаниям придется что-то делать и в этом направлении - иначе акции будут дешеветь и терять привлекательность.

Что же входит в эти факторы ESG?

🌱Экологические

➡️Изменение климата
➡️Выбросы парниковых газов
➡️Истощение природных ресурсов (в т. ч. нехватка питьевой воды)
➡️Отходы и загрязнение
➡️Обезлесение

👷Социальные
➡️Условия труда (включая рабовладение, детский труд)
➡️Местные сообщества
➡️Охрана здоровья и безопасность
➡️Гендерное равенство

🤑Управленческие
➡️Вознаграждение топ-менеджмента
➡️Взяточничество и коррупция
➡️Политическое лобби и пожертвования
➡️Структура и гендерный состав совета директоров
➡️Налоговая стратегия

Согласитесь, не так уж и плохо стимулировать компании держать в фокусе все эти аспекты?

❓Когда это все началось

В 2018 году западные медиа подхватили заявление главы фонда BlackRock (активы под управлением — почти $7,5 трлн) Ларри Финка: он предсказал, что в течение 5 лет (то есть к 2024 году) все инвесторы будут оценивать компании не только по финансовым показателям. В своём открытом письме к главам крупнейших компаний Финк призвал задуматься, какой вклад они вносят в развитие общества.

Более того, последнее время на развитых рынках стали появляться биржевые фонды (ETF), инвестирующие только в те компании, работа которых положительно влияет на экологию и социальную среду. Их инвестиционные стратегии запрещают им вкладываться в акции производителей оружия и компаний из сферы атомной энергетики.👌

❓Что в России

Скорее всего у нас, как и во всем мире будет расти доля компаний, которые беспокоятся о факторах ESG. Кстати в 2019 году в топ-5 попали ESG компаний попали «Лукойл», «Татнефть», Газпром», «Норильский никель», «Россети». Казалось бы странно, как нефтяники туда попадают, но учитывается, сколько отходов произведено и сколько ресурсов истрачено на каждый рубль выручки, насколько прозрачны процессы управления и как много инвестируется в человеческий капитал. Так что компании в топе не просто так💪

Среди плюсов социально ответственных инвестиций — низкие риски забастовок работников и проблем с законом. Например, в 2015 году Volkswagen обвинили в подтасовке данных о вредных выхлопах своих автомобилей и стоимость акций рухнула на 30%.

По большому счету для инвестора, который заботится только о своих деньгах и не смотрит далеко в будущее, смысла беспокоиться о ESG нет, так как доля социально ответственных инвесторов еще мала. Однако на большом горизонте инвестирования уже сейчас не кажется плохой идеей смотреть не только на финансовые показатели компаний.

​Друзья, с наступающим Новым годом!🍾

🎉Хотелось бы поблагодарить каждого из вас, ведь именно благодаря вашему вниманию этот канал продолжает существовать:)🎉

Ближайшие пару дней, пока биржа не работает, предлагаю отдохнуть, провести это время с родными и близкими.

🤓А для тех, у кого тяга к знаниям не иссякает даже в праздники, напомню, что этот канал можно использовать в том числе и как справочник. Для этого я стараюсь оставлять много ссылок на прошлые информационные посты, и дополняю интересными ссылками закреплённый пост https://t.me/nado_bb/150

Завершить это год хотелось бы на символическом числе подписчиков, но пока я писал сообщение, вас уже стало больше.😊

Ещё раз всем спасибо, не болейте!

Следующий год - год быка. Все же в курсе, чем отличаются быки от медведей на бирже https://t.me/nado_bb/210 ? Для инвесторов год быка, лучше чем год медведя😂

​Доброе утро, друзья!

Прошла уже почти неделя нового 2021 года🎄, при этом уже 3 дня как на биржах идут торги. За это время можно было заметить, что настроения инвесторов не поколебало ровным счетом ничего! А мне по-прежнему кажется, что происходящее на рынке не кончится ничем, кроме обманутых ожиданий🧐. Сейчас поделюсь, почему.

Ситуация сложилась таким образом, что у меня появилось некоторое количество наличности, которое еще никуда не вложено, и я совершенно не тороплюсь купить что-то, так как все кажется слишком переоцененным.

Смотрите сами:

1️⃣S&P 500 сейчас на абсолютном максимуме📈, при этом сейчас он на 16,5% выше, чем был год назад, когда еще не было никакой пандемии. Экономики разных стран за это время упали на 10-15% в зависимости от соотношения вкладов различных отраслей. Учитывая, что этот индекс растет грубо говоря на 10% в год, довольно странно, что в худший год с огромными неопределенностями в новом году он вырос еще круче, чем обычно🤔.

2️⃣Байден занял место президента, а сегодня стало известно, что в обеих палатах парламента США будут в большинстве демократы. Это означает, что инициативы нового президента, такие как увеличение налогов на прибыль ИТ-гигантов, будут проходить парламент быстро. Кстати рынок уже отреагировал на это снижением по самым крупнейшим компаниям: акции Facebook, Apple, Microsoft и Alphabet упали на 2% и более, а сам S&P 500 остался на том же уровне. То ли еще будет.

3️⃣Пандемия в самом разгаре. Кажется, что инвесторы испытывают излишний оптимизм по поводу распространения вакцины. Я не видел корректировок прогнозов о том, что все восстановится ко второму полугодию 2021 года, хотя летом все думали, что второй волны может не быть, потом что она будет слабее первой и локдаунов не будет, а сейчас в ряде европейских стран запрещено без веских причин выходить на улицу, а в США число выявленных случаев на каждые 100 тыс человек максимальное за все время😭.

4️⃣Распространение вакцины не такое быстрое, как ожидалось. Байден уже признал, что всеобщая вакцинация займет не месяцы, а годы😱. Есть еще такой нюанс, темпы вакцинации могут снизиться в тот момент, когда все желающие привиться новой вакциной, которую тестировали на скорую руку закончатся, а остальные сомневающиеся продолжат распространять между собой вирус.

Все это внушает опасения, что оптимизм скоро сменится пессимизмом, и сначала одни инвесторы захотят «выйти в кэш» до лучших времен, цены пойдут вниз, из-за этого побегут другие, и так далее как снежный ком🥴. Поэтому покупать акции сейчас кажется не лучшей идеей.

Кстати, эта ситуация подтолкнула меня проанализировать исторические котировки акций на предмет поиска таких компаний, которые именно сейчас находятся на минимальных отметках (когда большинство на максимальных), а в будущем соотвественно могут сильно подрасти (или обанкротиться😅). Инвестировать в них я все же не решился😇, но заметил несколько интересных инсайтов. Об этом расскажу в следующих постах➡️

Для постоянных читателей моего канала не секрет, что я уже некоторое время пытаюсь решить проблемы, которые беспокоят меня, как инвестора, и которые, к сожалению, я никак не могу решить в рамках приложения своего брокера.

Я написал серию постов под названием «Ох уж этот брокер🤬», в которой детально расписал, что именно не получается о своем портфеле узнать:

https://t.me/nado_bb/305 - первый пост
https://t.me/nado_bb/308 - соотношение активов с высоким и низким риском не видно из-за фондов с разной «начинкой»
https://t.me/nado_bb/313 - распределение рискованных активов по компаниям затруднено из-за фондов и государств/регионов
https://t.me/nado_bb/319 - диверсификация по отраслям осложнена из-за отрасли «Другие» без детализации что там внутри
https://t.me/nado_bb/324 - распределение по валютам без учета что за валюта внутри фондов на самом деле (валюта покупки не равно валюта фонда!)
https://t.me/nado_bb/343 - не понятно, когда «недостаточная» сбалансированность портфеля становится «достаточной» - нет простых критериев

Все это привело меня к тому, чтобы решить все эти проблемы «для себя», написав аналитическую программу, которая собирает исторические данные котировок из нескольких сервисов, потом строит несколько красивых графиков и отвечает на основные вопросы:

1️⃣Какая доходность (в процентах) была у моего текущего портфеля за последние 5 лет (долгосрочная перспектива) и за последний год (краткосрочная перспектива)? Кроме того, доходность я сравниваю с S&P 500 (как если бы я просто купил этот индекс и не парился) и с доходностью от хранения долларов «под подушкой» - ведь это тоже типичный способ избежать девальвации рубля, не так ли😉?

2️⃣Какие максимальные просадки были у моего портфеля за те же интервалы времени? Ведь чем больше мой портфель просаживается в кризис, тем сильнее я беспокоюсь, больше негативных эмоций испытываю и рискую продать все с убытком, лишь бы «не потерять еще больше»😱

3️⃣Насколько хорошо диверсифицирован мой портфель по отраслям, странам, валютам, отдельным компаниям, учитывая, что здесь все не так просто. Например, фонды могут продаваться в одной валюте, а внутри иметь другую, риски по облигациям, если брать их только до полного погашения принципиально другие (только риск банкротства эмитента), чем риски по ценам акций (полный спектр возможных колебаний цен и дивидендной политики), и тд.

4️⃣И что вообще делать, чтобы максимальная возможная просадка была ниже, а доходность выше? Иными словами визуализировать те самые оторванные от реальности «ваш портфель недостаточно диверсифицирован», как пишет помощник в приложении брокера (а когда недостаточно станет достаточно😉?)

Теперь все это я умею считать для своего портфеля и в общем обладаю полной аналитикой по нему в любой момент времени. Я хочу поделиться этим с «нуждающимися» 😅 - точнее с теми, кто испытывает также как и я тревожность о судьбе своих (кровно заработанных) инвестиций, когда происходят резкие колебания на рынке и кто хочет быть спокойным насчет сохранности своих средств (ниже прикрепляю пример отчёта).

Но чтобы сделать такой сервис удобным мне нужно узнать вот что. Допустим, вы хотите также как и я получить ответы на обозначенные вопросы о своем портфеле. В каком виде вам кажется наиболее удобным обмен данными о составе портфеля? Ведь это с одной стороны чувствительная информация (вряд ли вы хотите, чтобы она стала достоянием общественности), с другой - список названий акций (облигаций/фондов) и их количества не является даже персональными данными. Поэтому я прошу вас ответить на пару вопросов, чтобы понять, какой вариант является наиболее удобным и безрисковым для заинтересованных в использовании такого сервиса.

​Что я заметил, анализируя компании, которые сейчас недооценены по сравнению с началом года

Как я объяснял в предыдущем посте https://t.me/nado_bb/427, покупать сейчас акции кажется не самой лучшее идеей, тем не менее мне было интересно, а что вообще за компании сейчас на своих минимальных отметках.

Что я сделал?

Я скачал котировки всех компаний, которые торгуются на бирже NASDAQ - а это по совместительству технологический сектор, то есть наиболее интересные для меня компании. Их получилось 592 штуки.

Дальше я выделил те, у которых

1️⃣Текущая цена за акцию ниже, чем год назад

2️⃣Текущая цена за акцию ниже, чем была в среднем в период затишья после первой волны коронавируса (июль-сентябрь)

3️⃣Цена в период затишья была выше, чем в начале года

🤔Что я пытался таким образом отфильтровать?

➡️Во-первых, компания именно сейчас дешево стоит (почему - пока вопросом не задаюсь, просто ищу «инвест-идею»)

➡️Во-вторых, сейчас компания должна иметь потенциал роста по сравнению с «отскоком» после падения в первую волну.

➡️В-третьих, в период затишья цена была даже выше, чем в начале года - это значит, что люди верили, что эта компания должна расти после окончания коронавируса.

Под эти критерии подошло всего 7 компаний. Давайте рассмотрим, что это за компании🧐

TREE - LendingTree - это торговая площадка онлайн-кредитования со штаб-квартирой в США. Бизнес-платформа позволяет потенциальным заемщикам связываться с несколькими кредитными операторами, чтобы найти оптимальные условия для кредитов, кредитных карт, депозитных счетов, страхования и т.д.

FGEN - FibroGen - научная фармацевтическая компания, специализирующаяся на открытии, разработке и коммерциализации новых терапевтических агентов для лечения серьезных медицинских заболеваний. Компания использует глобальный подход к разработке и коммерциализации своих продуктов.

NBIX - Neurocrine Biosciences - исследует и разрабатывает терапевтические средства для лечения психоневрологических, нейровоспалительных и нейродегенеративных заболеваний и расстройств, а также от неврозов, депрессии, болезни Альцгеймера, инсульта, злокачественных опухолей головного мозга, рассеянного склероза, ожирения и диабета.

SNY - Sanofi - фармацевтическая компания, осуществляющая производство и реализацию по всему миру рецептурных препаратов и вакцин для лечения сердечно-сосудистых заболеваний, тромбозов, нарушений обмена веществ, заболеваний центральной нервной системы, онкологических заболеваний.

GILD - Gilead Sciences - американская биофармацевтическая компания, которая открывает, разрабатывает и продаёт инновационные лекарства. В течение уже многих лет, с тех пор как фирма открылась, они специализируются в основном на противовирусных препаратах, используемых при лечении ВИЧ — инфекции, гепатита В, гепатита С и гриппа.

VRTX - Vertex Pharmaceuticals - американская биофармацевтическая компания, базирующаяся в Бостоне, штат Массачусетс. Это была одна из первых биотехнологических фирм, которая использовала четкую стратегию рационального конструирования лекарств, а не комбинаторной химии.

AMGN - AMGen — американская транснациональная биофармацевтическая компания со штаб-квартирой в городе Таузенд-Оукс, Калифорния. Амджен является крупнейшей в мире независимой биотехнологической фирмой. В 2013 году компания стала лидером по продажам препаратов Neulasta/Neupogen и Энбрел.

Заметьте, из 7 компаний только одна - финсектор, а остальные 6 - биофармацевтические компании.

Возможно, профильные инвесторы (фонды, ориентированные на биотех) сейчас вкладываются в основном в производителей вакцины от коронавируса, поэтому средства из акций остальных компаний изъяты, поэтому и цена сейчас ниже, чем была год назад.

Хотя когда еще не было ясности насчет производителей вакцин в акции этих 6 компаний инвесторы активно вкладывались, так что в затишье после первой волны они стоили даже больше, чем в начале года и, самое главное, чем сейчас.

Не исключено, что в принципе большая часть биофармы сейчас привлекательна🤔