​​Uber и Lyft - фундаментальная оценка🚕

Сегодня ночью выйдет отчетность Lyft, которая может повлиять на текущие котировки. Последнее значимое изменение цен было недавно, когда обеим компаниям разрешили не нанимать в штат всех таксистов и акции взлетели (рассказывал здесь https://t.me/nado_bb/293)

Обе компании конкурируют на рынке агрегаторов такси во многих странах сразу.

Как обычно при фундаментальном анализе, хочется начать с P/E (Price / Earnings), то есть отношения стоимости компании к её годовой прибыли (чем выше показатель, тем более переоценена компания по текущим ценам). Однако, оказывается, обе компании до сих пор убыточны! Казалось бы, ай-ай-ай, какой кошмар, и куда только смотрят их инвесторы!🙀

Но оказывается, сервис для инвесторов, о котором я писал ранее, может оценивать справедливость цены акций компании даже для такого случая. У них там сложная математическая модель, которая опирается на прогнозы аналитиков по выручке и прибыли компании, учитывает инфляцию и ещё ряд факторов. Если кому-то интересно, называется она "2 Stage Free Cash Flow to Equity". Как-нибудь попробую описать её для вас простым языком, когда сам до конца разберусь😁

Так вот, согласно этой модели, обе компании сейчас сильно недооценены! Uber дешевле справедливой цены на 30%, а Lyft - на 57%😱. Причём это не то, чтоб только из-за коронакризиса: Uber, например, в данный момент уже вернулся к мартовским докризисным максимумам, да и Lyft отыграл значительную часть падения.

Получается, аналитики верят, что, когда эти две компании станут прибыльными, их рост станет настолько быстрым, что они окупят вложенные в них средства гораздо быстрее, чем кажется сейчас большей части инвесторов, - и вот тогда цена акций резко взлетит📈

Что ж, такая точка зрения не лишена смысла: вспомнить хотя бы Теслу. Вышла на биржу 10 лет назад по цене $3.5 за акцию. Была убыточной 9 лет вплоть до конца 2019 года, и к этому моменту её акции стоили уже примерно $45 (то есть 9 лет цена росла на ожиданиях инвесторов). И, как только в 4 квартале 2019 г. она показывает прибыль, акции взлетают💸. И дальше, показывая прибыль квартал за кварталом, компания получала рост акций всё сильнее и сильнее🚀. Сейчас акция стоит около $430. Получается, за 9 лет убыточности акция Теслы выросла в 12 раз, а потом всего лишь за один год прибыльности - сразу ещё в 10 раз!

Да, ранее мы разбирали, что Тесла космически переоценена. Но, согласно тому же сервису для инвесторов, её справедливая цена сейчас равна $160 - всё равно почти в 4 раза больше, чем на момент выхода в прибыль год назад.

Таким образом, в случае с Uber и Lyft может оказаться, что и они полетят ракетой вверх, как только начнут показывать хоть какую-то прибыль. Правда, загвоздка в том, что для Uber аналитики прогнозируют выход в прибыль лишь к 2024 г., а для Lyft - к 2025😟. То есть, если и ставить на их многократный рост, то подождать придётся довольно долго.

Ну и ещё один момент. Вообще-то, они планировали выйти в прибыль сильно раньше указанных прогнозов, но коронакризис очень сильно подрезал им выручку, и планы на прибыльность поплыли вправо. И совсем не факт, что в 2021 их выручка восстановится так быстро, как сейчас прогнозируют. А значит, выход в прибыль может отложиться ещё дальше. Стоит учитывать этот риск.

​​Что вчера происходило на бирже😱

Первый торговый день после выходных завершился и можно подвести итоги, что все-таки произошло.

День был настолько впечатляющий, что даже непрофильные СМИ писали о том, как акции Zoom обвалились на 20%😏

Вчера компания Pfizer отчиталась о третьем этапе испытаний вакцины от сами знаете чего, в которых эффективность оказалась в районе 90%. Кстати от гриппа разные вакцины и в разных условиях обычно работают в диапазоне примерно от 40% до 80%, то есть 90% это действительно хороший результат.

Акции компании Pfizer в моменте подскочили на 14%, хотя окончили торги в районе +8%.

Что интересно, рынок воспринял этот знак как без преувеличения😏 окончание пандемии, что означает для людей много перелетов, мало просроченных кредитов, а также меньше видеоконференций и домашних развлечений.

Акции авиакомпаний взлетели, и даже многострадальный Boeing прибавил 10%.

Помимо этого банковский сектор получил мощный толчок. Несмотря на то, что он считался выгодоприобретателем прихода Трампа, на этих новостях Bank Of America и Wells Fargo прибавили 12% и 8% соответственно.

Одновременно с Zoom, вниз ушёл Netflix на 9%, а производители игр, например, Blizzard и Electronic Arts на 4-5%. При выходе на работу времени на развлечения, разумеется, останется меньше😟

​​Рубрика «Ох уж этот брокер🤬»

В этом посте (https://t.me/nado_bb/305) я упомянул, по каким критериям я хочу следить за тем, на сколько мой портфель диверсифицирован и о том, что в брокере сделать это практически невозможно по ряду причин.

Итак, вот первая из них.

Я не могу увидеть реальное соотношение активов с высоким риском (акций и фондов акций) и активов с низким риском (облигаций, фондов облигаций), так как фонды (и тех и других активов) отражаются в одном пункте «Фонды».

Жмите 🤬 , если вас тоже раздражает этот недостаток
А если вам это не мешает - жмите 😑

​​Ещё одна хорошая новость для Boeing ✈️🥳

Проверка Boeing 737 MAX почти окончена. Полеты могут разрешить в ноябре.

В 2018 и 2019 годах с самолётами 737 MAX от Боинг произошло две ужасные авиакатастрофы, унесшие жизни более 300 человек. Компания признала, что причиной катастрофы стал технический недостаток данной модели, после чего её эксплуатация во всём мире была приостановлена до устранения недостатка.

Сегодня СМИ пишут, что Федеральное управление гражданской авиации США (FAA) завершает экспертизу предложенных Боингом доработок. Специалисты компании пришли к выводу, что недостаток был в программном обеспечении (ПО) системы управления самолёта, а значит компания сможет относительно дёшево "починить" все самолёты этой модели по всему миру - достаточно разослать авиакомпаниям инструкции по обновлению бортового ПО.

Боинг рассчитывает, что FAA даст добро на внедрение доработок в ближайшие дни. Ещё около месяца потребуется авиакомпаниям на обновление ПО самолётов и переобучение пилотов - и 737 MAX снова будут летать, а Боинг - получать за них деньги💵

На этой новости Боинг сегодня подрос ещё на 4-5%. Думаю, когда разрешение FAA будет опубликовано официально, может добавиться ещё столько же. Кстати, кроме самого Боинга, данная новость аналогично влияет ещё и на те авиакомпании, которые имеют много таких самолётов в своём авиапарке, например, Southwest Airlines. Если вдруг у вас есть такие акции, думаю, стоит ожидать их роста после разрешения FAA тоже.

​​Вчера вечером прошла презентация Apple, на которой компания представила таки новый macbook на процессоре собственного производства.

Я уже пару раз обращал внимание на то, что это должно ударить по Intel, так как именно их процессоры они планируют заменить на собственные, однако акции ни той, ни другой компании всерьёз не отреагировали ни взлетом, ни падением. Пару дней назад индекс S&P 500 (про индексы можно прочитать здесь https://t.me/nado_bb/300) был на историческом пике, поэтому наибольшее влияние оказал в первую очередь откат индекса и всего рынка на 2% вниз (Intel повторил снижение на 2%, а Apple на 3,5%).

В части характеристик было сказано, что эти процессоры самые быстрые, среди процессоров с низким потреблением (читайте среди не самых быстрых😏). Но зато работать без подзарядки макбук сможет практически в 2 раза больше - до 20 часов. Здесь Apple делает ставку на то, что для ноутбука глобально важнее мобильность, чем производительность.

Также в компании заявили, что этот квартал был самым успешным с точки зрения выручки для макбуков (мы помним падение продаж айфонов😉), что разумеется вызвано пандемией, поэтому момент для выпуска компьютеров на своих процессорах идеальный, кроме того компания шла к этому моменту 15 лет и считает это зрелым и перспективным решением, дающим больший контроль над аппаратным развитием своих устройств.

Когда выходит что-то очень новое и отличающееся от существующего, в первых партиях нередко выявляются дефекты, вспомнить даже последнюю серию видеокарт Nvidia, которые пришлось замедлять, чтобы они не перегревались. Поэтому прямо бежать за новыми маками, наверно не самое хорошее решение, можно подождать обзоров пользователей😉

Не знаю возможно ли легко найти информацию о том, какая доля финансовых показателей Intel завязана на поставки процессоров Apple, но, учитывая что через 2 года компания планирует совсем от них отказаться, интересно, чем это грозит Intel. Попробую разобраться😉

Чёрная полоса для акций Zoom. 📉

Сначала они упали на новости об успешных испытаниях вакцины от Pfizer (позавчера), а вчера вечером Федеральная торговая комиссия США (FTC) заявила, что Zoom обманывал своих пользователей и не применял сквозного шифрования видеозвонков и записей в облачном хранилище. 🙀

Итоговое падение акций за 2 дня составило 25%... 😳 Некоторые могут подумать, что сейчас хороший момент для входа в эти бумаги, но лично я рисковать не буду. Во-первых, Zoom ответил FTC не опровержением, а лишь невнятными обещаниями поправить свои косяки с безопасностью 😅. Однако отдельные представители FTC считают, что вообще-то за такое компанию надо серьёзно наказать.☝️ Так что не факт, что дело не дойдёт до суда или миллиардных досудебных компенсаций.

Во-вторых, по оценке сервиса, о котором я писал ранее, их акции до сих пор переоценены на 77% (а до падения были дороже справедливой цены вообще в 2,5 раза).🤦‍♂️ Так что по-моему сейчас плохой момент для покупки их акций, несмотря на такую просадку. ⛔️

​​Рубрика «Ох уж этот брокер🤬»

Продолжаю рассказывать, о дурацком юзабилити брокера.

​Выше (https://t.me/nado_bb/310) я писал о том, что неплохо было бы понимать, сколько Intel потеряет от прекращения сотрудничества с Apple в части процессоров для макбуков.

Так вот, доля выручки, связанной с этим направлением составляет всего 5%. Не мало, конечно, но и не 20%😉

Аналитики сходятся на том, что бизнес Intel супер диверсифицированный по компаниям. На самом деле, у них и с Apple продолжится плотное сотрудничество в части серверных процессоров, а на этом рынке Intel занимает 95%. Для сравнения на рынке процессоров для персональных компьютеров 80%.

Направление, связанное с продуктами для центров обработки данных занимает уже более половины всей выручки Intel и растёт. А ещё есть искусственный интеллект, 5G и интернет вещей.

Кроме того аналитики опять же из разных банков сходятся, что цена за акции должна быть в районе 65-70 долларов, а сейчас она около 45.

Конечно консенсус аналитиков это хорошо, но акции снижаются три квартала, и, напомню, Intel так и не освоил техпроцесс, которым уже владеет AMD, и вроде как раньше чем через год не освоит. Кроме того, за Apple теоретически могут последовать и другие клиенты.

В общем цена привлекательная и показатель стоимости компании к прибыли (P/E) не высокий - ниже 10 , но все деньги я бы поостерегся на них ставить😏

​Уровни поддержки и сопротивления📈

Вы наверняка не раз встречали эти трейдерские термины и, возможно, в целом понимаете, что означают они некоторый уровень ниже или выше которого соответственно цена на актив не опускается или не поднимается в течение какого-то промежутка времени. Суть действительно в этом, но, как говорится, дьявол в деталях, так что давайте эти детали рассмотрим, чтобы не чувствовать себя неуютно, когда встречаем такую информацию🤔

❓Откуда вообще берутся эти уровни

Учтём, что рынком целиком никто не управляет, есть только множество инвесторов (которые совершают сделки редко и зарабатывают на длительных изменениях цены) и трейдеры (которые совершают сделки часто и зарабатывают на быстрых изменениях цены).

Все хотят заработать, поэтому используют текущее положение дел, чтобы купить то, что дёшево и продать то, что дорого. Строго говоря, это и для инвесторов и для трейдеров справедливо, просто на разных временных отрезках.

Допустим есть некоторый актив (скажем акция какой-нибудь фарм компании которая ищет лекарство короны), цена акций колеблется в районе 100$ +/- 1$. Трейдеры это видят и понимают, что заработать на нем особо не получится пока все спокойно. Но вот появляется новость, что прогресс достигнут и скоро лекарство появится и трейдеры покупают акции в надежде на быстрый рост, а акции и правда быстро растут.

Так вот уровня сопротивления график достигнет там, где, например, трейдеры будут считать что заработали они уже достаточно и надо фиксировать прибыль, так как бесконечно расти цена не будет, а назад отскочить может в любой момент. Этот уровень может быть связан с психологической отметкой (например 150$ - заметьте, это действительно может быть круглое число, потому что много трейдеров выставили на него заявки), и цена отскакивает от этого уровня именно потому что большое количество игроков начинает продавать акции по этой цене. А тех, кто хочет купить по этой цене уже немного - так как цена высокая.

📝Для закрепления. Причина идти цене вниз есть - потому что много желающих продать появилось при достижении этого уровня, а причин идти вверх нет - потому что желающих купить по этой высокой и растущей цене не появляется (откуда бы им появиться?). Эта цена называется «уровняем сопротивления».

С уровнем поддержи происходит все то же самое, но с точностью до наоборот. При снижении цены на актив график «натыкается» на цену при которой большое количество трейдеров готовы купить актив, потому что у них, например, открыты короткие позиции по нему («шорт» - то есть они заняли акций по высокой цене и продали, а теперь им нужно купить их по низкой, чтобы вернуть долг с выгодой - читайте подробнее здесь https://t.me/nado_bb/210). И цена как бы отскакивает от «уровня поддержки» и идёт вверх.

Дальше расскажу про то, как эти уровни определить, глядя на графики. Продолжение следует➡️

​➡️Продолжение поста про уровни поддержки и сопротивления

❓Я рассказал теорию, но как на практике понять, где проходят уровни поддержки и сопротивления

Для начала, нужно понимать, что эти уровни для недели, месяца или года различны. То есть это не какой-то «единый уровень». Но если посмотреть на график какого-нибудь волатильного (меняющего цену в большом диапазоне за небольшие интервалы времени) актива, то можно заметить, как несколько «горбов» доходят на пике до примерно одного и того же уровня.

➡️На картинке ниже показано, как недавно Uber пробил уровень сопротивления, державшийся полгода - кстати этот уровень был 40$ (круглое число🤔). А пробитие уровня происходит, когда новости настолько многообещающие (например для инвесторов), что они и по более высокой цене хотят брать, и количество желающих купить намного больше, чем трейдеров, желающих продать (и зафиксировать прибыль).

➡️Ещё психологически значимыми для участников торгов могут быть уровни открытия или закрытия торгового дня. Просто также как и на круглые числа, одновременно на одну и ту же цифру могут выставить много заявок - поэтому она также может послужить уровнем поддержки или сопротивления внутри дня.

➡️И последнее, что хотел рассказать. Бывает, что крупный игрок хочет купить крупный пакет акций компании и выставляет заявки огромного объема по одной и той же цене. Он не хочет ждать годами, пока будет большое количество желающих купить по высокой цене. Поэтому цену они выставляют чуть ниже рынка - поэтому трейдеры/инвесторы покупают и все сделки происходят по одной и той же цене, поэтому на графике появляется практически горизонтальная линия. И она тем длиннее, чем больше объём предложения по низкой цене и чем меньше желающих по этой цене купить.

⬆️⬆️⬆️Эх, вот я и докатился до технического анализа🤦‍♂️

Рубрика «Ох уж этот брокер🤬»

Следующая «фича» пожалуй самая бесячая.

​Томным пятничным утром, когда вы только заварили себе кофе, открыли для виду работку, а сами полезли в телеграм, я хочу рассказать вам ещё немного о трейдерских инструментах (врага надо знать в лицо😅)

Во вчерашнем посте (https://t.me/nado_bb/316) на картинке вы, должно быть, обратили внимание, что график выглядит не как линия, а как набор разноцветных графиков. Такие графики называют свечными (потому что столбики похожи на свечи с фитилями). Их используют трейдеры при техническом анализе - то есть анализе графиков цен активов с целью предсказать их движение в будущем (и на этом заработать денежек). Мы с вами не трейдеры, но понимать в общих чертах свечные графики, думаю, будет полезно. ☝️

В то время как на обычном линейном графике каждая точка содержит в себе ровно одно значение, каждая свеча (то есть столбик с хвостиками) на графике содержит в себе сразу 4 параметра, интересные трейдеру:

1️⃣ цена в самом начале отрезка времени или "цена открытия",
2️⃣ цена в самом конце отрезка времени или "цена закрытия",

[1️⃣ и 2️⃣ - это верхняя и нижняя границы жирного столбика или "тела свечи"]

3️⃣ максимальная цена за отрезок времени - это кончик верхнего "фитиля свечи" (ещё фитиль называют "тенью свечи"),
4️⃣ минимальная цена за отрезок времени - это кончик нижнего фитиля свечи.

Если цена закрытия меньше цены открытия, т.е. за период свечи цена упала, то тело свечи закрашивается красным. Если же цена закрытия больше цены открытия, т.е. цена выросла, то тело свечи закрашивается зелёным.

Ещё раз подчеркну: свеча даёт информацию не о какой-то точке во времени, а об отрезке времени, например, 5 минут, час, день, месяц - в зависимости от выбранного масштаба графика. Если масштаб выбран так, что одна свеча соответствует одному дню, то верхняя и нижняя граница тела свечи совпадут с ценой открытия и ценой закрытия биржи, а фитили покажут максимальную и минимальную цену за день.

На практике трейдеры применяют свечи, например, для того, чтобы искать уровни поддержки и сопротивления, о которых мы говорили выше (https://t.me/nado_bb/316), а также линии трендов: они проводятся именно через кончики фитилей, т.е. через максимумы и минимумы. Кроме того, по разным типовым формам свечей и их комбинациям трейдеры также пытаются предугадывать будущее. 🧙‍♂️

Более конкретный пример: если у свечи короткий нижний фитиль и длинный верхний фитиль, но сама она красная, это значит, что внутри периода цена резко подскочила, но этот подскок был дутым, и затем цена обвалилась (например, вышла какая-то позитивная новость, но вскоре её опровергли). Возможно, в следующую хорошую новость люди поверят менее охотно, и цена подскочит уже не так сильно.🤔

❗️В конце хочу повторить: я не трейдер и не умею принимать решения на основе свечных графиков. Технический анализ без фундаментального в целом кажется мне очень рискованной идеей, и на основе только него принимать торговые решения я никому не советую.❗️

Друзья, если у вас после прочтения поста вдруг появилось желание разобраться с теханализом, просто посмотрите на картинку лишь с малой долей возможных трейдерских "паттернов" и просто забейте 😁

​Помните недавно (https://t.me/nado_bb/275) я писал про IPO OZON.

Так вот на следующей неделе у компании начнется investor education. Своего рода «смотрины», когда банки-организаторы неофициально общаются с потенциальными инвесторами, рассказывая им о компании, ее финансовых показателях, оценках и прочих деталях. Если все пройдет гладко, само размещение может случиться уже через пару недель.

На волне происходящего, аналитики известных банков начали давать свою оценку рыночной стоимости компании, она колеблется достаточно в большом диапазоне от $ 4 – 12 млрд, но все равно выглядит достаточно внушительно.
Ну а такие оценки в свою очередь сегодня хорошенько в моменте толкнули акции АФК «Система», которым принадлежит 42,5% акций OZON, почти на 8%.

Вообще АФК за последний месяц их акции выросли на 23%, а с начала 2020 года — на 114%, надо мне будет как-нибудь глянуть его фундаментальную оценку

Рубрика «Ох уж этот брокер🤬»

С распределением по валюте вообще все очень печально.

Давайте разбираться с девальвацией🧐

❓Что же это такое

Суть девальвации можно объяснить на следующем примере. Если раньше вы могли купить за 1 млн руб внедорожник иностранного производства, а теперь только малолитражку, при этом цена этих автомобилей увеличилась только в рублях, но существенно не изменилась в стабильных валютах - долларах/евро/фунтах и тд, это значит, что произошла девальвация рубля.

Иными словами 1 рубль стал иметь меньшую стоимость и на 70 рублей можно купить не 2 доллара (как в начале 2014 года), а меньше одного (как сейчас). Для закрепления, девальвация - это уменьшение стоимости валюты по отношению к другим (стабильным) валютам.

Мы также должны понимать, что курсы валют (в том числе и стабильных валют) это все же величина постоянно изменяющаяся, но в меньших диапазонах. Поэтому нельзя просто сказать, что если курс доллара к рублю растет - это значит рубль падает. Технически и доллар может расти относительно всех остальных валют. В этом случае курс рубля, скажем, к евро остается +/- постоянным, и происходит уже не девальвация рубля, а «ревальвация» доллара.

🤔Ревальвация - это просто обратный по отношению к девальвации термин, то есть увеличение стоимости валюты по отношению к другим (стабильным) валютам. Раз уж ввел дополнительный термин, давайте сразу введем еще один и закончим с новыми терминами. Не путайте: дефляция - это противоположное значение к инфляции (которую разбирал на примерах в посте про ключевую ставку https://t.me/nado_bb/217) - названия действительно созвучны, к слову президент США Джордж Буш мл. однажды перепутал таки дефляцию с девальвацией в одном из интервью, чем вызвал панику на валютном рынке😂

➡️Мы определились с тем, что такое девальвация и как она влияет на нас, как на обладателей зарплаты или каких-то сбережений в рублях. Но каковы причины девальвации❓

1️⃣Во-первых, ЦБ может регулярно покупать рубли за валюту, чем искусственно создавать дефицит рублей и переизбыток валюты, таким образом приподнимать цену рубля к другим валютам, или поддерживать его курс. Это, кстати, называется валютными интервенциями, когда ЦБ так делает. Так вот девальвация может происходить, когда ЦБ перестает поддерживать рубль (как было в конце 2014, за чем последовал евро за 100 рублей к новому году).

2️⃣Во-вторых, ЦБ может специально «уронить» курс рубля, чтобы производимые внутри России товары стали более конкурентоспособны на мировом рынке. Объяснить логику можно следующим образом: с падением рубля - падают издержки на производство товара, если их пересчитать валюту. Значит товар можно продавать за рубеж дешевле, значит покупать его будет выгоднее, чем аналоги. В общем, экспортерам от этого жизнь становится приятнее, в отличие от обычных граждан, которым дороже становится ездить за границу и покупать товары зарубежного производства.

3️⃣В-третьих, инфляция может приводить к девальвации. При инфляции национальная валюта обесценивается, то есть за те же 100 рублей можно купить меньше, скажем молока или хлеба. К примеру, если инфляция вызвана бесконтрольным печатанием денег, то стоимость одного рубля будет снижаться не только относительно молока, но и относительно вообще любой ценности, которая не обесценивается также быстро, в том числе относительно всех стабильных валют - что и называется девальвацией.

Продолжение следует➡️ https://t.me/nado_bb/329