#MGNT

Ритейлеры плюс диджитал — взболтать, но не смешивать. Такой ядерный коктейль вас ждёт в «Магнит», когда вы пойдёте за акционной гречкой. Там уже робот-уборщик вовсю орудует. Интересно, насколько скоро он возненавидит мешающих работе «кожаных ублюдков», как собака Boston Dynamics. Ну, может будет лучше нее среди полок ориентироваться.

Без бюрократических проволочек «Почта России» уже не та. E-commerce сейчас каждый первый спокойно развивать научился, но «Почта» решила, что без комитета или комиссии при Минпромторге по развитию электронной коммерции ей не обойтись.

Видите ли взаимоотношения между маркетплейсами и независимыми продавцами осложняются из-за постоянно возникающих барьеров. Да и вообще, давно у нас «Почта России» в Робина Гуда для малого и среднего предпринимательства заделалась?

Остальные сами как-то свои проблемы решают, а госмонополия за консультативным органом в министерство побежала. Не для себя же просят, а для МСП. И, похоже, без корыстного интереса тут не обошлось — хочется «Почте» свой кусок у логистических компаний маркетплейсов отъесть, вот и начинают заходить издалека.

И да, пошли в одно место все уже существующие отраслевые организации для решения актуальных вопросов онлайн-рынка (РАЭК, АКИТ, НАДТ). Ведь там нет прямого админресурса и поддержки госмонополии Максима Акимова.

Подвожу итоги дня, а заодно наблюдаю, как для акций Mail.Group роют могилу на спортивных соревнованиях в Новосибирской области:

🍔 #MCD McDonald's в США решил поднять зарплаты сотрудникам. Теперь на самой низкооплачиваемой должности при полной занятости можно будет получать $1760 в месяц (~130 тыс руб.). Это, на секундочку, больше месячного дохода 97,3% россиян.

📢 #MGNT #MFON «Мегафон» возглавит Хачатур Помбухчан, тот самый, который был гендиректором «Магнита».

📃 «Светофор» уже открыл дискаунтер Mere в Германии, Польше, Сербии и Украине. Теперь вот амбиции идут дальше, и сеть собралась покорить Великобританию. В компании верят, что потребители клюнут на наживку в виде достаточно низких цен (на 20-30% ниже, чем у конкурентов).

📈 За 2020 год продажи в онлайн-сегменте сети «Дочки-Сыночки» выросли более чем в два раза. Коронавирус тут по всем фронтам помог – и в интернете больше покупок стали делать, и рождаемость после локдауна повысилась.

Вот я и подготовил для вас подборку грядущих событий недели (да-да, выходные настолько быстро пролетели):

🗓 18 мая
#OZON Ozon представит отчётность за январь-март 2021 года.
#WMT Walmart отчитается за первый квартал.

🗓 19 мая
#JD JD.com проведёт конференц-звонок, посвящённый итогам первого квартала 2021 года.
#TGT Target также на звонке сообщит о результатах за январь-март текущего года.

🗓 25 мая
#SSP The Spar Group опубликует отчёт о прибыли за второй квартал 2021 года.

#JD

Бум онлайн-покупок подтолкнул JD Logistics, подразделение JD.com, к выходу на IPO, которое станет вторым по величине в Гонконге. В ходе размещения планируется привлечь до $3,4 млрд. JD Logistics продаст 609,2 млн акций по цене от 39,36 до 43,36 гонконгских долларов ($5,07-5,58) каждая.

Компании, конечно, хотелось привлечь больше, но вмешалось ужесточение регулирования деятельности китайских технологических групп. Ещё и акций SF Holding, одного из крупнейших конкурентов JD Logistics, упали, что тоже не особо позволяет набить цену.

На бирже, кстати, JD.com подобрались к зоне покупок, о которой говорил ранее. Сейчас они $68,15, в идеале было бы дождаться $60-65, но такого чуда может и не случится.

Японцы после Второй мировой войны буквально сделали свою экономику синонимом прогресса. Хотелось бы сказать, что годы идут и ничего не меняется, но на этот раз всё не совсем так. С развитием e-commerce они не особо торопятся, но на это есть свои причины.

Трудно развивать новомодное направление и внедрять замудренные технологии, когда у тебя в стране доля пожилых людей на мировой рекорд идёт – 28,7% от всего населения. К 2040 году это число ещё и возрастёт до 35,3%.

Так что рынок ориентируется на запросы своего потребителя. Компания Rakuten, хоть и является крупнейшим интернет-магазином Японии, деньги предпочла вкладывать не в онлайн-сегмент, а в сотрудничество с Japan Post, бывшей государственной почтовой службой, продав ей 8% акций. Теперь Rakuten получила доступ к дополнительным офлайн-отделениям, а значит и возможность привлечь к покупкам более пожилых клиентов.

Мало кому удаётся удачно интегрировать технологии для эффективного управления магазинами, так ещё и онлайн-продажи поднять. Хотя у Uniqlo вроде бы неплохо получается. У них и в офлайн-магазинах продажи с сентября по февраль выросли на 5,6%, и онлайн-продажи выросли на 41%. Но вряд ли они захотят дать парочку уроков конкурентам.

В целом, Япония имеет огромный потенциал для развития e-commerce. Если правительство займется просвещением своих пожилых граждан в области использования интернета, то рынок быстро заполонят различные корпорации. Однако сейчас мы лишь наблюдаем, как высокотехнологичная Япония сохраняет традиционную модель торговли, уступая место флагманов развития электронной коммерции своим соседям — Китаю и Южной Корее.

#WMT

Там Walmart в районе $139,5 оказался. Я с момента последних новостей про его противостояние с Amazon брать не стал (по $134-137), но если кто-то все же решился, то часть можно при $142-144 закрывать, оставив немного на случай выхода в район $153+.

Потенциал роста сейчас не особо большой, так что следующая цель может быть в районе $150-152, если за $152 выйдет, то там уже расти может долго.

#WMT #TGT

Рынок США без противостояний не может. Недавно я уже рассказывал про битву между Amazon и Walmart. У последнего конкурентов хоть отбавляй, так что сегодня захотелось поговорить про его борьбу с Target.

Walmart:

📌 В сфере розничной торговли ему нет равных. В 2020 году его выручка превысила $550 млрд. В первом квартале 2021 общая выручка выросла на 8,6%, до $134,62 млрд.

📌Сейчас это уже не просто ритейлер, а скорее, как сейчас модно, развивающаяся экосистема. Клиенты могут получить медицинское обслуживание и воспользоваться службой доставки по подписке – это ещё не предел, сеть продолжает расширяться.

📌 К тому же Walmart не собирается останавливаться на достигнутом и активно пытается захватить долю на развивающихся рынках (Индия, Китай). Недавно компания купила крупный e-commerce стартап Flipkart за $16 млрд, уведя его из-под носа у Amazon.

Target:

📌 Заоблачными показателями похвастаться не может. За 2020 год выручка компании составила только $93 млрд. Хотя денег у них достаточно, пандемия своим всплеском спроса тут помогла, чем смогла. Рост онлайн-продаж в прошлом году подскочил на 145%.

📌 Руководство компании много лет пытается выстраивать прочную и гибкую модель бизнеса, в 2020 это стратегия в некотором роде окупилась. Онлайн-продажи выросли на $10 млрд, не обошлось и без крупных инвестиций в новые технологии.

📌 Занимается развитием своих собственных брендов. За последнее время их появилось шесть, каждый из которых приносит $1 млрд ежегодно. Бренд All In Motion был представлен только в начале 2020 и спустя год уже достиг отметки в $1 млрд.

В общем-то мне бизнес Walmart больше по душе. Про его акции я уже сегодня говорил – там всё неплохо. А вот у Target ситуация, в которой я обычно не покупаю. Они сейчас примерно $210, что близко к максимуму. Мне же было бы интересно при $140-150.

#SBER #MAIL

Delivery Club совместно с аналитическим агентством ResearchMe исследованиями занялся. Тема, конечно, максимально подходящая – сколько россиян планируют регулярно передвигаться на велосипедах этим летом и повторяют ли они ПДД перед началом велосезона.

Видимо, Delivery Club опрашивал только курьеров, но в итоге 68% респондентов собираются передвигаться этим летом на велосипедах. Однако даже если провести исследование только среди сотрудников доставки, то вряд ли наберется столько людей, реально планирующих работать на велосипедах. Компания неохотно обеспечивает казенным экотранспортом своих «зелёных человечков». А на зарплату себе его могут позволить только самые зажиточные работники, которых единицы.

Итоги дня подводить почти также увлекательно, как следить за борьбой Walmart со своими конкурентами:

📢 Как сделать что-то быстро, так «Почта России» всегда последняя, а как злоупотребить своим доминирующим положением на рынке, то сразу первая. Но на это у нас, как раз, есть ФАС, который оштрафовал компанию за установку надбавки к тарифам доставки в регионы.

📦 #YNDX «Яндекс.Доставка» собирается выйти на новый уровень и увеличить объём заказов до 100 млн. Как говорится, приносить 5% (около 1,3 млрд руб.) от всей выручки группы «Яндекс.Такси» – это, конечно, хорошо, но можно и лучше.

😷 #TGT Вот и первые послабления для тех, кто вакцинировался от COVID-19 подъехали. Теперь Starbucks, CVS и Target не будут просить таких клиентов носить маски в магазинах, за исключением случаев, когда это требуется по закону.

✏ #OZON Joom запустил маркетплейс для российских продавцов китайских товаров. Похоже в компании планируют переманить продавцов, которые работают с Ozon или Wildberries.

​​#MGNT

Утро началось не с кофе — «Магнит» обьявил, что покупает магазины «Дикси». Теперь понятно, почему мои источники говорили, что «КБ» пойдет на IPO отдельно.

Видимо, своих старых магазинов уже не хватает, теперь ещё будет груз в виде не самых приятных точек «Дикси». Цена вопроса – примерно 92,4 млрд руб., финальная сумма сделки ещё будет корректироваться. А «Магнит» опять за деньгами в ВТБ пойдет.

Ожидается, что сделка будет финансироваться не только за счёт имеющихся денежных средств, но и доступных кредитных линий. Вот и хвалебные заявления менеджмента о низкой долговой нагрузке растворились. Посмотрим, не будет ли из-за этого снижения дивидендов — хотя компания ждет, что этого не произойдет.

В целом, стратегия «Магнита» становится все более туманной. С одной стороны, ставят амбициозные цели роста в онлайне, которые требуют инвестиций, с другой — проводят дорогое поглощение чужого бизнеса. А «Магнит» в этом, правда, не слишком силен. Выглядит так, что они не определились, но усидеть на 2 стульях будет сложно, а какой из них сломается первым — покажет время.

Однако с точки зрения присутствия на рынке выгоду от этой сделки компания может получить немалую. В 2020 году у «Магнита» было 21564 магазина, а теперь прибавится ещё 2651 в неплохих локациях, близких к людям, которые, как уже не раз писал, богаче не становятся. Так увеличится присутствие «Магнита» в столичных областях (Москва и МО— с текущих 3,8% рынка до 8,2%, Санкт-Петербург и ЛО — 19,6%). При этом «Дикси» продолжит существовать как отдельное юридическое лицо и будет работать под своим брендом.

Однако здесь есть и обратная сторона: примерная EBITDA «Дикси» и «Мегамарт» составляет 13 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA — 4,5-5%. Интеграция большой сети - затратный процесс, что опять же плохо скажется на долге. Прогнозирую, что на конец 2021 года чистый долг «Магнита» к EBITDA составит 2.0х. Разгребать все это придется не один квартал.

Что же, это интересный и неоднозначный «подарок» для X5, который сегодня празднует 15-летие. Тем временем акции «Магнита» сделали за утро +4%. Писал, что брал их по цене 5100 руб. (с того момента на 5% поднялись), пока продолжу держать.

#AMZN

Возможно кому-то в управлении Amazon настолько нравится серия фильмов о Бонде, что они задумались о покупке снимающей их киностудии за $9 млрд.

Компания продолжает развивать свои стриминговые сервисы, в прошлом году она уже потратила $11 млрд на Amazon Prime Video и музыкальный сервис (в 2019 на эти же цели потратили только $7,8 млрд). А сейчас их стиминговая платформа уже занимает второе место по размеру, уступая только Netflix.

Киностудия Metro-Goldwyn-Mayer среди тех немногих, кого поглощение технологическим конгломератом обошло стороной. По крайней мере переговоры с Apple в 2016 году провалились. Тогда выяснилось, что генеральный директор MGM, Гэри Барбер, вёл несанкционированные переговоры о продаже компании за $6 млрд, за что и был уволен.

Не уверен, что $9 млрд – это выгодная цена для студии, которая в 2010 году чуть не стала банкротом и получила сильный удар от пандемии в 2020. Премьеру нового Бонда приходилось переносить аж четыре раза.

Но всё ещё можно рассчитывать на взрыв спроса на стриминговые сервисы: 4000 фильмов, 17 000 телевизионных эпизодов и множество франшиз — от «Рокки» до «Розовой пантеры» — могут быть преобразованы в сериалы и принести прибыль.

#OZON

Ozon объявил финансовые результаты за первый квартал 2021 года.

Количество заказов выросло на 161% год-к-году и составило 34,1 млн. Ну и оборот от продаж, включая услуги, вырос аж на 135% в годовом выражении, до 74,2 млрд руб.

Скорректированная EBITDA составила минус 4,9 млрд руб., по сравнению с минус 4,5 млрд руб. в первом квартале 2020 года. Тут Ozon сохраняет традиционный отрицательный показатель.

На цифры-то нам дали посмотреть, но подробностями о последних инициативах Ozon (взять хотя бы покупку «Оней Банка») так и не побаловали. Ясно только то, что в компании не горят желанием заключать сделки с партнёрами. Менеджмент Ozon, похоже, считает, что создать свое дешевле, чем отстегивать комиссии другим игрокам.

Сейчас их акции на уровне 3940 руб. В теории можно купить (это не так критично, как при 4 тыс руб. или 5 тыс. руб). Но только надо думать, что делать если они пробьют поддержку.

#MGNT

А вот и «подарочек» на 15-летие X5. «Магнит» весело начал утро, объявив о покупке «Дикси». Сейчас не менее весело летит на бирже (-2,5% от дневного максимума). Prime всего-то нужно было перепутать «Магниты», сказав что дивов не будет, и в моменте был потерян весь дневной рост.

Мне тут нашептали, что польский дискаунтер детской одежды Pepco собрался на IPO на Варшавской бирже, причём уже очень скоро. На минуточку, с довольно жирной оценкой – €5 млрд.

Несмотря на то, что Pepco – крупнейший детский ритейлер, оперирующий в странах Восточной Европы, до России он пока не дошёл. Зато на своих рынках неплохо подрос во время повышенного коронавирусного спроса на дешёвый товар. Аналитики, естественно, уже посчитали, что EV/EBITDA 10x для Pepco к 2022 году будет выше средних значений по рынку (даже «Детский мир» обойти умудрились).

Ситуация с IPO в Польше сейчас напоминает Россию – ритейлеры и тут выстроились в очередь на размещение. Совсем недавно на биржи вышли польский Ozon – Allegro и сеть постаматов InPost. Оба IPO были крупнейшими для своих бирж (Варшавской и Амстердамской соответственно) за несколько лет, а Allegro вовсе стал рекордсменом в Европе.

На бирже эпичные взлёты и падения, а у меня на канале интересные итоги дня:

📢 #FIVE 15-летие – серьёзная дата. По такому случаю X5 запустил ребрендинг. Новый логотип – возможность отразить выход за пределы продовольственной розницы к различным цифровым сервисам на рынке еды и в смежные области.

💰#WMT #AMZN #CPNG Фонд Гейтсов распродал акции Amazon и уменьшил долю в Walmart. Зато в портфель добавился южнокорейский онлайн-ритейлер – Coupang. В первом квартале 2021 года фонд купил более 5,7 млн его акций.

📦 #SBER «Самокат» и «СберЛогистика» запустили курьерскую доставку по запросу. Теперь и здесь можно решать в какое время хочется получить покупки.

🛍 В мире моды, как всегда, жарко. Итальянскую семью Дель Веккьо обвинили в намеренном банкротстве Brooks Brothers (подконтрольной им американской сети мужской одежды). Делалось это всё, конечно, ради денег. Уж очень не хотелось делиться миллионами долларов с единственным внешним инвестором.