СЕРГЕЙ АЛИФХАНОВ | НДФЛ ≈22% 😏

.

ПЛАН-СВЕТОФОР НА ГРАФИКЕ КОТИРОВОК

Способ визуально представить план действий по конкретным бумагам

🟥 Красный блок — бумаги переоценены.

Не покупаем по таким ценам. Если есть в портфеле — продаем полностью или частично. Можем держать дальше только если рассматриваем долгосрочные перспективы или рассчитываем на регулярные дивиденды.

🟨 Желтый блок — бумаги в районе справедливой оценки.

Можем немного продать или докупить, но в базовом сценарии — просто держим в портфеле и присматриваемся к альтернативам.

🟩 Зелёный блок — бумаги недооценены.

Возможность для входа. Покупаем по ценам этого блока в расчете на будущую переоценку актива.

Уровни блоков рассчитываются исключительно фундаментально, никаких астрологических фигур технического анализа.

👉 Для определения справедливой оценки используется отношение мультипликаторов P/B к ROE/R:

▪️ P/B — классический фундаментальный показатель отношения капитализации к собственному капиталу компании. Показывает, во сколько оцениваются собственные средства компании на бирже. Эйфория доковидных рынков вынуждала аналитиков все меньше обращать внимания на этот показатель, делая ставку исключительно на акции “роста”. Мега коррекция 2022 спустит всех с облаков.

▪️ ROE — возврат на капитал, основной показатель рентабельности проекта и эффективности бизнес-модели компании.

▪️ R — требуемая доходность или ставка дисконтирования. Учитывает инфляцию, ключевую ставку ЦБ, уровень закредитованности и конкурентов эмитента , а также наши личные представления о рисках.

Соответственно, при равенстве P/B и ROE/R мы получаем справедливую стоимость акций, и можем от обратного рассчитать, насколько текущая цена акции отличается от справедливой.

В расчетах всегда используются будущие, прогнозные величины, поэтому мы получаем на выходе некий “коридор” справедливых значений оценки акций. Чем больший спектр неопределенностей мы вынуждены закладывать в прогноз, тем шире получается наш “желтый” блок.

Светофор используется исключительно в качестве ориентира, чтобы понимать в какой мы сейчас стадии по той или иной бумаге. Долгосрочная инвестиционная стратегия вовсе не исключает удержание в портфеле акций из красного блока и не заставляет сломя голову скупать акции из зеленого.

▫️ Все премудрости фундаментального анализа нельзя уложить в один пост. Если хотите с головой погрузиться в мир разумных инвестиций — пишите мне в личку @alifkhanov за консультацией.

.

1.2K viewsСергей Алифханов, edited 09:21