Ковыряю сейчас одну компанию из глубокого третьего эшелона. Пытаюсь разобраться в финансовых показателях и в сложной структуре связанных с ней других компаний. После принятия Постановления Правительства №351 от 12.03.2022г читать годовые отчеты стало крайне сложно. Все самое интересное спрятано за пометкой «Информация не раскрывается согласно Постановлению Правительства … бла-бла-бла». И как быть инвестору? В конкретном случае компания интересна своими дочками, которых более 30-ти и они генерирую очень интересный CF. Но я даже не могу понять что это за компании! Приходится читать старые новости, по крупицам восстанавливая, как детектив, всю цепочку сделок, связанных с эмитентом. Это раз.
Два – доходит до смешного. Читаешь балансы и отчеты, а потом эмитент выкатывает в «Центр раскрытия информации» текст следующего содержания:
Типа, мы выявили ошибки в отчетности за 6 месяцев. Вот где мы обосрались:
1. На стр. 6 данные за 6 месяцев 2022 года Материалы, ремонт и обслуживание, коммунальные услуги – было (1 056 020) / стало (503 009) Прочие операционные расходы – было (1 763 016) / стало (2 316 028) Финансовые доходы - было 387 333 / стало 385 615 Прибыль до налогообложения – было 679 381 / стало 677 663 Прибыль за отчетный период - было 474 730 / стало 473 012 Общий совокупный доход за отчетный период – было 474 730 / стало 473 012 Общий совокупный доход за отчетный период, относящийся к: Акционерам Группы – было 364 077 / стало 362 359
2. Стр.12 было: «На каждую дату составления консолидированной финансовой отчетности руководство производит оценку признаков снижения возмещаемой стоимости активов ниже их балансовой стоимости. По состоянию на 30 июня 2023 года признаков обесценения основных средств не выявлено.» стало: «На отчетную дату составления промежуточной консолидированной финансовой отчетности руководство выявила признаки обесценения ряда активов. Группа отразила результат обесценения активов в данной отчетности.»
3. Стр. 19-20 Раздел 15 Выручка почти все строки За 6 месяцев 2022 г. были перепутаны местами.
Сцуко! Почти все строки перепутаны местами! Facepalm.jpg
Два – доходит до смешного. Читаешь балансы и отчеты, а потом эмитент выкатывает в «Центр раскрытия информации» текст следующего содержания:
Типа, мы выявили ошибки в отчетности за 6 месяцев. Вот где мы обосрались:
1. На стр. 6 данные за 6 месяцев 2022 года Материалы, ремонт и обслуживание, коммунальные услуги – было (1 056 020) / стало (503 009) Прочие операционные расходы – было (1 763 016) / стало (2 316 028) Финансовые доходы - было 387 333 / стало 385 615 Прибыль до налогообложения – было 679 381 / стало 677 663 Прибыль за отчетный период - было 474 730 / стало 473 012 Общий совокупный доход за отчетный период – было 474 730 / стало 473 012 Общий совокупный доход за отчетный период, относящийся к: Акционерам Группы – было 364 077 / стало 362 359
2. Стр.12 было: «На каждую дату составления консолидированной финансовой отчетности руководство производит оценку признаков снижения возмещаемой стоимости активов ниже их балансовой стоимости. По состоянию на 30 июня 2023 года признаков обесценения основных средств не выявлено.» стало: «На отчетную дату составления промежуточной консолидированной финансовой отчетности руководство выявила признаки обесценения ряда активов. Группа отразила результат обесценения активов в данной отчетности.»
3. Стр. 19-20 Раздел 15 Выручка почти все строки За 6 месяцев 2022 г. были перепутаны местами.
Сцуко! Почти все строки перепутаны местами! Facepalm.jpg
Античные правители заставляли своих гадалок рассматривать овечьи кишки для получения ответов на неразрешимые вопросы. Сегодняшние инвесторы ведут себя подобным образом, когда обращаются к людям, которые делают вид, что умеют прогнозировать будущие события. Своими действиями они стимулируют Уолл-стрит к продвижению своих запатентованных инструментов.
Цитата Мангера (Berkshire Hathaway) на собрании акционеров в 2004 году.
Цитата Мангера (Berkshire Hathaway) на собрании акционеров в 2004 году.
Глубокий анализ компании подразумевает под собой изучение истории её создания и становления. Несколько дней изучаю эмитента из третьего эшелона. Как ни странно, встречались такие "имена", как Ленин, Сталин, Примаков , Брежнев, Горбачев, Ельцин, Пугачева, Бондарчук, Орбакайте и еще куча новых для меня имен (кличек), в основном относящихся к чеченским ОПГ. Интересный эмитент. Торгуется на ММВБ. Информацию находил в каких-то архивных номерах Коммерсанта, специализированных журналах и прочих архивах интернета, которые еще чудом сохранились в рабочем состоянии. Читается как детектив - убийства, приватизация, банды, американские миллиардеры, пшеница с обмен на пушнину и прочее.
В некоторых странах есть налог на наследство. Читаю сейчас Сороса, он это называет налогом на смерть. Сороса читать очень сложно. Это не книга для приятного вечернего времяпровождения. Вроде и про финансы, но очень много философии.
2023. Итоги.
Часть 1.
Хотел в этот раз коротко, но почему-то снова «простыня» получилась. Так что разбиваю на несколько частей, как и в прошлом году.
Год получился интересным! Ранее была задана цель увеличить под конец года размер пенсионного портфеля до 24 млн. рублей. Цель выполнена – стоимость активов на конец года составляет 24,1 млн рублей. Более того, в этом году я вывел активов на 8 млн. рублей для выкупа доли в одном объекте недвижимости. Если бы не эта сделка, то накопления на пенсию составили бы 32 млн. рублей.
Так же есть недвижимость, которую я хочу через пару лет продать и направить средства дальше на инвестиции. С учетом этой доли общая стоимость активов составляет около 47 млн. рублей на сегодняшний день. Но обычно недвижимость я не включаю в оценку активов.
Доходность инвестиций посчитать сложно, т.к. деятельность разрослась до 4 брокеров, кучи разных портфелей, банковских вкладов под разные ставки, бизнеса с криптовалютами, доверительного управления активами и даже кондитерской! Однако, если брать сбалансированный портфель у одного из брокеров, который примерно отражает мой стиль управления, то получается примерно 60% годовых.
Озвучиваю консервативную цель на следующий год – увеличить активы до 32,5 млн (без учета недвижимости).
Теперь более подробно про несколько моментов, на которых я бы хотел остановиться.
В этом году продолжил углубляться в тему криптоактивов (большей частью в майнинг). Баффет не одобряет!!! =) Заменил оборудование на самое современное и производительное (старое просто выкинул), тем самым кратно увеличил мощности. На данный момент, с учетом полуторагодовой амортизации оборудования, доходность данного направления очень интересная. Увеличение вычислительных мощностей позволяет генерировать уже достаточно серьезный Cash Flow, сравнимый с хорошей московской зарплатой. Что касается алгоритмической торговли криптовалютами, то здесь пока результаты не впечатляют. Слишком все быстро меняется на криптобиржах и сделать рабочий алгоритм, который будет стабильно генерировать прибыль у нас с партнером пока не выходит. Я осознаю, что крипта – это тема, которая может в любой момент схлопнуться. Поэтому установил для себя лимит на весь этот бизнес в 5% от активов. В случае роста бизнеса и превышения лимита, «лишний» CF будет направляться на другие, более понятные и стабильные инвестиции. Расширяться в этом направлении на сегодняшний день планов нет.
Часть 1.
Хотел в этот раз коротко, но почему-то снова «простыня» получилась. Так что разбиваю на несколько частей, как и в прошлом году.
Год получился интересным! Ранее была задана цель увеличить под конец года размер пенсионного портфеля до 24 млн. рублей. Цель выполнена – стоимость активов на конец года составляет 24,1 млн рублей. Более того, в этом году я вывел активов на 8 млн. рублей для выкупа доли в одном объекте недвижимости. Если бы не эта сделка, то накопления на пенсию составили бы 32 млн. рублей.
Так же есть недвижимость, которую я хочу через пару лет продать и направить средства дальше на инвестиции. С учетом этой доли общая стоимость активов составляет около 47 млн. рублей на сегодняшний день. Но обычно недвижимость я не включаю в оценку активов.
Доходность инвестиций посчитать сложно, т.к. деятельность разрослась до 4 брокеров, кучи разных портфелей, банковских вкладов под разные ставки, бизнеса с криптовалютами, доверительного управления активами и даже кондитерской! Однако, если брать сбалансированный портфель у одного из брокеров, который примерно отражает мой стиль управления, то получается примерно 60% годовых.
Озвучиваю консервативную цель на следующий год – увеличить активы до 32,5 млн (без учета недвижимости).
Теперь более подробно про несколько моментов, на которых я бы хотел остановиться.
В этом году продолжил углубляться в тему криптоактивов (большей частью в майнинг). Баффет не одобряет!!! =) Заменил оборудование на самое современное и производительное (старое просто выкинул), тем самым кратно увеличил мощности. На данный момент, с учетом полуторагодовой амортизации оборудования, доходность данного направления очень интересная. Увеличение вычислительных мощностей позволяет генерировать уже достаточно серьезный Cash Flow, сравнимый с хорошей московской зарплатой. Что касается алгоритмической торговли криптовалютами, то здесь пока результаты не впечатляют. Слишком все быстро меняется на криптобиржах и сделать рабочий алгоритм, который будет стабильно генерировать прибыль у нас с партнером пока не выходит. Я осознаю, что крипта – это тема, которая может в любой момент схлопнуться. Поэтому установил для себя лимит на весь этот бизнес в 5% от активов. В случае роста бизнеса и превышения лимита, «лишний» CF будет направляться на другие, более понятные и стабильные инвестиции. Расширяться в этом направлении на сегодняшний день планов нет.
2023. Итоги.
Часть 2.
Я люблю путешествовать с караваном по всяким глухим местам. Для этого у меня есть большой полноприводный автомобиль и небольшой караван, заточенный под плохие дороги. В этом году захотелось поменять караван на более большой и комфортный. Уже почти решился сделать заказ у производителя, но так и не смог сделал последний шаг. Не получилось морально. Выложить 2,5 млн рублей за «игрушку» я пока не готов. Однако, от покупки не отказался. Просто перенес ее, поставив для себя условие – закажу, когда активы достигнут отметки 35 млн руб. Есть история одна на эту тему. Как известно, Баффет и Гейтс – давние друзья. Когда Гейтс решил пожениться на Мелинде в 1993 году, то Баффет привел его в ювелирный магазин (конечно же он владел этим магазином!) и предложил купить обручальное кольцо за 370 млн $, аргументируя это тем, что Гейтс потратит на это всего лишь 6% от своего капитала. Ну прямо как Баффет (тогда еще молодой и не очень богатый), когда в 1951 он купил кольцо для свей свадьбы, потратив целых 6% от своих вложений.
Ну и куда же без факапов. В этом году их было немного. Самый значительный – неприятности с облигациями Goldman Group и связаннх с ней компаний (Мясничий и ИС Петролеум). И у меня, и у клиентов всё это было. Не много, потому как на таких эмитентов у меня лимит 1-2%, но было. Рынок повел себя интересно, позволив выйти по нормальным ценам (95-98% от номинала) уже ПОСЛЕ того, как стало понятно, что компания всё. Так что можно сказать, что и не факап вовсе. До сих пор не могу понять, кто сегодня покупает эти облигации по 40% от номинала. На мой взгляд, это странная инвестиция.
Что касается структуры активов, то она сейчас на обычном уровне с распределением в 60% на акции и 40% на облигации. Это про биржевые инвестиционные активы. Так же есть банковские вклады в размере 7% от стоимости всех активов, немного биткойна, немного выделено на внутридневную торговлю на Фортсе, немного выделено для странных стратегий, связанных с самым разным арбитражем, ну и еще по мелочи. Если говорить про акции, то самая большая доля у меня в следующих бумагах: Сургутнефтегаз-п, Транснефть-п, Сбербанк -п, Россети и Банк Санкт-Петербург.
Часть 2.
Я люблю путешествовать с караваном по всяким глухим местам. Для этого у меня есть большой полноприводный автомобиль и небольшой караван, заточенный под плохие дороги. В этом году захотелось поменять караван на более большой и комфортный. Уже почти решился сделать заказ у производителя, но так и не смог сделал последний шаг. Не получилось морально. Выложить 2,5 млн рублей за «игрушку» я пока не готов. Однако, от покупки не отказался. Просто перенес ее, поставив для себя условие – закажу, когда активы достигнут отметки 35 млн руб. Есть история одна на эту тему. Как известно, Баффет и Гейтс – давние друзья. Когда Гейтс решил пожениться на Мелинде в 1993 году, то Баффет привел его в ювелирный магазин (конечно же он владел этим магазином!) и предложил купить обручальное кольцо за 370 млн $, аргументируя это тем, что Гейтс потратит на это всего лишь 6% от своего капитала. Ну прямо как Баффет (тогда еще молодой и не очень богатый), когда в 1951 он купил кольцо для свей свадьбы, потратив целых 6% от своих вложений.
Ну и куда же без факапов. В этом году их было немного. Самый значительный – неприятности с облигациями Goldman Group и связаннх с ней компаний (Мясничий и ИС Петролеум). И у меня, и у клиентов всё это было. Не много, потому как на таких эмитентов у меня лимит 1-2%, но было. Рынок повел себя интересно, позволив выйти по нормальным ценам (95-98% от номинала) уже ПОСЛЕ того, как стало понятно, что компания всё. Так что можно сказать, что и не факап вовсе. До сих пор не могу понять, кто сегодня покупает эти облигации по 40% от номинала. На мой взгляд, это странная инвестиция.
Что касается структуры активов, то она сейчас на обычном уровне с распределением в 60% на акции и 40% на облигации. Это про биржевые инвестиционные активы. Так же есть банковские вклады в размере 7% от стоимости всех активов, немного биткойна, немного выделено на внутридневную торговлю на Фортсе, немного выделено для странных стратегий, связанных с самым разным арбитражем, ну и еще по мелочи. Если говорить про акции, то самая большая доля у меня в следующих бумагах: Сургутнефтегаз-п, Транснефть-п, Сбербанк -п, Россети и Банк Санкт-Петербург.
2023. Итоги.
Часть 3.
В этом году стал очень много читать профессиональной литературы. Видимо, вошел в период, когда снова начинаешь понимать, что ничего не знаешь. Ведь как сначала бывает, когда ты только приходишь в профессию, то ничего не знаешь, но осознаешь это. Ты активно читаешь и развиваешься. Проходит несколько лет, ты начинаешь чувствовать себя профессионалом и прекращаешь читать книжки, поскольку тебе кажется, что ты и так всё знаешь по этой теме. Но потом начинается третий этап – когда ты уже в профессии более 20 лет и приходишь к пониманию, что снова ничего не знаешь и не понимаешь! =) Вот у меня сейчас начался третий этап. Я четко осознаю, сколько у меня пробелов в знаниях. К слову, специализированная литература заходит на третьем этапе просто на ура, ибо ложится на подготовленную почву полученного за эти годы опыта. Практически каждый абзац в книге у тебя получается перенести на свой личный опыт, вспомнить какие-то сделки, случаи из жизни, сопоставить это все, подумать над тем, как бы ты себя повел сейчас, что бы изменил. Это прикольно.
Теперь про спекуляции и деривативы. Традиционно в этом году я избегал торговлю опционами. Я осознаю, что это не моя тема и не лезу туда. Что касается фьючерсов, то продолжаю ими спекулировать на основе своих многолетних наработок в алгоритмической торговле. Торгую шесть инструментов на Фортс. В этом году доходность от спекуляций составила 75% годовых. Неплохо, но слишком много возни при относительно небольших объемах. Размер счета на Фортс осознанно держу на уровне 600-800 тысяч рублей, не больше, потому как осознаю риски, связанные со спекуляциями. По той же причине не спекулирую для клиентов на доверительном управлении.
Кстати, новых клиентов у меня в этом году не появилось. Впрочем, я к этому и не стремлюсь особо. Однако для старых клиентов я поменял в конце года методику расчёта премии за управление. Была цель сделать методику расчета более справедливой как для клиента, так и для управляющего. Надеюсь, что у меня получилось разработать такую методику и все будут довольны. По крайней мере, все клиенты приняли изменения без особых вопросов и возражений.
Я уже тут рассказывал, у нас с женой есть небольшая кондитерская, специализирующаяся на производстве продукции для диабетиков и просто для тех, кто следит за своим питанием. Кондитерская работает уже около трех лет и приносит стабильный доход при минимальных капитальных затратах. Я не зря отметил минимум капитальных затрат. Такой бизнес позволяет стабильно генерировать положительный CF даже во время высокой инфляции, перекладывая возрастающие производственные затраты на потребителей. Конечно, потребители должны быть лояльными к продукту и на рынке не должно быть суровой и агрессивной конкуренции. Специализированная кондитерская – это именно такой бизнес. Весь свободный CF я направляю на другие инвестиции, не связанные с кондитерской. По факту, я сделал сегрегированный портфель исключительно для кондитерской и наполняю его ценными бумагами по сбалансированной стратегии. За три года денежный поток от тортиков более чем в 10 раз превысил наши вложения в открытие и поддержание этого бизнеса. А портфель ценных бумаг позволяет бизнесу дополнительно зарабатывать на фондовом рынке, аккумулируя средства под возможное расширение производства, если мы этого захотим. Баффет в 1972 году купил производителя конфет "See's Candies". С тех пор он не раз утверждал, что это была одна из лучших его инвестиций, поскольку бизнес не капиталоемкий и есть лояльные потребители продукции. С тех пор прошло уже более 50 лет и этот бизнес принес Berkshire Hathawey около 2 млрд долларов прибыли. При том, что сумма сделки была всего 25 млн долларов.
Часть 3.
В этом году стал очень много читать профессиональной литературы. Видимо, вошел в период, когда снова начинаешь понимать, что ничего не знаешь. Ведь как сначала бывает, когда ты только приходишь в профессию, то ничего не знаешь, но осознаешь это. Ты активно читаешь и развиваешься. Проходит несколько лет, ты начинаешь чувствовать себя профессионалом и прекращаешь читать книжки, поскольку тебе кажется, что ты и так всё знаешь по этой теме. Но потом начинается третий этап – когда ты уже в профессии более 20 лет и приходишь к пониманию, что снова ничего не знаешь и не понимаешь! =) Вот у меня сейчас начался третий этап. Я четко осознаю, сколько у меня пробелов в знаниях. К слову, специализированная литература заходит на третьем этапе просто на ура, ибо ложится на подготовленную почву полученного за эти годы опыта. Практически каждый абзац в книге у тебя получается перенести на свой личный опыт, вспомнить какие-то сделки, случаи из жизни, сопоставить это все, подумать над тем, как бы ты себя повел сейчас, что бы изменил. Это прикольно.
Теперь про спекуляции и деривативы. Традиционно в этом году я избегал торговлю опционами. Я осознаю, что это не моя тема и не лезу туда. Что касается фьючерсов, то продолжаю ими спекулировать на основе своих многолетних наработок в алгоритмической торговле. Торгую шесть инструментов на Фортс. В этом году доходность от спекуляций составила 75% годовых. Неплохо, но слишком много возни при относительно небольших объемах. Размер счета на Фортс осознанно держу на уровне 600-800 тысяч рублей, не больше, потому как осознаю риски, связанные со спекуляциями. По той же причине не спекулирую для клиентов на доверительном управлении.
Кстати, новых клиентов у меня в этом году не появилось. Впрочем, я к этому и не стремлюсь особо. Однако для старых клиентов я поменял в конце года методику расчёта премии за управление. Была цель сделать методику расчета более справедливой как для клиента, так и для управляющего. Надеюсь, что у меня получилось разработать такую методику и все будут довольны. По крайней мере, все клиенты приняли изменения без особых вопросов и возражений.
Я уже тут рассказывал, у нас с женой есть небольшая кондитерская, специализирующаяся на производстве продукции для диабетиков и просто для тех, кто следит за своим питанием. Кондитерская работает уже около трех лет и приносит стабильный доход при минимальных капитальных затратах. Я не зря отметил минимум капитальных затрат. Такой бизнес позволяет стабильно генерировать положительный CF даже во время высокой инфляции, перекладывая возрастающие производственные затраты на потребителей. Конечно, потребители должны быть лояльными к продукту и на рынке не должно быть суровой и агрессивной конкуренции. Специализированная кондитерская – это именно такой бизнес. Весь свободный CF я направляю на другие инвестиции, не связанные с кондитерской. По факту, я сделал сегрегированный портфель исключительно для кондитерской и наполняю его ценными бумагами по сбалансированной стратегии. За три года денежный поток от тортиков более чем в 10 раз превысил наши вложения в открытие и поддержание этого бизнеса. А портфель ценных бумаг позволяет бизнесу дополнительно зарабатывать на фондовом рынке, аккумулируя средства под возможное расширение производства, если мы этого захотим. Баффет в 1972 году купил производителя конфет "See's Candies". С тех пор он не раз утверждал, что это была одна из лучших его инвестиций, поскольку бизнес не капиталоемкий и есть лояльные потребители продукции. С тех пор прошло уже более 50 лет и этот бизнес принес Berkshire Hathawey около 2 млрд долларов прибыли. При том, что сумма сделки была всего 25 млн долларов.
2023. Итоги.
Часть 4.
Теперь про валюту. Тут у меня все просто. Надо иметь активы, номинированные в разных валютах. Сейчас это не так просто, как было пару лет назад, но варианты есть. Я предпочитаю замещающие облигации, номинированные в долларах и в евро, плюс, у меня довольно большая позиция в «золотых» облигациях Селигдара. Это уникальный инструмент, позволяющий условно купить золото и на это золото получать еще 5,5 годовых доход. Естественно, есть риск на эмитента. Это забывать нельзя. Из всех моих активов в валюте сейчас примерно 20%. Это ниже желаемого уровня в 35-40%. Постепенно я выправляю ситуацию, но почему-то это процесс не быстрый. Видимо, потому что есть диспропорции по другим аллокациям.
Про планы на следующий год. Я понятия не имею, где будет рынок в конце следующего года и как он будет себя вести в течении года. Если будет рост – прекрасно! Значит будет положительная переоценка активов. Если будет «боковик» - прекрасно! Значит большой переоценки не будет, но будут купоны и дивиденды, будут проценты по вкладам и прибыль от кондитерской. Может быть будет прибыль от спекуляций на Фортсе и от майнинга криптовалют. А если будет падение? Это самый желанный для меня вариант. У меня на примете есть несколько компаний из третьего эшелона, которые я тщательно проанализировал, буквально разобрал по косточкам. Очень хочется купить, но текущая цена меня не устраивает. Возможно, при падении рынка продавцы будут более сговорчивы и мне удастся добавить в портфель несколько интересных компаний по приемлемой цене. Для этого у меня всегда есть ликвидные активы в виде коротких бондов и банковских вкладов.
Инвестирование до сих пор остается моим любимым хобби, к тому же это хобби приносит деньги. Я человек не очень общительный, стараюсь многое держать в себе, но если иногда выпью в компании, то обязательно загружу кого-нибудь, кто неосмотрительно попадет в мои лапы, рассказами про инвестирование. Для меня инвестирование – это процесс соревнования с рынком, познания чего-то нового, возможность находить какие-то не совсем очевидные связи, которые не замечают люди вокруг. А деньги, как ни странно – это вторичное, просто субстанция, которая когда-то позволит тебе уволиться из банка и более свободно распоряжаться своим временем, которое, к сожалению, является ограниченным ресурсом.
Поэтому хочется пожелать всем найти в следующем году баланс между «сейчас» и «потом», а также между работой и семьей.
Часть 4.
Теперь про валюту. Тут у меня все просто. Надо иметь активы, номинированные в разных валютах. Сейчас это не так просто, как было пару лет назад, но варианты есть. Я предпочитаю замещающие облигации, номинированные в долларах и в евро, плюс, у меня довольно большая позиция в «золотых» облигациях Селигдара. Это уникальный инструмент, позволяющий условно купить золото и на это золото получать еще 5,5 годовых доход. Естественно, есть риск на эмитента. Это забывать нельзя. Из всех моих активов в валюте сейчас примерно 20%. Это ниже желаемого уровня в 35-40%. Постепенно я выправляю ситуацию, но почему-то это процесс не быстрый. Видимо, потому что есть диспропорции по другим аллокациям.
Про планы на следующий год. Я понятия не имею, где будет рынок в конце следующего года и как он будет себя вести в течении года. Если будет рост – прекрасно! Значит будет положительная переоценка активов. Если будет «боковик» - прекрасно! Значит большой переоценки не будет, но будут купоны и дивиденды, будут проценты по вкладам и прибыль от кондитерской. Может быть будет прибыль от спекуляций на Фортсе и от майнинга криптовалют. А если будет падение? Это самый желанный для меня вариант. У меня на примете есть несколько компаний из третьего эшелона, которые я тщательно проанализировал, буквально разобрал по косточкам. Очень хочется купить, но текущая цена меня не устраивает. Возможно, при падении рынка продавцы будут более сговорчивы и мне удастся добавить в портфель несколько интересных компаний по приемлемой цене. Для этого у меня всегда есть ликвидные активы в виде коротких бондов и банковских вкладов.
Инвестирование до сих пор остается моим любимым хобби, к тому же это хобби приносит деньги. Я человек не очень общительный, стараюсь многое держать в себе, но если иногда выпью в компании, то обязательно загружу кого-нибудь, кто неосмотрительно попадет в мои лапы, рассказами про инвестирование. Для меня инвестирование – это процесс соревнования с рынком, познания чего-то нового, возможность находить какие-то не совсем очевидные связи, которые не замечают люди вокруг. А деньги, как ни странно – это вторичное, просто субстанция, которая когда-то позволит тебе уволиться из банка и более свободно распоряжаться своим временем, которое, к сожалению, является ограниченным ресурсом.
Поэтому хочется пожелать всем найти в следующем году баланс между «сейчас» и «потом», а также между работой и семьей.
Читаю сейчас Питера Линча "Переиграть Уолл-стрит". В второй главе (Тревожные выходные) описывается рынок США 1991 года, когда США напали на Ирак (Буря в Пустыне). Просто один в один рыночная ситуация нашего 22-23 года. Очень интересно читать, как управляющие были негативно настроены и во что это трансформировалось в итоге.
После сегодняшнего отчета на мою почту пришло несколько писем с предложением взять деньги в управление. В связи с этим я хочу сказать, что это канал не коммерческий, я не привлекаю здесь деньги в управление, не продаю рекламу и в целом никак его не монетизирую. Это просто блог. Я всем вежливо отказал. Да, я управляю активами. Но я считаю, что управление активами - это процесс, близкий к чему-то интимному. Только в плане финансов. Я не совсем понимаю, как можно отдать деньги человеку, которого вы не знаете. Более того, я не представляю, как можно ВЗЯТЬ у человека деньги, которого ты не знаешь. У всех разные "деньги". Для того, что бы понять КАКИЕ это деньги, обычно заполняют инвестдекларацию. Но по факту это превратилось в профанацию. Что бы узнать чего именно хочет клиент - в идеале надо что бы это был твой друг или родственник. Такой максимы я и придерживаюсь. Поэтому приношу свои извинения всем, кому сегодня отказал. Какой можно дать совет... Если интересна сама тема инвестиций, то пробуйте сами! В этом нет ничего сложно, в принципе. Если нет желания и времени, ну отнесите свои деньги в известную управляющую компанию, у которой есть история.
Разбогатею - куплю дом! Конечно, дом это много плюсов по сравнению с квартирой. Но у дома есть и минусы. Основной - вся инженерия лежит на вас. Отопление, горячая вода, канализация, водоснабжение, капитальный ремонт - все эти статьи из платежек за квартиру. Владельцу дома это надо делать самому. Плюсом косить траву (она пиздец как быстро вырастает) и убирать снег зимой (хвала чуваку, который придумал бензиновый снегоуборочник). Так же дома находятся как правило за чертой города. Если есть дети, то это школа/детский садик. Нужна машина и водитель что бы возить детей в город. Если жена не работает, то она станет работать. Водителем. У квартиры есть тоже недостатки. Забитые машинами дворы и соседи. У меня есть и дом и квартира в Москве. Я живу в квартире, на выходные уезжаю в дом. Москва развивается в плане дорог. Сейчас до дома из Москвы доехать можно за 25 минут. Наверное через пару лет, когда младшая дочь закончит школу, я продам квартиру и уеду в дом. Это еще +35 млн к пенсионному счету. Наверное этого пока еще не хватит, что бы закончить карьеру наемного сотрудника, но намного продвинет к цели.
Манагер как-то сказал, что не знает ни одного успешного инвестора, который не испытывает жажду знаний. Собственные дети описывают его как "книгу с торчащими из-за неё ногами".
"Все что вам нужно в этой жизни, - это невежество и уверенность - и успех гарантирован" (Марк Твен). Некоторые предприниматели настолько невежественны, что не знают, что определенные вещи просто невозможно сделать, и время от времени добиваются действительно неожиданных результатов.
Года 3 назад я активно покупал банк Санкт-Петербург. Средняя цена у меня вышла 59 рублей. Даже в этом бложике запись осталась, если пролистать назад. Довольно удачно получилось. Позицию не сокращал, до сих пор держу. Сейчас уже полтора месяца набираю Алросу. Читал сегодня отчетность за 9 месяцев 2023 года - вполне себе достойно на фоне падения цен на алмазы. Ну и в принципе уже продолжительное время наблюдаю за компанией. Конечно основной риск - это искусственные бриллианты. Я пару дней назад носил кольцо дочери в ювелирную мастерскую. Дочь зацепилась за ручку двери кольцом и оно деформировалось. Ювелир поправил и потом признался, что работать с кольцом было довольно стрёмно, потому как кольцо довольно серьезное (камень примерно 3 карата). Я не стал говорить, что это искусственный бриллиант, дабы не обидеть человека. Сейчас искусственные бриллианты дешевле натуральных раз в 10. И доля реализации их повышается. С другой стороны, бриллианты - это отдельная история. Натуральные камни всегда будут ценится выше, чем камни, выращенные в лаборатории. Это психология. В связи с этим АЛРОСА кажется компанией, торгующейся сейчас по ценам с вполне хорошим margin safety.
Продолжая про Алросу. У них есть "защитный ров" ограничивающий бизнес от конкурентов. Кстати, от каких? :) Что мне не нравится, это капекс 2 млрд долларов на восстановление Мира. Причем там какие-то горизонты по времени, до которых я скорее всего не доживу.
"Рынок - это только точка отсчета, что бы проверить, не предлагает ли кто-нибудь сделать что-нибудь глупое". Уорен, понимаете, наш Баффет
У меня на кухне лежит сейчас примерно такое. На работу я унес академический учебник по МСФО. Пытаюсь там его читать и сил, если честно, не хватает. Академическое понимание инвестирования кардинально расходится с практикой. Баланс я и так прочитать смогу, но вот то, что преподносится как истина для чтения баланса для принятия инвестиционных решений в современной теории - это полный отстой.
Будни кондитерской в праздник влюблённых. Начнем с того, что жена начала работать в 7 утра (это нормально, в принципе) и закончила в 21-30. Я вечером возвращаюсь домой в метро и понимаю, что у меня доставка. Курьера уже отпустили, заказ - сюрприз. Молодой человек заказал торт для девушки сюрпризом. Отказать нельзя. Я беру торт, спускаюсь на подземную парковку, завожу трехтонный внедорожник, вбиваю адрес и вежливо вручаю тортик девушке. Доставка 500 р., солярка минус 1000р. Творог! На пару дней вперед еще куча заказов! Из ближних магазинов жена уже весь свежий творог определенной марки выгребла пешком, но этого недостаточно. Еду за творогом. Нахожу нужный и с нужной датой годности. Покупаю тут же бутылку хорошего шампанского и домой. Дома в 10 вечера.
Рациональность часто сходит на нет, когда в игру вступает институциональный императив. Он характеризуется следующими проявлениями: 1) предприятия сопротивляются любому изменению направления своего текущего движения подобно физическому телу, полностью подчиняющегося первому закону Ньютона; 2) подобно тому, как объем работ постоянно увеличивается, чтобы занять все свободное время, корпоративные проекты или приобретения материализуются, чтобы поглотить свободные денежные средства; 3) любое деловое устремление лидера, каким бы нелепым оно не было, моментально подкрепляется подробными исследованиями, основанными на нормах прибыли, и многочисленными отчётами, штампуемыми лояльными ему сотрудниками; 4) поведение аналогичных компаний, независимо от того, расширяются они, приобретают активы, устанавливают вознаграждение руководителям или что-то еще, будет бездумно копироваться.