Китай прекращает давить🚫
Бумаги Alibaba, JD и Baidu взлетели на фоне сообщений в государственном издании о скором прекращении регуляторного прессинга в адрес крупнейших технологических компаний страны. Таким образом Пекин надеется стабилизировать экономическую ситуацию.
По информации South China Morning Post, правительство Китая планирует провести заседание с представителями крупнейших IT-компаний страны и объявить о прекращении давления со стороны регуляторы. Встреча должна состояться между 30 апреля и 4 мая.
В заседании должны принять участие сотрудники Alibaba, Tencent, ByteDance и Meituan. После сообщения в South China Morning Post котировки этих и других компаний выросли сразу на более чем 10%, включая Pinduoduo, Bilibili, NetEase и DiDi Global.
Отдельно агентство Bloomberg сообщило, что регуляторы из Пекина обсуждают с американскими коллегами, как разрешить выездной аудит китайских компаний, зарегистрированных в Нью-Йорке. Ранее Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая подтвердила планы пересмотреть правил конфиденциальности в отношении зарубежных листингов, что может помочь китайским компаниям избежать исключения с бирж США.
💡Китайское правительство также недавно выдало первую группу лицензий на распространение видеоигр. Это еще один признак, что препятствия со стороны регулирующих органов, с которыми столкнулись китайские технологические компании за последние несколько месяцев, ослабевают.
Бумаги Alibaba, JD и Baidu взлетели на фоне сообщений в государственном издании о скором прекращении регуляторного прессинга в адрес крупнейших технологических компаний страны. Таким образом Пекин надеется стабилизировать экономическую ситуацию.
По информации South China Morning Post, правительство Китая планирует провести заседание с представителями крупнейших IT-компаний страны и объявить о прекращении давления со стороны регуляторы. Встреча должна состояться между 30 апреля и 4 мая.
В заседании должны принять участие сотрудники Alibaba, Tencent, ByteDance и Meituan. После сообщения в South China Morning Post котировки этих и других компаний выросли сразу на более чем 10%, включая Pinduoduo, Bilibili, NetEase и DiDi Global.
Отдельно агентство Bloomberg сообщило, что регуляторы из Пекина обсуждают с американскими коллегами, как разрешить выездной аудит китайских компаний, зарегистрированных в Нью-Йорке. Ранее Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая подтвердила планы пересмотреть правил конфиденциальности в отношении зарубежных листингов, что может помочь китайским компаниям избежать исключения с бирж США.
💡Китайское правительство также недавно выдало первую группу лицензий на распространение видеоигр. Это еще один признак, что препятствия со стороны регулирующих органов, с которыми столкнулись китайские технологические компании за последние несколько месяцев, ослабевают.
Эффект ухода Европы от российского газа🖋
Страны Евросоюза активно увеличивают закупки энергоносителей в преддверии ужесточения санкций против России, которые предполагают эмбарго на российские нефть и газ. К концу 2022 года Европа надеется минимизировать энергетическую зависимость от России.
Теперь европейские компании фиксируют рекордные обороты с начала пандемии. Поскольку местные газохранилища заполнены лишь на 30%, когда минимальный объем для стабильной работы систем отопления и предприятий составляет около 80%.
Энергетические компании поставляют ресурсы в регион по исторически высоким ценам. Больше всего от этого выигрывают продавцы сырья, американские экспортеры сжиженного природного газа (СПГ), западноафриканские производители сырой нефти и индийские нефтеперерабатывающие предприятия
BP отчиталась о прибыли $6,2 млрд в первом квартале — компания отправила 55 грузов с СПГ в Европу за последние пять месяцев. Это вызвало бурную деятельность газовых трейдеров компании. Сейчас цена топлива, которое они продают, превышает стоимость сырой нефти, которую они покупают.
Чтобы подготовиться к будущему без российского газа, Европа импортирует топливо из других стран. Поставщики в Северной Америке и Африке отправили в Европу на 81% и 25% больше СПГ, чем годом ранее, соответственно. Этот всплеск поднял акции экспортеров СПГ, таких как Cheniere Energy (+38% с начала года) и Tellurian (+68%).
💡В то же время фьючерсы на природный газ в этом году выросли более чем вдвое, а фьючерсы на дизельное топливо взлетели на 80%, усилив инфляционное давление, которое ФРС пытается подавить с помощью более высоких процентных ставок.
Страны Евросоюза активно увеличивают закупки энергоносителей в преддверии ужесточения санкций против России, которые предполагают эмбарго на российские нефть и газ. К концу 2022 года Европа надеется минимизировать энергетическую зависимость от России.
Теперь европейские компании фиксируют рекордные обороты с начала пандемии. Поскольку местные газохранилища заполнены лишь на 30%, когда минимальный объем для стабильной работы систем отопления и предприятий составляет около 80%.
Энергетические компании поставляют ресурсы в регион по исторически высоким ценам. Больше всего от этого выигрывают продавцы сырья, американские экспортеры сжиженного природного газа (СПГ), западноафриканские производители сырой нефти и индийские нефтеперерабатывающие предприятия
BP отчиталась о прибыли $6,2 млрд в первом квартале — компания отправила 55 грузов с СПГ в Европу за последние пять месяцев. Это вызвало бурную деятельность газовых трейдеров компании. Сейчас цена топлива, которое они продают, превышает стоимость сырой нефти, которую они покупают.
Чтобы подготовиться к будущему без российского газа, Европа импортирует топливо из других стран. Поставщики в Северной Америке и Африке отправили в Европу на 81% и 25% больше СПГ, чем годом ранее, соответственно. Этот всплеск поднял акции экспортеров СПГ, таких как Cheniere Energy (+38% с начала года) и Tellurian (+68%).
💡В то же время фьючерсы на природный газ в этом году выросли более чем вдвое, а фьючерсы на дизельное топливо взлетели на 80%, усилив инфляционное давление, которое ФРС пытается подавить с помощью более высоких процентных ставок.
Маск — новый CEO Twitter?🤫
Миллиардер Илон Маск после покупки может занять пост генерального директора Twitter, пишет CNBC. По крайней мере на первое время. Издание пишет, что предприниматель может проработать в качестве CEO в течение нескольких месяцев после закрытия сделки.
Текущий глава компании Параг Агравал занимает должность с ноября 2021 года. Однако он, скорее всего, покинет компанию после выкупа Twitter Маском за $44 млрд. Сделка должна быть закрыта в течение шести месяцев.
Маск лучше всего известен как руководитель Tesla и SpaceX. Он еще не руководил социальными сетями, но его послужной список в целом внушает уверенность. В то же время Маск вряд-ли сможет уделять внимание сразу трем компаниям в роли CEO, поэтому велика вероятность, что он просто найдет не менее надежную замену себе и просто останется владельцем компании.
💡Вдобавок стало известно, что покупку Twitter профинансируют на $7,1 млрд другие крупные игроки, включая компанию Oracle, венчурный фонд Sequoia Capital и т.д.
Миллиардер Илон Маск после покупки может занять пост генерального директора Twitter, пишет CNBC. По крайней мере на первое время. Издание пишет, что предприниматель может проработать в качестве CEO в течение нескольких месяцев после закрытия сделки.
Текущий глава компании Параг Агравал занимает должность с ноября 2021 года. Однако он, скорее всего, покинет компанию после выкупа Twitter Маском за $44 млрд. Сделка должна быть закрыта в течение шести месяцев.
Маск лучше всего известен как руководитель Tesla и SpaceX. Он еще не руководил социальными сетями, но его послужной список в целом внушает уверенность. В то же время Маск вряд-ли сможет уделять внимание сразу трем компаниям в роли CEO, поэтому велика вероятность, что он просто найдет не менее надежную замену себе и просто останется владельцем компании.
💡Вдобавок стало известно, что покупку Twitter профинансируют на $7,1 млрд другие крупные игроки, включая компанию Oracle, венчурный фонд Sequoia Capital и т.д.
Наказание за криптобум🧨
Nvidia согласилась выплатить штраф $5,5 млн для урегулирования обвинений, которая Комиссия по ценными бумагам и биржам США (SEC) предъявила компании за «неадекватное раскрытие информации» о влиянии майнинга криптовалют на продажи игровых видеокарт.
По мнению SEC, Nvidia в течение нескольких кварталов 2018 года не раскрывала, что майнинг криптовалют приносил значительную часть доходов компании, связанных с продажей графических процессоров для игровых компьютеров. Компания должна была раскрыть, что рост продаж в игровом направлении был в значительной степени обусловлен крипто-майнингом, но не сделала этого.
💡Таким образом компания «лишила инвесторов важной информации» для оценки ее бизнеса на ключевом рынке. Компания не признала эти нарушения, но и не опровергала выводы регулятора. В то же время несмотря на конфликт с SEC Nvidia остается одним из ключевых имен на рынке и в технологическом секторе в частности. Штраф не повлияет на ее бизнес, а претензии регулятора не угрожают бизнесу.
Nvidia согласилась выплатить штраф $5,5 млн для урегулирования обвинений, которая Комиссия по ценными бумагам и биржам США (SEC) предъявила компании за «неадекватное раскрытие информации» о влиянии майнинга криптовалют на продажи игровых видеокарт.
По мнению SEC, Nvidia в течение нескольких кварталов 2018 года не раскрывала, что майнинг криптовалют приносил значительную часть доходов компании, связанных с продажей графических процессоров для игровых компьютеров. Компания должна была раскрыть, что рост продаж в игровом направлении был в значительной степени обусловлен крипто-майнингом, но не сделала этого.
💡Таким образом компания «лишила инвесторов важной информации» для оценки ее бизнеса на ключевом рынке. Компания не признала эти нарушения, но и не опровергала выводы регулятора. В то же время несмотря на конфликт с SEC Nvidia остается одним из ключевых имен на рынке и в технологическом секторе в частности. Штраф не повлияет на ее бизнес, а претензии регулятора не угрожают бизнесу.
У России сильнейшая валюта?
Агентство Bloomberg пришло к выводу, что российский рубль лучше других валют укрепился к доллару с начала 2022 года. Однако есть нюансы.
Текущий официальный курс доллара к рублю опустился ниже 65 ₽. Таким образом рубль вырос на 11% с начала года. Для сравнения: на втором месте оказался бразильский реал с динамикой +9%, а на третьем — мексиканский песо (+1%).
Но здесь и проявляется главная особенность текущего курса.
— Несмотря на ряд серьезных ограничительных мер, принятых после начала боевых действий против Украины и введения беспрецедентных санкций против России, часть операций с валютами все еще не доступна.
— Биржевая цена не совсем совпадает с рыночной, которую устанавливают банки.
— Пока России удалось стабилизировать свою валюту. Однако по мере отмены ограничений ЦБ давление на нее будет возвращаться. В текущей ситуации особых предпосылок для укрепления валюты на фоне внешних экономических ограничений нет.
Агентство Bloomberg пришло к выводу, что российский рубль лучше других валют укрепился к доллару с начала 2022 года. Однако есть нюансы.
Текущий официальный курс доллара к рублю опустился ниже 65 ₽. Таким образом рубль вырос на 11% с начала года. Для сравнения: на втором месте оказался бразильский реал с динамикой +9%, а на третьем — мексиканский песо (+1%).
Но здесь и проявляется главная особенность текущего курса.
— Несмотря на ряд серьезных ограничительных мер, принятых после начала боевых действий против Украины и введения беспрецедентных санкций против России, часть операций с валютами все еще не доступна.
— Биржевая цена не совсем совпадает с рыночной, которую устанавливают банки.
— Пока России удалось стабилизировать свою валюту. Однако по мере отмены ограничений ЦБ давление на нее будет возвращаться. В текущей ситуации особых предпосылок для укрепления валюты на фоне внешних экономических ограничений нет.
Глобальный сбой
В апреле резко ухудшился глобальный индекс давления на цепи поставок (GSCPI). К этому привели очередной карантин из-за COVID-19 в Китае, ускорение инфляции в еврозоне и задержки со стороны Великобритании. Соответствующими данными поделился Федеральный резервный банк Нью-Йорка.
В марте 2022 года GSCPI составлял 2,8 — в апреле он увеличился до 3,29. Чем выше значение, тем выше оценивается давление на международные цепи поставок. Такая динамика означает, что бизнесам, завязанным на международном товарообороте может понадобиться менять свои прогнозы в отрицательную сторону.
Этот индекс особенно важен, поскольку сбои в цепочках поставок способствовали росту инфляционного давления в мире. Это ключевая причина, по которой ФРС США повышает процентные ставки в попытке ограничить спрос и позволить цепям производства и поставок наверстать упущенное. Ранее в ФРС уточняли, что ситуацию в экономике могло бы существенно облегчить ослабление проблем в цепях поставок.
В апреле резко ухудшился глобальный индекс давления на цепи поставок (GSCPI). К этому привели очередной карантин из-за COVID-19 в Китае, ускорение инфляции в еврозоне и задержки со стороны Великобритании. Соответствующими данными поделился Федеральный резервный банк Нью-Йорка.
В марте 2022 года GSCPI составлял 2,8 — в апреле он увеличился до 3,29. Чем выше значение, тем выше оценивается давление на международные цепи поставок. Такая динамика означает, что бизнесам, завязанным на международном товарообороте может понадобиться менять свои прогнозы в отрицательную сторону.
Этот индекс особенно важен, поскольку сбои в цепочках поставок способствовали росту инфляционного давления в мире. Это ключевая причина, по которой ФРС США повышает процентные ставки в попытке ограничить спрос и позволить цепям производства и поставок наверстать упущенное. Ранее в ФРС уточняли, что ситуацию в экономике могло бы существенно облегчить ослабление проблем в цепях поставок.
Liberty Street Economics
Global Supply Chain Pressure Index: May 2022 Update - Liberty Street Economics
Supply chain disruptions continue to be a major challenge as the world economy recovers from the COVID-19 pandemic. Furthermore, recent developments related to geopolitics and the pandemic (particularly in China) could put further strains on global supply…
Бигтех виноват в обвале S&P 500
Один из ключевых индексов американского фондового рынка S&P 500 продолжает снижаться. Самое примечательное, что к антирекордам 2007 года бенчмарк подводит небольшой пул крупнейших компаний США. Это заставляет задуматься об их излишнем влиянии.
Всего восемь компаний из 500 ответственны за половину потерянного индексом объема за последний год. Снижение Netflix достигло 70%, Meta и Nvidia — 43%, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet и Tesla — между 23% и 36%. В теории, если бы составные индекса были равновзвешены, он бы упал всего на 13%. Хотя это также бы нивелировало высокие прибыли последних лет.
Возможно, еще слишком рано говорить о конце эры бигтеха. Однако value-акции и ценные бумаги энергетических компаний, например такие как Exxon Mobil, Chevron и ConocoPhillips поддерживают S&P 500 в этом году. Сырьевые товары и связанные с ними акции используются в качестве хеджирования от инфляции, особенно на фоне того, что война России с Украиной приводит к росту цен на энергоносители во всем мире.
Один из ключевых индексов американского фондового рынка S&P 500 продолжает снижаться. Самое примечательное, что к антирекордам 2007 года бенчмарк подводит небольшой пул крупнейших компаний США. Это заставляет задуматься об их излишнем влиянии.
Всего восемь компаний из 500 ответственны за половину потерянного индексом объема за последний год. Снижение Netflix достигло 70%, Meta и Nvidia — 43%, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet и Tesla — между 23% и 36%. В теории, если бы составные индекса были равновзвешены, он бы упал всего на 13%. Хотя это также бы нивелировало высокие прибыли последних лет.
Возможно, еще слишком рано говорить о конце эры бигтеха. Однако value-акции и ценные бумаги энергетических компаний, например такие как Exxon Mobil, Chevron и ConocoPhillips поддерживают S&P 500 в этом году. Сырьевые товары и связанные с ними акции используются в качестве хеджирования от инфляции, особенно на фоне того, что война России с Украиной приводит к росту цен на энергоносители во всем мире.
Назад в 70-е
Известный фондовый менеджер Рэй Далио заявил, что мировая экономика устремилась к уровням 1970-х годов в связи с растущим инфляционным давлением и угрозой стагнации. По словам основателя Bridgewater Associates, инвесторам стоит обратить внимание на застрахованные от инфляции активы, чтобы защитить свои портфели перед грядущей турбулентностью.
В первом квартале Bridgewater покупали акции Berkshire Hathaway, Airbnb, Caterpillar, Alibaba, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Coca-Cola. Понижал позиции фонд в Tesla, Verizon и Didi Global. На примере недавнего обвала акций американских ритейлеров можно увидеть, какие секторы наиболее уязвимы к инфляции.
Далио считает, что ФРС США, скорее всего, не сможет сдержать инфляцию, не вызвав рецессию в экономике. По его мнению, за короткий промежуток времени было создано слишком много долгов, чтобы ФРС могла погасить их без значительного повышения процентных ставок.
Инвестиционный ландшафт в будущем будет усложняться политической сферой. Например, растущий популизм в США, усиливает разногласия и напряженность между странами. Конфликт России и Украины уже стал угрозой для энергетической и продовольственной отраслей. Также угрозу создает Китай — США могут ввести жесткие санкции против страны и вызвать дополнительное напряжение в экономике.
Известный фондовый менеджер Рэй Далио заявил, что мировая экономика устремилась к уровням 1970-х годов в связи с растущим инфляционным давлением и угрозой стагнации. По словам основателя Bridgewater Associates, инвесторам стоит обратить внимание на застрахованные от инфляции активы, чтобы защитить свои портфели перед грядущей турбулентностью.
В первом квартале Bridgewater покупали акции Berkshire Hathaway, Airbnb, Caterpillar, Alibaba, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Coca-Cola. Понижал позиции фонд в Tesla, Verizon и Didi Global. На примере недавнего обвала акций американских ритейлеров можно увидеть, какие секторы наиболее уязвимы к инфляции.
Далио считает, что ФРС США, скорее всего, не сможет сдержать инфляцию, не вызвав рецессию в экономике. По его мнению, за короткий промежуток времени было создано слишком много долгов, чтобы ФРС могла погасить их без значительного повышения процентных ставок.
Инвестиционный ландшафт в будущем будет усложняться политической сферой. Например, растущий популизм в США, усиливает разногласия и напряженность между странами. Конфликт России и Украины уже стал угрозой для энергетической и продовольственной отраслей. Также угрозу создает Китай — США могут ввести жесткие санкции против страны и вызвать дополнительное напряжение в экономике.
Как выглядит «медвежий рынок»
Индекс S&P 500 падает уже семь недель подряд. Вместо с индексом Nasdaq они оба показывают медвежью динамику, упав более чем на 20% с начала 2022 года.
Что происходит?
Фондовый рынок боится наступления рецессии в Штатах и грядущего ужесточения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка растет, а поддержка экономики становится менее активнее. Из-за этого рынок резко реагирует на любые негативные явления.
Одним из таких явлений стали квартальные отчетности крупнейший американских ритейлеров Walmart и Target. Обе компании показали довольно неубедительные результаты, поскольку инфляционное давление сильно ударило по их рентабельности. В связи с этим им пришлось отрицательно корректировать свои прогнозы на остаток года. Их отчеты дали толчок к дальнейшему падению индексов.
Как выглядит динамика компаний из S&P 500 за последние полгода можно увидеть на картинке.
Индекс S&P 500 падает уже семь недель подряд. Вместо с индексом Nasdaq они оба показывают медвежью динамику, упав более чем на 20% с начала 2022 года.
Что происходит?
Фондовый рынок боится наступления рецессии в Штатах и грядущего ужесточения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка растет, а поддержка экономики становится менее активнее. Из-за этого рынок резко реагирует на любые негативные явления.
Одним из таких явлений стали квартальные отчетности крупнейший американских ритейлеров Walmart и Target. Обе компании показали довольно неубедительные результаты, поскольку инфляционное давление сильно ударило по их рентабельности. В связи с этим им пришлось отрицательно корректировать свои прогнозы на остаток года. Их отчеты дали толчок к дальнейшему падению индексов.
Как выглядит динамика компаний из S&P 500 за последние полгода можно увидеть на картинке.
Европа запрещает российскую нефть
Евросоюз согласовал уже шестой пакет ограничений против России. На этот раз в ЕС решились наложить эмбарго на российскую нефть. Правда, пока оно коснется только экспорта по морю — это 2/3 от общего объема вывозимой из России нефти. Поток нефти по трубопроводу пока не перекрывают. Тем более не все страны поддерживают нефтяное эмбарго.
На этом фоне резко выросли котировки нефти марки Brent, до $124. Россия после ввода эмбарго лишится, по расчетам Bloomberg, до $10 млрд в год. Поставки в страны Азии даже при постоянном увеличении не компенсируют потерь европейского рынка, так как в ту же Индию Россия продает нефть с высоким дисконтом.
Примечательно, что главными потребителями «морской» нефти были Германия и Польша, которые одними из первых заявили о готовности уйти от российских энергоносителей.
Также шестой пакет санкций предполагает отключение Сбербанка от SWIFT.
Пока новый пакет санкций лишь согласован ЕС. Официально он еще не принят. Полный отказ от нефти, предусмотренный новыми ограничениями займет до 8 месяцев. Как только в Европе наладят поставки энергоресурсов из других источников, чтобы полностью компенсировать потери для всех стран — участниц ЕС, коалиция может перейти к полному эмбарго российской нефти.
Евросоюз согласовал уже шестой пакет ограничений против России. На этот раз в ЕС решились наложить эмбарго на российскую нефть. Правда, пока оно коснется только экспорта по морю — это 2/3 от общего объема вывозимой из России нефти. Поток нефти по трубопроводу пока не перекрывают. Тем более не все страны поддерживают нефтяное эмбарго.
На этом фоне резко выросли котировки нефти марки Brent, до $124. Россия после ввода эмбарго лишится, по расчетам Bloomberg, до $10 млрд в год. Поставки в страны Азии даже при постоянном увеличении не компенсируют потерь европейского рынка, так как в ту же Индию Россия продает нефть с высоким дисконтом.
Примечательно, что главными потребителями «морской» нефти были Германия и Польша, которые одними из первых заявили о готовности уйти от российских энергоносителей.
Также шестой пакет санкций предполагает отключение Сбербанка от SWIFT.
Пока новый пакет санкций лишь согласован ЕС. Официально он еще не принят. Полный отказ от нефти, предусмотренный новыми ограничениями займет до 8 месяцев. Как только в Европе наладят поставки энергоресурсов из других источников, чтобы полностью компенсировать потери для всех стран — участниц ЕС, коалиция может перейти к полному эмбарго российской нефти.
Рынок сырья ждет попутный ветер
Сырьевая экономика редко показывает динамику выше рынка на протяжении нескольких лет подряд. Однако пока для этого рынка складываются благоприятные условия, считают в Morgan Stanley.
Защита от инфляции. Сырьевые товары исторически стали страховкой от инфляции. Текущая неопределенность из-за роста цен может отразиться на увеличении спроса на сырьевые товары со стороны инвесторов.
Геополитические риски. Как и в случае инфляции, сырьевые товары защищают от макроэкономических потрясений, вызванных международными спорами.
Недоинвестированность. Более 50 лет сырьевые сектора теряли капитал. Инвесторы давили на советы директоров, чтобы те сосредоточились на доходности акций, и эффективно сдерживали рост предложения.
Восстановление. Часть потенциального спроса от восстановления экономики после пандемии еще не реализована.
Россия. Отказ западных стран от российского сырья открывает дополнительные рынки для других игроков.
Наиболее позитивно в этой картине Morgan Stanley смотрит на нефть, газ и сельскохозяйственную продукцию, особенно сахар. В третьем квартале нефть Brent может дойти до $130. Среди металлов хорошие перспективы у меди и никеля. Экспорт последнего из России пока не попал под санкции. Вдобавок последние жесткие ограничения со стороны Евросоюза все равно не дадут эффекта до конца 2022 года.
Сырьевая экономика редко показывает динамику выше рынка на протяжении нескольких лет подряд. Однако пока для этого рынка складываются благоприятные условия, считают в Morgan Stanley.
Защита от инфляции. Сырьевые товары исторически стали страховкой от инфляции. Текущая неопределенность из-за роста цен может отразиться на увеличении спроса на сырьевые товары со стороны инвесторов.
Геополитические риски. Как и в случае инфляции, сырьевые товары защищают от макроэкономических потрясений, вызванных международными спорами.
Недоинвестированность. Более 50 лет сырьевые сектора теряли капитал. Инвесторы давили на советы директоров, чтобы те сосредоточились на доходности акций, и эффективно сдерживали рост предложения.
Восстановление. Часть потенциального спроса от восстановления экономики после пандемии еще не реализована.
Россия. Отказ западных стран от российского сырья открывает дополнительные рынки для других игроков.
Наиболее позитивно в этой картине Morgan Stanley смотрит на нефть, газ и сельскохозяйственную продукцию, особенно сахар. В третьем квартале нефть Brent может дойти до $130. Среди металлов хорошие перспективы у меди и никеля. Экспорт последнего из России пока не попал под санкции. Вдобавок последние жесткие ограничения со стороны Евросоюза все равно не дадут эффекта до конца 2022 года.
Новый «режим» на фондовом рынке
Стратеги Bank of America заявили, что рынок акций входит в фазу «смены режима». Теперь в инвестбанке считают наиболее перспективными бумаги компаний с низкой капитализацией, поскольку их положение позволит им лучше адаптироваться к новым условиям.
Инвесторам рекомендовали «забыть последние 30 лет», отмеченные падением стоимости капитала, дефляцией, глобализацией и гипер-стимулирующей монетарной политикой. Теперь будущее может принести новую политику ФРС, 50%, амбициозные и скоординированные цели по сокращению вредных выбросов, глобально взаимосвязанные экономики и повсеместное проникновение интернета.
В этих условиях компании с низкой капитализацией — самые дешевые из всех — должен выиграть от меняющейся конъюнктуры. «Прошлый» режим вознаграждал кредитное плечо, чувствительность к займам и риск. Дешевые компании были полной противоположностью этой позиции. Поэтому он становится привлекательнее, когда ситуация меняется на обратную.
Если мы движемся в среду растущих затрат на капитал, высокой инфляции, неустойчивых экономических циклов, деглобализации и грохота антимонопольной риторики, эта часть компаний может принести пользу. В Bank of America добавили, что компании с малой капитализацией исторически обеспечивали самую высокую доходность с поправкой на риск в долгосрочной перспективе.
Стратеги Bank of America заявили, что рынок акций входит в фазу «смены режима». Теперь в инвестбанке считают наиболее перспективными бумаги компаний с низкой капитализацией, поскольку их положение позволит им лучше адаптироваться к новым условиям.
Инвесторам рекомендовали «забыть последние 30 лет», отмеченные падением стоимости капитала, дефляцией, глобализацией и гипер-стимулирующей монетарной политикой. Теперь будущее может принести новую политику ФРС, 50%, амбициозные и скоординированные цели по сокращению вредных выбросов, глобально взаимосвязанные экономики и повсеместное проникновение интернета.
В этих условиях компании с низкой капитализацией — самые дешевые из всех — должен выиграть от меняющейся конъюнктуры. «Прошлый» режим вознаграждал кредитное плечо, чувствительность к займам и риск. Дешевые компании были полной противоположностью этой позиции. Поэтому он становится привлекательнее, когда ситуация меняется на обратную.
Если мы движемся в среду растущих затрат на капитал, высокой инфляции, неустойчивых экономических циклов, деглобализации и грохота антимонопольной риторики, эта часть компаний может принести пользу. В Bank of America добавили, что компании с малой капитализацией исторически обеспечивали самую высокую доходность с поправкой на риск в долгосрочной перспективе.
Яндекс «без головы»
Европейский союз принял шестой пакет санкций против России. Помимо частичного эмбарго российской нефти и персональный санкций под молоток попала одна из крупнейших российских технологических компаний — Яндекс. Если точнее — ее сооснователь Аркадий Волож.
После того, как стало известно, что в отношении Воложа вводят санкции, он покинул все посты в компании, которую основал в конце 1990-х. В последние год он занимал пост генерального директора группы компаний Яндекса. Также он выходит из всех дочерних компаний. Что будет с его долей, пока не ясно.
На этом фоне котировки Яндекса упали более чем на 5%. До этого компания уже попала косвенно попала под действие санкций, когда биржа Nasdaq прекратила торги ее бумагами.
Европейский союз принял шестой пакет санкций против России. Помимо частичного эмбарго российской нефти и персональный санкций под молоток попала одна из крупнейших российских технологических компаний — Яндекс. Если точнее — ее сооснователь Аркадий Волож.
После того, как стало известно, что в отношении Воложа вводят санкции, он покинул все посты в компании, которую основал в конце 1990-х. В последние год он занимал пост генерального директора группы компаний Яндекса. Также он выходит из всех дочерних компаний. Что будет с его долей, пока не ясно.
На этом фоне котировки Яндекса упали более чем на 5%. До этого компания уже попала косвенно попала под действие санкций, когда биржа Nasdaq прекратила торги ее бумагами.
Amazon привлек розничных
Котировки Amazon резко подскочили благодаря проведенному сплиту акцию. Более низкая стоимость бумаг заинтересовала большее число розничных инвесторов.
Сейчас вместо $2500 одна акция Amazon стоит $128 — деление прошло в соотношении 20 к 1. При этом ни оценка компании, ни какие-либо из ее фундаментальных показателей остались не тронуты.
С другой стороны, опыт показал, что через сплит акций компании могут привлечь большее количество инвесторов к своим акциям. Наиболее ярким примером последних лет стала Apple, которая разделила свои акции на 4 к 1. При этом число сделок с бумагами компании выросло гораздо сильнее — с 0,9 млн до 1,7 млн в день. Похожа динамика уже проявилась в акциях Amazon — за день они прибавили в цене почти 5%.
Котировки Amazon резко подскочили благодаря проведенному сплиту акцию. Более низкая стоимость бумаг заинтересовала большее число розничных инвесторов.
Сейчас вместо $2500 одна акция Amazon стоит $128 — деление прошло в соотношении 20 к 1. При этом ни оценка компании, ни какие-либо из ее фундаментальных показателей остались не тронуты.
С другой стороны, опыт показал, что через сплит акций компании могут привлечь большее количество инвесторов к своим акциям. Наиболее ярким примером последних лет стала Apple, которая разделила свои акции на 4 к 1. При этом число сделок с бумагами компании выросло гораздо сильнее — с 0,9 млн до 1,7 млн в день. Похожа динамика уже проявилась в акциях Amazon — за день они прибавили в цене почти 5%.
Очередной шторм в ритейле
Target представила новый прогноз прибыли — прошло всего несколько недель после того, как отчетность компании подкосила весь сектор розничной торговли. Ритейлер в очередной раз понизил собственные ожидания.
Компания уже дважды понижала прогнозы прибыли за последние три недели. Первый раз — после выхода отчетности. При этом ее конкуренты показали менее разочаровывающую картину. На этом фоне у экспертов возникли вопросы, связаны ли проблемы компании с внутренними причинами, а не только внешними.
Из-за повторного снижения прогноза акции Target могут скоро превратиться в мертвый груз внутри портфеля. По крайней мере пока она не решит все проблемы первой половины 2022 года. Target уже упал почти на 8%, утянув за собой Walmart и Costco. Падение также зацепило американских дискаунтеров Dollar Tree и Dollar General.
Target представила новый прогноз прибыли — прошло всего несколько недель после того, как отчетность компании подкосила весь сектор розничной торговли. Ритейлер в очередной раз понизил собственные ожидания.
Компания уже дважды понижала прогнозы прибыли за последние три недели. Первый раз — после выхода отчетности. При этом ее конкуренты показали менее разочаровывающую картину. На этом фоне у экспертов возникли вопросы, связаны ли проблемы компании с внутренними причинами, а не только внешними.
Из-за повторного снижения прогноза акции Target могут скоро превратиться в мертвый груз внутри портфеля. По крайней мере пока она не решит все проблемы первой половины 2022 года. Target уже упал почти на 8%, утянув за собой Walmart и Costco. Падение также зацепило американских дискаунтеров Dollar Tree и Dollar General.
Серьезные ставки от известных инвесторов
Кэти Вуд и ARK Invest сделали агрессивную ставку на рост акций Zoom Video Communications до уровня $1500 к 2026 году — это в 13 раз выше текущей стоимости акций Zoom (около $112). Годовой рост может составить +76%.
Фонд ARK, основанный Вуд, давно решил поставить на рост Zoom. Во время пандемии COVID-19 и глобальных локдаунов котировки компании достигали $588 на пике в октябре 2020 года. С этого момента владелец видеоконференц-сервиса упал более чем на 80%.
Как минимум два биржевых фонда ARK — Next Generation Internet ETF и флагманский Innovation ETF — имеют высокую долю акций Zoom. В своей оценке компании ARK руководствуется внедрением гибридного и удаленного форматов работы в бизнесе, монетизацию пользовательской базы. Из финансовых показателей фонд Кэти Вуд опираются на прибыль и мультипликатор EV/EBITDA.
Кэти Вуд и ARK Invest сделали агрессивную ставку на рост акций Zoom Video Communications до уровня $1500 к 2026 году — это в 13 раз выше текущей стоимости акций Zoom (около $112). Годовой рост может составить +76%.
Фонд ARK, основанный Вуд, давно решил поставить на рост Zoom. Во время пандемии COVID-19 и глобальных локдаунов котировки компании достигали $588 на пике в октябре 2020 года. С этого момента владелец видеоконференц-сервиса упал более чем на 80%.
Как минимум два биржевых фонда ARK — Next Generation Internet ETF и флагманский Innovation ETF — имеют высокую долю акций Zoom. В своей оценке компании ARK руководствуется внедрением гибридного и удаленного форматов работы в бизнесе, монетизацию пользовательской базы. Из финансовых показателей фонд Кэти Вуд опираются на прибыль и мультипликатор EV/EBITDA.
Красная неделя календаря
Последняя неделя прошла почти без хороших новостей. Инфляция и дальше нервирует инвесторов — она достигла сорокалетнего максимума. Скорее всего, ФРС продолжит повышать ставку. Фондовые индексы уже давно не видели такого падения. Страхи рецессии также продолжают нарастать.
Рост цен в мае 2022 года происходил практически во всех сферах. С прошлой пятницы идут сильные распродажи акций и облигаций. Даже криптовалюту эта паника не обошла стороной.
В Wells Fargo считают, что политика ФРС вызвала новый более жесткий экономический цикл. Домохозяйства в США могут потерять около $6 трлн во втором квартале. В акциях ожидается рост уровня риска и более высокая волатильность.
Нижняя точка, вероятно, будет пройдена, когда ФРС замедлит повышение ставки. Этому поспособствует рост безработицы, выравнивание соотношения спроса и предложения и снижение показателей безубыточности. Покупать пока стоит компании с диверсифицированным бизнесом и меньшей зависимостью от экономических циклов.
Последняя неделя прошла почти без хороших новостей. Инфляция и дальше нервирует инвесторов — она достигла сорокалетнего максимума. Скорее всего, ФРС продолжит повышать ставку. Фондовые индексы уже давно не видели такого падения. Страхи рецессии также продолжают нарастать.
Рост цен в мае 2022 года происходил практически во всех сферах. С прошлой пятницы идут сильные распродажи акций и облигаций. Даже криптовалюту эта паника не обошла стороной.
В Wells Fargo считают, что политика ФРС вызвала новый более жесткий экономический цикл. Домохозяйства в США могут потерять около $6 трлн во втором квартале. В акциях ожидается рост уровня риска и более высокая волатильность.
Нижняя точка, вероятно, будет пройдена, когда ФРС замедлит повышение ставки. Этому поспособствует рост безработицы, выравнивание соотношения спроса и предложения и снижение показателей безубыточности. Покупать пока стоит компании с диверсифицированным бизнесом и меньшей зависимостью от экономических циклов.
Золотое яблоко
Акции Apple торгуются вблизи 52-недельного минимума, и капитализация компании вот-вот упадет ниже $2 трлн. Однако в одном производитель гаджетов точно не проигрывает — стоимости своего бренда.
По данным международной брендинговой компании Kantar Brandz, стоимость одного лишь бренда Apple приближается к $1 трлн. Это делает компанию одним из самых дорогих брендов мира.
В конце 2021 года бренд Apple оценивался в $50 млрд. Ранее статус самого дорого бренда принадлежал Amazon. Ключевой залог такого роста — высокий уровень лояльности клиентов.
Дополнительно исследовательская фирма Prophet Brand Relevance опросила 13 000 клиентов и 300 потребительских брендов и назвала Apple потребительским брендом №1.
Такое положение может обеспечить прирост стоимости акций компании. Пятьдесят крупнейших брендов обеспечили инвесторам на 25% больше роста портфеля, чем бенчмарк S&P 500 за последние десять лет.
Акции Apple торгуются вблизи 52-недельного минимума, и капитализация компании вот-вот упадет ниже $2 трлн. Однако в одном производитель гаджетов точно не проигрывает — стоимости своего бренда.
По данным международной брендинговой компании Kantar Brandz, стоимость одного лишь бренда Apple приближается к $1 трлн. Это делает компанию одним из самых дорогих брендов мира.
В конце 2021 года бренд Apple оценивался в $50 млрд. Ранее статус самого дорого бренда принадлежал Amazon. Ключевой залог такого роста — высокий уровень лояльности клиентов.
Дополнительно исследовательская фирма Prophet Brand Relevance опросила 13 000 клиентов и 300 потребительских брендов и назвала Apple потребительским брендом №1.
Такое положение может обеспечить прирост стоимости акций компании. Пятьдесят крупнейших брендов обеспечили инвесторам на 25% больше роста портфеля, чем бенчмарк S&P 500 за последние десять лет.
Распродажа цифровых валют
Биткоин может упасть до $13 000, пока идет мощная волна распродаж криптоактивов, считают в Absolute Strategy Research. Параллельно с этим ФРС и центральные банки других стран ужесточают монетарную политику для борьбы с инфляцией, что также влияет на популярность крипты.
Криптовалюты стали «метафорой ликвидности». Этот класс активов получил сильный толчок от стимулов, нахлынувших во время пандемии коронавируса. Теперь, когда центральные банки начали повышать процентные ставки и отменять другие стимулирующие меры, эта ликвидность исчезла. Как финансовый инструмент криптовалюта так и не закрепилась как валюта, товар или средство сбережения.
Скорее всего, опираясь на историческую динамику, биткоин упадет на 80% со своего пика, то есть до $13 000. За последние выходные он опустился ниже $18 000 — такие уровни в последний раз видели в 2020 году — и затем отскочил. Во вторник самая популярная криптовалюта опять пошла вниз. Сейчас такой шторм происходит во всей индустрии. Ethereum торгуется ниже $1100 (в 2021 пик составил $4900). Его низшей точкой в последние дни было $900. Такая бешеная волатильность в очередной раз подчеркивает проблемность криптовалют как способа инвестиций.
Биткоин может упасть до $13 000, пока идет мощная волна распродаж криптоактивов, считают в Absolute Strategy Research. Параллельно с этим ФРС и центральные банки других стран ужесточают монетарную политику для борьбы с инфляцией, что также влияет на популярность крипты.
Криптовалюты стали «метафорой ликвидности». Этот класс активов получил сильный толчок от стимулов, нахлынувших во время пандемии коронавируса. Теперь, когда центральные банки начали повышать процентные ставки и отменять другие стимулирующие меры, эта ликвидность исчезла. Как финансовый инструмент криптовалюта так и не закрепилась как валюта, товар или средство сбережения.
Скорее всего, опираясь на историческую динамику, биткоин упадет на 80% со своего пика, то есть до $13 000. За последние выходные он опустился ниже $18 000 — такие уровни в последний раз видели в 2020 году — и затем отскочил. Во вторник самая популярная криптовалюта опять пошла вниз. Сейчас такой шторм происходит во всей индустрии. Ethereum торгуется ниже $1100 (в 2021 пик составил $4900). Его низшей точкой в последние дни было $900. Такая бешеная волатильность в очередной раз подчеркивает проблемность криптовалют как способа инвестиций.
Растущий карнавал
Bank of America улучшил прогноз в отношении результатов компании Disney в текущем квартале. Что примечательно, на этот раз компании помогли парки развлечений.
Аналитики отмечают, что компания недавно отменила годовые абонементы в Диснейлэнд. Это стало позитивным индикатором восстановления спроса и растущего числа заказов билетов в самую известную сеть парков развлечений — посетители редко отменяют эти поездки.
Вдобавок восстановлению популярности парков помогает снятие коронавирусных ограничений на международные авиаперелеты, что может компенсировать потенциально более слабый спрос со стороны американцев.
Таким образом Disney может показать более высокую дивидендную доходность для акционеров за счет увеличения выручки.
Из других сегментов бизнеса выделился стриминговый Disney+ — в этом квартале он запустился в 40 новых странах. Такое расширение должно положительно повлиять на рост финпоказателей.
Bank of America улучшил прогноз в отношении результатов компании Disney в текущем квартале. Что примечательно, на этот раз компании помогли парки развлечений.
Аналитики отмечают, что компания недавно отменила годовые абонементы в Диснейлэнд. Это стало позитивным индикатором восстановления спроса и растущего числа заказов билетов в самую известную сеть парков развлечений — посетители редко отменяют эти поездки.
Вдобавок восстановлению популярности парков помогает снятие коронавирусных ограничений на международные авиаперелеты, что может компенсировать потенциально более слабый спрос со стороны американцев.
Таким образом Disney может показать более высокую дивидендную доходность для акционеров за счет увеличения выручки.
Из других сегментов бизнеса выделился стриминговый Disney+ — в этом квартале он запустился в 40 новых странах. Такое расширение должно положительно повлиять на рост финпоказателей.