💰 Какие дивиденды заплатят нефтегазовые компании

Сегодня дивидендная отсечка по акциям Лукойла. Дивиденд за 2023 год составил 498 рублей на акцию или 6% дивдоходности. Всего за 2023 год Лукойл заплатил 945 рублей на акцию. К вчерашним ценам дивдоходность составила около 12%.

Татнефть по итогам 4 квартала 2023 года рекомендовала дивиденд на уровне 25,17 руб. на акцию. К текущим ценам дивдоходность составляет 3,5%. Дата закрытия реестра — 4 июля. Всего за 2023 год дивиденды Татнефти составили 87,88 руб. на акцию или 12,2% дивидендной доходности.

Роснефть пока не рекомендовала выплаты по итогам 2 полугодия 2023 года. Ожидаю, что на дивиденды будет направлено около 307 млрд рублей или 29 руб. на акцию. К текущим ценам это 5% дивдоходности. Отсечка скорее всего будет в июле. Если ожидания оправдаются, то суммарный дивиденд за 2023 год составит 59,7 рублей или 10,3% дивдоходности к текущим ценам.

Газпром нефть также пока не рекомендовала выплат. Если она направит на дивы 50% от чистой прибыли, то дивиденд составит 17 руб./акцию. Если же на выплаты пойдут 75% от ЧП, то дивиденд составит 26 руб./акцию или 3% дивдоходности к текущим ценам. Если будет так, то всего за 2023 год компания заплатит 108,94 руб./акцию или 14,8% к текущим ценам. Ранее я уже писал, что Газпром нефть скорее всего станет новой дивидендой коровой.

Ну и напоследок Газпром. Финансовые результаты оказались мягко говоря удручающими. Если компания все-таки решит выплатить дивиденды, то по дивполитике они составят 18 рублей на акцию или 11,7% к текущим ценам. С другой стороны, в бюджет не заложены дивиденды от Газпрома, а сама компания переходит к долговой нагрузке 3х Чистый долг/EBITDA и выше (3.8х к концу года, если выплата будет). На этом фоне Газпром скорее всего снизит норму выплат до 25% прибыли или вовсе откажется от дивидендов.

👉 Итог

Если все ожидания аналитиков оправдаются, то всего за 2023 год дивидендая доходность составит:

📍У Лукойла — 12%
📍У Татнефти — 12,2%
📍У Роснефти — 10,3%
📍У Газпром нефти — 14,8%.

На выплаты от Газпрома я бы не рассчитывал, но государству нужны деньги, поэтому все возможно.

Зафиксировал 75% позиции по АФК Система.

Удачная инвестиция, на мой взгляд - позицию начинал набирать год назад, в марте 2023-го, по 13.266 руб. за бумагу.

Вчера продал акции AFKS по 26.84 руб., от первой точки входа профит более 100%.

👉Моя целевая цена по данной бумаге была на уровне 25 рублей, обозначал ее последний раз 2 месяца назад. Прогноз отыграл в полной мере, дальнейших драйверов для значительного роста в этих акциях я не вижу. Оставляю 25% на всякий случай, если вдруг краткосрочно будет памп куда-то в район 30.

​​🏦 Отчет Сбербанка и прогнозы ЦБ

На последнем заседании ЦБ РФ обновил свои прогнозы по макро-параметрам. Помимо ключевой ставки для нас является важным показатель закредитованности населения и бизнеса. Прогноз по этому показателю был повышен: кредиты организаций +8-13% (старый прогноз: +6-11%), кредиты населения +7-12% (старый прогноз: +5-10%), по ипотеке рост остался на прежнем уровне прогноза +7-12%. То есть мы видим, что население и компании активно берут кредиты, даже несмотря на высокую ключевую ставку. Возможно для социальной стабильности это не очень хорошо, но банки на этом неплохо зарабатывают. На этом фоне предлагаю рассмотреть отчетность за 1 квартал 2024 года крупнейшего банка страны — Сбера.

📍Чистые процентные доходы выросли на 24,4% до 699,9 млрд руб.
📍Чистые комиссионные доходы выросли на 7,6% до 184,1 млрд руб.
📍Чистая прибыль выросла на 11,3% до 397,4 млрд руб.

Как мы видим, Сбер продолжает радовать своих акционеров отличными результатами. Помимо роста доходов Сбер отчитался об увеличении кредитного портфеля (+0.5% кв/кв), при росте депозитов на 5.1% кв/кв. Это говорит о том, что в будущем Сбер может привлечь больше кредитов, так как они фондируются депозитами. Второй вывод, который здесь можно сделать: стоимость депозитов имела бОльшую чувствительность к изменению ключевой ставки, что оставляет бОльший задел на изменение доходности кредитов в будущем. Иными словами у Сбера появляется больше пространства для дальнейшего роста при прочих равных.

Также стоит отметить показатель стоимости риска (CoR), который отображает уровень расходов под резервы на кредитный портфель банка. В 1 кв. 2024 г. CoR сохранился на низком уровне предыдущего квартала 0.5%. Это также говорит о стабильной ситуации в бизнесе компании.

Ну и напоследок поговорим про дивиденды. Компания объявила дивиденд в размере 33,3 руб. на акцию. Дивотсечка будет 11 июля, поэтому нужно успеть купить бумаги до 10. Доходность к текущим ценам составляет 10,6%.

👉 Подводя итог, можно сказать, что не зря Сбер так сильно любят российские инвесторы. Банк из квартала в квартал показывает очень хорошие результаты и не забывает при этом выплачивать щедрые дивиденды. Единственный минус этой компании заключается в том, что она одной из первых берет на себя удар в случае экономических кризисов. Тем не менее я продолжаю держать акции Сбера в своем портфеле. Пока во главе компании Герман Греф, мне переживать не о чем.

Где этим летом провести время с пользой

Сейчас люди тратят десятки тысяч рублей, чтобы пообщаться с экспертами, которые зачастую не имеют никакого практического опыта за плечами. Послушать живое выступление действительно знающих и практикующих людей — большая редкость, а бесплатно — практически невозможно. К счастью, крупные компании периодически проводят мероприятия, где вы можете бесплатно не только хорошо провести время, но и провести его с пользой для себя. Одно из таких мероприятий проводит Тинькофф этим летом, называется оно Тинькофф Двор.

Тинькофф Двор — это летний фестиваль под открытым небом. Он будет проходить четыре дня: с 6 по 9 июня. Нам, инвесторам, конечно особенно интересно 7 июня - это инвестиционный день по программе мероприятия.

Будут выступать управляющие и аналитики Тинькофф Инвестиции, а также сооснователь CarMoney Эдуард Гуринович, основатель компании «Усиленные инвестиции» Кирилл Кузнецов, основатель WALL STREET PRO Дмитрий Черемушкин и многие другие.

Помимо выступлений экспертов там будут интерактивные зоны, мастер-классы, а также выступления известных артистов. Посещение фестиваля бесплатное для всех клиентов Тинькофф, но посетить можно будет только один день. Чтобы получить билет, необходимо заранее зарегистрироваться по ссылке, выбрав день посещения — с 6 по 9 июня.

Коллекционные вещи как инструмент для инвестиций.

Признаюсь, этот инвестиционный актив для меня - тема новая и плохо изученная. Но много раз слышал, что создание собственной коллекции редких вин, монет или даже конструкторов Лего может стать источником весомой прибыли.

Разумеется, этот актив раскрывается на долгосроке, не надо ждать от него профита через месяц или через полгода.

Тем интереснее было посмотреть подкаст на эту тему от Газпромбанка и студии подкастов Гласно.

🔹 Почему простые вещи превращаются в культ и растут в цене?
🔹 Окупят ли себя инвестиции в конструкторы, марки, старые монеты, комиксы, редкий парфюм и элитное вино?
🔹 Коллекционирование — это зависимость, товарный фетишизм или обычное хобби?

Рекомендую для всех, кто увлекается инвестициями или коллекционированием.

📈 Яндекс объявил об обмене акций

3 дня назад все-таки стали известны подробности обмена акций нидерландской структуры Yandex N.V. на акции МКПАО Яндекс. Как я и ожидал, инвесторов не кинули: обмен проведут в соотношении 1:1.

Кратко по основным моментам:

📍Все, кто покупал акции Яндекса на Московской и СПБ биржах, смогут обменять акции в соотношении 1 к 1.

📍Все, кто покупал в зарубежном контуре и успел перевести в российские депозитарии до 7 сентября 2022 г., смогут подать заявку на внебиржевой обмен 1:1, либо могут воспользоваться правом выкупа по 1251.8 руб. за акцию.

📍Всем, кто покупал в зарубежном контуре и успел перевести в РФ до 30 ноября 2023 г., будет доступен выкуп по 1251.8 руб. за акцию.

Для всех остальных, то есть для тех, кто купил акции на зарубежных площадках и не перевел в Россию, нидерландская структура позже выкатит отдельное предложение. Возможно предложат выкупить акции за счет вырученных денег за продажу российского бизнеса или же дадут возможность остаться инвестором зарубежной компании.

Сбор заявок на биржевой обмен продлится с 16 мая по 21 июня 2024 года. Дата акцепта заявок — 8 июля 2024 года, дата расчетов — 9 июля 2024 года. Для внебиржевого обмена рамки следующие: с 13 мая по 31 мая 2024 года, акцепт заявок – с 13 мая по 9 июня 2024 года.

Вывод

Новость просто отличная. Во-первых, это в первую очередь позитив для держателей акций Яндекса в России, которые верят в компанию. Я буквально недавно ставил целевую цену для них на уровне 5900 руб. Во-вторых, это позитив для всего российского рынка. Данная новость означает, что компании еще не окончательно забили на миноритариев и продолжают учитывать их интересы. Особенно отрадно смотреть на тех трейдеров, которые верили, что всех миноров кинут, и покупали за рубежом в надежде навариться на дисконте. В общем, буду ждать конкретики от брокера и подавать заявку на обмен. Целевую цену по бумагам сохраняю.

📉 Что будет дальше с СПБ Биржей

Генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков дал большое интервью РБК. Ниже привожу кратко основные тезисы.

Какие планы у компании на будущее: СПБ Биржа планирует проводить IPO российских компаний, а также запустит торги новыми инструментами, в частности опционами и цифровыми финансовыми активами.

Как обстоят дела с доходами: за 2023 год капитал достиг 20,9 млрд руб., а прибыль СПБ Биржи составила 678 млн руб.

Что по разблокировке активов: юристы компании готовят коллективное заявление на разблокировку в Управление по контролю за иностранными активами США (OFAC). Кроме того они предоставят шаблоны для индивидуальных заявлений, так как в этом случае шансы на получение лицензий выше. Вся информация будет предоставлена на информационном портале разблокировкаактивов.рф.

Что с гонконгскими акциями: разблокировка гонконгских акций ведется параллельно и не связана с подачей индивидуальных заявлений. Процесс сложный, но их могут разморозить даже раньше остальных.

Почему не дали продать активы после введения санкций: иностранным контрагентам СПБ Биржи была выдана генеральная лицензия OFAC № 76, которая позволяла завершить сделки с участием подсанкционных лиц. Но контрагенты (условно американские банки и депозитарии) должны были сами определить, что считать завершением сделок. Они проявили чрезмерную осторожность и завершили расчеты только по тем сделкам, которые были совершены за 2 дня до введения санкций.

Где теперь акции: активы никто не изымал и дивиденды по ним накапливаются в иностранных депозитариях, которые стоят выше СПБ Банка.

Действительно ли СПБ Биржа подавала заявление на банкротство: нет, это было фальшивое заявление, в котором стояла подпись совершенно не похожая на подпись главы СПБ Биржи. На этом этапе подлинность печати и подписи не устанавливается.

Почему СПБ Биржа продала свою долю в казахстанской бирже ITS: в учредительных документах ITS прописано, что любой акционер площадки, который подпадет под санкции, обязан выйти из состава акционеров.

👉 В целом из хорошего можно отметить, что наконец-то СПБ Биржа вышла в свет и напрямую ответила на все интересующие нас вопросы. В остальном ничего нового мы не услышали. Я пока обхожу стороной эту бумагу, но будет очень интересно понаблюдать, как компания будет выходить из этого кризиса. Ну и за разблокировкой ИЦБ продолжаем следить.

Рынок офисной недвижимости Москвы демонстрирует активность: по данным аналитического центра ПИК, вакантные офисные площади сократились до рекордных 8%. Самым востребованным оказался класс «В+», где свободных лотов осталось всего 6,2%.

Рост спроса и аренды недвижимости привел к увеличению арендных ставок до 18 тыс. руб. за кв.м/год. Крупные компании активно приобретают офисы, особенно популярны помещения до 1000 кв.м.

Это особенно примечательно на фоне стагнации рынка жилой недвижимости, который исторически сильно завязан на кредитные деньги. По данным аналитического центра irn.ru в апреле 2024 года небольшое снижение цен после длительного застоя продемонстрировали практически все сегменты жилой недвижимости Москвы.

Похоже, пандемийный тренд, который начался еще в 2020-м году, заканчивается: сотрудники возвращаются в офисы. Также на спрос на офисную недвижимость влияет исторически низкая безработица. Сейчас безработица находится на уровне 0.3%, а работодатели все чаще жалуются на нехватку рабочих рук. Больше сотрудников - больше офисных пространств нужно, чтобы всех их разместить.

Вполне может быть. что в ближайшие годы именно офисная недвижимость в Москве станет ключевым сегментом для вложения в бетон. Спрос на старте продаж МФК Lakes превысил потенциальное лотовое предложение, выведенное в продажу. Открытие рядом с объектом станции метро «Озерная», связывающей Москва Сити и аэропорт Внуково, переопределило статус района.

ПИК использовал ситуацию, выпустив на рынок продукт с комфортными и доступными офисами класса В+ в ранее не коммерческом месте, успешно превратив его в деловую зону.

💵 Может ли юань стать заменой доллару

Американский инвестор, владелец Rogers Holdings Джим Роджерс заявил, что доллар больше не является «тихой гаванью» для инвесторов. По его мнению Америка сама себя втягивает в неприятности: за год госдолг США вырос на $3 трлн. Роджерс считает, что рано или поздно доллар перестанет быть доминирующей валютой. Что встанет на его место?

Основным претендентом на смену доллару является евро, так как его доля в международных расчетах составляет 24,4% по сравнению с 46,4% у доллара. Но россиян больше интересует, когда же юань наконец-то сместит американскую валюту. Спешу вас огорчить: нескоро.

Доля юаня в международных расчетах составляет всего 3%. По этому показателю он уступает не только доллару и евро, но еще и японской иене и британскому фунту стерлингов.

Но представим, что рано или поздно Китай сможет догнать Еврозону и США по этому показателю. Станет ли тогда юань новой мировой резервной валютой? Скорее всего нет, по крайней мере в том виде, в котором он есть сейчас.

Дело в том, что для того чтобы стать мировой резервной валютой, юань должен быть свободно конвертируемым. То есть без каких-либо препятствий конвертироваться в другие валюты. Юань же имеет ограничения на валютные операции, включая обмен и вывод валюты за рубеж. Сейчас в Китае существует два курса юаня — офшорный и оншорный. На торгах в Гонконге, Малайзии, Сингапуре и других устанавливается чисто рыночный офшорный курс, а ЦБ Китая ежедневно устанавливает референсный оншорный курс, от которого юань может колебаться в пределах 2%.

Использовать ограниченно конвертируемую валюту, которая к тому же регулируется правительством, по своей воле никто не будет. Таким образом, прежде чем юань станет прямым конкурентом доллару, Китай должен пойти на либерализацию финансовой политики и снять ограничения на контроль за капиталом.

Если это все-таки произойдет, то юань все равно заменит доллар еще очень нескоро. Сейчас доля юаня в мировых резервах составляет около 2,5%, для сравнения, в долларах хранится более половины, в евро — 19%.

Если Китай продолжит свою политику расширения, то в будущем юань возможно станет конкурентом доллару и евро, но скорее всего это будет уже не на нашем веку.

👉 Что же нам делать сейчас? Процесс дедолларизации, как я уже сказал, крайне небыстрый. Поэтому на сегодняшний день доллары держать еще вполне безопасно для краткосрочных и среднесрочных сбережений. Если же вы хотите сохранить средства на десятки лет, в этом случае по моему мнению больше подойдет золото и желательно в физическом виде.

А что вы думаете по этому поводу? Делитесь своим мнением в комментариях. 👇

Акции Газпрома на дне, надо срочно покупать, дешевле уже не будет!

И тут снизу постучали📉

🔥 Positive Technolgies проведет день инвестора на международном киберфестивале в Лужниках

Самая крупная позиция в моем портфеле Positive Technologies выросла уже на 44% с момента покупки. Я не раз писал об этой компании и о том, что ее бизнес мне очень нравится. Теперь же у нас появилась возможность встретиться с её представителями напрямую.

24 мая в спорткомплексе «Лужники» в рамках фестиваля Positive Hack Days 2 пройдет день инвестора Positive Technologies.

На нем представители компании расскажут о:

📍Стратегии бизнеса и планах на 2024 год;
📍Драйверах роста Positive Technologies;
📍Новых продуктах и трансформации R&D;
📍Капитализации и операционной эффективности;
📍Международной экспансии Positive Technologies.

В конце менеджмент компании ответит на все интересующие инвесторов вопросы.

Весь киберфестиваль будет проходить с 23 по 26 мая. День инвестора начнется 24 мая в 18:30. Для участия необходимо зарегистрироваться, заполнив форму на сайте. Организаторы советуют приехать за пару часов до начала, чтобы успеть посетить открытую часть киберфестиваля.

Если не хочется выходить из дома или офиса — принимайте участие онлайн. Подключайтесь к трансляции на YouTube-канале или в Telegram компании в день мероприятия.

Знаете, где сейчас происходит самое настоящее безумие в плане роста цен на активы?

На рынке недвижимости в Москве.

Помните, в августе прошлого года мы с вами на канале обсуждали интересный кейс по подбору инвестиционного объекта?

📈Речь шла об однокомнатной квартире площадью 33 м2 в ЖК "Второй Нагатинский". В августе прошлого года она продавалась за 9.6 млн., а в ноябре - уже за 11. И тогда казалось, что цены сильно выросли.

⚡️Так вот, сейчас такая квартира на сайте застройщика стоит 14.5 млн. руб!

Это что вообще такое, друзья?

Новостройка комфорт-класса, недорогое панельное жилье, в котором заселение будет только через год, продается по 450 тысяч рублей за квадрат?

🤬Это ли не безумие?

Мне, конечно, грех жаловаться, потому что я в июне прошлого года купил себе как раз такой объект в портфель, да еще и в ипотеку под 7.6% годовых. Купил как раз за 9.6 млн.

Но 450 за квадрат в новостройке ПИКа, пусть и с отделкой - это как-то перебор.

👉Кстати, интересно - какую квартиру можно приобрести за 14.5 миллионов в других регионах России? Напишите в комментариях где вы живете и какие у вас есть квартиры за такую цену в продаже.

​​📉 Почему падают ОФЗ

Индекс Мосбиржи гособлигаций RGBI с начала года снизился уже на 10% и сейчас находится на уровнях марта 2022. Если тогда все ждали краха российской экономики, то почему все безоткатно падает сейчас?

Причин много. Одна из них: продажа крупными банками. В прошлом месяце системно-значимые банки стали крупнейшими нетто-продавцами на вторичном рынке ОФЗ. Нетто-продажи составили 60,2 млрд рублей. Схема достаточно проста: они покупают с дисконтом на аукционах Минфина, куда обычным смертным нет доступа, и затем продают на вторичном рынке физикам. Затем схема повторяется, а продажи тем временем продавливают котировки все ниже.

Минфин тем временем предлагает все большие доходности, чтобы привлечь средства. 22 мая состоялся аукцион ОФЗ 26246. Средневзвешенная доходность составила 14,3% годовых, что стало новым антирекордом для Минфина.

Основная причина данного феномена — продолжающая свой рост инфляция. С 14 по 20 мая годовая инфляция в РФ ускорилась до 8,03% с 7,91% неделей ранее. На этом фоне 21 мая в ЦБ заявили, что допускают сценарий, при котором им придётся повысить ключевую ставку до 17% на заседании 7 июня.

Что должно случиться, чтобы падение прекратилось? Сперва мы сможем наблюдать отскок, когда увидим, что инфляция начала замедляться. К полноценному росту RGBI перейдет только тогда, когда ЦБ даст четкий сигнал на снижение ключевой ставки. Также возможно власти все-таки обратят внимание на спекуляции банков и прикроют эту лавочку. На этом падение соответственно тоже прекратится, но здесь предсказать что-то сложно.

👉 Что сейчас делаю я? В моем портфеле сейчас только небольшая позиция по ОФЗ 26228 с бумажным убытком 4%. Пока что я не тороплюсь выкупать просадку до заседания Банка России по ключевой ставке. Как только ситуация с ДКП прояснится, возможно снова рассмотрю к покупке некоторые выпуски.

Пишите в комментариях, что думаете по этому поводу, будет интересно почитать. 👇

Российские экспортеры переходят на крипту

По данным Bloomberg, российские компании все чаще переходят на криптовалюту для торговли сырьевыми товарами с Китаем. Как сообщил источник, как минимум две металлургические компании из России начали использовать стейблкоин USDT и некоторые другие криптовалюты для расчетов по трансграничным транзакциям.

Названия компаний не раскрываются, но мы знаем, что одним из первых банков, который начал проводить международные транзакции в крипте, стал Росбанк. Росбанк принадлежит Владимиру Потанину, который также владеет компанией Норникель. Хотя Норникель и не попал под санкции, ранее менеджмент компании заявлял, что ряд иностранных банков отказывается принимать или переводить деньги за оплату российской продукции. Вероятно, криптовалюта стала выходом из этой ситуации для металлурга.

Очевидно, что двумя компаниями эта тенденция не ограничится, и российские предприниматели все чаще будут переходить на альтернативные способы трансграничных платежей. Даже в Китае, который не присоединился к международным санкциям и стал основным экспортным рынком для многих российских товаров, финансовые транзакции в этом году усложнились. Во многом это связано с тем, что Министерство финансов США угрожает вторичными санкциями контрагентам, способствующим уклонению от санкций.

Способствовать распространению криптовалют в платежах будет и сам ЦБ. Ранее Эльвира Набиуллина заявила, что Банк России не против использования криптовалют в международных расчетах. Позже появилась информация, что депутаты Госдумы доработали и внесли в новой редакции законопроект, который позволяет ЦБ с 1 сентября 2024 г. приступить к созданию экспериментальной площадки для использования криптовалют в международных расчетах.

👉 Какие выводы мы можем сделать? Первый: несмотря на все санкции и сложности, российский бизнес все равно находит выход даже из самых безнадежных ситуаций. Будем надеяться, что так оно будет и дальше. Второй вывод: криптовалюта все больше становится частью реального финансового мира. А это значит, что те, кто до сих пор не разобрался в ней, в будущем будут аутсайдерами. Чем раньше вы освоите эту технологию, тем больше возможностей перед вами будет открыто в дальнейшем.

Кстати, лично я давно и стабильно зарабатываю на крипте и использую ее как инструмент для инвестиций и платежей по всему миру. Кому интересно разобраться в этой теме - подписывайтесь на мой второй канал "Кошелек с биткоинами".

💰Пару мыслей о предстоящей налоговой реформе, которая является самой обсуждаемой финансовой темой на этой неделе.

Давайте начнем с той части, которая касается введения полноценной прогрессивной шкалы по НДФЛ. С 2025 года предлагается ввести следующие уровни по налогу на доходы физических лиц:

📍13% при доходах до 200 тыс. руб. в месяц (2,4 млн руб. в год);
📍15% для части дохода в диапазоне 200–416,7 тыс. руб. в месяц (2,4–5 млн руб. в год).
📍18% для части дохода в диапазоне 416,7 тыс. — 1,67 млн руб. в месяц (5–20 млн руб. в год);
📍20% для части дохода в диапазоне 1,67–4,17 млн в месяц (20–50 млн руб. в год);
📍22% при доходах свыше 4,17 млн руб. в месяц (50 млн руб. в год).

Да, здесь нам пилюлю немного подсластили: при превышения порога по более высокой ставке будет облагаться не весь доход, а только сумма превышения.

Формально можно сказать: да что нам это твое повышение, кто у нас вообще зарабатывает больше 200 тысяч рублей в месяц? Отчасти это правда, по статистике годовую зарплату в размере 2.4 млн. руб. и более имеет примерно 3.2% работающего населения.

Это, конечно, само по себе очень печально: если вы зарабатываете 27 тысяч долларов в год до уплаты налогов, то относитесь к зажиточной части населения. Входите, так сказать, в те самые 3%, которым все завидуют. Сумма более чем скромная, ну да ладно.

Проблема в том, что 3.2% с доходом до 200 тысяч в месяц - это цифра за 2023-й год. Логично, что с текущим ростом цен и индексацией зарплат в 2024-м и 2025-м году этот процент сильно вырастет. Так что по факту реформа затронет не 3% населения, а раза в 2 больше. Ну а если еще посчитать членов их семей, то речь уже пойдет более чем о десятке процентов.

✅Вторая часть реформы касается введения НДС для юрлиц на упрощенной системе налогообложения. Имеешь выручку более 60 млн. руб. в год (подчеркиваю - выручку, не прибыль) - будь добр, начинай платить НДС. Мой бизнес как раз попадает под этот критерий, поэтому со следующего года налоговая нагрузка вырастет фактически вдвое. Разумеется, ни один предприниматель не станет жертвовать маржой своего бизнеса, поэтому повышение налогов полностью ляжет на клиентов через повышение цен.

Также, по моему мнению, вырастет количество случаев дробления бизнеса, с которым как раз и собирались бороться. Если при превышении порога в 60 млн. руб. по годовой выручке предпринимателю нужно платить 6% УСН + 5% НДС вместо 6% УСН ранее - то у нас появляется еще один весомый аргумент в пользу того, чтобы разделить бизнес на несколько юрлиц.

👉Разумеется, все эти нюансы мало кого волнуют, когда речь идет о наполнении бюджета. Госрасходы в этом году выросли весьма существенно, и, очевидно, будут сильно расти дальше. Поэтому их будут финансировать, в том числе, за счет простых людей, а проще всего это сделать как раз через повышение налогов.

​​IPO IVA Technologies. Стоит ли участвовать

Вчера прошло размещение акций ГК Элемент, о котором я писал на прошлой неделе. Я не стал подавать заявку на участие, поскольку ажиотаж был так себе. Чуйка не подвела: акции на открытии упали на 6%. Сегодня же проходит сбор заявок на новое IPO. На этот раз на биржу выходит компания IVA Technologies. Рассмотрим, стоит ли участвовать.

IVA Technologies – это российский разработчик ПО для корпоративных коммуникаций. В линейку продуктов входят: платформа видеоконференций IVA MCU, корпоративный мессенджер IVA Connect, облачная платформа видеоконференций ВКурсе, видеотерминалы IVA Room и IVA Largo и другие продукты.

Сперва взглянем на финансовые результаты:
📍За 2023 год выручка компании выросла на 77% год к году.
📍Показатель EBITDA увеличился на 83%.
📍Чистая прибыль компании выросла на 75%.

Финансовые результаты, характерны для растущей компании, это определенно хороший знак. Рассмотрим другие позитивные моменты.

1️⃣ Растущий рынок. Следующие пять лет российский рынок корпоративных коммуникаций будет расти со среднегодовым темпом +15%.

2️⃣ Переход на отечественное ПО. Все больше компаний переходят на российские решения в IT. Этому способствует и государство.

3️⃣ Выход на новые рынки. IVA Technologies уже работает в Казахстане и Белоруссии, а в ближайшее время планирует выйти на рынок Узбекистана. В долгосрочной перспективе доля зарубежной выручки должна вырасти до 20%.

На этом очевидные для меня факторы роста заканчиваются. Теперь же перейдем к менее приятному — к рискам.

1️⃣ Высокая конкуренция. Доля IVA Technologies на рынке корпоративных коммуникаций в России составляет всего 7%, на рынке видео-конференц-связи — 24%. Платформы для ВКС не так уж сложны в разработке, и здесь уже много других отечественных игроков: Dion, МТС Линк, Яндекс Телемост и др. С каждым годом конкуренция будет только расти.

2️⃣ Сокращение господдержки. Уже с 2025 года IT-компании обяжут платить налог на прибыль, который сейчас они не платят. Со временем поддержка государства в IT-отрасли будет ослабевать, что также замедлит рост компании.

3️⃣ Высокая оценка на IPO. Средний показатель EV/EBITDA у российских IT-компаний составляет 11,5. У IVA Technologies при размещении по верхней границе ценового диапазона он составит 16,3. Это дороже Диасофта, Позитива и Софтлайна.

👉 Резюмируя. Размещение IVA Technologies для меня выглядит противоречивым. С одной стороны большой ажиотаж: книга заявок была переподписана в 5 раз всего за день. С другой стороны при такой высокой оценке у компании достаточно много глобальных проблем. Учитывая, что большой ажиотаж при размещении не гарантирует роста в первый день торгов (см. МТС Банк), я скорее всего воздержусь от участия в данном IPO.