//Антон МАЛАХОВ, руководитель направления Дирекции по аналитической работе ЕАБР

🇹🇷 В докладе «Мониторинг взаимных инвестиций ЕАБР - 2023» аналитики ЕАБР подробно проанализировали инвестиционные связи стран Евразийского региона и Турции.

Динамика их взаимных инвестиций характеризуется интенсивным ростом – в среднем около 13% в год в течение последних 7 лет, составив 68,1 млрд долл. к концу 1-го полугодия 2023 г.

Особенностью турецких инвестиций в Евразийский регион является широкий охват отраслей. В частности, это обрабатывающая промышленность, сырьевые отрасли, АПК. Наблюдается активность турецких инвесторов и в области «зеленых» проектов.

Турция – перспективный торгово-инвестиционный партнер для стран региона. Россия и Казахстан входят в число наиболее привлекательных для турецких инвесторов стран за пределами Евросоюза.

💻 Мониторинг доступен на сайте ЕАБР.

@eabr_bank

Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 В Армении цены снизились на 0,9% г/г в январе, после снижения на 0,6% г/г месяцем ранее. Этому способствовала, прежде всего, динамика цен на продовольствие (-5,8% г/г в январе после -4,8% г/г в декабре), на фоне снижения стоимости импортируемых продуктов. Мы ожидаем ускорения инфляции к концу первого квартала. По нашим оценкам, инфляция может приблизиться к границе целевого интервала (4±1,5%) ЦБ РА к концу первого полугодия.

🇧🇾 Золотовалютные резервы в Беларуси сократились на 33,9 млн. долл. и составили на начало февраля 8093 млн. долл. Сокращение преимущественно обусловлено снижением стоимости золота на 18,7 млн. долл. вследствие коррекции цены на 0,5% за январь 2024 г. Резервные активы в иностранной валюте сократились на 7 млн. долл. Вместе с тем, на валютном рынке сформировался чистый спрос на иностранную валюту в размере 180 млн. долл.

🇰🇿 Дефицит государственного бюджета Казахстана в 2023 г. составил 2,8 трлн тенге, после 2,2 трлн тенге годом ранее. Доходы бюджета выросли на 23,1%, а расходы – на 24,3%. В 2023 г. основу роста доходной части составили налоговые поступления (+27,4%) и неналоговые (2,1 раза). Объем выделенных трансфертов из Национального фонда снизился на 12,7%. Увеличение расходов государственного бюджета во многом связано с повышением заработной платы работников бюджетной сферы и ростом социальных выплат.  

🇷🇺 ВВП России вырос на 3,6% по итогам 2023 года. Экономика увеличилась за счет внутреннего спроса. Рост реальных располагаемых доходов населения и расширение кредитования способствовали увеличению потребления домашних хозяйств на 6,1%, внеся вклад в размере 2,9 п.п. в прирост ВВП. Благодаря бюджетному и заемному финансированию, инвестиции в основной капитал выросли на 10,5%, добавив 2,1 п.п. в прирост ВВП. Увеличение запасов материальных оборотных средств сформировало еще 2,3 п.п. прироста ВВП. В то же время чистый экспорт снизился, его вклад с учетом статистических расхождений оценивается в размере -4,4 п.п. ВВП. Такая динамика была сформирована, как сокращением экспорта, так ростом импорта.
     
@eabr_bank

Агрегированный ВВП стран — участниц Евразийского банка развития увеличился почти на 4% в 2023 году — это самый высокий показатель за последние 10 лет, исключая постпандемийный период.

😀 Аналитики ЕАБР представили очередной выпуск Макроэкономического обзора по Армении, Беларуси, Казахстану, Кыргызстану, России и Таджикистану.

🌐 В 2023 году рост мировой экономики был неоднородным, а в ближайшей и среднесрочной перспективе ожидается его замедление. Рост ВВП США составил 2,5%, что превзошло ожидания большинства аналитиков, а еврозона была близка к рецессии, рост ее ВВП сложился на уровне 0,5%.

📈 На фоне сложной внешнеэкономической ситуации регион операций ЕАБР продемонстрировал уверенный восстановительный рост в 2023 году.

❗️ При этом в ЕАБР обращают внимание на риски, связанные с ограниченными возможностями наращивания экспорта как в стоимостном, так и в натуральном выражении, ввиду замедления мировой экономики.

Подробнее - на сайте 💻

@eabr_bank

😀 Аналитики ЕАБР представляют традиционный макрообзор за неделю

🇧🇾 Инфляция в Республике Беларусь составила 5,9% г/г в январе 2024 г. после 5,8% г/г в декабре 2023. Цены на продовольственные товары, увеличились на 6,9% г/г в январе по сравнению с 6,8% г/г в предыдущем месяце. В сегменте непродовольственных товаров инфляция составила 3,1% г/г после 2,9% г/г в декабре 2023 г. Рост цен на услуги замедлился и составил 7,5% г/г после 8,1% г/г месяцем ранее. Высокий внутренний спрос и повышенная инфляция в Российской Федерации - ключевом торговом партнере являются основными факторами ускорения темпа роста цен. Ожидаем, что инфляционное давление сохранится, но его перенос в цены будет сдерживаться ценовым регулированием в 2024 г.

🇰🇿 ВВП Казахстана в январе 2024 г. вырос на 3,9% г/г. Сектора строительства, транспорта и складирования, информации и связи, а также обрабатывающие отрасли остаются локомотивами роста. Несмотря на замедление деловой активности в начале года, мы полагаем, что в экономике имеется достаточно резервов для повышения темпов роста ВВП. Ключевая роль в этом отводится инициативам властей, направленным на раскрытие инвестиционного потенциала. В 2024 г. ожидается ввод в эксплуатацию новых 180 проектов в обрабатывающей промышленности, запланированы мероприятия по модернизации инфраструктуры, запуск новой жилищной программы «9-20-25», развитие транспортных коридоров. Прогнозируем рост ВВП не менее 5,0% по итогам 2024 г.  

🇰🇬 Экономика Кыргызской Республики выросла на 7,4% г/г в январе 2024 г. Сильный внутренний спрос продолжил выполнять роль ключевого драйвера экономики. Инвестиции выросли на 27,7% г/г, объем оптовой и розничной торговли – на 22,8%, услуги гостиниц и ресторанов – на 15,2% г/г. Дополнительный импульс экономика получила вследствие увеличения выпуска основных металлов (+35,3% г/г). Полагаем, что внутренний спрос будет ослабевать на фоне сдерживающих условий денежно-кредитной политики и прогнозируемого профицита государственного бюджета. По нашим оценкам, ВВП вырастет на 4,5% в 2024 г.

🇰🇬 Инфляция в Кыргызской Республике в январе 2024 г. сложилась на уровне 5,9% г/г, что соответствует целевому ориентиру НБКР. Замедлению годовой инфляции способствовал ряд факторов: ослабление ценового давления со стороны внешних рынков, стабилизация издержек производителей в следствие завершения процесса выстраивания логистических цепочек и статистические особенности расчета. Полагаем, что статистический фактор продолжит действовать в феврале и марте, обуславливая дальнейшее замедление инфляции в годовом выражение в I квартале 2024 г.

🇷🇺 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Регулятор учитывает сохранение высокого инфляционного давления со стороны внутреннего спроса и высокие уровни инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В пресс-релизе отмечается растущая склонность населения к сбережению, замедление потребительской активности и охлаждение спроса на импорт, что формирует предпосылки для возврата экономики к траектории сбалансированного роста. Тем не менее, для достижения целевого ориентира в динамике цен потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий. Полагаем, что к снижению ставки регулятор перейдет не ранее второго полугодия 2024 г.

🇹🇯 Национальный банк Республики Таджикистан понизил ставку рефинансирования до 9,5% годовых. С мая 2023 г. по январь 2024 г. ставка оставалась неизменной на уровне 10%. Мы предполагаем, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет более сдержанным – в экономике присутствуют проинфляционные риски, связанные с повышенным внутренним спросом. Со временем, при условии стабилизации инфляции в целевом диапазоне Национального банка (6±2%), ставка может быть снижена до уровня около 9% годовых.
     
@eabr_bank

Обсуждая международные экономические отношения, эксперты и политики обычно фокусируются на торговле, а не на инвестициях. Хотя торговля и больше понятна, хорошо «считается» и очень наглядна, инвестиции не менее важны для понимания динамики международной экономики, а в каких-то аспектах даже и более.

😀 В этом уверен заместитель председателя Правления, главный экономист ЕАБР Евгений ВИНОКУРОВ, чья статья о взаимных инвестициях КНР и Евразийского региона вышла в главной экономической газете Китая «Цзиньцзи Жибао» (Economic Daily).

По оценке ЕАБР, объемы накопленных взаимных инвестиций между Китаем и 12 странами Евразийского региона – Армения, Азербайджан, Беларусь, Грузия, Казахстан, Кыргызстан, Молдова, Россия, Таджикистан, Туркменистан, Украина и Узбекистан, за последние 7 лет увеличились на 25% и сохраняют устойчивые темпы роста. К концу первого полугодия 2023 г. объем накопленных взаимных инвестиций практически достиг $80 млрд. Основная часть приходится на китайские инвестиции. Инвестиции стран Евразийского региона в китайскую экономику составляют около $1 млрд.

Полный перевод статьи с китайского — под постом ⬇️
 
@eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 Экономический рост Армении составил 8,7% по итогам 2023 года. Наибольший вклад в динамику ВВП внесли торговля (+24,8%), сектор информации и связи (+36,5%), а также строительство (+15,7%), вместе обеспечив более половины роста экономики. Потребительские расходы (+8,3%) и инвестиции (+14,4%) были основными драйверами со стороны спроса, а чистый экспорт повлиял нейтрально – экспорт товаров и услуг увеличился на 28,7%, импорт – на 28,3%. В текущем году мы ожидаем, что темпы роста экономики останутся высокими – ВВП увеличится на 5,7%.

🇧🇾 В Беларуси рост экономики составил 2,8% г/г в январе 2024 г. Расширение ВВП поддерживается ростом промышленности (+5,4% г/г), сельского хозяйства (+4,3% г/г), оптовой (+10,3% г/г) и розничной торговли (+9,9% г/г). Помимо розничного товарооборота выросли инвестиции в основной капитал (+ 3,3% г/г) за счет увеличения приобретения машин и оборудования (+36,4% г/г) при существенном снижении строительно-монтажных работ (-12,8% г/г). Вышедшие данные подтверждают, что внутренний спрос остается важным фактором роста экономики. Ожидаем рост ВВП на уровне около 2% по итогам 2024 г.

🇰🇿 Объем промышленного производства Казахстана в январе 2024 г. вырос на 3,4% г/г. Существенный вклад продолжили вносить металлургия и машиностроение. Повышение роста в производстве продуктов химической промышленности придали дополнительный импульс промышленному сектору. Добыча нефти по итогам января 2024 г. снизилась, что обусловлено обязательствами Казахстана в рамках соглашения ОПЕК+. Полагаем, что обрабатывающие отрасли продолжат выступать локомотивом роста промышленного производства в I квартале 2024 г.

🇰🇬 Выпуск промышленного производства Кыргызской Республики вырос до 16,5% г/г в январе 2024 г. с 8,6% г/г месяцем ранее. Улучшению показателя способствовало увеличение выпуска основных металлов на 35,3% г/г в январе 2024 г., после 14,1% г/г месяцем ранее.  Дополнительное положительное влияние оказал рост производства пищевых продуктов и неметаллических изделий. Ожидаем, что темп роста промышленного сектора продолжит быть волатильным в 2024 г., во многом из-за динамики производства основных металлов.

🇷🇺 Индекс бизнес-климата в России повысился на 0,3 п. в феврале 2024 г., что указывает на продолжающийся рост экономической активности. Текущие оценки находятся вблизи значений предыдущих двух кварталов, а краткосрочные ожидания вновь приблизились к максимуму за последние пять лет. Сохранение высокой деловой активности несмотря на поддержание жестких денежно-кредитных условий может усложнить задачу замедления инфляции. Вместе с тем, мониторинг указывает на снижение ценовых ожиданий и замедление роста издержек предприятий. Прогнозируем инфляцию 5,4% по итогам 2024 г.

🇹🇯 Экономика Таджикистана демонстрирует сильную динамику в январе 2024 г. По итогам первого месяца текущего года увеличились розничные продажи (+16,6% г/г) и инвестиции (+42,7% г/г). В то же время, выпуск индустриального сектора снизился до 6,0% г/г с 13,4% г/г в декабре 2023 г. из-за замедления роста в добывающей промышленности и спада в энергетике, а сельское хозяйство – до 4,5% г/г с 22,3% г/г. Ожидаем, что в течение года динамика внутреннего спроса замедлится, сближаясь с ростом производственных отраслей. Прогнозируем рост ВВП на 7,3% по итогам 2024 г.

🇹🇯 Рост потребительских цен в Таджикистане за январь составил 3,8% г/г, как и в декабре 2023 г. Повышение регулируемых цен в коммунальной сфере ускорило инфляцию услуг до 3,0% г/г с 1,2% г/г месяцем ранее. Одновременно, инфляция на рынке непродовольственных товаров снизилась до 5,8% г/г с 6,6% г/г в декабре 2023 г., а на рынке продовольствия – до 3,0% г/г с 3,4% г/г, под влиянием снижения цен на бензин и сжиженный газ. По нашим оценкам, инфляция по итогам 2024 г. стабилизируется в пределах целевого диапазона Национального банка (6±2%).  

#Макрообзор
         
😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Традиционный макрообзор за неделю от группы главного экономиста, заместителя председателя Правления ЕАБР Евгения ВИНОКУРОВА

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 10,7% в январе 2024 года. Рост был обеспечен секторами промышленности (+21,0% г/г), торговли (+19,3% г/г) и услуг (+4,4% г/г). По нашим оценкам, промышленность обеспечила порядка 4 п.п. роста экономической активности, за счет обработки ювелирных изделий из золота. Увеличение экспорта в 2,1 раза г/г обеспечено преимущественно ростом поставок ювелирных изделий из золота.
 
🇧🇾 В Беларуси сохраняется высокий рост заработной платы. Темп роста заработной платы в реальном выражении составил 11,8% г/г в январе 2024 г., сохранившись на уровне предыдущего месяца. Во многом это стало следствием повышения базовой ставки с 1 января 2024 г., на 6,4% что привело к увеличению зарплат в бюджетном секторе.  

🇰🇿 Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку на 50 б.п. до 14,75%, как и на прошлом заседании. Ожидания участников рынка относительно шага смягчения примерно одинаково распределялись между 50 и 25 б.п. Регулятор отдал предпочтение равномерной траектории снижения, а в пресс-релизе указал на ограниченное пространство для смягчения в дальнейшем. В текущий момент инфляция замедляется в соответствие с прогнозом регулятора. На среднесрочном горизонте ожидаем, что НБРК будет сохранять умеренно жесткие денежно-кредитные условия для достижения цели по инфляции.  

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 13,0% на февральском заседании. Замедление годовой инфляции до 5% по состоянию на 16 февраля 2024 г. с 5,9% по итогам января во многом связано с высокими показателями годом ранее. При этом сильный внутренний потребительский спрос, формируемый повышением реальной заработной платы и увеличением потребительского кредитования, свидетельствуют о наличии проинфляционных рисков. Принятое решение направлено на удержание инфляции в целевом диапазоне 5-7%.

🇷🇺 ВВП в России по предварительным данным Минэкономразвития вырос на 4,6% г/г в январе 2024 г. после 4,4% г/г в декабре 2023 г. Ключевым драйвером по-прежнему остается промышленное производство (+4,6% г/г). Положительная динамика отмечается во всех отраслях, кроме нефтепереработки (-4% г/г). В добывающем секторе отмечен рост (+0,8% г/г) впервые с июня 2023 г. Заметное влияние на динамику ВВП оказывает и рост потребительского спроса: суммарный оборот розничной торговли, услуг населению и общественного питания вырос на 8% г/г в январе 2024 г. после 9% г/г в декабре 2023 г. Высокая экономическая активность формирует условия для увеличения занятости: уровень безработицы снизился до 2,9% в январе 2024 г. после 3% в декабре 2023 г.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

Февраль 2024 года был отмечен нововведениями и инициативами всех участников ESG-трансформации на Евразийском пространстве – органов власти, корпоративного сектора, а также международных институтов.

😀 Дирекция устойчивого развития ЕАБР представляет ежемесячный дайджест новостей сферы ESG.

Так, в Бишкеке начал работу Глобальный институт зеленого роста (GGGI), Международная финансовая корпорация (IFC) объявила об инвестициях в дебютный выпуск зеленых облигаций в Таджикистане, а Узбекистан реализует ряд совместных проектов с ПРООН, Глобальным экологическим фондом, Международным союзом охраны природы и Агентством США по международному развитию (USAID). Некоторые страны, в свою очередь, активно цифровизируют зеленую трансформацию и пробуют инновационные финансовые инструменты: две белорусские компании разместили зеленые токены для финансирования проектов в области электротранспорта, а в России уже проведены первые сделки в рамках нового закона о зеленых сертификатах на электроэнергию.

♻️ESG дайджест ЕАБР – под постом ⬇️

#ESGдайджест

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 В Армении потребительские цены снизились на 1,7% г/г в феврале, после снижения на 0,9% г/г месяцем ранее. Этому преимущественно способствовало снижение стоимости импортируемых продуктов на фоне нисходящей динамики цен на продовольствие (-7,4% г/г в феврале после -5,8% г/г в январе). Мы по-прежнему ожидаем разворота тенденций в темпах роста цен к концу первого квартала. По нашим оценкам, в базовом сценарии инфляция приблизится к нижней границе целевого интервала (4±1,5%) ЦБ РА к концу первого полугодия.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Республики Беларусь увеличились на 125,1 млн долл. за февраль 2024 г. и составили 8 218,6 млн долл. на 1 марта 2024 г. Прирост был обеспечен увеличением резервных активов в иностранной валюте на 146,2 млн долл. При этом стоимость золота в составе резервов уменьшилась за месяц на 10,7 млн долл. за счет незначительного снижения цены. Резервы выросли на фоне чистого предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в размере 37 млн долл., сформированным во многом чистой продажей иностранной валюты населением в размере 168 млн долл. за февраль по сравнению с чистой покупкой 14 млн долл. месяцем ранее. С начала года золотовалютные резервы Беларуси выросли на 91,2 млн долл.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 9,3% г/г в феврале 2024 г. с 9,5% г/г месяцем ранее. Снижение инфляции наблюдается в продовольственном и непродовольственном сегментах на фоне ослабления давления со стороны внешних рынков. Более быстрому замедлению инфляции препятствуют повышение тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства в рамках семилетней программы корректировки тарифов на коммунальные услуги, рост стоимости услуг сотовой связи, здравоохранения и общественного питания. Полагаем, что указанный рост цен и тарифов в сфере услуг является разовым фактором и годовые темпы роста индекса потребительских цен продолжат замедляться. По нашим оценкам, на конец года инфляция снизится до 7,1% г/г.

🇰🇿 S&P подтвердило суверенный рейтинг по Казахстану на уровне «ВВВ», прогноз – «стабильный». Аналитики отметили, что такие факторы как уровень фискальной устойчивости, значительный объем внешних резервов и запланированные реформы в области государственного управления положительно повлияли на данное решение. Дополнительным аспектом, оказавшим влияние, является введение фискального правила, которое приведет к сокращению роста государственных расходов.

🇷🇺 Совокупный индекс PMI в России снизился за месяц на 2,9 п. до 52,2 п. в феврале 2024 г. Это самое значительное снижение за последние 15 месяцев. Ключевым фактором стало замедление деловой активности в секторе услуг, где индекс потерял 4,7 п. по сравнению с прошлым месяцем. При этом PMI обрабатывающих отраслей увеличился на 5,3 п., достигнув многолетнего исторического максимума в 54,7 п. на фоне роста новых заказов. Снижение PMI в секторе услуг скорее всего свидетельствует о скором замедлении роста экономики, одним из главных факторов которого является, ужесточение денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

Движение к технической совместимости национальных цифровых валют стран ЕАЭС будет способствовать снижению зависимости от международной платежной инфраструктуры

😀 Это решение предлагается ЕАБР в своем новом докладе «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения». Оно окажет содействие повышению устойчивости региональных торгово-финансовой связей.

Трансграничные платежи в цифровых валютах (CBDC) могут оказаться более быстрыми, дешевыми и безопасными, чем традиционные системы корреспондентского банковского обслуживания. В частности, на саммите ШОС в 2023 г. Председатель КНР предложил странам ШОС расширять кооперацию суверенных цифровых валют.

Цифровые валюты стран ЕАЭС находятся на разных этапах развития. Это соответствует мировым тенденциям по отсутствию синхронности в этом процессе. В разработке национальных CBDC среди стран ЕАЭС наиболее продвинулись Россия и Казахстан.

Странам ЕАЭС целесообразно обеспечить сближение подходов к выработке дизайна моделей трансграничных платежей в CBDC, в том числе посредством участия в международных платформах, таких как Multiple CBDC Bridge и др.

#Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться

🤝 Запуск программы развития академической мобильности укрепит долгосрочное сотрудничество в Евразии

Академическая мобильность является одним из ключевых механизмов экономического сотрудничества и сближения рынков труда в Евразии.

Положительная динамика студенческих потоков в вузы стран ЕАЭС из других стран мира свидетельствует о высоком потенциале дальнейшего расширения международного образовательного сотрудничества.

В Евразии актуален запуск масштабной программы развития академической мобильности в формате консорциума ведущих учебных заведений стран-участниц с распределением затрат между семьей, вузом и государством, с участием бизнеса. Приоритет программы – подготовка передовых инженерных кадров для трансграничных инфраструктурных отраслей на основе грантов на краткосрочное обучение в заинтересованных странах-партнерах.

Программа развития академической мобильности рассмотрена в одноименном рабочем документе и в докладе «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения» 💻

#Обзор #Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться