Финам премиум провел встречу с ритейлом, где каждый клиент мог задать свой вопрос. По итогам появилось много информации, которой мы с вам делимся:
Магнит
*Планируют увеличение выручки, хотя это и не является приоритетной целью менеджмента.
*Увеличение будет достигаться как за счет качественного улучшения текущих торговых площадей, так и за счет их увеличения. Качественное улучшение – редизайн магазинов, который позволит привлечь больше покупателей. Рост площадей – поглощение более мелких конкурентов.
*Доля интернет продаж на сегодняшний день несущественна, на уровне погрешности. Тестируют работу с партнерами (Яндекс, Деливери). Существенных инвестиций в данную область на текущий момент не планируется.
*Net Debt/EBITDA – фокус на снижение. В прошлом году показатель находился на уровне 2,1X, сейчас 1,8X, целевой ориентир 1,5X, но не так же не исключается дальнейшее снижение.
*Влияние валютного курса значительно снизилось за последние пять лет, импорт 7%. Инфляция ожидают на уровне 3-4%.
Магнит
*Планируют увеличение выручки, хотя это и не является приоритетной целью менеджмента.
*Увеличение будет достигаться как за счет качественного улучшения текущих торговых площадей, так и за счет их увеличения. Качественное улучшение – редизайн магазинов, который позволит привлечь больше покупателей. Рост площадей – поглощение более мелких конкурентов.
*Доля интернет продаж на сегодняшний день несущественна, на уровне погрешности. Тестируют работу с партнерами (Яндекс, Деливери). Существенных инвестиций в данную область на текущий момент не планируется.
*Net Debt/EBITDA – фокус на снижение. В прошлом году показатель находился на уровне 2,1X, сейчас 1,8X, целевой ориентир 1,5X, но не так же не исключается дальнейшее снижение.
*Влияние валютного курса значительно снизилось за последние пять лет, импорт 7%. Инфляция ожидают на уровне 3-4%.
Финам премиум провел встречу с ритейлом, где каждый клиент мог задать свой вопрос. По итогам появилось много информации, которой мы с вам делимся:
X5
*Смещение в сторону магазинов формата «у дома», против традиционной розницы и гипермаркетов. Рост за счет органического M&A, т.е. через замещение более слабых конкурентов. Крупные M&A не рассматриваются
*Онлайн бизнес существует с 2017 года, который делится на две части – «перекресток впрок» (фокус на ассортимент, время доставки не является приоритетом) и «экспресс доставка» (ассортимент в 4 раза ниже, но время доставки не более 60 минут).
*За счет развития онлайн-бизнеса заняли первую позицию на рынке интернет розницы. В след году ожидается достижение положительного уровня EBITDA «перекресток впрок», темпы роста онлайн бизнеса несколько сотен процентов в год. Бизнес стал более устойчивый за счет роста онлайн сегмента.
*Влияние валютного курса значительно снизилось за последние пять лет, импорт около 10%. Инфляция ожидают на комфортном уровне 3-6%.
*Темпы роста по сети в целом ускорились, несмотря на то, что X5 и так имеет самые быстрые темпы роста в отрасли. Коммерческая маржа выросла. Net Debt/EBITDA на уровне 1,5X, считают 1,5X-1,8X комфортным диапазоном и планируют его придерживаться.
*Компания планирует развивать свою экосистему вокруг рынка продажи еды. В качестве своей сильной стороны отмечает наличие большого массива накопленной информации (big data) о своих клиентах, через карты лояльности, более 50 миллионов на данный момент.
X5
*Смещение в сторону магазинов формата «у дома», против традиционной розницы и гипермаркетов. Рост за счет органического M&A, т.е. через замещение более слабых конкурентов. Крупные M&A не рассматриваются
*Онлайн бизнес существует с 2017 года, который делится на две части – «перекресток впрок» (фокус на ассортимент, время доставки не является приоритетом) и «экспресс доставка» (ассортимент в 4 раза ниже, но время доставки не более 60 минут).
*За счет развития онлайн-бизнеса заняли первую позицию на рынке интернет розницы. В след году ожидается достижение положительного уровня EBITDA «перекресток впрок», темпы роста онлайн бизнеса несколько сотен процентов в год. Бизнес стал более устойчивый за счет роста онлайн сегмента.
*Влияние валютного курса значительно снизилось за последние пять лет, импорт около 10%. Инфляция ожидают на комфортном уровне 3-6%.
*Темпы роста по сети в целом ускорились, несмотря на то, что X5 и так имеет самые быстрые темпы роста в отрасли. Коммерческая маржа выросла. Net Debt/EBITDA на уровне 1,5X, считают 1,5X-1,8X комфортным диапазоном и планируют его придерживаться.
*Компания планирует развивать свою экосистему вокруг рынка продажи еды. В качестве своей сильной стороны отмечает наличие большого массива накопленной информации (big data) о своих клиентах, через карты лояльности, более 50 миллионов на данный момент.
Финам премиум провел встречу с ритейлом, где каждый клиент мог задать свой вопрос. По итогам появилось много информации, которой мы с вам делимся:
Детский мир (тезисно):
* Мы удерживали убитду выше 10 процентов, и таргет удержать ее двухзначной
* Мы разработали мини формат 200кв против обычных 1000
* В планах 500 магазов открыть, и среднесрок 800
* Экспансия органическая, мы забираем неэффективные форматы
* Онлайн это крайне перспективно для нас
* Развиваться хотим за счет неорганизованной розницы
Детский мир (тезисно):
* Мы удерживали убитду выше 10 процентов, и таргет удержать ее двухзначной
* Мы разработали мини формат 200кв против обычных 1000
* В планах 500 магазов открыть, и среднесрок 800
* Экспансия органическая, мы забираем неэффективные форматы
* Онлайн это крайне перспективно для нас
* Развиваться хотим за счет неорганизованной розницы
❗️У клиентов «Финам-Премиум», наряду с другими клиентами компании ФИНАМ, появилась возможность участия в IPO Онлайн-ретейлера OZON.
IPO пройдет на американском NASDAQ, также планируется листинг акций на Мосбирже.
Часть информации носит предварительный характер, соответствующие пометки ниже в параметрах размещения.
➡️ Дата размещения 25 ноября (возможно будет скорректирована).
➡️ Книга заявок открыта до 23 ноября 2020 г.(возможно будет скорректирована).
➡️ Диапазон цены $22.50-27.50.
➡️ LockUp периода нет.
➡️ Минимальная сумма участия 5000 $.
➡️ Доступно для неквалифицированных инвесторов.
@FinamPrem
IPO пройдет на американском NASDAQ, также планируется листинг акций на Мосбирже.
Часть информации носит предварительный характер, соответствующие пометки ниже в параметрах размещения.
➡️ Дата размещения 25 ноября (возможно будет скорректирована).
➡️ Книга заявок открыта до 23 ноября 2020 г.(возможно будет скорректирована).
➡️ Диапазон цены $22.50-27.50.
➡️ LockUp периода нет.
➡️ Минимальная сумма участия 5000 $.
➡️ Доступно для неквалифицированных инвесторов.
@FinamPrem
broker.finam.ru
Всё для инвестиций
🔬📑IPO "OZON": оценка цены размещения
На неделе стартовало роуд-шоу "OZON", который стремительно развивался последние пару лет. Очевидно, что рывок показателей достигнут на локдаунах и искусственном ограничении оффлайн торговли в этом году. Финансовый результат за 9 месяцев прибавил сразу 70% г/г. На операционном уровне компания убыточна, но тут важны темпы роста и точка, в которой компания может стать прибыльной.
⚖️Оценка
Рассмотрим мультипликаторы, чтобы оценить адекватную стоимость компании. Однако, тут не получается посчитать P/E, EV/EBITDA, EV/FCF, EV/OCF – все они отрицательные, P/BV - в растущем бизнесе так же не эффективен. Остается брать менее надежные Price/Sales, EV/Sales.
В качестве бенчмарка возьмем Amazon, его Price/Sales = 4.5 и EV/Sales = 4.5 т.к. долг очень мал. У "OZON" выручка TTM 87 млрд руб, если брать Price/Sales = 4 с дисконтом за масштаб и страновой риск, то оценка выйдет 350 млрд рублей или по USD/RUB 75 = 4.7 млрд.
Стоимость первичного размещения ценных бумаг "OZON" на бирже NASDAQ составит от $22,5 до $27,5 за депозитарную расписку. Таким образом компания рассчитывает на капитализацию по итогам листинга до $5 млрд, что соответствует нашим оценкам.
📬О дальнейших перспективах компании читайте в нашем обзоре в начале следующей недели. Подписка по ссылке 👈
На неделе стартовало роуд-шоу "OZON", который стремительно развивался последние пару лет. Очевидно, что рывок показателей достигнут на локдаунах и искусственном ограничении оффлайн торговли в этом году. Финансовый результат за 9 месяцев прибавил сразу 70% г/г. На операционном уровне компания убыточна, но тут важны темпы роста и точка, в которой компания может стать прибыльной.
⚖️Оценка
Рассмотрим мультипликаторы, чтобы оценить адекватную стоимость компании. Однако, тут не получается посчитать P/E, EV/EBITDA, EV/FCF, EV/OCF – все они отрицательные, P/BV - в растущем бизнесе так же не эффективен. Остается брать менее надежные Price/Sales, EV/Sales.
В качестве бенчмарка возьмем Amazon, его Price/Sales = 4.5 и EV/Sales = 4.5 т.к. долг очень мал. У "OZON" выручка TTM 87 млрд руб, если брать Price/Sales = 4 с дисконтом за масштаб и страновой риск, то оценка выйдет 350 млрд рублей или по USD/RUB 75 = 4.7 млрд.
Стоимость первичного размещения ценных бумаг "OZON" на бирже NASDAQ составит от $22,5 до $27,5 за депозитарную расписку. Таким образом компания рассчитывает на капитализацию по итогам листинга до $5 млрд, что соответствует нашим оценкам.
📬О дальнейших перспективах компании читайте в нашем обзоре в начале следующей недели. Подписка по ссылке 👈
🇹🇷🏦📈 ЦБ Турции поднял ключевую ставку с 10,25% до 15%, Мы спрогнозировали это событие заранее, выпустив торговую идею 👈
@FinamPrem
@FinamPrem
🔬Helmerich & Payne: обзор отчета и перспективы
📑Отчиталась очередная компания из нашего обзора. Чистый убыток за четвертый квартал финансового года составил $0,55 на одну разводненную акцию, из них $0,2 за счет продажи части активов. Компания завершила квартал с $577 млн денежных средств и их эквивалентов, без снятий денег с возобновляемой кредитной линии на $750 млн, что привело к увеличению ликвидности на сумму более $1,3 млрд. Чистые денежные средства от операционной деятельности составили $93 млн против $214 кварталом ранее. В годовом выражении - чистые денежные средства полученные от операционной деятельности составили $539 млн против $856 млн годом ранее. С отчетом можно ознакомиться по ссылке.
🇺🇸Американский дивизион – пострадавшая основа бизнеса пришла в отчетном квартале самую нижнюю точку.
Квартальная операционная валовая прибыль North America Solutions снизилась с $63 млн до $39 млн, выручка снизилась на $105 млн до $149 млн, а расходы - на $43 млн до $110 млн. Менеджмент H&P ожидает, что в первом квартале 2021 финансового года количество буровых установок North America Solutions составит 90 единиц, увеличившись более чем на 30% в течение квартала.
🗣Комментарий президента и ген директора
«С точки зрения активности последний квартал был одним из самых сложных в истории компании. Наше сильное финансовое положение вместе с нашим долгосрочным видением будущего бизнеса позволило нам сосредоточиться на внедрении новых коммерческих моделей и расширении наших решений для бурения и внедрение цифровых технологий. Эти усилия дают хороший прогресс в этой сложной среде и послужат фундаментом, на котором компания будет развиваться по мере того, как рынок начнет восстанавливаться.»
⚖️Мнение
Денежных средств у компании по-прежнему достаточно и с точки зрения финансового риска тут без проблем, хотя в самом слабом квартале приток денег от работы упал. Накопленным итогом, по сути, компания получила убыток, за счет списания гудвила и обесценения активов, что не затрагивает денежные потоки бизнеса. Компания ожидает улучшения показателей и восстановление производства.
Учитывая все вводные, можно сказать, что Helmerich & Payne очень хорошо проходит тяжелейший кризис в индустрии и имеет кратный апсайд на восстановлении отрасли. Наш взгляд на компанию остался позитивным.
@FinamPrem
📑Отчиталась очередная компания из нашего обзора. Чистый убыток за четвертый квартал финансового года составил $0,55 на одну разводненную акцию, из них $0,2 за счет продажи части активов. Компания завершила квартал с $577 млн денежных средств и их эквивалентов, без снятий денег с возобновляемой кредитной линии на $750 млн, что привело к увеличению ликвидности на сумму более $1,3 млрд. Чистые денежные средства от операционной деятельности составили $93 млн против $214 кварталом ранее. В годовом выражении - чистые денежные средства полученные от операционной деятельности составили $539 млн против $856 млн годом ранее. С отчетом можно ознакомиться по ссылке.
🇺🇸Американский дивизион – пострадавшая основа бизнеса пришла в отчетном квартале самую нижнюю точку.
Квартальная операционная валовая прибыль North America Solutions снизилась с $63 млн до $39 млн, выручка снизилась на $105 млн до $149 млн, а расходы - на $43 млн до $110 млн. Менеджмент H&P ожидает, что в первом квартале 2021 финансового года количество буровых установок North America Solutions составит 90 единиц, увеличившись более чем на 30% в течение квартала.
🗣Комментарий президента и ген директора
«С точки зрения активности последний квартал был одним из самых сложных в истории компании. Наше сильное финансовое положение вместе с нашим долгосрочным видением будущего бизнеса позволило нам сосредоточиться на внедрении новых коммерческих моделей и расширении наших решений для бурения и внедрение цифровых технологий. Эти усилия дают хороший прогресс в этой сложной среде и послужат фундаментом, на котором компания будет развиваться по мере того, как рынок начнет восстанавливаться.»
⚖️Мнение
Денежных средств у компании по-прежнему достаточно и с точки зрения финансового риска тут без проблем, хотя в самом слабом квартале приток денег от работы упал. Накопленным итогом, по сути, компания получила убыток, за счет списания гудвила и обесценения активов, что не затрагивает денежные потоки бизнеса. Компания ожидает улучшения показателей и восстановление производства.
Учитывая все вводные, можно сказать, что Helmerich & Payne очень хорошо проходит тяжелейший кризис в индустрии и имеет кратный апсайд на восстановлении отрасли. Наш взгляд на компанию остался позитивным.
@FinamPrem
⚖️ Alcoa vs Rusal
Наша идея покупки Alcoa с момента публикации в открытый доступ уже принесла ~25%, менее чем за месяц, а для наших подписчиков ~300%. Теперь мы обращаем внимание на отстающую динамику Rusal, акции которого обычно хорошо коррелируют с Alcoa. Тем более помимо роста цен на алюминий, Rusal имеет дополнительный драйвер в виде ослабления рубля.
@FinamPrem
Наша идея покупки Alcoa с момента публикации в открытый доступ уже принесла ~25%, менее чем за месяц, а для наших подписчиков ~300%. Теперь мы обращаем внимание на отстающую динамику Rusal, акции которого обычно хорошо коррелируют с Alcoa. Тем более помимо роста цен на алюминий, Rusal имеет дополнительный драйвер в виде ослабления рубля.
@FinamPrem
🗓Ждем новости от FDA
💉В пятницу Pfizer и его партнер BioNTech подали заявку на экстренную авторизацию вакцины в FDA. В данный момент уже поступают аналогичные новости от AstraZeneca.
⚖️Таким образом, весь новостной поток относительно ускорения темпов распространения COVID, ограничений, предупреждений ВОЗ о «третьей волне» нивелируются позитивными новостями по вакцинам.
📊Если вы решите участвовать в IPO OZON, то мы поддерживаем это решение, считаем что переподписка будет существенной, и аллокация составит около 20%, долгосрочно это интересная покупка, но и, возможно, спекулятивно отличная история для торговли.
🛍🎁Сейчас для ритейла в мире наступает горячая пора – Black Friday, затем в течении месяца будет католическое рождество и праздничные закупки, а спустя еще пару месяцев – китайский новый год. Все это поможет и обычным ритейлерам и производителям ювелирных изделия.
@FinamPrem
💉В пятницу Pfizer и его партнер BioNTech подали заявку на экстренную авторизацию вакцины в FDA. В данный момент уже поступают аналогичные новости от AstraZeneca.
⚖️Таким образом, весь новостной поток относительно ускорения темпов распространения COVID, ограничений, предупреждений ВОЗ о «третьей волне» нивелируются позитивными новостями по вакцинам.
📊Если вы решите участвовать в IPO OZON, то мы поддерживаем это решение, считаем что переподписка будет существенной, и аллокация составит около 20%, долгосрочно это интересная покупка, но и, возможно, спекулятивно отличная история для торговли.
🛍🎁Сейчас для ритейла в мире наступает горячая пора – Black Friday, затем в течении месяца будет католическое рождество и праздничные закупки, а спустя еще пару месяцев – китайский новый год. Все это поможет и обычным ритейлерам и производителям ювелирных изделия.
@FinamPrem
🛢Нефть: техническая картина
Покупатель снова стал проявлять инициативу, краткосрочно вполне возможен вариант роста к 46$. Если цена пробьет вверх этот уровень, то стоит ждать достижение 47-48$, далее 50$.
@FinamPrem
Покупатель снова стал проявлять инициативу, краткосрочно вполне возможен вариант роста к 46$. Если цена пробьет вверх этот уровень, то стоит ждать достижение 47-48$, далее 50$.
@FinamPrem
🛢📊Нефтяной спред
Цены на нефть подошли к локальным максимумам, но спред (12 – месячный) между нефтяными фьючерсами, через которые можно судить об ожиданиях рынка относительно спроса и предложения заметно улучшился.
Состояние контанго, в котором мы все еще находимся предполагает, что краткосрочные фундаментальные показатели все еще слабые, а цены сегодня ниже, чем в будущем.
Бэквордация к который движется рынок предполагает дефицит предложения, что подталкивает краткосрочные цены вверх.
@FinamPrem
Цены на нефть подошли к локальным максимумам, но спред (12 – месячный) между нефтяными фьючерсами, через которые можно судить об ожиданиях рынка относительно спроса и предложения заметно улучшился.
Состояние контанго, в котором мы все еще находимся предполагает, что краткосрочные фундаментальные показатели все еще слабые, а цены сегодня ниже, чем в будущем.
Бэквордация к который движется рынок предполагает дефицит предложения, что подталкивает краткосрочные цены вверх.
@FinamPrem
🛢Нефть: техническая картина
Нефть достигла максимума на 46$ и продолжила рост. На данный момент цена прошла уровень 47-48$, так что дальнейшая цель потенциального роста - 50$. Вполне вероятно, что это будет максимум текущей волны роста и далее может быть откат.
@FinamPrem
Нефть достигла максимума на 46$ и продолжила рост. На данный момент цена прошла уровень 47-48$, так что дальнейшая цель потенциального роста - 50$. Вполне вероятно, что это будет максимум текущей волны роста и далее может быть откат.
@FinamPrem
🔬Nutanix: обзор отчета и перспективы
📑FCF по-прежнему отрицательный, но уже $-16.3 млн против $-44.4 млн годом ранее. К улучшению денежного потока привело повышению прибыльности операций при стабильной выручке.
Annual Contract Value (ACV)* Billings – счета за годовые контракты $137.8 млн + 10% г/г. Средний срок договора стал короче – 3.5 года против 3.9 годом ранее. Выручка $312.8 млн – незначительное снижение на -0,6% г/г. Прибыльность по Non-GAAP Gross Margin 81.9% (против 80.1%), по GAAP Gross Margin 78.3% (против 77.1%).
📈Развитие бизнеса
• Заключили партнерство с Microsoft Azure, совместив возможности Nutanix Hybrid Cloud Infrastructure со средой Azure;
• Запустили контейнерную технологиюи Karbon и новую партнерскую программу облачных вычислений Elevate;
• Представили основные новые возможности в своем популярном программном обеспечении для гиперконвергентной инфраструктуры, предлагая значительные инновации для ЦОД и клиентов облачных сред, которые приведут к повышению производительности до 50%, упрощению развертывания облака с помощью встроенных виртуальных сетей, упрощенной безопасности Zero-Trust и расширенной автоматизации и возможности бюджетирования облачных ресурсов/
⚖️Вывод
Несмотря на продолжающуюся пандемию, Nutanix продолжала привлекать новых клиентов, завершив первый квартал 2021 финансового года с 18 040 конечными потребителями. Кроме того, Nutanix увидела рост спроса со стороны новых и существующих клиентов как на новые продукты, так и на новые рабочие нагрузки. Среди клиентов первого квартала - следующие компании Global 2000: Allianz (Китай) Insurance Holding Co., Ltd, CaixaBank, HCL Technologies Limited, Nomura Research Institute, Ltd., Royal Vopak, Teleperformance Colombia и другие. Взгляд на компанию позитивный и мы ждем перехода в зону безубыточности и позитивного FCF в ближайшем будущем.
@FinamPrem
📑FCF по-прежнему отрицательный, но уже $-16.3 млн против $-44.4 млн годом ранее. К улучшению денежного потока привело повышению прибыльности операций при стабильной выручке.
Annual Contract Value (ACV)* Billings – счета за годовые контракты $137.8 млн + 10% г/г. Средний срок договора стал короче – 3.5 года против 3.9 годом ранее. Выручка $312.8 млн – незначительное снижение на -0,6% г/г. Прибыльность по Non-GAAP Gross Margin 81.9% (против 80.1%), по GAAP Gross Margin 78.3% (против 77.1%).
📈Развитие бизнеса
• Заключили партнерство с Microsoft Azure, совместив возможности Nutanix Hybrid Cloud Infrastructure со средой Azure;
• Запустили контейнерную технологиюи Karbon и новую партнерскую программу облачных вычислений Elevate;
• Представили основные новые возможности в своем популярном программном обеспечении для гиперконвергентной инфраструктуры, предлагая значительные инновации для ЦОД и клиентов облачных сред, которые приведут к повышению производительности до 50%, упрощению развертывания облака с помощью встроенных виртуальных сетей, упрощенной безопасности Zero-Trust и расширенной автоматизации и возможности бюджетирования облачных ресурсов/
⚖️Вывод
Несмотря на продолжающуюся пандемию, Nutanix продолжала привлекать новых клиентов, завершив первый квартал 2021 финансового года с 18 040 конечными потребителями. Кроме того, Nutanix увидела рост спроса со стороны новых и существующих клиентов как на новые продукты, так и на новые рабочие нагрузки. Среди клиентов первого квартала - следующие компании Global 2000: Allianz (Китай) Insurance Holding Co., Ltd, CaixaBank, HCL Technologies Limited, Nomura Research Institute, Ltd., Royal Vopak, Teleperformance Colombia и другие. Взгляд на компанию позитивный и мы ждем перехода в зону безубыточности и позитивного FCF в ближайшем будущем.
@FinamPrem
💵 Техническая картина по паре USD/RUB
Доллар пробивает вниз поддержку на 76 р/$, цена закрывается ниже, тренд можно считать развернувшимся. Далее возможно продолжение коррекции вплоть до 68 р/$. Если же цена снова начнет агрессивно расти, то рассматривать покупки можно будет только после пробоя вверх сопротивления на 77,8 р/$.
@FinamPrem
Доллар пробивает вниз поддержку на 76 р/$, цена закрывается ниже, тренд можно считать развернувшимся. Далее возможно продолжение коррекции вплоть до 68 р/$. Если же цена снова начнет агрессивно расти, то рассматривать покупки можно будет только после пробоя вверх сопротивления на 77,8 р/$.
@FinamPrem
🌞🔋Солнечная энергетика: темпы роста
📈За последнее десятилетие среднегодовой рост солнечной энергии составил 49%. Доля в генерации возросла с 0,1% в 2010 году до ~3% сегодня. По итогам 2019 года установленная мощность приходящиеся на солнечную генерацию превысила 650 ГВт. По ожиданиям 2020 год добавит еще 107 ГВт, таким образом, темпы роста (CAGR) составят 16,4% г/г.
📊В последующем темпы роста могут замедлиться. Это связанно, как и с постепенным уменьшением влияния эффекта низкой базы, так и с истечение срока действия части стимулов на ключевом рынке – Китае. Тем не менее, если Китай решит продлить субсидии, а Байден в США сможет реализовать свой амбициозный план, то это приведет к реализации более позитивного сценария.
⚖️Таким образом, именно государственная политика может стать определяющей для отрасли.
@FinamPrem
📈За последнее десятилетие среднегодовой рост солнечной энергии составил 49%. Доля в генерации возросла с 0,1% в 2010 году до ~3% сегодня. По итогам 2019 года установленная мощность приходящиеся на солнечную генерацию превысила 650 ГВт. По ожиданиям 2020 год добавит еще 107 ГВт, таким образом, темпы роста (CAGR) составят 16,4% г/г.
📊В последующем темпы роста могут замедлиться. Это связанно, как и с постепенным уменьшением влияния эффекта низкой базы, так и с истечение срока действия части стимулов на ключевом рынке – Китае. Тем не менее, если Китай решит продлить субсидии, а Байден в США сможет реализовать свой амбициозный план, то это приведет к реализации более позитивного сценария.
⚖️Таким образом, именно государственная политика может стать определяющей для отрасли.
@FinamPrem
📅Впереди нас ждет важная для рынков дата: FDA назначила день совещания по вопросам рассмотрения заявки от Pfizer и BioNTech - 10 декабря.
📉Оптимизм зашкаливает. В итоге если что-то пойдет не так, то мы можем наблюдать разочарование и спад в котировках.
📈Тем не менее, если процесс начала вакцинации пройдет гладко это существенно затормозит введение новых ограничений, а по мере спада количества случаев COVID начнется открытие и восстановление экономики.
🏦Драйвером для восстановления могут стать монетарные стимулы, которые вряд ли начнут стихать, иначе реальной экономике придется столкнуться с трудностями в росте спроса на товары и услуги.
@FinamPrem
📉Оптимизм зашкаливает. В итоге если что-то пойдет не так, то мы можем наблюдать разочарование и спад в котировках.
📈Тем не менее, если процесс начала вакцинации пройдет гладко это существенно затормозит введение новых ограничений, а по мере спада количества случаев COVID начнется открытие и восстановление экономики.
🏦Драйвером для восстановления могут стать монетарные стимулы, которые вряд ли начнут стихать, иначе реальной экономике придется столкнуться с трудностями в росте спроса на товары и услуги.
@FinamPrem
⛽️ Влияние блокировок на спрос на нефтепродукты
📑 По данным Bloomberg вторая волна блокировок в октябре и ноябре не оказала такого же влияния на спрос на топливо, как первая в марте и апреле.
📉 Данные об использовании дорог показывают снижение в начале ноября примерно на 30% по сравнению с уровнями, существовавшими до Covid.
📑 По данным Bloomberg вторая волна блокировок в октябре и ноябре не оказала такого же влияния на спрос на топливо, как первая в марте и апреле.
📉 Данные об использовании дорог показывают снижение в начале ноября примерно на 30% по сравнению с уровнями, существовавшими до Covid.
✅В чем идея
Покупка еврооблигации PBF Holding Company
➡️Текущая доходность: 8,2%
Купон: 9,25% годовых
Цель: 106%+
Кредитный рейтинг: S&P BB, Fitch BB
➡️Перед самым началом пандемии, 1 февраля PBF Holding Company LLC закрыл сделку по приобретению у Royal Dutch Shell перерабатывающего комплекса Martinez за $1,2 млрд. Сделка финансировалась за счет привлечения кредитных средств путем размещения старших необеспеченных облигаций со сроком погашения в 2028 году. Падение спроса на нефтепродукты на 30% г/г в 1П20 вынудило компанию временно приостановить работу только-что приобретенного завода. Помимо COVID-19 давление на всех нефтепереработчик в США оказывают повышающиеся требования к стандартам переработки топлива. Покупки активов и необходимость пополнения оборотных средств вынудила в 1П20 BF Holding Company нарастить чистый долг с $2,3 млрд до $4,5 млрд. Рост долговой нагрузки отразилось на стоимости облигаций дочерних компаний PBF Energy Inc. По мере снятия карантинных меры мы ожидаем роста спроса на топливо. Возобновление полетов и транспортной активности уже закладываются в текущих ценах на топливо. Однако некоторые ценные бумаги американских нефтеперерабатывающих компаний еще не отыграли данные рыночные ожидания. Облигации PBF Holding Company сохраняют потенциал роста и обеспечивают высокие купонные выплаты, превышающие 9% в долларах США.
➡️Подробное описание идеи у клиентов «Финам-Премиум» уже на почте.
✅Если вы не являетесь клиентом «ФИНАМ» или не являетесь премиум клиентом, но хотите получать инвестиционные идеи и аналитику –
пройдите по ссылке тут
✅Или напишите нам
premium_analytics@corp.finam.ru
Покупка еврооблигации PBF Holding Company
➡️Текущая доходность: 8,2%
Купон: 9,25% годовых
Цель: 106%+
Кредитный рейтинг: S&P BB, Fitch BB
➡️Перед самым началом пандемии, 1 февраля PBF Holding Company LLC закрыл сделку по приобретению у Royal Dutch Shell перерабатывающего комплекса Martinez за $1,2 млрд. Сделка финансировалась за счет привлечения кредитных средств путем размещения старших необеспеченных облигаций со сроком погашения в 2028 году. Падение спроса на нефтепродукты на 30% г/г в 1П20 вынудило компанию временно приостановить работу только-что приобретенного завода. Помимо COVID-19 давление на всех нефтепереработчик в США оказывают повышающиеся требования к стандартам переработки топлива. Покупки активов и необходимость пополнения оборотных средств вынудила в 1П20 BF Holding Company нарастить чистый долг с $2,3 млрд до $4,5 млрд. Рост долговой нагрузки отразилось на стоимости облигаций дочерних компаний PBF Energy Inc. По мере снятия карантинных меры мы ожидаем роста спроса на топливо. Возобновление полетов и транспортной активности уже закладываются в текущих ценах на топливо. Однако некоторые ценные бумаги американских нефтеперерабатывающих компаний еще не отыграли данные рыночные ожидания. Облигации PBF Holding Company сохраняют потенциал роста и обеспечивают высокие купонные выплаты, превышающие 9% в долларах США.
➡️Подробное описание идеи у клиентов «Финам-Премиум» уже на почте.
✅Если вы не являетесь клиентом «ФИНАМ» или не являетесь премиум клиентом, но хотите получать инвестиционные идеи и аналитику –
пройдите по ссылке тут
✅Или напишите нам
premium_analytics@corp.finam.ru
education.finam.ru
Обучение трейдингу, курсы и вебинары - Учебный центр Финам
Каталог вебинаров и онлайн-курсов по трейдингу и инвестициям