📅Впереди нас ждет важная для рынков дата: FDA назначила день совещания по вопросам рассмотрения заявки от Pfizer и BioNTech - 10 декабря.
📉Оптимизм зашкаливает. В итоге если что-то пойдет не так, то мы можем наблюдать разочарование и спад в котировках.
📈Тем не менее, если процесс начала вакцинации пройдет гладко это существенно затормозит введение новых ограничений, а по мере спада количества случаев COVID начнется открытие и восстановление экономики.
🏦Драйвером для восстановления могут стать монетарные стимулы, которые вряд ли начнут стихать, иначе реальной экономике придется столкнуться с трудностями в росте спроса на товары и услуги.
@FinamPrem
📉Оптимизм зашкаливает. В итоге если что-то пойдет не так, то мы можем наблюдать разочарование и спад в котировках.
📈Тем не менее, если процесс начала вакцинации пройдет гладко это существенно затормозит введение новых ограничений, а по мере спада количества случаев COVID начнется открытие и восстановление экономики.
🏦Драйвером для восстановления могут стать монетарные стимулы, которые вряд ли начнут стихать, иначе реальной экономике придется столкнуться с трудностями в росте спроса на товары и услуги.
@FinamPrem
⛽️ Влияние блокировок на спрос на нефтепродукты
📑 По данным Bloomberg вторая волна блокировок в октябре и ноябре не оказала такого же влияния на спрос на топливо, как первая в марте и апреле.
📉 Данные об использовании дорог показывают снижение в начале ноября примерно на 30% по сравнению с уровнями, существовавшими до Covid.
📑 По данным Bloomberg вторая волна блокировок в октябре и ноябре не оказала такого же влияния на спрос на топливо, как первая в марте и апреле.
📉 Данные об использовании дорог показывают снижение в начале ноября примерно на 30% по сравнению с уровнями, существовавшими до Covid.
✅В чем идея
Покупка еврооблигации PBF Holding Company
➡️Текущая доходность: 8,2%
Купон: 9,25% годовых
Цель: 106%+
Кредитный рейтинг: S&P BB, Fitch BB
➡️Перед самым началом пандемии, 1 февраля PBF Holding Company LLC закрыл сделку по приобретению у Royal Dutch Shell перерабатывающего комплекса Martinez за $1,2 млрд. Сделка финансировалась за счет привлечения кредитных средств путем размещения старших необеспеченных облигаций со сроком погашения в 2028 году. Падение спроса на нефтепродукты на 30% г/г в 1П20 вынудило компанию временно приостановить работу только-что приобретенного завода. Помимо COVID-19 давление на всех нефтепереработчик в США оказывают повышающиеся требования к стандартам переработки топлива. Покупки активов и необходимость пополнения оборотных средств вынудила в 1П20 BF Holding Company нарастить чистый долг с $2,3 млрд до $4,5 млрд. Рост долговой нагрузки отразилось на стоимости облигаций дочерних компаний PBF Energy Inc. По мере снятия карантинных меры мы ожидаем роста спроса на топливо. Возобновление полетов и транспортной активности уже закладываются в текущих ценах на топливо. Однако некоторые ценные бумаги американских нефтеперерабатывающих компаний еще не отыграли данные рыночные ожидания. Облигации PBF Holding Company сохраняют потенциал роста и обеспечивают высокие купонные выплаты, превышающие 9% в долларах США.
➡️Подробное описание идеи у клиентов «Финам-Премиум» уже на почте.
✅Если вы не являетесь клиентом «ФИНАМ» или не являетесь премиум клиентом, но хотите получать инвестиционные идеи и аналитику –
пройдите по ссылке тут
✅Или напишите нам
premium_analytics@corp.finam.ru
Покупка еврооблигации PBF Holding Company
➡️Текущая доходность: 8,2%
Купон: 9,25% годовых
Цель: 106%+
Кредитный рейтинг: S&P BB, Fitch BB
➡️Перед самым началом пандемии, 1 февраля PBF Holding Company LLC закрыл сделку по приобретению у Royal Dutch Shell перерабатывающего комплекса Martinez за $1,2 млрд. Сделка финансировалась за счет привлечения кредитных средств путем размещения старших необеспеченных облигаций со сроком погашения в 2028 году. Падение спроса на нефтепродукты на 30% г/г в 1П20 вынудило компанию временно приостановить работу только-что приобретенного завода. Помимо COVID-19 давление на всех нефтепереработчик в США оказывают повышающиеся требования к стандартам переработки топлива. Покупки активов и необходимость пополнения оборотных средств вынудила в 1П20 BF Holding Company нарастить чистый долг с $2,3 млрд до $4,5 млрд. Рост долговой нагрузки отразилось на стоимости облигаций дочерних компаний PBF Energy Inc. По мере снятия карантинных меры мы ожидаем роста спроса на топливо. Возобновление полетов и транспортной активности уже закладываются в текущих ценах на топливо. Однако некоторые ценные бумаги американских нефтеперерабатывающих компаний еще не отыграли данные рыночные ожидания. Облигации PBF Holding Company сохраняют потенциал роста и обеспечивают высокие купонные выплаты, превышающие 9% в долларах США.
➡️Подробное описание идеи у клиентов «Финам-Премиум» уже на почте.
✅Если вы не являетесь клиентом «ФИНАМ» или не являетесь премиум клиентом, но хотите получать инвестиционные идеи и аналитику –
пройдите по ссылке тут
✅Или напишите нам
premium_analytics@corp.finam.ru
education.finam.ru
Обучение трейдингу, курсы и вебинары - Учебный центр Финам
Каталог вебинаров и онлайн-курсов по трейдингу и инвестициям
🛢Нефть: техническая картина
Нефть локально разворачивается, сейчас идет очередной откат. Не исключено, что цена может еще откатиться и продолжить рост в рамках основного тренда к 50$, но потенциал уже не очень большой. Сейчас интереснее, когда цена начнет среднесрочный откат. Например, от текущих цен достаточно откатиться в район 44$, чтобы сбросить пар и продолжить среднесрочный тренд.
@FinamPrem
Нефть локально разворачивается, сейчас идет очередной откат. Не исключено, что цена может еще откатиться и продолжить рост в рамках основного тренда к 50$, но потенциал уже не очень большой. Сейчас интереснее, когда цена начнет среднесрочный откат. Например, от текущих цен достаточно откатиться в район 44$, чтобы сбросить пар и продолжить среднесрочный тренд.
@FinamPrem
💵 Техническая картина по паре USD/RUB
В USD/RUB цена пробивает 76 р/$ и закрывается ниже, что говорит о пробое поддержки и развороте тренда. Продолжаются попытки вытолкнуть цену выше уровня, но пока что они не дают результата, сейчас лучше посмотреть за динамикой со стороны и ждать импульс, который либо пробьет и закроется выше 76,8 р/$, что скажет о ложном пробое уровня и даст потенциал роста к 77,8 р/$, либо это будет достаточно сильный нисходящий импульс без очередного отката, который даст понять о начале коррекционной волны.
@FinamPrem
В USD/RUB цена пробивает 76 р/$ и закрывается ниже, что говорит о пробое поддержки и развороте тренда. Продолжаются попытки вытолкнуть цену выше уровня, но пока что они не дают результата, сейчас лучше посмотреть за динамикой со стороны и ждать импульс, который либо пробьет и закроется выше 76,8 р/$, что скажет о ложном пробое уровня и даст потенциал роста к 77,8 р/$, либо это будет достаточно сильный нисходящий импульс без очередного отката, который даст понять о начале коррекционной волны.
@FinamPrem
Finam Premium pinned «✅В чем идея Покупка еврооблигации PBF Holding Company ➡️Текущая доходность: 8,2% Купон: 9,25% годовых Цель: 106%+ Кредитный рейтинг: S&P BB, Fitch BB ➡️Перед самым началом пандемии, 1 февраля PBF Holding Company LLC закрыл сделку по приобретению у Royal…»
📈Факторы укрепления рубля
Котировки пары USD/RUB возвращаются к своим сентябрьским значениям. Можно было бы предположить, что укрепление связанно с уменьшением влияния факторов, описанных в посте
💵📉Главный фактор
Однако, если взглянуть на график индекса доллара, то становится очевидно, что дело в ослаблении самого доллара в мире. В пользу этого говорят котировки пары EUR/USD, где евро по-прежнему находится вблизи исторических максимумов.
⛔️Плановая остановка
На графике индекс доллара подходит к важному уровню, где очень вероятна консолидация или отскок. Таким образом в ближайшее время укрепления рубля может остановиться в отсутствии дополнительных драйверов для укрепления, но в то же время продолжения роста цен на нефть или их стабилизация на текущем уровне, как раз может стать таким драйвером.
@FinamPrem
Котировки пары USD/RUB возвращаются к своим сентябрьским значениям. Можно было бы предположить, что укрепление связанно с уменьшением влияния факторов, описанных в посте
💵📉Главный фактор
Однако, если взглянуть на график индекса доллара, то становится очевидно, что дело в ослаблении самого доллара в мире. В пользу этого говорят котировки пары EUR/USD, где евро по-прежнему находится вблизи исторических максимумов.
⛔️Плановая остановка
На графике индекс доллара подходит к важному уровню, где очень вероятна консолидация или отскок. Таким образом в ближайшее время укрепления рубля может остановиться в отсутствии дополнительных драйверов для укрепления, но в то же время продолжения роста цен на нефть или их стабилизация на текущем уровне, как раз может стать таким драйвером.
@FinamPrem
💉Напомним, что в четверг на этой недели FDA рассмотрит заявку на вакцину от Pfizer, а прям следом за ней – через 7 дней Moderna. Так что шанс на то, что минимум одна вакцина будет одобрена – крайне велики.
📉Из потенциально негативных новостных факторов – окончательный провал переговоров по BREXIT, очередной дедлайн по которым на этой неделе и введение пакета санкций против Китая, есть опасения, что напоследок Трамп попытается максимально испортить отношения.
🛢Решение OPEC+ поднять добычу было логично, вся отрасль заинтересована в плавном росте цены и нарастании предложения. Теперь нефтетрейдеры будут сосредоточены на ситуации со спросом в западных странах (Европа и США), который из-за введенных карантинных мер по прежнему слабый. Таким образом, можем наблюдать консолидацию или коррекцию в котировках до появления позитивной статистки.
📄9 декабря пройдет одно из самых ожидаемых IPO этого года — на биржу выйдет сервис по аренде жилья Airbnb. Наш взгляд на это IPO описан в еженедельном обзоре. Доступен для подписчиков.
📉Из потенциально негативных новостных факторов – окончательный провал переговоров по BREXIT, очередной дедлайн по которым на этой неделе и введение пакета санкций против Китая, есть опасения, что напоследок Трамп попытается максимально испортить отношения.
🛢Решение OPEC+ поднять добычу было логично, вся отрасль заинтересована в плавном росте цены и нарастании предложения. Теперь нефтетрейдеры будут сосредоточены на ситуации со спросом в западных странах (Европа и США), который из-за введенных карантинных мер по прежнему слабый. Таким образом, можем наблюдать консолидацию или коррекцию в котировках до появления позитивной статистки.
📄9 декабря пройдет одно из самых ожидаемых IPO этого года — на биржу выйдет сервис по аренде жилья Airbnb. Наш взгляд на это IPO описан в еженедельном обзоре. Доступен для подписчиков.
💡Идея – покупка Еврооблигации Southwestern Energy
Погашение: январь 2027 года, call-опцион в январе 2022 года по цене 103,88
Мин лот $2000
Цена: 108%
Доходность к погашению: 6,28%
Купон полугодовой: 7,75% годовых
Бумага является маржинальной, ставка риска 65%
Кредитный рейтинг: S&P BB-, Fitch BB
🤔В чем идея ?
Мы ожидаем роста цен на облигации в ближайшие 4-5 месяцев на 8-12% до 118 от номинала на фоне ожиданий повышения рейтинга и улучшения рентабельности за счет цен на газ.
📈Драйверы
Рост цен на газ
Последние 2 года, когда на американском рынке наблюдалось устойчивое падение цен на газ. Отрицательная динамика цен на сырье отразилась в первую очередь на финансовых показателях нефтегазовых компаний, и тем самым на облигациях независимым нефтегазовых компаний. Сейчас в американском сегменте независимых нефтегазовых компаний идут коренные сдвиги. Цены на газ удвоились за последние несколько месяцев и вырастут еще на 30-50% в ближайший год на фоне роста спроса на сырье.
Снижение кредитной нагрузки
По итогам 3К20 кредитная нагрузка для Southwestern Energy выросла до 3,2Х Ч.Долг/EBITDA из-за падения цен на газ. Учитывая, что 75% поставок газа захеджировано по цене не менее $2,5 за MMBtu, то по итогам 2021 году EBITDA может составить $900-1050 млн, а кредитная нагрузка упадет до 2Х Ч.Долг/EBITDA. Стоит отметить, что именно резкое падение цен на углеводороды стало причиной понижения рейтинга Southwestern Energy агентством S&P на одну ступень до BB-.
🗞Если вы не являетесь клиентом «ФИНАМ» или не являетесь премиум клиентом, но хотите получать инвестиционные идеи и аналитику –
пройдите по ссылке 👈
📬Или напишите нам на почту:
premium_analytics@corp.finam.ru
Погашение: январь 2027 года, call-опцион в январе 2022 года по цене 103,88
Мин лот $2000
Цена: 108%
Доходность к погашению: 6,28%
Купон полугодовой: 7,75% годовых
Бумага является маржинальной, ставка риска 65%
Кредитный рейтинг: S&P BB-, Fitch BB
🤔В чем идея ?
Мы ожидаем роста цен на облигации в ближайшие 4-5 месяцев на 8-12% до 118 от номинала на фоне ожиданий повышения рейтинга и улучшения рентабельности за счет цен на газ.
📈Драйверы
Рост цен на газ
Последние 2 года, когда на американском рынке наблюдалось устойчивое падение цен на газ. Отрицательная динамика цен на сырье отразилась в первую очередь на финансовых показателях нефтегазовых компаний, и тем самым на облигациях независимым нефтегазовых компаний. Сейчас в американском сегменте независимых нефтегазовых компаний идут коренные сдвиги. Цены на газ удвоились за последние несколько месяцев и вырастут еще на 30-50% в ближайший год на фоне роста спроса на сырье.
Снижение кредитной нагрузки
По итогам 3К20 кредитная нагрузка для Southwestern Energy выросла до 3,2Х Ч.Долг/EBITDA из-за падения цен на газ. Учитывая, что 75% поставок газа захеджировано по цене не менее $2,5 за MMBtu, то по итогам 2021 году EBITDA может составить $900-1050 млн, а кредитная нагрузка упадет до 2Х Ч.Долг/EBITDA. Стоит отметить, что именно резкое падение цен на углеводороды стало причиной понижения рейтинга Southwestern Energy агентством S&P на одну ступень до BB-.
🗞Если вы не являетесь клиентом «ФИНАМ» или не являетесь премиум клиентом, но хотите получать инвестиционные идеи и аналитику –
пройдите по ссылке 👈
📬Или напишите нам на почту:
premium_analytics@corp.finam.ru
🛢Нефть: техническая картина
Нефть возобновила рост, цена почти достигла целевых 50$. Поддержка на 46,9$. Пробой этого уровня вниз даст сигнал на среднесрочный откат, который может достичь 44,5$.
@FinamPrem
Нефть возобновила рост, цена почти достигла целевых 50$. Поддержка на 46,9$. Пробой этого уровня вниз даст сигнал на среднесрочный откат, который может достичь 44,5$.
@FinamPrem
💵 Техническая картина по паре USD/RUB
USD/RUB совершил достаточно сильную коррекционную волну, чтобы судить о начале среднесрочного отката с потенциалом падения вплоть до 68 р/$.
@FinamPrem
USD/RUB совершил достаточно сильную коррекционную волну, чтобы судить о начале среднесрочного отката с потенциалом падения вплоть до 68 р/$.
@FinamPrem
Finam Premium pinned «💡Идея – покупка Еврооблигации Southwestern Energy Погашение: январь 2027 года, call-опцион в январе 2022 года по цене 103,88 Мин лот $2000 Цена: 108% Доходность к погашению: 6,28% Купон полугодовой: 7,75% годовых Бумага является маржинальной, ставка риска…»
😷COVID еще с нами
Восстановление спроса в США прекратилось из-за роста числа заболевших COVID. Ограничения продолжают давить на спрос, на бензин. В результате снова падает производительность нефтеперерабатывающих заводов, а запасы нефти увеличиваются.
📉🛢Медвежья статистика
Запасы EIA, которые будут опубликованы сегодня, вероятно будут первыми не очень позитивными, после длинной серии снижения запасов нефти и нефтепродуктов.
🔬Фокус на реакцию
Таким образом, будет очень важна реакция нефтяных котировок. В случае, отсутствия негативной реакции на медвежью статистику, можно сказать, что мы уже находимся в бычьей фазе цикла. Новости о восстановлении спроса в западных странах, которые обязательно последуют после вакцинации и снятии ограничений (при том, что Азия уже находится на доковидном пике спросе) будут сильным драйвером для дальнейшего роста котировок нефти.
@FinamPrem
Восстановление спроса в США прекратилось из-за роста числа заболевших COVID. Ограничения продолжают давить на спрос, на бензин. В результате снова падает производительность нефтеперерабатывающих заводов, а запасы нефти увеличиваются.
📉🛢Медвежья статистика
Запасы EIA, которые будут опубликованы сегодня, вероятно будут первыми не очень позитивными, после длинной серии снижения запасов нефти и нефтепродуктов.
🔬Фокус на реакцию
Таким образом, будет очень важна реакция нефтяных котировок. В случае, отсутствия негативной реакции на медвежью статистику, можно сказать, что мы уже находимся в бычьей фазе цикла. Новости о восстановлении спроса в западных странах, которые обязательно последуют после вакцинации и снятии ограничений (при том, что Азия уже находится на доковидном пике спросе) будут сильным драйвером для дальнейшего роста котировок нефти.
@FinamPrem
🏖Четыре этапа восстановления рынка туризма
Ожидается, что неопределенность все еще будет сохраняться в 2021 году. Восстановление, скорее всего, будет в первую очерель сосредоточено на внутренних поездках и поездках в близлежащие страны. Международный туризм может не вернуться к докризисному уровню вплоть до 2023 или 2024 года.
Ожидается, что неопределенность все еще будет сохраняться в 2021 году. Восстановление, скорее всего, будет в первую очерель сосредоточено на внутренних поездках и поездках в близлежащие страны. Международный туризм может не вернуться к докризисному уровню вплоть до 2023 или 2024 года.
🛢📈Нефтяные котировки игнорируют рост запасов
Как мы и ожидали, статистика EIA преподнесла неприятный сюрприз. Эта негативная тенденция имеет шансы продолжиться до конца года, так как правительства западных стран, вероятно, постараются ограничить передвижение в период рождественских каникул.
🔭Взгляд в будущее
Тем не менее, реакция нефтяных котировок показывает нам, что рынок теперь смотрит в будущее, где начало вакцинации против COVID должно существенно улучшить прогноз спроса.
⛔️Ограничивающий фактор
Азиатские страны по-прежнему остаются главным источником спроса в мире, что является результатом быстрого восстановления относительно западных стран. В случае если рост нефтяных котировок продолжится, маржа переработки может не успевать расти такими же темпами, что вызовет сокращение закупок.
📊Путь к нормальному состоянию на горизонте и наш позитивный взгляд на нефтегазовый сектор в следующем году сохраняется. Однако этот путь может быть не таким гладким, как хотелось бы.
@FinamPrem
Как мы и ожидали, статистика EIA преподнесла неприятный сюрприз. Эта негативная тенденция имеет шансы продолжиться до конца года, так как правительства западных стран, вероятно, постараются ограничить передвижение в период рождественских каникул.
🔭Взгляд в будущее
Тем не менее, реакция нефтяных котировок показывает нам, что рынок теперь смотрит в будущее, где начало вакцинации против COVID должно существенно улучшить прогноз спроса.
⛔️Ограничивающий фактор
Азиатские страны по-прежнему остаются главным источником спроса в мире, что является результатом быстрого восстановления относительно западных стран. В случае если рост нефтяных котировок продолжится, маржа переработки может не успевать расти такими же темпами, что вызовет сокращение закупок.
📊Путь к нормальному состоянию на горизонте и наш позитивный взгляд на нефтегазовый сектор в следующем году сохраняется. Однако этот путь может быть не таким гладким, как хотелось бы.
@FinamPrem