Крэк-спред 🛢👉⛽️ = 💵
Крек-спрэд – разница между ценой покупки сырой нефти и ценой продажи готовой продукции. Этот показатель отражает рентабельность НПЗ исключая другие затраты (техническое обслуживание нефтеперерабатывающего завода, электроэнергия, корпоративные расходы и т. д.).
Крек-спрэд 3-2-1 – представляет собой типичную доходность многих американских нефтеперерабатывающих предприятий. На каждые три барреля сырой нефти НПЗ производит два барреля бензина и один баррель дистиллята.
@FinamPrem
Крек-спрэд – разница между ценой покупки сырой нефти и ценой продажи готовой продукции. Этот показатель отражает рентабельность НПЗ исключая другие затраты (техническое обслуживание нефтеперерабатывающего завода, электроэнергия, корпоративные расходы и т. д.).
Крек-спрэд 3-2-1 – представляет собой типичную доходность многих американских нефтеперерабатывающих предприятий. На каждые три барреля сырой нефти НПЗ производит два барреля бензина и один баррель дистиллята.
@FinamPrem
⛽️ Триггер для роста акций НПЗ
Когда загруженность НПЗ падает менее 85%, как правило это приводит к тому, что получаемого денежного потока становится недостаточно. На текущий момент нефтеперерабатывающая промышленность продолжает работать на уровне ниже среднего уровня использования - 75,9%. Таким образом только возврат загрузки в район 90-95% создаст необходимую почву для роста акций нефтеперерабатывающих компаний.
@FinamPrem
Когда загруженность НПЗ падает менее 85%, как правило это приводит к тому, что получаемого денежного потока становится недостаточно. На текущий момент нефтеперерабатывающая промышленность продолжает работать на уровне ниже среднего уровня использования - 75,9%. Таким образом только возврат загрузки в район 90-95% создаст необходимую почву для роста акций нефтеперерабатывающих компаний.
@FinamPrem
⛽️🛢Обзор нефтегазового сектора
😱С началом осени начался очередной этап спекуляций на тему коронавируса. Новостной фон и страх повторения весенних событий давят в первую очередь на отрасли транспорта и энергетики.
🏭Работа всей промышленности в мире по-прежнему завязана на углеводородную энергетику, как бы ни хотелось иного адептам зеленой энергии и высоких технологий. Продолжаем позитивно смотреть на будущее цен и нефти и газа и как следствие представителей нефтегазовой отрасли.
⚖️ Мы исходим из того, что коронавирус еще какое-то время будет оказывать давление на рынок энергоносителей, а вот сильные бизнесы с крепким балансом, положительным денежным потоком не только выживут, но и будут оцениваться существенно дороже, чем сейчас.
📩 Подробнее о компаниях, через которые можно сделать ставку на сектор в нашем обзоре. Доступ к нему можно получить по ссылке 👈
😱С началом осени начался очередной этап спекуляций на тему коронавируса. Новостной фон и страх повторения весенних событий давят в первую очередь на отрасли транспорта и энергетики.
🏭Работа всей промышленности в мире по-прежнему завязана на углеводородную энергетику, как бы ни хотелось иного адептам зеленой энергии и высоких технологий. Продолжаем позитивно смотреть на будущее цен и нефти и газа и как следствие представителей нефтегазовой отрасли.
⚖️ Мы исходим из того, что коронавирус еще какое-то время будет оказывать давление на рынок энергоносителей, а вот сильные бизнесы с крепким балансом, положительным денежным потоком не только выживут, но и будут оцениваться существенно дороже, чем сейчас.
📩 Подробнее о компаниях, через которые можно сделать ставку на сектор в нашем обзоре. Доступ к нему можно получить по ссылке 👈
🏦 Wells Fargo
📑 Отчитался с прибылью на акцию $0.42 (прогноз $0.40 ). Отчет вышел с теми трендами, которые мы ожидали. Масштаб кредитования снизился при росте пассивной части баланса, т.е. тренд второго квартала продолжается. Последствия снижения деловой активности проявляются в падение непроцентного дохода. Позиции ликвидности и капитала по-прежнему не вызывают беспокойства.
⚖️ Как один из наиболее пострадавших крупнейших банков Америки интересен в долгосрок. Апсайдом можно поставить возвращение к максимумам начала этого года в $55, которые банк может достигнуть ориентировочно в 2-х летний период. Со стороны технического анализа акции снова находятся вблизи сильной поддержки, что может являться хорошей возможностью входа.
@FinamPrem
📑 Отчитался с прибылью на акцию $0.42 (прогноз $0.40 ). Отчет вышел с теми трендами, которые мы ожидали. Масштаб кредитования снизился при росте пассивной части баланса, т.е. тренд второго квартала продолжается. Последствия снижения деловой активности проявляются в падение непроцентного дохода. Позиции ликвидности и капитала по-прежнему не вызывают беспокойства.
⚖️ Как один из наиболее пострадавших крупнейших банков Америки интересен в долгосрок. Апсайдом можно поставить возвращение к максимумам начала этого года в $55, которые банк может достигнуть ориентировочно в 2-х летний период. Со стороны технического анализа акции снова находятся вблизи сильной поддержки, что может являться хорошей возможностью входа.
@FinamPrem
🔬Alcoa: обзор отчета и перспективы
📈Котировки восстанавливаются вслед за спросом и ценами на алюминий. Компания завершила отчетный период с положительным денежным потоком и возросшими объемами производства. Получено $158 млн от операционной деятельности, свободный денежный поток $84 млн. Остаток денежных средств вырос до $1,74 млрд , включая поступления от выпуска долговых обязательств на $750 млн. Реализовано 11-процентное последовательное увеличение объема продаж продукции с добавленной стоимостью за счет улучшения потребительского спроса в алюминиевом сегменте.
📢Компания осторожно дает прогноз на будущее, так как восстановление спроса может идти неравномерно. Основной драйвер восстановления - уход ограничений, связанных с COVID.
⚖️Цены на алюминий уже находятся на уровне прошлого года, в то время, как акции значительно ниже. Считаем, что восстановление спроса будет продолжаться, а цены на алюминий должны уйти еще выше, чтобы идею можно было закрывать и обменивать на более апсайдные.
@FinamPrem
📈Котировки восстанавливаются вслед за спросом и ценами на алюминий. Компания завершила отчетный период с положительным денежным потоком и возросшими объемами производства. Получено $158 млн от операционной деятельности, свободный денежный поток $84 млн. Остаток денежных средств вырос до $1,74 млрд , включая поступления от выпуска долговых обязательств на $750 млн. Реализовано 11-процентное последовательное увеличение объема продаж продукции с добавленной стоимостью за счет улучшения потребительского спроса в алюминиевом сегменте.
📢Компания осторожно дает прогноз на будущее, так как восстановление спроса может идти неравномерно. Основной драйвер восстановления - уход ограничений, связанных с COVID.
⚖️Цены на алюминий уже находятся на уровне прошлого года, в то время, как акции значительно ниже. Считаем, что восстановление спроса будет продолжаться, а цены на алюминий должны уйти еще выше, чтобы идею можно было закрывать и обменивать на более апсайдные.
@FinamPrem
🔬 Schlumberger: обзор отчета
📑 Прибыль на акцию без учета комиссий и кредитов составила $0,16 (ожидалось $0,13). Мировая выручка в размере $5,3 млрд снизилась на 2% к/к и на 38% г/г. Международная (искл. Сев. Америку) выручка в размере $4,1 млрд снизилась на 1% к/к и на 27% г/г. Выручка в Северной Америке в размере $1,2 млрд снизилась на 2% к/к и на 59% г/г.
💸 Бизнес продолжает получать положительный денежный поток. Денежный поток от операционной деятельности составил $479 млн, свободный денежный поток FCF - $226 млн.
💰Совет директоров утвердил ежеквартальные дивиденды в размере $0,125 на акцию. Дивиденды аналогичны прошлому кварталу. На дивиденды будет направлено $172.8 млн, т.е. выплаты полностью покрываются FCF, что позитивно.
🗣Генеральный директор Schlumberger Оливье Ле Пёш прокомментировал: «Наши результаты в третьем квартале ясно демонстрируют нашу ориентацию на исполнение, возврат и эффективность работы с клиентами. Маржа последовательно увеличивалась, в то время как операционная прибыль до налогообложения сегмента и скорректированная EBITDA выросли на 45% и 21% соответственно, что свидетельствует о заметном прогрессе в восстановлении нашей доходности и еще раз демонстрирует наши возможности исполнения по мере перехода к нашей новой организации.
⚖️У компании постепенно улучшается денежная позиция. Ждем в 4м квартале начало восстановления выручки, как минимум, в Северной Америке, но помним, что та часть, которая отвечает за бурение в Северной Америке после обмена акциями с Liberty уже не будет консолидироваться в отчетности и не будет сразу видна в отчетах. Пока что бизнесу помогает уменьшение расходов и снижение капзатрат.
📊Подробно с нашим взглядом на компанию вы можете ознакомиться по ссылке 👈
📑 Прибыль на акцию без учета комиссий и кредитов составила $0,16 (ожидалось $0,13). Мировая выручка в размере $5,3 млрд снизилась на 2% к/к и на 38% г/г. Международная (искл. Сев. Америку) выручка в размере $4,1 млрд снизилась на 1% к/к и на 27% г/г. Выручка в Северной Америке в размере $1,2 млрд снизилась на 2% к/к и на 59% г/г.
💸 Бизнес продолжает получать положительный денежный поток. Денежный поток от операционной деятельности составил $479 млн, свободный денежный поток FCF - $226 млн.
💰Совет директоров утвердил ежеквартальные дивиденды в размере $0,125 на акцию. Дивиденды аналогичны прошлому кварталу. На дивиденды будет направлено $172.8 млн, т.е. выплаты полностью покрываются FCF, что позитивно.
🗣Генеральный директор Schlumberger Оливье Ле Пёш прокомментировал: «Наши результаты в третьем квартале ясно демонстрируют нашу ориентацию на исполнение, возврат и эффективность работы с клиентами. Маржа последовательно увеличивалась, в то время как операционная прибыль до налогообложения сегмента и скорректированная EBITDA выросли на 45% и 21% соответственно, что свидетельствует о заметном прогрессе в восстановлении нашей доходности и еще раз демонстрирует наши возможности исполнения по мере перехода к нашей новой организации.
⚖️У компании постепенно улучшается денежная позиция. Ждем в 4м квартале начало восстановления выручки, как минимум, в Северной Америке, но помним, что та часть, которая отвечает за бурение в Северной Америке после обмена акциями с Liberty уже не будет консолидироваться в отчетности и не будет сразу видна в отчетах. Пока что бизнесу помогает уменьшение расходов и снижение капзатрат.
📊Подробно с нашим взглядом на компанию вы можете ознакомиться по ссылке 👈
Finam PREMIUM Research.pdf
3.6 MB
Уважаемые, подписчики! «ФИНАМ PREMIUM» запустил сервис аналитики по подписке для всех желающих.
📑Для того что бы вы могли оценить качество нашей аналитики мы приняли решение разместить один из обзоров c действующими идеями, потенциально имеющими кратный апсайд.
👨💻Команда профессиональных аналитиков непрерывно изучает фондовые рынки, в результате чего наши клиенты регулярно получают инвестиционные идеи по российским
и американским эмитентам.
📊Наши аналитики не только пишут, но и сами активно торгуют идеи предоставляемые клиентам.
🗂На данный момент в активе находится более 20 идей, средний доход по которым с момента открытия составляет около 40%.
📬Оформить подписку можно по ссылке 👈
📑Для того что бы вы могли оценить качество нашей аналитики мы приняли решение разместить один из обзоров c действующими идеями, потенциально имеющими кратный апсайд.
👨💻Команда профессиональных аналитиков непрерывно изучает фондовые рынки, в результате чего наши клиенты регулярно получают инвестиционные идеи по российским
и американским эмитентам.
📊Наши аналитики не только пишут, но и сами активно торгуют идеи предоставляемые клиентам.
🗂На данный момент в активе находится более 20 идей, средний доход по которым с момента открытия составляет около 40%.
📬Оформить подписку можно по ссылке 👈
Заседание ОПЕК будет задавать тон котировкам нефти сегодня 🛢
Нефть, достигнув уровня 41,5$, так и не пробила поддержку, при этом продолжает падать от максимума на 43,5-43,7$, так что краткосрочно цена переходит в боковик. Далее стоит рассматривать потенциальный пробой боковика: если цена пробьет его вниз, то может продолжить падать до 39$, а при пробое вверх потенциальный рост будет до 46-46,5$.
Драйвером к выходу из боковика может стать заседание мониторингового комитета ОПЕК. На этот раз темой для консультаций станут не только текущие результаты сделки, но и сценарии развития рынка в 2021 году. Встреча начнется в 16:30 по московскому времени.
@FinamPrem
Нефть, достигнув уровня 41,5$, так и не пробила поддержку, при этом продолжает падать от максимума на 43,5-43,7$, так что краткосрочно цена переходит в боковик. Далее стоит рассматривать потенциальный пробой боковика: если цена пробьет его вниз, то может продолжить падать до 39$, а при пробое вверх потенциальный рост будет до 46-46,5$.
Драйвером к выходу из боковика может стать заседание мониторингового комитета ОПЕК. На этот раз темой для консультаций станут не только текущие результаты сделки, но и сценарии развития рынка в 2021 году. Встреча начнется в 16:30 по московскому времени.
@FinamPrem
🔬Halliburton: обзор отчета
📑 Отчиталась еще одна компания из нашего обзора. Было объявлено о чистом убытке в размере $17 млн или $0,02 на разводненную акцию, в третьем квартале, чистый убыток во втором квартале 2020 года составил $1,7 млрд или $1,91 на акцию. Скорректированная чистая прибыль за третий квартал 2020 года, исключая выходное пособие и другие расходы, составила $100 млн или $0,11 на разводненную акцию, за второй квартал 2020 года без учета обесценения и других расходов составила $46 млн или $0,05 на акцию.
💵 Выручка компании составила около $3,0 млрд (-7% к прошлому кварталу), скорректированная операционная прибыль $275 млн. В этом квартале уже не было крупных списаний и обесценений, так что, начиная с него и далее отслеживаем более спокойные и понятные показатели работы бизнеса.
📊 Halliburton улучшил показатели рентабельности как на международном уровне, так и в Северной Америке, и стремится к $1 млрд свободного денежного потока за год. CAPEX $510 млн с начала 2020 года.
⚖️Темпы снижения активности на международных рынках замедляются, в то время как отраслевая структура Северной Америки продолжает улучшаться, а активность стабилизируется. Такой же тренд наблюдается в статистике по бурению и ГРП в Северной Америке и ждем более высоких результатов в следующем периоде. Отчет соответствует нашим ожиданиям. Взгляд на бизнес оставляем в силе.
@FinamPrem
📑 Отчиталась еще одна компания из нашего обзора. Было объявлено о чистом убытке в размере $17 млн или $0,02 на разводненную акцию, в третьем квартале, чистый убыток во втором квартале 2020 года составил $1,7 млрд или $1,91 на акцию. Скорректированная чистая прибыль за третий квартал 2020 года, исключая выходное пособие и другие расходы, составила $100 млн или $0,11 на разводненную акцию, за второй квартал 2020 года без учета обесценения и других расходов составила $46 млн или $0,05 на акцию.
💵 Выручка компании составила около $3,0 млрд (-7% к прошлому кварталу), скорректированная операционная прибыль $275 млн. В этом квартале уже не было крупных списаний и обесценений, так что, начиная с него и далее отслеживаем более спокойные и понятные показатели работы бизнеса.
📊 Halliburton улучшил показатели рентабельности как на международном уровне, так и в Северной Америке, и стремится к $1 млрд свободного денежного потока за год. CAPEX $510 млн с начала 2020 года.
⚖️Темпы снижения активности на международных рынках замедляются, в то время как отраслевая структура Северной Америки продолжает улучшаться, а активность стабилизируется. Такой же тренд наблюдается в статистике по бурению и ГРП в Северной Америке и ждем более высоких результатов в следующем периоде. Отчет соответствует нашим ожиданиям. Взгляд на бизнес оставляем в силе.
@FinamPrem
⚡️Вышла вторая часть обзора нефтегазового сектора
📄В прошлом обзоре, с которым бесплатно😏 можно ознакомиться по ссылке, мы начали разбирать идеи из нефтегазового сектора, через которые можно сделать ставку на восстановление отрасли. В новом обзоре, помимо всего, есть и 2 новые идеи в секторе.
💵Напомним, что текущий средний рост по всем идеям за прошлое полугодие больше 40%, а средний плюс у 4х закрытых 138%.
👷♂️Первыми мы рассмотрели нефтесервисные компании, настало время нефтепереработки и нефтегазодобычи:
⛽️Нефтепереработка – две идеи, спекулятивная и долгосрочная.
🛢Нефтегазодобыча – 7 компаний (2 российские и 5 зарубежных).
📬Обзор уже доступен для клиентов. Оформить подписку можно по ссылке👈
📄В прошлом обзоре, с которым бесплатно😏 можно ознакомиться по ссылке, мы начали разбирать идеи из нефтегазового сектора, через которые можно сделать ставку на восстановление отрасли. В новом обзоре, помимо всего, есть и 2 новые идеи в секторе.
💵Напомним, что текущий средний рост по всем идеям за прошлое полугодие больше 40%, а средний плюс у 4х закрытых 138%.
👷♂️Первыми мы рассмотрели нефтесервисные компании, настало время нефтепереработки и нефтегазодобычи:
⛽️Нефтепереработка – две идеи, спекулятивная и долгосрочная.
🛢Нефтегазодобыча – 7 компаний (2 российские и 5 зарубежных).
📬Обзор уже доступен для клиентов. Оформить подписку можно по ссылке👈
📈Менеджмент ВТБ не в первый раз пампит свои акции, отметили на графике 6 последних дат и связанные с ними события:
23 мая 2019г Костин впервые говорит о планах увеличения выплат, как итог рост более 10%
04 сентября 2019г Костин подтверждает свои слова о 50% - опять серьезный рост, как итог со второго раза акционеры разогнали акцию уже скромнее, около 8%.
21 января 2020г Костин в очередной раз напоминает о дивидендах, но инвесторы разгоняют бумагу еще скромнее – около 5%
25 марта 2020г Сокращать дивиденды и принимать другие подобные меры госбанк тоже не планирует, говорит Костин и акции опять растут около 5%
23 апреля 2020г ВТБ утверждает политику до 23 года, но Костин молчит – нет движения особо, да и кризис.
20 октября 2020г ну и вчерашнее заявление по дивам в 50%, снижении доли префов и нереальной прибыли в будущих годах – возвращаемся к росту порядка 5%.
@FinamPrem
23 мая 2019г Костин впервые говорит о планах увеличения выплат, как итог рост более 10%
04 сентября 2019г Костин подтверждает свои слова о 50% - опять серьезный рост, как итог со второго раза акционеры разогнали акцию уже скромнее, около 8%.
21 января 2020г Костин в очередной раз напоминает о дивидендах, но инвесторы разгоняют бумагу еще скромнее – около 5%
25 марта 2020г Сокращать дивиденды и принимать другие подобные меры госбанк тоже не планирует, говорит Костин и акции опять растут около 5%
23 апреля 2020г ВТБ утверждает политику до 23 года, но Костин молчит – нет движения особо, да и кризис.
20 октября 2020г ну и вчерашнее заявление по дивам в 50%, снижении доли префов и нереальной прибыли в будущих годах – возвращаемся к росту порядка 5%.
@FinamPrem
✅Идея Дня
🇦🇷 В сентябре власти Аргентины ввели валютный контроль, рассчитывая стабилизировать рынки в условиях углубляющегося финансового кризиса. Меры в первую очередь отразились на компаниях с заимствованиями в иностранной валюте. По новым правилам, компании могут конвертировать валютную выручку лишь по официальному курсу. Это значит, что для обслуживания внешнего долга эмитенты должны компенсировать спрэд между официальным курсом и реальным. Данные ограничения действую до 31 марта 2021 года.
На данные новости облигации Tecpetrol-22 отреагировали резким падением 87% от номинала. Мы считаем, что данные ограничения слабо скажутся на финансовой стабильности Tecpetrol и рекомендуем покупать облигации данной компании.
Погашение: 12.12.2022
Мин. лот: $1000
Цена: 95
Доходность к погашению: 7,5%
Почему стоит инвестировать:
• Рейтинговое агентство Fitch в марте 2020 присвоило облигациям Tecpetrol рейтинг BB, что на две ступени выше суверенного рейтинга Аргентины. Это обусловлено как стабильными финансовыми показателями, так наличием крупного частного иностранного капитала в компании.
• Компания имеет умеренное кредитное плечо – 1,9х (долг/EBITDA) и качественное операционное управление.
• Данный выпуск облигаций является единственным заимствованием у компании, что делает данный инструмент одним из самых интересных инвестиций с точки зрения кредитного качества и доходности среди компаний Латинской Америки.
• Короткие сроки погашения способствуют пониженной волатильности инструмента при колебаниях всей кривой доходности. Держателями долга являются такие крупные банки как J.P. Morgan Chase Bank, Citibank,
Tecpetrol S.A (Tec) - осуществляет разведку и добычу нефти и газа в шести странах Латинской Америки (Аргентина, Перу, Эквадор, Мексика, Колумбия и Боливия). Помимо этого, занимается транспортировки и распределением газа в Аргентине и Мексике, а также производством электроэнергии в Мексике. Основной бизнес локализован в Аргентине (68%). Входит в промышленную группу Techint с суммарной капитализаций активов в $35 млрд.
✅По вопросу реализации этой идеи напишите нам premium_analytics@corp.finam.ru
🇦🇷 В сентябре власти Аргентины ввели валютный контроль, рассчитывая стабилизировать рынки в условиях углубляющегося финансового кризиса. Меры в первую очередь отразились на компаниях с заимствованиями в иностранной валюте. По новым правилам, компании могут конвертировать валютную выручку лишь по официальному курсу. Это значит, что для обслуживания внешнего долга эмитенты должны компенсировать спрэд между официальным курсом и реальным. Данные ограничения действую до 31 марта 2021 года.
На данные новости облигации Tecpetrol-22 отреагировали резким падением 87% от номинала. Мы считаем, что данные ограничения слабо скажутся на финансовой стабильности Tecpetrol и рекомендуем покупать облигации данной компании.
Погашение: 12.12.2022
Мин. лот: $1000
Цена: 95
Доходность к погашению: 7,5%
Почему стоит инвестировать:
• Рейтинговое агентство Fitch в марте 2020 присвоило облигациям Tecpetrol рейтинг BB, что на две ступени выше суверенного рейтинга Аргентины. Это обусловлено как стабильными финансовыми показателями, так наличием крупного частного иностранного капитала в компании.
• Компания имеет умеренное кредитное плечо – 1,9х (долг/EBITDA) и качественное операционное управление.
• Данный выпуск облигаций является единственным заимствованием у компании, что делает данный инструмент одним из самых интересных инвестиций с точки зрения кредитного качества и доходности среди компаний Латинской Америки.
• Короткие сроки погашения способствуют пониженной волатильности инструмента при колебаниях всей кривой доходности. Держателями долга являются такие крупные банки как J.P. Morgan Chase Bank, Citibank,
Tecpetrol S.A (Tec) - осуществляет разведку и добычу нефти и газа в шести странах Латинской Америки (Аргентина, Перу, Эквадор, Мексика, Колумбия и Боливия). Помимо этого, занимается транспортировки и распределением газа в Аргентине и Мексике, а также производством электроэнергии в Мексике. Основной бизнес локализован в Аргентине (68%). Входит в промышленную группу Techint с суммарной капитализаций активов в $35 млрд.
✅По вопросу реализации этой идеи напишите нам premium_analytics@corp.finam.ru
🔋🏎 Перспективы Tesla
Не видим смысла разбирать бухгалтерскую отчетность компании, так как к ней очень много вопросов, на который менеджмент отказывается давать ответы. Комитет индекса S&P считает так же и скорее всего не включил акции в индекс по этой причине.
Проблемы, с которыми может столкнуться Tesla:
1. Неопределенность с кредитами, лимит которых практически выбран, но их рост не коррелирует с ростом продаж машин. При этом наблюдается падение продаж в Европе. Рост продаж в Китае замедлился, не дойдя до целевых значений. Конкуренцию в Китае составляют популярные там мини электрокары от других производителей.
2. Компания Маска ставит себе в заслугу рост продаж, но только недавно 2 раза за неделю им пришлось снизить цену на свои модели. По всей видимости, это вынужденная мера для того что бы показать рост кривой продаж. На этом фоне выглядит странным желание увеличивать мощности, в то время когда компании приходится демпинговать.
3. Субсидии и ZEV-кредиты составляют значительную долю в прибыли компании, без них она убыточна, как долго это продлится, пока неизвестно. Скорее долго, чем мало.
Положительные стороны
1. Продажи показывают рост в 40%, как в количестве, так и в деньгах. Рынок закладывает этот рост и дальше, поэтому бумаги торгуются на текущих уровнях.
2. Хорошие продажи сопутствующих вещей, у Tesla все «свое», а на систему софта автоуправления и вовсе подняли цену.
⚖️ Мнение
Неизвестно сможет ли компания удержать рост кривой продаж снижением цен на фоне активности конкурентов. Производители традиционных авто могут выйти на рынок электромобилей, уменьшив количество продаваемых ZEV-кредитов. Сможет ли Маск осуществить все, что он говорит, или как с грузовиком все будет откладываться.
В следующем году Маск предстанет перед судом по обвинению о незаконном получении бонуса, отчетность компании окажется под пристальным вниманием и на неудобные вопросы придется отвечать.
Вопросов очень много, но ясно одно – шортить нет смысла, лучше быть в стороне, это идеальный вариант, или продолжать держать бумагу, если она была куплена сильно ниже текущих.
@FinamPrem
Не видим смысла разбирать бухгалтерскую отчетность компании, так как к ней очень много вопросов, на который менеджмент отказывается давать ответы. Комитет индекса S&P считает так же и скорее всего не включил акции в индекс по этой причине.
Проблемы, с которыми может столкнуться Tesla:
1. Неопределенность с кредитами, лимит которых практически выбран, но их рост не коррелирует с ростом продаж машин. При этом наблюдается падение продаж в Европе. Рост продаж в Китае замедлился, не дойдя до целевых значений. Конкуренцию в Китае составляют популярные там мини электрокары от других производителей.
2. Компания Маска ставит себе в заслугу рост продаж, но только недавно 2 раза за неделю им пришлось снизить цену на свои модели. По всей видимости, это вынужденная мера для того что бы показать рост кривой продаж. На этом фоне выглядит странным желание увеличивать мощности, в то время когда компании приходится демпинговать.
3. Субсидии и ZEV-кредиты составляют значительную долю в прибыли компании, без них она убыточна, как долго это продлится, пока неизвестно. Скорее долго, чем мало.
Положительные стороны
1. Продажи показывают рост в 40%, как в количестве, так и в деньгах. Рынок закладывает этот рост и дальше, поэтому бумаги торгуются на текущих уровнях.
2. Хорошие продажи сопутствующих вещей, у Tesla все «свое», а на систему софта автоуправления и вовсе подняли цену.
⚖️ Мнение
Неизвестно сможет ли компания удержать рост кривой продаж снижением цен на фоне активности конкурентов. Производители традиционных авто могут выйти на рынок электромобилей, уменьшив количество продаваемых ZEV-кредитов. Сможет ли Маск осуществить все, что он говорит, или как с грузовиком все будет откладываться.
В следующем году Маск предстанет перед судом по обвинению о незаконном получении бонуса, отчетность компании окажется под пристальным вниманием и на неудобные вопросы придется отвечать.
Вопросов очень много, но ясно одно – шортить нет смысла, лучше быть в стороне, это идеальный вариант, или продолжать держать бумагу, если она была куплена сильно ниже текущих.
@FinamPrem
🔬Valero Energy: обзор отчета
Отрасль под давлением, что не новость, так что результаты отчета ожидаемо слабые. Выручки не хватает, чтобы адсорбировать расходы и в этом году будет убыточный результат:
Чистый убыток, приходящийся на долю акционеров Valero, составил $464 млн, или $1,14 на акцию. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили $165 млн, фактически – за счет оптимизации оборотного капитала на $246 млн.
В 2020 и 2021 годах капитальные вложения Valero прогнозируются на уровне $2 млрд в год, в т.ч. $517 млн в третьем квартале 2020 года, из которых $205 млн были направлены на поддержание бизнеса, включая затраты на ремонтные работы, катализаторы и соблюдение нормативных требований.
💰Продолжают платить дивиденды
Компания направила на дивиденды $399 млн в третьем квартале 2020 года, общий коэффициент выплат с начала года 165 % FCF. Компания списывает временное нарушение норматива на пандемию и пока считает, что выплаты не угрожают ее выживанию и способности работать полноценно после окончания пандемии.
⚖️Мнение
Мы оставляем в силе наш текущий взгляд на бизнес. Достаточность денежной позиции и умеренный CAPEX на 2 года должны позволить пережить дно цикла без ущерба для производственного потенциала и без рисков допэмиссии или банкротства.
@FinamPrem
Отрасль под давлением, что не новость, так что результаты отчета ожидаемо слабые. Выручки не хватает, чтобы адсорбировать расходы и в этом году будет убыточный результат:
Чистый убыток, приходящийся на долю акционеров Valero, составил $464 млн, или $1,14 на акцию. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили $165 млн, фактически – за счет оптимизации оборотного капитала на $246 млн.
В 2020 и 2021 годах капитальные вложения Valero прогнозируются на уровне $2 млрд в год, в т.ч. $517 млн в третьем квартале 2020 года, из которых $205 млн были направлены на поддержание бизнеса, включая затраты на ремонтные работы, катализаторы и соблюдение нормативных требований.
💰Продолжают платить дивиденды
Компания направила на дивиденды $399 млн в третьем квартале 2020 года, общий коэффициент выплат с начала года 165 % FCF. Компания списывает временное нарушение норматива на пандемию и пока считает, что выплаты не угрожают ее выживанию и способности работать полноценно после окончания пандемии.
⚖️Мнение
Мы оставляем в силе наш текущий взгляд на бизнес. Достаточность денежной позиции и умеренный CAPEX на 2 года должны позволить пережить дно цикла без ущерба для производственного потенциала и без рисков допэмиссии или банкротства.
@FinamPrem
🔬TechnipFMC: обзор отчета
📑Бизнес по итогам квартала получает позитивный денежный поток и даже позитивный FCF, пусть и за счет урезания расходной части. Денежный поток от операционной деятельности составил $168 млн. Свободный денежный поток $95 млн. Скорректированная EBITDA Компании составила $321 млн, маржа - 9,6%.
📊Компания обеспечена заказами
Общий объем заказов компании составляет $2,2 млрд, книга заказов к оплате по работе на морском шельфе $1,1 млрд. Устойчивый портфель проектов в размере $19,6 млрд; $ 9,4 млрд запланировано на 2021 год.
У компании появляются новые заказы в разных сегментах бизнеса на сумму более $2,2 млрд рост к прошлому кварталу на 45%, в основном за счет работ на морском шельфе в Южной Америке и Норвегии. Прогноз по году на сумму работе на морском шельфе 4 млрд за 2020 год. Плюс EPC-контракт для комплекса гидрокрекинга Assiut, проект реконструкции завода Shell в Мурдейке, два важных проекта роста на Ближнем Востоке.
С приростом цен на нефть и возвратом части активности наблюдаем возврат бизнеса в привычное рабочее русло с постепенным наращиванием работы и сохранением способности генерировать денежный поток.
🌿Зеленый в моде
Компания также помнит о моде на зеленые инициативы и напоминает об этом рынку. CEO объявил о стратегическом сотрудничестве с McPhy - ведущим производителем оборудования, используемого для производства и распределения зеленого водорода, для ускорения разработки технологий экологически чистого водорода
⚖️Мнение
Наш долгосрочный прогноз по компании является положительным. Продолжаем следить за развитием ситуации в отрасли.
@FinamPrem
📑Бизнес по итогам квартала получает позитивный денежный поток и даже позитивный FCF, пусть и за счет урезания расходной части. Денежный поток от операционной деятельности составил $168 млн. Свободный денежный поток $95 млн. Скорректированная EBITDA Компании составила $321 млн, маржа - 9,6%.
📊Компания обеспечена заказами
Общий объем заказов компании составляет $2,2 млрд, книга заказов к оплате по работе на морском шельфе $1,1 млрд. Устойчивый портфель проектов в размере $19,6 млрд; $ 9,4 млрд запланировано на 2021 год.
У компании появляются новые заказы в разных сегментах бизнеса на сумму более $2,2 млрд рост к прошлому кварталу на 45%, в основном за счет работ на морском шельфе в Южной Америке и Норвегии. Прогноз по году на сумму работе на морском шельфе 4 млрд за 2020 год. Плюс EPC-контракт для комплекса гидрокрекинга Assiut, проект реконструкции завода Shell в Мурдейке, два важных проекта роста на Ближнем Востоке.
С приростом цен на нефть и возвратом части активности наблюдаем возврат бизнеса в привычное рабочее русло с постепенным наращиванием работы и сохранением способности генерировать денежный поток.
🌿Зеленый в моде
Компания также помнит о моде на зеленые инициативы и напоминает об этом рынку. CEO объявил о стратегическом сотрудничестве с McPhy - ведущим производителем оборудования, используемого для производства и распределения зеленого водорода, для ускорения разработки технологий экологически чистого водорода
⚖️Мнение
Наш долгосрочный прогноз по компании является положительным. Продолжаем следить за развитием ситуации в отрасли.
@FinamPrem
Уважаемые, подписчики! Напоминаем, «FINAM PREMIUM» запустил сервис аналитики по подписке для всех желающих.
👨💻Команда профессиональных аналитиков непрерывно изучает фондовые рынки, в результате чего наши клиенты регулярно получают инвестиционные идеи по российским
и американским эмитентам.
📊Наши аналитики не только пишут, но и сами активно торгуют идеи предоставляемые клиентам.
🗂На данный момент в активе находится более 20 идей, средний доход по которым с момента открытия составляет около 40%.
📬Оформить подписку можно по ссылке👈
👨💻Команда профессиональных аналитиков непрерывно изучает фондовые рынки, в результате чего наши клиенты регулярно получают инвестиционные идеи по российским
и американским эмитентам.
📊Наши аналитики не только пишут, но и сами активно торгуют идеи предоставляемые клиентам.
🗂На данный момент в активе находится более 20 идей, средний доход по которым с момента открытия составляет около 40%.
📬Оформить подписку можно по ссылке👈
Finam Premium pinned «Уважаемые, подписчики! Напоминаем, «FINAM PREMIUM» запустил сервис аналитики по подписке для всех желающих. 👨💻Команда профессиональных аналитиков непрерывно изучает фондовые рынки, в результате чего наши клиенты регулярно получают инвестиционные идеи по…»