‼️ Похоже, что Минэкономразвития намекает на лонг по паре доллар/рубль и снижение ставки ЦБ

В Минэкономразвития заявили, что по их оценкам укрепление рубля достигло пиковых значений. Так же в ведомстве отметили, что импорт и потоки капитала будут адаптироваться к новым условиям, а важную роль в этих процессах должно играть дальнейшее снижение ключевой ставки Банком России.

Интересно, а дальше что? Боковик? "Шортовый вынос"? Долгая консолидация на текущих уровнях? Резкий выход из нисходящего тренда ввверх? 🤔 В любом случае, базово дорога у курса рубля одна, и в прошлом посте я уже ее описал ☺️

Кстати, помимо этого Эльвира Сахипзадовна еще в апреле говорила, что рост инфляции в РФ обуславливается не снижением спроса, а снижением предложения (подробнее тут). Таким образом, укрепив рубль до текущих отметок, "ввозную инфляцию" удалось взять хоть и под временный, но в то же время более или менее адекватный контроль. А значит теперь можно и ставку понизить, чтобы дать экономике кредитный импульс из более дешевых денег для активного создания предложения 🤓

Не зря же и сам ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку с 4 мая до конца 2022 в диапазоне 11,7% - 14%, а в 2023 уже в диапазоне 9-11%.

❗️ Ставка на ослабление рубля и подорожание нефти.

А что если нефть еще больше подорожает? Тут ведь оказывается на носу военная спецоперация со стороны демократической Турции в недемократической Сирии, что конечно же усилит напряженность на Ближнем Востоке, оказав влияние на повышение нефтяных котировок. Да и высвобождение по 1млн баррелей нефти в сутки из стратегических резервов, предпринятое Байденом, совсем не помогает. Может потому что эти резервы через некоторое время нужно будет снова восполнять, и спрос на нефть станет еще выше? 😁 Эта логика кстати подтверждается динамикой дальних фьючерсов на brent.

И европейские товарищи, как в том рассказе про мальчика с волками, каждый день пытаются ввести эмбарго на российскую нефть, что тоже должно подстегнуть котировки "черного золота" к росту. А ОПЕК+ совсем отбился от демократических рук, и не спешит спасать рейтинг одобрения Байдена американцами через мощные интервенции на нефтяном рынке 😁

Адепты технического анализа не дадут соврать, что цели по нефти есть в районе 120-135 USD/баррель. Это я к тому, что в купе с предполагаемой перспективой ослабления рубля, можно было бы сделать ставку на эти два события через покупку акций российских экспортеров - Лукойла, Роснефти, Газпромнефти и т.д. Иными словами, акции экспортеров имеют тенденцию к росту как во время ослабления рубля, так и при повышении стоимости нефти. Да и Россия пока еще получает основной доход бюджета именно от экспорта, а значит эти компании все-таки системообразующие 😉

В этой идее я вижу только 2 основных риска:

🔻 Начало экономической рецессии в США или Европе, что временно обрушит цены на ресурсы. Подробнее можно почитать тут.

🔻Новые масштабные локдауны из-за какой-нибудь новой пандемии.

PS: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер)

❗️ ЦБ снизит ставку 26.05.2022

ЦБ заявил, что завтра проведет внеочередное заседание по ключевой ставке, предварительно опубликовав доклад о снижении инфляционных ожиданий. Судя по докладу, пока во всем мире ударными темпами растет инфляция, да так, что даже у главы ЦБ Великобритании "опускаются руки", в России все более или менее в пределах нормы ☺️ Этот доклад как бы дает "индульгенцию" ЦБ для дальнейшего снижения ставки.

Если обратить внимание на агрегатор денежной массы М2, то есть совокупность всей наличной и безналичной денежной массы резидентов РФ, то он демонстрирует уверенный рост. Это означает, что в общем и целом физические и юридические лица на данный момент придерживаются сберегательной стратегии, что обусловлено не только мировым экономическим катаклизмом, но и высокими ставками ЦБ, охлаждающими рынок кредитования.

Текущая проблема роста рублевых сбережений состоит не только в охлаждении деловой активности, но и в том, что из-за этого баланс в валютной паре доллар/рубль смещается сильно в сторону рубля, значительно укрепляя его. Грубо говоря, спроса на валюту мало, а рубли, за которые эту валюту можно было бы купить, благополучно пылятся на депозитах 🤷🏻‍♂️

Получается, что существенное снижение ставки завтра неизбежно. Физлиц надо мотивировать на расставание со своими рублевыми сбережениями, чтобы они "впрыснули" их в покупку недвижимости, автомобилей, ширпотреба, а юрлиц чтобы больше инвестировали в развитие бизнеса.

Мой прогноз ставки на завтра 11-12%. Тем временем доходности ОФЗ с 26 кодом уже на уровне 9-11%, что как бы намекает 😉 Кстати, кто-нибудь еще помнит, что до событий конца февраля 2022 ставка ЦБ была на уровне 9,5%? Осталось не так уж и много 😁

⁉️ Минфин США "кинул" своих резидентов на деньги.

Как оказалось, Минфин США в итоге отозвал лицензию на возможность России погашать свои долги, номинированные в долларах. Иными словами, американские держатели долговых обязательств РФ больше не смогут получать как купонные, так и финальные выплаты номинальной стоимости. Получается, что США просто подарили России не свои, но чужие деньги - те, которые частные и институциональные инвесторы дали РФ в долг🤔

Очень жаль, что сумма не сопоставима с демократически украденными у РФ 300млрд USD, но за американских инвесторов все же немного обидно. С другой стороны что поделать, неприкосновенность частной собственности - это ведь незыблемая ценность свободного и демократического мира.

Про дефолт даже писать ничего не хочется, вроде как уже высказывался тут и там. Отмечу лишь, что скорее всего США нужен формальный технической дефолт РФ только чтобы под этим соусом официально украсть уже замороженные 300 млрд USD валютных резервов + еще около 100 млрд USD частной собственности состоятельных россиян под санкциями. Кстати, всего внешний госдолг РФ составляет около 400млрд USD. Совпадение? Не думаю 🤓

​​❗️ Cтавка ЦБ снижена с 14% до 11%

В общем и целом все как и ожидалось с теми же формулировками и по тому же принципу. Причем интересно то, что буквально через 2 недели - 10 июня состоится еще одно заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки, где с высокой вероятностью ставку снизят уже до 9-10%. От резкого снижения сразу до условных 9% скорее всего решили отказаться, чтобы не провоцировать излишнюю волатильность, связанную с этим.

Кстати, в ВТБ тут же по горячим следам заявили, что снижают базовую ставку по ипотеке до 10,9%. Это косвенно, но подтверждает, что в ЦБ решение по июньскому заседанию скорее всего уже принято 😁 При этом доллар закономерно растет (а я предупреждал), а доходности ОФЗ 26 кода снизились с уровня 9-11% до 9-10%. Неужели наконец-то спустя 3 месяца у нас снова ОФЗ будут давать доходность на уровне плюс/минус ставки ЦБ?

После этого Набиуллина по-традиции выступила с речью, которую лично я бы свел к следующему тезису - "нам удалось отбиться от внешних факторов через грамотные тактические шаги, теперь надо действовать стратегически, полностью перестраивать экономическую модель, на что потребуется финансовый ресурс". Короче ждем, пока руководство РФ определится с новой финансовой системой.

Кстати, учитывая, что Россия отрезана от внешних рынков капитала, получается, что дешевые деньги надо брать изнутри либо через "печатный станок", либо через экстремально низкую ставку ЦБ. Думаю, что постепенно будут идти по второну сценарию. По крайней мере на 2024 год ЦБ закладывает прогнозную ставку 6% (см. график ниже).

PS: вообще турецким финансовым властям надо бы поучиться у наших тому, как снизить ставку на 9% за 3 месяца, получив при этом дефляцию и укрепление курса национальной валюты на 50% 😁

❗️ Дивиденды Газпрома

Несмотря на то, что сегодня Совет Директоров Газпрома все-таки объявил щедрые дивиденды, и стоимость акции сразу же улетела в "космос", я продолжаю смотреть на рынок РФ со стороны. Ну разве что немного набрал нефтянников под эту идею на что-то среднее между краткосроком и среднесроком. Пока в плюсе в среднем на 8%, возможно скоро выйду из позиции, посмотрим.

Это я все к тому, что сейчас на рынке РФ рай для спекулянтов, так как объемы очень маленькие (подробнее тут эту тему освещал). Например, в акции Газпрома, которая сегодня выстрелила сразу на 8% после новости о дивидендах, объем торгов всего лишь на уровне 34млрд рублей, тогда как до событий конца февраля объемы были примерно в 15 раз выше 🤷🏻‍♂️

Так вот, когда объемы торгов очень маленькие, стоимость акции очень легко скорректировать в любую сторону одной-двумя относительно крупными сделками. Этим естественно пользуются спекулянты, и поэтому на таком рынке довольно сложно прогнозировать краткосрочные движения. Таким образом рекомендую учитывать это, если вас не покидает синдром необходимости срочно что-то купить на Мосбирже 😉

❗️Министр Финансов РФ Антон Силуанов назвал евро и доллары "токсичными фантиками, за которые мы продаем свое благосостояние - газ".

Если абстрагироваться от каких-либо политических, идеологических и эмоциональных оценок, то в целом Антон Германович не так далек от истины 🤔 Текущая мировая финансовая система уже давно выстроена на, мягко говоря, несправедливых принципах в том смысле, что одни печатают деньги, другие продают им за эти деньги ресурсы, а оплату получают на счета, открытые в банках покупателей 😁 Иными словами напечатанные деньги, которые Силуанов называет фантиками, после оплаты за газ/нефть/пшеницу/металлы/и т.д. остаются в юрисдикции тех, кто их напечатал 🤷🏻‍♂️ Вот такой вот бизнес с минимальными рисками и потерями для покупателя.

Сейчас же один из главных вопросов российских финансовых властей - что делать с валютой, поступающей в рекордных объемах за экспорт? Большинство функций для резидентов РФ евро и доллар уже потеряли. Лично у меня пока никаких особенных идей нет.

​​❗️ Торговля за рубли

Есть ощущение, что руководство РФ приближается к финальным решениям по обновлению финансовой системы. Сначала Силуанов буквально в прошлую пятницу назвал доллары и евро токсичными фантиками, а сегодня и сенатор Клишас публично поддержал осуществление поставок зерна и удобрений за рубли, предложив так же продавать за рубли и платину с палладием. Не зря Президент говорил, что газ за рубли - это только первый шаг.

Не буду тут писать, почему торговля экспортными товарами РФ за рубли - это более справедливая и безопасная система товарно-денежных отношений с "недружественными странами", ведь в прошлом посте тезисно это уже освещал. Самый насущный вопрос сейчас - это схема, по которой будет организована торговля за рубли.

Если покупатели, как в случае с газом, будут направлять в российский банк доллары/евро с дальнейшей конвертацией в рубли, а сделка будет считаться исполненой только после зачисления рублей на счет продавца, кто-то должен будет продавать покупателям рубли за валюту. На рынке такими крупными продавцами рублей за валюту могут быть банки, действующие, например, по поручению ЦБ, и импортеры.

Импорт из "недружественных стран" конечно снизился, но в ближайшее время можно ожидать его частичного восстановления на фоне успешной перестройки логистических цепочек, однако что делать с теми долларами/евро, которые выкупят банки? Вопрос очень сложный, доллар/евро действительно стали токсичными, потребность в них у РФ, равно как и у многих других стран типа Саудовской Аравии, Китая или Израиля, все меньше и меньше.

В случае с газом можно было пойти на компромиссную схему оплаты, так как с Европой уже действовали долгосрочные контракты, и схему надо было аккуратно в них вписывать. С другими же важнейшими для "недружественных стран" продуктами российского экспорта схема должна быть другой, например, вынуждающей покупателей создавать рублевые резервы в российской юрисдикции. Рубль в данном случае как раз и может быть подкреплен продуктами экспорта или даже золотом.

Кстати, а как в этой схеме быть странам, валюты которых подкрепить нечем - нет ни ресурсов ни технологий? Видимо входить в прагматические альянсы, о чем уже давно говорятв широкой международной повестке, в том числе и Д.А. Медведев (пункт 9).

PS: кстати, "формирование рублевых резервов" - это примерно как покупка и хранение условной турецкой лиры перед поездкой на отдых в Турцию👌🏻 Все покупают и никто не ноет 😁

‼️ Когда лучше фиксировать прибыль в акциях?

Итак, готов 4й лонгрид на Дзен. Для многих ситуация действительно сложная, причем не только когда купленная акция подешевела, например, на 40%, и мы впадаем в измененное состояние сознания, но и если стоимость акции увеличилась на те же 40% от цены покупки. В таком случае одновременно включаются жадность и синдром упущенной выгоды - хочется не упустить дальнейший возможный рост, но в то же время возникает тревога, что акция начнет дешеветь, и потенциальная прибыль уменьшится.

В общем и целом поделился своими соображениями на этот счет, с примерами из жизни и без "инвестблогерской туфты" про портфели, фундаментальный анализ компаний и т.д. В реальности все куда прозаичнее.

‼️ Кстати, позицию в нефтяных компаниях РФ в рамках этой спекулятивной инвестиционной идеи пока не закрываю, жду более высокой прибыли . Если с рублем все плюс/минус ясно, то восходящий тренд по нефти подпитывается новыми макроэкономическими фактами:

📌 CША подумывают ограничить экспорт своей нефти в другие страны с целью снижение стоимости топлива внутри страны. Таким образом предложение нефти на мировом рынке снизится. К слову США занимают первое место в мире по добычи нефти 🤷🏻‍♂️

📌 Китай начал более активно снимать ковид-ограничения, что конечно, как и в 2020 году должно привести к увеличению спроса на нефть.

PS: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер)

‼️ ЕС все-таки принял 6й санкционный пакет в "усеченной" комплектации.

📌 Сбер отключают от Swift. И это при том, что Сбер уже давно при расчетах по трансграничным операциям не использует эту систему, перенаправляя своих клиентов в другие банки. При этом 95% платежей Сбера все равно проходят внутри России.

📌 Запрет вещания в ЕС нескольких СМИ РФ.

📌 Эмбарго на нефть, доставляемую танкерами. И это при том, что уже несколько месяцев наблюдается значительный рост танкерных поставок в Европу "предположительно из РФ" с пометкой "в неизвестном направлении" 😁 Да и в Азию и Индию поставки уже успели ощутимо нарастить, и суммарно сейчас Россия поставляет больше нефти, и зарабатывает больше денег благодаря росту цен, чем до событий конца февраля 🤷🏻‍♂️ Поставки в Европу по трубопроводу кстати санкциями не задеты, а так же эмбарго не коснулось поставок в Венгрию.

Кстати, насколько я понял, эти рестрикции в плюс ко всему еще и растянуты во времени. Поставки по морю должны быть прекращены через 6 месяцев, а поставки нефтепродуктов через 8 месяцев. Очень похоже на попытку создать "отходные пути в случае чего".

В общем и целом, если постараться посмотреть на этот пакет без эмоций и идеологической подоплеки, получается, что это какие-то "санкции для галочки", либо санкции для очередного локального витка разгона инфляции в мире, при котором РФ заработает еще больше денег 🤔 Нефть марки brent уже на уровне 122$, а дальние фьючерсы на конец 2022 - начало 2023 демонстрируют уверенный рост 🤦🏻‍♂️

‼️ Глава JP Morgan Chase прогнозирует "экономический ураган"

После двухдневного "цифрового детокса" пробежался по новостям CNBC, и оказалось, что Джейми Даймон, глава JP Morgan Chase - второго по величине банка в США, уже толкает речи в духе "бегите глупцы!" и "грядет апокалипсис!". Если тезисно, то он видит проблему в следующем:

📌 Денег в США напечатано столько, что сокращение печатного станка (изъятие денег из экономики) на заявленные ФРС 95 млрд USD/мес - очень серьезная мера, которая может привести к жутким последствиям для экономики. Инвесторы, на его взгляд, уже готовятся к концу "эпохи дешевых денег", о чем свидетельствует обрушение акций технологического сектора в 2022 году. При этом у ФРС нет другого выхода, а ежемесячное изъятие такого количества денег из экономики снизит как цены на жилье, так и спекуляции (это он не про криптовалюты случайно?) 😁

📌 Текущие вооруженные конфликты, в том числе те, что начинают разгораться в южных регионах планеты (видимо речь о Турции, напавшей на Сирию), провоцируют "бычий тренд" в нефти, краткосрочные цели по стоимости которой Даймон видит на уровне 150-170 USD за баррель.

Интересно тут то, что Джейми Даймон - лицо принимающее ключевые решения второго по величине банка США, и со своей стороны он готовится к высокой волатильности и "экономическому шторму" через сокращение покупки казначейских облигаций США, снижением доли в портфеле банка высокорискованных кредитов типа FHA (в США это что-то типа ипотеки, только ее дают всем кому попало, а гарантом выступает государство) и прочей "чисткой" банковского баланса.

Какие выводы из этого всего делать нам? Во-первых, если будет плохо в США, то будет плохо и во всем мире. Во-вторых, по примеру JP Morgan Chase следует максимально снизить свою кредитную нагрузку в ближайшие месяцы. В-третьих, не торопиться с среднесрочно и долгосрочными инвестициями в бумажные активы, выйти в кэш. В Дзене я кстати делал лонгрид на эту тему. А вот большую часть кэша на среднесрок и долгосрок лучше пристроить в физические проинфляционные активы, мы ведь знаем, что примерно нас ждет. Правда Джейми про физические активы ничего не говорил, поскольку его премии зависят не от них, от количества денег на депозитах в его банке 😉

PS: кстати это все не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер).

​​‼️ Минфин предложил на два года освободить физлиц от НДФЛ при продаже золота в слитках.

Якобы для того, чтобы повысить привлекательность инвестиций в золото "как инструмента сохранения сбережений граждан в сложившихся в настоящее время условиях". Интересно конечно, но я полагаю, что причина тут совсем другая.

Сейчас стоимость золота внутри РФ при сильном рубле является очень привлекательной для того, чтобы ЦБ неистово "пылесосил" его с рынка. При этом с марта 2022 по моим наблюдениям даже в крупных московских банках возник огромный дефицит золотых слитков для физических лиц. Совпадение? Не думаю. К тому же не в долларах и евро же хранить деньги ЦБ РФ 😉

Таким образом отмена НДФЛ для физлиц при продаже слитков банкам - очередная мера для того, чтобы "выманить" как можно больше слитков у населения в пользу ЦБ. К тому же население у нас состоит в основном из спекулянтов - россияне так и наровят что-нибудь купить в рублях дешевле, а потом быстренько продать в рублях дороже, будь то недвижимость или какие-нибудь восстановленные айфоны на авито под видом "не бит не крашен" 😁

В любом случае если такие крупные финансовые игроки, как ЦБ, делают ставку на золото в долгосрок, то пожалуй и рядовым физлицам имеет смысл к этой стратегии присмотреться ☝🏻

PS: более подробно про то, почему именно золото, я писал тут

❗️ ЕС ввели санкции в отношении Национального Расчетного Депозитария (НРД)

Вслед за США, которые "кинули" своих резидентов на деньги по российским облигациям, демократический Евросоюз заблокировал все операции с иностранными ценными бумагами из России. Иными словами, в отличие от США, ЕС пошел дальше и своим решением не только кинул на деньги российских и европейских инвесторов, но и подорвал доверие огромного количества инвесторов из стран второго и третьего мира к фондовым рынкам Европы. Кидок в том, что те евро, которые были у россиян и нерезидентов на бирже, блокируются и ими больше нельзя воспользоваться. И это я еще молчу про то, что резиденты ЕС из-за этой санкции не получат выплаты от РФ по еврооблигациям 🤷🏻‍♂️

Мне в этом смысле не понятно только одно - в чьих интересах работают лица, принимающие такие решения в ЕС? В интересах Европы? Маловероятно, ведь евро при таком раскладе EUR становится более токсичным, а мировым капиталам рентабельнее и безопаснее еще более активно перебираться в США, особенно на фоне сырьевого и инфляционного кризисов в Еврозоне, который они сами себе устроили.

PS: если что, НРД - это главная компания в РФ по предоставлению услуг учета, хранения и перехода прав на ценные бумаги.

​​‼️ Краткий обзор новостей последних дней

Я тут выбрался в горы на недельку, и честно говоря, в этих прекрасных местах на высоте 1100 - 2300м совсем не хочется следить и как-то анализировать текущую повестку. Однако есть несколько новостей, которые все-таки необходимо тезисно прокомментировать:

📌 Bank of America считает, что 12-летний рост акций технологических компаний завершен.

Причина связана с тем, что ФРС, ЕЦБ, Японский ЦБ и т.д. переходят к более жесткой политике, то есть поднимают ставку, делая деньги дороже, и изымая с рынка напечатанную ранее ликвидность. По оценкам аналитиков в ближайшие полтора года будет изъято около 1трл долларов.

Если тезисно, то это можно расценивать, как сигнал от "рептилоидов" из первого по капитализации в США банка о том, что медвежий рынок продлится примерно полтора года. То есть фактически Bank Of America с момента последнего серьезного прогноза немного переобулся по срокам. Это конечно не значит, что упадает весь рынок США, просто долгое время не будет дешевых денег в большом количестве, как это было последние 12 лет, и вполне возможно изменится структура индекса ТОП-компаний S&P500. Кстати, о том, что говорит про текущий кризис второй по капитализации банк в США, я писал тут.

📌 Владимир Путин поручил правительству РФ предоставить предложения по новым бюджетным правилам до конца июля.

Подробно про бюджетное правило я уже писал здесь, поэтому тут лишь добавлю, что очевидно в рамках формируемой новой финансовой модели РФ, необходимо максимизировать доходы от экспорта. При текущем курсе рубля конечно много не намаксимизируешь, да и развитие внутреннего производства, которое сейчас так необходимо в рамках экстренного импортозамещения, сильный рубль может тормозить. Иными словами, ждем к концу лета или осени более слабый рубль 🤷🏻‍♂️

📌 Россиянам разрешили переводить до 150 000 USD в месяц на зарубежные счета.

Учитывая, что по большому счету те, кто хотел уехать, уже уехал, данная мера скорее всего направлена на расширение возможностей "челночного бизнеса", особенно вкупе с законом о параллельном импорте 😁

‼️ Кто и как разгонял и продолжает разгонять мировую инфляцию в 2019 - 2022

А вот и юбилейный 5й лонгрид на Дзене👌 Особенно рекомендую к прочтению тем, кто верит западным политикам больше, чем здравому смыслу😊

https://zen.yandex.ru/media/id/5e7b30de216c623832b40f6f/629ef2d3a47be328a5b43c67

​​‼️ Готов поспорить, что ФРС возобновит "печатный станок" до конца года.

Напомню, что с начала лета 2021 года я перестал интересоваться деятельностью ФРС (ЦБ США). Мне стало очевидно, что несмотря на всю их "антиинфляционную" риторику они не собираются бороться с инфляцией. Теперь я думаю об этом уже догадываются многие 😁

И что дальше? Все просто. Инфляция в США носит уже не монетарный, а структурный характер. Рекомендую освежить мой лонгрид на тему "кто и как разгонял и продолжает разгонять мировую инфляцию", сразу все станет понятно 👍 Если тезисно, то инфляцию уже невозможно держать под контролем ставкой рефинансирования, надо действовать через восстановление цепочек поставок, снижение мировых цены на энергоносители и т.д.... То есть через те факторы, которые они сами же "разгоняли" и продолжают "разгонять" своими действиями 🤦🏻‍♂️ Вспомним откровения ЦБ Великобритании.

Таким образом поднятием ставки рефинансирования до 1,75% при инфляции уже на уровне более 8% проблему не решить, а вот дальнейшим агрессивным поднятием до адекватных уровней 8-10% можно вызвать такую жёсткую рецессию в США, с которой ещё не сталкивалось поколение нынешних 20-40 летних американцев. Либо есть второй вариант - спровоцировать умеренный спад в экономике через ставку в районе 3-4%, а потом снова включить на полную "печатный станок", чтобы несмотря на инфляцию спасти свою экономику 😊 Уверен, что они выберут второй вариант, готов даже поспорить.

Короче говоря, все скорее всего пойдёт по плюс/минус этому сценарию. Ждём средневзвешенную инфляцию выше 10% в США до конца года.

PS: кстати, я вернулся из горного digital-детоксного отпуска, так что FINстинг возобновляет работу в стандартном режиме 😉

‼️ Неиндивидуальные инвестиционные рекомендации от Костина - главы ВТБ.

Интересно, что в последнее время высказывания товарища Костина - главы второго по капитализации банка в РФ стали некоторым опережающим индикатором. То он заявит в апреле 2022, что льготная ипотека должна быть ниже 10%, и в мае все это сбывается, то сейчас в ВТБ предлагают льготную ипотеку чуть ли не под 3%. Напомню так же, что Костин прогнозирует курс рубля к концу 2022 на уровне 70-75 рублей за доллар😁

На этот раз, скорее всего для привлечения инвесторов в приложение ВТБ Инвестиции, а так же к покупке облигаций ВТБ, он дал ряд инвестиционных рекомендаций видимо на среднесрок:

«Рублевый рынок будет оживляться, и я думаю, что рано или поздно можно будет вложиться, особенно в энергетические компании. Банки — не знаю, надо пока подождать немного. Рублевые бонды — это хорошая вещь. Пока еще высокие ставки, депозиты тоже можно держать. Хотя инфляцию 15–16% отбить будет не так просто, но рост стоимости облигаций позволит компенсировать»

В переводе с инвест-банкирского на русский бытовой:

🔻Пока держим депозиты и сидим в облигациях, так как ставку ЦБ РФ до конца года снизит как минимум до 6-7%, а значит облигации принесут не только купонную доходность, но и прибыль за счет их продажи в перспективе по более высокой цене.
🔻Присматриваемся к российским энергетическим компаниям, банки РФ не рассматриваем даже на среднесрок.
🔻 Рынок РФ обречен бурно расти, но не прямо сейчас. Тут я кстати с ним согласен, и продолжаю придерживаться этой позиции, разбавляя ее спекулятивными сделками 😉

‼️ Одна из возможных новых моделей экономики РФ.

В ходе проходящего сейчас международного экономического форума в Спб обратил внимание на следующие высказывания Главы ЦБ РФ Набиуллиной:

▪️ Помимо стандартной метрики для оценки экономики страны в виде ВВП предлагается использовать еще и метрики, оценивающие благосостояние населения и качество жизни. Иными словам, экономику предлагается мерить не только стоимостью всех товаров и услуг, произведенных страной за год, но и тем, как распределяется благосостояние среди людей.

▪️ Все экономические процессы нужно пересматривать исходя из того, что Россия теряет участие в международном распределении труда, и необходимо переориентироваться с экспорто-ориентированной модели на внутренний рынок. К тому же экспорт у нас сейчас с дисконтом, а импорт с премией.

Перевожу с монетарно-властительного на русский бытовой:

📌 Раньше главной задачей экономики РФ было продать как можно больше ресурсов и продуктов производства за напечатанные фантики валюту, чтобы потом на эту валюту купить себе товары широкого потребления, технологии и прочее.

📌 Теперь мы не можем ставить экспорт во главу угла, поскольку с полученной валютной выручкой нам делать нечего, да и импорт ощутимо сократился. В плюс ко всему такой расклад с нами надолго.

📌 Выход предлагается через переориентацию экономики с экспорта на внутренний спрос, то есть на расширение потребления + рост благосостояния граждан внутри страны, по сути как в Европе, США, Китае и т.д. Именно поэтому теперь распределение благосостояния, ВВП на душу населения и прочие метрики должны стать базой для новых экономических моделей.

В интересное время живем. Неужели Набиуллина теперь как ФРС начнет ориентироваться не только на показатель инфляции, но и на динамику рынка труда 🤔 А в kpi экономического блока Правительства войдут показатели, связанные с повышением реального благосостояния граждан, возможностей их потребления и качества их жизни. Как говориться, люди - новая нефть ☺️

❗️ Крипта - лучший защитный актив десятилетия для самых продвинутых футуристов 😁

Флагманские "защитные активы" по версии молодых и продвинутых - криптовалюты биткоин и эфириум уже показали -67% и -76% от своих максимальных значений осени 2021 соответственно. А сколько шума было? Какой ушат рекламы был вывален на доверчивых физлиц по всему миру. Про какое-то будущее, перспективу, сказки о децентрализации, защите от инфляции, "народных деньгах" по версии Кийосаки, и даже о каких-то абстрактных новых технологиях не забывали упомянуть...

А что в итоге - "печатный станок" от ведущих мировых ЦБ еще не успел полноценно остановиться, ставки центральных банков еще не достигли критичных для кредитования значений, как "защитный актив" тут же посыпался. И это я еще про пузырь NFT молчу 🤷🏻‍♂️

Кажется, в 2012 ныне покойный Мавроди говорил, что минус фондового рынка для акций в том, что стоимость акций связана с теми или иными показателями бизнеса компании, тогда как криптовалюта реально ничем не обеспечена, кроме, возможно, красивой истории (как мавры в 1994😁). Тут я еще добавлю, что у криптовалюты объем торгов в сотни раз ниже, а значит не важно, будь то стейблкоин или альткоин - они все подвержены гигантской волатильности, организовать которую может любой игрок со скромным 1 млрд USD (как это случилось в мае 2022 с Terra Luna) 🤦🏻‍♂️

Так вот, события на фондовом рынке с 2020 по 2022 показали, что если ведущие центральные банки увеличат "печатный станок" примерно в 2 раза, то стоимость акций можно разгонять так, что она уже не будет привязана к скучным бизнес-показателям. Отсюда и все эти "ракеты вверх" по Apple, Virgin Galactic, Cloudflare и т.д.

Это я к чему - крипта имеет право на жизнь в качестве инвестиционного инструмента, однако необходимо четко понимать, когда в нее входить. Если денег в финансовой системе становится меньше, и они еще в плюс ко всему ощутимо дорожают - это не время инвестировать в "пустоту". Если все происходит с точностью наоборот, то крипту можно рассматривать в качестве спекулятивного инструмента, и сыграть на росте ее стоимости, причем не так важно, какую именно "монету" покупать.

Сейчас правда ситуация усугубляется началом нового товарно-сырьевого цикла, то есть периодом (5-7 лет), когда ставку надо делать на сырьевые и промышленные компании, а так же физические активы. Даже интересно, как в таких условиях покажет себя биткоин и эфириум, если, несмотря на высокую инфляцию, ФРС и ЕЦБ для выхода из рецессии, которая возникнет к концу 2022, предпочтут снова включить "печатные станки" и сделают деньги дешевыми (этот механизм описывал тут).

На мой взгляд, крипту в таких условиях сильно разгонять никто не будет, однако когда в заявлениях представителей ведущих ЦБ мира появятся заветные формулировки "собираемся возобновлять программу выкупа активов и снижать ставку", можно начинать очень аккуратно на небольшую долю от спекулятивного капитала и главное без эмоциональной шелухи про технологии и будущее, откупать наиболее ликвидную криптовалюту 👁

PS: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер)