📌 Новая рубрика:
➡️Воскресная софистика или я знаю, какие события будут, но не знаю когда.

Любые движения акций, валют, облигаций, рынков и т.д. вполне можно спрогнозировать. Проблема лишь в том, что текущая новостная повестка или экономические события могут помешать поверить в собственный или чей-то адекватный прогноз.

Например, сейчас я могу прогнозировать, что по валютной паре RUB/USD есть цели в диапазоне 90-100 руб, что нефть марки brent имеет цели на уровнях около 75 USD, что спотовая цена на золото должна прийти на уровень 4500 USD за тройскую унцию, что глобальная цель коррекции индекса S&P500 - 3500. Однако я не могу с адекватной точностью предсказать как сроки этих событий, так и всех "черных лебедей", влияющих на них (блэкаут, масштабные хакерские атаки, пандемия и т.д.). Но с высокой вероятностью, могу быть уверен, что эти события наступят в ближайшие месяцы - кварталы - годы, естественно с учетом "собственной ошибки аналитика".

При этом новостной фон очень часто может отвлекать от прогнозируемых целей. Взять к примеру пару RUB/USD и прогноз ее прихода в диапазон 90-100. Мы понимаем, что спотовая цена на нефть должна временно снизиться из-за следующих факторов:

🔺 Вывод на рынок 240млн баррелей резервов в ближайшие месяцы
🔺 Снижение спроса со стороны Китая из-за очередной волны коронавируса

Снижение цен на нефть должно ослабить рубль, по крайней мере в этом заинтересованы экспортеры и МинФин РФ. Чем слабее рубль, тем больше доходы бюджета от экспорта.

Однако на прошедшей неделе мы наоборот видели увеличение цен на нефть, даже несмотря на то, что по многим техническим индикаторам цена находится в зоне "перегрева", и должна "сходить вниз", чтобы далее "выстрелить" на новые максимумы. Подводить под это объяснения можно как угодно, но при этом надо учитывать, что рано или поздно большинство адекватно прогнозируемых целей достигаются, главное сохранять крепкие нервы и соблюдать риск-менеджемент.

‼️ Пара слов про золото.

Пока "толпу гонят" к прибыли на вклады и фондовый рынок, в том числе через создание новых деривативов (производных инструментов) на золото и серебро, я считаю, что сейчас одним из основных средств не только сохранения, но и приумножения капитала в долгосрочной перспективах являются как раз физические слитки этих драгоценных металлов. Причем мой подход разделяют даже центральные банки.

Все очень просто:

📌 Мир находится на пороге гиперинфляции, с которой никто даже не пытается бороться. Соответственно ставку надо делать на проинфляционные активы, т.е. драг металлы, сырье и т.д. (то что можно потрогать). Золото в виде ОМС-счетов или ETF мне не нравится по причине того, что в ту нестабильную эпоху, в которую мы вступили, длительное владение производными инструментами "где-то там на серверах" сопряжено с большим риском.

📌 Золото/серебро - это хэдж от девальвации рубля. Т.е. если рубль ослабляется по отношению к мировым резервным валютам, то стоимость драгметалла в рублях тоже увеличивается.

📌 Стоимость золота и серебра искусственно удерживаются от стремительного роста. Например, правило Уолкера, принятое после кризиса 2008, запрещает банкам использовать "деньги вкладчиков" для торговли на товарных рынках, в том числе золотом, чтобы не "разгонять" его стоимость, тогда как с акциями и иными производными инструментами проблем нет 😂

📌 Из-за антироссийских санкций, а так же снижения производства металлов в Европе на фоне повышения стоимости энергии, на Лондонскую Биржу надвигается дефицит металлов. Как известно, где дефицит, там и рост цен, в том числе и на драг металлы.

📌 В это десятилетие нас может ожидать переход к новой монетарной системе, и фиатные валюты скорее всего будут заменены цифровыми крипто-деньгами. Как правило, переход к "новым деньгам" совершается через промежуточное звено, которым исторически выступало золото.

📌 С 18 апреля банки могут продавать наличную валюту

Комиссию 12% на покупку "виртуального" доллара на брокерском счёте или в приложении банка отменили еще 11 апреля, а сегодняшнего дня можно покупать наличную валюту в банках, правда ту, что поступила в кассы банков с 9 апреля.

И много там поступило валюты с 9 апреля? 😆 Не просто же так США и Европа ещё в марте запретили ввоз валюты в РФ. Судя по всему, данная мера ЦБ направлена скорее на вычищение нелегального "чёрного рынка", где наивным физлицам продают доллары с космической наценкой.

Поэтому я не думаю, что все этт как-то ощутимо поможет экспортерам в обязательной продаже 80% валютной выручки. Да и факт остаётся фактом, спрос со стороны резидентов на валюту ощутимо снизился по объективным причинам.

‼️ Эльвира Набиуллина:
➡️ЦБ РФ не будет пытаться любыми способами вернуть инфляцию к таргету.

Сегодня Набиуллина разъяснила, что текущий рост инфляции будет обусловлен не высоким спросом, а низким предложением, ввиду чего "биться любой ценой" за целевой показатель 4% ЦБ не будет.

В общем и целом подтверждается то, о чем я писал тут. Очевидно, что ставку будут уводить на ближайшем заседании 29 апреля к уровню 12-14%, а к концу года можно ожидать ее на уровне 10%😉 Берем облигации на "всю котлету" 😂

Почему очевидно? Все просто - чем дороже деньги, тем ниже экономическая активность бизнеса и меньше предложения на рынках товаров, услуг и т.д. А глава ЦБ в качестве основного фактора приводит именно дефицит предложения, который лечится более дешевыми деньгами. Вот такие "прозрачные" намеки на скорое снижение ставки.

Кстати, Эльвира Сахипзадовна так же отметила, что ЦБ будет проводить такую кредитную политику, которая вернет инфляцию к цели 4% в разумные, обозримые сроки, то есть к 2024. Это следует расценивать, как сигнал о том, что минимум до 2024 инфляция будет на высоких значениях, поэтому лучше "спасать деньги" в проинфляционных активах. Реальная доходность по вкладам и облигациям сейчас даже официальную инфляцию не покрывают 🤔

‼️ Эльвира Набиуллина про активную струкурную трансформацию.

В продолжении предыдущего поста, из интересного сегодня глава ЦБ так же заявила следующее:

➡️ Во втором квартале — начале третьего квартала мы войдем в начало активной структурной трансформации, поиска новых моделей бизнеса для многих предприятий. Как ЦБ, мы понимаем, что этот период может сопровождаться всплеском цен на отдельные товары, поэтому инфляция будет выше цели

Правильно ли я понимаю, что это можно расценивать, как некоторый намек на подведение текущей спецоперации к логическому завершению к концу 2го - началу 3го квартала?

Только к моменту завершения спецоперации станет понятно - какие компании в итоге остаются в РФ, какие уйдут, какие санкции сохранятся, а какие отменятся и т.д., после чего и можно проводить активную фазу структурной трансформации экономики РФ. Это надо учитывать.

​​❗️ Евро то уже 82 руб при долларе за 79 руб

Помните времена, когда в среднем спред между рублевой стоимостью доллара и евро составлял примерно 10 руб? Сейчас примерно 3 рубля😁 То есть если пересчитывать через рубль, то EUR/USD соотносится по курсу 1,03 USD за 1 EUR, тогда как на мировых площадках этот курс сейчас равен 1,08 🤔

Что в российском курсе EUR такого особенно? Не газ за рубли случайно?

❗️ ФЗ 114 от 16.04.2022

Наконец-то дошли руки до изучения принятого президентом ФЗ 114 на прошлых выходных. Буду краток, на жизнь резидентов РФ закон практически никак не влияет, спасибо за внимание, всем пока😊

Если серьёзно и тезисно, то в законе закреплено два важных элемента:

📌 Правительство РФ теперь может выкупать привилегированные акции банков из фонда ОФЗ. Исторически именно по "привам" в первую очередь выплачиваются дивиденды. Интересно тут то, что по разным оценкам около 70% держателей ОФЗ - это как раз госбанки😁 Таким образом выходит, что данная опция - это что-то типа хитрого QE на минималках - и банки поддержать, и возможные дивиденды от них в будущих периодах получить и рынок гос облигаций удержать от потрясений. Наверное хороший ход.

📌 Запрет на размещение депозитарных расписок российских компаний на иностранных биржах. Таким образом все нами любимые Сбербанки, Лукойлы, X5 и т.д. должны обменять свои расписки с иностранных бирж на акции, торгующиеся на Московской Бирже.

Довольно гуманный ход, ведь нерезиденты, владеющие деп. расписками получат акции, рублевая стоимость которых сейчас значительно выше, и будут иметь возможность продать их за рубли, купив в дальнейшем валюту у экспортеров, чтобы, например, покинуть российский рынок 😁

Хорошо, что вопрос с нерезидентами начинают решать, значит в скором времени можно будет начать в рынок РФ заходить, а пока продолжаем присматриваться.

‼️ Пока рано выкупать на среднесрок российский фондовый рынок

С 7 апреля индекс РТС, в который входят акции всех крупных компаний, торгующихся на Московской Бирже, падает, и сегодня уже опускался до уровня 900 пунктов. Из-за этого многие меня спрашивают - ну что, пора выкупать голубые фишки на среднесрок? Нет, на мой взгляд, не пора. Тезисно причины я описывал тут, повторяться не буду, однако добавлю, что небольшие движения в сторону "выпуска" нерезидентов имеются, развязка все ближе.

Я готов начать присматриваться к российскому рынку только на уровнях около 825 пунктов по индексу РТС, и то избирательно. Например, мне совсем не интересны металлурги, зато готов активно подкупать вот этих ребят. Ну и конечно голубые фишки, Сбер на уровнях 80-100 руб и т.д. В любом случае на рынок РФ рано или поздно заходить придется некоторой частью капитала, да и опыт Ирана в контексте роста котировок в условиях закрытого рынка положительный.

PS: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер).

⁉️ Куда крупный капитал уходит из американских облигаций? Может нам тоже надо?

Американские облигации (трежерис) принято считать безрисковым активом с отрицательной реальной доходностью в пересчете на инфляцию, из-за чего в них сидят очень крупные институциональные игроки (государства, центральные банки, фонды и прочие "умные деньги"). Сейчас мы видим, что доходность как 2х-летних, так и 10-летних трежерис значительно растет, что сигнализирует о больших распродажах в этих активах. Понятно, что "умные деньги" дисконтируют дальнейшее предполагаемое повышение ставок ФРС, однако мне не дает покоя закономерный вопрос - если деньги выходят, то куда они идут дальше?

Перебираем варианты с апреля 2020, когда трежерис начали активно распродавать:

📌 Золото. C апреля 2020 спотовая цена на золото выросла почти на 40%.

📌 S&P500. С апреля 2020 индекс S&P500 вырос почти в 2 раза! Однако с августа 2021 рост сменился "боковиком" и среди институциональных игроков наблюдается в основном частичное фиксирование прибыли. С Августа 2021 золото кстати вошло в новый восходящий тренд.

📌 Недвижимость и земля. Да, это тоже активы, причем условный Норвежский Пенсионный Фонд держит в этих активах более 10% капитала. С 2020 наблюдается стремительный рост цен на недвижимость и землю по всему миру, а главный "рептилоид" Билл Гейтс в 2021 стал крупнейшим частным землевладельцем в США. Цена растет, когда есть спрос 😉

📌 Биткоин. Очевидно, что в нем сейчас есть крупный капитал, однако если сравнивать капитализацию индекса S&P500 (около 40 трлн USD) с капитализацией Биткоина (около 776 млрд), то понятно, что "умные деньги" пока не горят желанием вкладываться в "децентрализованные новые технологии".

В общем и целом, если тезино, то получается, что "умные деньги" сейчас в золоте (и прочих драг металлах), недвижимости, земле и вероятно иных материальных проинфляционных активах. Значит ли это, что физ лицам тоже имеет смысл следовать такой стратегии? Значит, еще как.

PS: важно отметить, что из S&P500 (голубые фишки фондового рынка США) "умные деньги" конечно продолжают выходить, но постепенно, не привлекая к себе внимания и не допуская масштабного обвала.

⁉️ Что там с Тиньковым и его банком

Выпустил вчера Олег Тиньков пост с критикой текущих решений руководства РФ, ну и что? Ему ведь тоже не с руки терять все то честно заработанное, что было вывезено в недружественные страны😁 Очевидно, что пост направлен в первую очередь на нерезидентов.

Что касается рисков, связанных с банком, нужно учитывать следующие факторы:

🔺 Он не зря осенью 2021 вошел в перечень системно значимых. Таким образом государство будет "спасать" его в первую очередь, ну после ВТБ и СБЕРа конечно😉

🔺Акционерный контроль за деятельностью банка полностью передан от кипрского совета директоров TCS Group российскому менеджменту банка, а семейный траст господина Тинькова еще в январе 2021 конвертировал свои акции TCS Group класса B (2 голоса на акцию) в акции класса A (1 голос на акцию), снизив долю в бизнесе до 35%.

Это я к тому, что влияние личности Тинькова на банк сейчас минимальное, поэтому с точки зрения как западных санкций, так и внутрироссийских разборок, бизнес защищен. К тому же сам банк вчера по горячим следам заявил, что все написанное является личным мнением господина Тинькова.

В общем и целом опасаться следует не последствий высказываний Тинькова, а проблем в банковском секторе РФ из-за резкого снижения качества заемщиков и увеличения доли банкротств физлиц и юрлиц. Все-таки у Тинькофф банка самая большая доля бизнеса исторически была в кредитовании, а не в Тинькофф Инвестициях ☺️

❗️ TSMC привлекли дполнительно 3,5 млрд USD через выпуск облигаций на строительство заводов в США

Я правильно понимаю, что вопрос возвращения Тайваня Китаем уже решен? Дело в том, что Тайвань - крупнейший мировой производитель чипов. Чипы сейчас используются везде, начиная от автомобилей и заканчивая бытовой техникой (новая нефть😁). Весной 2023 TSMC уже планируют начать установку оборудования на территории США, после чего через 10-15 месяцев они уже смогут начать производить чипы. Для ускорения процесса TSMC проводит дополнительные выпуски облигаций.

Чем раньше США "эвакуируют" заводы TSMC на свою территорию, тем меньше наиболее передовых технологий производства чипов достанется Китаю, и тем активнее можно снабжать Тайвань вооружением для провоцирования ожесточенных боевых действий, способных уничтожить всю инфраструктуру на острове. В интересное время живем.

‼️ Акции МВидео взлетели на 14% после выхода отчета

Вот кстати мог быть очень неплохой вариант, чтобы сыграть на понижение, если бы ЦБ снова разрешил шорты на фондовом рынке РФ😁 Хороший отчет за первый квартал 2022 обусловлен исключительно "паническим спросом" на бытовую электронику в феврале и марте. Мвидео кстати были последними из крупных консьюмерских сетей, кто значительно поднял цены в связи с ростом курса и неопределенности с поставками. Именно поэтому расцениваю сегодняшний гэп на 14% вверх исключительно как манипуляцию со стороны спекулянтов для "обкэшивания об толпу".

Я уже писал о том, что выкупать рынок РФ на среднесрок рановато, а тут добавлю, что в период активного роста инфляции, усугубляющегося падения реальных располагаемых доходов населения и ограничения импорта, акции ритейлеров - Детский Мир, Мвидео, Лента и т.д. представляют слабый инвестиционный интерес.

После того, как рынок РФ скорректируется до более или менее адекватных значений (825 пунктов по индексу РТС) имеет смысл присматриваться скорее к продовольственным дисканутерам типа Магнита или X5.

PS: не является индивидуальной инвестиционной реакомендацией (см. дисклеймер)

❗️ Криптобиржа Binance ограничит операции для пользователей из России, владеющих криптоактивами на сумму более 10 000 EUR

Все, кто мог уже на эту тему высказались, только я не понимаю, почему Binance помогает ЦБ РФ укреплять рубль? По всей видимости теперь крупным российским клиентам биржи придется распродать свои криптоактивы, и уйти в фиатную валюту. На данный момент наиболее безопасной фиатной валютой для состоятельных россиян является рубль, который сегодня ощутимо укрепляется (мы знаем, что делать).

Хотя если посмотреть отстраненно, то сейчас идет налоговый период, во время которого спрос на рубль со стороны экспортеров выше обычного, а тут еще и газ за рубли, и "криптомиллардеры" из Москва-Сити как стаи перелетных птиц возвращаются в родную гавань😁

PS: Binance так же отметил, что другие криптобиржи тоже должны последовать их примеру. Вот вам и "децентрализация", "народные деньги" и "новые независимые от государств технологии" 🤷🏻‍♂️

‼️ Все пропало, ФРС все-таки собирается агрессивно поднимать ставку в мае - рынки вниз, доллар вверх 😁😂

Вчера глава ФРС допустил более агрессивное повышение ставок на 50 базисных пунктов, начиная с мая. Это что, до 0,75% в мае получается? И это при годовой инфляции в США 8,5%? 😂

Напомню, что в 2018 ФРС подняла ставку до 2,5% при инфляции 2,9%!! И фондовые рынки тогда "посыпались" на -25% по S&P500 за один квартал. Я правильно понимаю, что им ставку нужно повышать минимум до 8%, чтобы начать хотя бы частично сбивать инфляцию? Ну в таком случае стоимость обслуживания долгов ощутимо вырастет, деньги в экономике станут такими же дорогими, как в развивающихся странах, и наступит масштабная рецессия. Кстати после слов господина Пауэлла индекс S&P500 даже скорректировался вчера на 2-3%! Вот это да, вот это коррекция 😂

В общем и целом я уже давно не отношусь всерьез к заявлениям ФРС, и мне очевидно, что сейчас и США и Европа сознательно разгоняют инфляцию, чтобы тушить в ней свои гос. долги, и не провоцировать глубокую рецессию в своих экономиках.

Очевидно, что защититься от этого нам, рядовым физ лицам, можно только через проинфляционные физические активы. В условиях гиперинфляции и отсутствия масштабной рецессии в экономике США, их стоимость будет только расти, а вот пузырь на рынке NFT, криптовалют и ценных бумаг в перспективе ближайших год-два будет сдуваться. Репетицию этого "сдувания" мы наблюдали как раз в 2018.

‼️ 29.04.2020 проверим, насколько результаты опроса совпали с действиями ЦБ. Лично я голосовал за вариант снижения ставки до уровня 13-14%, хотя доходности ОФЗ с 26 кодом указывают на возможности достижения более низких отметок😁

❗️ Хроники отказа от "недемократической" российской нефти

Уважаемое "свободное и демократическое" издание The Wall Street Journal сообщает, что поставки российской нефти в европейские страны в апреле увеличились до 1,6 баррелей в сутки по сравнению с 1,3 баррелей в сутки в марте. Единственный нюанс заключается в том, что 40% поставок российской нефти зафиксировано с пометкой "пункт назначения неизвестен", то есть скорее всего с использованием таких схем, как смешивание российской нефти с другими сортами, "танкеры-призраки" и т.д. Видимо именно так, через запуск "мутных схем" европейские партнеры готовятся к введению ограничений на импорт недемократической нефти из РФ 😂

PS: и это мы еще молчим про Shell, который официально не считает нефть российской, если в нефтяной смеси ее меньше 50% 😁

❗️ Глава ВТБ: ставка льготной ипотеки должна быть ниже 10%

Я стесняюсь спросить - только льготной? Только на новостройки? Например, сейчас льготная ипотечная ставка 12% распространяется только на новостройки, а на "вторичке" ставки находятся на космических уровнях 16-21%.

Желание поддержать застройщиков конечно благородное, но необходимо учитывать следующее:

📌 По разным оценкам более 80% сделок на рынках первичной и вторичной недвижимости РФ проводятся с привлечением ипотечного кредитования.

📌Более 70% сделок последние два года являются "альтернативными", то есть новая квартира приобретается гражданами за счет средств от продажи старой.

Таким образом получается, что дисбаланс, из-за которого первичная недвижимость становится доступнее, то есть с более "дешевой" ипотекой, "убивает" продажи на рынке вторичной недвижимости. А если нет продаж на "вторичке", то соответственно большинству нечем платить за "первичку" 🤷🏻‍♂️

С одной стороны это хорошо, ведь обвал спроса на "вторичке" должен повлечь за собой снижение цен сначала в этом сегменте, а потом уже на рынке первичного жилья 😁 Но задача у застройщиков и банков - не снижение цен, а максимизация прибыли, поэтому для них было бы куда полезнее, если товарищ Костин лоббировал еще и льготные ипотечные ставки на рынке вторичного жилья 🧐

‼️ CNBC сообщает, что в Китае новы всплеск заболевания СOVID

Ну что, начинаем по-тихоньку шортить (делать ставку на понижение) фьючерс на нефть? 😁

Чем больше ковида в Китае, тем ниже его производственная и потребительская активность, а значит и нефти нужно значительно меньше. Мы помним на каком уровне находились цены на нефть в 2020 во время острой фазы мировых локдаунов. Ну а вкупе с новостью о том, что глава МинФина США Джанет Йеллен не рекомендует Европе отказываться от российской нефти, очевидно, что формируется возможный тренд на снижение нефтяных цен. Сейчас ведь цены задраны спекулянтами прежде всего из-за риска отказа Европы от нефти из России, и это несмотря на то, что поставки российской нефти "в неизвестном направлении" продолжают наращиваться 😂

Технические цели по нефти марки brent есть на уровнях около 75-85 USD за баррель. Таким образом я бы рассматривал под шорт фьючерсы на май, июнь и июль, но я все-таки дождусь дополнительных подтверждений тренда, ведь в текущей геополитической ситуации играть на понижение против сырья очень рискованно. Европейцы, например, продолжают заявлять о шестом пакете санкций с возможным "нефтяным эмбарго".

PS: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер в закрепе), хотя могу сказать точно, что спекулятивные сделки должны составлять строго не более 5-10% от капитала.

❗️ Пара слов про юань и ВВП Китая

На прошлой неделе "рептилоиды" из Международного Валютного Фонда понизили прогноз ВВП Китая с 4,4% до 3,6% за 2022 год. Причины понятны - спецоперация, ковид и прочее в этом духе. Это я к тому, что после публикации данной новости китайцы похоже решили воспользоваться главным экономическим лайфхаком развивающихся стран - запуском процесса девальвации своей национальной валюты по отношению к доллару.

Слабый юань очень выгоден Китаю, так как экономика страны во многом ориентируется на экспорт готовой продукции в страны развитого капитализма. Чем слабее юань, тем больше юаней можно получить от продажи валюты, поступившей от экспорта 👍🏻 Такое решение должно поддержать ВВП Китая на фоне текущих событий.

В общем и целом на этом фоне, а так же на фоне эскалации ситуации с Тайванем, я бы в юань не лез пока, а уже накупленное по 12 рублей за юань сливал бы на "технических отскоках" по 13-14 руб. А вот доллар по-прежнему жду в среднесроке сначала на уровнях 81 руб, а потом ближе к 95 руб, там ведь и в нефти уже формируется суета😉

PS: речь исключительно о валютных спекуляциях, поэтому данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (см. дисклеймер).