📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
«В «пузырях» несбыточные ожидания и неосторожное кредитование накапливают критическую массу безнадежных кредитов. На каком-то этапе это становится очевидным банкам и центральному банку, и «пузырь» начинает сдуваться. Классический предупреждающий знак того, что образуется «пузырь», — тот факт, что берут все больше займов для выплаты процентов по другим долгам, что лишь усугубляет долговую ситуацию заемщиков.»
#книги
«В «пузырях» несбыточные ожидания и неосторожное кредитование накапливают критическую массу безнадежных кредитов. На каком-то этапе это становится очевидным банкам и центральному банку, и «пузырь» начинает сдуваться. Классический предупреждающий знак того, что образуется «пузырь», — тот факт, что берут все больше займов для выплаты процентов по другим долгам, что лишь усугубляет долговую ситуацию заемщиков.»
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
С чего начинается «пузырь» — «бычий» рынок.
«Пузыри» обычно начинаются с чрезмерной экстраполяции оправданных «бычьих» рынков. Оправданными их можно считать потому, что более низкие процентные ставки создают инвестиционные активы, такие как ценные бумаги и недвижимость, привлекательность которых растет по мере роста цен на них; экономические условия улучшаются, что приводит к экономическому росту и прибыли компаний, хорошим финансовым показателям и возможностям занять больше денег. Все это повышает стоимость компаний.
#книги
С чего начинается «пузырь» — «бычий» рынок.
«Пузыри» обычно начинаются с чрезмерной экстраполяции оправданных «бычьих» рынков. Оправданными их можно считать потому, что более низкие процентные ставки создают инвестиционные активы, такие как ценные бумаги и недвижимость, привлекательность которых растет по мере роста цен на них; экономические условия улучшаются, что приводит к экономическому росту и прибыли компаний, хорошим финансовым показателям и возможностям занять больше денег. Все это повышает стоимость компаний.
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Наиболее бросающиеся в глаза измеримые характеристики «пузырей»:
● по традиционным меркам цены слишком высоки;
● цены дисконтируют будущий их быстрый рост с уже высоких уровней;
● на рынке господствует «бычий» настрой;
● покупки финансируются за счет большого объема заемных средств;
● покупатели заключили форвардные контракты с небывало большим сроком с целью спекуляции и собственной защиты от будущего роста цен;
● на рынке появились новые покупатели;
● политика стимулирования угрожает раздуть «пузырь» еще сильнее (а ужесточение курса принуждает его лопнуть).
#книги
Наиболее бросающиеся в глаза измеримые характеристики «пузырей»:
● по традиционным меркам цены слишком высоки;
● цены дисконтируют будущий их быстрый рост с уже высоких уровней;
● на рынке господствует «бычий» настрой;
● покупки финансируются за счет большого объема заемных средств;
● покупатели заключили форвардные контракты с небывало большим сроком с целью спекуляции и собственной защиты от будущего роста цен;
● на рынке появились новые покупатели;
● политика стимулирования угрожает раздуть «пузырь» еще сильнее (а ужесточение курса принуждает его лопнуть).
#книги
📖 Джек Швагер. Великие маги хедж-фондов.
— Означает ли это, что каждый раз, когда вы занимаете определенную позицию на рынках, все ключевые сотрудники дают на это согласие?
— Нет. Наш метод заключается в определении критериев, по которым мы принимаем решения на рынке. Эти критерии — я называю их принципами — систематизированы. Принципы определяют, что мы делаем в различных обстоятельствах. Другими словами, мы принимаем решения относительно критериев, которые используем для принятия решений. По отдельным позициям мы не принимаем решений.
#книги
— Означает ли это, что каждый раз, когда вы занимаете определенную позицию на рынках, все ключевые сотрудники дают на это согласие?
— Нет. Наш метод заключается в определении критериев, по которым мы принимаем решения на рынке. Эти критерии — я называю их принципами — систематизированы. Принципы определяют, что мы делаем в различных обстоятельствах. Другими словами, мы принимаем решения относительно критериев, которые используем для принятия решений. По отдельным позициям мы не принимаем решений.
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Страны с наибольшими долговыми проблемами, с большим количеством долгов, номинированных в иностранной валюте, и с высокой зависимостью от иностранного капитала, как правило, имеют очень слабую денежную единицу государства. Эта слабость валюты и вызывает инфляцию в период депрессии.
#книги
Страны с наибольшими долговыми проблемами, с большим количеством долгов, номинированных в иностранной валюте, и с высокой зависимостью от иностранного капитала, как правило, имеют очень слабую денежную единицу государства. Эта слабость валюты и вызывает инфляцию в период депрессии.
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Какие страны/валюты наиболее беззащитны перед инфляционными делевериджами или гиперинфляциями?
— не имеют резервной валюты;
— имеют мало валютных резервов;
— имеют большой внешний долг;
— имеют отрицательные процентные ставки;
— имеют большой и увеличивающийся дефицит бюджета и/или торгового баланса;
— ранее пережили период высокой инфляции и отрицательной общей выручки от валюты.
#книги
Какие страны/валюты наиболее беззащитны перед инфляционными делевериджами или гиперинфляциями?
— не имеют резервной валюты;
— имеют мало валютных резервов;
— имеют большой внешний долг;
— имеют отрицательные процентные ставки;
— имеют большой и увеличивающийся дефицит бюджета и/или торгового баланса;
— ранее пережили период высокой инфляции и отрицательной общей выручки от валюты.
#книги
📖 «Примечательно, что профессиональные короткие продавцы, играющие на понижение, обычно открывают позиции ближе к минимуму, чем к максимуму. Они предпочитают подождать до тех пор, пока не появятся признаки надвигающегося банкротства. Их не волнует цена входа — 8 или 6 долл. вместо 60 долл. Если акции упадут до нуля, они так и так получат одинаковую прибыль.
Угадайте кому они продают акции, когда они опустятся до 8 или 6 долл.? Да, тем самым инвесторам, которые говорят себе: "Разве тут можно проиграть?»
Питер Линч "Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора"
#книги
Угадайте кому они продают акции, когда они опустятся до 8 или 6 долл.? Да, тем самым инвесторам, которые говорят себе: "Разве тут можно проиграть?»
Питер Линч "Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора"
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
В период здорового роста благоприятные потоки капитала являются результатом благополучных основных показателей; то есть капитал прибывает в страну, потому что она конкурентоспособна и инвестиции в нее могут оказаться высокопроизводительными. На данном этапе долг находится на низком уровне, а балансовые ведомости — в благополучном состоянии. Такое положение вещей стимулирует экспорт, а с ним и иностранный капитал, который используется для финансирования инвестиций, дающих хорошую выручку и увеличивающих производительный рост.
#книги
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
В период здорового роста благоприятные потоки капитала являются результатом благополучных основных показателей; то есть капитал прибывает в страну, потому что она конкурентоспособна и инвестиции в нее могут оказаться высокопроизводительными. На данном этапе долг находится на низком уровне, а балансовые ведомости — в благополучном состоянии. Такое положение вещей стимулирует экспорт, а с ним и иностранный капитал, который используется для финансирования инвестиций, дающих хорошую выручку и увеличивающих производительный рост.
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
2 этап. "Пузырь"
«Пузырь» образуется в разгар самоусиливающегося благотворного цикла сильных потоков капитала, высокой доходности активов и благоприятных экономических условий. Капитал, появившийся на начальном этапе роста, дал хорошую выручку, так как он был продуктивно инвестирован, и обеспечил хорошую прибавку к стоимости активов, что привлекло еще больше капитала. На стадии «пузыря» курс валюты и/или цена активов растут и все больше финансируются за счет долгов, отчего их цены становятся слишком высокими, чтобы дать достаточную доходность, однако заимствования и покупки продолжаются, поскольку цены растут, и таким образом растут и долги относительно доходов.
#книги
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
2 этап. "Пузырь"
«Пузырь» образуется в разгар самоусиливающегося благотворного цикла сильных потоков капитала, высокой доходности активов и благоприятных экономических условий. Капитал, появившийся на начальном этапе роста, дал хорошую выручку, так как он был продуктивно инвестирован, и обеспечил хорошую прибавку к стоимости активов, что привлекло еще больше капитала. На стадии «пузыря» курс валюты и/или цена активов растут и все больше финансируются за счет долгов, отчего их цены становятся слишком высокими, чтобы дать достаточную доходность, однако заимствования и покупки продолжаются, поскольку цены растут, и таким образом растут и долги относительно доходов.
#книги
📖 Питер Линч "Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора"
«Покупка акций, даже очень рискованных, — это вклад в развитие страны. В этом и состоит смысл акций. В прежние времена, когда акции мелких компаний считались опасными, именно капитал "спекулянтов" позволил встать на ноги компаниям вроде IBM, McDonald's и Walmart.
На мультимиллиардном рынке фьючерсов и опционов нет места созидательным деньгам. Этот рынок финансирует лишь покупку автомобилей, самолетов и особняков брокерами и горсткой победителей. Все, что на нем происходит, следует рассматривать как гигантский трансфер средств неосмотрительных игроков в пользу осмотрительных.»
#книги
«Покупка акций, даже очень рискованных, — это вклад в развитие страны. В этом и состоит смысл акций. В прежние времена, когда акции мелких компаний считались опасными, именно капитал "спекулянтов" позволил встать на ноги компаниям вроде IBM, McDonald's и Walmart.
На мультимиллиардном рынке фьючерсов и опционов нет места созидательным деньгам. Этот рынок финансирует лишь покупку автомобилей, самолетов и особняков брокерами и горсткой победителей. Все, что на нем происходит, следует рассматривать как гигантский трансфер средств неосмотрительных игроков в пользу осмотрительных.»
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
2 этап. "Пузырь"
3 этап. "Пик цикла и защита валюты"
4 этап. "Депрессия"
Часто начинается после того, как руководство «отпускает» валюту и позволяет ей обесцениться.
Вот что мы обычно видим после того, как руководство страны «отпускает» валюту:
— Сначала валюта резко и значительно обесценивается, в среднем падая на 30% в реальном выражении.
— Падение курса валюты не компенсируется более жесткими процентными ставками, поэтому удерживание валюты приводит к значительным убыткам (в среднем около 30% в первый год).
— Поскольку падение стоимости валюты так велико, руководство пытается сгладить процесс падения стоимости, отчего государство продолжает тратить резервы (в среднем после экономического спада
государство тратит еще 10% в течение одного года)
#книги
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
2 этап. "Пузырь"
3 этап. "Пик цикла и защита валюты"
4 этап. "Депрессия"
Часто начинается после того, как руководство «отпускает» валюту и позволяет ей обесцениться.
Вот что мы обычно видим после того, как руководство страны «отпускает» валюту:
— Сначала валюта резко и значительно обесценивается, в среднем падая на 30% в реальном выражении.
— Падение курса валюты не компенсируется более жесткими процентными ставками, поэтому удерживание валюты приводит к значительным убыткам (в среднем около 30% в первый год).
— Поскольку падение стоимости валюты так велико, руководство пытается сгладить процесс падения стоимости, отчего государство продолжает тратить резервы (в среднем после экономического спада
государство тратит еще 10% в течение одного года)
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
2 этап. "Пузырь"
3 этап. "Пик цикла и защита валюты"
4 этап. "Депрессия"
5 этап. "Нормализация"
Изменение условий и постепенное возвращение к нормальному экономическому состоянию происходит, когда восстанавливается баланс между предложением и спросом на валюту по сравнению с другими валютами. Хотя этот баланс частично достигается посредством изменения условий торговли, он обычно больше зависит от потоков капитала, поэтому возникает, во-первых, когда центральному банку удается снова сделать валюту привлекательной, а во-вторых, когда расходы и импорт в достаточной степени упали, чтобы нормализовать платежный баланс.
#книги
Стадии классического инфляционного долгового цикла.
1 этап. "Ранняя стадия цикла"
2 этап. "Пузырь"
3 этап. "Пик цикла и защита валюты"
4 этап. "Депрессия"
5 этап. "Нормализация"
Изменение условий и постепенное возвращение к нормальному экономическому состоянию происходит, когда восстанавливается баланс между предложением и спросом на валюту по сравнению с другими валютами. Хотя этот баланс частично достигается посредством изменения условий торговли, он обычно больше зависит от потоков капитала, поэтому возникает, во-первых, когда центральному банку удается снова сделать валюту привлекательной, а во-вторых, когда расходы и импорт в достаточной степени упали, чтобы нормализовать платежный баланс.
#книги
📖Рэй Далио "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления"
Самая важная характеристика исторических примеров перехода инфляционной депрессии в гиперинфляцию заключается в том, что руководители страны оказываются не в состоянии закрыть дисбаланс между внешним доходом, внешними расходами и обслуживанием долга и продолжают финансировать внешние расходы с помощью печатания большого количества денег в течение продолжительного времени.
#книги
Самая важная характеристика исторических примеров перехода инфляционной депрессии в гиперинфляцию заключается в том, что руководители страны оказываются не в состоянии закрыть дисбаланс между внешним доходом, внешними расходами и обслуживанием долга и продолжают финансировать внешние расходы с помощью печатания большого количества денег в течение продолжительного времени.
#книги
📖 «По информации из Чикаго и Нью-Йорка, двух центров фьючерсной и опционной торговли, в проигрыше остаются 80-95% любителей. Их шансы на выигрыш даже хуже, чем у тех, кто играет в казино или на бегах. Тем не менее фьючерсы и опционы почему-то считают "разумными инвестиционными альтернативами". Если это разумное инвестирование — то "Титаник" — непотопляемый корабль.»
Питер Линч "Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора"
#книги
Питер Линч "Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора"
#книги
📖 Брент Доннелли "Искусство прибыльной торговли валютой"
«Отпуск — необходимая часть здорового торгового процесса.
Ваш мозг не может эффективно обрабатывать миллиарды бит рыночной информации 52 недели в году. Время от времени надо отключать шум.
Трех-четырех дней вдали от рынка должно хватить, чтобы прочистить мозги и вернуться к трейдингу со свежей головой. Единственный способ добиться этого — отправиться в отпуск и быть в нейтральном настрое во время отпуска»
#книги
«Отпуск — необходимая часть здорового торгового процесса.
Ваш мозг не может эффективно обрабатывать миллиарды бит рыночной информации 52 недели в году. Время от времени надо отключать шум.
Трех-четырех дней вдали от рынка должно хватить, чтобы прочистить мозги и вернуться к трейдингу со свежей головой. Единственный способ добиться этого — отправиться в отпуск и быть в нейтральном настрое во время отпуска»
#книги
📖 Бренд Доннелли "Искусство прибыльной торговли валютой"
«Большую часть времени трейдеру следует работать примерно на середине его эмоционального спектра. Если вы сейчас чувствуете себя непобедимым, держу пари, что вы вот-вот потеряете кучу денег. Многие трейдеры чувствуют себя все более и более уверенно, когда работают хорошо, а потом сливают свой счет, потому что растущая уверенность превращается в чувство непобедимости и в стремление к чрезмерному риску.»
#книги
«Большую часть времени трейдеру следует работать примерно на середине его эмоционального спектра. Если вы сейчас чувствуете себя непобедимым, держу пари, что вы вот-вот потеряете кучу денег. Многие трейдеры чувствуют себя все более и более уверенно, когда работают хорошо, а потом сливают свой счет, потому что растущая уверенность превращается в чувство непобедимости и в стремление к чрезмерному риску.»
#книги
📖 Питер Линч "Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора"
«Если умеренно растущая компания, имеющая много институциональных инвесторов и пользующаяся популярностью на Уолл-стрит, переоценена и демонстрирует доходность выше среднерыночной, то она на пороге застоя или спада.»
#книги
«Если умеренно растущая компания, имеющая много институциональных инвесторов и пользующаяся популярностью на Уолл-стрит, переоценена и демонстрирует доходность выше среднерыночной, то она на пороге застоя или спада.»
#книги