🤔 Новые фонды на облигации. Стоит ли покупать?
УК "Ингосстрах – Инвестиции" дебютировала на МосБирже сразу с двумя БПИФами: корпоративные облигации и облигации ЕМ.
Рассмотрим подробнее, что внутри, и имеет ли смысл добавлять эти фонды в свой портфель?
🟢 "Ингосстрах – корпоративные облигации" #INGO ориентируется на специальный индекс МосБиржи, в который входят бумаги с дюрацией 1-3 года и рейтингом не ниже BBB- (очень близко к выскодоходным (почти мусорным) облигациям).
Из плюсов: комфортный порог входа — около ₽100.
А вот комиссии в очередной раз расстраивают. За управление готовым портфелем из российских корпоративных облигаций с клиента могут взять до 0,8% в год от СЧА. Дорого, даже для отечественного рынка.
Рассмотрим следующий фонд, может быть там есть что-то интересное?
🟢 "Ингосстрах – облигации ЕМ" #INEM является фондом фондов. То есть бумаги приобретаются не напрямую, а через покупку зарубежного ETF, в данном случае — iShares J.P. Morgan $ EM Corp Bond UCITS ETF.
Фонд инвестирует в корпоративные облигации развивающихся рынков. Количество эмитентов — более 1000. Средневзвешенная купонная доходность — 4,6%.
INEM также имеет комфортный порог входа — около ₽100.
С комиссиями все опять невесело. Максимальный размер расходов — 0,8% в год от СЧА + комиссия зарубежного ETF — 0,5%.
На российском рынке есть более дешевый аналог — #FXFA с комиссией 0,6%, но количество бумаг в нем в разы меньше. Подробный разбор — здесь.
#IF_облигации_РФ
УК "Ингосстрах – Инвестиции" дебютировала на МосБирже сразу с двумя БПИФами: корпоративные облигации и облигации ЕМ.
Рассмотрим подробнее, что внутри, и имеет ли смысл добавлять эти фонды в свой портфель?
🟢 "Ингосстрах – корпоративные облигации" #INGO ориентируется на специальный индекс МосБиржи, в который входят бумаги с дюрацией 1-3 года и рейтингом не ниже BBB- (очень близко к выскодоходным (почти мусорным) облигациям).
Из плюсов: комфортный порог входа — около ₽100.
А вот комиссии в очередной раз расстраивают. За управление готовым портфелем из российских корпоративных облигаций с клиента могут взять до 0,8% в год от СЧА. Дорого, даже для отечественного рынка.
Рассмотрим следующий фонд, может быть там есть что-то интересное?
🟢 "Ингосстрах – облигации ЕМ" #INEM является фондом фондов. То есть бумаги приобретаются не напрямую, а через покупку зарубежного ETF, в данном случае — iShares J.P. Morgan $ EM Corp Bond UCITS ETF.
Фонд инвестирует в корпоративные облигации развивающихся рынков. Количество эмитентов — более 1000. Средневзвешенная купонная доходность — 4,6%.
INEM также имеет комфортный порог входа — около ₽100.
С комиссиями все опять невесело. Максимальный размер расходов — 0,8% в год от СЧА + комиссия зарубежного ETF — 0,5%.
На российском рынке есть более дешевый аналог — #FXFA с комиссией 0,6%, но количество бумаг в нем в разы меньше. Подробный разбор — здесь.
#IF_облигации_РФ
☀️ Облигации утром 29.07.21
Внешний фон умеренно-позитивный. ФРС продолжила политику низких ставок и сохранила стимулы. Доходности по облигациям Германии и США снижаются, оказывая поддержку акциям и товарным рынкам.
Аукцион Минфина РФ прошел успешно. По ОФЗ привлекли более 106 млрд руб, спрос превысил предложение в 1,5 раза, средневзвешенная доходность при размещении 7,03-7,23% годовых. Инвесторов не испугали большие сроки к погашению (более 8 лет), похоже, они не боятся высокой инфляции и не рассчитывают на сильное поднятие ставки от ЦБ РФ. Это позитивный фактор для рынка облигаций РФ и отчасти для рынка акций.
📌 Размещение. ТД СИНТЕКОМ-БО-01 —- это первое размещение эмитента ТД СИНТЕКОМ, крупной производственной текстильной компании из Екатеринбурга. Цель займа — пополнение оборотных средств для развития бизнеса. Данные облигации имеют признак ВДО.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽7.9 млрд. В том числе по облигациям МТС-001P-12 в размере ₽17,08 (7,34% годовых) и Сегежа Групп-001P-01R в размере ₽35,4 (7,77% годовых). По еврооблигациям выплаты МосковКредБанк-12-2025-евро в размере $23,5 (3,42% годовых) и Полюс Краснояр-2024-евро в размере $23,5 (1,83% годовых) на общую сумму $23,76 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,246% (-0,017)
• Германия: -0,452% (-0,055)
• Китай: 2,928% (+0,006)
• Россия: 6,935% (-0,015)
#IF_рынок
Внешний фон умеренно-позитивный. ФРС продолжила политику низких ставок и сохранила стимулы. Доходности по облигациям Германии и США снижаются, оказывая поддержку акциям и товарным рынкам.
Аукцион Минфина РФ прошел успешно. По ОФЗ привлекли более 106 млрд руб, спрос превысил предложение в 1,5 раза, средневзвешенная доходность при размещении 7,03-7,23% годовых. Инвесторов не испугали большие сроки к погашению (более 8 лет), похоже, они не боятся высокой инфляции и не рассчитывают на сильное поднятие ставки от ЦБ РФ. Это позитивный фактор для рынка облигаций РФ и отчасти для рынка акций.
📌 Размещение. ТД СИНТЕКОМ-БО-01 —- это первое размещение эмитента ТД СИНТЕКОМ, крупной производственной текстильной компании из Екатеринбурга. Цель займа — пополнение оборотных средств для развития бизнеса. Данные облигации имеют признак ВДО.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽7.9 млрд. В том числе по облигациям МТС-001P-12 в размере ₽17,08 (7,34% годовых) и Сегежа Групп-001P-01R в размере ₽35,4 (7,77% годовых). По еврооблигациям выплаты МосковКредБанк-12-2025-евро в размере $23,5 (3,42% годовых) и Полюс Краснояр-2024-евро в размере $23,5 (1,83% годовых) на общую сумму $23,76 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,246% (-0,017)
• Германия: -0,452% (-0,055)
• Китай: 2,928% (+0,006)
• Россия: 6,935% (-0,015)
#IF_рынок
⚖️ Как требуемая доходность влияет на цену облигаций?
Запомните раз и навсегда: доходность и цена облигации всегда двигаются в разных направлениях.
Почему? Это чистая математика. Хитрые экономисты придумали формулу для цены облигации. Ее вы можете увидеть в картинке под постом.
Вспомним уроки школьной математики. Требуемая доходность находится в знаменателе. Значит, цена облигации падает при повышении требуемой доходности, а при её снижении наоборот растёт.
Почему может повыситься требуемая доходность:
• изменение ключевой ставки (подробнее — смотрите здесь)
• рост инфляции
• изменение кредитного рейтинга эмитента
Для чего нужна эта формула? Для вычисления цены входа, которая обеспечит инвестору желаемую доходность. Требуемая доходность выясняется после изучения рыночных доходностей облигаций, сравнимых с нашей.
Как с этим жить? Вычислять цену облигаций слишком сложно и долго. Установите для себя желаемый уровень доходности и ждите, когда цена облигации вам его обеспечит.
💰 Приближение к погашению
Облигации на рынке продаются либо с премией, либо с дисконтом. Если с премией — рыночная цена выше номинала, если с дисконтом — ниже.
Правило: рыночная цена облигации стремится к номинальной в момент погашения облигации.
Вывод: цена облигации с премией падает при приближении к погашению, а цена облигации с дисконтом растет.
#IF_образование
Запомните раз и навсегда: доходность и цена облигации всегда двигаются в разных направлениях.
Почему? Это чистая математика. Хитрые экономисты придумали формулу для цены облигации. Ее вы можете увидеть в картинке под постом.
Вспомним уроки школьной математики. Требуемая доходность находится в знаменателе. Значит, цена облигации падает при повышении требуемой доходности, а при её снижении наоборот растёт.
Почему может повыситься требуемая доходность:
• изменение ключевой ставки (подробнее — смотрите здесь)
• рост инфляции
• изменение кредитного рейтинга эмитента
Для чего нужна эта формула? Для вычисления цены входа, которая обеспечит инвестору желаемую доходность. Требуемая доходность выясняется после изучения рыночных доходностей облигаций, сравнимых с нашей.
Как с этим жить? Вычислять цену облигаций слишком сложно и долго. Установите для себя желаемый уровень доходности и ждите, когда цена облигации вам его обеспечит.
💰 Приближение к погашению
Облигации на рынке продаются либо с премией, либо с дисконтом. Если с премией — рыночная цена выше номинала, если с дисконтом — ниже.
Правило: рыночная цена облигации стремится к номинальной в момент погашения облигации.
Вывод: цена облигации с премией падает при приближении к погашению, а цена облигации с дисконтом растет.
#IF_образование
☀️ Облигации утром 30.07.21
Внешний фон умеренно-тревожный. Доходности по 10-летним облигациям умеренно снижаются. Инвесторы предпочитают облигации перед выходными днями и с осторожностью смотрят на акции.
ЦБ РФ принял решение, по которому с 1 октября неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА". То есть, новое ограничение закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций.
Пока намерения ЦБ РФ не совсем понятны —- тестирование может пройти почти каждый инвестор, а до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+". Но даже эту меру участники рынка сочли чрезмерной, так как вероятность дефолта в облигациях с рейтингом "ВВВ+" близится к нулю
📌 Размещение. Промомед ДМ-001P-02 — это второе размещение эмитента Промомед ДМ, компании, занимающейся торговлей фармацевтической продукцией. Первый выпуск Промомед ДМ-001P-01 имеет кредитный рейтинг от Эксперт РА ruBBB+ — стабильный уровень кредитоспособности. ИФР (индекс финансового риска) равен 10, соответствует низкому риску.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 24 выпускам облигаций на общую сумму ₽5,1 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-05 в размере ₽46,12 (7,15% годовых) и ПИК СЗ-БО-ПО3 в размере ₽43,38 (7,41% годовых).
📌 Дефолты. Технические дефолты объявлены по купонным выплатам облигаций О1 Груп Финанс-001Р-01 и Открытие Холдинг-5-боб.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,246% (-0,023)
• Германия: -0,4585% (-0,007)
• Китай: 2,868% (-0,027)
• Россия: 6,920% (0,000)
#IF_рынок
Внешний фон умеренно-тревожный. Доходности по 10-летним облигациям умеренно снижаются. Инвесторы предпочитают облигации перед выходными днями и с осторожностью смотрят на акции.
ЦБ РФ принял решение, по которому с 1 октября неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА". То есть, новое ограничение закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций.
Пока намерения ЦБ РФ не совсем понятны —- тестирование может пройти почти каждый инвестор, а до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+". Но даже эту меру участники рынка сочли чрезмерной, так как вероятность дефолта в облигациях с рейтингом "ВВВ+" близится к нулю
📌 Размещение. Промомед ДМ-001P-02 — это второе размещение эмитента Промомед ДМ, компании, занимающейся торговлей фармацевтической продукцией. Первый выпуск Промомед ДМ-001P-01 имеет кредитный рейтинг от Эксперт РА ruBBB+ — стабильный уровень кредитоспособности. ИФР (индекс финансового риска) равен 10, соответствует низкому риску.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 24 выпускам облигаций на общую сумму ₽5,1 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-05 в размере ₽46,12 (7,15% годовых) и ПИК СЗ-БО-ПО3 в размере ₽43,38 (7,41% годовых).
📌 Дефолты. Технические дефолты объявлены по купонным выплатам облигаций О1 Груп Финанс-001Р-01 и Открытие Холдинг-5-боб.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,246% (-0,023)
• Германия: -0,4585% (-0,007)
• Китай: 2,868% (-0,027)
• Россия: 6,920% (0,000)
#IF_рынок
🤑 Где кнопка Бабло?
Друзья, свершилось! InvestFuture запускает собственный проект по генерации автоматической прибыли. Вы искали возможность быстро и легко заработать? Вы ее нашли!
🎬 Все подробности в новом видео!
Друзья, свершилось! InvestFuture запускает собственный проект по генерации автоматической прибыли. Вы искали возможность быстро и легко заработать? Вы ее нашли!
🎬 Все подробности в новом видео!
☀️ Облигации утром 02.08.21
Внешний фон умеренно-позитивный. Доходности по облигациям показывают разнонаправленную динамику — слабо растут в США и Европе, но снижаются в Китае и России. Инвесторы в начале недели концентрируются на рынке акций, не проявляя активности на долговом рынке.
📌 Размещение. Банк ВТБ-Б-1-229 - краткосрочные облигации могут подойти консервативным инвесторам, выбирающим низкие риски с более высокой периодичностью выплат купонов, несмотря на доходность ниже среднерыночной..
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 31 выпуску облигаций на общую сумму ₽4,4 млрд. В том числе по облигациям Росбанк-002Р-04-боб в размере ₽44,87 (7,05% годовых) и ГПБ-001Р-17Р в размере ₽29,01 (7,41% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам еврооблигаций О1 Пропертиз Фин-П01-боб. Обязательство не выполнено в связи с техническими перебоями в работе оборудования эмитента по независящим от него обстоятельствам. Размер обязательств $3,675 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,232% (+0,001)
• Германия: -0,4525% (+0,0055)
• Китай: 2,838% (-0,008)
• Россия: 6,890% (-0,001)
#IF_рынок
Внешний фон умеренно-позитивный. Доходности по облигациям показывают разнонаправленную динамику — слабо растут в США и Европе, но снижаются в Китае и России. Инвесторы в начале недели концентрируются на рынке акций, не проявляя активности на долговом рынке.
📌 Размещение. Банк ВТБ-Б-1-229 - краткосрочные облигации могут подойти консервативным инвесторам, выбирающим низкие риски с более высокой периодичностью выплат купонов, несмотря на доходность ниже среднерыночной..
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 31 выпуску облигаций на общую сумму ₽4,4 млрд. В том числе по облигациям Росбанк-002Р-04-боб в размере ₽44,87 (7,05% годовых) и ГПБ-001Р-17Р в размере ₽29,01 (7,41% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам еврооблигаций О1 Пропертиз Фин-П01-боб. Обязательство не выполнено в связи с техническими перебоями в работе оборудования эмитента по независящим от него обстоятельствам. Размер обязательств $3,675 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,232% (+0,001)
• Германия: -0,4525% (+0,0055)
• Китай: 2,838% (-0,008)
• Россия: 6,890% (-0,001)
#IF_рынок
👮♂️ Как повлияют на облигации новые ограничения ЦБ?
С 1 октября 2021 г вступят в силу новые правила от ЦБ РФ, по которым, неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА".
📌 Что это за странные наборы букв?
• "ruААА" и "AAA (RU)" - наивысшая оценка, означающая высокую кредитоспособность эмитента и низкие риски. Такие рейтинги имеют все ОФЗ и некоторые облигации крупных компаний РФ
• по данным ВТБ, корпоративных облигаций с рейтингом “ААА” на рынке около ₽7,18 трлн, в то время как всего в обращении находится ₽16,364 трлн
• до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+", с вероятностью дефолта близкой к нулю
• большинство корпоративных облигаций, имеющих рейтинги от “BBB+” до “АА+”, дают существенную премию к доходностям ОФЗ и позволяют заработать выше депозита
• по данным Московской биржи, основной интерес частных инвесторов сосредоточен именно в облигациях с рейтингом от “BBB+” до “АА+” — всего около ₽1,5 трлн
📌 К чему может привести ограничение?
• закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций
• отразится снижением ликвидности в корпоративных облигациях, которые и без того низколиквидные
• доходность по облигациям с рейтингом от “BBB+” до “АА+” может незначительно вырасти, а номинал снизиться в цене
📌 Стоит ли опасаться ограничений?
• ограничения коснутся только тех инвесторов, которые не смогут или не захотят пройти тестирование от ЦБ РФ
• процедуру тестирования возложат на брокеров, которые сделают ее максимально доступной. Например, при покупке облигаций ниже “ААА” в приложении брокера выскочит окошко, предлагающее пройти тестирование, положительный итог которого позволит совершить покупку.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Ограничение слабо повлияет на рынок облигаций. Возможно, что ЦБ стремится таким образом повысить привлекательность банковских вкладов, максимальная ставка по которым на текущий момент достигла 5,5% годовых, при средневзвешенной доходности по ОФЗ около 6,9%.
📍 На наш взгляд, в большей мере ЦБ хочет ограничить стремление инвесторов к инвестициям в ВДО (с доходностью выше 10%).
По мере повышения ключевой ставки ЦБ, рынок облигаций все сильнее будет привлекать к размещению ВДО эмитентов, которых по разным причинам не могут или не хотят кредитовать банки.
Риски дефолта по ВДО остаются главными рисками для инвесторов в облигации и могут вызвать негативную реакцию со стороны частных инвесторов, только пришедших на рынок.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_образование
С 1 октября 2021 г вступят в силу новые правила от ЦБ РФ, по которым, неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА".
📌 Что это за странные наборы букв?
• "ruААА" и "AAA (RU)" - наивысшая оценка, означающая высокую кредитоспособность эмитента и низкие риски. Такие рейтинги имеют все ОФЗ и некоторые облигации крупных компаний РФ
• по данным ВТБ, корпоративных облигаций с рейтингом “ААА” на рынке около ₽7,18 трлн, в то время как всего в обращении находится ₽16,364 трлн
• до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+", с вероятностью дефолта близкой к нулю
• большинство корпоративных облигаций, имеющих рейтинги от “BBB+” до “АА+”, дают существенную премию к доходностям ОФЗ и позволяют заработать выше депозита
• по данным Московской биржи, основной интерес частных инвесторов сосредоточен именно в облигациях с рейтингом от “BBB+” до “АА+” — всего около ₽1,5 трлн
📌 К чему может привести ограничение?
• закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций
• отразится снижением ликвидности в корпоративных облигациях, которые и без того низколиквидные
• доходность по облигациям с рейтингом от “BBB+” до “АА+” может незначительно вырасти, а номинал снизиться в цене
📌 Стоит ли опасаться ограничений?
• ограничения коснутся только тех инвесторов, которые не смогут или не захотят пройти тестирование от ЦБ РФ
• процедуру тестирования возложат на брокеров, которые сделают ее максимально доступной. Например, при покупке облигаций ниже “ААА” в приложении брокера выскочит окошко, предлагающее пройти тестирование, положительный итог которого позволит совершить покупку.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Ограничение слабо повлияет на рынок облигаций. Возможно, что ЦБ стремится таким образом повысить привлекательность банковских вкладов, максимальная ставка по которым на текущий момент достигла 5,5% годовых, при средневзвешенной доходности по ОФЗ около 6,9%.
📍 На наш взгляд, в большей мере ЦБ хочет ограничить стремление инвесторов к инвестициям в ВДО (с доходностью выше 10%).
По мере повышения ключевой ставки ЦБ, рынок облигаций все сильнее будет привлекать к размещению ВДО эмитентов, которых по разным причинам не могут или не хотят кредитовать банки.
Риски дефолта по ВДО остаются главными рисками для инвесторов в облигации и могут вызвать негативную реакцию со стороны частных инвесторов, только пришедших на рынок.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_образование
☀️ Облигации утром 03.08.21
Доходности по 10-летним облигациям умеренно растут после снижения накануне. Долговой рынок консолидируется, отражая неопределенные настроения инвесторов в индексах и акциях.
📌 Размещение. МФК ЦФП-2-об - это второй выпуск облигаций эмитента МФК “Центр финансовой поддержки” (бренд "VIVA Деньги"). Рейтинг компании от “Эксперт РА” на уровне ruBB-. По первому выпуску МФК ЦФП-1-об индекс должной осмотрительности (ИДО) равен 1 — низкий риск. Индекс платежной дисциплины (ИПД) равен 88 — низкий риск просрочки платежа. Тем не менее облигации имеют признаки ВДО и несут риск для инвесторов.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 34 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,26 млрд. В том числе по облигациям ФСК ЕЭС-26-об в размере ₽16,93 (8,72% годовых) и Башнефть-6-об в размере ₽38,39 (7,11% годовых).
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,010)
• Германия: -0,4755% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+0,022)
• Россия: 6,940% (+0,001)
#IF_рынок
Доходности по 10-летним облигациям умеренно растут после снижения накануне. Долговой рынок консолидируется, отражая неопределенные настроения инвесторов в индексах и акциях.
📌 Размещение. МФК ЦФП-2-об - это второй выпуск облигаций эмитента МФК “Центр финансовой поддержки” (бренд "VIVA Деньги"). Рейтинг компании от “Эксперт РА” на уровне ruBB-. По первому выпуску МФК ЦФП-1-об индекс должной осмотрительности (ИДО) равен 1 — низкий риск. Индекс платежной дисциплины (ИПД) равен 88 — низкий риск просрочки платежа. Тем не менее облигации имеют признаки ВДО и несут риск для инвесторов.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 34 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,26 млрд. В том числе по облигациям ФСК ЕЭС-26-об в размере ₽16,93 (8,72% годовых) и Башнефть-6-об в размере ₽38,39 (7,11% годовых).
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,010)
• Германия: -0,4755% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+0,022)
• Россия: 6,940% (+0,001)
#IF_рынок
📝 Топ-5 ОФЗ на срок от 3-х лет
ОФЗ (облигации федерального займа) - это облигации выпущенные государством. Они являются самыми надежными и ликвидными на рынке и доступны всем инвесторам без исключения. Бумаги имеют наивысшие рейтинги “ААА” от российских рейтинговых агентств и доступным всем инвесторам без исключения.
📌 Доходность выше, риски те же
ОФЗ предлагают ставку на пару процентов выше, чем депозит, при этом их надежность гарантирована государством. Сейчас средневзвешенная доходность по ОФЗ находится на уровне 6,7- 7,2% годовых. При этом вклады в банках в настоящий момент составляют 5,5% годовых.
📌 Шанс заработать
Также доходности по ОФЗ напрямую зависят от ключевой ставки. При снижении ставки цена старых выпусков облигаций растет. По прогнозам аналитиков СБЕРа, ключевая ставка к концу 2021 г поднимется до 7% годовых, но в 2022 году траектория ставки перейдет к снижению вплоть до 5,5-6% годовых. Если купить ОФЗ сейчас, то есть шанс, что их цена вырастет к 2022 году.
📌 Топ-5
В таблице ниже мы подобрали ТОП-5 ОФЗ от 3 лет, которые торгуются по цене вблизи номинала и имеют сравнительно одинаковую эффективную доходность.
Обратите внимание на модифицированную дюрацию этих ОФЗ - она в среднем находится в диапазоне от 3,5 до 5,8. Мод. дюрация показывает насколько изменится номинал облигации при изменении ключевой ставки на 1%.
К примеру, если ЦБ РФ в 2022 г. снизит ключевую ставку на 1%, до 5,5% годовых, то ОФЗ-26212-ПД по номиналу вырастут в цене на 4,97% (изменение ставки в 1% умножить на мод. дюрацию 4,97).
Но нужно учесть и риски. Если ЦБ РФ повысит ставку на 0,5%, до 7%, к концу 2021 г, то ОФЗ упадут в цене на половину величины модифицированной дюрации, при этом их эффективная доходность вырастет.
#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
ОФЗ (облигации федерального займа) - это облигации выпущенные государством. Они являются самыми надежными и ликвидными на рынке и доступны всем инвесторам без исключения. Бумаги имеют наивысшие рейтинги “ААА” от российских рейтинговых агентств и доступным всем инвесторам без исключения.
📌 Доходность выше, риски те же
ОФЗ предлагают ставку на пару процентов выше, чем депозит, при этом их надежность гарантирована государством. Сейчас средневзвешенная доходность по ОФЗ находится на уровне 6,7- 7,2% годовых. При этом вклады в банках в настоящий момент составляют 5,5% годовых.
📌 Шанс заработать
Также доходности по ОФЗ напрямую зависят от ключевой ставки. При снижении ставки цена старых выпусков облигаций растет. По прогнозам аналитиков СБЕРа, ключевая ставка к концу 2021 г поднимется до 7% годовых, но в 2022 году траектория ставки перейдет к снижению вплоть до 5,5-6% годовых. Если купить ОФЗ сейчас, то есть шанс, что их цена вырастет к 2022 году.
📌 Топ-5
В таблице ниже мы подобрали ТОП-5 ОФЗ от 3 лет, которые торгуются по цене вблизи номинала и имеют сравнительно одинаковую эффективную доходность.
Обратите внимание на модифицированную дюрацию этих ОФЗ - она в среднем находится в диапазоне от 3,5 до 5,8. Мод. дюрация показывает насколько изменится номинал облигации при изменении ключевой ставки на 1%.
К примеру, если ЦБ РФ в 2022 г. снизит ключевую ставку на 1%, до 5,5% годовых, то ОФЗ-26212-ПД по номиналу вырастут в цене на 4,97% (изменение ставки в 1% умножить на мод. дюрацию 4,97).
Но нужно учесть и риски. Если ЦБ РФ повысит ставку на 0,5%, до 7%, к концу 2021 г, то ОФЗ упадут в цене на половину величины модифицированной дюрации, при этом их эффективная доходность вырастет.
#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
☀️ Облигации утром 04.08.21
Внешний фон позитивный. Доходности по 10-летним облигациям изменяются слабо. Инвесторы переключили свое внимание на акции, не предпринимая активных действий на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Предложат долгосрочные ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД. Сильный спрос на аукционе может позитивно отразиться на рынке акций и облигаций РФ.
📌 Размещение. Сегодня только структурки и однодневки ВТБ, краткосрочки ВЭБа. В большинстве случаев они доступны квалифицированным инвесторов и в зависимости от брокера.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 17 выпускам облигаций на общую сумму ₽27,19 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-29006-ПК в размере ₽26,78 (5,61% годовых) и Сбербанк-001-12R в размере ₽37,90 (6,55% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по 17-м купонным выплатам облигаций Дядя Дёнер-БО-П02 — эмитент не может выплатить по долгам с мая 2021 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,008)
• Германия: -0,4850% (-0,002)
• Китай: 2,855% (+0,01)
• Россия: 6,935% (-0,025)
#IF_рынок
Внешний фон позитивный. Доходности по 10-летним облигациям изменяются слабо. Инвесторы переключили свое внимание на акции, не предпринимая активных действий на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Предложат долгосрочные ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД. Сильный спрос на аукционе может позитивно отразиться на рынке акций и облигаций РФ.
📌 Размещение. Сегодня только структурки и однодневки ВТБ, краткосрочки ВЭБа. В большинстве случаев они доступны квалифицированным инвесторов и в зависимости от брокера.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 17 выпускам облигаций на общую сумму ₽27,19 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-29006-ПК в размере ₽26,78 (5,61% годовых) и Сбербанк-001-12R в размере ₽37,90 (6,55% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по 17-м купонным выплатам облигаций Дядя Дёнер-БО-П02 — эмитент не может выплатить по долгам с мая 2021 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,008)
• Германия: -0,4850% (-0,002)
• Китай: 2,855% (+0,01)
• Россия: 6,935% (-0,025)
#IF_рынок
😱 Дюрация Маколея. Что это и зачем она нужна? Решение с примером
Дюрация — это эффективный срок возврата инвестиций. Он учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.
Зачем она нужна?
Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию. Разберем по Маколею.
Ее можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.
Как посчитать самому?
Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.
Однако если вы все таки решились разобраться, то всего навсего надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода.
🧮 Звучит сложно? Давайте посмотрим на примере:
У нас есть трехлетняя облигация номиналом 1000 рублей, цена которой с учетом НКД также 1000 рублей. Купон составляет 70 рублей и выплачивается ежегодно. Доходность получается 7%.
Будущие платежи (включая погашение номинала) мы дисконтируем: не вдаваясь в подробности, деньги в будущем дешевле, чем сейчас (ведь сейчас мы можем их вложить под процент). Дисконтируем путем деления суммы денежного потока на (1+7%)^года.
Решение представлено на картинке 👇
#IF_образование
Дюрация — это эффективный срок возврата инвестиций. Он учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.
Зачем она нужна?
Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию. Разберем по Маколею.
Ее можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.
Как посчитать самому?
Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.
Однако если вы все таки решились разобраться, то всего навсего надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода.
🧮 Звучит сложно? Давайте посмотрим на примере:
У нас есть трехлетняя облигация номиналом 1000 рублей, цена которой с учетом НКД также 1000 рублей. Купон составляет 70 рублей и выплачивается ежегодно. Доходность получается 7%.
Будущие платежи (включая погашение номинала) мы дисконтируем: не вдаваясь в подробности, деньги в будущем дешевле, чем сейчас (ведь сейчас мы можем их вложить под процент). Дисконтируем путем деления суммы денежного потока на (1+7%)^года.
Решение представлено на картинке 👇
#IF_образование
Номинал облигации и ее цена с учетом НКД совпадают и равны 1000 рублей. Время до погашения — 4 года. Доходность 8%, купоны выплачиваются ежегодно. Рассчитайте дюрацию Маколея. Варианты ответа:
Anonymous Quiz
6%
0,64
22%
2,78
26%
3,31
37%
3,58
9%
4,4
☀️ Облигации утром 05.08.21
После заявлений представителя ФРС Клариды, выросли доходности по облигациям США. Инвесторы отыграли прогноз по снижению стимулов и траектории повышения ставки от Центробанка США. Тем не менее с утра динамика доходностей по облигациям слабая и отражает спокойные настроения на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Аукцион прошел успешно, ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД разместили на ₽75,55 млрд, при средневзвешенной доходности 7,12% и 7,23% соответственно. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Аукцион говорит о том, что крупные банки и фонды не видят проблем на долговом рынке и ставят на рост стоимости облигаций по номиналу.
📌 Размещения. Химтэк НПО-001P-01 — это первое размещение эмитента ООО “НПО ХимТэк”, компании из Белгородской области, занимающаяся производством и реализацией присадок для топлива и химического сырья. Облигации не имеют рейтинга от Акра и Эксперт РА, но им присвоен рейтинг BBB от НРА (национального Рейтингового Агентства), прогноз стабильный. Амортизация по облигациям предполагает частичное погашение с августа 2023 года, что снижает риски инвестиций.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 14 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,41 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-03 в размере ₽47,12 (7,12% годовых) и ГТЛК-001Р-03-боб в размере ₽27,42 (7.95% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по облигациям Концессии водоснаб-2-об — эмитент не может облигации по оферте, причина в отсутствие денежных средств в необходимом объеме ₽276,72 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,185% (+0,001)
• Германия: -0,5055% (-0,0145)
• Китай: 2,828% (- 0,026)
• Россия: 6,99% (-0,000)
#IF_рынок
После заявлений представителя ФРС Клариды, выросли доходности по облигациям США. Инвесторы отыграли прогноз по снижению стимулов и траектории повышения ставки от Центробанка США. Тем не менее с утра динамика доходностей по облигациям слабая и отражает спокойные настроения на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Аукцион прошел успешно, ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД разместили на ₽75,55 млрд, при средневзвешенной доходности 7,12% и 7,23% соответственно. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Аукцион говорит о том, что крупные банки и фонды не видят проблем на долговом рынке и ставят на рост стоимости облигаций по номиналу.
📌 Размещения. Химтэк НПО-001P-01 — это первое размещение эмитента ООО “НПО ХимТэк”, компании из Белгородской области, занимающаяся производством и реализацией присадок для топлива и химического сырья. Облигации не имеют рейтинга от Акра и Эксперт РА, но им присвоен рейтинг BBB от НРА (национального Рейтингового Агентства), прогноз стабильный. Амортизация по облигациям предполагает частичное погашение с августа 2023 года, что снижает риски инвестиций.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 14 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,41 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-03 в размере ₽47,12 (7,12% годовых) и ГТЛК-001Р-03-боб в размере ₽27,42 (7.95% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по облигациям Концессии водоснаб-2-об — эмитент не может облигации по оферте, причина в отсутствие денежных средств в необходимом объеме ₽276,72 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,185% (+0,001)
• Германия: -0,5055% (-0,0145)
• Китай: 2,828% (- 0,026)
• Россия: 6,99% (-0,000)
#IF_рынок
💸 Налоги на облигации
На облигациях можно заработать с помощью купона, разницы между ценой покупки и продажи/погашения. Прибыль будет облагаться НДФЛ в 13%. Разберёмся подробнее.
Государство отменило многие льготы
В 2020 году вы могли не платить НДФЛ на купонный доход по ОФЗ. В 2021 году вы такой возможности нет. Грустно!
🧮 Разберёмся с налогами на примере
Иванов (фамилия прям как у нашего шеф-редактора) имеет 1 ОФЗ номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 7%. За год он получит 70 рублей купонного дохода. Налог, который Иванов заплатит: 70*0,13 = 9 рублей. При этом все сделает брокер. Самостоятельно в ФНС обращаться не нужно.
Аналогично с еврооблигациями и корпоративными облигациями. Отличие: доход в иностранной валюте подлежит пересчету в рубли по курсу ЦБ РФ на дату выплаты такого дохода.
Если Иванов решит продать облигацию, то брокер будет считать разницу между доходом и расходом. Доход: сумма продажи + НКД от покупателя. Расход: цена покупки + НКД продавцу + расходы на комиссию, хранение и реализацию. Прибыль будет облагаться налогом в 13%.
🙄 Какие есть льготы
Да, они всё-таки есть. Есть два пути: тип вычета Б с ИИС и льгота долгосрочного владения.
Допустим, Иванов решит купить облигации на ИИС, а купоны реинвестировать. В таком случае купонный доход облагаться НДФЛ не будет. Но! Если Иванов закроет счёт раньше, чем через 3 года, то вычет применяться не будет.
Также, если вы продержите облигацию не менее 3 лет, то налог на разницу между покупкой и продажей платить не нужно. Эта льгота не распространяется на купонный доход.
#IF_образование
На облигациях можно заработать с помощью купона, разницы между ценой покупки и продажи/погашения. Прибыль будет облагаться НДФЛ в 13%. Разберёмся подробнее.
Государство отменило многие льготы
В 2020 году вы могли не платить НДФЛ на купонный доход по ОФЗ. В 2021 году вы такой возможности нет. Грустно!
🧮 Разберёмся с налогами на примере
Иванов (фамилия прям как у нашего шеф-редактора) имеет 1 ОФЗ номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 7%. За год он получит 70 рублей купонного дохода. Налог, который Иванов заплатит: 70*0,13 = 9 рублей. При этом все сделает брокер. Самостоятельно в ФНС обращаться не нужно.
Аналогично с еврооблигациями и корпоративными облигациями. Отличие: доход в иностранной валюте подлежит пересчету в рубли по курсу ЦБ РФ на дату выплаты такого дохода.
Если Иванов решит продать облигацию, то брокер будет считать разницу между доходом и расходом. Доход: сумма продажи + НКД от покупателя. Расход: цена покупки + НКД продавцу + расходы на комиссию, хранение и реализацию. Прибыль будет облагаться налогом в 13%.
🙄 Какие есть льготы
Да, они всё-таки есть. Есть два пути: тип вычета Б с ИИС и льгота долгосрочного владения.
Допустим, Иванов решит купить облигации на ИИС, а купоны реинвестировать. В таком случае купонный доход облагаться НДФЛ не будет. Но! Если Иванов закроет счёт раньше, чем через 3 года, то вычет применяться не будет.
Также, если вы продержите облигацию не менее 3 лет, то налог на разницу между покупкой и продажей платить не нужно. Эта льгота не распространяется на купонный доход.
#IF_образование
☀️ Облигации утром 06.08.21
Рынки ждут статистики по рынку труда в США. Доходности по облигациям умеренно растут с утра, отражая склонность инвесторов к риску. Для облигаций РФ более важными будут данные по инфляции сегодня вечером. Снижение инфляции окажет поддержку рублевым бондам.
📌 Размещение. СБЕР проводит серию размещений облигаций с постоянным купонным доходом с купонной доходностью от 7,3% годовых. Облигации СБЕРа подойдут инвесторам, которые предпочитают низкие риски с доходностью выше, чем ставка по вкладам в банке.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,59 млрд. В том числе по облигациям Башнефть-4-об в размере ₽34,9 (5,52% годовых) и ВЭБ-лизинг-4-боб в размере ₽25,28 (7,68% годовых).
📌 Дефолты. ООО "Концессии теплоснабжения" 26 августа планирует провести собрание владельцев облигаций 1-й серии. На повестку дня будет вынесен вопрос об осуществлении права на обращение в суд с требованием к эмитенту облигаций, в том числе, с требованием о признании эмитента облигаций банкротом.
📌 Физлица-держатели облигаций МКБ могут потребовать досрочного погашения бондов в связи с реорганизацией банка. Досрочное погашение производится по цене 100% от номинала. Заявления о досрочном погашении принимаются в письменной форме в течении 30 дней с 4 августа. Реорганизация проводится в связи с присоединением к МКБ коммерческого банка "Кольцо Урала".
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,245% (+0,028)
• Германия: -0,4915% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+ 0,018)
• Россия: 6,980 (0,000)
#IF_рынок
Рынки ждут статистики по рынку труда в США. Доходности по облигациям умеренно растут с утра, отражая склонность инвесторов к риску. Для облигаций РФ более важными будут данные по инфляции сегодня вечером. Снижение инфляции окажет поддержку рублевым бондам.
📌 Размещение. СБЕР проводит серию размещений облигаций с постоянным купонным доходом с купонной доходностью от 7,3% годовых. Облигации СБЕРа подойдут инвесторам, которые предпочитают низкие риски с доходностью выше, чем ставка по вкладам в банке.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,59 млрд. В том числе по облигациям Башнефть-4-об в размере ₽34,9 (5,52% годовых) и ВЭБ-лизинг-4-боб в размере ₽25,28 (7,68% годовых).
📌 Дефолты. ООО "Концессии теплоснабжения" 26 августа планирует провести собрание владельцев облигаций 1-й серии. На повестку дня будет вынесен вопрос об осуществлении права на обращение в суд с требованием к эмитенту облигаций, в том числе, с требованием о признании эмитента облигаций банкротом.
📌 Физлица-держатели облигаций МКБ могут потребовать досрочного погашения бондов в связи с реорганизацией банка. Досрочное погашение производится по цене 100% от номинала. Заявления о досрочном погашении принимаются в письменной форме в течении 30 дней с 4 августа. Реорганизация проводится в связи с присоединением к МКБ коммерческого банка "Кольцо Урала".
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,245% (+0,028)
• Германия: -0,4915% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+ 0,018)
• Россия: 6,980 (0,000)
#IF_рынок
📝 Выбираем фонд на корпоративные облигации
Разберем 5 самых интересных фондов на корпоративные долговые бумаги. Рейтинг составим на основе уже знакомых нам критериев:
• Стоимость чистых активов
• Комиссия
• Ошибка слежения/доходность
ТОП-5 фондов на корпоративный долг:
1. Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года #GPBS. Один из самых доходных и при этом дешевых фондов. Комиссия — 0,45%, Доходность за год — чуть более 3,5% (за 2 года — чуть более 15%). Однако у данного БПИФа есть существенный недостаток — порог входа. Один пай фонда стоит около ₽57.000.
2/3. Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года #GPBM. Похожий фонд, правда, из-за своей структуры менее доходный — почти 1,5% за год (за 2 года чуть более 14%). Комиссия такая же — 0,45%, но все тот же серьезный недостаток. Стоимость одного пая — около ₽58.000.
2/3. Фонд ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета #VTBB. Уже чуть более дорогой фонд, комиссия — 0,71%, но при этом с относительно неплохой доходностью — чуть более 3% за год (за 2 года — около 20%). Также стоит отметить скромный порог входа — около ₽120.
4. Высокодоходные корпоративные облигации развитых стран #FXFA. Более рискованный фонд, но обещающий при этом высокую доходность. С мая 2021 года ETF уже прибавил 3,21%. Комиссия — 0,6%. Порог входа — в районе ₽77.
5. Тинькофф Bonds RUB #TBRU. Самый молодой из всех. Торги стартовали в середине июля. Состоит из высокодоходных, а значит рискованных облигаций, также как и предыдущий. Достаточно дорогой в плане комиссий — 0,99%, но имеет самый низкий порог входа — около ₽5. Доходность за 4 недели — 0,5%.
✏️ Держите ли вы в своем портфеле какой-то из этих фондов?
Разберем 5 самых интересных фондов на корпоративные долговые бумаги. Рейтинг составим на основе уже знакомых нам критериев:
• Стоимость чистых активов
• Комиссия
• Ошибка слежения/доходность
ТОП-5 фондов на корпоративный долг:
1. Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года #GPBS. Один из самых доходных и при этом дешевых фондов. Комиссия — 0,45%, Доходность за год — чуть более 3,5% (за 2 года — чуть более 15%). Однако у данного БПИФа есть существенный недостаток — порог входа. Один пай фонда стоит около ₽57.000.
2/3. Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года #GPBM. Похожий фонд, правда, из-за своей структуры менее доходный — почти 1,5% за год (за 2 года чуть более 14%). Комиссия такая же — 0,45%, но все тот же серьезный недостаток. Стоимость одного пая — около ₽58.000.
2/3. Фонд ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета #VTBB. Уже чуть более дорогой фонд, комиссия — 0,71%, но при этом с относительно неплохой доходностью — чуть более 3% за год (за 2 года — около 20%). Также стоит отметить скромный порог входа — около ₽120.
4. Высокодоходные корпоративные облигации развитых стран #FXFA. Более рискованный фонд, но обещающий при этом высокую доходность. С мая 2021 года ETF уже прибавил 3,21%. Комиссия — 0,6%. Порог входа — в районе ₽77.
5. Тинькофф Bonds RUB #TBRU. Самый молодой из всех. Торги стартовали в середине июля. Состоит из высокодоходных, а значит рискованных облигаций, также как и предыдущий. Достаточно дорогой в плане комиссий — 0,99%, но имеет самый низкий порог входа — около ₽5. Доходность за 4 недели — 0,5%.
✏️ Держите ли вы в своем портфеле какой-то из этих фондов?
☀️ Облигации утром 09.08.21
После позитивного отчета по рынку труда в США, доходности по 10-летним облигациям страны выросли выше 1,3%. Инвесторы закладывают в цену более ранние ожидания по сокращению стимулов от ФРС. Тем не менее доходности по облигациям Германии, Китая и России показывают слабую динамику. Похоже, участники рынка не видят сильных рисков для долговых рынков других стран от сокращения стимулов в США.
📌 Размещение. Сегодня только размещение однодневных бондов Банк ВТБ-КС-4-68 с погашением 10.08.21 г. Облигации размещаются с дисконтом к номиналу в 100%. Инвестор зарабатывает на разнице в покупке и на погашении по номиналу завтра. Минимальный размер лота — 10 облигаций. Облигации доступны для инвестиций в зависимости от брокера.
📌 Предстоящие размещения. ООО "МВ-финанс" (дочерняя компания ПАО "М.Видео" (MVID) ) перед тех. размещением 11.08.21 увеличило объем размещения 3-летних облигаций МВ Финанс-001Р-02 с не менее ₽5 до ₽9 млрд. Финальный ориентир купона был установлен на уровне 8,1% годовых или к погашению в размере 8,35% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,5 млрд. В том числе по облигациям Совкомбанк Лизинг-БО-П04 в размере ₽15,46 (8,55% годовых) и Саха Респ-35013-об в размере ₽17,33 (6,99% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,305% (+0,017)
• Германия: -0,4535% (-0,005)
• Китай: 2,829% (0,000)
• Россия: 6,975 (-0,015)
#IF_рынок
После позитивного отчета по рынку труда в США, доходности по 10-летним облигациям страны выросли выше 1,3%. Инвесторы закладывают в цену более ранние ожидания по сокращению стимулов от ФРС. Тем не менее доходности по облигациям Германии, Китая и России показывают слабую динамику. Похоже, участники рынка не видят сильных рисков для долговых рынков других стран от сокращения стимулов в США.
📌 Размещение. Сегодня только размещение однодневных бондов Банк ВТБ-КС-4-68 с погашением 10.08.21 г. Облигации размещаются с дисконтом к номиналу в 100%. Инвестор зарабатывает на разнице в покупке и на погашении по номиналу завтра. Минимальный размер лота — 10 облигаций. Облигации доступны для инвестиций в зависимости от брокера.
📌 Предстоящие размещения. ООО "МВ-финанс" (дочерняя компания ПАО "М.Видео" (MVID) ) перед тех. размещением 11.08.21 увеличило объем размещения 3-летних облигаций МВ Финанс-001Р-02 с не менее ₽5 до ₽9 млрд. Финальный ориентир купона был установлен на уровне 8,1% годовых или к погашению в размере 8,35% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,5 млрд. В том числе по облигациям Совкомбанк Лизинг-БО-П04 в размере ₽15,46 (8,55% годовых) и Саха Респ-35013-об в размере ₽17,33 (6,99% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,305% (+0,017)
• Германия: -0,4535% (-0,005)
• Китай: 2,829% (0,000)
• Россия: 6,975 (-0,015)
#IF_рынок
☀️ Облигации утром 10.08.21
Похоже, что инвесторы готовятся к снижению программы QE со стороны ФРС, которая на текущий момент составляет $120 млрд в месяц на покупку государственных и ипотечных облигаций США. Несмотря на смягчение в виде ввода инструмента РЕПО (деньги под залог облигаций) на $500 млрд в день под 0,25% годовых, снижение QE все равно способно оказать давление на рынок акций и облигаций но с перспективой на 2022 - 2023 г. Доходности по 10-летним облигациям США, Китая и России выросли. Доходности по облигациям Германии снизились — разговоров о снижении QE от ЕЦБ пока нет.
📌 Размещение. Привлекает высокая доходность облигаций АйДи Коллект-01-об. Эмитент — коллекторское агентство АйДи Коллект. Это первое размещение компании на ₽400 млн. Кредитный скорринг Интерфакса BBru — умеренно низкий уровень кредитоспособности.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,35 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-1-боб в размере ₽44,38 (7,27% годовых) и Газпром Нефть-003P-01R в размере ₽13,71 (7,5% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам и погашению облигаций Системы безопасности-1-об — эмитент не может выполнить обязательства с 2018 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,314% (-0,003)
• Германия: -0,4690% (-0,010)
• Китай: 2,887% (+0,014)
• Россия: 7,025 (+0,005)
#IF_рынок
Похоже, что инвесторы готовятся к снижению программы QE со стороны ФРС, которая на текущий момент составляет $120 млрд в месяц на покупку государственных и ипотечных облигаций США. Несмотря на смягчение в виде ввода инструмента РЕПО (деньги под залог облигаций) на $500 млрд в день под 0,25% годовых, снижение QE все равно способно оказать давление на рынок акций и облигаций но с перспективой на 2022 - 2023 г. Доходности по 10-летним облигациям США, Китая и России выросли. Доходности по облигациям Германии снизились — разговоров о снижении QE от ЕЦБ пока нет.
📌 Размещение. Привлекает высокая доходность облигаций АйДи Коллект-01-об. Эмитент — коллекторское агентство АйДи Коллект. Это первое размещение компании на ₽400 млн. Кредитный скорринг Интерфакса BBru — умеренно низкий уровень кредитоспособности.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,35 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-1-боб в размере ₽44,38 (7,27% годовых) и Газпром Нефть-003P-01R в размере ₽13,71 (7,5% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам и погашению облигаций Системы безопасности-1-об — эмитент не может выполнить обязательства с 2018 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,314% (-0,003)
• Германия: -0,4690% (-0,010)
• Китай: 2,887% (+0,014)
• Россия: 7,025 (+0,005)
#IF_рынок
☀️ Облигации утром 11.08.21
Перед данными по инфляции в США доходности по 10-летним облигациям растут. Если инфляция вырастет или останется на высоких уровнях, то доходности по облигациям продолжат рост, что негативно скажется на драгметаллах, сырьевых товарах и индексах развивающихся стран.
📌 Аукцион Минфина. Сегодня инвесторам предложат долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД. Интересно будет посмотреть на объем и спрос на аукционе, какое влияние на них окажут данные по инфляции в США. Сильный спрос и большой размещения (от ₽100 млрд) способны оказать сильную поддержку фондовому рынку РФ, Но стоит обратить внимание на новости, что Минфин РФ хочет снизить объем заимствований до конца 2021 г и несмотря на сильный спрос, размещение может оказаться небольшим из-за маленького объема предложения.
📌 Размещение. Стоит обратить внимание на размещение облигаций МВ Финанс-001Р-02. Это облигации крупнейшего ритейлера бытовой техники М.Видео. Команда IF дополнительно подготовила обзор данных облигаций и сегодня опубликует на канале IF_bonds.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 16 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,57 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-26207-ПД в размере ₽40,64 (6,91% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО6 в размере ₽23,68 (7,99% годовых). А также по еврооблигациям Газпром-58-2026-евро в размере $25,75 (2,17% годовых) на сумму в $32,19 млн.
📌 Дефолты. По-прежнему идут технические дефолты по облигациям эмитента Открытие Холдинг (ИНН 7708730590). На этот раз по купонным выплатам облигаций Открытие Холдинг-1-боб — эмитент не может выполнить обязательства на сумму ₽999,885 тыс.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,366% (+0,024)
• Германия: -0,4515% (+0,0045)
• Китай: 2,896% (+0,019)
• Россия: 7,055 (+0,055)
#IF_рынок
Перед данными по инфляции в США доходности по 10-летним облигациям растут. Если инфляция вырастет или останется на высоких уровнях, то доходности по облигациям продолжат рост, что негативно скажется на драгметаллах, сырьевых товарах и индексах развивающихся стран.
📌 Аукцион Минфина. Сегодня инвесторам предложат долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД. Интересно будет посмотреть на объем и спрос на аукционе, какое влияние на них окажут данные по инфляции в США. Сильный спрос и большой размещения (от ₽100 млрд) способны оказать сильную поддержку фондовому рынку РФ, Но стоит обратить внимание на новости, что Минфин РФ хочет снизить объем заимствований до конца 2021 г и несмотря на сильный спрос, размещение может оказаться небольшим из-за маленького объема предложения.
📌 Размещение. Стоит обратить внимание на размещение облигаций МВ Финанс-001Р-02. Это облигации крупнейшего ритейлера бытовой техники М.Видео. Команда IF дополнительно подготовила обзор данных облигаций и сегодня опубликует на канале IF_bonds.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 16 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,57 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-26207-ПД в размере ₽40,64 (6,91% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО6 в размере ₽23,68 (7,99% годовых). А также по еврооблигациям Газпром-58-2026-евро в размере $25,75 (2,17% годовых) на сумму в $32,19 млн.
📌 Дефолты. По-прежнему идут технические дефолты по облигациям эмитента Открытие Холдинг (ИНН 7708730590). На этот раз по купонным выплатам облигаций Открытие Холдинг-1-боб — эмитент не может выполнить обязательства на сумму ₽999,885 тыс.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,366% (+0,024)
• Германия: -0,4515% (+0,0045)
• Китай: 2,896% (+0,019)
• Россия: 7,055 (+0,055)
#IF_рынок
❗️ Разбор облигации от М.Видео
Облигация: МВ Финанс-001Р-02
ISIN: RU000A103HT3
Эмитент: ООО “MB Финанс”.
Поручителем по размещению выступает ПАО “М.Видео”, дочерней компанией которого и является MB Финанс.
Привлеченные в результате размещения средства планируется направить на корпоративные цели Группы М.Видео-Эльдорадо.
В 2021 году компания активно развивается. За первое полугодие продажи GMV выросли на 24% год к году, при этом онлайн-продажи выросли на 49% г/г, а число магазинов группы достигло 1137.
🤑 Когда можно купить? Какие купоны?
Дата размещения состоится уже сегодня — 11 августа 2021 года.
Облигации выпускаются на 3 года, дата погашения: 7 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 8,1% в год
Размер купона на одну облигацию: 20,19 руб
Периодичность выплат: раз в 91 день
Оферта: нет
Дюрация (мод): 2,48%
Рейтинг АКРА: А+
🧐 А мне точно вернут деньги?
В апреле 2021 года компания уже привлекла ₽10 млрд по трехлетним облигациям серии 001Р-01 под ставку 7,3% годовых. Размещение МВ Финанс-001Р-02 предполагает привлечение ₽9 млрд. Общая долговая нагрузка по облигациям вырастет до ~ ₽19 млрд.
Для М.Видео это немного. Показатель “Чистый долг/EBITDA” вырастет незначительно — до 1,2х и останется на комфортном для компании уровне.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Высокая доходность по облигациям и стабильное положение компании способно привлечь широкий круг инвесторов, что придаст МВ Финанс-001Р-02 ликвидность при первичном размещении и в последующих торгах.
📍 В связи с чем, считаем, что размещение МВ Финанс-001Р-02 является одним из интересных на текущий момент на рынке.
📍 Критерии по которым мы оцениваем облигации и выставляем IF Рейтинг можете посмотреть здесь.
✍️ Напишите в комментарии, если хотите узнать, что такое рейтинговые агентства, а также каким образом присваивается кредитный рейтинг облигациям?
#IF_Рейтинг #IF_облигации
Облигация: МВ Финанс-001Р-02
ISIN: RU000A103HT3
Эмитент: ООО “MB Финанс”.
Поручителем по размещению выступает ПАО “М.Видео”, дочерней компанией которого и является MB Финанс.
Привлеченные в результате размещения средства планируется направить на корпоративные цели Группы М.Видео-Эльдорадо.
В 2021 году компания активно развивается. За первое полугодие продажи GMV выросли на 24% год к году, при этом онлайн-продажи выросли на 49% г/г, а число магазинов группы достигло 1137.
🤑 Когда можно купить? Какие купоны?
Дата размещения состоится уже сегодня — 11 августа 2021 года.
Облигации выпускаются на 3 года, дата погашения: 7 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 8,1% в год
Размер купона на одну облигацию: 20,19 руб
Периодичность выплат: раз в 91 день
Оферта: нет
Дюрация (мод): 2,48%
Рейтинг АКРА: А+
🧐 А мне точно вернут деньги?
В апреле 2021 года компания уже привлекла ₽10 млрд по трехлетним облигациям серии 001Р-01 под ставку 7,3% годовых. Размещение МВ Финанс-001Р-02 предполагает привлечение ₽9 млрд. Общая долговая нагрузка по облигациям вырастет до ~ ₽19 млрд.
Для М.Видео это немного. Показатель “Чистый долг/EBITDA” вырастет незначительно — до 1,2х и останется на комфортном для компании уровне.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Высокая доходность по облигациям и стабильное положение компании способно привлечь широкий круг инвесторов, что придаст МВ Финанс-001Р-02 ликвидность при первичном размещении и в последующих торгах.
📍 В связи с чем, считаем, что размещение МВ Финанс-001Р-02 является одним из интересных на текущий момент на рынке.
📍 Критерии по которым мы оцениваем облигации и выставляем IF Рейтинг можете посмотреть здесь.
✍️ Напишите в комментарии, если хотите узнать, что такое рейтинговые агентства, а также каким образом присваивается кредитный рейтинг облигациям?
#IF_Рейтинг #IF_облигации
☀️ Облигации утром 12.08.21
После выхода данных, показавших снижение темпов роста инфляции в США в июле, доходности по облигациям умеренно снизились. Основной риск для рынков, связанный с сокращением стимулов от ФРС из-за высокой инфляции, получил еще одну отсрочку.
Долговой рынок переходит к консолидации и отражает спокойствие инвесторов.
📌 Аукцион Минфина. В среду были размещены долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД на сумму ₽109,4 млрд, при доходностях соответственно 7,37% и 7,16%. Сильный спрос был на ОФЗ-26240-ПД — он в 2 раза превысил предложение. Аукцион прошел успешно и показывает интерес крупных фондов и банков к долгосрочным ОФЗ. На перспективу 15-18 месяцев доходности по размещенным ОФЗ показывают, что институциональные инвесторы не видят сильного риска повышения ключевой ставки ЦБ РФ выше 7% годовых. Это позитивно для фондового рынка РФ.
📌 Размещение. Сегодня размещения только однодневных облигаций ВТБ и двухнедельных облигаций ВЭБа. Из интересных — завтра предстоит размещение Джи-групп-002Р-01, предварительно под ставку 10,6% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 28 выпускам облигаций на общую сумму ₽6,84 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-002Р-04-боб в размере ₽37,4 (7,2% годовых) и МТС-001P-15 в размере ₽16,45 (7,00% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,341% (-0,018)
• Германия: -0,4655% (-0,0075)
• Китай: 2,891% (+0,003)
• Россия: 7,050 (+0,010)
#IF_рынок
После выхода данных, показавших снижение темпов роста инфляции в США в июле, доходности по облигациям умеренно снизились. Основной риск для рынков, связанный с сокращением стимулов от ФРС из-за высокой инфляции, получил еще одну отсрочку.
Долговой рынок переходит к консолидации и отражает спокойствие инвесторов.
📌 Аукцион Минфина. В среду были размещены долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД на сумму ₽109,4 млрд, при доходностях соответственно 7,37% и 7,16%. Сильный спрос был на ОФЗ-26240-ПД — он в 2 раза превысил предложение. Аукцион прошел успешно и показывает интерес крупных фондов и банков к долгосрочным ОФЗ. На перспективу 15-18 месяцев доходности по размещенным ОФЗ показывают, что институциональные инвесторы не видят сильного риска повышения ключевой ставки ЦБ РФ выше 7% годовых. Это позитивно для фондового рынка РФ.
📌 Размещение. Сегодня размещения только однодневных облигаций ВТБ и двухнедельных облигаций ВЭБа. Из интересных — завтра предстоит размещение Джи-групп-002Р-01, предварительно под ставку 10,6% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 28 выпускам облигаций на общую сумму ₽6,84 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-002Р-04-боб в размере ₽37,4 (7,2% годовых) и МТС-001P-15 в размере ₽16,45 (7,00% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,341% (-0,018)
• Германия: -0,4655% (-0,0075)
• Китай: 2,891% (+0,003)
• Россия: 7,050 (+0,010)
#IF_рынок
