На неделе начались торги юаневыми бондами Славянск ЭКО, о которых мы писали раньше. Итоговый объем размещения увеличился в 2 раза, а уровень доходности так и остался в районе 11%.

Рисков действительно много, но доходность подкупает. Если сравнивать, например, с Сегежей, которая дает 15% в юанях, то Славянск ЭКО финансово более устойчивая компания, хоть и не без своих проблем.

Чуть ли не главным риском остаются удары дронов. Но под этим риском сейчас находятся почти все российские НПЗ, а валютную доходность в 11% дают далеко не все.

🟢 Бумага интересная, но нужно учитывать все риски, которые она несет. Мы подробно их описывали в первом посте про эмитента. На вторичном рынке бумагу не пролили, поэтому можно еще спокойно забрать изначальную доходность, которая была на размещении.

❗️ Обратите внимание еще на то, что бумага не подходит под ЛДВ, потому что гасится через 2 года.

На российском рынке еще остались акции, которые не выросли.

😎 О них мы рассказываем в нашем канале @IF_Stocks

Не повышайте на нас шрифт !!! 😂

Если серьезно, то вопрос для многих сейчас актуальный.

Все (как и всегда в облигациях) зависит от сроков, на протяжении которых вы хотите получать доходность, близкую к ключевой ставке ЦБ. Из коротких можно выделить 29006, которая гасится через год. Если хочется подольше посидеть во флоатерах, то берите смело 29024 и сидите в них до 35-го года.

Среди корпоративных бумаг тоже есть интересные флоатеры. Давайте накидаем 🔥 и расскажем о наших фаворитах.

🇷🇺 Доходность российских ОФЗ продолжает расти и даёт инвесторам уникальный шанс

Индекс RGBI падает уже 10-ый день подряд. Десятилетние ОФЗ дают почти 14% годовой доходности. Такая доходность была всего 3 раза в истории российского рынка ценных бумаг.

Мы спросили шеф-редактора IF Bonds Антона Жукова: действительно ли сегодня уникальный шанс, чтобы заработать на облигациях? Ответ ниже:

«Я считаю, что да. Сейчас доходности долгосрочных облигаций приблизились к ключевой ставке, чего не было уже давно. Это значит, что рынок растерял тот оптимизм, который был пару месяцев назад, когда многие считали, что ставку начнут снижать так же быстро, как это было раньше.

Сейчас хорошая возможность зафиксировать большую доходность на долгий срок, но без фанатизма. Не нужно влетать на 100% портфеля с плечами в ОФЗ. Нужно покупать частями и следить за тем, как рынок будет себя вести.

Можно их держать до погашения и получать доходность выше инфляции, либо зафиксировать прибыль на росте этих бумаг.

Если же инвестор не верит в скорое начало снижения ставки, то можно купить флоатеры. Например, ОФЗ 29024, которая будет давать доходность на уровне ключевой ставки аж до 2035 года.

@if_market_news

Разбираться особо даже и не пришлось. Компания выпустила официальную версию произошедшего. Если очень обобщать, то все нормально.

Удалось избежать крупного имущественного ущерба. К тому же этот НПЗ должен был встать на профилактику в конце марта, поэтому были сокращены объемы закупки нефтяного сырья и объемы продаж готовой продукции на последующие 45 дней.

Получается, что инвесторы, которые выкупили быстро просадку в облигациях, оказались правы 😉

@IF_Bonds

🤔 ТОП флоатеров сегодня

Инвесторы нервничают: они перестали слепо верить в быстрое снижение ключевой ставки ЦБ. В последнее время вы все чаще просите рассказать о наших фаворитах среди флоатеров. Купоны по этим бумагам близки к ставке ЦБ, а значит, могут защищать от инфляции.

Мы считаем, что глобально время флоатеров заканчивается. Но если очень захотеть, можно выделить следующие бумаги.

🟢 Фаворитом по соотношению доходность/риск считаем флоатер Биннофарм-001Р-03 (RU000A107E81) с его ставкой купона RUONIA +2,4%.

🟢 Совсем не хотите рисковать? Есть бумаги Газпром Капитал 07 (RU000A106375), премия всего +1,3% к ставке RUONIA, зато мало вопросов по надежности.

🟢 Наконец, третий выпуск ГТЛК (RU000A0JXE06) дает премию к RUONIA 2,2% и торгуется по ценам, близким к номиналу.

@IF_Bonds

📌 Проблемы Роснано с долгами никуда не исчезли

По данным Ведомостей, госкомпания пытается договориться с банками о погашении задолженности с 30%-ным дисконтом. По словам собеседника газеты, компания самодостаточна операционно и инвестиционно, но не финансово.

Если у компании получится договориться о дисконте на банковские кредиты, она сможет и дальше выполнять свою функцию института развития венчурного рынка. Бюджетные средства ей не потребуются. Если нет — придётся рассчитывать на новые потоки госсредств и фиксировать новые и новые признаки банкротства.

@if_market_news

⏳ Почему мы считаем, что время флоатеров прошло?

В комментариях вы спрашиваете, с чего мы в этом так уверены. Все просто. Флоатеры хороши, когда ваша цель – сохранить деньги, получая доход на уровне инфляции.

На наш взгляд, сейчас на облигационном рынке есть стратегии интереснее, чем просто купить и ждать. Инфляционные ожидания снижаются, а индекс RGBI на исторически низких значениях. Логично покупать бонды с постоянным купоном.

Доходности средних и длинных бумаг сейчас интересные, и в них вполне можно «просидеть» несколько лет, даже если что-то пойдет не по сценарию.

🟢 А какой сценарий? Мы ждем, что ключевая ставка начнет плавное снижение во второй половине года. Тогда бумаги с постоянным купоном еще и вырастут в цене, что позволит получить хорошую прибыль раньше погашения.

Еще раз – все зависит от ваших целей. Флоатеры полезны, но наша стратегия сейчас не позволяет покупать их в большом объеме в портфель.

@IF_Bonds

🟢 Кстати, раз уж у нас (судя по комментариям) много любителей флоатеров, то не забывайте еще и про аналог – LQDT. Одно время фонды ликвидности хайповали, но сейчас мало кто о них уже пишет.

Да, он менее доходный (на 1-2%), но свои 13% после налогов дает и позволяет быстро выскочить без потерь. Еще в нем снимается риск эмитента.

И черт его знает, как поведут себя флоатеры в тот момент, когда уже всем будет точно ясно, что начался период снижения ставки. Вполне вероятно, что из флоатеров все одновременно побегут в длинные бумаги с постоянным доходом и протащат цены глубоко вниз.

В фондах ликвидности тоже может быть временная просадка, но там совсем другой уровень волатильности. На графике показано отношение стоимости фонда LQDT к его СЧА.

🟢 Для тех смельчаков, которые играются с бондами Сегежи, новости о допэмисии можно даже воспринять как позитив. Значит деньги пока могут наковырять на размытии акционеров.

Но общая финансовая ситуация, конечно, вызывает опасения.

https://t.me/if_stocks/7048

🛒 О'КЕЙ готовит новый выпуск

Ритейлера О'КЕЙ знают не только покупатели, но и инвесторы. Ведь на вторичном рынке у компании уже торгуются целых 5 выпусков облигаций.

В эту среду должен завершиться сбор заявок на шестой. Параметры:

➖ объем: ₽3 млрд
➖ купон: фиксированные, до 16%
➖ периодичность выплат: ежемесячно
➖ дата погашения: 07.03.2034
➖ оферта: да, через 3 года
➖ амортизация: нет

Компания входит в топ-3 ритейлеров страны по количеству гипермаркетов. Звучит круто, но тут есть и вопросы: насколько формат гипермаркетов будет оставаться актуальным в дальнейшем? Сейчас модны магазины у дома.

Что с финансами? Больших проблем с долгами вроде нет, но параметр долг/EBITDA выше 4, это заставляет чуть нервничать.

Кредитный рейтинг от Эксперт РА – «А-», а с таким рейтингом можно найти бумаги и с более интересной доходностью. Мало того, у самого О'КЕЙ есть выпуск с офертой через 2 года, который дает эффективную доходность 17%.

🟢 Поэтому мы считаем, что если будет большой спрос и ставка купона уйдет ниже 16%, то инвестору делать в этих бумагах особо нечего. Да и 16%, откровенно говоря, не зажигают

@IF_Bonds

🟢 Индекс гособлигаций чуть успокоился. Минфин продолжает много занимать, а это давит на цены ОФЗ.

Повторим нашу мысль, которую уже проговаривали много раз. Сейчас пора присматриваться к средним и длинным бумагам, чтобы попробовать сыграть на начале цикла снижения ставок.

Флоатеры, безусловно, имеют право на существование тоже. Их не обделяйте вниманием. Балансируйте доли в зависимости от вашей стратегии.

@IF_Bonds

Друзья, давненько мы не делали рубрику "вопрос-ответ"

Закидывайте свои вопросы в комментариях, мы будем постепенно отвечать на самые залайканные 👍

@IF_Bonds

С ОФЗ сейчас происходит давление со стороны Минфина, который активно занимает на рынке. Это давит на цены ОФЗ и повышает их доходность.

🟢 Что делать? Зависит от стратегии. Если хотите попробовать поймать разворот ставки ЦБ и цен на ОФЗ, то можно попробовать набирать средние и дальние выпуски.

Если хочется просто сохранить деньги и не проиграть инфляции, то флоатеры вам в помощь.

Мы на днях анонсируем гайд, где будет ооочень подробно рассказано о тех стратегиях, которые сейчас можно использовать на рынке облигаций 👍

@IF_Bonds

Раньше было выгоднее покупать облигацию после выплаты купона.

Проблема заключалась в следующем: мало того, что покупатель платил НКД предыдущему владельцу, так еще и налог удерживали с этого расхода. В итоге — часть денег оказывалась выведенной из оборота до конца года, пока брокеры не сделают сверку и не вернут переплату.

С 1 января ситуация поменялась (закон №389-ФЗ). Теперь НДФЛ на НКД будет удерживаться не при первой полноценной выплате купона на счет нового владельца, а в момент вывода активов или в конце года.

🟢 Ответ: нет никакой разницы

@IF_Bonds

⛽️ Инвесторы «ЛУКОЙЛа» пожаловались в ЦБ из-за нераскрытия финансовых результатов компании за 2022 год

Ассоциация владельцев облигаций направила письмо в Банк России с просьбой рассмотреть «существенные нарушения» ЛУКОЙЛом правил раскрытия финансовой отчетности.

Как пишут Ведомости, недовольство вызвал факт, что эмитент не указал финансовые результаты за 2022 год в отчете по МСФО за 2023 года, для их сравнения. Ассоциация просит ЦБ рассмотреть этот вопрос и принять меры надзорного реагирования.

Сам ЛУКОЙЛ в качестве причины нераскрытия данных за 2022 год называл «чувствительность информации».

@if_market_news

🇨🇳 Вот это поворот… в юаневых облигациях

Новость особо не тиражировалась… А тем временем у нас «революция» в юаневых бондах. Их любят за то, что они дают «живую» валюту, а не рубли.

Однако тут произошло такое действо:

Совкомфлот решил оплатить юаневый купон по бондам 001P-01 российской валютой. Причины пока неизвестны (может мы не нашли просто). Возможно, что они «просто так решили», а может готовятся к санциям НКЦ. Если все юаневые бонды начнут потихоньку «превращаться» в замещайки, то ничего хорошего это им не сулит.

@IF_Bonds