#КомпанииЗомби
🆘 Ликвидация и реорганизация
Рынки обновляют и обновляют исторические максимумы. Повсюду оптимизм.
А ведь в 2020 году было более 500 компаний на рынке, активы которых превышали 10 миллионов долларов и которые подали заявления на банкротство.
И некоторые из них были достаточно крупными. В частности, компания Chesapeake Energy, на которой очень многие потеряли деньги.
Ситуация стала рекордной с 2011 года. До этого больше банкротств было в 2010 и в 2009 годах.
Кстати, самое что интересное - большинство банкротств в то время пришлось на вторую половину 2009 и 2010 год.
Сейчас ситуация ещё интересней. Компании получают огромную поддержку со стороны правительства: налоговые льготы, дешевые кредиты, выплаты.
К чему это все привело? На рынке сейчас достаточно много компаний из различных секторов, которые копят долги и не зарабатывают/зарабатывают мало. Туризм, авиа, отели, энергетика, рестораны, фитнес и т.д.
🧟♂️ Компании зомби
🛳 Carnival
Долг компании вырос в 3 раза за последний год. А выручка снизилась на 99,5%.
В первом квартале 2020 года ещё до пандемии компания заработала 4,789 миллиарда. А в первом квартале 2021 всего 26 миллионов.
При этом, за первый квартал 2020 года было выплачено по процентам по долгосрочному долгу 132 миллиона.
А в первом квартале 2021 года 668 миллионов.
Как думаете, какие перспективы у компании с такими показателями?
Она стала заложником ситуации. Но даже когда ситуация в мире начнет улучшаться (а по Европе видно, что до этого далековато), то не факт, что все станет намного лучше.
Да, у компании есть хороший запас средств, но:
Во-первых, резкого восстановления доходов не будет. Вероятнее всего, компания даже после улучшения ситуации станет намного меньше зарабатывать. А значит, снизится чистая прибыль. Или будет вообще в убытке, что приведет к дальнейшему снижению запаса средств.
Во-вторых, убыток в 2020 году составил более 10 миллиардов. В 2021 он будет больше. Теоретически компании ещё на год хватит запаса. Но что потом?
На выходе мы получим компанию, бизнес которой крайне неустойчив и с огромным количеством долгов.
✈️ American Airlines
Опять же, выручка снизилась в 3 раза, а долг вырос в 2 раза.
Компания заняла более 15 миллиардов долларов. Да, это дешевый долг. Но это долг. Операционные затраты у компании выросли при снижении операционных доходов.
При этом, это достаточно крупные компании. А сколько ещё подобных компаний поменьше, которые также входят в S&P.
Сколько "стартапов", которые появились на радарах в прошлом году. Естественно, на пике оптимизма все хотят привлечь деньги на развитие. Ведь инвесторы готовы покупать всё. Без страхов и опасений. Ну что ж, поживем - увидим.
Подобные компании, как Carnival и American Airlines на данный момент являются неплатежеспособными. Их долговая нагрузка превышает доходы.
И если сейчас начнет расти инфляция, восстанавливаться реальная экономика (а как минимум в США это уже возможно, а компании эти американские), то вероятнее всего, ФРС будет ужесточать монетарную политику. Что приведет к тому, что из неплатежеспособных подобные компании превратятся в дефолтных.
А дальше либо путь реорганизации, либо банкротства. И при любом сценарии инвесторы теряют деньги.
🆘 Ликвидация и реорганизация
Рынки обновляют и обновляют исторические максимумы. Повсюду оптимизм.
А ведь в 2020 году было более 500 компаний на рынке, активы которых превышали 10 миллионов долларов и которые подали заявления на банкротство.
И некоторые из них были достаточно крупными. В частности, компания Chesapeake Energy, на которой очень многие потеряли деньги.
Ситуация стала рекордной с 2011 года. До этого больше банкротств было в 2010 и в 2009 годах.
Кстати, самое что интересное - большинство банкротств в то время пришлось на вторую половину 2009 и 2010 год.
Сейчас ситуация ещё интересней. Компании получают огромную поддержку со стороны правительства: налоговые льготы, дешевые кредиты, выплаты.
К чему это все привело? На рынке сейчас достаточно много компаний из различных секторов, которые копят долги и не зарабатывают/зарабатывают мало. Туризм, авиа, отели, энергетика, рестораны, фитнес и т.д.
🧟♂️ Компании зомби
🛳 Carnival
Долг компании вырос в 3 раза за последний год. А выручка снизилась на 99,5%.
В первом квартале 2020 года ещё до пандемии компания заработала 4,789 миллиарда. А в первом квартале 2021 всего 26 миллионов.
При этом, за первый квартал 2020 года было выплачено по процентам по долгосрочному долгу 132 миллиона.
А в первом квартале 2021 года 668 миллионов.
Как думаете, какие перспективы у компании с такими показателями?
Она стала заложником ситуации. Но даже когда ситуация в мире начнет улучшаться (а по Европе видно, что до этого далековато), то не факт, что все станет намного лучше.
Да, у компании есть хороший запас средств, но:
Во-первых, резкого восстановления доходов не будет. Вероятнее всего, компания даже после улучшения ситуации станет намного меньше зарабатывать. А значит, снизится чистая прибыль. Или будет вообще в убытке, что приведет к дальнейшему снижению запаса средств.
Во-вторых, убыток в 2020 году составил более 10 миллиардов. В 2021 он будет больше. Теоретически компании ещё на год хватит запаса. Но что потом?
На выходе мы получим компанию, бизнес которой крайне неустойчив и с огромным количеством долгов.
✈️ American Airlines
Опять же, выручка снизилась в 3 раза, а долг вырос в 2 раза.
Компания заняла более 15 миллиардов долларов. Да, это дешевый долг. Но это долг. Операционные затраты у компании выросли при снижении операционных доходов.
При этом, это достаточно крупные компании. А сколько ещё подобных компаний поменьше, которые также входят в S&P.
Сколько "стартапов", которые появились на радарах в прошлом году. Естественно, на пике оптимизма все хотят привлечь деньги на развитие. Ведь инвесторы готовы покупать всё. Без страхов и опасений. Ну что ж, поживем - увидим.
Подобные компании, как Carnival и American Airlines на данный момент являются неплатежеспособными. Их долговая нагрузка превышает доходы.
И если сейчас начнет расти инфляция, восстанавливаться реальная экономика (а как минимум в США это уже возможно, а компании эти американские), то вероятнее всего, ФРС будет ужесточать монетарную политику. Что приведет к тому, что из неплатежеспособных подобные компании превратятся в дефолтных.
А дальше либо путь реорганизации, либо банкротства. И при любом сценарии инвесторы теряют деньги.