#TaiwanSemicondacor #TSM
Taiwan Semicondacor - ведущий производитель полупроводников.
Вы сами выбрали эту компанию. И только сейчас я заметил, что годовой отчет компании за 2020 год пока ещё не вышел, а значит могут быть какие-либо изменения в бизнесе. Так что когда выйдет годовой отчет, я напишу большую статью на Инвестинге с полным анализом рынка и отчета компании. Ну а сейчас давайте оценим компанию с тем, что имеем.
💡 Бизнес
Компания занимается производством чипов для смартфонов, "Internet of Things", автомобильной электроники, высокопроизводительных вычислений и цифровой бытовой электроники.
Среди крупнейших клиентов такие компании, как: Intel, AMD, NVidia, Broadcom, Qualcomm, Sony, Apple и другие.
При этом, это не говорит, что процессоры Intel и AMD из-за этого одинаковые. Компания лишь предоставляет производственные мощности, а разработками занимаются сами компании. Либо в одиночку, либо вместе с инженерами TSMC.
То есть, компания сейчас находится в удачном месте и в удачное время. Чипов не хватает по всему миру. Именно поэтому компания старается увеличивать капитальные затраты (CAPEX) ради увеличения производственных мощностей.
В 2019 году CAPEX составил 335 миллиардов тайваньских долларов (или 15,7 миллиардов долларов США). А в 2020 этот показатель стал уже 774 миллиарда тайваньских долларов (или 26,3 миллиарда долларов США).
То есть, компания практически вдвое увеличила свои инвестиции.
А с учетом разрастающегося рынка электромобилей, нехватки чипов у производителей процессоров и видеокарт, высокого спроса на чипы со стороны производителей смартфонов, у компании весьма интересное будущее.
🧨 Риски развития
💥Любой политический или финансовый кризис
💥Снижение спроса на продукцию в некоторых сегментах
💥Рост конкурентов
💥Валютная переоценка
Это, пожалуй, самые основные факторы риска, которые выделяет сама компания в отчете. Чтобы написать обо всех рисках, боюсь, мне не хватит целого поста здесь, потому что там текста на 6 страниц А4. В любом случае, это данные за 2019 год, поэтому в этом и нет смысла. Обновленный документ должен выйти 15 апреля и тогда мы уже более подробно об этом поговорим.
Я же считаю, что самый основной риск - валютная переоценка. За последний год американский доллар ослабел, соответственно, NTD (новый тайваньский доллар) вырос. Но сейчас американский доллар крепнет. А по мере ужесточения монетарной политики в будущем будет крепнуть ещё сильнее. Хотя я не думаю, что это очень сильно скажется на NTD, но некоторое влияние оказать может. В любом случае, основные показатели развития лучше смотреть в национальной валюте.
💰 Рыночная стоимость
И вот мы подходим к самому интересному. Давайте для удобства восприятия я буду писать так - NTD(USD). NTD - тайваньские доллары, USD - американские. Чтобы было представление об этой компании и относительно американского рынка.
Рыночная цена компании - 17,5 триллионов (625 миллиардов).
Активы - 2,7 триллиона (98 миллиардов). Капитал - 1,85 триллиона (65,8 миллиардов).
Уже тут становится понятно, что компания продается намного дороже стоимости чистых активов. Примерно раз в 10.
Выручка компании в 2020 году - 1,339 триллиона (45,5 миллиардов), а чистая прибыль - 518 миллиардов (17,6 миллиардов).
Даже текущий P/E высокий - 33. А если рассматривать средний показатель за последние лет 5, то вообще получается более 45.
Рентабельность прибыли на акцию - 0,54%
Операционная маржа - 42%
Рентабельность продаж - 38%
Также радует то, что у компании отрицательный чистый долг. Наличка на счетах растет намного быстрее, чем кредиты.
📊 Операционные показатели в динамике
С 2015 года выручка выросла на 58%, а чистая прибыль выросла на 71%.
Активы выросли на 66%, а капитал на 55%.
При этом, капитализация выросла в 4,5 раза. Как мне кажется, рост капитализации слегка опережает рост самой компании 😁
Почему так? Потому что в цену вновь закладывают "будущие доходы".
Taiwan Semicondacor - ведущий производитель полупроводников.
Вы сами выбрали эту компанию. И только сейчас я заметил, что годовой отчет компании за 2020 год пока ещё не вышел, а значит могут быть какие-либо изменения в бизнесе. Так что когда выйдет годовой отчет, я напишу большую статью на Инвестинге с полным анализом рынка и отчета компании. Ну а сейчас давайте оценим компанию с тем, что имеем.
💡 Бизнес
Компания занимается производством чипов для смартфонов, "Internet of Things", автомобильной электроники, высокопроизводительных вычислений и цифровой бытовой электроники.
Среди крупнейших клиентов такие компании, как: Intel, AMD, NVidia, Broadcom, Qualcomm, Sony, Apple и другие.
При этом, это не говорит, что процессоры Intel и AMD из-за этого одинаковые. Компания лишь предоставляет производственные мощности, а разработками занимаются сами компании. Либо в одиночку, либо вместе с инженерами TSMC.
То есть, компания сейчас находится в удачном месте и в удачное время. Чипов не хватает по всему миру. Именно поэтому компания старается увеличивать капитальные затраты (CAPEX) ради увеличения производственных мощностей.
В 2019 году CAPEX составил 335 миллиардов тайваньских долларов (или 15,7 миллиардов долларов США). А в 2020 этот показатель стал уже 774 миллиарда тайваньских долларов (или 26,3 миллиарда долларов США).
То есть, компания практически вдвое увеличила свои инвестиции.
А с учетом разрастающегося рынка электромобилей, нехватки чипов у производителей процессоров и видеокарт, высокого спроса на чипы со стороны производителей смартфонов, у компании весьма интересное будущее.
🧨 Риски развития
💥Любой политический или финансовый кризис
💥Снижение спроса на продукцию в некоторых сегментах
💥Рост конкурентов
💥Валютная переоценка
Это, пожалуй, самые основные факторы риска, которые выделяет сама компания в отчете. Чтобы написать обо всех рисках, боюсь, мне не хватит целого поста здесь, потому что там текста на 6 страниц А4. В любом случае, это данные за 2019 год, поэтому в этом и нет смысла. Обновленный документ должен выйти 15 апреля и тогда мы уже более подробно об этом поговорим.
Я же считаю, что самый основной риск - валютная переоценка. За последний год американский доллар ослабел, соответственно, NTD (новый тайваньский доллар) вырос. Но сейчас американский доллар крепнет. А по мере ужесточения монетарной политики в будущем будет крепнуть ещё сильнее. Хотя я не думаю, что это очень сильно скажется на NTD, но некоторое влияние оказать может. В любом случае, основные показатели развития лучше смотреть в национальной валюте.
💰 Рыночная стоимость
И вот мы подходим к самому интересному. Давайте для удобства восприятия я буду писать так - NTD(USD). NTD - тайваньские доллары, USD - американские. Чтобы было представление об этой компании и относительно американского рынка.
Рыночная цена компании - 17,5 триллионов (625 миллиардов).
Активы - 2,7 триллиона (98 миллиардов). Капитал - 1,85 триллиона (65,8 миллиардов).
Уже тут становится понятно, что компания продается намного дороже стоимости чистых активов. Примерно раз в 10.
Выручка компании в 2020 году - 1,339 триллиона (45,5 миллиардов), а чистая прибыль - 518 миллиардов (17,6 миллиардов).
Даже текущий P/E высокий - 33. А если рассматривать средний показатель за последние лет 5, то вообще получается более 45.
Рентабельность прибыли на акцию - 0,54%
Операционная маржа - 42%
Рентабельность продаж - 38%
Также радует то, что у компании отрицательный чистый долг. Наличка на счетах растет намного быстрее, чем кредиты.
📊 Операционные показатели в динамике
С 2015 года выручка выросла на 58%, а чистая прибыль выросла на 71%.
Активы выросли на 66%, а капитал на 55%.
При этом, капитализация выросла в 4,5 раза. Как мне кажется, рост капитализации слегка опережает рост самой компании 😁
Почему так? Потому что в цену вновь закладывают "будущие доходы".