#тема

Давайте-ка дамы и господа замахнемся на большой пласт информации про ИИ. Это будет серия постов, можно читать каждый день и ждать продолжения, можно потом когда-то прочитать сразу все. Но, думаю, кусочками лучше, чтобы было время думать и делать выводы.

Если сравнивать два вида мышления, мужской и женский то можно сделать это через образы и картинки. Женская логика похожа на центральную дорогу где-нибудь во Вьетнаме или Пакистане. Грузовики, машины, рикши, велосипедисты и мотоциклисты носятся в разных направлениях, но при этом аварий нет, и все приезжают куда им надо. Мужская же логика и мышление похожи на караван в пустыне. Да, он спокойно и медленно идет по кратчайшей траектории между двумя точками. Но боже, как же скучно. Ветер завывает, солнце палит, песок на зубах, собаки лают, верблюды серют. Кошмар, короче таким быть.

Но как мы все знаем, в последнее время появилось новое направление мышления – искусственное. ИИ захватывает все больше пространства в головах. В том числе головах инвесторов. И что же нам теперь делать. Особенно тем из нас, у кого не оказалось в портфеле NVIDIA и других подобных ей взрывных компаний? И вообще, нужно ли инвестировать в ИИ, если он уже выглядит настоящим пузырем на рынке?

Словом «пузырь» очень часто разбрасываются в последнее время. Надо отметить, что по сравнению с другими «пузырями» прошлого, ИИ сейчас просто карлик. (график ниже, видите эту маленькую зеленую загогулину?)

Цены компаний, вовлеченных в эту сферу очень зависят от ожиданий, возлагаемых на эти компании. Они могут оправдаться, и значит, оправдать высокую текущую цену акций. Но при любом изменении в настроении инвесторов цены могут упасть очень быстро и, возможно, не восстановиться никогда.

Подумайте о Microsoft, Cisco, Amazon, Intel, Qualcomm в 2000-ых. Они обвалились так, что мама не горюй. И у них ушло 10 лет на восстановление. А некоторые не восстановились до сих пор после пузыря доткомов.

Но давайте рассмотрим аргументы за и против мнения, что ИИ это пузырь на рынке.

Конечно пузырь!
1. Применение еще не востребовано в таком объеме, в каком под него готовится инфраструктура. Центры обработки данных, специальные чипы, GPU и т.д. – все рассчитывается на взрывной рост спроса. А будет ли он? NVIDIA – хороший пример. Компания рассчитывает заработать 122 млрд в 2026 году и 138 млрд в 2027. Но кому они будут продавать чипы, если клиентов на такой объем не найдется?
2. Скорость разработок приводит к тому, что любой дурак может выйти на рынок с новой моделью ИИ и обогнать уже существующих игроков. Из внутренней переписки сотрудников гугла об ИИ утекла фраза «у нас нет непреодолимого преимущества (moat) и его нет у OpenAI». Но если нет этого преимущества, то откуда возьмется высокая маржа, заложенная сейчас в оценки компаний? Если разработчик делает продукт, в котором будет использоваться ИИ, зачем ему покупать дорогой доступ к ChatGPT, если он знает, что скоро выйдет новая модель конкурентов по цене в два раза ниже.
3. Высокая эффективность. Это еще одна причина, которая может убить развитие пузыря на рынке. Если генеративные модели будут становиться все более эффективными – им не потребуются такие значительные вычислительные мощности. А значит, все деньги вкинутые в развитие инфраструктуры сейчас – зависнут в ожидании спроса. И оценки облачных и чиповых компаний рухнут. (Хотя это будет положительный сигнал для разработчиков и пользователей)
4. Потребность в электроэнергии. Если спрос на ИИ будет развиваться так, как сейчас предсказывают, эта сфера начнет потреблять значительно больше электроэнергии. Уже сейчас ЦОДы потребляют 1% мировой энергетики. А что если эта доля вырастет до 5% или 10%? Цены на энергию подскочат, а значит маржа всех компаний, вовлеченных в ИИ упадет. Что приведет к краху акций.

#тема

Итак, продолжаем тему ИИ. В прошлом посте я привел аргументы за то, что это все таки пузырь и ничего хорошего нам не светит. Сейчас рассмотрим аргументы за то, что это просто новая технология и она развивается по нормальному графику развития любой технологии (график ниже).

Аргументы за то, что «не-не, тусовка только начинается, все будет хорошо».

Рассмотрим возражения и доводы за то, что ИИ только зарождается и будет способствовать росту экономики в целом, а значит, поддержит высокие оценки компаний, вовлеченных в его развитие.

1. Мы находимся в самом начале пути ИИ, когда он станет причиной ускорения роста экономии. Это одно из заявлений о перспективах ИИ. И есть много возможностей, как это может произойти:
a. Эффективность ИИ приведет к снижению затрат как производителей, так и пользователей, что увеличит их прибыльность, а значит возможности инвестировать в другие направления экономики.
b. ИИ развивается параллельно с другими технологиями (виртуальной реальностью, автоматизацией, роботизацией) и их синергии приведут к развитию еще не появившихся новых направлений экономики
c. ИИ ускорит и удешевит возможности выпуска на рынок новых продуктов, что не только расширит экономику, но и увеличит количество вакансий, а значит денег, а значит еще больше развития экономики.
d. Все это является циклом развития любой новой технологии, что приводит в дальнешем к инновациям, новым инвестициям, и в итоге бОльшему потреблению.
2. Лидеры рынка ИИ сейчас сидят на гигантских накопленных деньгах. И если эти компании продолжают видеть возможности роста рынка, они будут продолжать инвестировать в него. В 2023 году запасы наличных у Великолепной Семерки достигли 300 млрд, и 100 млрд добавились к ним всего за один последний год.
Голдман Сакс считает, что рынок ИИ находится все еще в начальном периоде развития и ему предстоит развиваться быстрыми темпами еще много лет.

Один из лидеров OpenAI, Сэм Альтман сейчас пытается собрать на рынке 7 триллионов долларов для запуска нового бизнеса производства чипов, специально для ИИ. Если у него это получится, до выпуска первых чипов еще пройдет много лет, но это будет лучшим подтверждением, насколько рынок верит в ИИ.

3. Нехватка рабочей силы. Часть аналитиков считает, что на многих развитых рынках возникает значительная нехватка рабочей силы, которая может быть решена только ИИ и автоматизацией. Что подтверждает необходимость развития текущей инфраструктуры для ИИ, так как спрос будет только нарастать.

4. Корпорации вынуждены вкладываться в ИИ. При этом эти интересы обычно описываются как экзистенциальный кризис. Все или ничего. Все знают, что такое дизрапторы. И все понимают, что любой бизнес может быть разорван пополам новой технологией и если не успеть за развитием, можно тушить свет в цехах уже сейчас.

Итак, да, существует множество рисков для индустрии ИИ. И любой из них может реализоваться и привести к лопнувшему пузырю. Но если этого не произойдет, и ИИ это просто новая технология, которая высоко оценена рынком и будет планомерно развиваться дальше – то сдутия пузыря не произойдет, он будет проходить свои циклы развития технологии. Ведь сам по себе вертикальный взлет оценок, совпадающий с хайпом еще не значит, что это пузырь, не подкрепленный ничем.

Ну и замануха на следующую неделю - думаю мы рассмотрим возможности развития этой темы и как подходить к выбору акций, если вы всей этой бодягой интересуетесь. А интересоваться вы должны, не только как инвесторы, но и как просто образованные люди. На тусовках же надо о чем то разговаривать :)

#тема

Независимо от того, что вы решили для себя относительно возможного раздутия «пузыря» акций Искусственного Интеллекта, нужно решать, что делать дальше с этой темой. Я полагаю, что эта технология сравнима с интернетом в 90-х и с развитием мобильных телефонов. Что как вы помните, (если вы достаточно старый, как я) привело сначала к кризису доткомов, а затем уже к появлению iPhone, который сшил обе технологии воедино, и с тех пор началось новое развитие. Более свежим примером можно считать технологии блокчейн, которые только начали свой путь. И вот мы теперь смотрим на ИИ и чешем репу, что делать с ним дальше.

Самое любопытное, что если оглядываться назад на другие, уже теперь зрелые технологии, то мы должны четко понимать, что, возможно, на этом раннем этапе компании, которые станут гигантами в этой сфере или еще не появились, или существуют в виде никому не известных, и не публичных стартапов. (Амазон, Нетфликс, FB в эпоху зарождения интернета). Так что может быть и не стоит прямо сейчас бежать и покупать лидеров сферы ИИ, а просто начать изучать эту сферу.

Но как сказал Сэм Альтман: «ИИ, возможно, приблизит нас к концу мира, но до тех пор будет много хороших компаний».

Так что нам необходимо рассмотреть строение этой отрасли экономики определить, где могут открываться возможности и какие риски с этим связаны. Нет сомнений в том, что ожидания от компаний в сфере ИИ высоки, что неизбежно приводит к высоким рискам. Итак, из чего состоит эта сфера и насколько рискован каждый ее слой.

Одним им способов наращивания своей позиции в сфере ИИ может быть концентрация на нижних уровнях технологий, где ожидания прибыльности компаний не так высоки (см. картинку после поста).

Эта градация уровней технологии предложена McKinsey и похожа, на градацию любых технологий (опять же, если вспомнить развитие мобильных телефонов). И тогда как сейчас все внимание рынка сосредоточено на трех нижних уровнях: железо, облачные платформы и сами генеративные модели, на самом деле основная ценность будет развита в трех более высоких уровнях: управление, приложения и сервисы. Достаточно помнить, что первые шаги интернета привели к взрывному развитию Cisco, тогда как настоящая ценность была захвачена Гуглом и Амазоном сильно позднее.

И действительно, в ближайшее время стоимость входа в нижние уровни этой пирамиды запретительно высока. Никто не может внезапно открыть завод по производству чипов (привет Сэм Альтман с его чеком 7 триллионов на завод). И поэтому мы должны предполагать, что на нижних уровнях по-прежнему будут доминировать гиганты индустрии. Глубокие карманы – ключевая характеристика. Но так-же логично предположить, что с развитием индустрии появятся возможности для более мелких компаний в развитии дополнительных сервисов и услуг, которые пока не очевидны на данном этапе.

Продолжение будет про каждый уровень технологий. Но уже завтра…

#тема

Итак, из чего состоят технологии ИИ и какие компании представлены в этих уровнях технологии. Чего от них ожидать и когда (или если) там появятся новые игроки. Или может быть мы недооцениваем старых.

Поехали…
Компьютерные технологии (железо). Самый нижний уровень технологии. См. картинку во вчерашнем посте.

LLM (large language models – большие языковые модели) используют огромное количество компьютерной мощности. В центре этих моделей – GPU, назовем их просто чипами для ИИ. Плюс центры обработки данных требуют кучу компьютерного и коммуникационного железа.

Возможности.

Nvidia – главный поставщик чипов для ИИ, так что неудивительно, что на ней сосредоточено все внимание рынка. Более незаметный игрок тут это AMD, а TSMC собственно производит все эти чипы. Другие компании, вовлеченные в этот сектор – это поставщики серверного и коммуникационного оборудования для этой сферы. Список включает в себя Super Micro Computer , Arista Networks , A10 Networks and Cisco.

Есть также компании полупроводников, которые также частично могут быть причислены к этой когорте. Это: ASML, Cadence и Synopsys.

Риски.

Нет сомнений, что Nvidia продаст огромную кучу чипов в этом и последующих годах. Риск заключается в том, что маржинальность этого бизнеса не будет соответствовать ожиданиям инвесторов, которые сейчас закладывают в цену баснословные прибыли. Но они могут не добраться до инвесторов в виде прибыли на акцию.

Для компаний, которые я перечислил в других, менее технологичных сферах (хотя нельзя сказать, что производство оборудования связи и серверов это так уж просто, но точно проще чем создание новых чипов) опасность заключается в том, что в технологии вшито недостаточно IP прав и технологии могут быть повторены. А значит, появится больше игроков, а значит маржинальность бизнеса будет падать.

Облачные платформы

Крупные технологические компании обеспечивают компьютерные мощности и облачные хранилища для использования большинства достижений, созданных за последнее десятилетие. И конечно, они тоже находятся в центре внимания тех, кто следит за развитием отрасли.

Возможности.

Крупнейшие поставщики облачных технологий имеют огромные возможности в сфере ИИ. У них есть ресурсы и капиталы для развития собственных моделей, и даже десятки миллионов клиентов, которым можно продавать новые ИИ сервисы. Но им, конечно, нужно поработать нас сокращением собственных расходов.

Есть компании, сосредоточенные на строительстве или владении ключевой физической инфраструктурой. Некоторые из них относятся к REIT- ам: Eqinix, First Realty Trust, American Tower Corporation. Другим примером может быть гигант частных инвестиций Blackstone, который вливает 25 млрд в сеть дата-центров, разработанных специально под ИИ.

Риски

Крупные технологические компании имеют одно серьезное преимущество: их бизнес очень диверсифицирован. Тем не менее, они не избегут серьезного удара по оценкам, если ИИ не оправдает надежд, возложенных на него. Что касается компаний недвижимости, существует риск, что их на их оценки больше влияет хайп, чем фундаментальные показатели, поэтому, лучше четко понимать выкладки аналитиков и обращать внимание на голые факты, а не на хаотичное настроение инвесторов.

#тема

Я пишу эту статью сильно заранее до публикации. Поэтому не знаю пока, как отреагировали мои читатели на такие длинные посты по одной теме. Я хотел бы видеть ваши реакции и комментарии. Они не помогут в развитии канала, но дадут мне понимание, что вам нравится, а что нет. А вот для развития канала лучше всего помогает приглашение друга или репост одного из моих постов в какие-то более-менее тематические группы или людям, которые интересуются финансами. За это буду очень благодарен.

Поехали дальше! Вкусное оставили на сладкое! Следующий уровень ИИ технологий:

Основные модели.

Основные генеративные ИИ модели – это заранее обученные нейросети, такие как GPT, Gemini и Llama. Их обучали, чтобы воспринимать обычный текст, как задачу и затем выдавать результат в виде текста, видео или аудио. Приложения, такие как Чат GPT позволяют используют основную модель для обработки задач и выдачи результата в виде специфического контента.

Возможности

Строительство и обучение Больших Лингвистических Моделей требует не только капиталов, чтобы оплатить компьютерные мощности и облака, но и данных для обучения моделей. Конечно, экспертиза будет тут большим подспорьем. А эксперты нынче недешевы. Так что, снова, эта сфера находится под пятой крупных компаний и стартапов, которым удалось стать партнерами таких корпораций. Это, например, OpenAI и Anthropic.

Неудивительно, что главными игроками здесь остаются Meta, Microsoft и Alphabet. Но есть и темные лошадки. Apple еще недостаточно проявил себя. И даже, например, X может скоро войти в число игроков, кто знает.

Со временем, тем не менее, когда чипы станут дешевле, возможности для появление более мелких игроков должны все-таки возникнуть.

Риски

Как и для большинства уже перечисленных рисков, этот слой технологий может испытывать трудности с защитой своих данных и методик, а значит, с сохранением доминирующей роли на рынке. Это все более близкий риск, особенно с появлением моделей на базе open source, таких как Llama от Meta.

Следующий уровень довольно сложен в понимании. Мне было непросто разобраться.

Это Хабы для нейросетей и Обеспечение работы нейросетей.

Звучит непонятно, но постараюсь объяснить. Нейросеть – это мозг. Но он не работает сам по себе, им надо управлять, его надо настраивать, его надо учить. Вот инструменты для взаимодействия исследователей и менеджеров с нейросетями – это и есть этот уровень. Это не про пользователей, хочу еще уточнить. Это для профессионалов.

Эта часть ИИ сферы почти скрыта от непрофессиональных участников и ее очень легко упустить в изучении. Тем не менее, она очень важна. Разработка приложений этого уровня – дорогое, сложное и очень трудоемкое занятие. А если на этот уровень наложить скорость, с которой развиваются технологии, становится понятно, что успевать это все делать и давать достаточный уровень сервиса пользователям – чрезвычайно сложно.

Возможности.

Все облачные операторы предоставляют тот или иной уровень доступа к своим нейросетям. Но есть также независимые компании, обеспечивающие специальные и уникальные требования. К ним относятся как старые, устоявшиеся компании, такие как IBM, Kyndral (ответвление от IBM) и HPE, так и более молодые ИИ-компании и компании -дата платформы. Эта часть включает Palantir, C3.ai и Snowflake. Вероятно, подобные платформы будут множиться в будущем.

Есть еще множество стартапов на разной стадии развития, например Databricks (говорят готовится к IPO) и Hugging Face.

Риски

Если вы намерены инвестировать в эту часть ИИ мира, внимательно изучайте бизнес процесс компании. Консалтинговый бизнес, которым он является, несет очень мало фиксированных затрат, но в то же время, может быть достаточно хаотичным в плане постоянства доходов. Годовую подписку он обычно не оформляет.

#тема

Приложения.

Вот тут мы уже приблизились к пользователям из бизнеса и розницы. Если следовать пути развития других инновационных технологий, компании, разрабатывающие приложения создадут наибольшую ценность в этой сфере как для клиентов, так и для акционеров.

Большие языковые модели могут показаться довольно тупыми иногда. Они могут создавать контент, который выглядит и звучит прекрасно, но будет иметь множество недостатков, если вы заморочитесь на детали. И это ОК, если вы хотели, чтобы вам просто рассказали историю или для вас написали музыку. А вот если вы хотите полагаться на точные данные, и эти данные критически важны, то языковую модель нужно очень точно нацелить и иногда, скормить ей дополнительные источники данных, чтобы не ошибиться.

Если языковая модель — это двигатель, то приложения, построенные вокруг нее – это остальная часть машины. И колеса, и тормоза и коробка передач. И от создателя приложения зависит, что он построит гоночный болид или внедорожник.

Нейросеть может решить для пользователя или компании множество проблем. Но ей нужен интерфейс и она должна быть правильно настроена. Она также должна иметь доступ к нужной информации. Простой пример – чат бот банка. Да, уже из коробки он может вести диалог с клиентом. Но ему также нужен доступ к информации о клиенте, о его предыдущих транзакциях. При этом бот должен иметь границы: какую информацию и на какой стадии разговора он может разглашать, а какую не может разглашать никогда. Все эти границы и ограничения должны быть разработаны, вшиты в модель и проверены в разных ситуациях.

Возможности.

Любой может создать приложение с использованием ИИ. Но некоторые компании имеют преимущество, которого нет у индивидуальных разработчиков и небольших стартапов:

1. Лучшие эксперты, дорогие эксперты. Много экспертов – это хорошее начало.
2. Доступ к большой аудитории или базе данных клиентов – тоже неплохо.
3. Большая собственная уникальная база данных для настройки языковой модели и получения преимущества перед другими разработчиками.

И снова мы выходим на гигантов рынка, наших обычных подозреваемых: Meta, Amazon, Alphabet и Microsoft. Но здесь мы можем добавить уже более специализированные компании, такие как Salesforce, Tencent, Alibaba, PayPal, Shopify.

Для большинства этих игроков, их ИИ компонента бизнеса уже зашита в цену, по крайней мере частично. А вот кто еще не проявил себя – это Apple. Пока аналитики предрекают компании рост 5% в год, но этот рост точно не учитывает тот период, когда Apple начнет выкатывать свои собственные ИИ решения. Я бы назвал Apple темной лошадкой этой сферы. Ведь мы не можем предположить, что в недрах компании еще не развиваются свои собственные продукты. Ведь Apple соответствует всем изложенным выше критериям. Siri уже существует и скорее всего получит мозговой апгрейд в ближайшее время. 2 миллиарда девайсов в руках пользователей – тоже заманчивая возможность использовать которую Apple просто обязан. Плюс AppleStore. Кто бы что бы ни разработал – это появится в магазине, и Apple получит свой процент.

Риски.

Входной барьер в этой сфере довольно низкий. Так что в ближайшее время эта точка развития будет очень конкурентным рынком. И если ИИ гонка будет развиваться также как доткомы, EV, каннабис – мы скоро увидим яркие звезды, взлетающие и гаснущие с огромной скоростью. Я бы не рискнул инвестировать в отдельные компании в этой сфере. Скорее подобрал бы узкоспециализированный ETF. Даже не знаю, есть уже такой или нет. Надо поискать.

#тема

Сервисы.

На самой верхушке классификации McKinsey находится графа Сервисы. Услуги для компаний, которые занимаются разработкой и использованием ИИ. Многие из этих сервисных компаний – те же, что предоставляют услугу Хабов и Обеспечения Операций.

Возможности.

Специалисты Misuho Securities недавно подчеркнули, что сервисные IT компании, предоставляющие услуги в сфере IT консалтинга – это непрямая ставка на ИИ. IBM, Kyndral и HPE уже были упомянуты. Список также включает в себя Accenture, Globant и EPAM Systems. Эти компании обычно считаются IT консультантами, но могут подпадать и под другие определения.

И если в среднем оценки компаний IT сектора по PE близки к 50-55, то оценка сектора IT консалтинга только около 30. Ожидается, что сектор IT в целом будет расти на 16.9% в год в ближайшие 5 лет, а вот сектор IT консалтинга всего на 10.6%. Таким образом рынок не ожидает значительных взлетов в этой сфере.

Риски.

И действительно, вы вряд ли найдете среди этих компаний ту, которая покажет взлет на 10 иксов. Это все-таки рабочие лошадки и сервис, а не дизрапторы. С другой стороны, если пузырь ИИ лопнет, инвестируя в такие компании вы не почувствуете разрушения надежд, ведь их бизнес очень диверсифицирован. А если технологии продолжат оправдывать ожидания – вы поучаствуете в развитии непрямым образом.

И наконец, последнее замечание и идея. Не забывайте о компаниях, которые применяют ИИ в своей работе. Так называемых ранних пользователях. Они также могут поучаствовать в развитии ИИ, ведь они используют или чаще сами создают приложения для своей работы с использованием ИИ.

И вот только несколько примеров ролей, которые они применяют на себе:

Админ – более простое управление процессами со снижением затрат;
Разработка новых продуктов – более быстрое прототипирование и моделирование;
Маркетинг – создание персонализированного контента;
Обслуживание клиентов – чат-боты, снижающие затраты времени персонала.

Снижение затрат, это такое же преимущество для компании, как и наращивание доходов. Многие компании попадают в эту последнюю категорию, но самыми заметными, конечно, будут банки, страховщики и компании здравоохранения.

Это был довольно большой пласт информации о компаниях, вовлеченных в развитие ИИ. Возможно, когда-то я продолжу это исследование. Ставим лайк/дислайк если вам понравилось. Комментируем и делимся постами, чтобы нам понимать, куда мы движемся дальше и что еще хотим изучить.

#тема

Тема эта не исчезает из заголовков в те времена, когда Биткойн дорожает. И сейчас он как раз подорожал.

Еще раз ссылаюсь на старый пост и повторяю: «я по-прежнему не вкладываюсь в крипту в таких же объемах, как в акции».

НО

Я все-таки делаю ставку на индустрию блокчейн и владею ETF и акциями нескольких компаний, которые могут быть бенефициарами развития этой технологии. И соответственно, глядя на индикатор страха и жадности в крипто-рынке, я прихожу к выводу, что пора.

Пора товарищи продать часть ваших битков или других компаний, которые подпрыгнули на этой волне роста цены крипты. Продать и ребалансировать портфель, если вы инвестируете портфельным методом или продать и купить более стабильные активы, если вы инвестируете в отдельные инструменты.

Если вы играете в крипто-игры, сохраните себе индикатор. Покупайте, когда он показывает страх, продавайте, когда он показывает жадность. И не забывайте, что зеленые цифры прибыли в крипте абсолютно эфемерны. Они не значат ничего, пока вы не выведете прибыль и не купите на нее реальные активы. Если не заводы и пароходы, то акции/облигации. И тогда вы можете считать, что вы заработали на крипте.

#тема

По инерции, продолжая тему вчерашнего поста, так как музей этот еще меня не до конца отпустил, немного из Жванецкого, в качестве предисловия, перед значимой темой этой недели.

***
Что значит возраст?
Время уже не деньги, так как деньги есть, а времени нет.
Откуда деньги?
А минус девушки, а минус дети, а минус ресторан, а минус одежда, а минус мечты, а плюс ничего не надо.
Отсюда доброта. И частые приступы счастья от того, что все в твоих руках. Ты не можешь уже чего-то захотеть сам.
Чтоб захотеть спать — принять таблетку.
Чтоб захотеть любить — принять таблетку.
Чтобы любить — принять вторую таблетку.
Не принял — не любишь.
Таблетку, чтобы появилась бодрость, таблетку, чтобы пропала бодрость.
В результате вся жизнь в этой маленькой коробочке с ячейками: еда, сон, туалет, любовь, возбуждение.
И, наконец, главная таблетка, чтобы не забыть принять таблетку.
Теперь все в твоих руках, в этой коробочке.
Какое счастье, ты, наконец, сам выбираешь, чего тебе захотеть.
***

Ну и переходим, наконец после легких постов пока я ездил в Европу, к серьезным постам, когда я «работаю дома».

После впечатляющего роста от ковидного провала в апреле 2020 до июня 2022 крупные ETF на сырье показали результат +125%. Затем последовало охлаждение и практически плоский график в течение следующих 2 лет. Что нас ждет дальше и как выглядит потенциальное развитие рынков сырья, а значит одного из наших «стабилизирующих» элементов в портфелях?

С конца прошлого года до сегодняшнего дня мы видим некоторое оживление среди различных сырьевых товаров. Золото и нефть подпрыгнули, тогда как газ, железная руда, литий, кукуруза и пшеница немного ниже. Как расценивать повышение цен? Значит ли это, что спрос повышается и превышает предложение или мир готовится к тому, что цепочки поставок будут прерываться вследствие войн в Украине и на Ближнем Востоке?

Если во времена Ковида рынки лихорадило, и никто не знал, что будет происходить дальше, то теперь, хотя графики и успокоились, неопределенность только повысилась.

Энергетика, сельское хозяйство и рынки металлов находятся в странно одинаковом состоянии:
- в первую очередь, производство неожиданно оказалось выше спроса;
- второе, спрос понижается вследствие общего охлаждения мировых экономик;
- третье, геополитические риски наносят удар по ожиданиям объемов производства. (Эти риски включают в себя усиление вовлечения NATO в военные действия в Украине, войну между Хамас и Израилем, потенциальный конфликт по поводу Тайваня, усиление протекционистской политики в разных государствах, а значит дробление торговой системы мира, и наконец кибератаки, значимость которых многие недооценивают).

На этой неделе попробуем рассмотреть разные аспекты и сегменты рынка сырья и сделать выводы. Ведь многие эксперты считают, что 20-е годы этого века станут десятилетием сырья. Почти 100% рост за 3.5 года с начала пандемии поддерживает эту точку зрения. Но бОльшая часть десятилетия впереди.

Продолжение следует…Осталось 54 дня до следующей моей поездки. Надо спешить.

#тема

Композитор Раймонд Паулс однажды делал ремонт в своей квартире. И вынес на улицу все двери постоять, подождать. Он подумал, что никто же не унесет его двери, ведь вокруг живут интеллигентные, интересные, приличные люди.

А Саша, из дома напротив, увидев красивые двери, пригласил их к себе домой пожить. Ночью пригласил. И теперь всем хвастается, какие у него в квартире породистые двери, с отличной родословной. Этот поступок можно связать с широтой Сашиной души. Он считает честью поставить себе двери известного человека.

Так вот о поставках. В данном конкретном посте, о поставках нефти и газа.

Пока члены картеля OPEC+ занимаются самоконтролем и ограничивают производство нефти и газа, страны, не входящие в картель, увеличивают поставки. Особенно отличаются американцы, которые достигли рекорда в производстве и добывают теперь 12.9 млн баррелей в день. Международное Агентство по энергетике считает, что до конца года сохранится превышение добычи над потреблением. То есть, сейчас мы видим потолок цен на этот год. Если только хуситы в Красном Море и Иран на ближнем востоке не учудят чего похлеще, чем сейчас.

Если заглядывать дальше в будущее, исходя из текущих предпосылок можно предположить, что производство будет сокращаться, так как крупные производители будут больше концентрироваться на эффективности и прибыльности, а не на объемах. Это можно предположить из недавних приобретений нефтяных грандов:

- ExxonMobil покупает Pioneer Natural Resources;
- Chevron покупает Hess;
- DiamondBack Energy покупает Endeavor Energy Partners.

Если в прошлом слияния и приобретения были нацелены на увеличение объемов, то теперь крупные игроки предпочитают эффективность и высокую маржинальность активов. В пору снижения потребления углеводородов и развития чистых возобновляемых источников энергии, снижение спроса не так сильно повлияет на общие результаты нефтедобытчиков. Так что движение можно признать логичным. Но это также значит, что рынок углеводородов все-таки будет сжиматься.

Цены на природный газ все еще низкие, после взлета и падения, связанного с войной в Украине. Зима в Северном полушарии выдалась мягкой, промышленное потребление было сокращено и как следствие – хранилища заполнены больше, чем ожидалось. Но, конечно, у всего есть последствия. Производители не хотят поддерживать низкие цены. Chesapeake Energy сокращает производство на 30% и остальные добытчики наверняка последуют их примеру, если цены не начнут подниматься.

В дополнение, текущий контракт между Россией и Украиной о прокачке газа истекает в конце 2024 года. Украина уже дала понять, что не намерена его продлевать. Так что к концу года ожидается некоторое оживление цены на газ, раз его подача будет сокращаться.

Продолжение завтра…

#тема

Как бывает с приличными девушками, чьи предки сплошь интеллигенты, дочь, еще даже не получив магистра написала: «Его зовут Карл. Он уже почти доктор наук. Я сопротивлялась как могла. Мы будем жить вместе». Чтобы медовый месяц не затянулся на полжизни, родители телепортировались почти мгновенно. Через три года. Осмотрели жилье. Доктора наук. Остались довольны. Конечно, дети терпели наше присутствие с трудом. Но жених оказался здоровяком. Отделался истерикой и необширным инфарктом. То есть, с точки зрения родителей никак не отреагировал. Но зато мы теперь спокойны. Потому что даже доктору наук, такую драгоценность как дочь, надо вручать осмотрительно.

Так вот о драгоценных металлах.

По золоту есть несколько положительных факторов: скупка центробанками, ожидание понижения ставок, слабеющий доллар и геополитические риски. Все эти факторы работают сейчас, если только снижение ставок не будет отложено на более позднее, чем ожидается, время.

Пока идут споры о причинах повышения цен на золото, можно предположить, что по крайней мере часть позиций приобреталась через кредитные инструменты. А значит, они связаны с расходами на «содержание» и, возможно, поэтому, позиции закрываются, постепенно повышая цену. Этот тренд продолжится, если снижение ставок будет задержано.

Железная руда под влиянием снижения спроса в Китае. Соответственно, производители тоже замедляются. И это более или менее уравновешивает баланс спроса и предложения. Здесь все будет зависеть от успешности применения стимулирующих мер в Китае и мы увидим это по реакции цены на руду.

Медь выглядит более оптимистично, но ей все еще предстоит достичь средних значений. А вот движение цен по металлам, используемым в аккумуляторах странным образом вялое. Литий, кобальт и никель находятся на распутье. Рынок не может определиться со спросом на электромобили и все электрическое. Расти дальше или пока приостановиться. Производство аккумуляторов возросло, но спрос застрял на плато. И скорее всего до конца года все так и останется, если только что-то не подстегнет увеличение производства электричек или аккумуляторов для других целей.

Сельское хозяйство вообще не выглядит монолитным.

После нехватки продовольствия в 2022, производители отреагировали рекордными урожаями пшеницы и кукурузы по всему миру. Китай отменил несколько крупных заказов в США и Европе так как появились поставки ближе и дешевле.

Продукция из регионов, близких к экватору, включая рис, какао, сахар и кофе пострадала от погодных условий и цены все еще высоки. Какао все еще на 186% дороже, чем в прошлом году. Так что, если ваша чашка горячего шоколада скоро станет в два раза дороже – не удивляйтесь. Два крупнейших производителя, Берег Слоновой Кости и Гана получили урожай на 28% ниже, чем в прошлом году.

Погода вообще не радует фермеров. Мы можем предположить, что общемировые урожаи будут снижаться вследствие изменения климата и в этом плане ожидание повышения цен на продовольствие оправданно.

Выводы

Любители риска обожают сырьевые инструменты, так как их цены очень волатильны. С большим плечом игроки в эту рулетку заходят в торговлю и только суперкрутые профессионалы выигрывают в этом казино.

На самом деле, скачки цен вызваны сравнительно небольшим дисбалансом спроса и предложения каждый год. В целом, спрос на сырье растет постоянно, так как растет экономика и потребление. В сельском хозяйстве все еще проще, растет население. Если исключить необычную ситуацию пандемии (куда еще необычнее), то потребление нефти, например, стабильно растет на 1% в год. Снижение цен приводит к снижению инвестиций в производство. Спрос продолжает медленно расти. И приводит к неизбежному росту цены, при нехватке поставок. Увеличивается производство - баланс выравнивается. Ставка на постоянный рост цен на сырье будет работать, пока инфляция в мире остается на повышенном уровне. Этот тренд, возможно, действительно продолжится довольно долго. Пока я не вижу причин менять мнение относительно сырья.

#тема

У популярных блогеров есть принцип: темы должны быть неожиданными. Как веер у бомжа. Другое дело канал в телеге. Здесь вы всегда можете быть уверенны, что все темы будут такими же скучными, как и их автор. Я подумываю переименовать канал в Клуб Скучных Мужчин. Но женщины обидятся. Так что я пока еще думаю над названием.

Ваша неспособность наслаждаться одиночеством толкает вас на ущербные отношения со всякими дебилами, вроде меня и того канала с картинками собачек и тупыми мемами. Но вы сами виноваты.

Так вот о саааааамой скучной теме. Зевать уже можно.

Ввиду недавних выступлений ФОМС и заявлений других центробанков, хоть меня никто и не просил, я имею тоже заявить. Я намерен и дальше причинять добро и расшифровывать для вас непонятное, но красивое.

Если открыть скринер вашего брокера (если у вас брокер Казахский, сорьки, надо где-то поискать нормальный скринер) и отсортировать облигации по доходности к погашению, вы увидите чудесные цифры, вроде 30-40 или даже 50% годовых. Порадуйтесь и выбросите это все. Это мусор. Обратите внимание на цифры от 8 и ниже до 5-6%. Вот тут находятся самые интересные на сегодня облигации. Если даже мой брокер снизил объем лотов, то ваш и подавно позволит вам покупать такие инструменты. В чем прикол?

Падения цен на облигации в последние 2 года сделали их доходности самыми высокими за последние 15 лет. Средний уровень доходности облигаций в индексе Bloomberg Global Corporate Bonds составляет чуть выше 5% (а вы думали откуда Фридом и Револют берут 5%, когда обещает вам платить проценты за ваши деньги на счетах?). Это делает их очень привлекательным инструментом для скучных инвесторов вроде нас. Лично для меня это значит, что можно взять 3% своего капитала и повысить дивидендную доходность на 10%.

Что по рискам? Удивительно, но около 25% выпусков облигаций в упомянутом индексе торгуются по 90 центов за доллар номинальной стоимости. То есть, если держать до погашения – вы получите тот самый доллар, заплатив сейчас 90 центов. Это дает зазор безопасности 10%. Что совсем не плохо, учитывая доходность 5-8%.

Свежие заявления центробанков, тем не менее, не вызывают особенного оптимизма. И наиболее длинная часть облигаций, скажем больше 10 лет, вызывает опасения. Как вы помните из старых постов #образование чем больше дюрация бонда – тем сильнее он реагирует на изменение процентных ставок центральных банков. Оно нам не надо, нам и так есть где понервничать. Так что стараемся не лезть в облигации дальше 34-35 года погашения.

В остальном, я вот прямо сейчас рассматриваю. Честно говоря, почти наугад. Просто знакомые имена крупных корпораций (проверю, что у них там с устойчивостью бизнеса на каком-нибудь сервисе) и, наверное, прикуплю несколько случайных отдельных выпусков бондов. Потому что некоторые акции уж очень сильно взлетели или наоборот стоят на месте. Надо что-то делать. Лето впереди, и о деньгах летом думать совсем не хочется. Пусть просто поступают в виде процентов.

#тема

Вместо простой прогулки по деревне и берегу моря вчера была полезная прогулка с мусорными мешками в руках. Собрали три мешка пустых пластиковых бутылок. Проблема с мусором в стране огромна. Отношение к мусору у древних грузин было простым. Все, что валяется на земле – это мусор. Но всякие гуси, собаки, курочки и свиньи все это быстро съедят. И мусор превратится уже в часть природы. А значит и беспокоиться не о чем. Грузины пересели с лошадей на мерседесы. А собаки и свиньи почему-то не научились жрать пластиковые бутылки и пакеты. Вот вам и экологическая катастрофа. Учитывая, что весь мусор в конце концов попадает в море, непонятна пассивная позиция правительства Грузии в этом плане, ведь туризм – одна из основных статей дохода бюджета. Как всегда, политики за лесом не видят деревьев. Ну а мы, собираем бутылки, сдаем их в единственный приемный пункт в Батуми и в следующей поездке в Европу попробуем оплатить этими бонусами интернет в роуминге. Любопытный случай получения прибыли от общественно полезного дела. Непременно дам знать, сработала ли схема.

Разумеется, мой интерес к получению прибыли откуда только возможно вызван моим бедственным финансовым положением. Ведь я не получаю зарплаты. А значит должен экономить на всем. Как известно, сэкономленные деньги – это та же прибыль. Ну а настоящую прибыль я получаю от дивидендных акций и других инструментов, которые дают регулярные выплаты.

Недавно попалась на глаза статья от Syfe о дивидендных акциях Сингапура. Syfe - это Сингапурский недорогой брокер, который подходит Казахстанцам, но не подходит Россиянам, если меня читает кто-то из России.

Несмотря на статус финансового центра рынок акций Сингапура довольно тесен. Разговор все время идет об одних и тех же акциях и фондах в любой статье. К слову, несмотря на маленький рынок, некоторые компании Сингапура входят в топ 500 крупнейших компаний мира. Да, этот маленький Сингапур не перестает удивлять. И да, дивиденды, выплачиваемые этими компаниями, не облагаются налогом в Сингапуре, что сильно отличает их от дивидендных историй США, которые у всех на слуху. Потому что, когда вы отнимете 15% (а в некоторых случаях 30%) американских налогов, может быть они уже и не так интересны, по сравнению с Сингапурскими.

Я не стану расписывать прелести каждой из компаний, упомянутых в статье. Вы можете легко найти сведения о компаниях и выплатах. Вы у меня уже грамотные читатели, и каждый выбрал для себя источники финансовой информации давно. Нельзя также и объявить весь список готовой рекомендацией к покупке. Так как из 5 компаний, 3 – это банки. Такой перекос в сторону крупных банков не каждому портфелю по силам.

Любопытная история. Сингапур Текнолоджиз Инжиниринг была образцом для создания компании Казахстан Инжиниринг. Ваш покорный слуга стоял у истоков этой истории, пока основные ее действующие лица не переместились в мир иной. И после этого грандиозная запланированная история успеха превратилась в обычную чехарду чиновников, кто больше откусит от бюджета. Какие похожие названия, и какие разные финалы развития бизнесов.

#тема

Если ваша женщина обиделась, не паникуйте. Не пытайтесь сбежать, они этого не любят. Возможно, женщина захочет что-нибудь в вас бросить. Стойте ровно, она промахнётся. Притворитесь камнем или веточкой коралла. Неподвижная еда лягушке не интересна. Скоро женщина отвлечется на радугу и забудет зачем прибежала.

Не спрашивайте, кто ее обидел. Она решит, что вы ее не понимаете, а это очень и очень плохо. Садитесь и созерцайте обиженную как часть природы. Как вулкан, который однажды уймется.

Ну вот, с акциями надо вести себя примерно так же. На этом сегодняшний урок предлагаю считать законченным.

Тем, кто хочет деталей – их есть еще немного у меня.

Как известно, цены на акции не предсказуемы и скачут вверх вниз безо всякой системы, как наши собаки перед кормежкой. Долгосрочно вы еще можете как-то предсказать движение цены исходя из базовых характеристик самой компании. Но цену на завтра или скажем на через неделю предсказать сложно.

Кроме одного случая: дивидендный гэп.

Шозазверьтакой?

В тот последний день, когда вы еще можете купить акцию и получить от нее следующий дивиденд – цена акции нормальная, такая, как сложилась на рынке. Но на следующий день цена должна упасть, ведь из стоимости компании вынули сумму, которая уйдет акционерам в виде дивидендов. Если дивидендная доходность компании 8% (и дивиденд платится один раз в год) — это значит, что акция должна подешеветь на 8%.

Но как всегда на рынке, все происходит не так как должно. Если компания хорошая – падение цены меньше, чем грядущий дивиденд. Если компания плохая, то дивидендный гэп больше, чем сам дивиденд. Некоторые инвесторы этим пользуются. Обычно, предпочитая хорошие компании. Акция покупается незадолго до дивидендного гэпа, лучше в последние день-два. Инвестор дожидается гэпа и продает акцию. В итоге убыток будет меньше, чем дивиденд. То есть сделка прибыльна.

Можно дождаться, когда цена на акцию вернется ближе к цене покупки. Так прибыль увеличится, но и риск вырастет тоже.

Можете не искать примеры, я для вас один уже присмотрел. Наш родной Халык банк. Отмеченные на графике даты – это даты дивидендной отсечки. Гэп и его последствия вы можете видеть на графиках.

#тема

В детстве Вика играла в куклы. Сюжет был незамысловат. Самая красивая кукла сидела на балконе и пила чай с пирожными. А прекрасный принц в это время лез по стене, чтобы заполучить поцелуй. Красивая кукла сопротивлялась, но потом сдавалась, потому что слабая женщина.

Так у Вики сформировалась система жизненных ценностей: красота, поцелуй, будь что будет. Ей кажется, что все это есть в южной Европе. Поэтому за поездку в Испанию она готова отдать не только меня, но и что-нибудь ценное.

Так вот о ценностях. Все мы уже знаем о том, что компании в целом делятся по разным признакам. И один из них это противопоставление компаний роста компаниям ценности. К компаниям роста относят обычно те, которые нацелены на быстрый рост, растут быстрее рынка и обычно не выплачивают дивиденды, предпочитая вкладывать их в свой бизнес. Причины просты – эти деньги, вложенные в этот же бизнес, дадут еще бОльший рост, а значит, в итоге, прибыль инвестору (со-владельцу). К таким компаниям опять же обычно относят технологические компании вроде Теслы, молодые фармацевтические компании, компании из сферы коммуникаций.

Ценностные компании, в свою очередь, это недооцененные компании, цена которых временно или долго остается ниже справедливой стоимости будущих дивидендов или общей оценки компании. Рынок не всегда на 100% эффективен и такие акции всегда можно найти.

Так вот, в последние лет десять акции роста быстро обгоняли ценностные акции. Ценностные инвесторы – те еще ребята. Они так быстро не сдаются и десяток лет для них вообще не проблема. Они считают, что дождутся своего времени и их ставка на эффективный рынок в итоге сыграет. И вот, возможно, это время настает.

На графике ниже СООТНОШЕНИЕ индекса S&P500 growth (рост), к индексу S&P500 value (ценность). Когда соотношение падает – это значит, что акции роста опережают акции ценности. И наоборот.

Что интересно в этом графике? Тот факт, что хотя падение еще продолжается, как можно увидеть на подчеркнутой части графика, но уровень RSI (индекс относительной силы) повышается. Что обычно показывает, что грядет изменение направления движения графика.

Будем наблюдать.

Для ограничения ответственности скажу: я не рекламирую одни акции в ущерб другим (хотя тоже верю в справедливость рынка). Я говорю о том, что нужно иметь сбалансированные портфели. Когда такие новости либо совсем не важны, либо являются поводом задуматься о ребалансировке портфеля и не более.

#тема

Если что-то происходило до 90-х годов прошлого века, мы говорим «при совке», а в Грузии говорят «при коммунистах». Как бы намекая, что теперь то они совсем не коммунисты. Но спроси любого старше 50 лет, и он назовет тебе закупочные цены на мандарины в 84 году и расскажет, как его отец собрал урожай, сдал в заготконтору и купил себе Волгу. Мечтательно закатит глаза и скажет: «Вот это были времена, не то, что сейчас». Так дети, рисуют семью по памяти. Согласно этим рисункам, каждого ребенка родил аквалангист, гуляющий в мини-юбке по картофельному полю, собака летит в воздухе на поводке, а папа представлен усатой головой, торчащей из красного автомобиля, состоящего из трех квадратов и двух колес от паровоза.

В последние пару лет грузинские фермеры познали отопление, интернет и сетки от комаров на окна. На море по-прежнему не ходят, потому что знают, из чего состоят реки в него впадающие. Но это и при коммунистах так было. Не о чем тут говорить.

Точно так же не о чем говорить глядя в последние дни на состояние рынков. Все падает, обсуждать даже не будем. Бывает. Посмотрим лучше на другие рынки. Вдруг там есть что-то поинтереснее. Скажем, самым знаменитым феноменом американского рынка в последние пару лет была великолепная семерка (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla). В Европе существует свой набор технологических акций, которые, между прочим, в 2024 году обогнали американскую семерку.

Европейские всадники технологического апокалипсиса - ASML, SAP, Adyen, RELX, Infineon, STMicroelectronics и Capgemini выросли на 15% с 1 января этого года, тогда как американские лидеры только на 12%.

Правда надо отметить, что европейские кандидаты на лучший набор технологических акций карлики, по сравнению с американской семеркой. Великолепные 7 стоят больше чем весь торгуемый рынок Великобритании, Японии, Франции, Китая и Канады ВМЕСТЕ ВЗЯТЫЕ! При этом семерка составляет почти треть (29%) от всего списка S&P500. ASML – самая дорогая компания из европейского списка стоит чуть меньше чем самая дешевая компания американских лидеров, Тесла, всего $454 млрд (Тесла – 492). В общем карлики, по сравнению с американцами.

Несмотря на то, что долгосрочные показатели семерки технологических компаний Европы меньше, чем у американцев, эта европейская семерка постоянно обгоняет индекс Stoxx 600 и занимает гораздо меньшую долю по капитализации от общего европейского рынка.

Потенциально европейские технологические компании могут выиграть больше от развития рынков технологий, так как их доля от общего европейского рынка только 11%, тогда как в США этот показатель составляет 40%. Менеджерам фондов просто больше некуда идти. Так что показатели акций будут расти. С какой скоростью – это другой вопрос.

#тема

Когда я жил на северном полюсе, в Астане, в доме, окна которого выходили на окна другого дома и можно было у соседа попросить прикурить прямо через окно, я часто наблюдал курящую в доме напротив соседку. Когда автолюбители откапывали своих железных коней, а потом увлеченно фехтовали на лопатах не поделив снег на северном полюсе, любительница покурить на свежем воздухе свешивалась с балкона и наблюдала за ними. Ей нравилось, что наш район не захолустье и жизнь кипит.

Однажды она опять курила, и вдруг сверху падает огромный сугроб, с сосульками, льдом и воронами, пролетая мимо ее глаз, носа и сигареты как настоящий новогодний сюрприз. Женщина даже и не подозревала, насколько был прав минздрав насчет курения.

В следующий раз, когда я услышал драку во дворе, сразу заметил эту женщину с сигаретой. Она по-прежнему наблюдала, но уже из глубины балкона. Упрямая и рисковая.

И вот, я хотел рассказать вам за акции, конечно, хоть и отвлекаюсь все время на женщин.

Некоторые компании, а значит и их акции, страдают от всеобщего к ним отвращения. Например, акции табачных компаний. Противны всем. И вроде мы все понимаем, что бизнес и ничего личного, но осадочек остается. У многих прямо в легких остается.

При этом, с точки зрения производства денег, эти компании не хуже других печатают ден.знаки из воздуха. Это очень удобно, работать с наркоманами. Поднимай цены хоть до небес, все равно придут за дозой. И несмотря на то, что количество наркоманов уменьшается (чем больше курильщиков – тем меньше курильщиков), табачные компании удачно компенсируют это падение ростом цен и снижением затрат.

Ярким примером может быть British American Tobacco (BTI), акции которой весело падают с 2017 года. Это падение легко можно объяснить аллергией рынка на табачную отрасль и традиционно высокими выплатами дивидендов. Должны же табачники привлекать инвесторов хоть чем-то.

В то же время, сейчас акции достигли низшей точки за последние 7 лет, и, похоже, дальше им падать осталось очень мало места. Эксперты также предполагают, что справедливая стоимость компании примерно на 50-100% выше текущего уровня. При текущей цене $29.30, целевая цена акций по разным оценкам составляет от $40 до $60.

Что там с дивидендами? 25 лет постоянного роста дивидендов ставит компанию в привилегированное положение. А с текущей ценой акций – дивидендный доход составляет невиданные 12%. Разумеется, такое положение вещей не может быть стабильным. Что-то сломается. Или размер дивиденда пойдет вниз или цена акций пойдет в верх. Не бывает на рыке бесплатных обедов. Что сломается первым – неизвестно. Но прошлый 2023 год был довольно неудачным для компании, прогнозы же на этот год вполне оптимистичные. Я, пожалуй, возьму сколько-то акций, чтобы не забывать за ними наблюдать.

#тема

Женщины с грудью, бойтесь козлов! Потому что к вам любовь может быть особенно жестока. Вот Алина, одна моя знакомая, всегда покупает себе «D». И кто скажет, что это не прекрасно, тот никогда не плакал пьяными слезами в это самое «D».

Женихи Алине доставались особой, повышенной степени козлиности. Первым был Евгений, молодой перспективный алкоголик. Жизнь с Евгением обещала много интересных событий. В книгах такие называются «трудное счастье».
У второго, Сергея, в анамнезе значилась жена, не поддающаяся разводу. Тоже увлекательно.

У третьего, Дмитрия, из минусов был живой крокодил Антон, проживающий с Дмитрием в одной квартире.

Когда желание замуж стало нестерпимым, Алина выбрала Дмитрия, потому что крокодил интересней первой жены и престижней алкоголизма.

Так вот о перспективах.
Все инвесторы слышали об успехе компании Nvidia, построенном на таком эфемерном понятии как Искусственный интеллект. Никто его не видел вживую. Не можем же мы считать интеллектом детские ответы чата GPT на любые темы. Задайте ему вопрос «откуда берутся дети» и получите путанное объяснение «мама и папа проводят время вместе». Если бы это так происходило, я был бы отцом героином и прятался бы в амазонских лесах от алиментов тысяч детей. Раньше, на работе мне приходилось быть очень общительным и «проводить много времени вместе» с совершенно разными людьми. Свят-свят.

Ну так вот, все инвесторы слышали, кто-то даже успел на этот поезд. Но те кто нет, находятся в постоянном поиске компаний второй волны этой ИИ революции. Конечно, все смотрят на разных гигантов софтовой индустрии. И один из них, часто не попадающий на радары – это Oracle Corporation. Почему не попадает? Это просто. Это очень старая компания, по меркам нашего быстрого времени. Образована еще в мохнатом 1977 году. Многие из вас еще не родились в это время. А те, кто не работает непосредственно с продуктами Oracle, может быть и не слышали про нее.

Компания сильно недооценена по сравнению с похожими компаниями. Но если сравнивать с целевой ценой аналитиков, то незначительно ниже. Предполагаемый рост через 12 месяцев – чуть меньше 20%. Не гигантская перспектива.

Но

Компания платит дивиденды и дивиденды растут довольно быстро. Посмотрел по БитМаркету. Оценки выглядят хорошо. (Кстати, кто еще не изучал, BitMarket сделал бота, пообщайтесь с ним и присоединяйтесь к их сообществу, там можно находить идеи для инвестиций).

Так что да, если кто-то хотел ИИ и софт инвестиционную идею – эта на мой взгляд хорошая. Не фантастическая. Но подходящая для спокойного умеренного портфеля.