Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 9. Поиск в плохих новостях
👉 Безотказный инвест метод - дождаться, когда в обществе победит мнение о том, что в определённом секторе рынка дела идут их рук вон плохо и будут идти ещё хуже, а затем скупить акции самых сильных компаний данного сектора.
👉 В розничных компаниях надо всегда смотреть на запасы. Если запасы превышают обычную норму роста - это тревожный признак того, что руководство пытается таким образом скрыть плохие продажи.
👉 Когда компания скупает акции по которым выплачивает дивиденды, занимая для этих целей деньги, она получает двойное преимущество: заем не облагается налогом, а компания сокращает издержки на выплату дивидендов, которые ей приходилось платить после выплаты налогов.
👉 Когда Инсайдеры покупают акции - это хороший знак, если только они не банкиры Новой Англии.
#mhm_book
Глава 9. Поиск в плохих новостях
👉 Безотказный инвест метод - дождаться, когда в обществе победит мнение о том, что в определённом секторе рынка дела идут их рук вон плохо и будут идти ещё хуже, а затем скупить акции самых сильных компаний данного сектора.
👉 В розничных компаниях надо всегда смотреть на запасы. Если запасы превышают обычную норму роста - это тревожный признак того, что руководство пытается таким образом скрыть плохие продажи.
👉 Когда компания скупает акции по которым выплачивает дивиденды, занимая для этих целей деньги, она получает двойное преимущество: заем не облагается налогом, а компания сокращает издержки на выплату дивидендов, которые ей приходилось платить после выплаты налогов.
👉 Когда Инсайдеры покупают акции - это хороший знак, если только они не банкиры Новой Англии.
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 10. Опасная ситуация с Supercuts
👉 Реальность такова, что индустрия ухода за волосами, оцененная в 15-40 млрд долларов, практически полностью принадлежит независимым парикмахерам.
👉 Нужно полюбить магазин прежде, чем купить его акции.
👉 Открытая ниша без конкурентов, грамотная франшиза, экспансия и низкий долг - поэтому Supercuts принёс деньги Питеру Линчу.
👉 Правда если глянуть график, что стало потом - ничего хорошего. Компания упала в 9 раз с 2004 года, если взять ещё с инфляцией, то инвестиции так себе. Но Питер Линч на этом заработал, главное вовремя выйти.
#mhm_book
Глава 10. Опасная ситуация с Supercuts
👉 Реальность такова, что индустрия ухода за волосами, оцененная в 15-40 млрд долларов, практически полностью принадлежит независимым парикмахерам.
👉 Нужно полюбить магазин прежде, чем купить его акции.
👉 Открытая ниша без конкурентов, грамотная франшиза, экспансия и низкий долг - поэтому Supercuts принёс деньги Питеру Линчу.
👉 Правда если глянуть график, что стало потом - ничего хорошего. Компания упала в 9 раз с 2004 года, если взять ещё с инфляцией, то инвестиции так себе. Но Питер Линч на этом заработал, главное вовремя выйти.
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 11. Цветы в пустыне
👉 Когда отрасль становится слишком популярной, никто не сможет заработать там денег.
👉 В бизнесе конкуренция никогда не будет приносить столько же пользы, сколько приносит монополия.
👉 В 80х худшим бизнесом были авиалинии, много банкротств. Тем не менее Southwest Airlines выросли с 2.4 до 40 долларов. Почему? Они не летали в Париж, не переплачивали руководству, не занимали большие суммы и не давали повода простым рабочим возненавидеть компанию.
👉 Выживший в захиревшей отрасли может очень быстро нажить состояние, как только исчезают конкуренты.
#mhm_book
Глава 11. Цветы в пустыне
👉 Когда отрасль становится слишком популярной, никто не сможет заработать там денег.
👉 В бизнесе конкуренция никогда не будет приносить столько же пользы, сколько приносит монополия.
👉 В 80х худшим бизнесом были авиалинии, много банкротств. Тем не менее Southwest Airlines выросли с 2.4 до 40 долларов. Почему? Они не летали в Париж, не переплачивали руководству, не занимали большие суммы и не давали повода простым рабочим возненавидеть компанию.
👉 Выживший в захиревшей отрасли может очень быстро нажить состояние, как только исчезают конкуренты.
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 12. Отличная покупка и глава 13 ССА при близком рассмотрении (про ссудно-сберегательные ассоциации, скучные главы)
👉 Когда даже аналитики начинают скучать, наступает время покупать.
👉 Питер Линч постоянно звонил директорам компаний, акции которых покупал. Пытался найти что-нибудь особенное, выудить какую-то новость, которая ещё не дошла до аналитиков на Уолл Стрит.
👉 Предпочитает компании, которые занимаются своим делом, не заботясь об имидже (а-ля переименование).
#mhm_book
Глава 12. Отличная покупка и глава 13 ССА при близком рассмотрении (про ссудно-сберегательные ассоциации, скучные главы)
👉 Когда даже аналитики начинают скучать, наступает время покупать.
👉 Питер Линч постоянно звонил директорам компаний, акции которых покупал. Пытался найти что-нибудь особенное, выудить какую-то новость, которая ещё не дошла до аналитиков на Уолл Стрит.
👉 Предпочитает компании, которые занимаются своим делом, не заботясь об имидже (а-ля переименование).
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 14. Доходная сделка
👉 Питер Линч практиковал инвестиции в аналог наших ООО.
👉 Покупай при звуке артиллерийского орудия, продавай при звуке трубы.
👉 Покупка при плохих прогнозах и новостях может стать дорогостоящей стратегией, особенно если учесть тот факт, что плохие новости имеют тенденцию становится ещё хуже.
👉 Какими бы хорошим не были дивиденды, компания не будет процветать в долгосрочной перспективе, если не будет расти её прибыль.
#mhm_book
Глава 14. Доходная сделка
👉 Питер Линч практиковал инвестиции в аналог наших ООО.
👉 Покупай при звуке артиллерийского орудия, продавай при звуке трубы.
👉 Покупка при плохих прогнозах и новостях может стать дорогостоящей стратегией, особенно если учесть тот факт, что плохие новости имеют тенденцию становится ещё хуже.
👉 Какими бы хорошим не были дивиденды, компания не будет процветать в долгосрочной перспективе, если не будет расти её прибыль.
#mhm_book
Много вопросов про Распадскую и Мечел. Я не спец в угольщиках, но Питер Линч в своей книге хорошо ответил на эти вопросы про цикличные компании...
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 15. Предприятия цикличной отрасли
👉 Когда уровень экономики не растёт, проф управляющий начинает рассматривать вариант инвестирования в предприятия цикличной отрасли.
👉 Низкое соотношение цена/прибыль - плохой признак для компаний цикличных отраслей (скорее всего пик цикла).
👉 Покупка акций цикличных компаний - игра на опережение.
👉 Пессимизм никогда не оплачивается, если вы не спекулянт или поэт, ищущий богатого спутника жизни.
👉 Самый важный вопрос для оценки циклической компании: является ли баланс сильным и сможет ли она пережить следующий спад?
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 15. Предприятия цикличной отрасли
👉 Когда уровень экономики не растёт, проф управляющий начинает рассматривать вариант инвестирования в предприятия цикличной отрасли.
👉 Низкое соотношение цена/прибыль - плохой признак для компаний цикличных отраслей (скорее всего пик цикла).
👉 Покупка акций цикличных компаний - игра на опережение.
👉 Пессимизм никогда не оплачивается, если вы не спекулянт или поэт, ищущий богатого спутника жизни.
👉 Самый важный вопрос для оценки циклической компании: является ли баланс сильным и сможет ли она пережить следующий спад?
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 16. Атомные станции "на приколе"
👉 Питер Линч 10% фонда держал в акциях коммунального сектора, когда процентные ставки падали и экономика была "разогретой".
👉 Корпорации, как и люди, меняют свои имена в двух случаях: когда вступают в брак или когда терпят фиаско - в надежде на забывчивость публики.
👉 На фондовом рынке существует правило, что убыток для одного оборачивается прибылью для другого.
👉 Интересная цена для компаний коммунального сектора - 20-30% от балансовой стоимости.
👉 Нет необходимости торопится с покупкой акций "проблемных" компаний. В каждом случае можно подождать, пока кризис утихнет и мрачные прогнозы не оправдаются и потом уже действовать.
#mhm_book
Глава 16. Атомные станции "на приколе"
👉 Питер Линч 10% фонда держал в акциях коммунального сектора, когда процентные ставки падали и экономика была "разогретой".
👉 Корпорации, как и люди, меняют свои имена в двух случаях: когда вступают в брак или когда терпят фиаско - в надежде на забывчивость публики.
👉 На фондовом рынке существует правило, что убыток для одного оборачивается прибылью для другого.
👉 Интересная цена для компаний коммунального сектора - 20-30% от балансовой стоимости.
👉 Нет необходимости торопится с покупкой акций "проблемных" компаний. В каждом случае можно подождать, пока кризис утихнет и мрачные прогнозы не оправдаются и потом уже действовать.
#mhm_book
Продолжаю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит". Поехали 🧐.
Глава 17. Распродажа у дядюшки Сэма
👉 Приватизация - довольно странная идея. Вы берете то, что ранее принадлежало обществу и затем обществу же и продаёте. Фонд Питера Линча участвовал в приватизациях монопольных компаний (в Англии например).
👉 Питер Линч пишет как он хорошо участвовал в IPO телеком компаний типа AT&T. Удивился бы он сейчас в какой они ситуации....
Глава 18. Мой дневник о Fanni Mae
👉 Питер Линч постоянно расхваливал Fanni Mae (федеральная ипотечная организация). Он вложил в акции пол миллиарда долларов фонда Magellan.
👉 Fanni Mae занимала на короткий срок (по низким ставкам) и ссуживала на длительный (по высоким). Стратегия работала пока ставка снижалась.
👉 Когда ставки стали 18-20%, а выданные ипотеки были по 8-10%, акции упали в 5 раз.
👉 Потом новый СЕО поменял бизнес, теперь они несколько ипотек заворачивали в структурный продукт - и продавали на бирже.
👉 И пока люди платят по своим закладным, Fanni Mae останется в самом прибыльном бизнесе на планете.
От меня - в 2008 перестали платить по закладным и акции сложились в 10 раз. Кстати наш ЦБ туда тоже инвестировал и потерял деньги. 😂
#mhm_book
Глава 17. Распродажа у дядюшки Сэма
👉 Приватизация - довольно странная идея. Вы берете то, что ранее принадлежало обществу и затем обществу же и продаёте. Фонд Питера Линча участвовал в приватизациях монопольных компаний (в Англии например).
👉 Питер Линч пишет как он хорошо участвовал в IPO телеком компаний типа AT&T. Удивился бы он сейчас в какой они ситуации....
Глава 18. Мой дневник о Fanni Mae
👉 Питер Линч постоянно расхваливал Fanni Mae (федеральная ипотечная организация). Он вложил в акции пол миллиарда долларов фонда Magellan.
👉 Fanni Mae занимала на короткий срок (по низким ставкам) и ссуживала на длительный (по высоким). Стратегия работала пока ставка снижалась.
👉 Когда ставки стали 18-20%, а выданные ипотеки были по 8-10%, акции упали в 5 раз.
👉 Потом новый СЕО поменял бизнес, теперь они несколько ипотек заворачивали в структурный продукт - и продавали на бирже.
👉 И пока люди платят по своим закладным, Fanni Mae останется в самом прибыльном бизнесе на планете.
От меня - в 2008 перестали платить по закладным и акции сложились в 10 раз. Кстати наш ЦБ туда тоже инвестировал и потерял деньги. 😂
#mhm_book
Заканчиваю выписывать самое важное из книги Питера Линча под названием "Переиграть Уолл стрит".
Ставлю 4/5 за тягомотину и отсутствие полезности во второй половине книги. На выходных сделаю большой пост с рецензией на смартлабе.
Глава 19. Сокровище на заднем дворе и Глава 20. Выкладывайте деньги в собственное меню
👉 Когда взаимные фонды популярны, инвестиции в компании, которые продают денежные средства, оказываются более прибыльными нежели инвестиции в их продукт.
👉 В современной истории финансов McDonald's была одной из самых прибыльных компаний на рынке акций, потому что не почивала на лаврах, а постоянно совершенствовала свое меню.
👉 Сеть ресторанов, как и сеть магазинов, переживает 15-20 лет быстрого роста, пока расширяется на рынке.
👉 Если предстоит выбирать между инвестициями в первоклассные компьютерные микросхемы и первоклассные бублик, я всегда выберу бублики.
Глава 21. Полугодовая ревизия портфеля
👉 Поддержание сбалансированного Портфеля ценных бумаг требует регулярной его проверки - примерно каждые 6 месяцев.
👉 Инвестору, которые "купили и забыли" акции IBM, Sear и Kodak, потом очень сильно об этом пожалели.
👉 2 главных вопроса:
- действительно ли цена акций привлекательна с точки зрения дохода.
- что вызвало рост доходов компании.
👉 Когда акции лучшей в какой-то отрасли продаются по выгодной цене, часто стоит купить именно их, нежели дешёвые акции менее удачливого конкурента.
👉 Когда цена акций растёт, аналитики с Уолл стрит просто увеличивают собственные оценки доходов компаний. Это пример того, как задача подгоняется под готовый ответ.
👉 Большой ошибкой является отказ от покупки акций только потому, что их цена за последнее время выросла вдвое, втрое или даже вчетверо. Лучше подход "здесь и сейчас". Все, что произошло ранее, уже неважно.
#mhm_book
Ставлю 4/5 за тягомотину и отсутствие полезности во второй половине книги. На выходных сделаю большой пост с рецензией на смартлабе.
Глава 19. Сокровище на заднем дворе и Глава 20. Выкладывайте деньги в собственное меню
👉 Когда взаимные фонды популярны, инвестиции в компании, которые продают денежные средства, оказываются более прибыльными нежели инвестиции в их продукт.
👉 В современной истории финансов McDonald's была одной из самых прибыльных компаний на рынке акций, потому что не почивала на лаврах, а постоянно совершенствовала свое меню.
👉 Сеть ресторанов, как и сеть магазинов, переживает 15-20 лет быстрого роста, пока расширяется на рынке.
👉 Если предстоит выбирать между инвестициями в первоклассные компьютерные микросхемы и первоклассные бублик, я всегда выберу бублики.
Глава 21. Полугодовая ревизия портфеля
👉 Поддержание сбалансированного Портфеля ценных бумаг требует регулярной его проверки - примерно каждые 6 месяцев.
👉 Инвестору, которые "купили и забыли" акции IBM, Sear и Kodak, потом очень сильно об этом пожалели.
👉 2 главных вопроса:
- действительно ли цена акций привлекательна с точки зрения дохода.
- что вызвало рост доходов компании.
👉 Когда акции лучшей в какой-то отрасли продаются по выгодной цене, часто стоит купить именно их, нежели дешёвые акции менее удачливого конкурента.
👉 Когда цена акций растёт, аналитики с Уолл стрит просто увеличивают собственные оценки доходов компаний. Это пример того, как задача подгоняется под готовый ответ.
👉 Большой ошибкой является отказ от покупки акций только потому, что их цена за последнее время выросла вдвое, втрое или даже вчетверо. Лучше подход "здесь и сейчас". Все, что произошло ранее, уже неважно.
#mhm_book
Цитаты из книги Рея Далио про долговые кризисы и оптимальное управление ДКП.
Часть 1. Архетип большого кредитного цикла
👉 Деньги используются как средство обмена и как средство сбережения.
👉 Когда кредит получить легко - происходит экономический рост. Когда кредит получить трудно - случается рецессия. Доступность кредита регулируется ЦБ.
👉 Недостаток кредита / роста долга может привести даже к более серьёзным экономическим проблемам чем избыток: есть риск упущенных возможностей.
👉 Когда все настолько хорошо, что лучше уже быть не может, но все уверены, что будет ещё лучше - вот тогда то экономика и достигает своего пика.
👉 Красивый делевередж - когда в экономике достаточно стимулирования (печать денег и девальвация), чтобы компенсировать дефляцию и обеспечить рост доходов выше номинальных процентных ставок.
👉 Управление долговыми кризисами связано с распределением тяжести безнадежных долгов, и это почти всегда можно сделать успешно, когда долги номинированы в национальной валюте.
#mhm_book
Часть 1. Архетип большого кредитного цикла
👉 Деньги используются как средство обмена и как средство сбережения.
👉 Когда кредит получить легко - происходит экономический рост. Когда кредит получить трудно - случается рецессия. Доступность кредита регулируется ЦБ.
👉 Недостаток кредита / роста долга может привести даже к более серьёзным экономическим проблемам чем избыток: есть риск упущенных возможностей.
👉 Когда все настолько хорошо, что лучше уже быть не может, но все уверены, что будет ещё лучше - вот тогда то экономика и достигает своего пика.
👉 Красивый делевередж - когда в экономике достаточно стимулирования (печать денег и девальвация), чтобы компенсировать дефляцию и обеспечить рост доходов выше номинальных процентных ставок.
👉 Управление долговыми кризисами связано с распределением тяжести безнадежных долгов, и это почти всегда можно сделать успешно, когда долги номинированы в национальной валюте.
#mhm_book
Продолжаю читать книгу Рея Далио про кризисы - очень занимательная книга с точки зрения макро финансов и истории.
Часть 2. Подробное описание отдельных исторических примеров долговых кризисов.
I. Долговой кризис и гиперинфляция в Германии (1918-1924)
👉 Проигрышь в войне, которая финансировалась за счёт долга (пусть и внутреннего) - огромные репарации в твёрдой валюте (золото), которое Германия могло купить только за счёт экспорта.
👉 В периоды экономических кризисов наиболее вероятно перераспределение благ от имущих к неимущим.
👉 Цены в магазинах меняются каждый час. Марка одновременно ничего не стоит и при этом её не достать. Шли в обиход доллар, иностранные валюты и даже собственные валюты банков.
👉 Риск оккупации французами при неплатежах репараций (Рурская область, уголь) - бегство капитала и гиперинфляция.
👉 С июля 1922 до ноября 1923 цены выросли на 387 млрд процентов, а курс марки упал на 99.9999999997% к доллару.
👉 При гипер инфляции марка потеряла статус денег как средства сбережения. Потом и как средство обмена (торговля в марках стала непрактична).
👉 Как вышли из ситуации? Реструктуризации кредита (отложение платежей), сокращение госрасходов, создание новой валюты, ограничение печати денег, преодоление дефицита (независимый ЦБ), ужесточение кредитов, накопление инвалютных резервов.
#mhm_book
Часть 2. Подробное описание отдельных исторических примеров долговых кризисов.
I. Долговой кризис и гиперинфляция в Германии (1918-1924)
👉 Проигрышь в войне, которая финансировалась за счёт долга (пусть и внутреннего) - огромные репарации в твёрдой валюте (золото), которое Германия могло купить только за счёт экспорта.
👉 В периоды экономических кризисов наиболее вероятно перераспределение благ от имущих к неимущим.
👉 Цены в магазинах меняются каждый час. Марка одновременно ничего не стоит и при этом её не достать. Шли в обиход доллар, иностранные валюты и даже собственные валюты банков.
👉 Риск оккупации французами при неплатежах репараций (Рурская область, уголь) - бегство капитала и гиперинфляция.
👉 С июля 1922 до ноября 1923 цены выросли на 387 млрд процентов, а курс марки упал на 99.9999999997% к доллару.
👉 При гипер инфляции марка потеряла статус денег как средства сбережения. Потом и как средство обмена (торговля в марках стала непрактична).
👉 Как вышли из ситуации? Реструктуризации кредита (отложение платежей), сокращение госрасходов, создание новой валюты, ограничение печати денег, преодоление дефицита (независимый ЦБ), ужесточение кредитов, накопление инвалютных резервов.
#mhm_book
Продолжаю читать и выписывать самое главное из книги Рея Далио "Большие Долговые Кризисы".
Долговой кризис в США и послекризисные измерения в экономике (1928-1937)
👉 После окончания Первой мировой войны в 1920-1921 экономика США переживала бурный рост. Электрификация, радио, рост производства авто.
👉 Рост долга соответствовал росту доходов, и капиталисты, и работники получали значительный доход.
👉 Низкая волатильность на фондовом рынке и за 5 лет доходность индекса составила 150%.
👉 Затем стал образовываться пузырь, в результате головокружительного роста производительности и прибылей за счёт технологического прогресса и убежденности людей в том, что так и будет продолжаться вечно.
👉 Чем активнее росли котировки, тем больше спекулянтов ставили на то, что они будут расти и дальше.
👉 Придерживаться золотого стандарта - это все равно что иметь долги в иностранной валюте (плохо для страны).
👉 Восстановить баланс бюджета с помощью строжайшей экономии - классическая для депрессий ошибка руководства государств.
👉 Первое ужесточение ДКП не наносит ущерба фондовом рынку, зато потом приводит к рецессии.
👉 Итого - дабы избежать великой депрессии надобно было не раздувать пузырь до этого, а когда произошла рецессия - острую нехватку денег надо было заливать баблом, спасая системно значимые институты. Так же желательна смена политического лидера (Рузвельт по сути поменял все правительство и вывел страну из кризиса).
#mhm_book
Долговой кризис в США и послекризисные измерения в экономике (1928-1937)
👉 После окончания Первой мировой войны в 1920-1921 экономика США переживала бурный рост. Электрификация, радио, рост производства авто.
👉 Рост долга соответствовал росту доходов, и капиталисты, и работники получали значительный доход.
👉 Низкая волатильность на фондовом рынке и за 5 лет доходность индекса составила 150%.
👉 Затем стал образовываться пузырь, в результате головокружительного роста производительности и прибылей за счёт технологического прогресса и убежденности людей в том, что так и будет продолжаться вечно.
👉 Чем активнее росли котировки, тем больше спекулянтов ставили на то, что они будут расти и дальше.
👉 Придерживаться золотого стандарта - это все равно что иметь долги в иностранной валюте (плохо для страны).
👉 Восстановить баланс бюджета с помощью строжайшей экономии - классическая для депрессий ошибка руководства государств.
👉 Первое ужесточение ДКП не наносит ущерба фондовом рынку, зато потом приводит к рецессии.
👉 Итого - дабы избежать великой депрессии надобно было не раздувать пузырь до этого, а когда произошла рецессия - острую нехватку денег надо было заливать баблом, спасая системно значимые институты. Так же желательна смена политического лидера (Рузвельт по сути поменял все правительство и вывел страну из кризиса).
#mhm_book
Завтра напишу рецензию книги на смартлабе. Рэя Далио всегда интересно слушать или читать, человек высокого интеллекта и эрудиции, книгу "большие долговые кризисы" к прочтению рекомендую.
Долговой кризис в США и послекризисные изменения в экономике (2007-2011)
👉 Пузырь образуется когда внимание центробанка занимает инфляция и рост, но при этом они недостаточно озабочены тем, что инвестиционные активы приобретаются за счёт заемных средств.
👉 Чем больше росли цены на жилье, тем в большей степени понижались стандарты кредитования (хотя логично было бы обратное). Однако все считали, что приобретение домов в кредит - это очень выгодно. 8% семей покупали дома в США ежегодно!
👉 Значительный рост уровня задолженности на цели потребления, а не инвестирования - тревожный знак, поскольку потребление не генерирует доходы в отличие от инвестиций.
👉 28 марта 2007 когда началось рушится домино с ипотечными структурками рейтинга ААА (фильм и книга "игра на понижение"), глава ФРС Бернанке заявил:"похоже влияние проблем рынка субстандартных кредитов не экономику и финансовые рынки пресечено." Рынки продолжали расти, хотя процесс был запущен.
👉 Пузырь лопнул в результате ужесточения ДКП и роста процентных ставок.
👉 В 2008 были проблемы у брокеров, которые держали значительный объем ипотечных ценных бумаг: Bear Stearns, Lehman Brothers и Merrill Lynch. Только у первого было ценных бумаг на 400 млрд долларов!
👉 В 2008 в США работала команда руководителей, которые понимали, что нужно сделать, чтобы справится с долговым кризисом (Бернанке, Полсон, Гейтнер).
👉 Национализация финансовых институтов, которые являются слишком большими, чтобы обанкротится - классический выход из ситуации в процессе делевереджа.
👉 9 марта 2009 Баффет заявил, что "экономика сорвалась в пропасть", инвесторами овладели медвежьи настроения, а Фондовый рынок упал на 1%. Этот день стал "дном" фондового рынка. Во вторник индекс вырос на 6.4%.
#mhm_book - цитаты книг тут
Долговой кризис в США и послекризисные изменения в экономике (2007-2011)
👉 Пузырь образуется когда внимание центробанка занимает инфляция и рост, но при этом они недостаточно озабочены тем, что инвестиционные активы приобретаются за счёт заемных средств.
👉 Чем больше росли цены на жилье, тем в большей степени понижались стандарты кредитования (хотя логично было бы обратное). Однако все считали, что приобретение домов в кредит - это очень выгодно. 8% семей покупали дома в США ежегодно!
👉 Значительный рост уровня задолженности на цели потребления, а не инвестирования - тревожный знак, поскольку потребление не генерирует доходы в отличие от инвестиций.
👉 28 марта 2007 когда началось рушится домино с ипотечными структурками рейтинга ААА (фильм и книга "игра на понижение"), глава ФРС Бернанке заявил:"похоже влияние проблем рынка субстандартных кредитов не экономику и финансовые рынки пресечено." Рынки продолжали расти, хотя процесс был запущен.
👉 Пузырь лопнул в результате ужесточения ДКП и роста процентных ставок.
👉 В 2008 были проблемы у брокеров, которые держали значительный объем ипотечных ценных бумаг: Bear Stearns, Lehman Brothers и Merrill Lynch. Только у первого было ценных бумаг на 400 млрд долларов!
👉 В 2008 в США работала команда руководителей, которые понимали, что нужно сделать, чтобы справится с долговым кризисом (Бернанке, Полсон, Гейтнер).
👉 Национализация финансовых институтов, которые являются слишком большими, чтобы обанкротится - классический выход из ситуации в процессе делевереджа.
👉 9 марта 2009 Баффет заявил, что "экономика сорвалась в пропасть", инвесторами овладели медвежьи настроения, а Фондовый рынок упал на 1%. Этот день стал "дном" фондового рынка. Во вторник индекс вырос на 6.4%.
#mhm_book - цитаты книг тут
Таки добрался до рецензии книги Рея Далио, лайки и комментарии на смартлабе приветствуются:
👉https://smart-lab.ru/blog/reviews/729631.php
#mhm_book
👉https://smart-lab.ru/blog/reviews/729631.php
#mhm_book
smart-lab.ru
Основные тезисы книги "Большие долговые кризисы" - Рэй Далио
Закончил читать интересную книгу про Global macro от Рея Далио — по традиции выписываю основные интересные моменты в виде
Продолжаю серию внеклассного чтения классных книжек про инвестиции и выписывания тезисов из них. На очереди книга под названием "Подлые рынки и мозг ящера" - Терри Бернхем, профессор экономики в Гарварде. Читал её около 5 лет назад, надо повторить 😁.
Введение
👉Некоторые люди предполагают, будто люди - хладнокровные стратеги, а финансовые рынки - рациональны. Это ошибка. Рынки иррациональны вследствие причуд человеческой природы.
👉 Наши инстинкты не приспособлены к поиску финансово выгодных возможностей. Необходимо блокировать "мозг ящера", который прекрасно справляется с задачей поиска пищи и крова, но совершенно не пригоден для инвестиционной деятельности.
👉 Уолл стрит советует нам вкладывать львиную долю наших средств в акции (облигации для слабаков). Хотя это не всегда рациональное решение (как понять когда рациональное?)
#mhm_book
Введение
👉Некоторые люди предполагают, будто люди - хладнокровные стратеги, а финансовые рынки - рациональны. Это ошибка. Рынки иррациональны вследствие причуд человеческой природы.
👉 Наши инстинкты не приспособлены к поиску финансово выгодных возможностей. Необходимо блокировать "мозг ящера", который прекрасно справляется с задачей поиска пищи и крова, но совершенно не пригоден для инвестиционной деятельности.
👉 Уолл стрит советует нам вкладывать львиную долю наших средств в акции (облигации для слабаков). Хотя это не всегда рациональное решение (как понять когда рациональное?)
#mhm_book
Продолжаю читать книгу "Подлые рынки и мозг ящера".
Часть 1. Новая наука иррациональности
👉 Успешное инвестирование основано на математическом анализе. В основе любой инвестиции лежит набор соображений относительно издержек и прибыли, требующих прогноза на долгие годы с учётом разнообразных сценариев развития событий. К сожалению этим мало кто занимается их инвесторов.
👉 Вторая немаловажная проблема в инвестиционном деле - наша чрезмерная самоуверенность. Люди достаточно часто попадают пальцем в небо, что подкрепляет их излишнюю самоуверенность.
👉 Во многих финансовых ситуациях перед нами возникает выбор - либо сразу согласится на небольшие убытки, либо упереться рогом. Оптимальным вариантом, особенно для того, кто желает заработать, будет признать свое незначительное поражение и двигаться дальше.
👉 Боязнь убытков приводит к убыткам. Наращивание убыточной позиции, в надежде "выйти хотя бы по нулям" - всегда плохая идея.
👉 Цены на акции содержат существенный случайный компонент, однако мы во равно пытаемся найти закономерности в этом информационном шуме.
👉 При доминирующем оптимистическом настроении инвесторов, рынки, скорее всего, пойдут вниз, тогда как пессимистические настроения служат предвестниками рыночных подъёмов.
👉 "подлый" - это характеристика рынка, на котором инвестор регулярно упускает выгодные возможности. На таком рынке наш мозг ящера заставляет нас покупать перед самым обвалом рынка и спешно продавать как раз накануне подъёма.
👉 Публикой с Уолл стрит движет жадность и страх. Забавно, что наш мозг ящера делает нас жадными тогда, когда следовало бы осторожничать, но пугливыми в периоды, благоприятные для жадности.
👉 Инвестору, желающему преуспеть, следует покупать именно те акции, которых сторонятся другие.
#mhm_book
Часть 1. Новая наука иррациональности
👉 Успешное инвестирование основано на математическом анализе. В основе любой инвестиции лежит набор соображений относительно издержек и прибыли, требующих прогноза на долгие годы с учётом разнообразных сценариев развития событий. К сожалению этим мало кто занимается их инвесторов.
👉 Вторая немаловажная проблема в инвестиционном деле - наша чрезмерная самоуверенность. Люди достаточно часто попадают пальцем в небо, что подкрепляет их излишнюю самоуверенность.
👉 Во многих финансовых ситуациях перед нами возникает выбор - либо сразу согласится на небольшие убытки, либо упереться рогом. Оптимальным вариантом, особенно для того, кто желает заработать, будет признать свое незначительное поражение и двигаться дальше.
👉 Боязнь убытков приводит к убыткам. Наращивание убыточной позиции, в надежде "выйти хотя бы по нулям" - всегда плохая идея.
👉 Цены на акции содержат существенный случайный компонент, однако мы во равно пытаемся найти закономерности в этом информационном шуме.
👉 При доминирующем оптимистическом настроении инвесторов, рынки, скорее всего, пойдут вниз, тогда как пессимистические настроения служат предвестниками рыночных подъёмов.
👉 "подлый" - это характеристика рынка, на котором инвестор регулярно упускает выгодные возможности. На таком рынке наш мозг ящера заставляет нас покупать перед самым обвалом рынка и спешно продавать как раз накануне подъёма.
👉 Публикой с Уолл стрит движет жадность и страх. Забавно, что наш мозг ящера делает нас жадными тогда, когда следовало бы осторожничать, но пугливыми в периоды, благоприятные для жадности.
👉 Инвестору, желающему преуспеть, следует покупать именно те акции, которых сторонятся другие.
#mhm_book
Продолжаю читать книгу "Подлые рынки и мозг ящера".
Часть II. Древнее искусство макроэкономики
👉 Можно ли зарабатывать, не прибегая к экономическому анализу, а только улавливая настроения? Получается, да. Однако, комбинируя результаты анализа со знанием науки иррациональности, можно заработать ещё больше.
👉 Накопление денег - это благоразумное и замечательное дело для каждого в отдельности, однако чем больше денег люди откладывают, тем меньше они тратят на покупки.
👉 Листок зеленоватой бумаги с напечетанными на нем символами лишь немного отличается от такого же листка бумаги вырезанного из газеты. Однако первый позволяет его обладателю приобрести себе некоторое количество пищи, питья, одежды и других жизненных благ. Второй же годится только для разведения огня. Где же кроется различие между ними?
👉 Высокая инфляция - юбилей, когда все долги, по сути, аннулируются. В 1920 немецкие должники выплатили свои ипотеки марками, которые практически ничего не стоили.
👉 Терри советует инвестировать в недолларовые активы 15% капитала (типа доллару скоро конец, госдолг, девальвация и прочие страшилки). Книга 2004 года, если что...
#mhm_book
Часть II. Древнее искусство макроэкономики
👉 Можно ли зарабатывать, не прибегая к экономическому анализу, а только улавливая настроения? Получается, да. Однако, комбинируя результаты анализа со знанием науки иррациональности, можно заработать ещё больше.
👉 Накопление денег - это благоразумное и замечательное дело для каждого в отдельности, однако чем больше денег люди откладывают, тем меньше они тратят на покупки.
👉 Листок зеленоватой бумаги с напечетанными на нем символами лишь немного отличается от такого же листка бумаги вырезанного из газеты. Однако первый позволяет его обладателю приобрести себе некоторое количество пищи, питья, одежды и других жизненных благ. Второй же годится только для разведения огня. Где же кроется различие между ними?
👉 Высокая инфляция - юбилей, когда все долги, по сути, аннулируются. В 1920 немецкие должники выплатили свои ипотеки марками, которые практически ничего не стоили.
👉 Терри советует инвестировать в недолларовые активы 15% капитала (типа доллару скоро конец, госдолг, девальвация и прочие страшилки). Книга 2004 года, если что...
#mhm_book
Продолжаю читать книгу "Подлые рынки и мозг ящера".
Часть III. Как применить науку и искусство к облигациям, акциям и недвижимости.
👉 Решение об инвестировании в облигации следует принимать на основании прогноза о направлении изменения процентных ставок. Покупатели облигаций рассчитывают, что процентные ставки останутся стабильными или упадут. Те же, кто верит с рост процентных ставок, должны избегать облигаций.
👉 Основной риск инвестиций в правительственные облигации (США) - инфляция. "100 долларов, инвестированные под семь сложных капитальных процентов, за 200 лет вырастут более чем до 100 млн долларов, которые к тому времени ничего не будут стоить."
👉 В годы Великой Депрессии процентная ставка долгосрочной казначейской облигации США упала до 0.02%.
👉 В 2004 году Терри писал, что "большая часть бычьего рынка позади ". Как же он ошибался в итоге 😂.
👉 Большинству людей нужно защититься от роста процентных ставок. Для этого есть три пути:
1. Брать взаймы по фиксированным ставкам.
2. Давать взаймы на короткий срок.
3. Брать взаймы меньше.
👉 Учёные мужи фондового рынка одержимы не только размером корпоративной прибыли, но и темпами её роста. Главная причина, почему инвесторы соглашаются принять риск убытков на фондовом рынке - обещание роста прибыли.
👉 Жилье - рискованная инвестиция, поэтому нельзя ожидать, что цены на недвижимость будет постоянно возрастать. Рано или поздно этот рынок станет "медвежьим". Для 2004 года это конечно были прорывные мысли от Терри - рынок недвижимости в США рос более 50 лет подряд, обыгрывая инфляцию, а иногда и Фондовый рынок! В 2008 все конечно же сдулось.
👉 Как понять, существует ли сейчас жилищный пузырь:
- цены на жилье росли намного быстрее, чем арендная плата.
- предложение жилья росло быстрее, чем спрос на жилье (спрос на жилье эластичер, а предложение - нет).
- растёт количество пустующего жилья.
- истеричное поведение в некоторых регионах.
- возник признак мании в виде веры в то, что цены на недвижимость не могут упасть.
👉 Основные риски жилищного рынка:
- рост процентных ставок.
- леверидж.
- ипотека с плавающей ставкой.
👉 Совет Терри: делайте противоположное тому, что работало раньше. Те, кому удастся решить эту психологически сложную задачу вправе надеяться на прибыль.
#mhm_book
Часть III. Как применить науку и искусство к облигациям, акциям и недвижимости.
👉 Решение об инвестировании в облигации следует принимать на основании прогноза о направлении изменения процентных ставок. Покупатели облигаций рассчитывают, что процентные ставки останутся стабильными или упадут. Те же, кто верит с рост процентных ставок, должны избегать облигаций.
👉 Основной риск инвестиций в правительственные облигации (США) - инфляция. "100 долларов, инвестированные под семь сложных капитальных процентов, за 200 лет вырастут более чем до 100 млн долларов, которые к тому времени ничего не будут стоить."
👉 В годы Великой Депрессии процентная ставка долгосрочной казначейской облигации США упала до 0.02%.
👉 В 2004 году Терри писал, что "большая часть бычьего рынка позади ". Как же он ошибался в итоге 😂.
👉 Большинству людей нужно защититься от роста процентных ставок. Для этого есть три пути:
1. Брать взаймы по фиксированным ставкам.
2. Давать взаймы на короткий срок.
3. Брать взаймы меньше.
👉 Учёные мужи фондового рынка одержимы не только размером корпоративной прибыли, но и темпами её роста. Главная причина, почему инвесторы соглашаются принять риск убытков на фондовом рынке - обещание роста прибыли.
👉 Жилье - рискованная инвестиция, поэтому нельзя ожидать, что цены на недвижимость будет постоянно возрастать. Рано или поздно этот рынок станет "медвежьим". Для 2004 года это конечно были прорывные мысли от Терри - рынок недвижимости в США рос более 50 лет подряд, обыгрывая инфляцию, а иногда и Фондовый рынок! В 2008 все конечно же сдулось.
👉 Как понять, существует ли сейчас жилищный пузырь:
- цены на жилье росли намного быстрее, чем арендная плата.
- предложение жилья росло быстрее, чем спрос на жилье (спрос на жилье эластичер, а предложение - нет).
- растёт количество пустующего жилья.
- истеричное поведение в некоторых регионах.
- возник признак мании в виде веры в то, что цены на недвижимость не могут упасть.
👉 Основные риски жилищного рынка:
- рост процентных ставок.
- леверидж.
- ипотека с плавающей ставкой.
👉 Совет Терри: делайте противоположное тому, что работало раньше. Те, кому удастся решить эту психологически сложную задачу вправе надеяться на прибыль.
#mhm_book
Закончил читать книгу "Подлые рынки и мозг ящера".
Часть IV Как заработать благодаря новой науке иррациональности.
👉 В мире, где цены часто либо слишком высокие, либо слишком низкие, инвесторы вправе искать невероятно выгодные операции.
👉 Инвестору лучше быть на шаг впереди, а не делать то, что лучше всего помогало в прошлом.
👉 В инвестировании работает только одно правило: предугадать действия других инвесторов и выиграть за счёт их поведения.
👉 Как заковать в кандалы мозг ящера:
- не торговать эмоционально и торговать как можно реже.
- никогда и никому не верьте, даже себе самому.
- неудачники усредняют "проигравших". Усреднять убыточную позицию, как правило, не самая хорошая идея.
- не используйте долларовое усреднение (регулярное инвестирование фиксированной суммы с зарплаты). Это хорошо работает только для бычьих рынках.
- не читайте сообщений от вашего взаимного инвестиционного фонда.
- сдерживайте свои пагубные порывы.
- инвесторы должны иметь финансовый резерв, а вводить в бой все свои средства позволительно лишь иногда и на короткое время.
👉 Финансовый успех требует притаиться на низкорискованной позиции до тех пор, пока рынки не станут иррациональности дешёвыми.
👉 Шаги для снижения риска от Терри:
- разместить больше денег в низкорискованныхтактивах (стоимостные акции, наличные, короткие облигации).
- покупать активы, защищённые от инфляции и дефляции (Tips, фарма, нефтегаз).
👉 Макроэкономические истины:
- цены на акции не могут вечно расти быстрее, чем вся экономика.
-процентные ставки не могут опуститься ниже нуля.
- США не могут вечно жить с торговым дефицитом.
👉 Четыре секрета заработка на подлых рынках:
- идти в направлении, противоположном выбранному основной массой инвесторов.
- покупать инвестиции, показавшие низкие результаты, и продавать инвестиции, показавшие высокие результаты.
- разработать эмоционально реалистический финансовый план.
- достаточно твёрдо придерживаться своего плана.
👉 "когда умирает выдающийся и проницательный финансист с его душеприказчики отрывают сейф, они обычно находят в самом дальнем углу пачки совершенно безнадежных ценных бумаг, даже названия которых уже давным-давно забыты".
👉 Чтобы зарабатывать на крайностях рынков, нужно знать самого себя, быть уверенным в себе, терпеливым и психологически устойчивым. Успешному инвестору придётся выдерживать насмешки и в течение длительного времени мириться с посредственными результатами своей финансовой деятельности.
#mhm_book
Часть IV Как заработать благодаря новой науке иррациональности.
👉 В мире, где цены часто либо слишком высокие, либо слишком низкие, инвесторы вправе искать невероятно выгодные операции.
👉 Инвестору лучше быть на шаг впереди, а не делать то, что лучше всего помогало в прошлом.
👉 В инвестировании работает только одно правило: предугадать действия других инвесторов и выиграть за счёт их поведения.
👉 Как заковать в кандалы мозг ящера:
- не торговать эмоционально и торговать как можно реже.
- никогда и никому не верьте, даже себе самому.
- неудачники усредняют "проигравших". Усреднять убыточную позицию, как правило, не самая хорошая идея.
- не используйте долларовое усреднение (регулярное инвестирование фиксированной суммы с зарплаты). Это хорошо работает только для бычьих рынках.
- не читайте сообщений от вашего взаимного инвестиционного фонда.
- сдерживайте свои пагубные порывы.
- инвесторы должны иметь финансовый резерв, а вводить в бой все свои средства позволительно лишь иногда и на короткое время.
👉 Финансовый успех требует притаиться на низкорискованной позиции до тех пор, пока рынки не станут иррациональности дешёвыми.
👉 Шаги для снижения риска от Терри:
- разместить больше денег в низкорискованныхтактивах (стоимостные акции, наличные, короткие облигации).
- покупать активы, защищённые от инфляции и дефляции (Tips, фарма, нефтегаз).
👉 Макроэкономические истины:
- цены на акции не могут вечно расти быстрее, чем вся экономика.
-процентные ставки не могут опуститься ниже нуля.
- США не могут вечно жить с торговым дефицитом.
👉 Четыре секрета заработка на подлых рынках:
- идти в направлении, противоположном выбранному основной массой инвесторов.
- покупать инвестиции, показавшие низкие результаты, и продавать инвестиции, показавшие высокие результаты.
- разработать эмоционально реалистический финансовый план.
- достаточно твёрдо придерживаться своего плана.
👉 "когда умирает выдающийся и проницательный финансист с его душеприказчики отрывают сейф, они обычно находят в самом дальнем углу пачки совершенно безнадежных ценных бумаг, даже названия которых уже давным-давно забыты".
👉 Чтобы зарабатывать на крайностях рынков, нужно знать самого себя, быть уверенным в себе, терпеливым и психологически устойчивым. Успешному инвестору придётся выдерживать насмешки и в течение длительного времени мириться с посредственными результатами своей финансовой деятельности.
#mhm_book
Написал небольшую рецензию на книгу Джона Богла - "Руководство разумного инвестора".
Джон Богл - основатель Vanguard, крупнейший индексный провайдер в мире. В общем есть интересные тезисы, все есть в рецензии по ссылке. Новичкам прочитать точно рекомендую.
https://smart-lab.ru/blog/reviews/744013.php
#mhm_book - все рецензии на книги по тегу тут
Джон Богл - основатель Vanguard, крупнейший индексный провайдер в мире. В общем есть интересные тезисы, все есть в рецензии по ссылке. Новичкам прочитать точно рекомендую.
https://smart-lab.ru/blog/reviews/744013.php
#mhm_book - все рецензии на книги по тегу тут
smart-lab.ru
Основные тезисы "Руководство разумного инвестора " - Джон Богл
Продолжаю рубрику тезисного чтения интересных книг — на очереди книга адепта индексного инвестирования Джона Богла — «Руководство разумного инвестора». Кто