SPOTIFY 🎧🔮

Недавно компания отчиталась, показав результаты лучше прогнозов, но её акции упали на 6% на следующий день. На наш взгляд, это весьма неплохая возможность приобрести бумагу перспективной компании.

Небольшой обзор компании был тут. Компания выходит на очень перспективы рынок подкастинга, после недавних крупных приобретений компаний для контента, оформления, продвижения их сервиса подкастинга. Количество платных подписчиков увеличивается, убыток активно сокращается и скоро, вероятно, компания покажет прибыль.

🎨 Что касается техники, то акция на поддержке и многие тут увидят формацию "голова и плечи", но посмотрите на аналогичную ситуацию в AMD, включая картину на RSI (14). Этим все сказано.

👇 Ниже небольшую перешлём небольшую оценку компании "на коленке". DCF-модель сделать по компании пока не получится, та же EBITDA отрицательная.

Небольшая оценка Spotify "на коленке" 📊

Итак, среднегодовой рост выручки составляет +$1.5 млрд (лучше, конечно, считать в %, но цифра в $ примерно одинаковая), соответственно ожидаемая выручка за 2021 может составить $11.1 млрд. Текущий P/S составляет 4.67, соответвенно капитализация составит при заданной выручке $51.8 млрд. Делим на количество акций, получается $272.8 за акцию, то есть апсайд 22%

Под закрытие месяца BTC переставили выше 40к и сформировалась очень приятная картина на графике ☺️
Пока можно ожидать ~46-50к к концу лета-сентября.

Наша ставка на крипту оказалась верна, в то время, как все кричали про 25к, чтобы там закупиться. Этого сделать никому, разумеется, не дали. Крипту обсуждали много раз, вот тут, к примеру. Работайте против общего мнения.

TWT, наш основной выбор в качестве инвестиций в крипту, даёт нам около +30% за месяц на данный момент. Держим в President Plus. Также имеются акции, которые имеют высокую корреляцию с BTC.

P.s Приносим извинения за кучу "рабочих" инструментов на графике.

P.p.s шорт опасен как для вашего депозита, так и для вашего психологического состояния. Иначе говоря, не шортите - вынесут депозит вперёд ногами.

#president_capital

🔥 Китай и криптовалюта | Или как рухнет мировая добыча Биткоина, глава II

Фактическая энергетическая блокировка Синьцзяна, как мы выяснили ранее, приведет к 35% потере в добыче биткоинов. Интересно, что произойдет, если все важные регионы перестанут производить добычу. В таком случае будет потеряно более 90% китайских мощностей по добыче или около 34% мировой.
Конечно же, китайские крупные конторы, занимающиеся майнерством, ни могли не отреагировать на введенные ограничения: недавно в CNBC сообщили, что идет "великая миграция майнеров" - большинство перебираются в более благоприятные для ведения этой деятельности страны, а другие попросту распродают оборудование с дисконтом.

📊 После майских заявлений китайского правительства цены на видеокарты и другую электронику существенно снизились, поскольку упал спрос. Как пишет Reuters, основной задачей ком. партии сейчас будут являться попытки предотвращения отмывания денег через криптовалютную индустрию. Примечательно, что некоторые китайские биткойн-майнеры организовали собственную добычу полезных ископаемых (в частности топливного характера) для питания огромного количества компьютеров - ведь как майнинг способствует недополучению большого количества налогов для бюджета, так и высокая нужда в энергопотреблении не вписывается в планы Китая по декарбонизации и становление полностью углеродно-нейтральным государством к 2060 году - в горных провинциях Сычуань и Юньнань, где даже соорудили небольшую частную гидроэлектростанцию для майнинга, а также работают уникальные снежные турбины - все это законом запретить никак не получится.

⚡️ Поэтому, для окончательного разрешения крипто-проблемы (которая беспокоит поднебесную уже почти 10 лет: в 2013 был заперт на обработку банкам, затем через 4 года запрет на первичное размещение монет, потом регулирование получения дешевой электроэнергии для майнинга), правительство решило разработать собственную централизованную цифровую валюту, которая имела бы схожу структуру с технологией блокчейн, но при этом повергалась бы полному контролю со стороны регулятора.

#president_capital #аналитика #мнение

🔥 👉 ОТЧЕТ Amazon | Как компания дальше будет развивать свой бизнес? Почему цена акций упала?

Основные моменты отчета:
📍EPS $15.12 (+46.7% г/г и -4% к/к)
📍прибыль $7.7b (+48% г/г и -4.1% к/к)
📍совокупный доход $113b (+27% г/г b 4.6% к/к)
📍операционная прибыль выросла до $7,7b во втором квартале по сравнению с $5,8b годом ранее
📍FCF снизился до $12.1b с $31.9b год назад

⚡️Информация по сегментам:
📌North America: чистые продажи $67,5b, маржа операционной прибыли 4,6%, годовой рост 22%.
📌International: чистые продажи $30,7b, маржа операционной прибыли 1.2%, годовой рост 36%.
📌AWS (Amazon Web Services): чистые продажи $14,8b, маржа операционной прибыли 28%, годовой рост 37%.
🧐Понятно, на какой сегмент компания будет делать основную ставку для дальнейшего развития бизнеса?

📈 Рост сегмента электронной коммерции действительно не оправдал ожидания в $115b.
На самом деле, стоит всерьез задуматься об адекватности всего происходящего на рынке, когда компания стоимостью под $2 трлн показывает годовые темпы роста доходов в размере 27%, а квартальные - в размере 4.6% в моменты значительного роста популярности деятельности, которую осуществляет эмитент, среди других компаний.
При этом доход облачного сегмента Amazon Web Services вырос на 37% г/г до $14,809b, то есть это всего лишь 13% от выручки, однако более 57% совокупной операционной прибыли.
⚡️Swisscom, ведущая телекоммуникационная компания Швейцарии, выбрала AWS в качестве предпочтительного публичного облачного поставщика для поддержки широкого спектра приложений, включая сеть 5G, планирование корпоративных ресурсов, систему поддержки бизнеса и обеспечение связи. Аналогичное решение приняли еще 7 компаний по всему миру, а также автомобильные компании Ferrari и Ford, которые будут сотрудничать с этим сегментом компании для развития электромобилей.

Кроме этого, была создана экосистема для двух отраслевых сервисов компании: Amazon HealthLake (медицинский сервис, отвечающий требованиям HIPAA) и Amazon FinSpace (сервис, позволяющий компаниям анализировать свои финансовые данные в сотни раз быстрее). Также в общую доступность подписчикам единой экосистемы были введены еще 6 сервисов, а также расширено сотрудничество с Salesforce по внедрению в сервисы компаний голоса, видео-ассистентов, улучшенного искусственного интеллекта и т.д

❗️Почему получились такие распродажи? Конечно, многие финансовые показатели не дотянули до прогнозов аналитиков, но главная причина заключается в том, что руководство компании понизило прогнозы по выручки на 3-ий квартал. Если многие эксперты ожидали увидеть прогноз, начиная от $117b по совокупным доходам, то компаний видит диапазон в районе $106b - $113b.
📉 Почему пошло снижение по ожиданиям? Amazon - очень крупная сеть электронной коммерции, однако сам бизнес не является сложным в плане структуры: многие компании в США из сферы технологий планируют запуск собственных онлайн-площадок по торговле, в Европе уже давно появляются прямые аналоги Amazon. Да, перепрыгнуть лидера отрасли у них вряд ли получится в ближайшем будущем, однако их большое количество суммарно съедает существенную долю рынка у самого Amazon.
Тот же российский убыточный Ozon расширяется как в плане функционала, так и в плане географии работы. Конкуренция растет стремительными темпами и эмитенту становится невероятно трудно поддерживать 20-35% годовые темпы роста доходов на постоянной основе. Кроме этого, растет количество покупок, совершенных через обычную розничную торговлю во многих странах мира.

#president_capital #аналитика #мнение

📍Финансовые результаты Amazon отражают то, что многие люди продолжают совершать покупки через Интернет, несмотря на возобновление розничной торговли. Однако Брайан Олсавски, финансовый директор компании, заявил, что рост онлайн-продаж, скорее всего, продолжит замедляться, так как покупки все чаще совершаются непосредственно прямым образом, а люди вновь отправляются в отпуска.

Прибыль компании выросла во многом благодаря подпискам, экосистема и облачным систем, то есть тем сегментам и структурам, которые в данным момент активно развиваются. E-commerce хоть и популярна и до сих пор продолжает развиваться через внедрение искусственного интеллекта и другим важным нововведениям, испытывает очень высокую конкуренцию, из-за относительно простой структуры.

📊 К примеру, сейчас подразделение Amazon по облачным вычислениям, по оценкам Morgan Stanley, стоит гораздо больше, чем у других крупных технологических компаний - около $600b - и рост только продолжится. Подразделение AWS, которое занимается рекламой, общим и коммерческим маркетингом, и вовсе скакнуло на 87% г/г. А в рамках потребительского бизнеса выручка Amazon от сборов, которые она взимает с продавцов в качестве комиссии за пользование платформой, составила $25b - рост всего лишь на 9%.

Экосистема Prime принесла около $8b, в настоящее время пользователями услуги являются более 200 млн человек, а партнеры компании в области аналитики и потребительских исследований подсчитали, что пользователи Prime совершают в среднем 28 покупок в год через Amazon - это почти в два раза выше, чем у пользователей, которые не являются членами Prime.
На фоне строительного бума, направленного на расширение сети услуг и доставки, за последние три месяца компания наняла 64.000 сотрудников, а совокупное количество занятых в компании сейчас на 52% больше, чем годом ранее. Кроме этого, Amazon продолжает повышать зарплату, вопреки снижению от конкурентов.

🗣"Amazon планирует открыть много новых физических объектов в ближайшие месяцы, когда начнется сезон праздничных покупок".

#president_capital #аналитика #мнение

💰💎 С чем связано снижение спроса на золото?

Мировой спрос на золото снизился в первом полугодии, по сравнению с аналогичным периодом 2020 года - инвестиции в драгоценный металл упал на 60%, об этом говорится в отчете Всемирного совета по золоту, организация, созданная с целью стимулирование спроса на золото.
В текущем полугодии мировой спрос составил 1833 метрических тонны (1000кг когда обычная тонна - 2000 фунтов, это 907 кг), это на 10%, чем годом ранее.

📊 Инвестиционный сегмент спроса на золото в первом полугодии, включающий слитки и монеты, а также обеспеченные золотом биржевые фонды, составил 455,9 метрических тонны, что на 60% меньше уровней первого полугодия 2020. Конечно, стоит отметить, что 2020 и вовсе стал одним из рекордных по притоку капитала в золота, как из-за инфляционных опасений (но это больше ко второму полугодию относится), так и из-за высочайшей волатильности.

Снижение инвестиционного спроса объясняется довольно просто - снижение цен на золото, а последнее, в свою очередь, еще проще - снижение общих доходностей, как по рынку облигаций, так и по рынку акций, и повышение аппетита инвесторов к риску для получения привлекательной доходности (инфляция-то уже 5.4%).

Кроме этого Всемирный совет по золоту упоминает, что произошло не только снижение спроса на золото, но и довольно неплохой отток капитала из металла: отток в размере 129 метрических тонн, по сравнению с притоком в первом полугодии 2020 в размере 731. Произошла серьезная компенсация прибыль центральных банков, инвесторов да и вообще всех покупателей золота.

🗣"На отток повлияли растущие процентные ставки в начале года и возобновившийся аппетит к риску, поскольку мировая экономика начала восстанавливаться".

Здесь стоит отметить, что абсолютно все доля оттока была сформирована в первом квартале, во втором уже чистый приток, но всего лишь на 10% от уровней годовалой давности. Что касается дальнейших перспектив, то совет считает, что все будет исходить от “более высокой инфляции, девальвации валюты, структурных изменений в распределении активов и привлекательных уровней входа”.

#president_capital #аналитика #мнение

📱 ⚡️Текущая ситуация с полупроводниками

📍Глобальный дефицит полупроводников и компьютерных чипов, который охватил компании, начиная от Tesla и заканчивая McDonald's, демонстрирует признаки ослабления, по расчетам Bloomberg.
Такие компании, как Qualcomm, Intel, AMD и Apple, конечно, все еще продолжают испытывать нехватку. Последний эмитент даже в отчете указал на то, что нехватка компонентов не позволяет завершить разработку сложных технических устройств.
Во вторник Apple заявила, что дефицит может поспособствовать снижению темпов роста продаж. Компания хоть и надеется получить достаточное количество необходимых компонентов для производства iPhone 13 по заданным планам, но в тоже время Samsung, поставщик как ЖК-экран для технологического гиганта, так и некоторых электрических соединений, сообщила, что нехватка компонентов может повлиять на поставки большей части клиентов в ближайшие месяцы - одним из которых как раз и является Apple.

📊 Проблема сводится к следующему: даже самый продвинутый процессор Apple M1 не может работать в одиночку. Современные устройства зависят от множества различных деталей, некоторые из которых стоят всего несколько центов. Нехватка такого простого для текущей современности компонента, как регулятор мощности, может привести к остановке производства тысячедолларовых изделий.

Нехватка запчастей также негативно сказывается на доступности компьютеров Surface от Microsoft и замедляет рост рынка ПК в целом, заявила компания.
Однако в AMD дают оптимистичный прогноз по общей ситуации с рынком полупроводников, а Qualcomm, крупнейший производитель чипов для смартфонов, предсказал “существенное улучшение поставок к концу года”.

❗️Текущая проблема заключается в том, что у производителей микросхем гораздо меньше стимулов инвестировать в производство более простых типов полупроводников - при этом спрос на такую продукцию в пандемию увеличился на 7% больше, чем на более современные типы. Такие изделия стоят недорого, и изготавливаются они на устаревшем оборудовании. И даже если компании решат потратить больше на производство, строительство и оснащение завода может занять годы, а рентабельность рискует и вовсе уйти в отрицательную зону.

#president_capital #аналитика #статистика

🔥 Очередное опровержение временной инфляции...

📍В последнее время был не только запредельный рост стоимости недвижимости, но и цен на аренду. Так, согласно исследованиям Bloomberg, средняя арендная плата в городах по всей территории США выросла на 9.2% в первой половине 2021 года.
Часть роста, конечно же, произошла вследствие отскока после падения цен в разгар пандемии, но многие агентства по аренде недвижимости говорят, что арендная плата сейчас на 17% выше, чем если бы они двигались по прямой без присутствия вируса. И при этом рост все ещё продолжается как раз в то время года, когда заключается наибольшее количество арендных договоров: опросы от NewYork Times показывают, что арендаторы ожидают дальнейший рост на 7-10% в 2022 и на 5-7% в 2023.

❗️Проблема заключается в том, что общая ситуация с недвижимостью ( как покупка, так и аренда ) занимает в расчете инфляции львиную долю, но при этом арендная плата - это такой вид цен, который невероятно трудно остановить при росте и развернуть при перегреве, в отличие от тех же цен на пиломатериалы и автомобили.
Это означает, что устойчивый рост арендной платы может представлять очень серьезную проблему для Федеральной Резервной системы, которая, в свою очередь, продолжает верить во временность инфляции.

⚡️Кроме этого в Bloomberg отмечают, что скачок в арендной плате приведет к расширению неравенства на рынке жилья - увеличение спреда в доходах и благосостоянии граждан, той самой американской демократии. Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера за последние 12 месяцев подскочил на 15% - это самый большой прирост за последние 30 лет.
То есть владельцы недвижимости и так стали получать гораздо больше ("среднее увеличение благосостояния домовладельца отмечается на уровне в $45.000), так еще и смогли рефинансировать свои ипотечные кредиты по исторически низким процентным ставкам: опять же, Bloomberg пишет, что в 2020 было заключено около 9 млн сделок по рефинансированию ипотек.

📊 А в это время арендаторы лишь получают более высокие счета за жилье: федеральный мораторий на выселение уже истек, июль-то закончился....
Летние месяцы - это время, когда перезаключается наибольшее количество арендаторских договоров, и YahooFinance подсчитали, что новый контракт этим летом обойдется почти на $100 дороже, чем годом ранее.
Временная инфляция....

#president_capital #аналитика #статистика

📊 SP500, по статистике, к началу осени уходит в коррекцию, а к октябрю-ноябрю начинается ралли. Так, кстати, было и в прошлом году, когда президентское ралли совпало с сезонностью.
Работаем по плану: до конца лета спокойно торгуем, потом будет сезон повышенной волатильности. Вероятно, в этот период будут повышенные волнения по поводу ДКП ФРС и, снижая риски, управляющие, которые только вернулись с отпусков, будут ребалансировать портфели и уходить от риска.

#president_capital #статистика

💼 Неравномерность восстановления

📊 В большинстве случаев 6.5% рост ВВП за квартал - это хороший результат экономической деятельности, но только не в 2021.
И дело даже не в том, что аналитики ожидали роста, который был бы на 1-3% выше фактического, и не в том, что реальный объем производства в США до сих пор остается ниже предкризисных уровней. Вся проблема этого показателя состоит в том, что в этих 6.5% кроется большая неравномерность восстановления экономики: одни сектора уже не знают, куда деть огромные потоки ликвидности, в то время как другие до сих пор находятся в рецессии. Где-то мы видим прекрасные цифры по объемам спроса, но сразу же в других - масштабные ограничения, проблемы с предложением на миллиарды $ и более низкие темпы роста.

Вот, к примеру, NewYork Times приводят статистику по жилищному сектору: эта отрасль сейчас переживает настоящий бум и эйфорию, начиная от цен на жилье и заканчивая арендной платой, но в тоже время инвестиции в жилую недвижимость ушли в отрицательную зону во втором квартале, сократившись на 9.8% г/г. То есть при отсутствии денег на покупку и, соответственно, получение пиломатериалов, цемента и т.д строительные компании не смогут и дальше осуществлять свою деятельность, что приведет к еще бОльшему шоку предложения, громадный отложенный спрос уже не поможет.
Также некоторые аналитические агентства указывают на 7% снижение инвестиций в коммерческую недвижимость, то есть офисы и отели.

📍Кроме этого YahooFinance отмечают, что общее положение запасов товаров вычитает около 1.2% из темпов роста ВВП во втором квартале: компании все чаще заявляют о необходимости сокращать запасы, из-за попыток не отставать от спроса, который может кардинально меняться в любое время.

📉 Потребление услуг во втором квартале оставалось на 7.4% ниже уровней начала пандемии, пока расходы на товары длительного пользования остаются на 34% выше - это вызывает неимоверное давление на сектор физических товаров. При этом логика вновь не в том, что многие ввиду нехватки средств перестали пользоваться услугами (ведь последнее продолжает расти, причем с темпами, которые выше прогнозных), а как раз таки в непропорциональности восстановления.
Расходы на товары длительного пользования выросли на 9.9% во втором квартале, а расходы на услуги выросли на 12%. Теперь нужно ждать ближайших данных за июль, которые покажут влияние роста количества заболеваний на ситуацию с равновесным восстановлением.

#president_capital #аналитика #статистика