Making Money
⠀
Читаю деловую прессу, анализирую поведение людей с капиталом. Finmarket пишет, что число покупателей-инвесторов на рынке жилья упало вдвое против 20 года. До пандемии средняя доходность от инвестиций в недвижимость была на уровне 10-12%, но в прошлом году она выросла до 25-30% годовых. Причина – субсидированная ставка по ипотеке. Чаще всего они покупают квартиры на этапе котлована и выставляют на продажу на финальной стадии дома. Но сейчас цены выросли, а число инвесторов "исчерпалось". Теперь средний доход от инвестиций в недвижимость 5-7%.
⠀
Доход от аренды еще ниже. Стоимость недвижимости росла, а аренды снижалась, так как в пандемию люди теряли работу. За год аренда в Москве упала на 10%, по России - на 15%. При этом стоимость квартир выросла на 15-20% в Москве, а по России - на 12%. Доход от сдачи квартиры сегодня не дотягивает даже до уровня инфляции.
⠀
Куда перебегают инвесторы? При инфляции быстрее всего растут бумаги сырьевых компаний, рынка недвижимости и золото. Читаем прессу: во 2-ом квартале инвесторы РФ приобрели почти полторы тонны золотых слитков и монет, что на 15% больше, чем за аналогичный период 20 года. Инвесторы боятся инфляции и ждут отмены НДС на золото в 22 году. Если в экономике снова начнутся проблемы или инфляция продолжится, золото может подорожать. Об инфляции поговорим в другой раз.
⠀
В России делают слитки от 1 гр до 1 кг. В слитке 1 кг приблизительно 32,15 унций. Стоит такая чушка примерно $58 тыс.
⠀
Но заработать на золоте краткосрочно не получится - его стоимость упала на 4,2% с начала года до $1 814 за унцию. При покупке и продаже золотых слитков придется еще заплатить НДС в размере 20%. Инвесторы рассчитывают на инфляцию и на отмену НДС в РФ начале 2022 г. В этом случае ожидается резкий многократный прирост покупок физического золота. Инвестировать можно не только в монеты и слитки; проще и дешевле купить акции золотодобывающих компаний или ETF на золото. Владея акциями золотодобытчиков, вы ещё и дивиденды получаете. Но покупаем в меру - помним, что во «Всепогодном портфеле» инвестора Рэя Далио золото занимает 7,5% в портфеле.
⠀
https://www.finanz.ru/novosti/birzhevyye-tovary/rossiyane-rinulis-skupat-zoloto-1030659475
⠀
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Как заработать на инфляции?

Пошёл менять машину на новую, соблазнившись новым Mercedes C-класс. Отметил, что цена с 2019 года выросла на 50%, с 3 млн до 4.5 млн руб. за нужную комплектацию. По радио сказали, что кофе бобы с начала года подрожали на 60%, а цены на сталь за год удвоились. В апреле цены на жилье в США показали максимальный за 30 лет рост. Задумался об инфляции в нашей жизни. Поговорил со знатоками.

Для большинства в России инфляция это просто цифра, а инфляция в США вообще непонятная величина. 4% или 5% американской инфляции в год не выглядят устрашающе для россиянина. Еще недавно она не превышала 2%. К сожалению, инфляция в США, как одно из последствий «вертолетных денег», определит качество жизни не только в Америке, но и на всех рынках, включая Россию.

Инфляция в странах с высокой долей импорта, как Россия, обычно выше, чем в странах экспортерах, как США. Значит, рост инфляции в США закладывает предпосылки для ускорения инфляции и в России.

Популярно мнение, что высокая инфляция – временное явление пока ничем не подтверждается. В любом случае, цены падать, скорее всего не будут, просто сам темп инфляции снизится. Это означает, что на одну и ту же сумму денег можно будет купить меньше товаров и услуг, чем раньше.

Как застраховаться от инфляции? Найти активы, которые будут расти в цене быстрее, чем инфляция. Общий совет - инвестировать в акции, недвижимость и золото. Акции - уникальный актив: они адаптируются к любой среде: как высокой, так и низкой инфляции.

Среди акций лучше всего при инфляции растут бумаги сырьевых компаний. Россия с большим количеством добывающих компаний, платящих щедрые дивиденды, - неплохой вариант. Но стоит присмотреться и к бумагам мировых производителей гаджетов и IT услуг. Нашу жизнь сложно представить без смартфона, поэтому Apple сможет легко поднять цены и перенести часть своей инфляции на покупателя. Напомню, что самый первый iPhone 3G мы брали в 2008 году по 26 тыс. руб.

https://ru.motor1.com/features/489900/mercedes-c-class-premiere/
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор фондовых рынков. Новая неделя

Европейские рынки в пятницу закрылись почти без изменений, а основные американские индексы - смешанно после выхода сильных данных по рынку труда и безработице в США. Отчетность американских компаний также выходит лучше ожиданий. Интересно, что уровень безработицы в США и РФ примерно сопоставим: 5,4% в Америке и 4,8% в России.

Оптимистичная американская статистика обрадовала инвесторов, но и напугала – теперь они опасаются, что программы поддержки экономики США будут свернуты раньше, чем ожидалось. Главный американский индекс S&P прибавил 0,17%, а индекс технологичных компаний Nasdaq снизился на 0,4%. Цена на «защитный актив» золото упала на 2,4% до $1 763 за унцию.

Российский рынок завершил неделю в отрицательной зоне. РТС упал на 1,2%, а индекс МосБиржи - на 0,7%. Курс рубля ослаб на 0,2% до 73,23 рублей за доллар. Котировки нефти Брент упали на 0,8% до $70,70 за баррель.

Важность новостью выходного дня для российских металлургов стало заявление президента РФ о том, что с 2022 года будет повышена ставка на добычу полезных ископаемых (НДПИ), которая ранее в этом году уже итак выросла. Речь идёт о привязке ставки НДПИ к цене конечного продукта, как в нефтяной отрасли. Насколько будет повышен НДПИ для металлургов В.В. Путин не уточнил. По оценкам аналитиков, больше всего от изменения законодательства пострадают компании цветной металлургии и золотодобытчики. Мера является продолжением политики «по изъятию сверхдоходов» у металлургов.

Суеверные российский инвесторы в целом не любят август – история показывает, что в этом месяце в России частенько происходят экономические потрясения. Но и продолжающийся рост российского рынка из-за снижения санкционного риска им не хочется пропустить. США и ЕС недавно договорились о том, что строительство газопровода «Северный поток - 2» будет продолжено и завершится до конца месяца.

В понедельник мировые фондовые рынки растут несмотря на то, что из Китая поступают тревожные данные о распространении штамма «дельта» - в пятницу в стране было зарегистрировано наибольшее количество заболевших с января.

Важным не только для США, но и для России событием недели будет, по словам аналитиков, одобрение инфраструктурного плана президента США. В воскресенье Сенат США проголосовал за прекращение дебатов по двухпартийному законопроекту об инфраструктуре на сумму более $1 трлн. Теперь законопроект может быть вынесен на голосование в Cенат в понедельник или вторник. Активное строительство дорог, мостов и домов в США может привести к росту цен на сырьевые товары во всем мире, что позитивно скажется на доходах России. Еще один источник позитива –количество случаев заражения коронавирусом в России продолжает снижаться. https://www.kp.ru/daily/28311/4453251/

#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор фондовых рынков. Новая неделя

Фондовые индексы США обновили максимумы. Растут продажи всего: домов, авто, развлечений. Люди поднакопили за кризис и не хотят больше откладывать покупки.

Но рынок – это баланс спроса и предложения. Предложение пока отстает: ресторанам не хватает официантов - уволенные в пандемию работники поменяли профессию, приходится нанимать новых за большую плату. Люди снова ездят на машинах, а заводы производят - цена на нефть идет вверх, а с ней затраты производителей. Строителям не хватает стали и бетона, но они готовы переплачивать, лишь бы не сбавить темп ввода новых домов на фоне сильного спроса.

Рост затрат производителей заставляет их повышать цены, перекладывать на потребителя. Люди видят инфляцию, боятся обесценения и за покупками выходят те, кто их не планировал. Цены растут дальше.

Инвесторы гадают, как долго компании смогут повышать цены. Кто-то начал предрекать коррекцию на рынках осенью. Но #ЭтоНеТочно Тут еще индекс настроений потребителей в США за август оказался слабым – говорят, временно и связано с распространением «Дельты». Развитие ситуации в Афганистане пока игнорируется рынками.

Инвесторы продолжают верить в рынки. В январе-июле т.г. активы одних лишь мировых ETF выросли на $705 млрд и достигли рекордных $9,1 трлн. Наиболее популярны ETF, привязанные к акциям крупных компаний, краткосрочным облигациям, а также обеспечивающие защиту от инфляции. Я тоже докупаю ETF.

Российская экономика во 2 кв показала рост в годовом выражении в 10,3% год-к-году! Хоть это и эффект низкой базы – год назад было сильное падение, Morgan Stanley повысил прогноз роста ВВП в 21 году до 4.6%. На этой неделе инвесторы следят за ФАС, которая изучает рост цен в магазинах Магнита, X5 и Ленты. Кроме того, США начали расследование соответствия экономики России рыночному статусу, который нам присвоили 20 лет назад. Он важен для наших экспортеров, так как усложняет возможность введения антидемпинговых пошлин против них.

Британская НКО по борьбе с бедностью Oxfam предложила обложить налогом в 99% «сверхдоходы» миллиардеров, полученные в пандемию. Это позволило бы обеспечить вакцинацию человечества и пособие $20 000 всем безработным. Любопытно 🤔

#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор фондовых рынков. Новая неделя

Официальное одобрение вакцины Pfizer в США подтолкнуло индексы к новым максимумам. Теперь вакцина поступит в продажу и будет доступна людям от 16 лет. Коррекции на рынках носят недолгий характер - пока инвесторы предпочитают не замечать некоторое замедление экономики. Обороты розничной торговли хуже ожиданий, эффект от пособий начинает сходить на нет. Из хорошего – зарплаты растут, количество безработных падает. Этого должно хватить, чтобы избежать существенного снижения в экономике. Успокаивает, что ожидаемое сокращение выкупа активов на фондовом рынке со стороны ФРС, похоже, будет плавным. Цена нефти Brent уже в районе $67 за барр., золото вновь - 1800 долл./унц.

Российский рынок начал неделю ростом. #БросилосьВглаза: За год серьезно выросла строительная компания ПИК. Ее капитализация в 4 раза больше любого из российских конкурентов. Инвесторам нравится стратегия компании по созданию экосистемы: обычно девелоперы приглашают спортклубы, химчистки на свои объекты, а ПИК эти сервисы создает сам, зарабатывая и после сдачи дома.

Рубль колеблется вблизи 74 рублей за доллар, но россияне верят в доллар и правильно делают: приток валюты в банках достиг максимума за 4 года. Помимо депозитов за доллары и евро можно покупать ETF.

На этой неделе инвесторы будут следить за выступлением главы ФРС Джерома Пауэлла. Все также продолжают гадать, вырастут ли после падения акции китайских компаний из-за недавних гос атак на местные IT-компании. Эксперты советуют воспользоваться возможностью и прикупить. Я тоже так делаю через ETF «FXCN» от компании FinEX.

Из любопытного: сообщают, что молодые индийские физики ищут карьеру в торговле акциями и криптовалютами вместо науки. Инвесторы-миллениалы имеют 12% своего портфеля в виртуальных валютах. Специалиста по крипте нужен и гиганту Walmart. Грустно. Как мы будем двигать прогресс без физиков и математиков?

Основательница Wildberries Т.Бакальчук стала богатейшей женщиной РФ с состоянием в $13 млрд., за год разбогатев в 12 раз.

Из хорошего: 37% компаний планируют оставить удаленный режим работы, несмотря на решение властей Москвы об отмене требования по удаленной работе. Если мой работодатель не в их числе, пойду менять работу 😜

#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки

Краткий обзор рынков. Новая неделя

На фондовых рынках продолжается позитивный настрой. Китайская статистика превзошла ожидания - значит глобальная экономика восстанавливается.

Вышедшая слабая статистика по рынку труда США не напугала инвесторов. Они наоборот решили, что это не позволит ФРС быстро свернуть программы поддержки экономики. Индекс Мосбиржи вышел на новый исторический максимум.

Хотя доллар в районе 73 рублей, экономисты «Альфа-банка» предсказывают, что в 22 г. он будет ближе к 78-80. Логика: США свернут программы денежных вливаний, тем самым укрепляя доллар. Возможно, сейчас неплохой момент прикупить долларов. Ослабление рубля – хорошая новость для российских экспортеров сырья. У них затраты в рублях, а продают они в долларах.

Легендарный инвестор Марк Мебиус предсказывает мировую инфляцию и советует до 10% портфеля держать в золоте. Инфляция в России уже установила 5-летний рекорд. В годовом выражении она вышла на 6,8%, что превышает цель ЦБ РФ в 4%. Банк скорее всего повысит ставку в эту пятницу, с 6,5% до 7,0%. Значит кредиты станут дороже, а депозиты доходнее.

Тем временем продажи автомобилей в РФ в августе упали на 17%, хотя спрос превышает предложение. На машины очереди из-за нехватки чипов.

Цены на энергетический уголь выросли до максимума 2008 года. С апреля 20 г. они подорожали в 4 раза. Уголь не в моде, воспринимается как вредный для климата, поэтому его добыча падает. Но спрос на электричество растет, без угля пока не обойтись. Уголь стал причиной спора недавно между А.Чубайсом и главой СУЭК С.Солженицыным.

Цена на алюминий выросла до максимума за 10 лет из-за государственного переворота в Гвинее. Военные захватили власть в стране. Границы Гвинеи закрыты и введены экспортные ограничения. Гвинея занимает 1 место в мире по запасам бокситов (сырье для производства алюминия).

#ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Рынки движутся в разных направлениях. Россия лидирует.

Европейские в пятницу упали, так как рост инфляции в еврозоне в сентябре продолжился. Вторая проблема – высокие цены на газ и нефть в ЕС будут еще больше ускорять инфляцию. Значит, Центральному банку Европы придется повышать ставки, делать кредиты дороже для компаний, чтобы затормозить рост цент. А компаниям уже итак сложно – у них растут затраты, а тут еще могут и кредиты подорожать.

Европейский индекс Euro Stoxx 50 завершил день снижением и за неделю потерял почти 3%.
Надежду на снижение цен на газ дает новость, что сегодня начали газом заполнять «Северный поток -2».

Напротив американский рынок показал в пятницу рост после нескольких дней падения. Проблема с потолком госдолга США была на время решена. Статистика по расходам населения США оказалась лучше прогнозов, доходы выросли. Да и перспективы американской промышленности, несмотря на нехватку комплектующих и нарушение логистических цепочек, оцениваются позитивно. Поддержку рынку оказали и новости о новом препарате против вируса от Merck. Лекарство эффективно против всех штаммов, вкл дельту. Nasdaq вырос в пятницу на 0,8%, S&P 500 поднялся почти на 1,2%. Однако за неделю Nasdaq потерял 3,2%, а S&P 500 – почти 2,2%.

На этой неделе в центре внимания отчет по американскому рынку труда и сегодняшнее заседание ОПЕК+.

Нефтяники пришли к выводу, что неопределенность на рынке нефти остается, вирус свирепствует, поэтому они не стали пересматривать план по восстановлению добычи нефти на октябрь. Рынок расценил эти темпы как недостаточные, поэтому Brent взлетел выше $81 за баррель. Российский рынок акций итак по итогам недели показал рост: РТС +0,8%, а индекс Мосбиржи +1%. Видимо, рост продолжится и на этой неделе. Причина понятна - цены на нефть и газ.

России везет. С «сырьевой иглы» она еще долго не слезет. Вице-премьер Новак тут сделал заявление, что объемы экспорта водорода из России могут составить до 15–50 млн тонн к 2050 году. Водород – это, как пряность «меланж» из фантастического фильма «Дюна». Без него невозможна межзвёздная навигация. Так и в мире через несколько десятков лет вся промышленность и энергетика будут работать на водороде, который получается из воды, а его выбросы представляют собой обычный пар. Россия может стать водородной супердержавой.

Цены на золото болтаются на уровне $1 760 за унцию. Гендиректор золотодобывающей компании «Полюс» Павел Грачев в интервью РБК поделился мыслями, что не считает биткоин, который сравнивают с золотом, его реальным конкурентом. «При желании их можно сопоставить, но, конечно, природа их сильно разнится». Грачев напомнил, что биткоин создавался именно как инструмент для расчетов, а не как средство накопления и сохранения капитала: «Владельцы биткоинов или его эмитенты всеми силами пытаются приравнять биткоин к золоту, позиционировать его как инструмент накопления и сохранения, что, конечно, получается не очень успешно на фоне волатильности этого инструмента». Само золото — это «квазиденьги», добавил он.

Обстановка нервозная. Некоторые инвесторы боятся, что проблемы Evergrande не решены и могут спровоцировать спад в строительном секторе Китая, что потащит за собой мировые сырьевые рынки, а Китай – один из крупнейших в мире потребителей полезных ископаемых. Я думаю, что Китай этого не допустит, но продолжаю держать увеличенный объём кэша в портфеле, 10%, на случай коррекции, чтобы докупить бумаги. Например, российских металлургов. Негатив от новых налогов улегся, поток дивидендов остается высокий. Скоро об этом вспомнят.

#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Тренды. Подборка новостей последних дней

Скандалы: Олег Тиньков признал себя виновным в подаче ложной налоговой декларации в США и согласился выплатить $507 млн. У бизнесмена достаточно средств, чтобы покрыть штрафы, не продавая свои активы, в том числе акции TCS. Новость позитивна для акций банка. Изначально думали, что потенциальный размер штрафа может достигнуть $1 млрд, что может вынудить Тинькова продать часть доли в банке. «Сбербанк» пытается замять скандал со своим бывшим вице-президентом Мариной Раковой, которая обвиняется в крупном хищении (50 млн. руб.) в период ее работы на госслужбе. Банк заявил, что она уволена. Ракова скрылась от следствия и сегодня стало известно, что она задержана. Интересно, что ее мужу вменяют фиктивное трудоустройство 12 сотрудников «Фонда новых форм развития образования» в РАНХиГС. Другой скандал разразился в «Лукойле», где бывшего сотрудника казначейства компании заключили под домашний арест за махинации на бирже. Преступление было совершено в 2015 году. Он сообщал своему брокеру данные о продаже его компанией на Московской бирже определенного объема валюты по заниженной цене, которую сам и назначал. «Лукойлу» был причинен ущерб в 146 млн руб.

Ритейл - самый интересный сектор российского экономики для наблюдения. Уже не ясно, компания этой индустрии сегодня – это еще магазин или уже IT-фирма. X5 Retail хочет запустить финансовый сервис «X5 Банк» вместе с «Альфа-Банком» в конце года. «Сбербанк» готовит своих «Самокат» и Delivery Club к IPO в 2022-2023 гг. Крутейшее IPO Ozon не дает покоя. Напомню, убыточный пока еще Ozon был оценен дороже сильно прибыльного Х5. Это очень впечатлило владельцев компаний "старой экономики".

Сделки: фонд Baring Vostok приобрел 16% в производителе БАД «Квадрат С», которая специализируется на производстве добавок, таких как куркумин премиум, витамины К2 и D, глутаминовая кислота, а также алкодетокс и проч. Брат губернатора Подмосковья купил 6,1% в компании «Русагро», увеличив свою долю до 10,1%, став крупнейшим миноритарием российского производителя сахара, мяса и масложировой продукции. Максим Воробьев - также основной владелец крупнейшего российского производителя аквакультурной форели и лосося «Русской аквакультуры. Помимо этого у него есть девелоперский бизнес в одной из структур «Самолета» и почти 3% металлургической компании Evraz. Forbes оценил состояние Воробьева в $550 млн. Родился в 1976 году в Красноярске, окончил МГИМО.

Экономика: Всемирный банк улучшил оценку роста российской экономики в 2021 году до 4,3% с 3,2% из-за восстановления внутреннего спроса и роста цен на энергоносители. Одновременно с этим банк понизил прогноз на 2022 год до 2,8% с 3,2%, так как потов восстановление экономики замедлится по мере стабилизации спроса и снижения цен. Тем временем, средняя стоимость квадратного метра на вторичном рынке жилья в Москве в сентябре выросла после августовского снижения.

Лайфстайл: Московские рестораны White Rabbit и Twins Garden заняли 25-е и 30-е место в рейтинге The World’s 50 Best Restaurants Academy. Группа ДДТ впервые объявила о сборе средств на выпуск альбома из-за финансовых трудностей, причиной которых стали отмены концертов в пандемию. В прошлом году у группы было всего одно выступление, в этом году - четыре. Премьера альбома на цифровых площадках состоится 28 октября, на физических носителях он выйдет в январе 2022 года, и получить его смогут только участники краудфандингового проекта. Датский художник Йенс Хаанинг одолжил 535 тысяч крон у Музея современного искусства. Однако прислал в ответ две пустые рамы. «Суть работы состоит в том, что я взял их деньги», — пояснил Хаанинг журналистам. Музей требует деньги назад, но художник отказывается их возвращать. Его пустые работы приняли на выставку, но когда она закончится музей намерен обратиться в полицию.

Космос: пока мы запускаем в космос актеров, европейцы отправляют туда куклу Барби. Так хотят привлечь внимание молодых девушек для работы в космической отрасли.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Пока мировые рынки падают российские акции вторую неделю продолжают рост.

Внешние рынки остаются в тревожном состоянии в ожидании данных по инфляции США. Ожидается, что инфляция останется на уровне предыдущего месяца и составит 0,3% месяц к месяцу и 5,3% год к году. Это выше цели американского ЦБ, а значит банк может завершить свою программу по поддержания низкий процентных ставок.

Обеспокоен и озадачен инфляцией и глава ЦБ Европы. Хотя текущий рост цен все еще можно рассматривать как временный, нынешнюю инфляцию, по его мнению, «мы в большей степени не понимаем, чем понимаем».

По итогам торгов Nasdaq потерял больше 0,6%, а S&P 500 упал на 0,7%. Европейский Euro Stoxx 50 завершил день почти без изменений. На неделе начинается сезон корпоративной отчетности за 3 кв. Завтра опубликуется банк JP Morgan.

Нефть продолжает поддерживать российские акции. Вчера из-за прогноза, что осень и зима в Европе будут холодными, подорожала нефть. Так как закачка «Северного потока-2» займет время, дефицит газа может сохраниться. Индекс РТС поднялся на 1,2%, а индекс Мосбиржи прибавил 1%. Рубль котируется в районе 72 за доллар. Сложно сказать, как долго еще наш рынок будет идти в противофазе. Часть инвесторов скоро захочет зафиксировать прибыль.

Любопытно, как российский бизнес распоряжается доходами от роста цен. По данным ЦБ, чистый отток частного капитала из России за девять месяцев составил $59 млрд. Это почти на 50% больше показателя за аналогичный период прошлого года. По словам ЦБ, рост произошел из-за покупки компаниями зарубежных активов «на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на мировых сырьевых рынках».

Тем временем, стоимость алюминия превысила $3 тыс за тонну - впервые с 2008 г. А в Китае произошло мощное наводнение в провинции, где добывают треть необходимого стране угля. Закрылось 60 из 682 действующих шахт. Цены сразу взлетели на 12%.

Прогноз цен на сырье – вопрос на миллион. Датский Saxo Bank предсказывает зарождение сырьевого суперцикла длиной в десятилетие. Цены на сырье будут расти и дальше. Этому будут способствовать ESG и зеленая трансформация, которые, по словам аналитика банка, можно назвать «самым крупным политическим просчетом в истории», а его последствиями будут инфляция и еще более низкие реальные ставки.

На фоне этих событий интересно будет следить за заявлениями с Конференции ООН по изменению климата, которая состоится в ноябре этого года в Глазго. С такими ценами на сырье скоро от «зеленой» трансформации начнут отказываться даже пламенные противники нефти и угля. Планету спасать надо, но, видимо, не такими резкими темпами перестройки экономики.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

В пятницу рынки США выросли после публикации данных об обороте розничной торговли в стране и отчетности компаний. В то же время индекс промышленности оказался хуже ожиданий из-за проблем с поставками, недостатком комплектующих, дефицитом рабочей силы и распространением коронавируса. Негатива добавляют и растущие инфляционные ожидания.

Цетробанки переживают и грозятся повысить ставки, в тоже время опасаясь поторопиться и навредить еще неокрепшей экономике через удорожание кредитов. Тут еще и вышедшая сегодня слабая статистика в Китае, которая с учетом его размера возможно говорит о замедлении всей мировой экономики.

В лексиконе экономистов зазвучало слово «стагфляция», производное от слов «инфляция» и «стагнация». Это когда экономика не растет, а инфляция идет вверх вместе с безработицей. Опасное сочетание. Обычно инфляция является здоровым следствие экономического роста, когда спрос опережает предложение и проходит по мере выпуска все большего количества товаров. Прямо как сейчас с машинами на фоне проблем с чипами.

В 1970-х годах в некоторых странах был кризис стагфляции, из которого тяжело выходили. Сейчас Центральные банки научились предвидеть кризисы и вовремя реагировать, поэтому маловероятно, что мир погрузится в стагфляцию. Тем не менее, на этот случай можно добавить в портфель драгоценные металлы и сырьевые товары (или акции соответствующих компаний), как советует автор статьи, с которым я согласен. В очередной раз - Buy Russia.

Российский рынок хоть и не упал в пятницу, но особо и не вырос. Видимо, некоторые инвесторы решили частично зафиксировать прибыль после роста последних недель. Курс рубля укрепился до 70,95 рублей за доллар. Котировки нефти Брент выросли до $84,86 за баррель, а сегодня они добирались и до $86. Цена на золото упала до $1 768 за унцию.

На этой неделе в центре внимания наших инвесторов пятничное заседание ЦБ. Инфляция в России продолжает ускоряться, по итогам сентября рост потребительских цен составил 7,4%. Аналитики расходятся в оценках, насколько ЦБ повысит ставку – на 50 б.п., на 75 б.п., или даже на 100 б.п. Текущая ставка - 6.75%. Напомню, в начале года она была еще 4,25%.

ЦБ повышает ставку с целью оставить рост инфляции в стране, но умалчивает, что причина инфляции у нас не внутренняя, а внешняя, импортная, приходящая к нам вместе с ростом цен на сырье на мировых рынках. Отечественный несырьевой бизнес страдает первым – он не может перекладывать свои затраты на потребителя такими темпами, а тут еще и кредиты дорожают.

Вопрос на миллион – где справедливая цена рубля в условиях растущей ставки и высоких цен на нефть? Аналитики говорят, что он должен быть ниже 60 рублей за доллар. Но государству не выгодно такое сильное укрепление, так как это приведет к снижению конкурентоспособности нашего экспорт на мировых рынках, поэтому рубль искусственно сдерживают. Тем не менее, доллар все-таки, скорее всего, подешевеет против рубля в ближайшие месяцы.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Чем лучше владеть: фабрикой или правами на музыку Майкла Джексона?

Общался в выходные с другом, у которого папа был режиссером кино, а также написал тексты ряда известных советских шлягеров. Оказалось, что до сих пор семья получает почти ежемесячно авторские отчисления от радиостанций и телеканалов, когда они ставят их в эфир. Часть «авторских» получает мой друг, так ему от отца перешли права на тексты песен, а наследники автора музыки и певца получают свою половину.

В России за соблюдением авторских прав следит организация «Российское Авторское Общество».

Меня осенило. Я раньше не думал, что песни, музыка, фильмы могут приносить деньги многие годы после их создания. Почитал, наткнулся на статью о том, что как родственники Майкла Джексона зарабатывают после смерти. Итак, за десятилетие после его смерти наследники Джексона сумели заработать почти столько же, сколько сам музыкант за сорок лет упорного труда на сцене и в студиях звукозаписи – примерно $2 млрд. Если разделить, выходит примерно по $200 млн в год. Причем, абсолютно пассивный доход без усилий. Какая фабрика может с этим сравниться?

Почему об этом пишу? Вчера Netflix выпустила квартальный финансовый отчет. За минувшие три месяца на стриминговый сервис подписалось еще 4,4 млн подписчиков - теперь их 214 млн, то есть на 70 млн больше населения России. Не ясно, какой процент из них "привела" нашумевшая "Игра в кальмара". Впрочем, предполагаю, что этот эффект проявится в текущем квартале, а значит, оценить мы его сможем только в следующем году.

Bloomberg пишет, что Netflix оценивает «ценность» для себя от сериала в $900 млн. Не ясно, это ожидаемая чистая прибыль от фильма или его стоимость как актива на протяжении всего срока его использования. В любом случае, создание сериала обошлось всего в $21,4 млн.

Что же до отчетности, то выручка Netflix за квартал увеличилась на 16% по сравнению с тем же периодом годом ранее и составила $7,5 млрд, что соответствует ожиданиям аналитиков. Прибыль составила $1,4 млрд. Но котировки упали. Дело в том, что инвесторов расстроили прогнозы Netflix на четвертый квартал, показывающие заметное замедление прироста аудитории. Конкуренты наступают: Amazon Prime, Disney, HBO.

Компания на рынке не первый год - она старше Google, если что. Явно придумает что-то, чтобы удержать зрителей перед экранами. К тому же, она утверждает, что COVID не влияет на выход новинок, поэтому ждем премьер и запасаемся попкорном.
#тренды #фондовыерынки

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Мировые рынки, включая российский, вернулись к росту из-за сильной корпоративной отчетности за 3 квартал. Китайские девелоперы пока платят по долгам. Однако, экономисты считают, что мы проходим пик восстановления и уже в 4 квартале показатели компаний будут ниже: сезонный спад деловой активности к Новому году (народ в отпусках с середины декабря), резкий рост затрат (электричество и бензин в первую очередь) при невозможности их перенести на покупателя (у которого доходы не растут такими темпами), нарушения в цепочках поставок (товары из Китая едут дольше обычного), новые карантинные меры. Но рынок пока не замечает этого, так как кредитное финансирование продолжит быть относительно дешевым еще длительное время, если верить центробанкам США и ЕС. За неделю S&P 500 вырос на 1,64%, Nasdaq прибавил 1,29%, европейский Eurostoxx 50 вырос на 0,14%. Золото выросло на 1,41% до $1 793 за унцию. Нефть прибавила 0,79% до $85,53 за баррель.

Российский индекс МОЕХ за неделю потерял 1,52%. Важнейшим событием стало решение ЦБ повысить ключевую ставку до 7,5% с прогнозом ее роста до 8% уже в декабре этого года. Теперь рубль должен дальше укрепляться, а вот наш рынок акций может начать падение, так как кредиты для бизнеса становятся дороже. Усиление рубля плохо и для экспортеров, т.к. стоимость их товаров на мировых рынках в пересчете в $ будет выше. Компании потребительского сектора с выручкой в рублях должны были бы выиграть, но ЦБ хочет охладить рынок потребительского кредитования. Банк переживает, что с начала года уровень долговой нагрузки россиян вырос до 35%. Поэтому аналитики считают, что больше всех от повышения ставки выиграют банки и рекомендуют покупать их акции.

Но главный вопрос, что думают сами инвесторы и что будет с дивидендными акциями, приносящими 7-8% годовых? После повышения ставки ЦБ в декабре можно будет купить «безрисковые» ОФЗ, приносящие гарантированные 8% в год (мы ведь верим, что Россия не обанкротится). Зачем тогда связываться с рискованными акциями компаний, у которых дивидендных доход те же 8%? Видимо, инвесторы будут брать акции роста (компании с заметным ежегодным ростом выручки), либо платящие больше 10% дивидендного дохода. Самые неинтересные бумаги - компании с медленным ростом и средними дивидендами.

Сегодня фондовые индексы выросли, несмотря на новый разлад Турции и стран Запада после решения Анкары объявить персонами нон-грата послов сразу из десяти государств. Лира обвалилась – время отдыхать в Турции.

Из хорошего: Tesla теперь стоит выше $1 триллиона, а дисбаланс на рынке жилой недвижимости в Москве за последний год увеличился, но пока риска возникновения "ценового пузыря" нет, свидетельствует отчет аналитиков швейцарского банка UBS.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Индексы S&P 500, NASDAQ 100 и STOXX 600 поднялись до новых максимумов. Рост, начавшийся в пятницу, продолжился в понедельник. Управление по контролю качества продуктов питания и лекарственных препаратов США авторизовало использование вакцин Pfizer и BioNTech для экстренной вакцинации детей в возрасте от 5 до 11 лет от COVID-19. А производители электромобилей демонстрировали опережающую динамику во главе с взлетевшей Tesla (+8.5%) на фоне климатического саммита в Глазго.

В последний день недели вышло довольно много экономической статистики. В США доходы населения в сентябре снизились, зато расходы выросли. Люди живут в кредит или тратят накопленное за пандемию. Предварительная оценка индекса настроений потребителей была пересмотрена в большую сторону на 0,3 пункта, до 71,7. Тем временем в Европе ВВП Франции в 3 кв вырос на 3% квартал-к-кварталу, а вот рост ВВП Германии, наоборот, оказался на 0,4 пп слабее прогноза, и составил 1,8% квартал-к-кварталу. Индекс потребительских цен еврозоны обновил исторический максимум на уровне 4,1% (предыдущий рекорд в 4,0% был зарегистрирован в период мирового финансового кризиса). В свою очередь в Китае была опубликована оценка индекса PMI, отражающая небольшое замедление экономического роста в октябре.

Российский рынок начал неделю на позитивной ноте. Акции восстанавливались после нескольких дней падения: вчера индекс РТС подрос на 1,3%, индекс Мосбиржи прибавил 1,7%. Рубль снизился против доллара США на фоне эскалации конфликта между Россией и Украиной.

На этой неделе главный ньюсмейкер - форум в Глазко, который будет длиться 12 дней. Пока же главное изменение в том, что лидеры стран «Большой двадцатки» по итогам встречи в Риме 30-31 октября достигли соглашения об ограничении глобального потепления на уровне полутора градусов Цельсия (прошлая цель - 2 градуса). Кроме того, страны G20 обязуются прекратить финансирование зарубежных проектов по выработке электроэнергии при помощи угля. При этом страны не зафиксировали дату, к которой они сами готовы отказаться от получения электричества, используя угля. В тексте лишь указывается, что это следует сделать «как можно быстрее».

Пока в Глазко обсуждали будущее сырьевого сектора и декарбонизацию, владельцы ресурсных компаний бенефицируют от рекордного роста цен на commodities. Совокупное состояние российских миллиардеров выросло с начала года на $66 млрд., пишет «РИА Новости» на основании данных рейтинга Bloomberg Billionaires Index. Самый значительный рост богатства с начала года зафиксирован у совладельца «Новатэка» Леонида Михельсона, благодаря чему он вышел на первую строчку рейтинга среди российских миллиардеров, - на $8,58 млрд, до $33,3 млрд. Второе место в рейтинге занимает один из основных владельцев «Норникеля» Владимир Потанин, с начала года он стал богаче на $1,76 млрд, его состояние составило $31,8 млрд. Третье место занимает основной владелец «Северстали» Алексей Мордашов, его состояние с начала года увеличилось на $5,76 млрд, до $28,8 млрд. Четвертую строчку рейтинга занял бенефициар НЛМК Владимир Лисин, чье состояние выросло на $4,7 млрд, до $28,6 млрд. Аналогичная ситуация и в мире – состояние владельцев сырьевых компаний заметно выросло с начала года. Поэтому, если у вас в портфеле были акции ресурсных компаний, вы разбогатели вместе с мажоритарными акционерами.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции