▶ Пост для тех, кто следит за моими сделками в Пульсе (и не только для них)
Без паники 🙂
Кое-кто уже заметил, что я сегодня затеял день распродаж и избавился от некоторых акций - это точно не повод повторять за мной.
Причина распродаж очень банальна: я решил сделать крупную покупку (не связанную с фондовым рынком), и для этого мне пришлось немного пощипать брокерский счет.
Большое количество сделок может ввести в заблуждение, мол, я распродал весь портфель. Это не так. Просто я по чуть-чуть отщипнул от многих позиций. В целом портфель похудел всего на 6% (хотя некоторые позиции закрыл полностью).
Почему я решил продавать именно сейчас?
1. Пришла пора вносить платеж за покупку.
2. При продаже акций брокер насчитал мне весьма существенный налог, т.к. по акциям был получен хороший доход. Но прямо сейчас у меня есть возможность этого налога избежать - спасибо китайцам, обрушившим свой фондовый рынок. По $FXCN у меня убыток почти полмиллиона, и если я его сейчас зафиксирую (продам фонд), то доход от фиксации прибыли по акциям пропадет, а значит и налог платить не нужно будет. Как только я зафиксирую убыток, то сразу откуплю фонд обратно и буду держать не менее трех лет, чтобы потом воспользоваться льготой долгосрочного владения и опять не платить налоги.
3. Рынок сейчас на неплохих уровнях, и, по ощущениям, особо расти не хочет, а впереди встреча в Джексон-Холле, которую многие считают судьбоносной для рынков, что может спровоцировать существенную волатильность. Поэтому, пока все спокойно, решил устроить распродажу.
Симпозиум в Джексон-Холле - это встреча самых влиятельных финансистов на планете. Поэтому по итогам собрания этого кружка по управлению мировыми финансами вектор экономического развития разных стран действительно может корректироваться.
С другой стороны, не в привычках Джерома Пауэлла совершать резкие движения. Кажется, этот господин имеет долгосрочные планы и не подвержен влиянию сиюминутных настроений.
Поэтому, полагаясь на благоразумие Пауэлла, я не жду каких-то громких заявлений в духе «мы отменяем QE и поднимаем ставку».
Думаю, Пауэлл в очередной раз заявит, что ФРС внимательно следит за состоянием экономики и уровнем безработицы в США, отмечает определенный прогресс по этим направлениям и задумывается о снижении уровня QE.
Как отреагирует рынок на думы ФРС о снижении QE сказать сложно, но, тот факт, что все этого ждут, добавляет оптимизма. Как правило, ожидаемые события не приводят к буре на рынке, хотя, потрепать, конечно, может.
Обращает на себя внимание тренд на снижение доходности по американским гособлигациям, значит кто-то покупает трежерис. Возможно, крупные игроки готовятся к волатильности из-за новостей по изменению политики ФРС и перекладываются из рискованных активов в самые безопасные - трежерис.
Стоит ли частным инвесторам выходить из рискованных акций и сидеть на заборе - каждому стоит решать самостоятельно.
Я этого делать не буду. Состоится ли существенная коррекция или нет - неизвестно, а вот налог на доход от продажи акций заплатить придется наверняка (китайцы уже не помогут, надеюсь).
Без паники 🙂
Кое-кто уже заметил, что я сегодня затеял день распродаж и избавился от некоторых акций - это точно не повод повторять за мной.
Причина распродаж очень банальна: я решил сделать крупную покупку (не связанную с фондовым рынком), и для этого мне пришлось немного пощипать брокерский счет.
Большое количество сделок может ввести в заблуждение, мол, я распродал весь портфель. Это не так. Просто я по чуть-чуть отщипнул от многих позиций. В целом портфель похудел всего на 6% (хотя некоторые позиции закрыл полностью).
Почему я решил продавать именно сейчас?
1. Пришла пора вносить платеж за покупку.
2. При продаже акций брокер насчитал мне весьма существенный налог, т.к. по акциям был получен хороший доход. Но прямо сейчас у меня есть возможность этого налога избежать - спасибо китайцам, обрушившим свой фондовый рынок. По $FXCN у меня убыток почти полмиллиона, и если я его сейчас зафиксирую (продам фонд), то доход от фиксации прибыли по акциям пропадет, а значит и налог платить не нужно будет. Как только я зафиксирую убыток, то сразу откуплю фонд обратно и буду держать не менее трех лет, чтобы потом воспользоваться льготой долгосрочного владения и опять не платить налоги.
3. Рынок сейчас на неплохих уровнях, и, по ощущениям, особо расти не хочет, а впереди встреча в Джексон-Холле, которую многие считают судьбоносной для рынков, что может спровоцировать существенную волатильность. Поэтому, пока все спокойно, решил устроить распродажу.
Симпозиум в Джексон-Холле - это встреча самых влиятельных финансистов на планете. Поэтому по итогам собрания этого кружка по управлению мировыми финансами вектор экономического развития разных стран действительно может корректироваться.
С другой стороны, не в привычках Джерома Пауэлла совершать резкие движения. Кажется, этот господин имеет долгосрочные планы и не подвержен влиянию сиюминутных настроений.
Поэтому, полагаясь на благоразумие Пауэлла, я не жду каких-то громких заявлений в духе «мы отменяем QE и поднимаем ставку».
Думаю, Пауэлл в очередной раз заявит, что ФРС внимательно следит за состоянием экономики и уровнем безработицы в США, отмечает определенный прогресс по этим направлениям и задумывается о снижении уровня QE.
Как отреагирует рынок на думы ФРС о снижении QE сказать сложно, но, тот факт, что все этого ждут, добавляет оптимизма. Как правило, ожидаемые события не приводят к буре на рынке, хотя, потрепать, конечно, может.
Обращает на себя внимание тренд на снижение доходности по американским гособлигациям, значит кто-то покупает трежерис. Возможно, крупные игроки готовятся к волатильности из-за новостей по изменению политики ФРС и перекладываются из рискованных активов в самые безопасные - трежерис.
Стоит ли частным инвесторам выходить из рискованных акций и сидеть на заборе - каждому стоит решать самостоятельно.
Я этого делать не буду. Состоится ли существенная коррекция или нет - неизвестно, а вот налог на доход от продажи акций заплатить придется наверняка (китайцы уже не помогут, надеюсь).
В декабре 2020 года я публиковал прогноз по рублю. Срок прогноза вышел, пришла пора подвести итоги. Неутешительные итоги.
https://start-investing.ru/blog/pochemu-rubl-ne-ukreplyaetsya-pochemu-prognoz-ne-srabotal
https://start-investing.ru/blog/pochemu-rubl-ne-ukreplyaetsya-pochemu-prognoz-ne-srabotal
Инвестиции и трейдинг
Почему рубль не укрепляется? Почему прогноз не сработал?
Подведение итогов прогноза на укрепление рубля по отношению к доллару. Выяснение причин почему прогноз не сработал.
В продолжение темы курса рубля.
До меня сейчас дошло, почему в июне 2020 года рубль смог укрепиться до 68, а в этом году $USDRUB не осилил даже 70. Хотя, казалось бы, в том году условия были гораздо хуже: нефть на минимумах, действовали ограничительные меры, коронавирусная разруха по всему миру, и т.д.
Мое мнение: все дело в бюджетном правиле, по которому при высокой цене на нефть ЦБ покупает валюту для Минфина, а при дешевой нефти, соответственно, наоборот - валюту продают.
В начале июня 2020 года, когда рубль достиг отметки 68, нефть стоила меньше 40$ за баррель, а значит, ЦБ продавал валюту.
"Мы до 30 сентября, как и заявляли ранее, будем придерживаться правила, что мы эту валюту можем продавать для того, чтобы обеспечить компенсацию экспортной выручки", - сказала в пятницу, 5 июня 2020 года, Эльвира Набиуллина.
Таким образом, вопреки распространенному мнению, на курс рубля влияет главным образом не цена нефти, а действия ЦБ.
Принято считать, что жесткий курс национальной валюты - это плохо. Мол, советский союз от этого и обнищал, что пытался регулировать экономику не рыночными способами и жестко держал цены на все, в том числе и на валюту. А вот рыночный курс валюты - это хорошо. Это позволяет государству не тратить резервы на бессмыссленное регулирование курса валюты.
Бессмысленное, потому что жестко держать курс длительное время невозможно - закончатся золотовалютные резервы и всё, капут.
Действительно, искусственно годами удерживать рубль от обесценивания никаких резервов не хватит.
Есть и еще одна проблема: дорогой курс национальной валюты снижает конкурентоспособность наших товаров на мировом рынке. Чем дешевле товар экспортируется из РФ, тем он конкурентоспособнее. Снизить цену товара можно за счет снижения издержек при производстве. Обесценивание рубля = снижение издержек, т.к. расходы экспортеры несут в дешевых рублях, а выручку получают в дорогих долларах.
Ок, мы определились: искусственно удерживать рубль от обесценивания - это ущербный путь.
Значит, государство должно отпустить курс рубля в свободное рыночное плавание и лишь сглаживать его колебания, для придания стабильности.
Вроде бы все хорошо, все логично, и так бы мы и жили долго и счастливо, но не тут то было. Один очень влиятельный человек осознал: государству выгодно искусственно держать рубль слабым. Т.к. в этом случае налогов поступает больше, а расходы на пенсии и прочие расходы можно увеличивать не спеша.
Вот, кстати, посмотрите, он сам об этом рассказывает.
По этой причине весной 2020 года на фоне рушащегося курса рубля ЦБ РФ продал валюты на 300 млрд руб., а во время спокойного июля 2021 года купил валюты на 296 млрд рублей. А в июне купил на 220 млрд., а в августе планирует купить еще на 316 млрд.
Т.е. за лето 2021 года Минфин купит валюты почти в три раза больше, чем было продано для стабилизации курса рубля во время коронакризиса.
Из этого можно сделать только один вывод: государство намеренно занижает курс рубля.
Ну занижает и занижает, наверное, они эту валюту тратят на что-то хорошее.
Проблема в том, что не тратят. Эта валюта просто уходит в резерв и лежит там до лучших времен.
Когда же наступят эти лучшие времена?
Пока они не наступили, нужно запомнить - на курс рубля главным образом влияет не геополитика и цены на нефть, а ЦБ РФ, в интересах которого рубль только ослаблять.
Прогноз по $USDRUB на следущие 6 месяцев дать сложно. Каких-то рыночных триггеров способных повлиять на курс рубля я не вижу, а предсказать что будет с коронавирусом или придет в голову политикам невозможно. Если не случится чего-то экстраординарного, вероятнее всего мы увидим боковик 72-76.
Кто-то может сказать: "тоже мне открытие, что рубль будет обесцениваться, это и так всем понятно".
Да, глядя на исторические данные это действительно очевидно, но теперь, я надеюсь, мы лучше понимаем, почему так происходит.
До меня сейчас дошло, почему в июне 2020 года рубль смог укрепиться до 68, а в этом году $USDRUB не осилил даже 70. Хотя, казалось бы, в том году условия были гораздо хуже: нефть на минимумах, действовали ограничительные меры, коронавирусная разруха по всему миру, и т.д.
Мое мнение: все дело в бюджетном правиле, по которому при высокой цене на нефть ЦБ покупает валюту для Минфина, а при дешевой нефти, соответственно, наоборот - валюту продают.
В начале июня 2020 года, когда рубль достиг отметки 68, нефть стоила меньше 40$ за баррель, а значит, ЦБ продавал валюту.
"Мы до 30 сентября, как и заявляли ранее, будем придерживаться правила, что мы эту валюту можем продавать для того, чтобы обеспечить компенсацию экспортной выручки", - сказала в пятницу, 5 июня 2020 года, Эльвира Набиуллина.
Таким образом, вопреки распространенному мнению, на курс рубля влияет главным образом не цена нефти, а действия ЦБ.
Принято считать, что жесткий курс национальной валюты - это плохо. Мол, советский союз от этого и обнищал, что пытался регулировать экономику не рыночными способами и жестко держал цены на все, в том числе и на валюту. А вот рыночный курс валюты - это хорошо. Это позволяет государству не тратить резервы на бессмыссленное регулирование курса валюты.
Бессмысленное, потому что жестко держать курс длительное время невозможно - закончатся золотовалютные резервы и всё, капут.
Действительно, искусственно годами удерживать рубль от обесценивания никаких резервов не хватит.
Есть и еще одна проблема: дорогой курс национальной валюты снижает конкурентоспособность наших товаров на мировом рынке. Чем дешевле товар экспортируется из РФ, тем он конкурентоспособнее. Снизить цену товара можно за счет снижения издержек при производстве. Обесценивание рубля = снижение издержек, т.к. расходы экспортеры несут в дешевых рублях, а выручку получают в дорогих долларах.
Ок, мы определились: искусственно удерживать рубль от обесценивания - это ущербный путь.
Значит, государство должно отпустить курс рубля в свободное рыночное плавание и лишь сглаживать его колебания, для придания стабильности.
Вроде бы все хорошо, все логично, и так бы мы и жили долго и счастливо, но не тут то было. Один очень влиятельный человек осознал: государству выгодно искусственно держать рубль слабым. Т.к. в этом случае налогов поступает больше, а расходы на пенсии и прочие расходы можно увеличивать не спеша.
Вот, кстати, посмотрите, он сам об этом рассказывает.
По этой причине весной 2020 года на фоне рушащегося курса рубля ЦБ РФ продал валюты на 300 млрд руб., а во время спокойного июля 2021 года купил валюты на 296 млрд рублей. А в июне купил на 220 млрд., а в августе планирует купить еще на 316 млрд.
Т.е. за лето 2021 года Минфин купит валюты почти в три раза больше, чем было продано для стабилизации курса рубля во время коронакризиса.
Из этого можно сделать только один вывод: государство намеренно занижает курс рубля.
Ну занижает и занижает, наверное, они эту валюту тратят на что-то хорошее.
Проблема в том, что не тратят. Эта валюта просто уходит в резерв и лежит там до лучших времен.
Когда же наступят эти лучшие времена?
Пока они не наступили, нужно запомнить - на курс рубля главным образом влияет не геополитика и цены на нефть, а ЦБ РФ, в интересах которого рубль только ослаблять.
Прогноз по $USDRUB на следущие 6 месяцев дать сложно. Каких-то рыночных триггеров способных повлиять на курс рубля я не вижу, а предсказать что будет с коронавирусом или придет в голову политикам невозможно. Если не случится чего-то экстраординарного, вероятнее всего мы увидим боковик 72-76.
Кто-то может сказать: "тоже мне открытие, что рубль будет обесцениваться, это и так всем понятно".
Да, глядя на исторические данные это действительно очевидно, но теперь, я надеюсь, мы лучше понимаем, почему так происходит.
YouTube
Путин о курсе рубля
▶ Как там дела у Viacom? Разбираем отчет за второй квартал.
Упоминание ViacomCBS, думаю, вызвало улыбку у тех, кто давно на меня подписан и помнит, как я вошел в эти акции в марте 21 года после их эпического обвала, но поторопился и словил падающий нож. С тех пор сижу с убытком около 10%.
Писал подробный обзор на эту компанию еще до мартовского краха, а потом выпускал пост с пояснением, почему не считаю эту сделку провальной, хоть она и получилась убыточной на краткосрочном горизонте.
Итоги второго квартала:
- Выручка выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (АППГ).
- Чистая прибыль выросла на 120% (но тут нужно учитывать эффект низкой базы в АППГ).
- Доходы от рекламы выросли на 24%, а доходы от стриминга на фантастические 92%!
- Количество подписчиков на стриминговый сервис выросло на 6,5 миллионов пользователей до 42,5 миллионов человек. Напомню, что в первом квартале количество подписчиков увеличилось на 6 миллионов и тогда было не понятно - это разовый эффект или тенденция. Теперь, думаю, очевидно - это тренд.
- Время просмотра стримингового сервиса на одного подписчика выросло на 45% по сравнению с прошлым годом. Т.е. те миллионы подписчиков, которыми хвастается компания, это не мертвые души, эти люди реально смотрят контент от Viacom.
В планах компании было набрать 70 миллионов подписчиков стримингового сервиса к 2024 году. При сохранении текущих темпов прироста базы подписчиков план удастся выполнить уже в следующем году - шикарно. Похоже, менеджмент компании проникся идеями стахановского движения.
Также появились новости о заключении соглашений о партнерстве с $CMCSA и Cox Communications, что должно помочь Viacom еще быстрее нарастить базу подписчиков и увеличить выручку.
После выхода отчета акции показали рост на 7%, что вполне логично, учитывая успехи компании. По мультипликаторам компания все еще не дорогая, я бы даже сказал недооцененная. У Viacom P/E составляет всего 9,6 против 55,5 у $NFLX.
Пару дней назад в спекулятивный портфель докупил несколько акций по цене 38,5$. Бью себя по рукам, чтобы не купить еще, потому что позиция и так приличная.
Считаю, что единственная причина слабой динамики акций Viacom - это неприятный осадок после краха фонда Archegos. Напомню, этот фонд держал очень крупную позицию в бумагах данной компании на заемные средства. Когда фонд разорился, на рынок резко поступило гигантское количество акций $VIAC, $DISCA и некоторых других компаний, в результате чего их котировки сильно просели.
Рано или поздно рынок забудет этот неприятный инцидент и с учетом хороших бизнес-показателей компании акции вырастут. А я буду уже в позиции 😉
https://start-investing.ru/blog/kak-tam-dela-u-viacom-razbiraem-otchet-za-vtoroj-kvartal
Упоминание ViacomCBS, думаю, вызвало улыбку у тех, кто давно на меня подписан и помнит, как я вошел в эти акции в марте 21 года после их эпического обвала, но поторопился и словил падающий нож. С тех пор сижу с убытком около 10%.
Писал подробный обзор на эту компанию еще до мартовского краха, а потом выпускал пост с пояснением, почему не считаю эту сделку провальной, хоть она и получилась убыточной на краткосрочном горизонте.
Итоги второго квартала:
- Выручка выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (АППГ).
- Чистая прибыль выросла на 120% (но тут нужно учитывать эффект низкой базы в АППГ).
- Доходы от рекламы выросли на 24%, а доходы от стриминга на фантастические 92%!
- Количество подписчиков на стриминговый сервис выросло на 6,5 миллионов пользователей до 42,5 миллионов человек. Напомню, что в первом квартале количество подписчиков увеличилось на 6 миллионов и тогда было не понятно - это разовый эффект или тенденция. Теперь, думаю, очевидно - это тренд.
- Время просмотра стримингового сервиса на одного подписчика выросло на 45% по сравнению с прошлым годом. Т.е. те миллионы подписчиков, которыми хвастается компания, это не мертвые души, эти люди реально смотрят контент от Viacom.
В планах компании было набрать 70 миллионов подписчиков стримингового сервиса к 2024 году. При сохранении текущих темпов прироста базы подписчиков план удастся выполнить уже в следующем году - шикарно. Похоже, менеджмент компании проникся идеями стахановского движения.
Также появились новости о заключении соглашений о партнерстве с $CMCSA и Cox Communications, что должно помочь Viacom еще быстрее нарастить базу подписчиков и увеличить выручку.
После выхода отчета акции показали рост на 7%, что вполне логично, учитывая успехи компании. По мультипликаторам компания все еще не дорогая, я бы даже сказал недооцененная. У Viacom P/E составляет всего 9,6 против 55,5 у $NFLX.
Пару дней назад в спекулятивный портфель докупил несколько акций по цене 38,5$. Бью себя по рукам, чтобы не купить еще, потому что позиция и так приличная.
Считаю, что единственная причина слабой динамики акций Viacom - это неприятный осадок после краха фонда Archegos. Напомню, этот фонд держал очень крупную позицию в бумагах данной компании на заемные средства. Когда фонд разорился, на рынок резко поступило гигантское количество акций $VIAC, $DISCA и некоторых других компаний, в результате чего их котировки сильно просели.
Рано или поздно рынок забудет этот неприятный инцидент и с учетом хороших бизнес-показателей компании акции вырастут. А я буду уже в позиции 😉
https://start-investing.ru/blog/kak-tam-dela-u-viacom-razbiraem-otchet-za-vtoroj-kvartal
Инвестиции и трейдинг
Как там дела у Viacom? Разбираем отчет за второй квартал.
Разбираем свежий отчет ViacomCBS чтобы понять стоит ли держать акции этой компании в портфеле.
#отчетность #обзор
▶ Разбираем отчетность компаний игровой индустрии $TTWO и $ATVI
Котировки Take-Two и Activision Blizzard показывают одинаково безрадостную динамику в 2021 году.
К этому есть предпосылки:
1. Компании игрового сектора стали бенефициарами пандемии, и, вместе с тем, аутсайдерами перезапуска экономики. Прошлогодний успех сменился текущей стагнацией.
2. Взбесившаяся в этом году компартия Китая озаботилась досугом молодых китайцев, сравнив компьютерные игры с «опиумом для ума» и «электронными наркотиками». Главным образом это затронуло китайские Tencent и NetEase, но по касательной задело и американский игровой сектор.
3. $ATVI столкнулась с внутрикорпоративным скандалом - обвинениями в харрасменте. В суд поступило заявление, в котором утверждается, что сотрудники компании сексуально домогаются коллег женского пола. Руководство некорректно отреагировало на эту проблему, в результате чего сотрудники устроили забастовку. Пока не понятно, когда этот «культурный пожар» удастся потушить (залить деньгами), но меры принимаются. Уже произошли изменения в руководстве компании.
## Главное из отчета $TTWO за второй квартал 2021 года
Начнем с плохого: выручка компании снижается уже 2 квартала подряд. И останавиливаться не собирается.
- 4кв 20г = $861 млн.
- 1кв 21г = $839 млн.
- 2кв 21г = $813 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $740-790 млн.
Итоговая выручка за 2021 год прогнозируется руководством компании примерно на уровне прошлого года, может чуть ниже.
Это очень плохо для компании роста, потому что, как бы неожиданно это ни звучало, компания роста должна расти. Наращивать выручку. Когда этого не происходит - котировки начинают пикировать, даже если в целом у компании все хорошо. Что мы и наблюдаем.
Помимо «слабых» (всем бы такие слабые) финансовых показателей имеются проблемы операционного характера: релиз двух игр был перенесен на более поздний срок.
Теперь о хорошем:
1. Несмотря на временные трудности, это по прежнему сильный бизнес. Долгов нет, зато есть кубышка кэша размером с 2/3 годовой выручки. Высокая маржинальность, растущий капитал. Темпы роста выручки и котировок за последние 5 лет опережают S&P 500.
2. Руководство компании смотрит в будущее с оптимизмом: «Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на потенциал роста индустрии интерактивных развлечений и наше конкурентное положение в этом секторе. Мы считаем, что наши уникальные преимущества позволят нам обеспечить долгосрочную акционерную стоимость».
Подводя итог: в этом году ждать роста котировок акций вряд ли стоит. Но на более долгосрочном горизонте все должно быть хорошо. На коррекции, которая всё никак не случится, можно будет подбирать акции $TTWO с прицелом на следующий год.
## Главное из отчета $ATVI за второй квартал 2021 года
Activision Blizzard приболел той же болезнью, что и Тейк-Ту. В отчетности ясно просматривается острый недостаток выручки.
- 4кв 20г = $2 412 млн.
- 1кв 21г = $2 275 млн.
- 2кв 21г = $2 296 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $1 970 млн.
Итоговая выручка за 21 год прогнозируется руководством компании выше прошлогодней: $8 555 млн. против $8 086 млн.
Для Близзардов ситуация усугубляется внутрикорпоративным скандалом, грязное белье которого теперь полощется в суде и в СМИ.
Вот что говорит Бобби Котик (😺), генеральный директор $ATVI: «Мы по-прежнему уделяем особое внимание благополучию наших сотрудников и стремимся создать благоприятную и безопасную среду, в которой все члены нашей команды могут процветать».
В общем, сотрудницы ATVI теперь могут спать спокойно. Главное, чтобы мужская половина коллектива не потеряла мотивацию к работе.
Выводы те же, что и по TTWO - хорошая компания с временными трудностями. На коррекции есть смысл подбирать.
Почему не стоит брать прямо сейчас?
1. Учитывая прогнозы по выручке, котировки акций далеко не убегут. Можно смело ждать.
2. Коррекция обязательно будет. Слишком долго рынок безоткатно растет. Поэтому ждать не просто можно, но и полезно.
Ждем коррекцию?
https://start-investing.ru/blog/razbiraem-otchetnost-kompanij-igrovoj-industrii-ttwo-i-atvi
▶ Разбираем отчетность компаний игровой индустрии $TTWO и $ATVI
Котировки Take-Two и Activision Blizzard показывают одинаково безрадостную динамику в 2021 году.
К этому есть предпосылки:
1. Компании игрового сектора стали бенефициарами пандемии, и, вместе с тем, аутсайдерами перезапуска экономики. Прошлогодний успех сменился текущей стагнацией.
2. Взбесившаяся в этом году компартия Китая озаботилась досугом молодых китайцев, сравнив компьютерные игры с «опиумом для ума» и «электронными наркотиками». Главным образом это затронуло китайские Tencent и NetEase, но по касательной задело и американский игровой сектор.
3. $ATVI столкнулась с внутрикорпоративным скандалом - обвинениями в харрасменте. В суд поступило заявление, в котором утверждается, что сотрудники компании сексуально домогаются коллег женского пола. Руководство некорректно отреагировало на эту проблему, в результате чего сотрудники устроили забастовку. Пока не понятно, когда этот «культурный пожар» удастся потушить (залить деньгами), но меры принимаются. Уже произошли изменения в руководстве компании.
## Главное из отчета $TTWO за второй квартал 2021 года
Начнем с плохого: выручка компании снижается уже 2 квартала подряд. И останавиливаться не собирается.
- 4кв 20г = $861 млн.
- 1кв 21г = $839 млн.
- 2кв 21г = $813 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $740-790 млн.
Итоговая выручка за 2021 год прогнозируется руководством компании примерно на уровне прошлого года, может чуть ниже.
Это очень плохо для компании роста, потому что, как бы неожиданно это ни звучало, компания роста должна расти. Наращивать выручку. Когда этого не происходит - котировки начинают пикировать, даже если в целом у компании все хорошо. Что мы и наблюдаем.
Помимо «слабых» (всем бы такие слабые) финансовых показателей имеются проблемы операционного характера: релиз двух игр был перенесен на более поздний срок.
Теперь о хорошем:
1. Несмотря на временные трудности, это по прежнему сильный бизнес. Долгов нет, зато есть кубышка кэша размером с 2/3 годовой выручки. Высокая маржинальность, растущий капитал. Темпы роста выручки и котировок за последние 5 лет опережают S&P 500.
2. Руководство компании смотрит в будущее с оптимизмом: «Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на потенциал роста индустрии интерактивных развлечений и наше конкурентное положение в этом секторе. Мы считаем, что наши уникальные преимущества позволят нам обеспечить долгосрочную акционерную стоимость».
Подводя итог: в этом году ждать роста котировок акций вряд ли стоит. Но на более долгосрочном горизонте все должно быть хорошо. На коррекции, которая всё никак не случится, можно будет подбирать акции $TTWO с прицелом на следующий год.
## Главное из отчета $ATVI за второй квартал 2021 года
Activision Blizzard приболел той же болезнью, что и Тейк-Ту. В отчетности ясно просматривается острый недостаток выручки.
- 4кв 20г = $2 412 млн.
- 1кв 21г = $2 275 млн.
- 2кв 21г = $2 296 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $1 970 млн.
Итоговая выручка за 21 год прогнозируется руководством компании выше прошлогодней: $8 555 млн. против $8 086 млн.
Для Близзардов ситуация усугубляется внутрикорпоративным скандалом, грязное белье которого теперь полощется в суде и в СМИ.
Вот что говорит Бобби Котик (😺), генеральный директор $ATVI: «Мы по-прежнему уделяем особое внимание благополучию наших сотрудников и стремимся создать благоприятную и безопасную среду, в которой все члены нашей команды могут процветать».
В общем, сотрудницы ATVI теперь могут спать спокойно. Главное, чтобы мужская половина коллектива не потеряла мотивацию к работе.
Выводы те же, что и по TTWO - хорошая компания с временными трудностями. На коррекции есть смысл подбирать.
Почему не стоит брать прямо сейчас?
1. Учитывая прогнозы по выручке, котировки акций далеко не убегут. Можно смело ждать.
2. Коррекция обязательно будет. Слишком долго рынок безоткатно растет. Поэтому ждать не просто можно, но и полезно.
Ждем коррекцию?
https://start-investing.ru/blog/razbiraem-otchetnost-kompanij-igrovoj-industrii-ttwo-i-atvi
Инвестиции и трейдинг
Разбираем отчетность компаний игровой индустрии $TTWO и $ATVI
Почему котировки акций компаний игровой индустрии снижаются? Стоит ли добавлять их в портфель? Перспективы Take-Two и Activision Blizzard.
#новичкам #макроэкономика #инфляция
Лонгрид об инфляции. Всё что нужно знать об этом экономическом явлении в одной статье.
Очень рекомендую новичкам.
На очереди статья про девальвацию.
https://start-investing.ru/blog/chto-takoe-inflyaciya-uroven-inflyacii-v-rossii-ssha-yaponii-i-shvejcarii-zashchita-ot-inflyacii
Лонгрид об инфляции. Всё что нужно знать об этом экономическом явлении в одной статье.
Очень рекомендую новичкам.
На очереди статья про девальвацию.
https://start-investing.ru/blog/chto-takoe-inflyaciya-uroven-inflyacii-v-rossii-ssha-yaponii-i-shvejcarii-zashchita-ot-inflyacii
Инвестиции и трейдинг
Что такое инфляция. Уровень инфляции в России, США, Японии и Швейцарии.
Инфляция - это обесценивание валюты. Почему это не всегда плохо? Каков уровень инфляции в РФ и в других странах? Как защититься от инфляции?
#новичкам #макроэкономика #инфляция
Не любите кошек? Вы просто не умеете их готовить.
Ну любите инфляцию? Вы просто не умеете на ней зарабатывать.
Встречайте, новый текст об инфляции:
https://start-investing.ru/blog/kak-predskazat-inflyaciyu-i-zarabotat-na-etom
Не любите кошек? Вы просто не умеете их готовить.
Ну любите инфляцию? Вы просто не умеете на ней зарабатывать.
Встречайте, новый текст об инфляции:
https://start-investing.ru/blog/kak-predskazat-inflyaciyu-i-zarabotat-na-etom
Инвестиции и трейдинг
Как предсказать инфляцию и заработать на этом?
Как на основе макроэкономических данных (ставки рефинансирования и PMI) спрогнозировать инфляцию и заработать на этом. Инвестиции в циклические акции.
Телеграм-бот который поможет за 3 минуты определить оптимальный конкретно для Вас размер и состав финансовой подушки безопасности. Интересно?
Anonymous Poll
55%
Да, если бесплатно
12%
Да, и не жалко 100 рублей
19%
Нет
9%
Не знаю
5%
Какая подушка?
S&P 500 корректируется
Накопившаяся критическая масса негативных новостей наконец проявила себя и привела к коррекции на рынке американских акций $FXUS $TSPX, а за ним, по традиции, потянулись на юг и рынки других стран - ЕС, РФ, Китай, и т.п.
Сегодняшняя коррекция напоминает дождь в пустыне - редкое явление. А для тех, кто успел подготовиться, даже в чем-то радостное.
Почему все падает?
Смешались в кучу люди, кони, и залпы тысячи орудий.
Во-первых, сказывается геополитическая напряженность (Афганистан, новости об агрессивных планах Китая на Тайвань). На фоне чего подросло золото.
Во-вторых, сказывается ухудшение ковидной обстановки из-за дельта-штамма в США и, самое главное, в Китае. Новые ограничительные меры, естественно, не добавляют позитива.
В-третьих, основная повестка дня - приближающаяся отмена стимулирующих мер (QE) в США. Теперь уже можно констатировать: ФРС в течение нескольких месяцев начнет сокращать объемы выкупа финансовых активов, из-за чего ликвидность на рынке снизится.
Говоря простыми словами, ФРС прикроет поток долларов на рынок. Станет меньше денег, на которые можно покупать $TSLA, $SPCE и другие пузыри, так любимые Кэтрин Вуд.
Но денег в системе все равно много, а стимулы будут сокращать постепенно. При этом о повышении ставки рефинансирования пока речи не идет. Поэтому посыпать голову пеплом точно не стоит.
В-четвертых, рынку пора уже было скорректироваться просто для приличия. Сколько можно расти и не падать? Последняя коррекция более чем на 5% была прошлой осенью, почти год назад. Пора и честь знать.
Всё пропало, пора выходить в кэш?
Конечно же нет.
Коррекция - нормальное здоровое рыночное явление. Шаг назад, чтобы сделать два шага вперед.
Если не случится каких-то новых глобальных негативных событий (черных лебедей), то к концу года индексы акций должны показать новые максимумы.
Что делать?
1. Если Вы успели подготовиться к коррекции (запастись кэшем), то сейчас не стоит торопиться его тратить. Спрогнозировать глубину просадки невозможно, нужно ждать каких-то важных новостей или сигналов по теханализу. Я напишу, как что-то из этого появится, и в Пульсе будет видно, что я закупаюсь. Впрочем, я не провидец, и решать когда стоит начинать тратить кэш каждому предстоит самостоятельно.
2. Если к коррекции Вы не готовились, то нужно продолжать придерживаться своей долгосрочной стратегии и не суетиться.
Больно смотреть, как сгорают деньги на депозите? Это знакомо всем. Решение: не открывайте приложение брокера, займитесь другими более важными делами.
Никуда акции со счета не денутся. Купленные компании не обанкротятся, а скорее, наоборот, начнут зарабатывать еще больше. А цена акций после окончания коррекции вернется к былым высотам, и даже превзойдет их (наверное).
Почему все будет хорошо?
1. Мировая инфляция на высоких уровнях.
2. Облигации дают доходность ниже инфляции.
3. На рынке полно ликвидности. Банки и другие крупные игроки просто не знают, куда девать деньги.
Деньгам просто некуда деваться, кроме как вернуться в акции. Это единственный способ защитить средства от обесценивания в текущих условиях.
Кому стоит волноваться?
Инвесторам с плохо диверсифицированными портфелями, вложившим все деньги в одну страну и один сектор.
Если портфель набит одними биофармацевтами или it-компаниями, это может быть действительно больно. По этим компаниям среднесрочно отскока можно и не дождаться.
Нужно было заранее формировать диверсифицированный портфель. Стоит ли рыпаться сейчас? Скорее нет, чем да. Помним: суета до добра не доведет.
Помним: все будет хорошо.
Накопившаяся критическая масса негативных новостей наконец проявила себя и привела к коррекции на рынке американских акций $FXUS $TSPX, а за ним, по традиции, потянулись на юг и рынки других стран - ЕС, РФ, Китай, и т.п.
Сегодняшняя коррекция напоминает дождь в пустыне - редкое явление. А для тех, кто успел подготовиться, даже в чем-то радостное.
Почему все падает?
Смешались в кучу люди, кони, и залпы тысячи орудий.
Во-первых, сказывается геополитическая напряженность (Афганистан, новости об агрессивных планах Китая на Тайвань). На фоне чего подросло золото.
Во-вторых, сказывается ухудшение ковидной обстановки из-за дельта-штамма в США и, самое главное, в Китае. Новые ограничительные меры, естественно, не добавляют позитива.
В-третьих, основная повестка дня - приближающаяся отмена стимулирующих мер (QE) в США. Теперь уже можно констатировать: ФРС в течение нескольких месяцев начнет сокращать объемы выкупа финансовых активов, из-за чего ликвидность на рынке снизится.
Говоря простыми словами, ФРС прикроет поток долларов на рынок. Станет меньше денег, на которые можно покупать $TSLA, $SPCE и другие пузыри, так любимые Кэтрин Вуд.
Но денег в системе все равно много, а стимулы будут сокращать постепенно. При этом о повышении ставки рефинансирования пока речи не идет. Поэтому посыпать голову пеплом точно не стоит.
В-четвертых, рынку пора уже было скорректироваться просто для приличия. Сколько можно расти и не падать? Последняя коррекция более чем на 5% была прошлой осенью, почти год назад. Пора и честь знать.
Всё пропало, пора выходить в кэш?
Конечно же нет.
Коррекция - нормальное здоровое рыночное явление. Шаг назад, чтобы сделать два шага вперед.
Если не случится каких-то новых глобальных негативных событий (черных лебедей), то к концу года индексы акций должны показать новые максимумы.
Что делать?
1. Если Вы успели подготовиться к коррекции (запастись кэшем), то сейчас не стоит торопиться его тратить. Спрогнозировать глубину просадки невозможно, нужно ждать каких-то важных новостей или сигналов по теханализу. Я напишу, как что-то из этого появится, и в Пульсе будет видно, что я закупаюсь. Впрочем, я не провидец, и решать когда стоит начинать тратить кэш каждому предстоит самостоятельно.
2. Если к коррекции Вы не готовились, то нужно продолжать придерживаться своей долгосрочной стратегии и не суетиться.
Больно смотреть, как сгорают деньги на депозите? Это знакомо всем. Решение: не открывайте приложение брокера, займитесь другими более важными делами.
Никуда акции со счета не денутся. Купленные компании не обанкротятся, а скорее, наоборот, начнут зарабатывать еще больше. А цена акций после окончания коррекции вернется к былым высотам, и даже превзойдет их (наверное).
Почему все будет хорошо?
1. Мировая инфляция на высоких уровнях.
2. Облигации дают доходность ниже инфляции.
3. На рынке полно ликвидности. Банки и другие крупные игроки просто не знают, куда девать деньги.
Деньгам просто некуда деваться, кроме как вернуться в акции. Это единственный способ защитить средства от обесценивания в текущих условиях.
Кому стоит волноваться?
Инвесторам с плохо диверсифицированными портфелями, вложившим все деньги в одну страну и один сектор.
Если портфель набит одними биофармацевтами или it-компаниями, это может быть действительно больно. По этим компаниям среднесрочно отскока можно и не дождаться.
Нужно было заранее формировать диверсифицированный портфель. Стоит ли рыпаться сейчас? Скорее нет, чем да. Помним: суета до добра не доведет.
Помним: все будет хорошо.
Forwarded from headlines
Акции Taiwan Semiconductor растут на 5.2% после объявления о повышении цен для покупателей на 10-20%
источник: seekingalpha.com
источник: seekingalpha.com
Никогда такого не было и вот опять: монополист повышает цены 🙂
$TSM - входит в Топ-3 акций по размеру позиции в моем портфеле. Держал, держу, и буду держать.
$TSM - входит в Топ-3 акций по размеру позиции в моем портфеле. Держал, держу, и буду держать.
Розничные инвесторы купили на этой неделе китайские акции, котирующиеся в США, на 400 миллионов долларов, что является крупнейшим притоком за 5 лет.
Источник.
Источник.
А вы покупали китайские акции за последнюю неделю?
Anonymous Poll
37%
Конечно да, такая распродажа!
29%
Конечно нет, такой риск!
34%
Нет, но хотел бы
Наглядное представление как издержки влияют на доходность инвестора на долгосрочном горизонте.
Комментарии думаю излишни.
Как снижать издержки:
Не кормить посредников:
1. Не покупать фонды с высокой комиссией. Проверять реальную комиссию фондов, а не верить рекламе.
2. Совершать сделки как можно реже, чтобы не платить комиссию брокеру.
Экономить на налогах:
1. Использовать ИИС.
2. Использовать льготу долгосрочного владения.
3. Уменьшать налоговую базу путем фиксации убытков.
Пример: Вася купил акции X и У. Первая подорожала и он ее продал, а вторая подешевела и Вася продолжает ее держать. Уменьшить налог с прибыли по Х Вася может путем фиксации убытков по У - для этого У надо продать (и можно сразу купить обратно).
4. Подписать форму W-8BEN. Налог по дивидендам эмитентов США будет 13%, а не 30% (не работает для REITs).
Помним: значение имеет в первую очередь то, на что инвестор может повлиять лично.
Издержки - одна из немногих вещей, которую инвестор действительно может контролировать.
Комментарии думаю излишни.
Как снижать издержки:
Не кормить посредников:
1. Не покупать фонды с высокой комиссией. Проверять реальную комиссию фондов, а не верить рекламе.
2. Совершать сделки как можно реже, чтобы не платить комиссию брокеру.
Экономить на налогах:
1. Использовать ИИС.
2. Использовать льготу долгосрочного владения.
3. Уменьшать налоговую базу путем фиксации убытков.
Пример: Вася купил акции X и У. Первая подорожала и он ее продал, а вторая подешевела и Вася продолжает ее держать. Уменьшить налог с прибыли по Х Вася может путем фиксации убытков по У - для этого У надо продать (и можно сразу купить обратно).
4. Подписать форму W-8BEN. Налог по дивидендам эмитентов США будет 13%, а не 30% (не работает для REITs).
Помним: значение имеет в первую очередь то, на что инвестор может повлиять лично.
Издержки - одна из немногих вещей, которую инвестор действительно может контролировать.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Разница между долгосрочными инвестициями и краткосрочными спекуляциями.
В преддверии отчета акции Globaltrans пуляют на 15%. Что будем делать?
Anonymous Quiz
10%
Держать, рост еще не исчерпан!
10%
Продавать, возможна коррекция! Цена перегрета!
58%
А я и не покупал :(
22%
Держу долгосрочно. Не реагирую на инфошум.
▶ Почему я продолжаю держать акции $VRTX, хотя они падают уже больше года.
Что за Vertex? (для тех кто не в курсе)
Vertex Pharmaceuticals - биофармацевтическая компания, выпускающая лекарство от очень неприятного смертельного наследственного заболевания под названием муковисцидоз.
Препарат от Vertex - единственная надежда для больных этим недугом (аналогов этому лекарству нет).
Это приводит к бешеной рентабельности бизнеса - чистая маржинальность 30%! Vertex выжимает из своих потребителей все соки, что не очень гуманно, зато очень прибыльно.
Такое положение дел должно сохраняться до 2037 года, пока препараты от Vertex защищены патентом.
Факторы влияющие на котировки Vertex:
Негатив:
- Почти весь денежный поток приносят лекарства от муковисцидоза.
- На подходе нет других лекарств, близких к одобрению регуляторами.
- Несколько перспективных препаратов были забракованы на ранних стадиях исследований. Резкие снижения котировок за последний год - это всё на новостях о неудачных испытаниях препаратов.
- Социалистические наклонности Байдена и демократической партии США: ребята хотят заставить представителей фармацевтической отрасли снизить цены на продукцию и сделать лекарства более доступными. Будет ли это реализовано, и если будет, то насколько агрессивными окажутся эти меры пока сказать невозможно. Помимо мощного фармацевтического лобби, помешать таким планам может здравый смысл: разработка лекарств крайне долгое и дорогое удовольствие при крайне низких шансах на успех - 2%. Искусственное понижение маржинальности может просто убить и так убыточную отрасль.
Позитив:
- Vertex - прибыльная эффективная компания.
- У компании есть потенциал, только его надо разглядеть.
В чем скрыт потенциал:
Магия цифр:
1. Vertex относится к индустрии биотехнологий. Сейчас на биржах США обращаются акции 1072 биофармацевтических компаний. Это много. К примеру, индустрия информационных технологий (Information Technology Services) может похвастаться лишь 235 представителями. Эти цифры намекают: в индустрии биотехнологий сейчас настоящий бум.
2. Средняя биотехнологическая компания - это убыточный стартап. Всего лишь 77 компаний из 1072 имеют хоть какую-то выручку и маржинальность выше 0.
3. Годовая выручка Vertex составляет $6 684 млн. А на счетах у компании в виде кэша лежит $6 708 млн. Не так часть можно встретить компанию имеющую на счетах сумму, эквивалентную годовой выручке.
4. Лишь 42 компании из 1072 имеют капитализацию больше $6 800 млн. Т.е. всего лишь 4% процента от всех биофармацевтических компаний стоят больше, чем лежит денег в кубышке у Vertex. Из чего можно сделать вывод: Vertex может купить практически любую компанию из своей отрасли. Не напрягаясь.
Покупка одной или нескольких компаний (вместе с их разработками) устранит основной негативный момент, связанный с Vertex - слабый pipeline (портфель препаратов). Это резко изменит ситуацию и приведет к переоценке стоимости акций.
Возможны и другие варианты как Vertex может распорядиться накопленными резервами, но факт в том, что нужно будет очень сильно постараться, чтобы заложенный в этой долларовой кубышке потенциал рано или поздно не реализовался.
Также помогает сохранять оптимизм в отношении Vertex регулярный просмотр отчетности компании - там все хорошо, прибыль и выручка растут, прогнозы позитивные. В последнем отчете прогноз по выручке за 2021 год был повышен с $7 200 млн. до $7 400 млн.
Еще пара фактов:
- Инсайдеры верят в собственную компанию: за последние 6 месяцев инсайдеры приобрели 38,272 акции, а продали только 15,469 акций.
- Компания подписала соглашение с Arbor Biotechnologies о сотрудничестве в разработке клеточной терапии с использованием запатентованной технологии редактирования генов. Фактически Vertex выступит спонсором исследований Arbor.
Возможно это даже более прозорливый подход - вместо покупки перспективных компаний выступать их инвестором.
Резюме:
Уверенно продолжаю держать акции Vertex и жду реализации заложенного потенциала.
https://start-investing.ru/blog/skrytyj-potencial-vertex
Что за Vertex? (для тех кто не в курсе)
Vertex Pharmaceuticals - биофармацевтическая компания, выпускающая лекарство от очень неприятного смертельного наследственного заболевания под названием муковисцидоз.
Препарат от Vertex - единственная надежда для больных этим недугом (аналогов этому лекарству нет).
Это приводит к бешеной рентабельности бизнеса - чистая маржинальность 30%! Vertex выжимает из своих потребителей все соки, что не очень гуманно, зато очень прибыльно.
Такое положение дел должно сохраняться до 2037 года, пока препараты от Vertex защищены патентом.
Факторы влияющие на котировки Vertex:
Негатив:
- Почти весь денежный поток приносят лекарства от муковисцидоза.
- На подходе нет других лекарств, близких к одобрению регуляторами.
- Несколько перспективных препаратов были забракованы на ранних стадиях исследований. Резкие снижения котировок за последний год - это всё на новостях о неудачных испытаниях препаратов.
- Социалистические наклонности Байдена и демократической партии США: ребята хотят заставить представителей фармацевтической отрасли снизить цены на продукцию и сделать лекарства более доступными. Будет ли это реализовано, и если будет, то насколько агрессивными окажутся эти меры пока сказать невозможно. Помимо мощного фармацевтического лобби, помешать таким планам может здравый смысл: разработка лекарств крайне долгое и дорогое удовольствие при крайне низких шансах на успех - 2%. Искусственное понижение маржинальности может просто убить и так убыточную отрасль.
Позитив:
- Vertex - прибыльная эффективная компания.
- У компании есть потенциал, только его надо разглядеть.
В чем скрыт потенциал:
Магия цифр:
1. Vertex относится к индустрии биотехнологий. Сейчас на биржах США обращаются акции 1072 биофармацевтических компаний. Это много. К примеру, индустрия информационных технологий (Information Technology Services) может похвастаться лишь 235 представителями. Эти цифры намекают: в индустрии биотехнологий сейчас настоящий бум.
2. Средняя биотехнологическая компания - это убыточный стартап. Всего лишь 77 компаний из 1072 имеют хоть какую-то выручку и маржинальность выше 0.
3. Годовая выручка Vertex составляет $6 684 млн. А на счетах у компании в виде кэша лежит $6 708 млн. Не так часть можно встретить компанию имеющую на счетах сумму, эквивалентную годовой выручке.
4. Лишь 42 компании из 1072 имеют капитализацию больше $6 800 млн. Т.е. всего лишь 4% процента от всех биофармацевтических компаний стоят больше, чем лежит денег в кубышке у Vertex. Из чего можно сделать вывод: Vertex может купить практически любую компанию из своей отрасли. Не напрягаясь.
Покупка одной или нескольких компаний (вместе с их разработками) устранит основной негативный момент, связанный с Vertex - слабый pipeline (портфель препаратов). Это резко изменит ситуацию и приведет к переоценке стоимости акций.
Возможны и другие варианты как Vertex может распорядиться накопленными резервами, но факт в том, что нужно будет очень сильно постараться, чтобы заложенный в этой долларовой кубышке потенциал рано или поздно не реализовался.
Также помогает сохранять оптимизм в отношении Vertex регулярный просмотр отчетности компании - там все хорошо, прибыль и выручка растут, прогнозы позитивные. В последнем отчете прогноз по выручке за 2021 год был повышен с $7 200 млн. до $7 400 млн.
Еще пара фактов:
- Инсайдеры верят в собственную компанию: за последние 6 месяцев инсайдеры приобрели 38,272 акции, а продали только 15,469 акций.
- Компания подписала соглашение с Arbor Biotechnologies о сотрудничестве в разработке клеточной терапии с использованием запатентованной технологии редактирования генов. Фактически Vertex выступит спонсором исследований Arbor.
Возможно это даже более прозорливый подход - вместо покупки перспективных компаний выступать их инвестором.
Резюме:
Уверенно продолжаю держать акции Vertex и жду реализации заложенного потенциала.
https://start-investing.ru/blog/skrytyj-potencial-vertex