#Интересное
📈Четвертая неделя января оказалась весьма успешной для рынка акций

Биржевые индексы S&P 500 и NASDAQ 100 достигли своих исторических максимумов, а мировой индекс MSCI – максимума с начала 2022 года, и находится всего лишь в 29 пунктах от своего исторического максимума.

Эти показатели знаменуют переход мирового фондового рынка в стадию роста после длительного периода восстановления. При этом рынок облигаций по совокупным показателям находится еще достаточно далеко от значений, предшествующих волне кризисов, начавшихся в 2020 году.

Так, средневзвешенная доходность к погашению (долларовых облигаций) по индексу рынка корпоративных облигаций развивающихся стран хоть и снижается с октября 2023, находится сейчас на уровне 6.47% – сопоставимом с уровнем лета 2022 года. При этом рынок корпоративного долга развивающихся стран тяготеет к значительно меньшей средней дюрации, чем это было в 2019 году.

Доходность десятилетних государственных облигаций США в то же время за январь и вовсе продемонстрировала тенденцию к росту.

🧮Таким образом, восстановление рынка акций до докризисных значений находит малое отражение в показателях рынка облигаций, в большей степени привязанного к макроэкономическим показателям, и меньше отражающем ожидания инвесторов от будущего.

#Интересное
💰Ah, here we go again: рефинансирование на рынке евробондов Африки

23 января 2024 года Кот д'Ивуар разместил еврооблигации на сумму $2,6 млрд. Это стало первым крупным размещением в госсекторе Африки с апреля 2022 года. Кроме того, выпуск оказался вторым суверенным африканским размещением облигаций устойчивого развития за всё время после дебюта Египта в октябре 2023 года. Помимо ESG-целей, привлечённые средства будут направлены на рефинансирование долларового долга с погашением в июле 2024 года.

✔️Данное размещение вновь привлекло внимание инвесторов к рынку Африки, позволило эмитенту занять средства под относительно низкий процент и, тем самым, стало положительным сигналом для других государств Африки, желающих снова выйти на международный рынок капитала. К примеру, среди них могут оказаться Сенегал и Марокко, которые потенциально заинтересованы в рефинансировании облигационного долга с погашением в середине 2024 года.

При этом, однако, Кот д'Ивуар является одним из самых надёжных государств Африки согласно кредитным рейтингам Большой Тройки, и успех размещения, по словам участников рынка, "был ожидаем, чего нельзя сказать о большинстве других стран региона". К примеру, в рефинансировании долларовых облигаций мог бы быть также заинтересован Габон, но в связи с недавним военным переворотом в стране возможность привлечения инвесторов остаётся под вопросом.

👉 Напоминаем, что отслеживать новые и планируемые размещения облигаций можно на сайте Cbonds.

#Интересное
❓Что сейчас происходит с депозитарными расписками?

Депозитарная расписка – это сертификат, удостоверяющий право собственности на ценные бумаги, торгующиеся на зарубежной бирже. Они позволяли компаниям предлагать более привлекательные условия и привлекать инвесторов со всего мира.

Сейчас полным ходом идёт процесс редомициляции. Прибегли к разделению, например, SoftLine или VEON

📱 Первым классическим переездом была редомициляция ВКонтакте.

Некоторые компании переезжают не в Россию, а в дружественные юрисдикции, так прошёл переезд Polymetal и Fix Price в Казахстан.

Прямо сейчас все взгляды прикованы к Тинькофф и Яндекс.

🏦 Депозитарные расписки Тинькофф банка с тикером TCSG прекратят обращение 15 февраля и, ориентировочно в марте начнутся торги акциями МКПАО «ТКС Холдинг». Компания переносит регистрацию на остров Русский и после этого будет иметь российскую регистрацию.

📱Яндекс выбрал путь разделения. Yandex N.V. заключила сделку по продаже активов (МКАО) «Яндекс» . Теперь последняя проведёт листинг на Московской бирже и бизнес будет разделён на российский и международный.

#Интересное
💼Историческое размещение: Парагвай выпускает евробонды в гуарани

Годы улучшений в сфере кредитования принесли Парагваю новых лояльных инвесторов среди развивающихся стран.

Недавно латиноамериканские участники рынка получили возможность инвестировать, возможно, в наилучшую суверенную кредитную историю региона, когда Парагвай выпустил первые в истории глобальные облигации, деноминированные в гуарани на 3.643 трлн ($500 млн) с доходностью в 7,9%, со сроком до февраля 2031 года.

Сделки в местной валюте не привлекают такого объема заявок, который получают сделки в долларах. Но для тех инвесторов, которые внимательно следят за Парагваем, именно облигации в местной валюте вызвали ажиотаж.

Около 90% долга Парагвая выражено в твердой валюте, а внутренний рынок облигаций страны недостаточно развит. Это делает его способность диверсифицировать источники финансирования в местной валюте еще более важной.

💰Всего 11 лет назад Парагвай дебютировал на международных рынках облигаций с рейтингом сделки в долларах "Ba3/BB-/ВВ-ВВ". С тех пор, благодаря многолетнему устойчивому экономическому росту, финансовой дисциплине и сильной внешней позиции, Парагвай стал аномалией в Латинской Америке, поскольку его кредитная история постоянно улучшается.

✅Напоминаем, что всю информацию по рынку облигаций Латинской Америке можно отслеживать на сайте Cbonds.

#Интересное
⬆️ Восстановление CDS в России

❓Что такое CDS?

СDS – это производный финансовый инструмент, позволяющий хеджировать кредитный риск.

Продавец кредитной защиты обязуется в случае дефолта по облигации (или иного кредитного события) выплатить долг покупателю. Покупатель со своей стороны обязуется платить с определенной периодичностью некую денежную сумму – премию, продавцу. Кредит может быть выражен в разных формах: заём, бонд, вексель и так далее. Самой популярной формой для CDS являются бонды.

🇷🇺 CDS в России

Рынок CDS в России активно развивался и был интегрирован в Комитеты CDS (ISDA’s Credit Derivatives Determination Committees). После событий 2022 года иностранные контрагенты были вынуждены уйти с рынка, и Россия отделилась от мирового сообщества CDS. Во внутреннем рынке начала проводится деятельность по восстановлению и развитию внутреннего рынка CDS при участии РОК (Российский определяющий комитет). И уже на этой неделе Сбер объявил о заключении с МКБ первой сделки CDS, регулируемой российским правом. Сбер выступил в этой сделке покупателем кредитной защиты, а МКБ – продавцом.

Необходимость в наличии и доступности СDS очевидна. Участникам рынка интересен этот инструмент, и проведенная сделка тому подтверждение. Это огромный прорыв вверх по линии развития локального рынка CDS.

🔎Вы можете следить за CDS на Cbonds

На сайте Сbonds в разделе Срочный рынок вы можете посмотреть актуальные котировки по мировым суверенным CDS. Помимо CDS, вы можете ознакомиться с показателем Вероятность Дефолта (который вычисляется на основе CDS).

#Интересное
❓При оценке ожиданий участников на финансовых рынках часто используют кривые бескупонной доходности. Что же это такое и о чём может рассказать?

Кривая доходности – зависимость доходности однородных финансовых инструментов от их сроков, при условии, что промежуточные платежи у этих инструментов отсутствуют. По этой причине название такой зависимости часто конкретизируют как «кривая бескупонной доходности». Обычно кривые доходности анализируются в виде графика, где по горизонтальной оси отмечают сроки финансовых инструментов, а по вертикальной – их доходности.

📈Пример кривой доходности – график процентных платежей по государственным бескупонным облигациям с разными сроками погашения. Кроме того, можно построить кривые доходности для конкретных организаций, используя данные по их облигациям. Если данных по бескупонным облигациям недостаточно для построения полной кривой, можно использовать и данные по купонным. Для них необходимо рассчитать соответствующие цены бескупонных облигаций с помощью специального математического метода – «бутстрэппинга».

В нормальных условиях кривая доходности должна иметь положительный наклон. То есть доходность облигаций с долгими сроками до погашения должна быть выше, чем у краткосрочных. Причина такой зависимости в том, что риски инвестора, отдающего деньги надолго возрастают. Больше того, при больших сроках вложений деньги успевают сильнее обесцениться к моменту погашения. Таким образом именно кривая с положительным наклоном называется нормальной.

В реальности же форма кривой доходности далеко не всегда нормальна. В тех случаях, когда ставки по облигациям с близким сроком погашения выше, чем по облигациям с большим сроком, форму кривой доходности называют инвертированной. Она может говорить о рецессии в экономике. Причина здесь в том, что, оценивая ситуацию пессимистично, инвесторы склонны предпочитать долгосрочные облигации краткосрочным за их стабильный доход, что толкает доходности краткосрочных облигаций вверх.

🔎С бескупонными кривыми для ряда стран можно ознакомиться на странице «Процентных ставок» сайта Cbonds.

#Интересное
💰Альпийская свежесть: Thermo Fisher провёл крупнейшее размещение в CHF за 15 лет

27 февраля Thermo Fisher Scientific, американский производитель научного оборудования, реагентов и программного обеспечения, разместил три транша иностранных облигаций на сумму 1,07 млрд швейцарских франков (~$1,2 млрд), установив рекорд по объёму разово привлечённых средств в данной валюте с 2009 г., исключая внутренних эмитентов Швейцарии. По словам представителя одного из банков-организаторов выпуска, эмитент "рассчитывал на высокий спрос, но подобный объём превзошёл даже смелые ожидания". Ранее 1 млрд франков или более в рамках одного размещения привлекали только Verizon в 2017 г., KFW в 2009 г. и Oesterreichische Kontrollbank в 2005 г.

💬 Участники рынка предполагают, что сделка, проведённая Thermo Fisher, может стать ориентиром для подобных крупных размещений в ближайшем будущем. Среди основных причин для заинтересованности в швейцарском франке прежде всего выделяют стремление к диверсификации портфеля в стабильной валюте — как со стороны заёмщиков, так и со стороны и инвесторов.

Тем не менее, учитывая строгую ESG-политику швейцарского долгового рынка, порог входа на рынок может оказаться высоким. В частности, возможность эмиссии деноминированных в CHF иностранных облигаций в настоящий момент обсуждает американский производитель табачных изделий Philip Morris, но из-за специфики деятельности компании существует вероятность, что инвесторы не будут в достаточной степени заинтересованы размещением и оно не состоится.

✅ Информация по новым размещениям иностранных облигаций и курсам валют доступна на сайте Cbonds.

#Интересное
🧮По результатам первых двух месяцев отмечается продолжение «облигационного бума» в 2024 году

Мы подготовили небольшую статистическую справку по размещению еврооблигаций за первые месяцы 2024:

За первые 2 месяца этого года количество размещенных корпоративных еврооблигаций составило 2066 против 1798 за 2 месяца 2023 года. При этом прирост в объемном соотношении составил 44%: $1.047 трлн против $0.725 трлн годом ранее.

💰Самые большие объемы в 2024 году разместили эмитенты таких стран как США, Великобритания и Германия.

Большинство выпусков в 2024 размещаются в долларах США (74%), в евро – 18%. При этом по отношению к прошлому году доля выпусков в долларах выросла на 10 п.п. (за счет сокращения доли евро).

Отраслевое первенство в размещении облигаций, как и в прошлом году держат банки, финансовые институты, энергетическая отрасль.

🔎Примечательным фактором можно назвать попадание в топ по объемам размещения также отрасли государственных агентств и институтов развития. Преимущественно это произошло за счет выпусков Американской FHLB, а также государственных агентств Канады и Кореи.

#Интересное
🌳Гонконг первым в мире успешно разместил мультивалютные цифровые «зеленые» облигации

Гонконг добился значительных успехов в финансировании цифровых активов в Азии. Правительство объявило об успешном размещении цифровых зеленых облигаций (Digital Green Bonds) на сумму около 6 млрд гонконгских долларов, номинированных в гонконгских долларах (HKD), юанях (CNY), долларах США (USD) и евро (EUR) в рамках государственной программы зеленых облигаций.

Цифровые зеленые облигации были выпущены несколькими траншами:
🔵Транш в размере 2 млрд гонконгских долларов под 3.8%
🔵Транш в размере 1.5 млрд юаней под 2.9%
🔵Транш на сумму 200 млн долларов США под 4.749%
🔵Транш на сумму 80 млн евро под 3.647%

Это первое в мире предложение мультивалютных цифровых облигаций и первый выпуск облигаций в цифровой форме в Гонконге. В подготовке к выпуску принимали участие HSBC, Bank of China (Гонконг), Crédit Agricole CIB, Goldman Sachs (Asia) LLC, ICBC (Азия), UBS, Allen & Overy, Ashurst и Linklaters.

➡️В разделе «Поиск облигаций» сайта Cbonds, выставив соответствующий фильтр, можно найти «зеленые» облигации, а также сохранить интересующие вас запросы, чтобы они всегда были под рукой!

#Интересное
🐰Кроличьи облигации

Банни-бонд (в переводе – кроличья облигация) – это тип облигации, которая допускает возможность реинвестировать купонные платежи в облигации с таким же купоном и датой погашения, что и у исходной. Главное предназначение данного типа облигаций – сокращение риска реинвестирования.

Риск реинвестирования – это опасность оказаться в ситуации, когда не будет возможности реинвестировать будущие денежные поступления, например купонные платежи, под сопоставимую с нынешней ставку процента. Такая ситуация может сложиться при общем падении ставок в экономике. На момент поступления купонных платежей их инвестирование будет возможно лишь под снизившуюся ставку, что безусловно снижает прибыль инвестора. В данном случае сократить такой риск могут два типа облигаций: бескупонные облигации и банни-бонды. В случае с бескупонной облигацией промежуточных выплат купона по ней просто нет, поэтому нет и проблемы реинвестировать их под высокий процент. В случае же банни-бонда реинвестирование купонов под исходный процент и до исходной даты погашения позволяется по определению этого типа облигаций.

💼Важно отметить, что реинвестирование купонов не является обязательным для банни-бондов. Скорее, правильно говорить о наличии такой возможности у инвестора. Возможность для инвестора есть, но обязанности нет. Стоит учитывать, что, предоставляя инвестору большую свободу, банни-бонд вместе с тем может предполагать меньшие процентные выплаты. Кроме этого, эмитент банни-бонда может назначить комиссию за реинвестирование купонных платежей. Таким образом, важно взвешивать не только явные плюсы, но и возможные минусы данного типа облигаций.

👉 С необычными видами облигаций можно ознакомиться на странице глоссария сайта Cbonds.

#Интересное
🇹🇷 Турция на подъеме: повышение процентной ставки и улучшение инвестиционного климата

Неожиданное повышение процентной ставки ЦБ Турции в четверг способствовало росту международных суверенных облигаций страны.

Центральный банк повысил ключевую процентную ставку на 500 б.п., сославшись на ухудшение инфляционных ожиданий и пообещав сохранять жесткую монетарную политику до тех пор, пока не наступит устойчивая тенденция к снижению.

📈Международные облигации, деноминированные в долларах США, продолжили рост, особенно заметный прирост продемонстрировала облигация 2038 года, цена которой подскочила на 2,43 цента, достигнув уровня в 96,1 цента за доллар. Это самый высокий показатель с начала января.

Начиная с начала года, Турция демонстрировала улучшение инвестиционной среды, привлекая международных инвесторов. Неделю назад Fitch повысило рейтинг Турции с "B" до "B+", что стало первым повышением рейтинга страны более чем за десять лет. Moody's присвоило Турции рейтинг "B3" с позитивными прогнозами.

✅ Вся необходимая информация по данной теме доступна на сайте Cbonds. Например, в разделе «Консенсус-прогнозы», во вкладке «Валюты» можно найти прогнозы по курсу USD/TRY до 2027 года.

#Интересное
📊Дефолты по еврооблигациям. Положительная динамика за квартал

Согласно информации, появившейся в прессе, количество корпоративных дефолтов в мире с начала 2024 года достигло 29, из которых 17 объявлены в США, 8 – в Европе и 4 – в развивающихся странах. Это самый высокий показатель за год с мирового финансового кризиса 2009 года. Между тем, на мировых финансовых рынках в первом квартале 2024 года наблюдается относительно благоприятная ситуация в отношении дефолтов по международным облигациям, особенно если сравнивать её с предыдущим кварталом.

Так, с начала года по международным облигациям дефолт произошёл по 18 еврооблигациям 12 эмитентов, из которых только половина приходится на развитые страны, в том числе 5 эмитентов из США. В то время как предыдущий квартал отмечен 59 дефолтами по еврооблигациям, выпущенными 28 эмитентами, из которых половина приходилась на развивающиеся рынки.

Например, в продолжение китайского кризиса на рынке недвижимости в октябре объявил о дефолте Country Garden – один из крупнейших китайских застройщиков. Также в IV кв. 2023 года дефолт по выплатам по еврооблигациям наступил для крупного карибского мобильного оператора и интернет-провайдера Digicel. Текущий квартал такими громкими именами похвастаться не может.

💬 Аналитиками отмечаются следующие причины улучшения ситуации на рынке международных облигаций:

▶️Поддержка центральных банков: многие центральные банки принимают активные меры для поддержания ликвидности и стабильности финансовых рынков. Это создает благоприятные условия для погашения облигаций и снижает риск дефолтов.

▶️Улучшение управления рисками: инвесторы и финансовые институты стали более бдительными в управлении инвестиционными портфелями, что способствует снижению рисков дефолтов и улучшению общей степени защиты.

▶️Рост доверия инвесторов: благодаря описанным выше факторам и общей уверенности в экономическое восстановление, инвесторы проявляют более положительное отношение к рынку международных облигаций, что способствует сокращению количества дефолтов.

В целом, сложившаяся ситуация в I кв. 2024 года свидетельствует о определенном улучшении в области дефолтов по международным облигациям. Однако, существуют и определенные риски. Основным риском является повторное ускорение инфляции, которое заставит центральные банки вернуться к ужесточению политики. Также на горизонте в 2024 году – президентские выборы в США и выборы в 39 других странах, включая Великобританию, Тайвань, Мексику, Индонезию, Венесуэлу и Пакистан. Таким образом, не стоит сбрасывать со счетов и геополитические риски. Всегда следует помнить о возможности непредвиденных изменений в мировой экономике, поэтому важно оставаться бдительным и информированным при принятии инвестиционных решений.

#Интересное
💰Данные по внешней торговле РФ

Данные по внешней торговле РФ публикуются на разных официальных источниках. Все вместе их можно найти на сайте Cbonds.

🔵Данные Федеральной таможенной службы
ФТС публикует стоимостные объёмы экспорта и импорта, а также структуру экспорта и импорта по регионам и товарным группам. По последним данным российский экспорт в январе 2024г. сократился по сравнению с январем 2023г. на 14.2%, импорт – на 10.6%. Ключевыми торговыми партнерами России в январе остаются страны азиатского региона (74% товарооборота). Основой экспорта являются минеральные продукты (61.2%), основой импорта - машины, оборудование и другие товары (50.2%).

🔵Данные Центрального Банка
ЦБ предоставляет ежемесячные данные по экспорту и импорту по методике платежного баланса, а также валютную структуру экспорта и импорта. Так в январе 2024г. в расчетах за экспорт доля рубля достигла максимальных значений со странами Европы (53.4%) и Америки (41%), а доля рубля в расчетах за импорт со странами Европы впервые превысила 50% (53.4%).

🔵Зеркальные данные торговых партнеров по экспорту и импорту
Зеркальная статистика представляет информацию о торговле России с другими странами на основе их собственной статистики. Например, по данным Главного таможенного управления КНР товарооборот Китая и России за два месяца 2024г. достиг $37 млрд. Экспорт из Китая в РФ составил $16.8 млрд, импорт - $20.2 млрд.

#Интересное
🇨🇳 Китай выпустит в 2024 году сверхдлинные гособлигации на 1 трлн юаней

Китай планирует выпуск специальных сверхдлинных облигаций на сумму $139 млрд (1 трлн юаней) для стимулирования своей экономики. Данный шаг сигнализирует о том, что власти усиливают фискальные стимулы.

Доходы от размещения облигаций будут использованы для финансирования мегапроектов и поддержки секторов, которые соответствуют ключевому стратегическому развитию. Предварительно выпуск облигаций запланирован на вторую половину 2024 года.

💼Обозначение "сверхдлинные" обычно относится к бумагам со сроком обращения 30 лет и более. Крупнейшее размещение таких облигаций Китай провел в 2020 году, в результате было привлечено 620 млрд юаней на финансирование мер по борьбе с пандемией COVID-19.

Аналитики говорят, что запланированный выпуск является еще одним сигналом того, что Пекин сосредоточил внимание на финансовой поддержке, а не на денежно-кредитной политике для стимулировании экономики. Ранее Народный банк Китая сократил норматив резервных требований для банков.

🔎 В разделе «Поиск облигаций» сайта Cbonds, выставив соответствующий фильтр, можно найти облигации Китая, а также сохранить интересующие вас запросы, чтобы они всегда были под рукой.

#Интересное
💰Розничные облигации: финансирование экономики через индивидуальных инвесторов

Retail bonds – они же розничные, они же народные облигации – специальный вид облигаций, предназначенный для первичного размещения среди частных инвесторов. В связи с этим номинал таких облигаций, как правило, небольшой. Обычно не высока и длительность таких заимствований. Народные облигации позволяют государству или корпорациям осуществлять заем напрямую у частных инвесторов, а не у других юридических лиц. Рассмотрим народные облигации на примере стран Юго-Восточной Азии.

В мировой практике народные облигации могут использоваться как важный источник финансирования, как возможность сократить объёмы внешних заимствований, переключившись на внутренний долговой рынок. Именно таким образом народные облигации были использованы, например, в Индонезии для покрытия расходов на программу восстановления после пандемии коронавируса. Выплаты по народным облигациям в Индонезии гарантированы государством, а сами облигации могут быть проданы на вторичном рынке.

💰 Аналогичная программа выпуска народных облигаций в Таиланде называется “Happy Savings” и доступна как физическим лицам, так и некоммерческим организациям. Программа является важным источников привлечения финансирования государством. Не отстают в выпуске народных облигаций и Филиппины, выпуски осуществляются как в песо, так и в долларах.

В целом, можно сделать вывод о востребованности народных облигаций в странах Юго-Восточной Азии. Привлекая средства физических лиц, они позволяют улучшить финансовое состояние государства.

#Интересное
🇿🇲Заключительный этап реструктуризации по долгу Замбии: перспективы и стимулы для инвесторов

Реструктуризация долга Замбии находится на заключительном этапе после ряда неудачных попыток, что представляет значительный стимул для долговых обязательств всех стран с развивающимся рынком. Этот процесс должен помочь инвесторам, которые были не уверены в этом классе активов, вернуться к нему. Управляющие облигационных фондов развивающихся стран пережили сложные два года (22-23 гг), с минимальным притоком средств в этом году.

На прошлой неделе была достигнута новая договоренность, где Замбия обменяет свои еврооблигации стоимостью $З млрд на два новых выпуска, облигации А и облигации В, стоимостью $3,05 млрд. Держатели облигаций согласились сократить чистую приведенную стоимость на 22%, по сравнению с 16% по соглашению ноября.

К примеру, из африканских стран Кения уже продемонстрировала прогресс, привлекая $1,5 млрд через новый выпуск в феврале и рассеяв опасения о возможном дефолте по облигациям на $2 млрд, которые должны были быть погашены в июне.

С учетом прогресса реструктуризации в Гане и Шри-Ланке, а также интереса других государств развивающихся стран к рынку новых эмиссий, позитивные тенденции вокруг этого класса активов должны стимулировать инвесторов снова вкладывать свои средства.

➡️Напоминаем, что всю информацию по рынку облигаций Африки можно отслеживать на сайте Cbonds.

#Интересное
✅Зелёный полумесяц: ICMA выпустила руководство по ESG-сукук

29 апреля Международная ассоциация рынков капитала (ICMA), Исламский банк развития и Лондонская фондовая биржа утвердили новое руководство по выпуску ESG-сертификатов сукук. К данной категории относятся инструменты сукук, размещённые для финансирования экологических и социальных проектов, а также сукук устойчивого развития. Руководство поясняет, как рынок сукук соотносится с ESG-принципами ICMA, представляет рекомендации для эмитентов и анализирует текущее состояние рынка.

По мнению многих участников рынка, новое руководство привлечёт в данный сегмент как новых инвесторов, так и новых эмитентов за счёт повышения его уровня прозрачности и стандартизации, как произошло с рынком зелёных облигаций в 2014 году, после утверждения принципов ICMA. Исследование Fitch предполагает, что в течение четырёх лет сертификаты сукук составят более 7.5% от объёма мирового ESG-рынка, тогда как сейчас их доля не превышает 6.2%.

Кроме того, ESG-рынок и рынок сукук имеют идеологическое сходство, поскольку оба типа инструментов ориентированы на общественное благосостояние, и способны заинтересовать инвесторов, уже ведущих деятельность на смежном рынке. По словам представителя дубайского инвестиционного банка, "до публикации нового руководства никто, кроме 56 стран, входящих в Организацию исламского сотрудничества, не понимал, что такое сукук — ни эмитенты, ни инвесторы, ни даже регуляторы".

👉 Информация о ESG-сегменте исламского финансового рынка доступна на сайте Cbonds:
🔵Зелёные сертификаты сукук
🔵Социальные сертификаты сукук
🔵Сертификаты сукук устойчивого развития

#Интересное
💰Тенденции на рынке исламских финансов

Рынок сукук облигаций уверенно развивается в последние годы (Индекс – Объем новых выпусков облигаций Сукук). Сукук – долговое финансирование, соответствующее нормам шариата. Главное его отличие от обычных облигаций в том, что инвестор становится владельцем активов, приобретённых на средства, вырученные через сукук. То есть инвестор получает не проценты, а часть прибыли. Согласно нормам шариата, доход инвестора не может быть гарантирован, и в случае получения убытков эмитент не выплатит доход по сукук.

🔎 Рассмотрим подробнее два наиболее широко распространённых типа облигаций сукук:

▶️ Мурабаха сукук – данный договор предполагает соглашение между продавцом и покупателем на покупку товара по цене, заранее известной для обеих сторон. Одновременно заключается договор на выкуп товара продавцом по оговорённой цене выше исходной через определённое время. При этом важно, что товар должен соответствовать исламским требованиям морали.

▶️ Вакала сукук – данный договор предполагает, что одна сторона поручает другой действовать от её имени. Как правило, заёмщик организует компанию специального назначения (SPV), непосредственно выпускающую сертификаты вакала и передающую полученные от инвесторов средства под управление заёмщика. Заёмщик инвестирует эти средства и на полученные от инвестиций выручку через SPV возвращает вложенные средства инвесторам с некоторой заранее оговорённой премией.

Особенно развит рынок сукук в преимущественно мусульманских странах. Лидерами по доле привлечения средств через сукук являются Малайзия, Саудовская Аравия, Индонезия и Турция. Основным заёмщиком при этом остаётся государственный сектор. При этом важно отметить тренд на рост доли гибридных сукук- договоров, совмещающих сразу несколько сукук видов в своей реализации. Более подробно с концепциями исламских финансов можно ознакомиться в глоссарии Cbonds.

#Интересное
🇨🇳 Китай запустил выпуск специальных сверхдлинных казначейских облигаций на рекордную сумму в триллион юаней

По результатам аукциона в прошедшую пятницу первые облигации на сумму в 40 млрд юаней со ставкой 2,57% были размещены по цене 100%.

Это первый выпуск облигаций из запланированных в этом году. По словам Минфина КНР 30-летние специальные облигации будут размещены 12-ю траншами в период с 17 мая по 15 ноября; 20-летние – 7-ю траншами с 24 мая;
50-летние – 3-мя траншами с 17 мая.

💰Выпуск сверхдлинных облигаций открывает новые возможности для Китая в области финансирования крупных проектов и поддержки национальных стратегий. Эта инициатива направлена на поддержку долгосрочных проектов в ключевых экономических секторах с целью содействие модернизации страны и стимулированию высококачественного развития.

💬Китайские эксперты отмечают, что сверхдлинные специальные казначейские облигации создадут устойчивую основу для долгосрочного экономического роста, стимулируя инвестиции и потребление, что также позволит улучшить условия для бизнеса и стабилизировать финансовый рынок.

#Интересное
📝Стремления Гонконга стать центром страховых ценных бумаг (ILS)

Гонконг стремится стать центром страховых ценных бумаг (ILS), в особенности катастрофных облигаций. Город стремится содействовать глобальному сбору средств для управления убытками от природных бедствий и привлечение транснациональных компаний и международных страховых компаниях для выпуска инструментов ILS .

Размещение катастрофных облигаций Всемирного банка в Гонконге отражает растущую привлекательность города в качестве платформы для международных эмитентов. Гонконгское страховое управление (IA) поддерживает катастрофные облигации и управляет программой грантов, чтобы поощрить развитие рынка ILS в Гонконге. Председатель IA Стивен Ю считает партнерство с Всемирным банком важным этапом в пути Гонконга к становлению животного центра для ILS.

💰Рынок катастрофных облигаций Гонконга может вырасти до $2 млрд к 2025 году, составляя 4-5% от мирового рынка катастрофных облигаций. Рынок страховых ценных бумаг Гонконга также может вырасти по крайней мере до $1,5 млрд к концу 2025 года.

Гонконгское страховое управление активно взаимодействует с потенциальными эмитентами, включая страховых компании, перестраховые компании и китайские муниципалитеты, чтобы расширить рынок. Однако, по словам Митуна Варки, главного редактора Insurance Asia News, китайские страховые компании остаются сдержанными из-за более высоких затрат. В отличие от IA , Сингапур достиг значительных успехов в области ILS, предлагая катастрофные облигации в области кибербезопасности и продлевая программы грантов.

🔎 В разделе «Поиск облигаций» сайта Cbonds, выставив соответствующий фильтр, можно найти облигации Гонконга, а также сохранить интересующие вас запросы, чтобы они всегда были под рукой!