#ФРС #Экономика
💥 Новые американские стимулы обеспечат рост? 💥
Мы, конечно, о фондовом рынке в первую очередь думаем, но какой ещё рост могут обеспечить новые стимулы?
Рост инфляции. Именно об этом я и хочу сейчас поговорить.
💎 Конгресс США одобрил пакет мер поддержки на 1.9 триллионов долларов
Вроде бы неплохая новость, да? Казалось бы... Вот только уже, честно говоря, начинает вся эта ситуация напрягать.
Давайте отмотаем время немного назад. И взглянем на ситуацию под простым обывательским углом.
Что происходит? Рынки, в частности, сектор хайтек на своем максимуме. При чем, я думаю, вы понимаете, что основной драйвер роста - это огромные вливания со стороны ФРС.
Можно было отлично все это наблюдать осенью 2020. Стимулов не было - хайтек падал, реальный сектор рос. Потом вновь ввели стимулы (не помню, правда, когда точно - то ли в ноябре, то ли в декабре) и хайтек вновь начал полет вверх.
Ну и дополнительным фактором тут выступила доходность казначейских облигаций. 3 месяца назад она была на уровне 0.9%. А годовая инфляция официальная 1.4%. Естественно, никому не нужна такая доходность. Соответственно, бОльшая часть денег была раскинута по фондовому рынке. Ну а куда их ещё девать - ограничения, низкая доходность...
💁♂️ Что произошло за последний месяц?
Доходность казначейских облигаций стала сильно расти. А я уже не раз писал (можете эти посты найти по хештегу #ОблигацииСША ), что доходность долгосрочных облигаций очень хорошо учитывает инфляционные ожидания инвесторов.
Почему эта доходность стала расти только недавно, а раньше держалась ниже процента?
Во-первых, нужно понимать, что инфляция - это дисбаланс спроса и предложения, который толкает экономику к росту. Во время ограничительных мер в 2020 году спрос на услуги и товары (если брать средние показатели) очень сильно упал. При этом, упала и деловая активность.
Соответственно, бОльшую часть прошлого года экономика была на стадии "сил нет, встать не могу, хочу кушать". И ФРС начал кормить эту экономику, чтобы помочь ей подняться. И естественно, это вызвало и побочку - деньги потекли на фондовый рынок. Но сейчас не об этом.
Я это лишь к тому, что в последнее время стала расти доходность длинных облигаций вместе с восстановлением экономики. Например, 1 марта вышли данные по деловой активности. В производственном секторе индекс показал 60.8 пунктов (по прогнозу было 58.8), в секторе услуг этот индекс показал 58.6 (по прогнозу было 58.5).
Если эти индексы показывают значения выше 50, значит экономика растет. И важно понимать, что с декабря эти индексы растут, сигнализируя о росте (восстановлении) экономики.
Соответственно, облигации стали показывать рост доходности из-за инфляционных опасений, рынок даже обвалился на 2.5%, но тут вмешался глава ФРС и стал всех успокаивать, мол, инфляция слабая и мы ее контролируем. Плюс новый пакет поддержки и инвесторы немного успокоились.
🤦♂️ Но этот же пакет может поспособствовать разгону инфляции
Нужно понимать, что в реальной экономике не только спрос снизился в 2020 году. Но и предложение. Многие компании сокращали мощности. И сейчас этот дисбаланс может привести к ускоренному росту инфляции. Данных за февраль пока нет по ней, но есть данные, которые указывают на рост/восстановление экономики - рост деловой активности, сокращение безработицы, снижение заявок на пособие по безработице.
И при этом, не нужно забывать, что сейчас идет вакцинация. Все это благоприятно влияет на экономику и может подтолкнуть инфляцию к росту. Поэтому-то облигации и начали распродавать.
Но пока ФРС всех успокоило и новые стимулы уже на подходе, можно немного выдохнуть.
Но после вновь инфляционные риски начнут расти, доходность облигаций начнет расти и люди начнут перекладывать деньги из "горячих" акций в облигации. А часть денег вообще может пойти в реальную экономику, выйти с рынка, и это ещё больше подтолкнет дисбаланс спроса и предложения.
Поэтому повторюсь, "горячие" активы из хайтек сейчас крайне опасны для покупок. Лучше это переждать и обратить внимание на недооцененные акции сектора реальной экономики.
💥 Новые американские стимулы обеспечат рост? 💥
Мы, конечно, о фондовом рынке в первую очередь думаем, но какой ещё рост могут обеспечить новые стимулы?
Рост инфляции. Именно об этом я и хочу сейчас поговорить.
💎 Конгресс США одобрил пакет мер поддержки на 1.9 триллионов долларов
Вроде бы неплохая новость, да? Казалось бы... Вот только уже, честно говоря, начинает вся эта ситуация напрягать.
Давайте отмотаем время немного назад. И взглянем на ситуацию под простым обывательским углом.
Что происходит? Рынки, в частности, сектор хайтек на своем максимуме. При чем, я думаю, вы понимаете, что основной драйвер роста - это огромные вливания со стороны ФРС.
Можно было отлично все это наблюдать осенью 2020. Стимулов не было - хайтек падал, реальный сектор рос. Потом вновь ввели стимулы (не помню, правда, когда точно - то ли в ноябре, то ли в декабре) и хайтек вновь начал полет вверх.
Ну и дополнительным фактором тут выступила доходность казначейских облигаций. 3 месяца назад она была на уровне 0.9%. А годовая инфляция официальная 1.4%. Естественно, никому не нужна такая доходность. Соответственно, бОльшая часть денег была раскинута по фондовому рынке. Ну а куда их ещё девать - ограничения, низкая доходность...
💁♂️ Что произошло за последний месяц?
Доходность казначейских облигаций стала сильно расти. А я уже не раз писал (можете эти посты найти по хештегу #ОблигацииСША ), что доходность долгосрочных облигаций очень хорошо учитывает инфляционные ожидания инвесторов.
Почему эта доходность стала расти только недавно, а раньше держалась ниже процента?
Во-первых, нужно понимать, что инфляция - это дисбаланс спроса и предложения, который толкает экономику к росту. Во время ограничительных мер в 2020 году спрос на услуги и товары (если брать средние показатели) очень сильно упал. При этом, упала и деловая активность.
Соответственно, бОльшую часть прошлого года экономика была на стадии "сил нет, встать не могу, хочу кушать". И ФРС начал кормить эту экономику, чтобы помочь ей подняться. И естественно, это вызвало и побочку - деньги потекли на фондовый рынок. Но сейчас не об этом.
Я это лишь к тому, что в последнее время стала расти доходность длинных облигаций вместе с восстановлением экономики. Например, 1 марта вышли данные по деловой активности. В производственном секторе индекс показал 60.8 пунктов (по прогнозу было 58.8), в секторе услуг этот индекс показал 58.6 (по прогнозу было 58.5).
Если эти индексы показывают значения выше 50, значит экономика растет. И важно понимать, что с декабря эти индексы растут, сигнализируя о росте (восстановлении) экономики.
Соответственно, облигации стали показывать рост доходности из-за инфляционных опасений, рынок даже обвалился на 2.5%, но тут вмешался глава ФРС и стал всех успокаивать, мол, инфляция слабая и мы ее контролируем. Плюс новый пакет поддержки и инвесторы немного успокоились.
🤦♂️ Но этот же пакет может поспособствовать разгону инфляции
Нужно понимать, что в реальной экономике не только спрос снизился в 2020 году. Но и предложение. Многие компании сокращали мощности. И сейчас этот дисбаланс может привести к ускоренному росту инфляции. Данных за февраль пока нет по ней, но есть данные, которые указывают на рост/восстановление экономики - рост деловой активности, сокращение безработицы, снижение заявок на пособие по безработице.
И при этом, не нужно забывать, что сейчас идет вакцинация. Все это благоприятно влияет на экономику и может подтолкнуть инфляцию к росту. Поэтому-то облигации и начали распродавать.
Но пока ФРС всех успокоило и новые стимулы уже на подходе, можно немного выдохнуть.
Но после вновь инфляционные риски начнут расти, доходность облигаций начнет расти и люди начнут перекладывать деньги из "горячих" акций в облигации. А часть денег вообще может пойти в реальную экономику, выйти с рынка, и это ещё больше подтолкнет дисбаланс спроса и предложения.
Поэтому повторюсь, "горячие" активы из хайтек сейчас крайне опасны для покупок. Лучше это переждать и обратить внимание на недооцененные акции сектора реальной экономики.
#ДжеромПауэлл #ФРС
💥 Выступление Джерома Пауэлла вчера обрушило рынок
Вообще, глава ФРС сильно разочаровал инвесторов.
Во-первых, он не дал никаких комментариев по поводу роста доходности облигаций, лишь сказав, что "обратил на это внимание".
Во-вторых, он подтвердил то, что говорил и ранее - низкие процентные ставки будут таковыми до тех пор, пока рынок труда не достигнет полной занятости, а инфляция не вырастет выше 2%. А полной занятости сложно будет достичь в этом году.
В-третьих, глава подтвердил, что ФРС продолжит выкупать облигации, пока не увидит низкий процент безработицы, а также восстановление рабочих мест и доходов.
Опасная игра, напоминающая историю
К сожалению, рост доходности облигаций обрушивает рынок. Обусловлен он страхами инвесторов по поводу роста инфляции. Ведь низкие процентные ставки по мере восстановления экономики могут привести к её росту (инфляции). Соответственно, если ФРС будет держать ставки низкими, опираясь только на рынок труда, это может привести к гипер-инфляции.
💥 Выступление Джерома Пауэлла вчера обрушило рынок
Вообще, глава ФРС сильно разочаровал инвесторов.
Во-первых, он не дал никаких комментариев по поводу роста доходности облигаций, лишь сказав, что "обратил на это внимание".
Во-вторых, он подтвердил то, что говорил и ранее - низкие процентные ставки будут таковыми до тех пор, пока рынок труда не достигнет полной занятости, а инфляция не вырастет выше 2%. А полной занятости сложно будет достичь в этом году.
В-третьих, глава подтвердил, что ФРС продолжит выкупать облигации, пока не увидит низкий процент безработицы, а также восстановление рабочих мест и доходов.
Опасная игра, напоминающая историю
К сожалению, рост доходности облигаций обрушивает рынок. Обусловлен он страхами инвесторов по поводу роста инфляции. Ведь низкие процентные ставки по мере восстановления экономики могут привести к её росту (инфляции). Соответственно, если ФРС будет держать ставки низкими, опираясь только на рынок труда, это может привести к гипер-инфляции.