Навигатор по каналу

1. Мультипликатор Beta
2. Виды анализа цены
3. Мультипликаторы P/E + P/S + P/BV
4. Buyback - обратный выкуп акции
5. EV/EBITDA + Debt/EBITDA + ROE
6. Полезные ссылки
7. Голубые фишки, эшелоны, индексы
8. Обычка и префы. В чем разница?
9. EPS
10. Поиск недооцененных акций - коэффициент Грэма. Часть 1
11. Поиск недооцененных акций - коэффициент Грэма. Часть 2
12. Мультипликаторы в финансовом секторе
13. Мультипликаторы. Ритейл
14. Big Lots Inc $BIG - пример разбора компании. Фундамент + Техника
15. ROE ROA ROI - мультипликаторы рентабельности
16. Метод покупки акций "Дурацкая Четверка"
17. Индекс страха VIX
18. Дивидендные аристократы США и России
19. Мультипликаторы. Технологичный сектор
20. Акции роста и Акции стоимости
21. Debt/EBITDA + EV/EBITDA
22. Технический анализ первые шаги
23. Технический анализ. Таймфрейм+Тренд
24. Коэффициент Шарпа
25. Инсайдерские покупки
26. Здравоохранение/Биотехнологии
27. Технический Анализ. Уровни поддержки и сопротивления Часть 3.1
28. Технический Анализ. Уровни поддержки и сопротивления Часть 3.2
29. Волшебная Формула Гринблатта. Часть 1
30. Волшебная Формула Гринблатта. Часть 2
31. Технический Анализ. Скользящие средние
32. Технический Анализ. Уровни Фибоначчи
33. Net Profit Margin
34. Питер Линч и PEG
35. Технический Анализ. RSI
36. Собираем портфель из акций США. Часть 1
37. Собираем портфель из акций США. Часть 2.1
38. Усреднение позиции. Маржа безопасности и Мартингейл
39. Дивидендные акции РФ
40. Собираем портфель из акций США. Часть 2.2

📅Сезон корпоративных отчетов.
Что это и как это использовать?

👨‍🏫4 раза в год крупнейшие компании США публикуют в открытом доступе отчеты о проделанной работе за предыдущий квартал.
На этой неделе нас ждет начало публикаций данных за первый квартал 2021 года.
Традиционно, сезон квартальных отчетов начинала алюминиевая компания $AA , и всегда была некой лакмусовой бумажкой для всего рынка. Но после разделения Alcoa на две компании, эта традиция исчезла, и первыми, на кого обращают внимание инвесторы - банковский сектор. Уже в эту среду

🌞🌙Компании публикуют свои отчеты либо до открытия рынка, либо после закрытия, поэтому открытие торгов в Штатах по ним происходит с большим разрывом цены или гэпом

📊Существует ряд ключевых показателей, по которым аналитики делают прогнозы, и, в случае, если данные, опубликованные компанией, лучше прогнозов и/или лучше данных за аналогичный квартал годом ранее - мы можем увидеть резкий рост котировок ( $GOOGL +6.5% в позапрошлый отчетный период). Верно и обратное, когда цифры публикуются хуже прогнозов, мы можем наблюдать резкое падение стоимости акций ( $FB -7% год назад).

Основные показатели -
🔹Eps - отношение чистой прибыли компании к общему количеству акций, или просто прибыль на одну акцию. В большинстве случаев самый важный финансовый показатель.
🔸Revenue - выручка.

Дополнительные показатели -
продажа продукции по сегментам, прогнозы компании на ближайшее время, программы bayback, соотношение дохода и выручки, стратегические планы итд.

🤓При этом, зачастую, важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть, принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков.

❗ВАЖНО - в период квартальных отчетов фондовый рынок США излишне волатилен. Поэтому, неопытным инвесторам нужно быть сверх осторожными в этот период времени.
На моей памяти были такие ситуации, когда на положительном отчете акции компании летели вниз, и наоборот. Например, прошлый отчет $AAPL - инвестора ждали сильные цифры и создали волну покупок ещё до выхода отчета, после публикации данных произошла фиксация и цена упала на 6%

👨‍💻Что делал/делаю я в период квартальной отчетности -

💆‍♂️Линия поведения инвестора - помимо сухих цифр нужно оценить вербальный посыл CEO и руководства, оценить настроение инвесторов и акционеров относительно последних событий, связанных с компанией, рассмотреть отчеты конкурентов, посмотреть реакцию рынка на отчет. И с полной свежей фундаментальной оценкой принимать решение. В период квартальных отчетов можно получить нужные акции с хорошим дисконтом, либо же получить подтверждение в правильном выборе актива

🤯Линия поведения трейдера - подбираю компании, которые ранее преподносили сюрпризы по отчетам и выдавали цифры выше/ниже ожиданий. Идея заключается в том, что я начинаю формировать позицию за несколько недель на ожиданиях (слухах) хорошего либо плохого отчета. В ожидании положительного отчета акции будут расти и наоборот. Перед отчетом скидываю актив полностью, если без риска жизнь не мила - держу и в момент публикации, но там больше фарт, чем стратегия

🗂Отчеты на этой неделе -

14.04
🔍 $JPM до открытия рынка. Из 4х последних отчетов - 3 выше прогнозов
🔎 $WFC до открытия рынка. Из 4х - все хуже прогнозов
🔍 $GS Из 4х последних отчетов - 3 выше прогнозов

15.04
🔍 $BAC - до открытия, все 4 в рамках ожиданий
🔎 $C - до открытия, 2 лучше, 2 в рамках ожиданий

Некоторые корпорации уже отчитались - Nike $NKE ,Micron Technology $MU и Oracle $ORCL
$MU +5% за день на позитивном отчете, остальные две компании - в рамках ожиданий

📈Относительно прогнозов на эту квартальную отчетность - в целом, аналитики ждут позитивной динамики, даже учитывая факт влияния второй пандемической волны на экономику США. По прогнозам 9 из 11 секторов должны показать увеличение EPS и выручки.

❗И именно здесь стоит быть аккуратным. По моим наблюдениям, когда планка ожиданий завышена, индекс S&P500 на своих максимумах - любые позитивные тенденции оценивают как само собой разумеющееся, а вот негативные отчеты могут спровоцировать массовую фиксацию длинных позиций и коррекционное движение рынка

Будьте бдительны и всем профита 💪

Технический Анализ. Теория Доу. Часть 1

📰Теория родилась из постулатов опубликованных в «Уолл Стрит Джорнал» на рубеже 19-20 веков. Автором публикаций был главный редактор газеты – Чарльз Доу. Своё имя теория получила уже после смерти своего создателя. Концепцию, которая дошла до нас, оттачивали и систематизировали в своих трудах Уильям Гамильтон, Роберт Ри и Джордж Шефер.

📈Сама теория Доу лежит в основе всего технического анализа графиков и включает в себя 6 постулатов формирования ценовых движений. Рассмотрим первые три:

1⃣Рынок учитывает все

Согласно этому постулату в цене любого актива уже заложен весь фундаментальный фон, надежды, страхи и ожидания участников рынка. Все форс-мажорные ситуации моментально закладываются в рынок и имеют краткосрочное влияние, не меняя основной тренд.
Актуальный пример с $GMKN , не смотря на все штрафы, аварии и прочие негативные явления последнего времени, акции все еще двигаются в восходящем тренде, глобально с 2013 года

2⃣Существует три типа тренда

Цены на бирже движутся не хаотично, а с определенной закономерностью, и всегда имеют основное направление - восходящее, нисходящее либо боковое. Выявлять текущий тренд и работать исключительно по нему - задача каждого начинающего инвестора.
На примере $SBER на графике максимального масштаба мы видим слабый восходящий тренд, более похожий на флэт. Если зайти глубже на годовой масштаб - восходящий тренд.

Помимо этого, выделяется ещё три вида тенденции:

🔸Первичная - долгосрочная тенденция, от трëх месяцев до нескольких лет, является основой для всех участников рынка, хорошо различима на недельных/месячных графиках
$AFKS - восходящая тенденция

🔹Вторичная - промежуточная тенденция, от трëх недель до трех месяцев, идет против основного тренда в виде коррекции, обычно поглощая от 1/3 до 2/3 предыдущего движения
$BIDU - коррекция последние два месяца

🔸Малая - краткосрочная тенденция, не более трёх недель, отличается повышенной разнонаправленной волатильностью
$GLTR - очень затяжная история

3⃣Каждый первичный тренд имеет три фазы

🔹Первая фаза – накопление
Наиболее дальновидные инвесторы начинают открывать позиции в сторону нового зарождающегося тренда, активно выкупая все просадки. Однако общие настроения, новостной фон и экономическая информация держит большинство участников рынка в стороне от актива. Движение цены пока незначительное, боковое, в узком диапазоне, в силу отсутствия больших объемов. Но, так называемые "умные деньги", уже начинают накапливать свои запасы, видя цель далеко впереди. Отдаленно похожая картина наблюдается в акциях $FIVE $MTSS $MAIL и это сугубо мое личное мнение

🔸Вторая фаза - участие
К тренду присоединяются многие игроки, которые по тем или иным причинам выявили потенциал актива, что даёт ему силу для значительного движения. Новостной фон постепенно меняется на позитивный, компания начинает увеличивать прибыль, обновлять бизнес-процессы итд. Эта фаза – основа, занимающая наибольший временной интервал из всех трёх. Именно во время этой фазы происходит основное ценовое движение. $CHMF как пример осеннего рывка актива

🔹Третья фаза – ажиотаж
Когда тенденция становится очевидной, в актив входит большое количество участников, те, кто находятся в движении с самого старта, начинают активно продавать свои позиции новым игрокам, благодаря чему создается волатильность, увеличиваются спекулятивные сделки, все становятся абсолютными оптимистами и даже водители такси начинают обсуждать вложения в актив - вероятность ухода тренда на коррекцию либо разворот - где-то рядом. В какой-то степени мартовское движение $OZON , текущая картина $AAPL с сентября

Технический Анализ. Теория Доу. Часть 2

📰Интересный факт - Чарльз Доу родился в семье простого фермера, и проделал путь от репортера провинциальной газеты до основателя самого известного в мире на тот момент финансового журнала и основателя технического анализа, чьи постулаты знают трейдеры, банкиры и финансовые специалисты любых биржевых площадок.

🕵А мы продолжим разбираться и рассмотрим оставшиеся три из шести постулатов Теории Доу

4⃣Биржевые индексы должны быть согласованы и подтверждать друг друга

📈В начале ХХ века всю силу экономики Штатов отражали два индекса - промышленный DJIA и транспортный DJTA, индустриальная мощь и перемещение созданных ею благ. До наших дней эти два индекса дошли с существенными изменениями, поэтому ориентироваться на них довольно опрометчиво, хотя, в 2008 году их расхождение давало сигнал на излом растущего тренда, что и произошло. Сейчас два крупнейших индекса США - S&P500 $TSPX и NASDAQ $TECH начинают показывать рассинхронизацию, что говорит о локальном разногасии на рынках, посмотрим, что будет дальше

5⃣Тренды подтверждаются объемами торгов

🚦Если цены на актив растут, но объёмы торгов не увеличиваются, значит – тренд не подтверждён, а изменение цен вызвано какими-то иными причинами. Если же цены на актив растут и вместе с ними увеличиваются объемы торгов, то вполне очевидно, что тренд подтверждается мнением рынка, большие торговые объёмы формируют долгое и сильное движение.
$RUAL рывок за февраль и март подтверждается большими растущими объемами. В апреле они пока очень малы

На коррекции объемы сделок обычно падают. Если же при дальнейшем развитии тренда объемы торгов начинают снижаться - формируется сигнал о его прекращении. Иногда наблюдается картина, когда резко увеличиваются объемы торгов на пике тренда, а цена растет не так активно - это может быть сигналом об остановке роста тренда
$AFKS в ноябре прошёл пиковый объем, после чего с каждым месяцем наблюдается его уменьшение, цена растет

6⃣Тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении

⚠Логическое завершение - пусть по теории Доу тренд скорее продолжит своё движение, нежели сменит его, но "ничто не вечно под луной" - любой тренд рано или поздно заканчивается. Но его конец наступает лишь в тот момент, когда появляется очевидный сигнал этого - прекращение обновления ценой максимумов, прорыв трендовых линий и закрепление цены за ними итд. Хотя здесь не все так однозначно, учитывая возможность коррекции актива при
трендовом движении и на 60%
$PFE уходил с 46$ до 33$, но, фактически, это все еще растущий тренд с коррекцией 30%

🏛В качестве эпилога хочу отметить, что Теория Доу помогает заложить фундамент анализа активов и может стать стартовой площадкой для инвесторов и трейдеров в формировании собственных принципов анализа, которые будут индивидуально удобны и понятны. Но я бы не стал утверждать, что она всегда работает безотказно, как и у любой другой теории на бирже, в ее истории были и ошибочные сигналы, это надо учитывать.
Моя рекомендация для новичков - проанализировать базис, выбрать для себя понятные и применимые фрагменты, а дальше - надстраивать свой прекрасный финансовый небоскреб

💼Собираем портфель из акций США
Часть 2.3
🔀Корреляция секторов с этапами бизнес-цикла:
++ значительно лучше рынка
+ лучше рынка
− хуже рынка
−− значительно хуже рынка
Пусто — нет выраженных закономерностей

📝 Чтобы собрать диверсифицированный портфель необходимо иметь в нем представителей всех трех типов циклического, защитного и смешанного секторов

📌 Циклические компании (Materials, Financials, Real Estate, Consumer Discretionary) обеспечивают максимальный рост во время экономического подъема. К концу цикла необходимо снижать долю компаний в портфеле

📌 Защитные компании (Consumer Staples, Healthcare, Utilities) покупают на поздних этапах цикла, пересиживают в них рецессию и сокращают в начале следующего цикла. На полученные средства наращивают долю циклических компаний

📌 Смешанные компании зависят от конкретного сектора – промышленники, нефтегаз и технологии ведут себя совершенно по-разному. Доля таких компаний в портфеле может быть стабильной, лишь немного сокращаясь на поздних этапах цикла

Мой портфель

👨‍🏫Изначально канал задумывался для публикации обучающих материалов и разбора теоретических основ инвестирования, но от практики никуда не деться, и я периодически выкладываю сюда информацию о каких-либо компаниях, которые мне кажутся интересными, и я беру их в свой портфель или на карандаш, так скажем. Подписчиков стало уже под тысячу, поэтому, как мне кажется, практическая сторона вопроса тоже найдёт отклик у читателя

💸На той неделе разгрузил свой портфель из акций российских компаний перед выходными. Давно хотел зафиксировать $SBER - четвёртый откат от потолка цен 290-295₽, плюс эскалация конфликта на Ю-В Украины и угроза санкций поспособствовали принятию решения. Далее был $GAZP примерно по той же ситуации, вкупе с желанием махнуть его на менее геополитически рискованную нефтянку, $DSKY три месяца танцующий в коридоре и уставший $AFLT , который четыре месяца держит мои финансы без движения. Да и вообще давно хотел перераспределить активы внутри российского портфеля

🕵Все 4 акции буду продолжать мониторить, Газпром и Сбер подберу либо на хорошем откате, либо чуть-чуть при пробитии уровня сопротивления. Аэрофлот и Детский Мир - при наличии положительных фундаментальных факторов, но, в целом, работа с этими акциями не сказать, что меня впечатлила

💰Что взял на высвободившиеся финансы

📍 $ENPG En+ алюминий и электроэнергетика, контрольная доля в Русале $RUAL , которому, в свою очередь, принадлежит 27.8% Норникеля $GMKN , такая матрешка получается. Не смотря на снизившиеся финансовые показатели последней отчетности, компания выглядит интересно благодаря металлургическому сегменту, где она является лидером в создании и развитии "концепции низкоуглеродного алюминия"

📍 $TATNP отстает от наших других нефтянок, хорошие дивы в ожидании под 10% в общем за год, владеет одним из самых эффективных нефтеперерабатывающих предприятий в РФ, приятные мультипликаторы

📍 $FXDM взял небольшой объем, посмотреть динамику, в целом, идея интересна, давно уже хочу разбавить крупными международными компаниями портфель, а тут такой фонд Nestle Toyota итд

📝 $BSPB и $AQUA пока на карандаше, обе компании на срок минимум 3 года, по РусАква писал ранее, жду хорошие точки входа, Спб Банк нравится по мультипликаторам и заявленной долгосрочной стратегии к 2023 году +70% роста прибыли

🇺🇸 и добавил американцев

📍 $SFM шикарные мультипликаторы на долгосрок, пока не самая большая компания, так что имеет хорошие точки роста дальнейшего масштабирования бизнеса

📍 $VIAC тут писать не надо много, MTV+ShowTime+ParamountPictures, самая нашумевшая последняя распродажа, кто не в курсе - Билл Хван и Archegos вбейте в поисковик. Цена упала на 200дневную скользящую, RSI в зоне перепроданности ниже 30, продажи успокоились, цена отстаивается, хороший ход по соотношению риск/доходность на перспективу полугода/года

🥛Биржевой стакан. Как его можно использовать инвестору

⚖Для анализа равновесия между спросом и предложением применяется так называемый биржевой стакан — это список всех самых актуальных цен на актив, которые расположены по убыванию, от самой высокой к самой низкой

Стакан разделен на две части:

🍎красные цены — это цены продавцов, они всегда расположены выше, поскольку продать все стараются дороже. Такая цена называется аск — спрос

🍏зеленые цены — блок заявок на покупку, бид — от английского слова предложение

разница между самой низкой ценой покупки и высокой ценой продажи, называется спред

🍻Важно понимать, что в стакане отражаются только лимитные, отложенные заявки, которые идут через конкретного брокера или площадку - внутренний стакан Тинькофф состоит из стаканов Московской, Санкт-Петербургской бирж и стакана биржи Нью-Йорка. Сделки по рынку в нём не отображаются

Как читать биржевой стакан?

🕵В режиме онлайн можно видеть, как состав стакана постоянно меняется. Но не всегда размещенные в нем приказы используются только для покупки ценных бумаг

Большинство заявок небольшого и среднего объемов выставляются игроками для покупок и продаж актива

Но среди них есть заявки для стимулирования движения акций - это заявки большого объема, они не остаются на одном уровне, а постоянно перемещаются вслед за ценой. При попытке разворота, заявка может частично удовлетворяться и не дает начаться коррекционному движению. Основная задача таких заявок - психологический эффект, благодаря чему формируется движение в нужном направлении

Также, заявки с большим объемом служат защитой значимого уровня, так называемые пассивные приказы, при приближении графика к значимому горизонтальному уровню можно видеть, как в стакане появляются приказы с аномальными объемами. Это свидетельство того, что игроки собираются остановить движение в районе поддержки или сопротивления соответственно

То, что трейдер отправил заявку, не означает, что он обязательно исполнит ее. Это может быть ловушкой для рядовых спекулянтов. Крупному игроку выгоднее использовать айсберг-заявку, объемы которой знает только брокер, или разбить большую заявку на какое-то количество мелких, чтобы скрыть свои намерения. Если трейдер размещает большой объем обычным приказом, это повод задуматься: возможно, он хочет, чтобы все подумали, что он собирается входить на этом уровне. Трейдинг – это психология, а стакан – отличный инструмент для манипулирования чужим мнением

🥃Я использую стакан для проверки Уровня поддержки или сопротивления

Например, разметив на графике уровень поддержки, я могу проверить этот уровень через стакан и понять, какова вероятность повторения сценария отскока цены от размеченного ценового значения, исходя из количества заявок в районе данного уровня. Если стоит крупная заявка на покупку, то скорее всего актив выкупят снова, если у уровня сконцентрированы в большом объеме заявки на продажу - уровень могут продавить

Еще один пример. На рынке краткосрочный нисходящий тренд, актив падает, потом резко цена развернулась и начала двигаться на повышение. Я хочу понять — это разворот тренда или обычная коррекция. Соответственно, если на рынке много заявок на продажу, скорее всего это указывает на завершение растущей динамики и снижение продолжится

🥂В заключении хочется отметить, что для долгосрочного инвестора, который совершает редкое кличество сделок небольшими объемами, профит от анализа стакана небольшой, но при частых сделках на крупные суммы экономия будет очевидной. Да и всегда приятно продать дороже и купить дешевле, определив подходящие точки входа и выхода

🌦Всепогодный портфель Рэя Далио. Часть 1

👨‍💼Практически каждый инвестор заинтересован в том, чтобы собрать портфель, который будет надежен при всех изменениях рынка, демонстрировать устойчивость на его падениях и стабильный рост в любое время

Всепогодным портфелем называют такие инвестиции в инструменты, цены которых не зависят друг от друга, пока одни активы падают, другие растут, поддерживая портфель на плаву

Одним из самых популярных всепогодных портфелей является портфель Рэя Далио, легендарого инвестора с состоянием $18 млрд. В 1975 г. в возрасте 26 лет он создал хедж-фонд Bridgewater, который показал самую высокую динамику прибыли в срезе 30 лет. Рэй написал книгу «Принципы. Жизнь и работа», а также стал одним из главных героев книги Тони Роббинса «Деньги. Мастер игры: 7 простых шагов к финансовой свободе», благодаря которой произошла популяризация его стратегии

Рэй Далио пришёл к выводу, что не хочет доверять свои деньги под управление никому. Прошлые успехи управляющих не являются гарантом прибыли в будущем, человеческий фактор и форс-мажор никто не отменял. Поэтому у него появилась идея создать портфель, который бы мог существовать на длинной дистанции, без критических просадок и приносить хорошие деньги. В итоге получилась сбалансированная совокупность активов, которая стабильно растёт на любом рынке, при этом показывающая небольшую волатильность

Есть обратная сторона - риск всегда пропорционален доходности. Это значит, что минимизировав риски, на выходе получится стабильный, но консервативный портфель. Активного роста от него ждать не стоит. Поэтому всепогодная стратегия больше подходит пассивным инвесторам

🕵Разберемся в этой стратегии подробнее

При формировании портфеля на десятилетия нужно взять во внимание циклы экономики - каждый бизнес-цикл длится примерно 10-12 лет и заканчивается рецессией. Поэтому Далио подобрал состав активов, работающий при любой экономической конъюнктуре и на любой дистанции

Далио выделил четыре главных фактора, влияющих на стоимость активов:

▪Высокая инфляция
▪Дефляция
▪Экономический рост
▪Замедление экономики

Получается четыре глобальных экономических «сезона». Дальше Далио выбрал классы активов, которые хорошо себя зарекомендовали в каждом из периодов, таким образом портфель получился сбалансирован по рискам, чтобы выдержать любой шторм на рынках

💼Состав всепогодного портфеля

30% — акции, самая доходная часть, особенно при растущей экономике

40% — долгосрочные государственные облигации, развитые и развивающиеся рынки, безрисковый актив, но при дефляции доходность стремится к нулю и у развивающихся возможны просадки при рецессии из-за оттока капиталов из сырья

15% — среднесрочные государственные облигации, компенсируют снижение доходности долгосрочных при начале рецессии

7.5% — разнообразные сырьевые товары, железо, сахар, мясо, стройматериалы - растут с инфляцией, защищая капитал от обесценивания

7.5% — золото, классический защитный инструмент, который обычно дорожает в период кризисов и при росте инфляции

🌤Всепогодный портфель немного уступает S&P $TSPX по доходности, но зато обеспечивает необходимую для консервативного подхода стабильность. Исторически S&P динамично растет, но в период кризисов может стремительно падать, в определенные моменты его просадка доходила до 50%, график всепогодного портфеля больше похож на прямую линию — у него низкая волатильность, максимальная просадка была около 20%, по данным с 1973 года

📝Естественно, основной упор у Далио делается на американские активы и фонды, но можно попробовать смоделировать портфель под отечественные реалии

☔В Тинькофф создали аналог подобного портфеля $TRUR $TUSD $TEUR , но мне не очень нравится его структура из-за отсутствия товарных активов и избытка золота

☔FinEx предлагают такую балансировку $FXRU — 55% $FXUS — 30% $FXGD — 15%
Тут, опять же, отсутствуют сырьевые активы, и наши еврооблигации не очень меня впечатляют, тем более в таком объеме

Попробуем смоделировать его из доступных нашему инвестору активов...

🌦Всепогодный портфель Рэя Далио. Часть 2

В предыдущей части разбирали идею создания и структуру всепогодного портфеля известного инвестора Рэя Далио, который призван быть стабильным при любом изменении ситуации на рынках, теперь попробуем воссоздать его из тех инструментов, что доступны неквалифицированным инвесторам для портфеля в рублях

💼Напомню состав портфеля

30% — акции
Здесь можно задействовать фонды $FXRW $FXDE $TMOS $AKCH - максимальный охват рынков, какие Вам больше по душе, при минимальных суммах, или собственный набор акций, которые больше нравятся, желательно делать ставку на Голубые фишки

40% — долгосрочные государственные облигации
Собрать собственный набор долгосрочных ОФЗ от 5 лет, можно $SBGB фонд Сбера на ОФЗ, но учитывайте комиссию 0.8%

15% — среднесрочные государственные облигации
$FXTB краткосрочные казначейские облигации США, краткосрочные ОФЗ, можно добавить корпоративные облигации $SBRB $VTBB $FXFA

7.5% — золото
$VTBG $FXGD

7.5% — сырьевые товары
Основной проблемой является подбор альтернативы сырьевым товарам, они используются в портфеле из-за низкой корреляции с фондовым рынком и как защита от инфляции. Можно пробовать их заменить акциями золотодобытчиков, таких как Petropavlovsk, Polymetal и Полюс Золото - они имеют отрицательную Бета с рынком, соответственно, обратную корреляцию. Также, сюда можно добавить сектор коммунальных услуг - Юнипро, ФСК ЕЭС и сырьевиков - Северсталь, Фосагро, Русолово, Селигдар итд

📝Итог

▪Всепогодный портфель составлен из таких групп активов, которые работают в определённых экономических циклах, создавая баланс рисков и доходности

▪Всепогодный портфель — стратегия для сохранения, но не приумножения капитала. Из-за низкой доли акций в сравнении с долями консервативных инструментов портфель проигрывает индексам рынков, ожидать от него высокую доходность не стоит

▪Всепогодный портфель состоит из разнонаправленных инструментов, как следствие имеет пониженную волатильность и высокий коэффициент Шарпа, а значит, больший доход на единицу риска

▪Портфелю необходима полугодовая или ежегодная ребалансировка для поддержания паритета рисков

▪Товары в портфеле можно заменить на другой инструмент, слабо коррелирующий с рынком и обеспечивающий защиту от инфляции. Коммунальный сектор — хорошая альтернатива, если есть возможность закупить эту часть в долларах, получим дополнительную диверсификацию по валютам

▪Обычный инвестор может составить портфель самостоятельно, но придется закупаться большим количеством активов, либо выбрать уже готовые решения, рассмотренные в первой части

▪Хоть предыдущие успешные результаты портфеля, протестированные практически за 50 лет, являются сильным показателем, никто не может предсказать будущего, но его концепция, которая предполагает подготовку к любому развитию событий в экономике, мне импонирует

🗾Японские свечи. История создания

Существует несколько способов отображения графика изменения цены. Самый простой - линейный график, известный нам ещё со школы. Баровый график, применяемый повсеместно на биржах вплоть до 90х годов. И японские свечи, о которых и пойдет речь далее, отличающиеся более высокой информативностью и визуализацией

🇯🇵История возникновения японских свечей уходит своими корнями ещё в XVIII век, где уже в то время существовала рисовая биржа

🍚Создателем этого метода анализа цен стал Хомма Мунэхиса (1724—1803) родом из города Саката. Его семья владела рисовыми плантациями и занималась его продажей, но Хомма пошёл ещё дальше и решая, как приумножить капитал семьи, стал торговцем на рисовой бирже, где заработал огромное состояние, по нынешним меркам около 10 млрд$, он изучал цены на рис за всю описываемую на тот момент историю его торгов в Японии

Позднее он переехал в Осаку, где стал финансовым советником и получил титул самурая. Все данные он анализировал с точки зрения психологии рынка, какие страхи или новости влияют на колебание цен на рис, а на какие торговцы рисом не реагируют. Таким образом он, одним из первых в истории, описал принципы поведенческой экономики и технического анализа в своём труде - "Золотой источник трёх обезьян"

Хомма наблюдал за рынком, анализируя цены открытия и закрытия, а так же минимумов и максимумов, фиксируя данные в свечной график, отображая сразу четыре показателя в одном элементе

Достоверно известно, что он вдоль дороги от порта, куда доставляли рис, в 600 км от Осакской биржи, ставил людей, которые по перекличке или световыми сигналами, доносили ему самую свежую информацию об изменениях цен. Этакий ранний ticker tape

🥋Методы Мунэхисы, основанные на анализе свечных графиков, позволяют за определенными особенностями движения цены увидеть психологические модели поведения инвесторов и спрогнозировать дальнейшие события

🎑Разберем подробнее построение японских свечей и варианты их анализа

Свеча формируется из двух частей - тела свечи и его теней, плюс временной интервал, который мы задаем для образования её формации, далее, для простоты описания, возьмем по умолчанию изменение цен за одну торговую сессию, то есть за день

Тело - формируется ценами открытия и закрытия рынка. Если цена на актив выросла - такая свеча имеет белый/зелёный цвет и называется бычьей. Если цена упала - её цвет чёрный или красный, и называется медвежьей

Тени - вертикальные линии в верхней и нижней части тела свечи. Они показывают максимумы и минимумы цен внутри торгового дня

🕵Таким образом, по одной свече, можно видеть цены открытия, закрытия, минимума и максимума, а так же понять итоговую динамику сессии по её цвету

Иногда бывает так, что у свечи отсутствует какой либо элемент графического отображения

Тело свечи представляет собой линию, то есть отсутствует - это говорит о том, что цены открытия и закрытия совпадают. Такая свеча говорит о равновесии спроса и предложения на рынке, $BABA очень много подобных свечей последнее время, с точки зрения психологии это может говорить о состоянии нерешительности рынка по этому активу.
Чем длиннее тени такой формации - тем яростнее была битва между покупателями и продавцами, $TSM экстремумы марта и апреля, $MTSS вчера
Такая свеча в экстремумах графика цены может дать первый сигнал к развороту текущей тенденции движения актива, $VTBR $CHMF , о чем поговорим позднее

Отсутствие теней говорит нам о том, что рынок открылся и закрылся на максимальных амплитудах внутри торговой сессии, при длинном теле свечи это говорит о полном перевесе покупателей или продавцов, $PFE несколько сессий назад, $TECH 9 марта

👨‍🏫Понимая, как правильно читать японские свечи, можно выйти на новый уровень анализа графика цены и психологии участников рынка, и, в зависимости от сочетания и формации свечей, делать определенные прогнозы дальнейшей динамики, о чем пойдет речь в следующих разборах

📰Будь в курсе

На прошлой неделе, по данным Bank of America $BAC , которые были опубликованы в Financial Times, инвесторы зафиксировали позиции на фондовом рынке и вышли в кэш самыми большими темпами с марта прошлого года, на фоне активных дебатов о том, будут ли фондовые рынки продолжать расти сейчас, когда восстановление экономики США после пандемии идет полным ходом

Данные трекера движения средств EPFR показали, что инвесторы перевели 57,3 млрд$ в наличные на прошлой неделе. Аналитики Bank of America заявили, что это самая большая сумма со времени прошлогоднего мартовского короновирусного потрясения, когда индекс акций голубых фишек S&P500 $TSPX потерял пятую часть своей стоимости

Увеличение общих денежных резервов со стороны инвесторов, как правило, отражает растущую осторожность, а также ожидания более низкой доходности на рынках акций и облигаций

🗣️«Выход в фонды денежного рынка - это естественный способ взять паузу в момент переоценки структуры своих инвестиционных позиций», - сказал Дэвид Джонс, стратег Bank of America

💰Рынки начинают готовиться к анонсированному администрацией Байдена повышению налогов, которое ударит как по корпорациям, так и непосредственно по инвесторам за счет повышения ставки налога на прирост капитала. Он предполагает, что максимальная ставка налога вырастет до 39,6% с 37%, а налог на прирост инвестиционного капитала почти удвоится. Последний налог вырастет до 39,6% для людей, зарабатывающих более 1 млн$

Такой глобальный выход в кэш совпал с относительно низким притоком капитала в фонды акций. В течение прошлой недели инвесторы вложили 10,5 млрд$ в паевые инвестиционные и биржевые фонды, что меньше по сравнению с предыдущей неделей апреля, и существенно ниже максимальных цифр в этом году - 58 млрд$ за неделю в начале февраля

📈Напомню, что индекс S&P500 вырос на 88% с минимума марта 2020 года и поднялся выше 4200 пунктов, обновив исторические максимумы в четверг, после публикации данных экономического роста в 6,4% в США по итогам первого квартала

🌎На данный момент капитализация глобальных фондовых бирж на 27% превышает мировой ВВП. Это исторический рекорд, который на 5% выше предыдущего пика, установленного перед кризисом 2008 года

🏦ФРС, проводившая своё заседание в середине недели, также оказалась под давлением последних положительных экономических данных. На данный момент ежемесячные покупки облигаций со стороны ФРС на 120 млрд$, которые стимулировали рынки в период пандемии, остаются в силе, но вся яснее становится осознание того факта, что сворачивание этих мер не за горами, учитывая ускорение инфляции, которое, с большей степенью вероятности, продолжится, после вливаний на 1,9 трлн$ в экономику США, заложенные в инфраструктурный план Байдена

🗣️«С марта прошлого года у нас был адский рост на рынке», - сказал Патрик Спенсер, вице-председатель инвестиционной компании RW Baird. «Но у него заканчивается кислород. Чем выше вы поднимаетесь, тем труднее двигаться вперед». Согласно данным, собранным Baird, более 300 компаний, торгующихся на бирже S&P500, которые отчитались о результатах за первый квартал, увеличили прибыль на акцию в среднем на 51% по сравнению с тем же периодом 2020 года. «Это феноменально, и будет очень трудно продолжать работать на этом уровне», - добавил Спенсер. Это именно тот момент на рынке, когда блестящие цифры отчетов воспринимаются как нормальное явление, любое же отклонение может стать негативным сюрпризом

По заявлению тех же аналитиков BofA, на данный момент основным направлением инвестиций становятся сырьевые активы. По их мнению торговля в 2021 году будет включать в себя покупку финансовых инструментов, отслеживающих цену на медь, которой не хватает из-за быстрого возобновления спроса в США и Европе.

🏎Как долго продлится ралли по палладию и при чем тут Норильский Никель?

📊Спрос на палладий, который используется в бензиновых автомобилях для ограничения вредных выбросов, вырос за счет ужесточения стандартов загрязнения в Китае и ЕС, а также перебоев в поставках горнодобывающих предприятий в Южной Африке. Его цена в этом году выросла более чем на 20%, достигнув в пятницу рекордного уровня в 3008$ за унцию. Сможет ли он поддерживать этот уровень, будет зависеть от того, насколько быстро продажи электромобилей вытеснят их бензиновые аналоги. Для электромобилей не требуется палладий, поскольку они полагаются на батарею, а не на мощность двигателя. По данным Международного Энергетического Агентства, в то время как общие продажи автомобилей упали на 6% в 2020 году, продажи электромобилей выросли на 41%. Перспективам металла также может повредить тот факт, что палладий мало применяет в других экологически чистых технологиях. По мнению аналитиков HSBC, его цена, скорее всего, будет поддерживаться в этом и следующем году из-за недостатка запасов полезных ископаемых. Но переход на электромобили и соответствующий уклон в сторону более дешевой платины, может ограничить прибыль в долгосрочной перспективе. «Замена палладия на платину в автомобилях, угроза электромобилей и увеличение предложения, вероятно, приведет к снижению цен в конце этого десятилетия», - сказал Джим Стил, аналитик HSBC

🛫Аналитики Jefferies были более оптимистичны, указав, что традиционные автопроизводители используют все большее количество палладия для производства одного автомобиля, чтобы соответствовать строгим экологическим нормам. «Мы видим взлетно-посадочную полосу для роста спроса на палладий до 2030 года и, возможно, в последующий период»

🌏Около 40% всего палладия в мире добывает Норильский Никель $GMKN

📋Из отчета Норильского Никеля о производственных результатах за 1 квартал 2021 года

✔️ Палладий - вносит самый весомый вклад в выручку компании. С января по март производство палладия выросло на 40% (год к году) до 766 тыс. тройских унций, сократившись при этом почти на 1% в квартальном выражении.

✔️Платина - её производство Норникелю удалось увеличить в 1 кв. 2021 года – на 23% (г/г) и на 1% (кв/кв) до 184 тыс. тройских унций

🗣️“Рост производства металлов платиновой группы оказался возможен благодаря выходу на проектную мощность после модернизации технологического процесса получения драгоценных металлов из остатков хлорного растворения на Кольской ГМК, что привело к снижению объемов незавершенного производства относительно 2020 года“,- говорится в сообщении компании

💰28 мая Норникель платит дивиденды 3.98% или 1021₽

💸Совет директоров Норникеля принял решение о проведении обратного выкупа 3,4% общего количества размещенных бумаг. Сумма байбэка оценивается примерно в $2 млрд. Цена выкупа составит 27 780₽ за акцию

Я бы рассматривал возможность приобретения этого актива либо сейчас под дивиденды, либо после дивидендного гэпа

🗣Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📰Журналист Fox News сообщил о сплите акций Amazon $AMZN , по его данным компания может объявить о сплите своих акций уже в четверг, 29 апреля, когда будет представлен финансовый отчет. Если этого не произойдет, то сплит будет ожидаться в 2021 году

Что такое сплит акций❓и какую пользу можно из этого извлечь

В биржевой практике нередки случаи, когда компании проводят манипуляции с количеством акций, которые находятся в обращении на рынке

👨‍🏫Сплит акций – это дробление ценных бумаг с целью понижения их стоимости. Эта операция чаще всего применяется именно для того, чтобы привлечь новых инвесторов. Суть заключается в том, что при неизменной общей капитализации акций, меняется их количество.
*Капитализация – это рыночная стоимость компании, которая вычисляется путем умножения количества акций в обращении на их котировку на текущий момент времени

📌Компания Apple проводила сплит акций летом 2014 года. Коэффициент дробления 7 к 1. Цена акции снизилась с 650$ до 92$. Aналитики трактовали решение не как реакцию на кризис, а как действие менеджмента для увеличения инвестиционной привлекательности бизнеса и попадания акций в котировки DJIA. До этого Apple уже проводила сплиты в 1987 и в 2000 годах.

📌31 августа 2020 года состоялся еще один сплит Apple с коэффициентом 4к1, после этого акции выросли на 7% за два дня, а также Tesla с коэффициентом 5к1, акции выросли за те же два дня на 12%
Некоторые трейдеры пытаются заработать на stock split. Они покупают активы в момент получения информации о предстоящем разделении и продают на волне роста после завершения процедуры. Но, например, исследование БКС о том, как ведут себя акции до и после сплита, показало, что каждая история индивидуальна и общих закономерностей выявить не удалось. Они анализировали показатели за последние 20 лет

📌Google делил свои бумаги только 1 раз в 2014 г. В результате количество акций у инвестора увеличилось в 2 раза

📌Microsoft много раз проводила stock split и всегда в пропорции 2к1

📌Coca-Cola провела сплит в 2012 году. Действия компании были направлены на привлечение максимального количества денежных средств инвесторов с целью обеспечения увеличения объема продаж

В первую очередь сплит выгоден, когда стоимость акций слишком высока, но речь идет не о рыночных ожиданиях, ведь многим инвесторам легче купить 10 акций по $50 чем одну за $500

👉В качестве примера приведу Траснефть со стоимостью одной акции
145 400₽. Согласитесь, не многие могут позволить себе приобрести ее в портфель.
Если бы компания провела сплит, то доступность инструмента повысилась. Частные инвесторы стали бы активнее покупать бумаги, разгонять ликвидность на рынке и способствовать росту котировок и капитализации эмитента

Почему рост цен на акции является негативным фактором? Инвесторы внимательно отслеживают ситуацию на фондовом рынке и вряд ли захотят вкладывать деньги в ценные бумаги, которые стоят намного дороже конкурентов. Более того, спекулянты также не будут заинтересованы в том, чтобы покупать бумаги, находящиеся в состоянии перекупленности

Обе эти категории рыночных игроков отдадут предпочтение акциям с нормальной стоимостью. Ведь это позволит в будущем заработать на их росте

🧐Последствия для инвестора

В результате разделения в портфеле инвестора увеличивается количество ценных бумаг, но на стоимости всех активов это никак не сказывается. Было 100 акций по цене 1 000$, а стало 500 по цене 200$. Общая оценка в 100 000$ не изменилась

Последствия для акционеров могут выражаться в том, что дробление акций привлекает к их покупке новых людей, которые ранее не могли себе этого позволить. Рост спроса приводит к росту котировок, следовательно растет и стоимость инвестиционного портфеля и его доходность

🇷🇺На российском рынке примеров дробления немного:

Сбербанк $SBER - в июне 2007г. цена одной обыкновенной акции была более 107 000 руб. В июле ее уменьшили в 1 000 раз. Никто от этих действий не пострадал

Индексный фонд на российские еврооблигации $FXRU от управляющей компании FinEx. В декабре 2018 г. стоимость одной акции уменьшили в пропорции 10к1
*использованы материалы отсюда

❓Дивидендный Гэп и как его использовать

💰Ближайшие дивидендные отсечки MOEX

5 мая 2021, среда
• Полиметалл $POLY • $0,89 • 4,19%
• Новатэк $NVTK • 23,74 ₽ • 1,69%

7 мая 2021, пятница
• КуйбышевАзот привилегированные $KAZTP • 6,85 ₽ • 3,34%
• КуйбышевАзот $KAZT • 6,85 ₽ • 3,27%
• НЛМК $NLMK • 7,25 ₽ • 2,68%
• ЛСР $LSRG • 39 ₽ • 4,69%

Дивидендный гэп — ценовой разрыв в биржевых котировках акций в первый день торгов после фиксации дивидендной отсечки

Дивиденды — это доля прибыли компании, которая распределяется между акционерами в соответствии с объемом пакетов их акций

Дивидендная отсечка — дата фиксации реестра владельцев акций для получения дивидендов

По биржевому постулату "цена учитывает все" выплачиваемый дивиденд уже включен в цену акций на фондовой бирже. В момент закрытия реестра определяется список держателей акций для получения выплаты,
поскольку дата фиксации является решающей в вопросе кто получит выплату, а кто нет, то на следующий день происходит дивидендный гэп на стоимость выплаты с учётом налогов, то есть, проще говоря, компания на следующий день дешевеет на сумму, которая эквивалентна общей сумме выплат по дивидендам, которые она отдает своим акционерам, что отражается в цене за акцию

❗Не забываем про фактор Т+2. То есть поставка акций происходит через два дня после покупки, из-за перерегистрации сделки. Поэтому, чтобы попасть в реестр акционеров, нужно купить акции за два рабочих дня до дня отсечки

🚫Начинающие инвесторы думают, что можно заработать на дивидендном гэпе просто открыв короткую позицию по акции. Но это большая ошибка. Брокер возьмёт комиссию за перенос позиции на ночь на размер дивиденда

Чаще всего акции показывает позитивную динамику перед дивидендными отсечками, что объясняется довольно просто - на актив растет спрос, так как увеличивается количество желающих получить дивиденды, что формирует увеличение его цены

Если компания сохраняет устойчивое финансовое положение на рынке и в будущем дивиденды будут не меньше текущих, то шансы закрытия дивидендного гэпа стремятся к 100%. Причём закрытие обычно происходит довольно быстро (в течение 30-60 дней). На этом построены несколько торговых стратегий для биржи

В чём идея стратегии закрытия дивидендных гэпов? Возможны три равнозначных варианта:

✴Купить акцию перед отсечкой, получить дивиденды и ждать закрытия гэпа

✴Купить подешевевшие акции в первый день после закрытия реестра

✴Усреднить уже имеющуюся позицию по активам, взяв акции со скидкой после гэпа

Как лучше сделать по Вашему портфелю решать Вам. Ответ на этот вопрос зависит от текущей ситуации на рынке. Если присутствует хороший растущий тренд, то лучше заранее быть в акциях, поскольку на открытии после дивидендного разрыва вероятно их будут также откупать

Если тренд направлен вниз, то лучше покупать уже после закрытия реестра и возможно даже стоит подождать несколько дней. По статистике по таким активам часто бывает дальнейшее снижение цены какое-то время

Какие факторы влияют на скорость закрытия дивидендного гэпа:

✴Растущий тренд на рынках

✴Будущие дивиденды не меньше текущих

✴Размер ценового разрыва

Если все три фактора дают положительный эффект, то вероятность быстрого закрытия значительно возрастает

Закрытие дивидендных гэпов за последние 10 лет, максимальный и минимальный срок

$GAZP Газпром 13 дней/180 дней
$SBER Сбербанк 0 дней/226 дней
$SNGPS Сургутнефтегаз преф 0 дней/500 дней
*использовались материалы из этого источника

⚡Цены на медь и ряд других сырьевых товаров достигли рекордных значений на торгах в пятницу

🔋Рост вызван прогнозами глобального экономического подъема и переходом на производство более чистой энергии

📈В пятницу цены на медь достигли рекордно высокого уровня, сообщает Financial Times, продолжая ралли на товарных рынках, которое было вызвано открытием крупных экономик и ростом спроса на полезные ископаемые, необходимые для перехода к зеленой энергии, что поддерживают руководители всех крупных стран на последнем климатическом саммите

🏭Медь, используемая во всем, от электромобилей до стиральных машин, выросла на 2.85% до 10455$ за тонну, превысив свой максимум, установленный в 2011 году на пике предыдущего товарного бума. Цена выросла более чем вдвое по сравнению с пандемическим минимумом в марте прошлого года из-за спроса со стороны Китая, крупнейшего потребителя металла, а также инвесторов, желающих сделать ставку на большой скачок роста ВВП мировой экономики и защитить свои портфели от разгоняющейся инфляции

🕵Ещё в январе аналитики Bank of America сообщали о перебоях поставок и увеличивающемся спросе на медь, о чем я писал 19 января, обращая внимание на акции $VALE +25% $SCCO +11.5% $FCX +42% и наши $POLY -0.24% $GMKN +4.3%

🗺Ожидается, что правительственные пакеты стимулов и переход к электрификации для достижения целей Парижского соглашения об изменении климата, будут стимулировать дальнейший спрос на металл, который, по мнению аналитиков и руководителей отрасли, может достичь 15000$ за тонну к 2025 году

🗣️«Показатели загрузки производственных мощностей наших клиентов являются самыми высокими за десятилетие, и это до того, как начнут поступать стимулирующие деньги как в Европе, так и в США», - сказал Костас Бинтас, глава отдела торговли медью Trafigura, одного из крупнейших независимых сырьевых трейдеров в мире. Он добавил, что впервые за десятилетия, со стороны Европы и США формируется большой спрос на медь, хотя раньше основным потребителем был исключительно Китай

🚛Опасения по поводу долгосрочных поставок меди из-за отсутствия инвестиций со стороны крупных горнодобывающих компаний, также привели к росту цен. В разработке находится всего несколько крупных проектов, в то время как большая часть легкопроизводимой в мире меди уже добыта. «Текущий портфель проектов, которые могут начать добычу в ближайшие несколько лет, составляет всего 2,3% от прогнозируемого предложения рудников», - сказал Дэниел Хейнс, аналитик банковской группы ANZ. «Это намного меньше, чем в предыдущих циклах, в том числе в 2010-2013 годах, когда он достиг 12 процентов»

🚀Рост цен на другие сырьевые товары не прекращается

🔻Железная руда, входящая в состав сталеплавильного производства, впервые в истории стоила 212,75$
за тонну, поскольку Китай вернулся к работе после праздников Дня труда в начале мая
$CHMF $MAGN $NLMK

🔻В других странах цена олова в пятницу поднялась выше 33000$ за тонну, на фоне спроса со стороны электронной промышленности, что тоже является историческим максимумом
$ROLO $SELG

🔻Цены на древесину в США продолжали расти в преддверии пика сезона жилищного строительства в США летом, при этом фьючерсы на пиломатериалы выросли до рекордно высокого уровня, превысив 1600$ за 1000 футов доски, по сравнению с 330$ в прошлом году
$SGZH $LPX $UFPI

🔻Сельскохозяйственные товары также продолжили расти в результате особенно засушливого сезона в Бразилии, опасений по поводу засухи в США и спроса в Китае. Сильный рост цен на продукты питания начал влиять на потребителей во всем мире. Кукуруза выросла до более чем восьмилетнего максимума в 7,68$ на этой неделе, а кофе подорожал почти на 10% с начала месяца, достигнув на этой неделе четырехлетнего максимума в 1,54$ за фунт

После разгона ВВП Китая и США и постепенного выхода из рецессии остальных экономик, мы наблюдаем общемировой инфляционный рост на фоне программ стимулирования, активной печати денежной массы, всплеска производства и потребления

Эти факторы создают определенные опасения для рынков, так как рано или поздно эра мягкой кредитно-денежной политики Федеральной Резервной Системы и других ЦБ должна подойти к своему логическому завершению. А пока об этом не объявлено, инвесторам остаётся ориентироваться на обозначенные таргеты внутри экономик, отслеживать тенденции и реагировать на вербальные интервенции финансовых институтов - а это значит, что всплески распродаж, которые мы наблюдаем последнее время, будут учащаться с той внезапностью, с которой приходят майские грозы. Поэтому я запускаю цикл постов о том, что такое монетарная политика Центральных Банков, какие цели они преследуют сейчас, на какие данные стоит обращать внимание и как они будут влиять на рынок

Начнем с азов...

🏦Процентная ставка ЦБ или ставка рефинансирования - простыми словами

❓Зачем нужна и как влияет на фондовый рынок

Ставка рефинансирования или ключевая процентная ставка - это минимальный процент, под который Центральный Банк даёт займы коммерческим банкам, в то же время, это максимальный процент, который ЦБ может предложить банкам за хранение финансов. Или, если совсем упростить - это стоимость денег для банков

От ключевой ставки банки формируют свою политику стоимости денег для физлиц - депозиты, кредиты, ипотечные ставки итд

В декабре 2014 года ЦБ РФ выдавал деньги под 17%, это максимальное значение ставки за последние 20 лет, с 07.2020 по 03.2021 мы наблюдали минимальное значение за тот же период 4.25%, после 7 летнего курса на снижение ставки мы вновь видим динамику её роста. Давайте разберемся с чем это связано и как это может отразиться на фондовом рынке

Главная задача ЦБ - организовать устойчивую кредитно-денежную политику и способствовать росту экономики. Для этого есть несколько рычагов воздействия, основные из которых - денежная эмиссия, регулирование процентных ставок, валютные интервенции

На последнем заседании ЦБ повысил ключевую ставку до 5%, обуславливая это ростом потребительской инфляции, который составляет уже 5.8% по версии официальных счетчиков, хотя, мне эта цифра видится заниженной, причем в разы. Продовольственную инфляцию оценивают в 7.5%, по мне это тоже далекие от реальности цифры, инфляция в производстве сейчас 16%

Целевой уровень потребительской инфляции, который хочет видеть госпожа Набиуллина по итогам года, составляет 4%

*Для расчета инфляции Росстат использует потребительскую корзину. В ее состав входит ~700 товаров и услуг: от хлеба, круп и овощей до бытовой техники и авто. Ежемесячно во всех регионах страны отслеживаются цены на эти товары и услуги в магазинах, на рынках и у производителей, а потом выводят среднее значение по стране

То есть, простыми словами, пандемия резко затормозила мировую экономику, упал спрос, упало производство, упал спрос и предложение в сырье, начиная от металлов и нефти, заканчивая пищевыми продуктами. После пандемии экономики крупных стран очень быстро начали набирать обороты, особенно в США, благодаря огромной пачке напечатанных денег дотаций, как для потребителей, так и для бизнеса. Резко вырос спрос, спровоцировав рост цен на все мировое сырье, плюс лишние деньги у потребителей, которые начинают выходить из локдаунов, что начало разгонять мировую инфляцию. Наши производители внутреннего пользования тоже начали активно повышать цены, следуя за общемировыми тенденциями, сахар +47%, курица +18%, рис +13%. С мартовского дна нефть выросла больше чем на 150%, медь +100%, газ +65%

ЦБ понимает, что рост цен будет ускоряться из-за повышения экономической активности граждан, большинство отраслей вышло на доковидные уровни, закрытие границ увеличивает потребительский спрос внутри страны, восстанавливаются доходы и предложение не успевает за ростом спроса, разгоняя инфляцию

Плавное поднятие ставки сейчас, прогнозируют 6-6.25% к концу года, позволит в будущем избежать жёстких мер, замедлит рост цен, укрепит валюту, сделав ее инвестиционно привлекательной на фоне остальных валют, и пополнит казну более дешевым долларом, но также увеличит пени по налогам, кредитам и ЖКХ

❓Что это значит для инвесторов

Ключевая ставка влияет на рынок облигаций. Они выпускаются под определённый процент, который зависит от ключевой ставки. Инвесторам, вкладывающим финансы в облигации, стоит ждать повышения доходности облигационных бумаг и снижения их цен

Что касается рынка акций, его перспективы неоднозначны. Рост ключевой ставки ведёт к увеличению процента по долгу. Это плохо для закредитованных компаний: вырастут процентные платежи, что сократит прибыль. Так же, падает экономическая активность предприятий, они меньше берут кредитов, что приводит к снижению темпов развития компаний, снижаются их выручка и прибыль

🔋Li Auto - двигаемся в тренде, электромобили, зеленая энергетика, на перспективу нескольких лет

🚐Li Auto $LI - китайский стартап по производству электромобилей, у которого в настоящее время продается одна модель - внедорожник Li ONE. Автомобиль был хорошо принят на внутреннем рынке, благодаря успешной реализации проекта с увеличенным запасом хода. Энергия Li ONE может быть восполнена за счет быстрой зарядки аккумулятора и дозаправки топливом. Li ONE может работать даже тогда, когда у клиентов нет доступа к инфраструктуре зарядных станций, что полностью устраняет опасения по поводу дальности

Компания начала массовое производство Li ONE в ноябре 2019 и поставила более 33500 моделей по состоянию на 31 декабря 2020. Компания стремится расширить свою линейку за счет разработки новых автомобилей. Li Auto сообщила, что в марте было поставлено 4900 автомобилей, что на 239% больше, чем годом ранее. В первом квартале текущего года поставки выросли на 333% до 12579 автомобилей

🗣️Компания отметила, что она достигла рубежа в 50 000 поставок всего за 17 месяцев после запуска первого LI ONE в декабре 2019, и что это «самый быстрый рекорд среди всех компаний, производящих новые энергетические автомобили»

💰Li находится на начальной стадии своего развития, и ей потребуется много денег для продолжения исследований, разработок и дальнейшего роста. Акции Li в середине апреля упали после того, как она объявила о размещении конвертируемого долга на 750 млн$. Срок погашения облигаций наступает в 2028 году, но при определенных обстоятельствах они могут быть конвертированы в новые акции раньше

📉В течение месяца давление со стороны продавцов продолжалось, и инвесторы в электромобили сосредоточились на проблемах с цепочками поставок полупроводников, что коснулось автопроизводителей $GM $F $VOW3@DE , и не обошло стороной другие крупные компании $QCOM $AMD $MSFT

🕵Акции Li достигли пика в ноябре прошлого года и с тех пор потеряли более 50% своей стоимости. Есть надежда, что Li перерастет в эту оценку, но для этого потребуются капитал и компоненты. Капитальная часть уравнения была решена, по крайней мере частично, посредством размещения апрельских облигаций. Теперь компания должна использовать этот капитал для стимулирования роста

🇨🇳На руку возможностям роста играет план правительства Китая, который предусматривает программу стимулирования и поддержки производителей электромобилей. В Поднебесной выпустили не менее 2 млн электромобилей в 2020 году и планируют увеличить эту цифру до 7 млн еще через пять лет (то есть в 2025 году на долю электромобилей в китайском автопроме будет приходиться 1/5)

📊Из фундаментальных показателей стоит отметить низкий долг debt/eq 0.04, очень высокий ожидаемый рост прибыли на акцию EPS thisY 76% и EPS nextY 400%, слабые показатели рентабельности - все в отрицательной зоне

🏦Средневзвешанное ожидание цены актива от инвестдомов в районе 37$ то есть +100%

📏По техническому анализу - с января 2021 года находимся ниже SMA50 средней цены за 50 торговых сессий, качественный сигнал роста будет только при закреплении выше, сейчас это уровень в районе 22$. Локальный минимум находится в районе 14.3$, сейчас цена пробивает уровень тренда в районе 18$, который в этом же месте пересекает уровень поддержки и граница нисходящего канада плюс индекс RSI опустился в зону перепроданности ниже 30 - технически картинка выглядит на отскок вверх, если не появится негативный новостной фон

💼Я беру сейчас небольшим объемом и вторую порцию либо внизу на 14$, либо при закреплении выше SMA200, которая должна появиться через неделю. Покупка бумаг с расчетом минимум на 1-3 года

🗣️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией