Надеюсь, вы успели соскучиться, потому что сегодня новостей будет много и, как говорится, на любой вкус:
1) Итак, начнём с планов General Electric (GE) продать крупный пакет (105 млн акций) в Baker Hughes (BHGE), тем самым снизив долю в последней до менее 50%, и выручить за это 2.5-3 млрд долл. Все вроде бы ничего, если закрыть глаза на тот факт, что GE не досидел и трёх лет в этом активе (было куплено 62.5% в компании в 2017 году), и текущий выход обернётся списанием на 7.4 млрд долл, что отразится в отчётности за 3К19. Чтобы не говорили менеджеры BHGE, но решение GE о существенном снижении доли красноречивее всего говорит о пессимистичных взглядах менеджмента на всю отрасль, которые мы однако во многом разделяем. Конкуренция и уровень проникновения новых технологий в секторе слишком высок, поэтому даже позитивная динамика американской добычи особо никак не помогает стагнирующей нефтесервисной отрасли.
2) Alcoa (AA), напротив, радует новостями. Во-первых, менеджмент объявил об очередной программе оптимизации операционных процессов, которая продлится с 1 ноября по конец 1К20 и которая подразумевает устранение как минимум одного подразделения, сокращение топ-менеджмента и снижение накладных расходов. Во-вторых, иницированное президентом Индонезии изучение возможности введения запрета на экспорт не только никелевой руды (с чем уже рынки смирились), но и других минералов, включая бокситы, которые используются как сырьё для производства алюминия, создаёт хорошие возможности для Alcoa. В случае, если запрет будет принят, то рынок бокситов, одним из лидеров производства которых является Alcoa, перейдёт из состояния избытка к состоянию баланса. В целом наше мнение по Alcoa улучшается, но на «нужное» решение индонезийских властей мы бы не рассчитывали: в отличие никеля в случае бокситов регулятор вряд ли добьётся желаемого эффекта - создание перерабатывающего производства в Индонезии не так интересно, как в других странах бокситового пояса, где и добыча и запасы этого минерала больше. В итоге мы пока что сохраняем нейтральных взгляд на акции компании. Как никак риски торговых войн и замедления экономического роста в Китае никуда не испарились.
3) Mosaic (MOS) продолжает спасать рынок, жертвуя собственными амбициями. Компания планирует сократить еще на 500 тыс тонн производство фосфатов в США и ускорить программу сокращения расходов в бразильском дивизионе. Кроме того, менеджмент объявил новый buyback на скромные 250 млн долл, но эта сумма может быть увеличена ещё на 850 млн долл. Ну и напоследок, компания выразила оптимизм касательно спроса на удобрения в США этой осенью и более сбалансированной картины на рынке в 2020 году. Новости позитивные, но как и в случае с Alcoa мы сохраняем осторожный взгляд. Объявленные объёмы сокращение производства не так велики для глобального рынка фосфатов, чтобы говорить о смене тренда, а позитивные ожидания Mosaic касательно спроса на рынке удобрений в США уже не один раз разбивались об жестокую реальность. В итоге пока что мы сохраняем выжидательную позицию по бумагам. Однако если инициативу по снижению производства поддержат другие игроки на рынке, то наше мнение может смениться на более позитивное.
#GE #BHGE #AA #MOS
1) Итак, начнём с планов General Electric (GE) продать крупный пакет (105 млн акций) в Baker Hughes (BHGE), тем самым снизив долю в последней до менее 50%, и выручить за это 2.5-3 млрд долл. Все вроде бы ничего, если закрыть глаза на тот факт, что GE не досидел и трёх лет в этом активе (было куплено 62.5% в компании в 2017 году), и текущий выход обернётся списанием на 7.4 млрд долл, что отразится в отчётности за 3К19. Чтобы не говорили менеджеры BHGE, но решение GE о существенном снижении доли красноречивее всего говорит о пессимистичных взглядах менеджмента на всю отрасль, которые мы однако во многом разделяем. Конкуренция и уровень проникновения новых технологий в секторе слишком высок, поэтому даже позитивная динамика американской добычи особо никак не помогает стагнирующей нефтесервисной отрасли.
2) Alcoa (AA), напротив, радует новостями. Во-первых, менеджмент объявил об очередной программе оптимизации операционных процессов, которая продлится с 1 ноября по конец 1К20 и которая подразумевает устранение как минимум одного подразделения, сокращение топ-менеджмента и снижение накладных расходов. Во-вторых, иницированное президентом Индонезии изучение возможности введения запрета на экспорт не только никелевой руды (с чем уже рынки смирились), но и других минералов, включая бокситы, которые используются как сырьё для производства алюминия, создаёт хорошие возможности для Alcoa. В случае, если запрет будет принят, то рынок бокситов, одним из лидеров производства которых является Alcoa, перейдёт из состояния избытка к состоянию баланса. В целом наше мнение по Alcoa улучшается, но на «нужное» решение индонезийских властей мы бы не рассчитывали: в отличие никеля в случае бокситов регулятор вряд ли добьётся желаемого эффекта - создание перерабатывающего производства в Индонезии не так интересно, как в других странах бокситового пояса, где и добыча и запасы этого минерала больше. В итоге мы пока что сохраняем нейтральных взгляд на акции компании. Как никак риски торговых войн и замедления экономического роста в Китае никуда не испарились.
3) Mosaic (MOS) продолжает спасать рынок, жертвуя собственными амбициями. Компания планирует сократить еще на 500 тыс тонн производство фосфатов в США и ускорить программу сокращения расходов в бразильском дивизионе. Кроме того, менеджмент объявил новый buyback на скромные 250 млн долл, но эта сумма может быть увеличена ещё на 850 млн долл. Ну и напоследок, компания выразила оптимизм касательно спроса на удобрения в США этой осенью и более сбалансированной картины на рынке в 2020 году. Новости позитивные, но как и в случае с Alcoa мы сохраняем осторожный взгляд. Объявленные объёмы сокращение производства не так велики для глобального рынка фосфатов, чтобы говорить о смене тренда, а позитивные ожидания Mosaic касательно спроса на рынке удобрений в США уже не один раз разбивались об жестокую реальность. В итоге пока что мы сохраняем выжидательную позицию по бумагам. Однако если инициативу по снижению производства поддержат другие игроки на рынке, то наше мнение может смениться на более позитивное.
#GE #BHGE #AA #MOS