Представляем вечерний дайджест:
1) Британская химическая корпорация Synthomer (SYNT, торгуется в Лондоне), специализирующаяся на производстве полимеров и различных покрытий, решила выйти на американский рынок, и приобрести американскую химическую группу OMNOVA Solutions (OMN) за 473 млн долл, что подразумевает премию к вчерашней цене закрытия в размере 58%. Сделка будет профинансирована частично выпуском прав на 257 млн долл и частично новым долгом на оставшуюся сумму. Несмотря на то, что менеджмент указывает на существенную синергию (на уровне 26 млн долл в год к концу 3-го года после закрытия сделки), основная цель - это, естественно, географическая диверсификация бизнеса. Такой ход в целом стратегически выглядит верно на фоне обострения торговых отношений Европы и США (Трамп совсем недавно ввел пошлины на европейские товары суммой 4 млрд долл) и дешевизны OMNOVA (отметим, что консенсусная цена по акциям OMN составляла 9 долл за акцию, в то время как оффер предполагает цену на уровне всего 10.15 долл за акцию). В целом сделка, на наш взгляд, оправдана и не приведет к какой-то катастрофической долговой нагрузке для акционеров Synthomer, хотя мы и сомневаемся в достижение плановой синергии. Возможно, также данное соглашение станет триггером для начала активной фазы консолидации в секторе специальной химии, так как в текущем своём состоянии на нем могут хорошо себя чувствовать только крупные компании.
2) Немецкий Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), который занимается производством турбин для ветряных электростанций (ВЭС), продолжает восставать из мертвых и растёт сегодня уже на 16%. Причина - это рост объема контрактов почти в два раза с 1К19, что в первую очередь связано с успехом их новой модели турбины Delta4000. Новость позитивна и для нашей торговой идеи по TPI Composites (TPIC) тем, что половина всех контрактов Nordex приходится на США, а TPI Composites является одним из его ключевых поставщиков ветряных лопастей.
3) Alcoa (AA) пробивает очередное локальное дно. Сегодня сразу две новости и обе с негативным оттенком. Во-первых, закончилась длительная забастовка рабочих на заводе компании в Квебеке, однако перезапуск этого актива предполагает единовременную выплату в размере 40-50 млн долл. Во-вторых, компания решила выйти из СП с саудовским Saudi Arabian Mining (MAADEN, торгуется в Эр-Рияде), что повлечёт за собой списание в размере 320 млн долл. По словам менеджмента, оба события повлекут списание в размере 1.72 долл на акцию в 2К19. Конечно, это усугубляет и без того слабые ожидания по отчетности за 2К19.
#SYNT #OMN #NDX1 #TPIC #AA #MAADEN #ТорговыеИдеи
1) Британская химическая корпорация Synthomer (SYNT, торгуется в Лондоне), специализирующаяся на производстве полимеров и различных покрытий, решила выйти на американский рынок, и приобрести американскую химическую группу OMNOVA Solutions (OMN) за 473 млн долл, что подразумевает премию к вчерашней цене закрытия в размере 58%. Сделка будет профинансирована частично выпуском прав на 257 млн долл и частично новым долгом на оставшуюся сумму. Несмотря на то, что менеджмент указывает на существенную синергию (на уровне 26 млн долл в год к концу 3-го года после закрытия сделки), основная цель - это, естественно, географическая диверсификация бизнеса. Такой ход в целом стратегически выглядит верно на фоне обострения торговых отношений Европы и США (Трамп совсем недавно ввел пошлины на европейские товары суммой 4 млрд долл) и дешевизны OMNOVA (отметим, что консенсусная цена по акциям OMN составляла 9 долл за акцию, в то время как оффер предполагает цену на уровне всего 10.15 долл за акцию). В целом сделка, на наш взгляд, оправдана и не приведет к какой-то катастрофической долговой нагрузке для акционеров Synthomer, хотя мы и сомневаемся в достижение плановой синергии. Возможно, также данное соглашение станет триггером для начала активной фазы консолидации в секторе специальной химии, так как в текущем своём состоянии на нем могут хорошо себя чувствовать только крупные компании.
2) Немецкий Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), который занимается производством турбин для ветряных электростанций (ВЭС), продолжает восставать из мертвых и растёт сегодня уже на 16%. Причина - это рост объема контрактов почти в два раза с 1К19, что в первую очередь связано с успехом их новой модели турбины Delta4000. Новость позитивна и для нашей торговой идеи по TPI Composites (TPIC) тем, что половина всех контрактов Nordex приходится на США, а TPI Composites является одним из его ключевых поставщиков ветряных лопастей.
3) Alcoa (AA) пробивает очередное локальное дно. Сегодня сразу две новости и обе с негативным оттенком. Во-первых, закончилась длительная забастовка рабочих на заводе компании в Квебеке, однако перезапуск этого актива предполагает единовременную выплату в размере 40-50 млн долл. Во-вторых, компания решила выйти из СП с саудовским Saudi Arabian Mining (MAADEN, торгуется в Эр-Рияде), что повлечёт за собой списание в размере 320 млн долл. По словам менеджмента, оба события повлекут списание в размере 1.72 долл на акцию в 2К19. Конечно, это усугубляет и без того слабые ожидания по отчетности за 2К19.
#SYNT #OMN #NDX1 #TPIC #AA #MAADEN #ТорговыеИдеи