Представляем вечерний дайджест:
1) Британская химическая корпорация Synthomer (SYNT, торгуется в Лондоне), специализирующаяся на производстве полимеров и различных покрытий, решила выйти на американский рынок, и приобрести американскую химическую группу OMNOVA Solutions (OMN) за 473 млн долл, что подразумевает премию к вчерашней цене закрытия в размере 58%. Сделка будет профинансирована частично выпуском прав на 257 млн долл и частично новым долгом на оставшуюся сумму. Несмотря на то, что менеджмент указывает на существенную синергию (на уровне 26 млн долл в год к концу 3-го года после закрытия сделки), основная цель - это, естественно, географическая диверсификация бизнеса. Такой ход в целом стратегически выглядит верно на фоне обострения торговых отношений Европы и США (Трамп совсем недавно ввел пошлины на европейские товары суммой 4 млрд долл) и дешевизны OMNOVA (отметим, что консенсусная цена по акциям OMN составляла 9 долл за акцию, в то время как оффер предполагает цену на уровне всего 10.15 долл за акцию). В целом сделка, на наш взгляд, оправдана и не приведет к какой-то катастрофической долговой нагрузке для акционеров Synthomer, хотя мы и сомневаемся в достижение плановой синергии. Возможно, также данное соглашение станет триггером для начала активной фазы консолидации в секторе специальной химии, так как в текущем своём состоянии на нем могут хорошо себя чувствовать только крупные компании.
2) Немецкий Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), который занимается производством турбин для ветряных электростанций (ВЭС), продолжает восставать из мертвых и растёт сегодня уже на 16%. Причина - это рост объема контрактов почти в два раза с 1К19, что в первую очередь связано с успехом их новой модели турбины Delta4000. Новость позитивна и для нашей торговой идеи по TPI Composites (TPIC) тем, что половина всех контрактов Nordex приходится на США, а TPI Composites является одним из его ключевых поставщиков ветряных лопастей.
3) Alcoa (AA) пробивает очередное локальное дно. Сегодня сразу две новости и обе с негативным оттенком. Во-первых, закончилась длительная забастовка рабочих на заводе компании в Квебеке, однако перезапуск этого актива предполагает единовременную выплату в размере 40-50 млн долл. Во-вторых, компания решила выйти из СП с саудовским Saudi Arabian Mining (MAADEN, торгуется в Эр-Рияде), что повлечёт за собой списание в размере 320 млн долл. По словам менеджмента, оба события повлекут списание в размере 1.72 долл на акцию в 2К19. Конечно, это усугубляет и без того слабые ожидания по отчетности за 2К19.
#SYNT #OMN #NDX1 #TPIC #AA #MAADEN #ТорговыеИдеи
1) Британская химическая корпорация Synthomer (SYNT, торгуется в Лондоне), специализирующаяся на производстве полимеров и различных покрытий, решила выйти на американский рынок, и приобрести американскую химическую группу OMNOVA Solutions (OMN) за 473 млн долл, что подразумевает премию к вчерашней цене закрытия в размере 58%. Сделка будет профинансирована частично выпуском прав на 257 млн долл и частично новым долгом на оставшуюся сумму. Несмотря на то, что менеджмент указывает на существенную синергию (на уровне 26 млн долл в год к концу 3-го года после закрытия сделки), основная цель - это, естественно, географическая диверсификация бизнеса. Такой ход в целом стратегически выглядит верно на фоне обострения торговых отношений Европы и США (Трамп совсем недавно ввел пошлины на европейские товары суммой 4 млрд долл) и дешевизны OMNOVA (отметим, что консенсусная цена по акциям OMN составляла 9 долл за акцию, в то время как оффер предполагает цену на уровне всего 10.15 долл за акцию). В целом сделка, на наш взгляд, оправдана и не приведет к какой-то катастрофической долговой нагрузке для акционеров Synthomer, хотя мы и сомневаемся в достижение плановой синергии. Возможно, также данное соглашение станет триггером для начала активной фазы консолидации в секторе специальной химии, так как в текущем своём состоянии на нем могут хорошо себя чувствовать только крупные компании.
2) Немецкий Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), который занимается производством турбин для ветряных электростанций (ВЭС), продолжает восставать из мертвых и растёт сегодня уже на 16%. Причина - это рост объема контрактов почти в два раза с 1К19, что в первую очередь связано с успехом их новой модели турбины Delta4000. Новость позитивна и для нашей торговой идеи по TPI Composites (TPIC) тем, что половина всех контрактов Nordex приходится на США, а TPI Composites является одним из его ключевых поставщиков ветряных лопастей.
3) Alcoa (AA) пробивает очередное локальное дно. Сегодня сразу две новости и обе с негативным оттенком. Во-первых, закончилась длительная забастовка рабочих на заводе компании в Квебеке, однако перезапуск этого актива предполагает единовременную выплату в размере 40-50 млн долл. Во-вторых, компания решила выйти из СП с саудовским Saudi Arabian Mining (MAADEN, торгуется в Эр-Рияде), что повлечёт за собой списание в размере 320 млн долл. По словам менеджмента, оба события повлекут списание в размере 1.72 долл на акцию в 2К19. Конечно, это усугубляет и без того слабые ожидания по отчетности за 2К19.
#SYNT #OMN #NDX1 #TPIC #AA #MAADEN #ТорговыеИдеи
Пока вы можете наблюдать «возмездие» в акциях First Quantum (FM, торгуется в Торонто), который сегодня падает на 9% после того, как менеджмент в очередной раз заявил об отсутствии каких-либо переговоров по поглощению компании, мы расскажем про нашу торговую идею в немецком SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте), который с даты инициации (24 января) принес уже 23% в евро. Несмотря на довольно сильный рост к текущему моменту, мы отмечаем ещё один крупный триггер у компании на горизонте. В пятницу будут представлены результаты обсуждений немецкого «кабинета по климату» (German Climate Cabinet), где по ожиданиям будут представлены дополнительные меры по стимулированию использования возобновляемых источников энергии. Мы считаем, что SMA Solar Technologies - это сейчас лучшее имя на рынке инверторов на фоне сильного роста конкуренции в США, где дуополию SolarEdge Technologies (SEDG) и Enphase (ENPH) вскоре может сильно разбавить недавно вышедший на рынок Generac (GNRC).
Отметим, что помимо SMA Solar Technologies, бенефициаром пятничного анонса может стать немецкий производитель ветряных турбин Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), хотя мы и отдаём предпочтение его более крупному конкуренту Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене). В последнем мы также видим все ещё большой потенциал на фоне мощного роста заказов на рынке ветряной электроэнергетики.
#FM #S92 #SEDG #ENPH #GNRC #NDX1 #VWS #ТорговыеИдеи
Отметим, что помимо SMA Solar Technologies, бенефициаром пятничного анонса может стать немецкий производитель ветряных турбин Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), хотя мы и отдаём предпочтение его более крупному конкуренту Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене). В последнем мы также видим все ещё большой потенциал на фоне мощного роста заказов на рынке ветряной электроэнергетики.
#FM #S92 #SEDG #ENPH #GNRC #NDX1 #VWS #ТорговыеИдеи
В отличие от нескончаемого геополитического потока новостей, в корпоративном мира сегодня в целом все спокойно. Отметим лишь то, что испанская Acciona (ANA, торгуется в Мадриде) сделала обязательный оффер всем миноритарным акционерам Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), немецкого производителя ветряных турбин, так как увеличила долю в нем до 30%. Испанцы предложили выкупить Nordex за 10.32 евро за акцию, что вызвала рост в последней на 6% сегодня. Это хорошая новость для Nordex даже не размером оффера (ясное дело, что среднестатистический миноритарный акционер откажется от такой мизерной премии), а тем, что риск продажи большого пакета (риск навеса на рынке) бумаг становится минимальным, так как ранее инвесторы опасались, что Acciona может выкинуть большой объём акций Nordex на рынок. Теперь же становится ясно, что для испанцев Nordex - это стратегически важный актив, от которого не собираются избавляться. Новость о привлечение дополнительных денег от инвесторов позитивна в целом для всего сектора ветряной энергетики, включая наши рекомендации - датскую Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) и американскую TPI Composites (TPIC). #ANA #NDX1 #VWS #TPIC #ТорговыеИдеи