За что мы так любим дивиденды?

📈 Доходности на долговом рынке и в банках становятся всё интереснее, они растут вслед за ключевой ставкой - прогнозы указывают на 16% к концу года. Между тем дивидендные акции, с куда более высоким риском и средней доходностью 8-10%, все равно в фаворе. Россияне очень любят дивиденды. Покопаемся в причинах и взглянем на себя со стороны.

✅ Есть за что любить: дивдоходность у нас выше средней по миру. Например, S&P500 даёт в среднем 1.7%: там главной целью является не пассивный доход, а приумножение капитала.

✅ Фондовый рынок у нас молодой и не вполне сформировавшийся. Попадая на него, граждане по инерции судят о доходности инвестиций по банковским вкладам. Желание вложить деньги и получать регулярный доход глубоко укоренилось в массовом сознании.

✅ Дивиденды любят брокеры и управляющие: это понятная и легко продаваемая идея. В отличие от неё, поиск фундаментальных идей роста требует значительно больших усилий и квалификации.

🔎 Что еще стоит знать о природе высоких дивидендов? Это не благотворительность наших эмитентов. Здесь кроется неуверенность в долгосрочности как самого бизнеса, так прав на владение им. Дивиденды - лучший способ монетизировать и вывести прибыль. Кроме того, дивиденды любит государство, а в текущих условиях - особенно.

💼 Для меня дивиденды - часть стратегии, они идут приятным бонусом к курсовому росту самих акций. Мне интересно выявление скрытых драйверов, невидимых большинству. Это одно из самых увлекательных занятий, оно мотивирует инвестора развиваться и вознаграждает профитом в долгосрочной перспективе.
#дивиденды #акции #психология

🧘‍♂️ Немного релакса на серьёзную тему

😉 По случаю прихода пятницы, отвлечемся ненадолго от отчетов и прогнозов, и вспомним о главном в нашей стратегии. Каждый из нас стал долгосрочным инвестором по разным причинам. Одни - прочитали правильные книги, другие - взяли в пример успешных коллег, а кто-то продлил свой горизонт поневоле, оказавшись надолго в убытке по своим позициям.

🫂 Но всех нас объединяет потребность в необходимых качествах: терпение, выдержка, дисциплина, умение контролировать эмоции. Сформировать в себе умение ничего не делать, игнорируя внешний шум и преодолевая собственную импульсивность - одна из самых сложных задач.

👨‍🎓 Напротив, новичка часто выдают страх упустить прибыль, излишняя поспешность и скороспелые выводы. А еще - жажда действия под влиянием стресса, эйфории, или наоборот - долгого отсутствия новостей. Вспомним слова Баффетта: "Фондовый рынок — это механизм перевода денег от нетерпеливых к терпеливым".

🎓 Опыт великих инвесторов говорит нам, что правильные психологические установки оказываются важнее для финансового результата, чем десятки книг по экономике и ночи, проведенные за анализом. Главное - видеть впереди пункт назначения, то самое "Тридевятое царство", добраться до которого стоит терпения. Установив ориентир, придётся придерживаться принятых ранее решений и не отклоняться от заданного направления.
#инвестиции #стратегия #психология

Рынок не настолько глуп, чтобы верить словам!

😧 Вспомним такие ситуации, они не редкость: акции падают после мощного отчета. Выручка, прибыль - все ОК, долг в норме. Но рынок слушает прогнозы компании на будущие периоды и не слышит уверенности в голосе. Поэтому идет фиксация прибыли.

🛢 Другой показательный пример мы увидели только что. Министры ОПЕК+ договорились о добровольном сокращении нефтедобычи на 2,2 млн бар/сут. Все (включая представителей ОПЕК+) закладывали ожидания 1 млн бар/сут. И нефть на этом миллионе росла! И вот ребята встретились, поговорили. И решили более чем удвоить сокращение.

📉 Что делает нефть? А она с грохотом падает с высоты $84 до $80 за баррель! Для России при слабом рубле - еще терпимо, но для саудитов, с их эпохальными проектами и раздутым бюджетом - маловато будет, им нужно $85+ .

🤷‍♂️ С чего такая неадекватная реакция? Трейдеры с толстыми пальцами нажали не те клавиши? Все дело в том, что рынок не обязан никому верить на слово. Он вообще никому ничем не обязан.

1️⃣ Рынок не верит ни в рост глобального спроса, ни в мифический "дефицит нефти", о котором постоянно говорит ОПЕК+. Нефть потекла бы в Китай, но у того экономика не в лучшей форме. В Северном полушарии - зима, не автомобильный сезон. Высокие ставки - не в пользу деловой активности. Рынок думает: "Раз так сокращают, значит, ничего хорошего не ждут!".

2️⃣ Кроме ОПЕК, есть другие производители (США, Канада, Бразилия и др.), которые никакими квотами не связаны. Кстати, Бразилия вступает в картель с 2024 г., но соблюдать дисциплину не обещает.

3️⃣ На самом деле 2.2 млн б/с с рынка убрано не будет. Если внимательно отследить все предыдущими решения, то 1 млн сокращения саудитов и 500 тыс. б/с РФ, на самом деле уже были объявлены летом 2023 г. как добровольные. Просто теперь они зафиксированы как квоты на уровне ОПЕК+. Т.е. всего лишь продлеваются почти те же объёмы, с небольшой прибавкой от других стран. Мем "А разговоров-то было..." возник не на пустом месте!

🎓 Мораль: импульсивно реагировать, тем более делать далеко идущие выводы на новостных заголовках - плохая практика, тем более для долгосрочного инвестора. Реакция рынка может быть внешне нелогичной, противоположной тому, чего вы ждёте. А спорить с рынком - проигрышная позиция.
#рынок #инвестиции #психология

По поводу страхов, что "отберут"

🗣🗣 В соцсетях уже пару месяцев не утихает мандраж по поводу слов Силуанова: "Мы планируем задействовать те сбережения граждан, которые сегодня еще находятся либо на руках у населения, либо не участвуют в активных инвестиционных программах. А таких сбережений более 40 трлн рублей. Хорошие ресурсы... они могут использоваться как источник для экономического развития".

🤦‍♂️ Первая реакция: на наши 40 триллионов уже посматривают косо, холодок по коже... Ждем конвертации банковских вкладов в гособлигации с погашением в 2048 году?

Тема волнует многих (ещё бы!), поэтому внесу свои пять копеек.

1️⃣ "Отъём" кровных триллионов с финансовой точки зрения (не говоря уже о социально-политической) - сомнительная идея. Зато массовая паника и коллапс банковской системы в этом случае гарантированы.

2️⃣ Технически тоже с трудом себе представляю - как банки это исполнят: сбережения населения и так участвуют в экономике - например, выданы в виде кредитов.

3️⃣ Подорвать доверие к финансовой системе, в т.ч. к фондовому рынку, - выстрел себе в ногу из пушки. В условиях потери зарубежных инвестиций, без доверия не получится мобилизовать внутренние ресурсы.

🤷‍♂️ О чем тогда говорил министр финансов?
- Он имел в виду в первую очередь новую программу инвестирования долгосрочных сбережений в НПФ и на ИИС-3. Конечно, замораживание денег на 5-10 лет в обмен на льготы - не всем зайдёт. Но ничего похожего на конфискацию в этой истории не просматривается.

🧐 А что если опасения не напрасны, ведь такое уже было в истории? И как понять, что дело "пахнет керосином" и пора задуматься о другой стратегии сохранения капитала?
- Поверьте, мы это увидим по множеству сигналов и симптомов. Пока очевидных признаков маловато для далеко идущих выводов.

Что считаю важным.
⚠️ Лихорадочно перекладываться в активы, которые представляются вам защитными, - из страха, что "завтра всё отберут" - значит ломать долгосрочную стратегию под влиянием эмоций, корежить сбалансированную структуру портфеля;
⚠️ Пытаться спекулировать в надежде заработать на волатильности - "пока дают возможность" - это путь к потерям уже сейчас.

#инвестиции #прогнозы #психология

🌹 С праздником, дорогие женщины!

📈 Кстати, брокеры подсчитали, что доля женщин среди инвесторов выросла за пять лет в 3 раза - с 14% до 42% (из общего числа 30.7 млн). 13 миллионов - это население небольшой страны, или Москвы.

Что еще сказали брокеры про нашу прекрасную половину.

✅ Женщины в целом более консервативны, предпочитают голубые фишки, облигации и БПИФы, 93% придерживается долгосрочной стратегии buy&hold - купи и держи. Видимо, женская природа тяготеет к безопасности и заботе о будущем семьи.

⚡️ В то же время аппетит к риску у женщин растет: 34,7% совершали более 10 сделок в месяц (в 2020-м было 25%). Что-то мне подсказывает, что брокеры любят и ценят таких клиенток больше! А у юных леди до 20-ти лет доля акций в портфеле (60%) даже больше, чем у парней-сверстников.

👩 Лично знаком с девушками, которые активно торгуют, не боятся риска и преуспели в своем деле. Но в целом, в моем круге общения больше людей, нацеленных на пассивный доход с дальним горизонтом, или как минимум задумывающихся об этом.

🎂 Не будем глубоко закапываться в гендерную специфику инвестирования: аналитики на эту тему и без того подваливают каждую весну. Всё-таки сегодня такой замечательный день, посвятим его близким, приятным хлопотам, интересному и полезному времяпровождению!

#инвестиции #женщины #психология

📚 Дэниел Канеман - отец поведенческой экономики, лауреат Нобелевской премии - скончался в возрасте 90 лет. Автор культовой книги «Думай медленно, решай быстро» (2011), которая перевернула представления о том, как инвестор принимает решения в условиях неопределенности и риска.

На простых бытовых примерах Канеман раскрыл логику и психологию загадочных поступков: почему люди отказываются продавать акции, потерявшие в цене, или почему они едут в отдаленный магазин, чтобы сэкономить на мелком товаре.

Ответ он искал в психологии: мозг реагирует быстро и на основе неполной информации, часто с печальными результатами. После знакомства с книгой становится понятно, что даже образованный человек - не такое уж и рациональное существо. “Многие люди слишком самоуверенны, склонны чересчур доверять своей интуиции”.

По мнению Канемана, ошибочные решения часто принимаются потому, что люди слишком подвержены влиянию недавних событий и из-за делают поспешные выводы. Мозг, находясь в зоне комфорта, склоняется к самому простому и безболезненному решению, игнорируя сложное и требующее анализа.

#инвестиции #книги #психология

Как реагировать на тревожные новости?

👉 Разберем на совсем свежем примере. Израиль сегодня ранним утром нанес ракетный "удар возмездия" по Ирану. Главный объект атаки - иранская авиабаза рядом с г. Исфахан, где судя по кадрам, сильно полыхало.

🛢 Нефть среагировала ростом на 3% (выше $90), золото в моменте взлетало до $2420 (новый исторический рекорд), биткоин как рисковый актив падал ниже $60к, азиатские рынки в красной зоне, как и фьючерс на S&P500. Если коротко - рынки рефлекторно дернулись, рисковые позиции закрывались, защитные - (такие как доллар) активно покупались.

⏰ Прочитав новости в 5 утра, можно было решить, что сегодня будет горячо! И от греха подальше выставить заявки на продажу, пока не поздно.

🤦‍♂️ Что мы видим в итоге? Спустя несколько часов Иран заявил, что “не планирует ответной реакции”. И что “хлопки” - это сбитие нескольких маленьких дронов. О жертвах и ущербе ничего не скажут, “гнев и ярость” заметут под персидский ковёр. Дежурные заявления при этом, конечно, сделают. Израиль, в свою очередь, не тронул иранские ядерные объекты (хотя грозился). Очевидно, ни одна из сторон не готова к большой войне.

📊 Рынки успокоились, а для нашей фонды такое - вообще как “с гуся вода”, тем более что все началось и закончилось до открытия Мосбиржи.

Но мы помним и другие примеры.

📅 Накануне 24 февраля 2022 г. тоже приходили одна за другой тревожные новости. Но к обвалу оказались готовы немногие. Сегодня это используется в рекламе ТГ-каналов: “Он всё знал и продал Газпром и Сбер в начале февраля 2022 года!”.

📅 Двумя годами раньше, в феврале 2020-го, новости о коронавирусе тоже не свалились на нас в один день. Но далеко не все тогда поверили, что эта мелкая тварь обрушит рынки по всему миру.

❓ Какие выводы мы должны вынести из этих трех примеров?

🎓 Популярна позиция, что дело долгосрочного инвестора - вложить деньги в правильные активы, забыть о них и ждать неминуемого профита спустя годы. Это верно, но только отчасти. Игнорировать новости и не пытаться оценить их возможные последствия - чревато потерей доходности из-за не сделанной вовремя ребалансировки, и потом - долгого выползания из просадки. Возможность в такой момент докупиться на низах для многих становится очевидной уже постфактум.

🎓 Если вы следите за новостями (спойлер - правильно делаете), то стоит формировать в себе стрессоустойчивость и умение переждать панические всплески, которые не обязательно перерастут в рыночный тренд. Тут полезно вспомнить слова Баффета: “Самое важное качество для инвестора - это темперамент, а не интеллект”.

🕊 Всем мира и добра!

#инвестиции #события #геополитика #психология

"На почитать" в эти выходные

📚 Выходные можно проводить по-разному. Иногда (особенно когда погода не располагает к активностям), хочется провести вечер в ламповой обстановке и выделить время на чтение. Сегодня подобрал несколько высказываний, которые укладываются в логику долгосрочного инвестирования, как я её понимаю. Взял их из книг Моргана Хаузела. Самая известная российским читателям - “Психология денег. Вечные уроки богатства, жадности и счастья”.

О длинном горизонте инвестирования

🎯 “Как долго вы продолжаете инвестировать, скорее всего будет единственным важным фактором, определяющим, каковы ваши успехи в инвестировании”.
🎯 “Большие деньги не покупают или продают, большие деньги выжидают” (цитата из Джесси Ливермора).
🎯 “Сумму, которую, как вы считаете, вам хватит на пенсию, смело умножайте на три. Теперь вы близки к реальности”.
🎯 “На момент написания этой книги состояние Уоррена Баффета составляет 84,5 миллиарда. Из них 84,2 миллиарда появились после того, как ему исполнилось 50 лет”.

О прогнозах

🎯 “Инвесторы хотят верить во что-то. Прогнозисты хотят заработать на жизнь. Одну из этих групп ждёт разочарование. Я думаю, вы знаете, какую”.
🎯 “Аналитики невероятно хороши, когда рассказывают о том, что уже произошло, но почти не способны рассказать нам, что случится в будущем. Очень часто зеркало заднего вида путают с лобовым стеклом”.
🎯 “Лучший трёхлетний период владения акциями был во время Великой Депрессии. Затем - начавшийся в 2009-м, когда экономика боролась с разрухой. Лучший рост начинается, когда большинство людей думает, что наибольшие потери еще впереди”.
🎯 “Мир полон сюрпризов. Мы должны использовать неожиданности прошлого не как инструкцию на будущее, а как признание того, что мы не имеем понятия, что произойдет в ближайшее время”.
🎯 “Самая важная часть любого плана – это планирование мероприятий на тот случай, когда все пойдет не по плану”.

О торговой активности и пассивной стратегии

🎯 “Стремление непременно что-либо делать перенаправило немыслимое количество богатства от инвесторов к брокерам”.
🎯 “Остерегайтесь финансовых советов от людей, которые играют не в ту же игру, что и вы”.

О психологии инвестирования

🎯 “Большая проблема всех графиков заключается в том, что на них не отмечены эмоции, нервные срывы и человеческие трагедии”.
🎯 “Изучите успешных инвесторов, и вы заметите общий знаменатель: они мастера психологии. Они не могут контролировать рынок, но имеют полный контроль над своим серым веществом между ушами”.

#книги #финансы #инвестиции #психология