💸 Первичное размещение облигаций Мэйл.Ру Финанс-001Р-01
Сбор заявок по облигациям Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 объемом не менее ₽10 млрд ожидается 16 сентября. Ориентир ставки первого купона — премия 150 б.п. к доходностям ОФЗ со сроком до погашения 5 лет или ~ 8,5%. Для участия в сборе заявок нужно обратится к своему брокеру.
Регистрационный номер выпуска: 4B02-01-00566-R-001P
Объем размещения: ₽10 млрд
Срок обращения: 5 лет
Номинал: ₽1000
Ориентир ставки первого купона: ~ 8,5 %
Периодичность купонных выплат: 182 дня (2 раза в год)
Кредитный рейтинг эмитента от АКРА: АА+
Об эмитенте:
Мэйл.Ру Финанс дочерняя компания Mail.ru Group Limited (#MAIL) — одной из крупнейших компаний рунета c широкой диверсификацией бизнеса. MRG занимает лидирующие позиции в сегменте социальных сетей (ВКонтакте, Одноклассники), онлайн игр (MY.GAMES), а также развивает другие направления, такие как онлайнобразование, сервисы объявлений, B2B и др. Среди крупнейших акционеров Группы присутствует три лидера мирового интернета – Alibaba, Tencent, Prosus.
Текущее размещение облигаций Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 будет дебютным и обеспечено безотзывной офертой от MRG и ООО “В Контакте”. Платежеспособность по облигациям полностью зависит от финансовых показателей материнской компании, которая за последние 10 лет показывает среднегодовые темпы роста выручки в 27%. При этом сохраняется высокий уровень рентабельности по EBITDA (~23%), а показатель долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA в 1,4 находится на низком уровне.
Согласно стратегии, MRG полностью концентрируется на целях развития экосистемных сервисов — от платформы мини приложений VK mini-apps до платежных сервисов VK pay. Размещение облигаций Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 пойдет на финансирование усиления стратегических позиций игрового бизнеса группы (MY.GAMES) и на рынке онлайн образования (Skillbox), а также для финансирования совместных предприятий О2О и AliExpress Russia.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Выпуск привлечет внимание консервативных инвесторов, для которых важна стабильность эмитента и средняя доходность размещаемых облигаций по отношению к рынку. В ходе сбора заявок ориентир по доходности 1-го купона может быть снижен до ~8,3%, поэтому более привлекательно участие в книге заявок, а не покупка на техническом размещении.
📍 Учитывая обеспечение облигаций офертами от MRG и “В Контакте”, а также стабильные финансовые показатели материнской компании, считаем размещение Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 интересным для инвестиций. Кредитный рейтинг от IF 9!
Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.
#IF_Рейтинг #IF_облигации #IF_стратегия
Сбор заявок по облигациям Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 объемом не менее ₽10 млрд ожидается 16 сентября. Ориентир ставки первого купона — премия 150 б.п. к доходностям ОФЗ со сроком до погашения 5 лет или ~ 8,5%. Для участия в сборе заявок нужно обратится к своему брокеру.
Регистрационный номер выпуска: 4B02-01-00566-R-001P
Объем размещения: ₽10 млрд
Срок обращения: 5 лет
Номинал: ₽1000
Ориентир ставки первого купона: ~ 8,5 %
Периодичность купонных выплат: 182 дня (2 раза в год)
Кредитный рейтинг эмитента от АКРА: АА+
Об эмитенте:
Мэйл.Ру Финанс дочерняя компания Mail.ru Group Limited (#MAIL) — одной из крупнейших компаний рунета c широкой диверсификацией бизнеса. MRG занимает лидирующие позиции в сегменте социальных сетей (ВКонтакте, Одноклассники), онлайн игр (MY.GAMES), а также развивает другие направления, такие как онлайнобразование, сервисы объявлений, B2B и др. Среди крупнейших акционеров Группы присутствует три лидера мирового интернета – Alibaba, Tencent, Prosus.
Текущее размещение облигаций Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 будет дебютным и обеспечено безотзывной офертой от MRG и ООО “В Контакте”. Платежеспособность по облигациям полностью зависит от финансовых показателей материнской компании, которая за последние 10 лет показывает среднегодовые темпы роста выручки в 27%. При этом сохраняется высокий уровень рентабельности по EBITDA (~23%), а показатель долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA в 1,4 находится на низком уровне.
Согласно стратегии, MRG полностью концентрируется на целях развития экосистемных сервисов — от платформы мини приложений VK mini-apps до платежных сервисов VK pay. Размещение облигаций Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 пойдет на финансирование усиления стратегических позиций игрового бизнеса группы (MY.GAMES) и на рынке онлайн образования (Skillbox), а также для финансирования совместных предприятий О2О и AliExpress Russia.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Выпуск привлечет внимание консервативных инвесторов, для которых важна стабильность эмитента и средняя доходность размещаемых облигаций по отношению к рынку. В ходе сбора заявок ориентир по доходности 1-го купона может быть снижен до ~8,3%, поэтому более привлекательно участие в книге заявок, а не покупка на техническом размещении.
📍 Учитывая обеспечение облигаций офертами от MRG и “В Контакте”, а также стабильные финансовые показатели материнской компании, считаем размещение Мэйл.Ру Финанс-001Р-01 интересным для инвестиций. Кредитный рейтинг от IF 9!
Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.
#IF_Рейтинг #IF_облигации #IF_стратегия
📍 Как пользоваться каналом IF Bonds?
#IF_облигации_РФ
#IF_облигации_США
#IF_еврооблигации
#IF_мусор — про мусорные облигации
#IF_корп_облигации — корпоративные
#IF_ОФЗ
#IF_трежерис
#IF_стратегия — обзор облигаций, достойных покупки
#IF_образование — о сложном простыми словами
#IF_библиотека — подборки постов на какую-то тему
_________________________
#IF_рынок — обзор текущей ситуации на рынке облигаций от InvestFuture
📚 Все фундаментально-важные материалы по облигациям:
• Что такое облигации и чем они лучше других инструментов
• Что лучше — вклад или облигация?
• Все типы облигаций с реальными примерами
• Купон: все, что нужно знать инвестору
• Налоги на облигации
• Рейтинги облигаций
• Как на облигации влияет ставка ЦБ?
• Как требуемая доходность влияет на цену облигаций?
• Дюрация Маколея и модифицированная дюрация
• О чем говорят доходности по 10-летним облигациям США?
#IF_облигации_РФ
#IF_облигации_США
#IF_еврооблигации
#IF_мусор — про мусорные облигации
#IF_корп_облигации — корпоративные
#IF_ОФЗ
#IF_трежерис
#IF_стратегия — обзор облигаций, достойных покупки
#IF_образование — о сложном простыми словами
#IF_библиотека — подборки постов на какую-то тему
_________________________
#IF_рынок — обзор текущей ситуации на рынке облигаций от InvestFuture
📚 Все фундаментально-важные материалы по облигациям:
• Что такое облигации и чем они лучше других инструментов
• Что лучше — вклад или облигация?
• Все типы облигаций с реальными примерами
• Купон: все, что нужно знать инвестору
• Налоги на облигации
• Рейтинги облигаций
• Как на облигации влияет ставка ЦБ?
• Как требуемая доходность влияет на цену облигаций?
• Дюрация Маколея и модифицированная дюрация
• О чем говорят доходности по 10-летним облигациям США?
💰 Как стать миллионером на облигациях: история Джеффри Гундлаха
Сколько вы знаете инвесторов, сколотивших себе огромное состояние на облигациях?
Наверняка многие затруднятся с ответом. А кто-нибудь даже скажет, что таких инвесторов вовсе нет.
И совершенно зря! Знакомьтесь: Джеффри Гундлах, американский инвестор-миллионер, который сколотил свое состояние именно на облигациях.
В 2007 году, будучи управляющим в инвестиционной компании TWC, Джеффри одним из первых смог предсказать кризис и продать все ипотечные бумаги. Уже после наступления кризиса он скупил потерявшие в цене ипотечные облигации и смог заработать свои первые большие деньги.
В 2009 году он покинул TWC и стал соучредителе компании DoubleLine Capital, вложив туда все свои деньги. На сегодняшний день компания управляет активами на сумму более $137 млрд.
В соответствии со своими стратегиями DoubleLine Capital выпускает различные фонды взаимных инвестиций. Всего таких фондов 19.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Два флагманских продукта компании опережают по доходности индекс Bloomberg, используемый в качестве бенчмарка, почти в полтора раза. Это позволяет говорить об успешности стратегий фонда на сегодняшний день.
Получается, что на облигациях тоже можно приумножить капитал, все зависит от стратегии и знаний!
Подробный разбор портфеля Гундлаха от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
#IF_стратегия #IF_корп_облигации
Сколько вы знаете инвесторов, сколотивших себе огромное состояние на облигациях?
Наверняка многие затруднятся с ответом. А кто-нибудь даже скажет, что таких инвесторов вовсе нет.
И совершенно зря! Знакомьтесь: Джеффри Гундлах, американский инвестор-миллионер, который сколотил свое состояние именно на облигациях.
В 2007 году, будучи управляющим в инвестиционной компании TWC, Джеффри одним из первых смог предсказать кризис и продать все ипотечные бумаги. Уже после наступления кризиса он скупил потерявшие в цене ипотечные облигации и смог заработать свои первые большие деньги.
В 2009 году он покинул TWC и стал соучредителе компании DoubleLine Capital, вложив туда все свои деньги. На сегодняшний день компания управляет активами на сумму более $137 млрд.
В соответствии со своими стратегиями DoubleLine Capital выпускает различные фонды взаимных инвестиций. Всего таких фондов 19.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Два флагманских продукта компании опережают по доходности индекс Bloomberg, используемый в качестве бенчмарка, почти в полтора раза. Это позволяет говорить об успешности стратегий фонда на сегодняшний день.
Получается, что на облигациях тоже можно приумножить капитал, все зависит от стратегии и знаний!
Подробный разбор портфеля Гундлаха от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
#IF_стратегия #IF_корп_облигации
📑 3 лучших облигации со средней надежностью
Друзья, мы выбрали 3 лучших облигации с рейтингом не ниже BBB-. Стоит понимать, что эти бумаги относительно надежны, однако из эмитенты обладают довольно высокой долговой нагрузкой, и этот тип облигаций однозначно не сродни депозиту в банке.
1. Облигация: ЭР-Телеком Холд-ПБО-02-01
Эмитент: АО "ЭР-ТЕЛЕКОМ ХОЛДИНГ" — российская телекоммуникационная компания. Основное юридическое лицо компании — АО «ЭР-Телеком Холдинг».
• Номинал облигаций — ₽1 000.
• Объем эмиссии — ₽15 млрд.
• Дата начала размещения — 22.10.2021.
• Дата погашения — 20.10.2023.
• Купон: 9,5%.
• Рейтинг облигации "Эксперт РА": ruBBB+
У компании растёт чистый долг: середина 2020 года – 47,8 млрд рублей, первый квартал 2021 года – 61,7 млрд рублей, второй квартал – 66,9 млрд рублей.
Показатель чистый долг/OIBDA за последний год вырос с 2,6 до 3.
С учетом обязательств по аренде чистый долг составляет 73,7 млн рублей, чистый долг/OIBDA 3,3 — немного выходит за рамки нормы, однако не критично.
2. Облигация: Аэрофьюэлз-002Р-01
Эмитент: АО «Аэрофьюэлз» — топливозаправочная компания в трех российских аэропортах: Домодедово (Москва), Пулково (Санкт-Петербург), Якутск. Полный цикл операций по приему, хранению, контролю качества, выдаче горюче-смазочных материалов и заправке воздушных судов.
• Номинал — ₽1 000.
• Объем эмиссии — ₽1 млрд.
• Дата начала размещения — 30.09.2021.
• Дата окончания размещения — 29.11.2021.
• Дата погашения — 26.09.2024.
• Купон: 9,9%.
• Рейтинг облигации "Эксперт РА": ruBBB-
Из-за пандемии у компании сильно упала выручка, пока она очень далека от уровня 2019 года. Чистый долг за это время вырос на 72%, соотношение чистый долг/EBITDA увеличилось с 0,9 до 2,1 — показатель в пределах нормы.
Читайте: как принять участие в размещении облигаций Аэрофьюэлз?
3. Облигация: ТрансФин-М-001Р-08-боб
Эмитент: ПАО "ТрансФин-М" — крупная лизинговая компания железнодорожного транспорта, спецтехники и автотранспорта, промышленного оборудования, морских и речных судов, коммерческой недвижимости.
• Номинал — ₽1 000.
• Объем эмиссии — ₽1 млрд.
• Дата начала размещения — 21.10.2021.
• Дата окончания размещения — 25.10.2021.
• Дата погашения — 09.10.2031.
• Купон: 9,25%.
• Рейтинг компании "Эксперт РА": ruBBB+.
У компании в первом полугодии снизилась операционная прибыль с 2,9 до 2,2 млрд рублей. Чистая прибыль также уменьшилась с 1,4 до 0,15 млрд рублей из-за возросших финансовых расходов.
Компания более чем втрое увеличила объём выпущенных облигаций. Кроме того, появились обязательства по договорам аренды. В итоге общий объём долгосрочных обязательств вырос на 68%.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
Друзья, мы выбрали 3 лучших облигации с рейтингом не ниже BBB-. Стоит понимать, что эти бумаги относительно надежны, однако из эмитенты обладают довольно высокой долговой нагрузкой, и этот тип облигаций однозначно не сродни депозиту в банке.
1. Облигация: ЭР-Телеком Холд-ПБО-02-01
Эмитент: АО "ЭР-ТЕЛЕКОМ ХОЛДИНГ" — российская телекоммуникационная компания. Основное юридическое лицо компании — АО «ЭР-Телеком Холдинг».
• Номинал облигаций — ₽1 000.
• Объем эмиссии — ₽15 млрд.
• Дата начала размещения — 22.10.2021.
• Дата погашения — 20.10.2023.
• Купон: 9,5%.
• Рейтинг облигации "Эксперт РА": ruBBB+
У компании растёт чистый долг: середина 2020 года – 47,8 млрд рублей, первый квартал 2021 года – 61,7 млрд рублей, второй квартал – 66,9 млрд рублей.
Показатель чистый долг/OIBDA за последний год вырос с 2,6 до 3.
С учетом обязательств по аренде чистый долг составляет 73,7 млн рублей, чистый долг/OIBDA 3,3 — немного выходит за рамки нормы, однако не критично.
2. Облигация: Аэрофьюэлз-002Р-01
Эмитент: АО «Аэрофьюэлз» — топливозаправочная компания в трех российских аэропортах: Домодедово (Москва), Пулково (Санкт-Петербург), Якутск. Полный цикл операций по приему, хранению, контролю качества, выдаче горюче-смазочных материалов и заправке воздушных судов.
• Номинал — ₽1 000.
• Объем эмиссии — ₽1 млрд.
• Дата начала размещения — 30.09.2021.
• Дата окончания размещения — 29.11.2021.
• Дата погашения — 26.09.2024.
• Купон: 9,9%.
• Рейтинг облигации "Эксперт РА": ruBBB-
Из-за пандемии у компании сильно упала выручка, пока она очень далека от уровня 2019 года. Чистый долг за это время вырос на 72%, соотношение чистый долг/EBITDA увеличилось с 0,9 до 2,1 — показатель в пределах нормы.
Читайте: как принять участие в размещении облигаций Аэрофьюэлз?
3. Облигация: ТрансФин-М-001Р-08-боб
Эмитент: ПАО "ТрансФин-М" — крупная лизинговая компания железнодорожного транспорта, спецтехники и автотранспорта, промышленного оборудования, морских и речных судов, коммерческой недвижимости.
• Номинал — ₽1 000.
• Объем эмиссии — ₽1 млрд.
• Дата начала размещения — 21.10.2021.
• Дата окончания размещения — 25.10.2021.
• Дата погашения — 09.10.2031.
• Купон: 9,25%.
• Рейтинг компании "Эксперт РА": ruBBB+.
У компании в первом полугодии снизилась операционная прибыль с 2,9 до 2,2 млрд рублей. Чистая прибыль также уменьшилась с 1,4 до 0,15 млрд рублей из-за возросших финансовых расходов.
Компания более чем втрое увеличила объём выпущенных облигаций. Кроме того, появились обязательства по договорам аренды. В итоге общий объём долгосрочных обязательств вырос на 68%.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
🛡 Три лучших российских облигации с высокой надежностью
Друзья, сегодня мы выбрали для вас три лучших российских облигации с рейтингом не ниже AAA- по национальной рейтинговой шкале.
Это инструменты с высочайшим уровнем надежности, а потому их доходность сопоставима с доходностью банковских депозитов.
1. Облигация Росбанк-002Р-04-боб
Эмитент: Росбанк — российский универсальный банк, входит в состав международной финансовой группы Societe Generale. Включен Банком России в перечень 11 системно значимых кредитных организаций.
Номинал облигаций — ₽1 000.
Объем эмиссии — ₽10 млрд.
Дата начала размещения — 29.01.2019.
Дата погашения — 31.01.2022.
Купон: 8,95%.
Рейтинг от "Эксперт РА": ruААА+
Чистая прибыль Росбанка за 1 полугодие увеличилась до 10 млрд рублей — на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По состоянию на 30 июня 2021 года коэффициент финансовой зависимости банка снизился с прошлогоднего уровня 0,86 до 0,85, что соответствует показателю 2019 года.
2. Облигация Роснефть-1-боб
Эмитент: ПАО «НК «Роснефть» — российская нефтегазовая компания. Контрольный пакет акций принадлежит государственному АО «Роснефтегаз».
Номинал — ₽1 000.
Объем эмиссии — ₽15 млрд.
Дата начала размещения — 18.02.2014.
Дата погашения — 06.02.2024.
Купон: 8,9%.
Рейтинг от "Эксперт РА": ruААА+.
Прибыль Роснефти в 2020 году из-за снижения цен на нефть упала с 802 млрд рублей до 181 млрд рублей.
За 1 полугодие 2021 года компания заработала 431 млрд рублей чистой прибыли против убытка в 98 млрд рублей за аналогичный период прошлого года.
Коэффициент долговой нагрузки компании во 2 квартале 2021 года был равен 0,62 — в пределах нормы.
3. Облигация РЖД-001P-15R
Эмитент: ОАО «Российские железные дороги» — российская государственная вертикально интегрированная компания, владелец инфраструктуры общего пользования и крупнейший перевозчик российской сети железных дорог.
Компания образована в 2003 году на базе Министерства путей сообщения России. 100% акций принадлежат правительству РФ.
Номинал — ₽1 000.
Объем эмиссии — ₽15 млрд.
Дата начала размещения — 17.04.2019.
Дата погашения — 07.04.2027.
Купон: 8,8%.
Рейтинг от "Эксперт РА": ruAAA.
В 2020 году на фоне пандемии компания получила чистый убыток в размере ₽53 млрд против прибыли в ₽156 млрд годом ранее.
За 1 полугодие 2021 года РЖД заработала ₽15 млрд чистой прибыли против убытка в ₽46 млрд годом ранее.
На 30 июня 2021 года чистый долг компании вырос на 9,6% по сравнению с 2020 годом. При этом коэффициент долговой нагрузки уменьшился с 0,48 до 0,47.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
Друзья, сегодня мы выбрали для вас три лучших российских облигации с рейтингом не ниже AAA- по национальной рейтинговой шкале.
Это инструменты с высочайшим уровнем надежности, а потому их доходность сопоставима с доходностью банковских депозитов.
1. Облигация Росбанк-002Р-04-боб
Эмитент: Росбанк — российский универсальный банк, входит в состав международной финансовой группы Societe Generale. Включен Банком России в перечень 11 системно значимых кредитных организаций.
Номинал облигаций — ₽1 000.
Объем эмиссии — ₽10 млрд.
Дата начала размещения — 29.01.2019.
Дата погашения — 31.01.2022.
Купон: 8,95%.
Рейтинг от "Эксперт РА": ruААА+
Чистая прибыль Росбанка за 1 полугодие увеличилась до 10 млрд рублей — на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По состоянию на 30 июня 2021 года коэффициент финансовой зависимости банка снизился с прошлогоднего уровня 0,86 до 0,85, что соответствует показателю 2019 года.
2. Облигация Роснефть-1-боб
Эмитент: ПАО «НК «Роснефть» — российская нефтегазовая компания. Контрольный пакет акций принадлежит государственному АО «Роснефтегаз».
Номинал — ₽1 000.
Объем эмиссии — ₽15 млрд.
Дата начала размещения — 18.02.2014.
Дата погашения — 06.02.2024.
Купон: 8,9%.
Рейтинг от "Эксперт РА": ruААА+.
Прибыль Роснефти в 2020 году из-за снижения цен на нефть упала с 802 млрд рублей до 181 млрд рублей.
За 1 полугодие 2021 года компания заработала 431 млрд рублей чистой прибыли против убытка в 98 млрд рублей за аналогичный период прошлого года.
Коэффициент долговой нагрузки компании во 2 квартале 2021 года был равен 0,62 — в пределах нормы.
3. Облигация РЖД-001P-15R
Эмитент: ОАО «Российские железные дороги» — российская государственная вертикально интегрированная компания, владелец инфраструктуры общего пользования и крупнейший перевозчик российской сети железных дорог.
Компания образована в 2003 году на базе Министерства путей сообщения России. 100% акций принадлежат правительству РФ.
Номинал — ₽1 000.
Объем эмиссии — ₽15 млрд.
Дата начала размещения — 17.04.2019.
Дата погашения — 07.04.2027.
Купон: 8,8%.
Рейтинг от "Эксперт РА": ruAAA.
В 2020 году на фоне пандемии компания получила чистый убыток в размере ₽53 млрд против прибыли в ₽156 млрд годом ранее.
За 1 полугодие 2021 года РЖД заработала ₽15 млрд чистой прибыли против убытка в ₽46 млрд годом ранее.
На 30 июня 2021 года чистый долг компании вырос на 9,6% по сравнению с 2020 годом. При этом коэффициент долговой нагрузки уменьшился с 0,48 до 0,47.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
💸 Стоит ли инвестировать? Первичное размещение еврооблигаций дочки ПИК
Размещение облигаций ПИК-Корпорация-2026-ев пройдет с 15 по 19 ноября. Ориентир ставки первого купона — 5,625%. Для участия в сборе заявок нужно обратится к своему брокеру.
Объем размещения: $525 млн
Срок обращения: 5 лет
Номинал: $1000
Ориентир ставки первого купона: ~ 5,625 %
Периодичность купонных выплат: 2 раза в год
Кредитный рейтинг эмитента от Fitch: BB-
Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruA+
Об эмитенте:
Облигации выпускает кипрская дочерняя компания PIK Securities с обеспечением материнской компании ГК ПИК (#PIKK). Группа является одной из крупнейших девелоперских и строительных компаний России. Более того, она является крупнейшим застройщиком массового жилья за 2020 год по версии Forbes. Среди акционеров компании присутствует банк ВТБ (23%) — второй банк в России по активам.
Текущее размещение евробондов будет дебютным, так как ранее компания выпускала только рублевые облигации. Платежеспособность полностью зависит от материнской ГК ПИК, поэтому давайте посмотрим на нее: за последние 2 года она показывает среднегодовые темпы роста выручки в 24%, а чистой прибыли — целых 80%. Показатель долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA в 1,68 находится на среднем уровне.
Согласно своей стратегии, ГК ПИК и дальше планирует развивать девелоперскую деятельность. Размещение облигаций ПИК-Корпорация-2026-ев пойдет на финансирование текущих и будущих проектов.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Облигации подойдут для инвесторов, желающих получить хорошую валютную доходность. Сильные финансовые результаты девелопера обеспечены прежде всего восстановлением экономики, ростом цен на недвижимость и программой льготной ипотеки. При этом компания давно на рынке и зарекомендовала себя как надежного заемщика.
📍 Однако учитывая текущую инфляцию доллара в США 6,2%, реальная доходность облигации отрицательная. Также стоит учитывать риски продолжения политики ЦБ по повышению ключевой ставки, что приведет к снижению спроса на жилье и замедлению роста показателей.
📍 Учитывая стабильные финансовые показатели материнской компании, считаем размещение ПИК-Корпорация-2026-ев интересным для инвесторов, готовых к умеренному риску. Кредитный рейтинг от IF — 6.
#IF_еврооблигации #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
Размещение облигаций ПИК-Корпорация-2026-ев пройдет с 15 по 19 ноября. Ориентир ставки первого купона — 5,625%. Для участия в сборе заявок нужно обратится к своему брокеру.
Объем размещения: $525 млн
Срок обращения: 5 лет
Номинал: $1000
Ориентир ставки первого купона: ~ 5,625 %
Периодичность купонных выплат: 2 раза в год
Кредитный рейтинг эмитента от Fitch: BB-
Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruA+
Об эмитенте:
Облигации выпускает кипрская дочерняя компания PIK Securities с обеспечением материнской компании ГК ПИК (#PIKK). Группа является одной из крупнейших девелоперских и строительных компаний России. Более того, она является крупнейшим застройщиком массового жилья за 2020 год по версии Forbes. Среди акционеров компании присутствует банк ВТБ (23%) — второй банк в России по активам.
Текущее размещение евробондов будет дебютным, так как ранее компания выпускала только рублевые облигации. Платежеспособность полностью зависит от материнской ГК ПИК, поэтому давайте посмотрим на нее: за последние 2 года она показывает среднегодовые темпы роста выручки в 24%, а чистой прибыли — целых 80%. Показатель долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA в 1,68 находится на среднем уровне.
Согласно своей стратегии, ГК ПИК и дальше планирует развивать девелоперскую деятельность. Размещение облигаций ПИК-Корпорация-2026-ев пойдет на финансирование текущих и будущих проектов.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Облигации подойдут для инвесторов, желающих получить хорошую валютную доходность. Сильные финансовые результаты девелопера обеспечены прежде всего восстановлением экономики, ростом цен на недвижимость и программой льготной ипотеки. При этом компания давно на рынке и зарекомендовала себя как надежного заемщика.
📍 Однако учитывая текущую инфляцию доллара в США 6,2%, реальная доходность облигации отрицательная. Также стоит учитывать риски продолжения политики ЦБ по повышению ключевой ставки, что приведет к снижению спроса на жилье и замедлению роста показателей.
📍 Учитывая стабильные финансовые показатели материнской компании, считаем размещение ПИК-Корпорация-2026-ев интересным для инвесторов, готовых к умеренному риску. Кредитный рейтинг от IF — 6.
#IF_еврооблигации #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
🏛 «Вечные» еврооблигации Альфа-Банка: в чем кроется опасность?
Альфа-Банк разместил бессрочные субординированные еврооблигации. Ставка купона зафиксирована на уровне 5,9%. Попытаемся разобраться: стоить ли приобретать эти бонды.
Объем размещения: $400 млн
Срок обращения: бессрочные
Номинал: $1000
Купонная ставка: 5,9% (переменная)
Периодичность купонных выплат: раз в квартал
Колл-опцион: через 5,5 лет
Кредитный рейтинг эмитента от Fitch: BBB-
Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruAA+
Об эмитенте:
Эмитентом облигационного выпуска является Alfa Bond Issuance. По всем обязательствам организации отвечает АО Альфа Банк — один из крупнейших банков в России. Из-за неплохой рентабельности и пребывания в списке системообразующих КО, он имеет высокий кредитный рейтинг. Более того, в 2021 году ему удалось сократить количество проблемных кредитов до минимума за последние 5 лет.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Самое важное: бонды Альфа-Банка являются субординированными. По российскому законодательству такие облигации могут выпускать только банки. В случае дефолта выплаты по ним происходят в предпоследнюю очередь — перед акциями.
Субординированные бонды являются самыми незащищенными среди всех облигаций. Банк может списать субординированные облигации безвозвратно, например, при нарушении нормы достаточности капитала.
📍Бессрочные бонды Альфа-Банка имеют колл-опцион, который может быть исполнен через 5,5 лет. Банк может выкупить эти облигации по цене опциона, например, для перекредитования под более низкий процент. Очередной негатив для инвестора.
📍Тем не менее, бонды могут привлечь инвесторов высокой доходностью в долларах. Доллар, при этом, сегодня показывает предпосылки нового бычьего тренда из-за приближающегося ужесточения от ФРС. Однако при текущей инфляции США реальная доходность этих облигаций все еще отрицательная.
#IF_еврооблигации #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
Альфа-Банк разместил бессрочные субординированные еврооблигации. Ставка купона зафиксирована на уровне 5,9%. Попытаемся разобраться: стоить ли приобретать эти бонды.
Объем размещения: $400 млн
Срок обращения: бессрочные
Номинал: $1000
Купонная ставка: 5,9% (переменная)
Периодичность купонных выплат: раз в квартал
Колл-опцион: через 5,5 лет
Кредитный рейтинг эмитента от Fitch: BBB-
Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruAA+
Об эмитенте:
Эмитентом облигационного выпуска является Alfa Bond Issuance. По всем обязательствам организации отвечает АО Альфа Банк — один из крупнейших банков в России. Из-за неплохой рентабельности и пребывания в списке системообразующих КО, он имеет высокий кредитный рейтинг. Более того, в 2021 году ему удалось сократить количество проблемных кредитов до минимума за последние 5 лет.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Самое важное: бонды Альфа-Банка являются субординированными. По российскому законодательству такие облигации могут выпускать только банки. В случае дефолта выплаты по ним происходят в предпоследнюю очередь — перед акциями.
Субординированные бонды являются самыми незащищенными среди всех облигаций. Банк может списать субординированные облигации безвозвратно, например, при нарушении нормы достаточности капитала.
📍Бессрочные бонды Альфа-Банка имеют колл-опцион, который может быть исполнен через 5,5 лет. Банк может выкупить эти облигации по цене опциона, например, для перекредитования под более низкий процент. Очередной негатив для инвестора.
📍Тем не менее, бонды могут привлечь инвесторов высокой доходностью в долларах. Доллар, при этом, сегодня показывает предпосылки нового бычьего тренда из-за приближающегося ужесточения от ФРС. Однако при текущей инфляции США реальная доходность этих облигаций все еще отрицательная.
#IF_еврооблигации #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
🧐 Как выбирать облигации в условиях неопределенности?
Когда инфляция растет, ЦБ РФ повышает ключевую ставку. Итог — распродажа и моментальное снижение стоимости всех ранее выпущенных облигаций.
На этой неделе распродажи были особенно активны из-за неопределенности вокруг Роснано. Масла в огонь подлил и дефолт ОВК Финанс, которая тоже косвенно принадлежит государству.
Но нет худа без добра: в сезон распродаж можно купить что-нибудь перспективное с хорошей скидкой.
На какие же параметры смотреть при выборе облигаций?
Дюрация
Это количество лет, за которые окупятся вложения в ту или иную облигацию. Чем чаще эмитент выплачивает свой долг через купоны, амортизацию или оферту, тем быстрее вернутся деньги. И тем ниже показатель дюрации.
Когда ключевая ставка растет, а неопределённость на рынке высокая, привлекательны облигации с небольшой дюрацией — не более 1,5.
Эффективная доходность к погашению
Это доходность к погашению с учетом реинвестирования получаемых по облигации выплат. Здесь все понятно: чем выше, тем лучше.
Кредитный рейтинг
Чтобы не рисковать в условиях коррекции рынка, инвестору лучше выбирать надёжные облигации с рейтингом не ниже ruA. Вот только вопрос: как после ситуации с Роснано доверять рейтингам?
Диверсификация
Сегодня самые доходные облигации с хорошим рейтингом и низкой дюрацией — в секторе строительства.
Но строительный бизнес подвержен высоким рискам в условиях высокой инфляции и падения покупательской способности населения. Поэтому лучше все же присмотреться и к лидерам других секторов экономики, даже если доходность по ним будет чуть ниже.
Выбираем государственные облигации
Кто совсем не любит риск, может вложиться в ОФЗ. Предпочтение стоит отдавать выпускам облигаций с переменным доходом. Например, таким, который зависит от показателя RUONIA — взвешенной процентной ставки межбанковских кредитов.
При росте ключевой ставки доходность по ним превысит доходность облигаций с фиксированной ставкой.
#IF_образование #IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ #IF_стратегия
Когда инфляция растет, ЦБ РФ повышает ключевую ставку. Итог — распродажа и моментальное снижение стоимости всех ранее выпущенных облигаций.
На этой неделе распродажи были особенно активны из-за неопределенности вокруг Роснано. Масла в огонь подлил и дефолт ОВК Финанс, которая тоже косвенно принадлежит государству.
Но нет худа без добра: в сезон распродаж можно купить что-нибудь перспективное с хорошей скидкой.
На какие же параметры смотреть при выборе облигаций?
Дюрация
Это количество лет, за которые окупятся вложения в ту или иную облигацию. Чем чаще эмитент выплачивает свой долг через купоны, амортизацию или оферту, тем быстрее вернутся деньги. И тем ниже показатель дюрации.
Когда ключевая ставка растет, а неопределённость на рынке высокая, привлекательны облигации с небольшой дюрацией — не более 1,5.
Эффективная доходность к погашению
Это доходность к погашению с учетом реинвестирования получаемых по облигации выплат. Здесь все понятно: чем выше, тем лучше.
Кредитный рейтинг
Чтобы не рисковать в условиях коррекции рынка, инвестору лучше выбирать надёжные облигации с рейтингом не ниже ruA. Вот только вопрос: как после ситуации с Роснано доверять рейтингам?
Диверсификация
Сегодня самые доходные облигации с хорошим рейтингом и низкой дюрацией — в секторе строительства.
Но строительный бизнес подвержен высоким рискам в условиях высокой инфляции и падения покупательской способности населения. Поэтому лучше все же присмотреться и к лидерам других секторов экономики, даже если доходность по ним будет чуть ниже.
Выбираем государственные облигации
Кто совсем не любит риск, может вложиться в ОФЗ. Предпочтение стоит отдавать выпускам облигаций с переменным доходом. Например, таким, который зависит от показателя RUONIA — взвешенной процентной ставки межбанковских кредитов.
При росте ключевой ставки доходность по ним превысит доходность облигаций с фиксированной ставкой.
#IF_образование #IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ #IF_стратегия
🏆 Список лучших облигаций по мнению аналитиков InvestFuture
Недавно мы писали о том, на что стоит обратить особое внимание при покупке облигаций в текущей ситуации неопределенности.
Аналитики InvestFuture подготовили для вас подборку бумаг, которые можно рассмотреть для покупки в свой портфель.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
Недавно мы писали о том, на что стоит обратить особое внимание при покупке облигаций в текущей ситуации неопределенности.
Аналитики InvestFuture подготовили для вас подборку бумаг, которые можно рассмотреть для покупки в свой портфель.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
💸 Стоит ли вкладываться в облигации Пионера?
ГК Пионер входит в топ-10 застройщиков высокомаржинальной недвижимости России: сегменты комфорт- и бизнес-класса. Работает в Москве и Санкт-Петербурге.
В обращении сейчас находится два выпуска облигаций, на 5 млрд рублей каждый. По первому планируется досрочное погашение, а второй был выпущен ровно год назад по ставке 9,75%, с амортизацией номинала.
• Эмитент: АО ГК Пионер
• Выпуск: Пионер ГК-001Р-06-боб
• Объем: 3 млрд рублей
• Номинал: 1000 рублей
• Дата погашения: 04/12/2025
• Срок: 4 года
• Периодичность выплат в год: 4
• Ориентир по купону: 12,28%
ℹ️ Об эмитенте
Компания-эмитент — дочернее предприятие Группы. Доли по 50% имеют ООО “Новый Колизей” и УК “Элемент”.
Операционная прибыль находится примерно на одном уровне, динамики не наблюдается. Но при этом маржинальность бизнеса держится выше уровня 25%.
Свободный денежный поток (FCF) отрицательный. Компания поддерживает свою деятельность за счет привлечения новых заемных средств.
Тем не менее, по показателям долговой нагрузки эмитент пока что находятся на приемлемом уровне. Показатель быстрой ликвидности больше 1, и это тоже хороший результат.
В структуре долга эмитента преобладают долгосрочные заимствования. Основные кредиторы - МКБ (средняя ставка заимствований в районе 9,25%) и Сбербанк (11,2%).
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Этот облигационный выпуск относится к категории высокорискованных.
📍 Однако эмитент имеет стабильную прибыль, хороший уровень маржинальности бизнеса и приемлемый уровень долговой нагрузки.
#IF_облигации_РФ #IF_стратегия
ГК Пионер входит в топ-10 застройщиков высокомаржинальной недвижимости России: сегменты комфорт- и бизнес-класса. Работает в Москве и Санкт-Петербурге.
В обращении сейчас находится два выпуска облигаций, на 5 млрд рублей каждый. По первому планируется досрочное погашение, а второй был выпущен ровно год назад по ставке 9,75%, с амортизацией номинала.
• Эмитент: АО ГК Пионер
• Выпуск: Пионер ГК-001Р-06-боб
• Объем: 3 млрд рублей
• Номинал: 1000 рублей
• Дата погашения: 04/12/2025
• Срок: 4 года
• Периодичность выплат в год: 4
• Ориентир по купону: 12,28%
ℹ️ Об эмитенте
Компания-эмитент — дочернее предприятие Группы. Доли по 50% имеют ООО “Новый Колизей” и УК “Элемент”.
Операционная прибыль находится примерно на одном уровне, динамики не наблюдается. Но при этом маржинальность бизнеса держится выше уровня 25%.
Свободный денежный поток (FCF) отрицательный. Компания поддерживает свою деятельность за счет привлечения новых заемных средств.
Тем не менее, по показателям долговой нагрузки эмитент пока что находятся на приемлемом уровне. Показатель быстрой ликвидности больше 1, и это тоже хороший результат.
В структуре долга эмитента преобладают долгосрочные заимствования. Основные кредиторы - МКБ (средняя ставка заимствований в районе 9,25%) и Сбербанк (11,2%).
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Этот облигационный выпуск относится к категории высокорискованных.
📍 Однако эмитент имеет стабильную прибыль, хороший уровень маржинальности бизнеса и приемлемый уровень долговой нагрузки.
#IF_облигации_РФ #IF_стратегия
💵 Топ еврооблигаций: что купить инвестору сегодня?
Идея вложить деньги под гарантированный процент в иностранной валюте многим кажется привлекательной. Однако при выборе конкретных бумаг инвестор с огорчением узнает, что у инвестирования в еврооблигации немало минусов.
В чем же они состоят?
Минусы еврооблигаций
• Высокий номинал. У рублёвых облигаций он обычно составляет всего 1000 рублей. У еврооблигаций, как правило, $1000. А ещё брокер может установить минимальный лот больше одной облигации.
• Недоступность неквалифицированным инвесторам. Далеко не все выпуски доступны "неквалам". И даже если выпуск официально для них доступен, брокер может установить дополнительные ограничения.
• Низкая ликвидность. По многим выпускам еврооблигаций ликвидность очень низкая.
• Большие сроки до погашения. Большинство еврооблигаций имеет большие сроки до погашения. Чем больше срок, тем волатильнее цена облигации.
А есть евробонды без этих недостатков?
Хотя бумаг, которым несвойственны эти минусы, не так уж много, нам все-таки удалось их найти.
Мы составили свой топ еврооблигаций, которые соответствуют следующим критериям:
• надежная компания, международный кредитный рейтинг эмитента не ниже BBB
• “короткий выпуск”, что на рынке еврооблигаций означает погашение в 2024-2026 годах
• хорошая ликвидность
• минимальный лот не выше $1000
• доступны неквалифицированным инвесторам
Смотрите наш список ниже в инфографике 👇
Покупать ли еврооблигации сегодня?
Сейчас главный риск при покупке евробондов — рост курса рубля к доллару и евро. В ближайшее время рубль может вырасти в случае сохранения высокой ключевой ставки ЦБ РФ и роста цен на нефть.
А ещё возможно падение стоимости самих еврооблигаций, которые сейчас продаются с большой премией к номиналу.
Сначала желательно дождаться очередного заседания ФРС США 15 декабря. Если ее политика поменяется, изменится и вся структура распределения доходностей для выпусков, уже находящихся в обращении. У долгосрочных выпусков цена просядет сильнее всего.
Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
#IF_еврооблигации #IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
Идея вложить деньги под гарантированный процент в иностранной валюте многим кажется привлекательной. Однако при выборе конкретных бумаг инвестор с огорчением узнает, что у инвестирования в еврооблигации немало минусов.
В чем же они состоят?
Минусы еврооблигаций
• Высокий номинал. У рублёвых облигаций он обычно составляет всего 1000 рублей. У еврооблигаций, как правило, $1000. А ещё брокер может установить минимальный лот больше одной облигации.
• Недоступность неквалифицированным инвесторам. Далеко не все выпуски доступны "неквалам". И даже если выпуск официально для них доступен, брокер может установить дополнительные ограничения.
• Низкая ликвидность. По многим выпускам еврооблигаций ликвидность очень низкая.
• Большие сроки до погашения. Большинство еврооблигаций имеет большие сроки до погашения. Чем больше срок, тем волатильнее цена облигации.
А есть евробонды без этих недостатков?
Хотя бумаг, которым несвойственны эти минусы, не так уж много, нам все-таки удалось их найти.
Мы составили свой топ еврооблигаций, которые соответствуют следующим критериям:
• надежная компания, международный кредитный рейтинг эмитента не ниже BBB
• “короткий выпуск”, что на рынке еврооблигаций означает погашение в 2024-2026 годах
• хорошая ликвидность
• минимальный лот не выше $1000
• доступны неквалифицированным инвесторам
Смотрите наш список ниже в инфографике 👇
Покупать ли еврооблигации сегодня?
Сейчас главный риск при покупке евробондов — рост курса рубля к доллару и евро. В ближайшее время рубль может вырасти в случае сохранения высокой ключевой ставки ЦБ РФ и роста цен на нефть.
А ещё возможно падение стоимости самих еврооблигаций, которые сейчас продаются с большой премией к номиналу.
Сначала желательно дождаться очередного заседания ФРС США 15 декабря. Если ее политика поменяется, изменится и вся структура распределения доходностей для выпусков, уже находящихся в обращении. У долгосрочных выпусков цена просядет сильнее всего.
Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
#IF_еврооблигации #IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия
🍒 Облигации Брусники: привлекательны ли они для инвестора?
9 декабря планируется сбор заявок по облигациям ГК «Брусника». Компания занимается строительством жилых комплексов во многих городах России. Бизнес-идея — демократичное жилье с функциональными планировками, благоустроенными дворами и современным дизайном.
Финансовое положение
В 2020 году выручка по МСФО Брусники выросла на 26% по сравнению с 2019 годом, а операционная прибыль увеличилась на 25%.
За текущий год отчетностей по МСФО нет, поэтому будем ориентироваться на РСБУ за 9 месяцев.
Прирост чистой прибыли по РСБУ за 3 квартала 2021 года составил 23,8%, относительно показателей за тот же период прошлого года. Поэтому за полный 2021 год можно ждать сопоставимого прироста выручки и прибыли.
Долговая нагрузка
Вместе с прибылью компания в последние годы существенно наращивает и долговую нагрузку. Цель — увеличить земельный банк под строительство в Московской области.
На конец 2020 года показатель Чистый долг/EBITDA составлял 3,8. Текущий выпуск облигаций уже второй в этом году, поэтому к концу года показатель может приблизиться к 4. Это довольно много.
При этом Брусника в своей отчетности отмечает, что ведет строительство с использованием эскроу-счетов, остатки по которым не отражаются в отчетности. В последнем отчете МСФО за 2020 год объем денежных средств на эскроу-счетах составлял 20 млрд рублей при уровне чистого долга в 18,7 млрд.
Более половины заимствований компании долгосрочные, поэтому коэффициент быстрой ликвидности выше 1,5, а это довольно неплохой результат.
Насколько облигации Брусники привлекательны для инвестора?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Облигации Брусники относятся к высокорискованным. Компания отчитывается по международным стандартам лишь один раз в год, а РСБУ отчет не дает полной картины о финансовом положении компании.
📍 Брусника прибыльна. Судя по данным РСБУ, по итогам 2021 года стоит ожидать прироста выручки и прибыли в районе 20%.
📍«Замороженная» сумма на эскроу-счетах компании превышает текущий чистый долг. Это означает, что компания не должна испытать проблем с его своевременным погашением.
#IF_облигации_РФ #IF_стратегия
9 декабря планируется сбор заявок по облигациям ГК «Брусника». Компания занимается строительством жилых комплексов во многих городах России. Бизнес-идея — демократичное жилье с функциональными планировками, благоустроенными дворами и современным дизайном.
Финансовое положение
В 2020 году выручка по МСФО Брусники выросла на 26% по сравнению с 2019 годом, а операционная прибыль увеличилась на 25%.
За текущий год отчетностей по МСФО нет, поэтому будем ориентироваться на РСБУ за 9 месяцев.
Прирост чистой прибыли по РСБУ за 3 квартала 2021 года составил 23,8%, относительно показателей за тот же период прошлого года. Поэтому за полный 2021 год можно ждать сопоставимого прироста выручки и прибыли.
Долговая нагрузка
Вместе с прибылью компания в последние годы существенно наращивает и долговую нагрузку. Цель — увеличить земельный банк под строительство в Московской области.
На конец 2020 года показатель Чистый долг/EBITDA составлял 3,8. Текущий выпуск облигаций уже второй в этом году, поэтому к концу года показатель может приблизиться к 4. Это довольно много.
При этом Брусника в своей отчетности отмечает, что ведет строительство с использованием эскроу-счетов, остатки по которым не отражаются в отчетности. В последнем отчете МСФО за 2020 год объем денежных средств на эскроу-счетах составлял 20 млрд рублей при уровне чистого долга в 18,7 млрд.
Более половины заимствований компании долгосрочные, поэтому коэффициент быстрой ликвидности выше 1,5, а это довольно неплохой результат.
Насколько облигации Брусники привлекательны для инвестора?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Облигации Брусники относятся к высокорискованным. Компания отчитывается по международным стандартам лишь один раз в год, а РСБУ отчет не дает полной картины о финансовом положении компании.
📍 Брусника прибыльна. Судя по данным РСБУ, по итогам 2021 года стоит ожидать прироста выручки и прибыли в районе 20%.
📍«Замороженная» сумма на эскроу-счетах компании превышает текущий чистый долг. Это означает, что компания не должна испытать проблем с его своевременным погашением.
#IF_облигации_РФ #IF_стратегия
🧐 Муниципальные облигации. Стоит ли связываться и кому подойдут?
Муниципальными называют облигации, выпускаемые городами и регионами страны. В России по объему их выпуска лидируют Москва, Санкт-Петербург и Московская область.
Доходности у муниципальных бумаг выше, чем у ОФЗ, при этом обычно кредитоспособность субъектов Федерации приравнивают к кредитоспособности самой России.
Может ли случиться дефолт по муниципальным облигациям?
Теоретически, да. В бюджетном кодексе сказано: «РФ не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если указанные обязательства не были гарантированы РФ».
Однако на практике таких случаев еще не было. Дефолт по муниципальным облигациям был бы крайне негативным сигналом для всего российского долгового рынка. Тем не менее, полностью исключать такую возможность не стоит.
А вот технические дефолты у российских регионов случались. Но, в конечном итоге, инвесторы все-таки получили причитающиеся им деньги.
Как проверить кредитоспособность субъекта РФ?
Самый простой способ — посмотреть кредитный рейтинг. Наивысшие рейтинги у Москвы, ЯНАО, Санкт-Петербурга и ХМАО. Но истории с Роснано и ОВК снизили уровень доверия к рейтинговым агентствам.
Поэтому логичнее было бы посмотреть на сайте Минфина долю собственных доходов региона. У самых богатых регионов она превышает 70%.
Ну а главный показатель - уровень долговой нагрузки. Информацию публикует “РИА Рейтинг”. Вот ссылка на последний отчет.
Преимущества и недостатки муниципальных облигаций
Начнем с преимуществ.
• Можно получить более высокий доход по сравнению с ОФЗ, не подвергая свои деньги высоким рискам.
• Инвесторам с более агрессивным риск-профилем подойдут облигации проблемных регионов: доходность по ним высокая, при этом велики шансы, что в роковую минуту центр протянет руку субъекту-должнику.
• По большинству выпусков муниципальных облигаций выплаты купонов производятся 4 раза в год, а также предусмотрела амортизация номинала. Это выгодно в условиях роста процентных ставок. Возвращаемые средства можно реинвестировать под более выгодный процент.
А недостаток у этих бумаг один — низкая ликвидность. Впрочем, высокая ликвидность и высокая надежность — далеко не одно и то же.
👉 Подробности на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_стратегия
Муниципальными называют облигации, выпускаемые городами и регионами страны. В России по объему их выпуска лидируют Москва, Санкт-Петербург и Московская область.
Доходности у муниципальных бумаг выше, чем у ОФЗ, при этом обычно кредитоспособность субъектов Федерации приравнивают к кредитоспособности самой России.
Может ли случиться дефолт по муниципальным облигациям?
Теоретически, да. В бюджетном кодексе сказано: «РФ не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если указанные обязательства не были гарантированы РФ».
Однако на практике таких случаев еще не было. Дефолт по муниципальным облигациям был бы крайне негативным сигналом для всего российского долгового рынка. Тем не менее, полностью исключать такую возможность не стоит.
А вот технические дефолты у российских регионов случались. Но, в конечном итоге, инвесторы все-таки получили причитающиеся им деньги.
Как проверить кредитоспособность субъекта РФ?
Самый простой способ — посмотреть кредитный рейтинг. Наивысшие рейтинги у Москвы, ЯНАО, Санкт-Петербурга и ХМАО. Но истории с Роснано и ОВК снизили уровень доверия к рейтинговым агентствам.
Поэтому логичнее было бы посмотреть на сайте Минфина долю собственных доходов региона. У самых богатых регионов она превышает 70%.
Ну а главный показатель - уровень долговой нагрузки. Информацию публикует “РИА Рейтинг”. Вот ссылка на последний отчет.
Преимущества и недостатки муниципальных облигаций
Начнем с преимуществ.
• Можно получить более высокий доход по сравнению с ОФЗ, не подвергая свои деньги высоким рискам.
• Инвесторам с более агрессивным риск-профилем подойдут облигации проблемных регионов: доходность по ним высокая, при этом велики шансы, что в роковую минуту центр протянет руку субъекту-должнику.
• По большинству выпусков муниципальных облигаций выплаты купонов производятся 4 раза в год, а также предусмотрела амортизация номинала. Это выгодно в условиях роста процентных ставок. Возвращаемые средства можно реинвестировать под более выгодный процент.
А недостаток у этих бумаг один — низкая ликвидность. Впрочем, высокая ликвидность и высокая надежность — далеко не одно и то же.
👉 Подробности на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_стратегия
💼 Облигационный портфель из ETF на 2022 год
Иногда облигационный ETF или БПИФ выгоднее для инвестора, чем покупка отдельных облигаций.
Вот три основных случая:
1. Вложение на длительный срок. В таком случае инвестировать в БПИФ выгоднее, так как получаемые купоны не облагаются налогом, а реинвестируются. В итоге достигается эффект сложного процента.
2. Когда непосредственная покупка облигаций вам недоступна. Для мелкого частного инвестора — это, например, еврооблигации российских эмитентов. Доходности по ним приятные, но порог входа слишком высокий.
3. При желании инвестировать в ВДО. ETF позволят лучше диверсифицировать портфель рисковых облигаций. Более того, ETF позволяют вкладываться в “падших ангелов” не только России, но и всего мира.
Как составить портфель из ETF на облигации?
Принцип здесь точно такой же, как и при составлении портфеля из самих облигаций. Сначала мы должны определиться с целями и сроками инвестирования. Затем определить разбивку по валютам, которая соответствует нашим целям и срокам.
Затем производим разбивку на надежные и рисковые активы. В портфеле, который состоит только из облигаций, роль рисковых активов выполняют высокодоходные, или “мусорные”, облигации.
Пример портфеля на 2022 год
Пример портфеля из облигационных ETF/БПИФ на 2022 год представлен ниже в инфографике👇
Вот его состав:
• 60% — #INGO (российские корпоративные облигации). Комиссия за управление — 0,4%.
• 20% — #FXRU (российские еврооблигации). Комиссия — 0,5%.
• 10% — #FXFA (американские ВДО). Комиссия — 0,6%.
• 10% — #RCHY (российские ВДО). Комиссия — 0,9%.
Все фонды доступны для неквалифицированных инвесторов.
В этом портфеле делается ставка на то, что в 2022 году российский рынок за счет высоких процентных ставок и цен на энергоносители будет особенно привлекателен для инвесторов. Будет ли это так — неизвестно, никаких гарантий нет.
Не является инвестиционной рекомендацией
#IF_облигации_РФ #IF_облигации_США #IF_еврооблигации #IF_мусор #IF_корп_облигации #IF_стратегия
Иногда облигационный ETF или БПИФ выгоднее для инвестора, чем покупка отдельных облигаций.
Вот три основных случая:
1. Вложение на длительный срок. В таком случае инвестировать в БПИФ выгоднее, так как получаемые купоны не облагаются налогом, а реинвестируются. В итоге достигается эффект сложного процента.
2. Когда непосредственная покупка облигаций вам недоступна. Для мелкого частного инвестора — это, например, еврооблигации российских эмитентов. Доходности по ним приятные, но порог входа слишком высокий.
3. При желании инвестировать в ВДО. ETF позволят лучше диверсифицировать портфель рисковых облигаций. Более того, ETF позволяют вкладываться в “падших ангелов” не только России, но и всего мира.
Как составить портфель из ETF на облигации?
Принцип здесь точно такой же, как и при составлении портфеля из самих облигаций. Сначала мы должны определиться с целями и сроками инвестирования. Затем определить разбивку по валютам, которая соответствует нашим целям и срокам.
Затем производим разбивку на надежные и рисковые активы. В портфеле, который состоит только из облигаций, роль рисковых активов выполняют высокодоходные, или “мусорные”, облигации.
Пример портфеля на 2022 год
Пример портфеля из облигационных ETF/БПИФ на 2022 год представлен ниже в инфографике👇
Вот его состав:
• 60% — #INGO (российские корпоративные облигации). Комиссия за управление — 0,4%.
• 20% — #FXRU (российские еврооблигации). Комиссия — 0,5%.
• 10% — #FXFA (американские ВДО). Комиссия — 0,6%.
• 10% — #RCHY (российские ВДО). Комиссия — 0,9%.
Все фонды доступны для неквалифицированных инвесторов.
В этом портфеле делается ставка на то, что в 2022 году российский рынок за счет высоких процентных ставок и цен на энергоносители будет особенно привлекателен для инвесторов. Будет ли это так — неизвестно, никаких гарантий нет.
Не является инвестиционной рекомендацией
#IF_облигации_РФ #IF_облигации_США #IF_еврооблигации #IF_мусор #IF_корп_облигации #IF_стратегия
⚖️ Банковский вклад или облигации? Что выбрать в 2022 году?
Что выбрать — банковский вклад или облигации? На этот вопрос не так уж просто ответить — очень много моментов нужно учесть.
Надежность
Важнейшее преимущество банковских вкладов — страхование. Даже если банк обанкротится, свои деньги вы все равно обратно получите, при вложении не более 1,4 млн рублей.
Другое дело облигации. При инвестировании в них у вас отсутствует какая либо защита от банкротства эмитента, поэтому нужно выбирать максимально надежных заемщиков.
Ликвидность
Облигации дают нам право забрать свои деньги в любой момент без потери купонного дохода. А при досрочном выводе денег со срочного вклада мы теряем накопленный доход.
Простота
Банковские вклады обычно считаются очень простым инструментом. Но эта простота обманчива. Почти все банки при открытии депозита стремятся навязать клиентам какие-то дополнительные услуги, а при отказе снижают ставку по вкладу. Другой подвох — при открытии депозита в отделении ставка будет ниже, чем при открытии онлайн.
Правда, новичку облигации могут показаться темным лесом. Но если выбирать классические бумаги с постоянным купоном, проблем не возникнет.
Доходность
А где выше доходность? Тут все зависит от… налогов.
Процентные доходы по вкладам подлежат налогообложению. Но некоторая сумма дохода освобождается от НДФЛ. В 2022 году она составит 85 тыс. руб. Допустим, если вы получите 100 тыс. рублей процентного дохода, 13% будут высчитаны лишь с 15 тыс.
Чтобы сэкономить на налогах по облигациям, можно купить их на ИИС. Но ИИС предназначен для вложений от 3-х лет. А если вы вкладываетесь в облигации на более короткий срок, НДФЛ придется заплатить в полном объеме.
При каком уровне доходности облигации выгоднее вкладов?
Сейчас средняя эффективная доходность (с учетом капитализации процентов) по вкладам в надежных банках равна 7,4%.
Чтобы доходность по облигациям даже с учетом налога оказалась выше 7,4%, действуйте так:
• Если вы инвестируете менее 1 150 000 рублей, причем лишь на 1 год, ищите облигации с дюрацией примерно 1 год и эффективной доходностью выше 8,51%. Налог с процентов по вкладу вы не платите, поэтому доходность выбираемых облигаций должна быть значительно выше.
• Если вы инвестируете на 1 год более этой суммы, то минимальная требуемая доходность по облигациям в среднем должна быть выше 8%.
• Если вы инвестируете на срок от 3 лет, ищите облигации с дюрацией, соответствующей вашему сроку, и покупайте их на ИИС.
Подробнее о том, когда облигации выгоднее вкладов, читайте на сайте InvestFuture
#IF_стратегия
Что выбрать — банковский вклад или облигации? На этот вопрос не так уж просто ответить — очень много моментов нужно учесть.
Надежность
Важнейшее преимущество банковских вкладов — страхование. Даже если банк обанкротится, свои деньги вы все равно обратно получите, при вложении не более 1,4 млн рублей.
Другое дело облигации. При инвестировании в них у вас отсутствует какая либо защита от банкротства эмитента, поэтому нужно выбирать максимально надежных заемщиков.
Ликвидность
Облигации дают нам право забрать свои деньги в любой момент без потери купонного дохода. А при досрочном выводе денег со срочного вклада мы теряем накопленный доход.
Простота
Банковские вклады обычно считаются очень простым инструментом. Но эта простота обманчива. Почти все банки при открытии депозита стремятся навязать клиентам какие-то дополнительные услуги, а при отказе снижают ставку по вкладу. Другой подвох — при открытии депозита в отделении ставка будет ниже, чем при открытии онлайн.
Правда, новичку облигации могут показаться темным лесом. Но если выбирать классические бумаги с постоянным купоном, проблем не возникнет.
Доходность
А где выше доходность? Тут все зависит от… налогов.
Процентные доходы по вкладам подлежат налогообложению. Но некоторая сумма дохода освобождается от НДФЛ. В 2022 году она составит 85 тыс. руб. Допустим, если вы получите 100 тыс. рублей процентного дохода, 13% будут высчитаны лишь с 15 тыс.
Чтобы сэкономить на налогах по облигациям, можно купить их на ИИС. Но ИИС предназначен для вложений от 3-х лет. А если вы вкладываетесь в облигации на более короткий срок, НДФЛ придется заплатить в полном объеме.
При каком уровне доходности облигации выгоднее вкладов?
Сейчас средняя эффективная доходность (с учетом капитализации процентов) по вкладам в надежных банках равна 7,4%.
Чтобы доходность по облигациям даже с учетом налога оказалась выше 7,4%, действуйте так:
• Если вы инвестируете менее 1 150 000 рублей, причем лишь на 1 год, ищите облигации с дюрацией примерно 1 год и эффективной доходностью выше 8,51%. Налог с процентов по вкладу вы не платите, поэтому доходность выбираемых облигаций должна быть значительно выше.
• Если вы инвестируете на 1 год более этой суммы, то минимальная требуемая доходность по облигациям в среднем должна быть выше 8%.
• Если вы инвестируете на срок от 3 лет, ищите облигации с дюрацией, соответствующей вашему сроку, и покупайте их на ИИС.
Подробнее о том, когда облигации выгоднее вкладов, читайте на сайте InvestFuture
#IF_стратегия
💵 Топ облигаций для вложений в 2022 году
За последние две недели на рынке облигаций наблюдается устойчивый рост. Очень дорого сейчас стоят бумаги, которые входили в наши подборки в прошлом году.
Чего ждать дальше?
Сейчас сохраняется неопределенность в отношении дальнейшей судьбы ключевой ставки.
Одна из возможных стратегий в данной ситуации — купить длинный выпуск и зафиксировать высокую доходность на несколько лет. Однако этот выпуск должен принадлежать надёжному эмитенту и не подразумевать никаких оферт, чтобы тот не мог погасить его досрочно.
Таких выпусков на рынке не так много. Мы подготовили для вас топ бумаг надежных эмитентов с разной дюрацией.
1. ЯТЭК-001Р-02 — Якутская топливно-энергетическая компания
• дюрация 2,35
• эффективная доходность 10,44%
• купон 9,15%
• Net Debt/EBITDA 1,5
2. Россети МР-001Р-03 — Россети Московский Регион
• дюрация 1,46
• безотзывная оферта 24/07/2023
• эффективная доходность 10,17%
• купон 5,55%
• Net Debt/EBITDA 1,7
3. Металлоинвест-10-боб — Металлоинвест
• дюрация 3,1
• безотзывная оферта 03/06/2025
• эффективная доходность 9,83%
• купон 5,7%
• Net Debt/EBITDA 0,5
4. Новосибирская Обл-34021-об — облигации Новосибирской области
• дюрация 2,81
• эффективная доходность 9,12%
• купон 5,85%
• отношение долга к доходам бюджета 30,3%
• доля собственных доходов бюджета 65%
5. Москва-26074-об — облигации Москвы
• дюрация 5,1
• эффективная доходность 9,02%
• купон 7,38%
• зеленый
• возможность досрочного погашения: нет
• недостаток выпуска — амортизация 3,68% каждые полгода
Это длинный выпуск, аналог длинных ОФЗ. Москва — первоклассный заемщик, сравнимый по своей надежности с Минфином.
Москва-26074-об — единственный находящийся сейчас в обращении выпуск эмитента. Более того, он «зелёный»: заявленная цель — замена автобусного парка Москвы на электробусы, а также строительство Большой кольцевой линии метро.
Стоит присмотреться
Селектел-001Р-01R — Селектел
• дюрация 1,93
• эффективная доходность 9,64%
• купон 8,5%
Селектел — технологическая компания, предоставляющая услуги дата-центров. Прошлогодний дебютант рынка облигаций. Компания находится на стадии роста. Выручка и прибыль растут. Правда, уровень долга высоковат для эффективной доходности в 9,6%. Net Debt/EBITDA - 2,6. По данной бумаге хотелось бы видеть большую премию за риск. Вывод: к выпуску можно присмотреться, особенно по более выгодной цене.
#IF_стратегия #IF_облигации_РФ
За последние две недели на рынке облигаций наблюдается устойчивый рост. Очень дорого сейчас стоят бумаги, которые входили в наши подборки в прошлом году.
Чего ждать дальше?
Сейчас сохраняется неопределенность в отношении дальнейшей судьбы ключевой ставки.
Одна из возможных стратегий в данной ситуации — купить длинный выпуск и зафиксировать высокую доходность на несколько лет. Однако этот выпуск должен принадлежать надёжному эмитенту и не подразумевать никаких оферт, чтобы тот не мог погасить его досрочно.
Таких выпусков на рынке не так много. Мы подготовили для вас топ бумаг надежных эмитентов с разной дюрацией.
1. ЯТЭК-001Р-02 — Якутская топливно-энергетическая компания
• дюрация 2,35
• эффективная доходность 10,44%
• купон 9,15%
• Net Debt/EBITDA 1,5
2. Россети МР-001Р-03 — Россети Московский Регион
• дюрация 1,46
• безотзывная оферта 24/07/2023
• эффективная доходность 10,17%
• купон 5,55%
• Net Debt/EBITDA 1,7
3. Металлоинвест-10-боб — Металлоинвест
• дюрация 3,1
• безотзывная оферта 03/06/2025
• эффективная доходность 9,83%
• купон 5,7%
• Net Debt/EBITDA 0,5
4. Новосибирская Обл-34021-об — облигации Новосибирской области
• дюрация 2,81
• эффективная доходность 9,12%
• купон 5,85%
• отношение долга к доходам бюджета 30,3%
• доля собственных доходов бюджета 65%
5. Москва-26074-об — облигации Москвы
• дюрация 5,1
• эффективная доходность 9,02%
• купон 7,38%
• зеленый
• возможность досрочного погашения: нет
• недостаток выпуска — амортизация 3,68% каждые полгода
Это длинный выпуск, аналог длинных ОФЗ. Москва — первоклассный заемщик, сравнимый по своей надежности с Минфином.
Москва-26074-об — единственный находящийся сейчас в обращении выпуск эмитента. Более того, он «зелёный»: заявленная цель — замена автобусного парка Москвы на электробусы, а также строительство Большой кольцевой линии метро.
Стоит присмотреться
Селектел-001Р-01R — Селектел
• дюрация 1,93
• эффективная доходность 9,64%
• купон 8,5%
Селектел — технологическая компания, предоставляющая услуги дата-центров. Прошлогодний дебютант рынка облигаций. Компания находится на стадии роста. Выручка и прибыль растут. Правда, уровень долга высоковат для эффективной доходности в 9,6%. Net Debt/EBITDA - 2,6. По данной бумаге хотелось бы видеть большую премию за риск. Вывод: к выпуску можно присмотреться, особенно по более выгодной цене.
#IF_стратегия #IF_облигации_РФ
💸 Размещение облигаций Сибнефтехимтрейд-БО-02
ООО “Сибнефтехимтрейд” (Тюмень) готовит новый выпуск облигаций — Сибнефтехимтрейд-БО-02. Агентом по размещению выступает Среднеуральский брокерский центр.
В обращении у компании уже есть один выпуск облигаций: Сибнефтехимтрейд-БО-01.
Основные параметры нового выпуска
Объем размещения: ₽350 млн
Номинал: ₽1000
Срок обращения: 5 лет
Количество выплат в год: 12
Амортизация: с 54-го купонного периода
Оферта: call в даты 25-48 купонных периодов
Ориентир по купону: ключевая ставка + 6,5%
Кредитный рейтинг эмитента: ruB-, прогноз стабильный
Об эмитенте
Компания Сибнефтехимтрейд создана в 2006 году. Это нефтетрейдер, который занимается реализацией и транспортировкой горюче-смазочных материалов. 80% выручки формируется за счет продажи дизельного топлива. На долю оптовых продаж приходится 94% выручки.
Эмитент лидирует на рынке в Уральском федеральном округе, а также занимает прочные позиции в Тюменской области.
Клиентская база компании хорошо диверсифицирована и насчитывает более 2000 предприятий.
Финансовые показатели
В 2019-2020 годах у компании наблюдалась просадка по выручке и прибыли, но в прошлом году ей удалось ее отыграть. По состоянию на конец 3 квартала 2021 года выручка Сибнефтехимтрейда за 12 месяцев выросла на 16% год к году, а чистая прибыль увеличилась почти вдвое.
В силу высокой конкуренции в секторе маржинальность бизнеса у компании довольно низкая. Рентабельность по чистой прибыли — всего 0,55%, а рентабельность собственного капитала (ROE) — 23%.
На 30 сентября 2021 года Чистый долг/EBITDA составлял 5,1. Коэффициент быстрой ликвидности равен 1, то есть в рамках нормы.
77% долга компании составляют краткосрочные обязательства. С помощью выпуска долгосрочных облигаций компания хочет избавиться от перекоса в сторону краткосрочных кредитов. Сейчас основными кредиторами эмитента выступают ВТБ и Альфа-Банк.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Мы относим облигации Сибнефтехимтрейда к категории высокорискованных.
📍Основные риски эмитента — большая долговая нагрузка, высокий уровень конкуренции в отрасли, низкая маржинальность бизнеса, невысокий кредитный рейтинг, слабый уровень раскрытия информации (компания представляет отчетность только по РСБУ).
📍Из позитивных моментов отметим положительную динамику выручки и прибыли по итогам первых 9 месяцев 2021 года и диверсифицированную базу клиентов и поставщиков.
📍Плюсы выпуска — высокая доходность и плавающий купон с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
#IF_Рейтинг #IF_стратегия #IF_облигации_РФ #IF_мусор #IF_корп_облигации
ООО “Сибнефтехимтрейд” (Тюмень) готовит новый выпуск облигаций — Сибнефтехимтрейд-БО-02. Агентом по размещению выступает Среднеуральский брокерский центр.
В обращении у компании уже есть один выпуск облигаций: Сибнефтехимтрейд-БО-01.
Основные параметры нового выпуска
Объем размещения: ₽350 млн
Номинал: ₽1000
Срок обращения: 5 лет
Количество выплат в год: 12
Амортизация: с 54-го купонного периода
Оферта: call в даты 25-48 купонных периодов
Ориентир по купону: ключевая ставка + 6,5%
Кредитный рейтинг эмитента: ruB-, прогноз стабильный
Об эмитенте
Компания Сибнефтехимтрейд создана в 2006 году. Это нефтетрейдер, который занимается реализацией и транспортировкой горюче-смазочных материалов. 80% выручки формируется за счет продажи дизельного топлива. На долю оптовых продаж приходится 94% выручки.
Эмитент лидирует на рынке в Уральском федеральном округе, а также занимает прочные позиции в Тюменской области.
Клиентская база компании хорошо диверсифицирована и насчитывает более 2000 предприятий.
Финансовые показатели
В 2019-2020 годах у компании наблюдалась просадка по выручке и прибыли, но в прошлом году ей удалось ее отыграть. По состоянию на конец 3 квартала 2021 года выручка Сибнефтехимтрейда за 12 месяцев выросла на 16% год к году, а чистая прибыль увеличилась почти вдвое.
В силу высокой конкуренции в секторе маржинальность бизнеса у компании довольно низкая. Рентабельность по чистой прибыли — всего 0,55%, а рентабельность собственного капитала (ROE) — 23%.
На 30 сентября 2021 года Чистый долг/EBITDA составлял 5,1. Коэффициент быстрой ликвидности равен 1, то есть в рамках нормы.
77% долга компании составляют краткосрочные обязательства. С помощью выпуска долгосрочных облигаций компания хочет избавиться от перекоса в сторону краткосрочных кредитов. Сейчас основными кредиторами эмитента выступают ВТБ и Альфа-Банк.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Мы относим облигации Сибнефтехимтрейда к категории высокорискованных.
📍Основные риски эмитента — большая долговая нагрузка, высокий уровень конкуренции в отрасли, низкая маржинальность бизнеса, невысокий кредитный рейтинг, слабый уровень раскрытия информации (компания представляет отчетность только по РСБУ).
📍Из позитивных моментов отметим положительную динамику выручки и прибыли по итогам первых 9 месяцев 2021 года и диверсифицированную базу клиентов и поставщиков.
📍Плюсы выпуска — высокая доходность и плавающий купон с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
#IF_Рейтинг #IF_стратегия #IF_облигации_РФ #IF_мусор #IF_корп_облигации
💸 Размещение облигаций НЗРМ-БО-01
ООО “Новосибирский завод резки металла” (НЗРМ) сегодня разместит новый выпуск облигаций НЗРМ-БО-01.
Об эмитенте
НЗРМ занимается сервисной обработкой листового проката. Более трети продаж компании приходятся на Северный федеральный округ. Рынки сбыта: Ж/Д запчасти, строительство ЛЭП, продукция для угледобывающих организаций, дорожное строительство, продукция для розлива нефтепродуктов.
Эмитент работает с компаниями из разных отраслей экономики, но основное направление - вагоностроение. Цель выпуска облигаций - расширение сырьевой базы для минимизации рисков колебаний цен на рынке металлов.
Финансовые показатели
• выручка и чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2021 года выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом кризисного 2020 года
• рентабельность по валовой прибыли 8,6%, по чистой — 1,2%
• рентабельность собственного капитала ROE 28%
Уровень долговой нагрузки
Он достаточно высокий. Мультипликатор Net Debt/EBITDA в 2021 году составил 3,4. Хоть и имеется тенденция на снижение в прошлом году, но до нормы (ниже 3) пока не дотянулись.
Долг компании имеет примерно равное соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Читаем аудиторское заключение
Отчетность по РСБУ дает инвестору представление только об одном юридическом лице, поэтому может вводить в заблуждение. Ведь чаще всего бизнес строится в виде группы компаний.
Иногда "звоночки" можно найти в аудиторском заключении. Так, аудитор НЗРМ отмечает, что ключевая проблема отчетности — операции с аффилированными компаниями, коих очень много. Этот факт может сильно искажать данные о кредиторской и дебиторской задолженности. Отдельные контрагенты испытывают финансовые трудности и, следовательно, существует риск непогашения дебиторской задолженности.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Выпуски НЗРМ — это высокорискованные облигации.
📍 Основные риски эмитента: отсутствует кредитный рейтинг, высокий уровень долга, низкий уровень рентабельности по чистой прибыли, низкий уровень раскрытия информации. А ещё возможные проблемы с ликвидностью: коэффициент быстрой ликвидности упал ниже 1.
📍Из позитивного: эмитент входит в реестр субъектов МСП, т.е. получает поддержку в виде субсидий и льготного кредитования. У него хорошая динамика выручки и прибыли, неплохое положение на рынке, высокий процент по купону.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_Рейтинг #IF_стратегия #IF_облигации_РФ #IF_мусор #IF_корп_облигации
ООО “Новосибирский завод резки металла” (НЗРМ) сегодня разместит новый выпуск облигаций НЗРМ-БО-01.
Об эмитенте
НЗРМ занимается сервисной обработкой листового проката. Более трети продаж компании приходятся на Северный федеральный округ. Рынки сбыта: Ж/Д запчасти, строительство ЛЭП, продукция для угледобывающих организаций, дорожное строительство, продукция для розлива нефтепродуктов.
Эмитент работает с компаниями из разных отраслей экономики, но основное направление - вагоностроение. Цель выпуска облигаций - расширение сырьевой базы для минимизации рисков колебаний цен на рынке металлов.
Финансовые показатели
• выручка и чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2021 года выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом кризисного 2020 года
• рентабельность по валовой прибыли 8,6%, по чистой — 1,2%
• рентабельность собственного капитала ROE 28%
Уровень долговой нагрузки
Он достаточно высокий. Мультипликатор Net Debt/EBITDA в 2021 году составил 3,4. Хоть и имеется тенденция на снижение в прошлом году, но до нормы (ниже 3) пока не дотянулись.
Долг компании имеет примерно равное соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Читаем аудиторское заключение
Отчетность по РСБУ дает инвестору представление только об одном юридическом лице, поэтому может вводить в заблуждение. Ведь чаще всего бизнес строится в виде группы компаний.
Иногда "звоночки" можно найти в аудиторском заключении. Так, аудитор НЗРМ отмечает, что ключевая проблема отчетности — операции с аффилированными компаниями, коих очень много. Этот факт может сильно искажать данные о кредиторской и дебиторской задолженности. Отдельные контрагенты испытывают финансовые трудности и, следовательно, существует риск непогашения дебиторской задолженности.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Выпуски НЗРМ — это высокорискованные облигации.
📍 Основные риски эмитента: отсутствует кредитный рейтинг, высокий уровень долга, низкий уровень рентабельности по чистой прибыли, низкий уровень раскрытия информации. А ещё возможные проблемы с ликвидностью: коэффициент быстрой ликвидности упал ниже 1.
📍Из позитивного: эмитент входит в реестр субъектов МСП, т.е. получает поддержку в виде субсидий и льготного кредитования. У него хорошая динамика выручки и прибыли, неплохое положение на рынке, высокий процент по купону.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_Рейтинг #IF_стратегия #IF_облигации_РФ #IF_мусор #IF_корп_облигации
📚 Как выбирать облигации лизинговых компаний?
Лизинговый бизнес по своей сути очень похож на банковский, хотя в России Центробанком он пока и не регулируется.
Рост бизнеса в лизинге почти полностью зависит от доступа к заемным средствам. Недаром среди лидеров отрасли — множество банковских «дочек». А небанковские лизинговые компании активно прибегают к выпуску облигаций.
Если вы решили приобрести облигации представителей этого бизнеса, очень важно грамотно оценить эмитента. Как же это сделать?
Как делать не надо?
Сначала — о типичных ошибках. Некоторые инвесторы при анализе лизинговых компаний пытаются оценить их долговую нагрузку с помощью популярных мультипликаторов. В этом нет никакого смысла. Лизинг, как и банковский бизнес, подразумевает высокий уровень заемных средств. Оценка динамики роста выручки, прибыли, маржинальности также вторична.
А как правильно?
В случае с лизингом главное оценить устойчивость бизнеса. Для этого смотрим на:
1. Коэффициент автономии. Если упрощенно, это доля собственных средств в активах компании. Это аналог норматива достаточности капитала, который применяется в банковском секторе.
2. Качество лизингового портфеля. Тут важны доля потенциально проблемных активов и процент просрочки.
Желательно также выбирать эмитентов, отчитывающихся по МСФО. Но если очень хочется инвестировать в эмитента с РСБУ-отчетностью, то обязательно прочитайте пресс-релиз рейтингового агентства — в нем вы наверняка найдете значения перечисленных выше показателей.
А чтобы понять, с чем сравнивать найденные значения, читайте полную версию поста на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия #IF_образование
Лизинговый бизнес по своей сути очень похож на банковский, хотя в России Центробанком он пока и не регулируется.
Рост бизнеса в лизинге почти полностью зависит от доступа к заемным средствам. Недаром среди лидеров отрасли — множество банковских «дочек». А небанковские лизинговые компании активно прибегают к выпуску облигаций.
Если вы решили приобрести облигации представителей этого бизнеса, очень важно грамотно оценить эмитента. Как же это сделать?
Как делать не надо?
Сначала — о типичных ошибках. Некоторые инвесторы при анализе лизинговых компаний пытаются оценить их долговую нагрузку с помощью популярных мультипликаторов. В этом нет никакого смысла. Лизинг, как и банковский бизнес, подразумевает высокий уровень заемных средств. Оценка динамики роста выручки, прибыли, маржинальности также вторична.
А как правильно?
В случае с лизингом главное оценить устойчивость бизнеса. Для этого смотрим на:
1. Коэффициент автономии. Если упрощенно, это доля собственных средств в активах компании. Это аналог норматива достаточности капитала, который применяется в банковском секторе.
2. Качество лизингового портфеля. Тут важны доля потенциально проблемных активов и процент просрочки.
Желательно также выбирать эмитентов, отчитывающихся по МСФО. Но если очень хочется инвестировать в эмитента с РСБУ-отчетностью, то обязательно прочитайте пресс-релиз рейтингового агентства — в нем вы наверняка найдете значения перечисленных выше показателей.
А чтобы понять, с чем сравнивать найденные значения, читайте полную версию поста на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия #IF_образование
💸 Белоруссия на одной ступени с африканскими странами: инвестируем в «братскую Замбию»?
По данным Bloomberg, Белоруссия вошла в топ стран, доходность еврооблигаций которых превысила 10%. А это признак надвигающихся проблем. Ведь многие страны из этого топа либо уже допустили дефолт, либо находятся в затруднительном положении: Аргентина, Белиз, Эквадор, Суринам, Замбия и Украина.
Добро пожаловать в топ (пред)дефолтных стран!
А что с экономикой?
Кредитный рейтинг Белоруссии, по оценкам S&P и Fitch, находится на уровне «B». Это «мусорный» уровень. Долг составляет порядка 46% ВВП, но по международным меркам это совсем немного (в среднем по миру 105%).
Однако у Белоруссии могут быть проблемы с выплатой процентов по долгу, поскольку ВВП в текущем году может вырасти всего на 0,2%. С рефинансированием тоже сложно, так как США и Евросоюз ввели запрет на операции с государственными облигациями Беларуси.
Высок и уровень внутреннего долга. Возможен сценарий, когда белорусское правительство будет вынуждено спасать проблемные компании, беря на себя корпоративные долги. Пока что держаться помогает Россия, которая за 2021 год одолжила РБ порядка $850 млн.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Наиболее безобидно выглядят рублевые облигации. Сейчас инвесторам доступны 3 выпуска с доходностью около 11%. Долг по ним не больше, чем у российских частных компаний. Рефинансирование рублевых обязательств вряд ли вызовет трудности.
📍 Проблемными выглядят еврооблигации Белоруссии. А у России, её главного спасителя, в ближайшем будущем также намечается ужесточение санкций со стороны Евросоюза и США.
#IF_стратегия
По данным Bloomberg, Белоруссия вошла в топ стран, доходность еврооблигаций которых превысила 10%. А это признак надвигающихся проблем. Ведь многие страны из этого топа либо уже допустили дефолт, либо находятся в затруднительном положении: Аргентина, Белиз, Эквадор, Суринам, Замбия и Украина.
Добро пожаловать в топ (пред)дефолтных стран!
А что с экономикой?
Кредитный рейтинг Белоруссии, по оценкам S&P и Fitch, находится на уровне «B». Это «мусорный» уровень. Долг составляет порядка 46% ВВП, но по международным меркам это совсем немного (в среднем по миру 105%).
Однако у Белоруссии могут быть проблемы с выплатой процентов по долгу, поскольку ВВП в текущем году может вырасти всего на 0,2%. С рефинансированием тоже сложно, так как США и Евросоюз ввели запрет на операции с государственными облигациями Беларуси.
Высок и уровень внутреннего долга. Возможен сценарий, когда белорусское правительство будет вынуждено спасать проблемные компании, беря на себя корпоративные долги. Пока что держаться помогает Россия, которая за 2021 год одолжила РБ порядка $850 млн.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Наиболее безобидно выглядят рублевые облигации. Сейчас инвесторам доступны 3 выпуска с доходностью около 11%. Долг по ним не больше, чем у российских частных компаний. Рефинансирование рублевых обязательств вряд ли вызовет трудности.
📍 Проблемными выглядят еврооблигации Белоруссии. А у России, её главного спасителя, в ближайшем будущем также намечается ужесточение санкций со стороны Евросоюза и США.
#IF_стратегия