Сегодня наш пост посвящён M&A новостям:
1) Канадский First Quantum (FM, торгуется в Торонто) сегодня растёт на 9% после того, как менеджмент заявил об изучении возможности собственной продажи. Интересно, что никаких конкретных предложений компании пока не поступало (здесь можно только поаплодировать умению создать деньги практически из воздуха). С учетом текущей ситуации на рынке меди мы бы однако не торопились на месте менеджмента. Во-первых, неясные перспективы будущей добычи Freeport-McMoRan (FCX), во-вторых, неопределённость касательно производства в Индонезии, а в-третьих, недавний провал Turquoise Hill (TRQ) в Монголии делают будущее преложение на рынке меди далеко не процветающим. В любом случае данный «манёвр» компании можно явно назвать успешным. Однако вспоминая похожие спекуляции в истории Axalta (AXTA), о которой мы не так давно писали, мы отмечаем краткосрочный эффект от такого рода новостей, если сценарий продажи все же не подтвердится.
2) Казалось у потерявших всякую надежду инвесторов McDermott (MDR) появился повод для праздника. Компания рассматривает продажу своего бизнес-подразделения Lummus, которое занимается продажей лицензий на технологии, используемые в нефтехимии, нефтепереработке и обработке природного газа. Стоимость этого актива оценивается в 2.5 млрд долл. Средства от продажи компания планирует направить на сокращение долговой нагрузки. Новость очень позитивна, чем и объясняется текущий рост бумаг на 71%. Однако надо принимать во внимание предыдущую провальную динамику акций. К тому же, по нашим оценкам, даже продажа Lummus не решает все долговые проблемы компании.
3) Растёт сегодня и производитель батарей и аккумуляторов компания Enersys (ENS), которая в том числе занимается таким перспективным направлением как хранение энергии. Компания планирует приобрести N Holding AB, которая является дочерней структурой крупного конкурента NorthStar Battery. Интересно отметить, что с учётом синергии, которая оценивается в более 40 млн долларов в год, мультипликатор EV/EBITDA сделки составить всего 3х (без синергии на уровне 13х). Что ж сделка выглядит сверхвыгодно не только из соотношения синергии к стоимости, но и укрепления рыночных позиций на рынке батарей. Сама компания Enersys давно находится у нас в шорт-листе, однако ожидающийся выход избыточных мощностей на рынок со стороны Кореи и Китая пока заставляет нас сторонится этой истории.
#FM #FCX #TRQ #AXTA #MDR #ENS
1) Канадский First Quantum (FM, торгуется в Торонто) сегодня растёт на 9% после того, как менеджмент заявил об изучении возможности собственной продажи. Интересно, что никаких конкретных предложений компании пока не поступало (здесь можно только поаплодировать умению создать деньги практически из воздуха). С учетом текущей ситуации на рынке меди мы бы однако не торопились на месте менеджмента. Во-первых, неясные перспективы будущей добычи Freeport-McMoRan (FCX), во-вторых, неопределённость касательно производства в Индонезии, а в-третьих, недавний провал Turquoise Hill (TRQ) в Монголии делают будущее преложение на рынке меди далеко не процветающим. В любом случае данный «манёвр» компании можно явно назвать успешным. Однако вспоминая похожие спекуляции в истории Axalta (AXTA), о которой мы не так давно писали, мы отмечаем краткосрочный эффект от такого рода новостей, если сценарий продажи все же не подтвердится.
2) Казалось у потерявших всякую надежду инвесторов McDermott (MDR) появился повод для праздника. Компания рассматривает продажу своего бизнес-подразделения Lummus, которое занимается продажей лицензий на технологии, используемые в нефтехимии, нефтепереработке и обработке природного газа. Стоимость этого актива оценивается в 2.5 млрд долл. Средства от продажи компания планирует направить на сокращение долговой нагрузки. Новость очень позитивна, чем и объясняется текущий рост бумаг на 71%. Однако надо принимать во внимание предыдущую провальную динамику акций. К тому же, по нашим оценкам, даже продажа Lummus не решает все долговые проблемы компании.
3) Растёт сегодня и производитель батарей и аккумуляторов компания Enersys (ENS), которая в том числе занимается таким перспективным направлением как хранение энергии. Компания планирует приобрести N Holding AB, которая является дочерней структурой крупного конкурента NorthStar Battery. Интересно отметить, что с учётом синергии, которая оценивается в более 40 млн долларов в год, мультипликатор EV/EBITDA сделки составить всего 3х (без синергии на уровне 13х). Что ж сделка выглядит сверхвыгодно не только из соотношения синергии к стоимости, но и укрепления рыночных позиций на рынке батарей. Сама компания Enersys давно находится у нас в шорт-листе, однако ожидающийся выход избыточных мощностей на рынок со стороны Кореи и Китая пока заставляет нас сторонится этой истории.
#FM #FCX #TRQ #AXTA #MDR #ENS
Пока вы можете наблюдать «возмездие» в акциях First Quantum (FM, торгуется в Торонто), который сегодня падает на 9% после того, как менеджмент в очередной раз заявил об отсутствии каких-либо переговоров по поглощению компании, мы расскажем про нашу торговую идею в немецком SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте), который с даты инициации (24 января) принес уже 23% в евро. Несмотря на довольно сильный рост к текущему моменту, мы отмечаем ещё один крупный триггер у компании на горизонте. В пятницу будут представлены результаты обсуждений немецкого «кабинета по климату» (German Climate Cabinet), где по ожиданиям будут представлены дополнительные меры по стимулированию использования возобновляемых источников энергии. Мы считаем, что SMA Solar Technologies - это сейчас лучшее имя на рынке инверторов на фоне сильного роста конкуренции в США, где дуополию SolarEdge Technologies (SEDG) и Enphase (ENPH) вскоре может сильно разбавить недавно вышедший на рынок Generac (GNRC).
Отметим, что помимо SMA Solar Technologies, бенефициаром пятничного анонса может стать немецкий производитель ветряных турбин Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), хотя мы и отдаём предпочтение его более крупному конкуренту Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене). В последнем мы также видим все ещё большой потенциал на фоне мощного роста заказов на рынке ветряной электроэнергетики.
#FM #S92 #SEDG #ENPH #GNRC #NDX1 #VWS #ТорговыеИдеи
Отметим, что помимо SMA Solar Technologies, бенефициаром пятничного анонса может стать немецкий производитель ветряных турбин Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), хотя мы и отдаём предпочтение его более крупному конкуренту Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене). В последнем мы также видим все ещё большой потенциал на фоне мощного роста заказов на рынке ветряной электроэнергетики.
#FM #S92 #SEDG #ENPH #GNRC #NDX1 #VWS #ТорговыеИдеи
А сегодня отличились два крупных иностранных металлурга:
1) Алюминиевый гигант Alcoa (AA) отчитался прошлой ночью не лучшим образом, однако бумага все же растёт на 7.5% после того, как менеджмент заявил о намерение продать непрофильные активы на 0.5-1 млрд долл. Кроме того, руководство компании снизило прогноз по росту мирового спроса на алюминий и увеличили прогноз избытка на рынке глинозема (основное сырьё для производства алюминия) в этом году. Естественно, планы по оптимизации активов компании получили одобрение рынка и инвесторов, однако мы сильно сомневаемся в том, что это спасёт на таком фундаментально слабом рынке. Мы в отличие от менеджмента предполагаем, что и 2020 год будет не лучшим для рынка, если, конечно, производители не скорректируют резко свои планы по производству. В этой связи мы советуем не соблазняться текущим ростом, а продолжать выжидать лучшего момента. По нашему мнению, дно рынка все ещё впереди.
2) Один из крупнейших канадских производитель меди First Quantum (FM, торгуется в Торонто) растёт в моменте на 16% на фоне новостей о скупке его акций со стороны дочерней структуры его китайского конкурента Jiangxi Copper (358, торгуется в Гонконге). Китайский коллега по цеху выкупил 6 млн акций компании (почти 1% всех бумаг в обращение), а также заключил сделку, по которой имеет право докупить ещё около 6% акций First Quantum. После недавнего комментария менеджмента последней о готовности рассмотреть предложения по выкупу (мы об этом писали, смотри по хештегу) данная новость звучит очень позитивно и намекает на то, что китайская компания не против и полноценного поглощения. Мы бы однако на месте минонитариев First Quantum были бы очень осторожны: текущий баланс Jiangxi не располагает к крупным покупкам, по крайней мере, за кэш, а значит потенциальная сделка может быть реализована лишь за счёт продажи акций объединённой компании или привлечения дополнительного долга. Оба варианта звучат не очень оптимистично для акционеров First Quantum. В итоге мы рекомендуем инвесторам все же воздержаться от этой игры в «любит - не любит» и дождаться хотя бы какой-то ясности по будущему сотрудничеству двух компаний. Возможно, крупной сделки так и не будет, или его структура, мягко говоря, разочарует. Также отметим, что аналитики Deutsche Bank подняли сегодня рекомендацию до «Покупать» по акциям First Quantum, что, вероятно, тоже внесло свой вклад в сегодняшнюю динамику. Будем и дальше следить
#AA #FM #358
1) Алюминиевый гигант Alcoa (AA) отчитался прошлой ночью не лучшим образом, однако бумага все же растёт на 7.5% после того, как менеджмент заявил о намерение продать непрофильные активы на 0.5-1 млрд долл. Кроме того, руководство компании снизило прогноз по росту мирового спроса на алюминий и увеличили прогноз избытка на рынке глинозема (основное сырьё для производства алюминия) в этом году. Естественно, планы по оптимизации активов компании получили одобрение рынка и инвесторов, однако мы сильно сомневаемся в том, что это спасёт на таком фундаментально слабом рынке. Мы в отличие от менеджмента предполагаем, что и 2020 год будет не лучшим для рынка, если, конечно, производители не скорректируют резко свои планы по производству. В этой связи мы советуем не соблазняться текущим ростом, а продолжать выжидать лучшего момента. По нашему мнению, дно рынка все ещё впереди.
2) Один из крупнейших канадских производитель меди First Quantum (FM, торгуется в Торонто) растёт в моменте на 16% на фоне новостей о скупке его акций со стороны дочерней структуры его китайского конкурента Jiangxi Copper (358, торгуется в Гонконге). Китайский коллега по цеху выкупил 6 млн акций компании (почти 1% всех бумаг в обращение), а также заключил сделку, по которой имеет право докупить ещё около 6% акций First Quantum. После недавнего комментария менеджмента последней о готовности рассмотреть предложения по выкупу (мы об этом писали, смотри по хештегу) данная новость звучит очень позитивно и намекает на то, что китайская компания не против и полноценного поглощения. Мы бы однако на месте минонитариев First Quantum были бы очень осторожны: текущий баланс Jiangxi не располагает к крупным покупкам, по крайней мере, за кэш, а значит потенциальная сделка может быть реализована лишь за счёт продажи акций объединённой компании или привлечения дополнительного долга. Оба варианта звучат не очень оптимистично для акционеров First Quantum. В итоге мы рекомендуем инвесторам все же воздержаться от этой игры в «любит - не любит» и дождаться хотя бы какой-то ясности по будущему сотрудничеству двух компаний. Возможно, крупной сделки так и не будет, или его структура, мягко говоря, разочарует. Также отметим, что аналитики Deutsche Bank подняли сегодня рекомендацию до «Покупать» по акциям First Quantum, что, вероятно, тоже внесло свой вклад в сегодняшнюю динамику. Будем и дальше следить
#AA #FM #358