Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓В чем разница ценных бумаг до погашения и портфелей переоценки по справедливой стоимости на балансах компаний?
Очень важный вопрос для банков.
💡Ценные бумаги, удерживаемые до погашения - это почти всегда облигации, но никогда не акции (ведь у акций нет срока истечения!).
Такие бумаги покупают и держат, пока по ним не выплатят все купоны и не вернут тело. Это очень просто, и это позволяет не заниматься переоценкой бумаг и финансовый результат не скачет по такому портфелю вслед за рынком.
Например, вы с начала года покупаете себе выпуски разных облигаций, которые погасятся к начала 2025 года. Там вы собрались на эти деньги сделать ремонт дома.
И вам все равно, какая ставка у ЦБ, сколько стоят ваши облигации, ведь вы получите все купоны и тело, а доходность у вас сформирована в точках покупок. Продавать вы не собираетесь.
Вот и компании так же держат на балансе ценные бумаги, которые истекут в день Х и будут погашены.
💡Ценные бумаги, которые находятся в торговых портфелях, а так же небольшие пакеты акций - это как раз то, что переоценивается по справедливой стоимости. Если эти бумаги торгуются на рынке, то все очень просто - как закрылись торги, так и оценилось на конец торгового дня.
Для того, что не торгуется, есть другие методы. Но суть именно такова, что такой портфель более опасен для капитала банка, ведь просадка по рынку дает убыток, который откусывает часть капитала.
И если банк увлекся игрой с ценными бумагами, то может быть беда. Поэтому ЦБ очень пристально следит за этой активностью и заставляет банки больше держать и меньше спекулировать.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще в этом году мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓В чем разница ценных бумаг до погашения и портфелей переоценки по справедливой стоимости на балансах компаний?
Очень важный вопрос для банков.
💡Ценные бумаги, удерживаемые до погашения - это почти всегда облигации, но никогда не акции (ведь у акций нет срока истечения!).
Такие бумаги покупают и держат, пока по ним не выплатят все купоны и не вернут тело. Это очень просто, и это позволяет не заниматься переоценкой бумаг и финансовый результат не скачет по такому портфелю вслед за рынком.
Например, вы с начала года покупаете себе выпуски разных облигаций, которые погасятся к начала 2025 года. Там вы собрались на эти деньги сделать ремонт дома.
И вам все равно, какая ставка у ЦБ, сколько стоят ваши облигации, ведь вы получите все купоны и тело, а доходность у вас сформирована в точках покупок. Продавать вы не собираетесь.
Вот и компании так же держат на балансе ценные бумаги, которые истекут в день Х и будут погашены.
💡Ценные бумаги, которые находятся в торговых портфелях, а так же небольшие пакеты акций - это как раз то, что переоценивается по справедливой стоимости. Если эти бумаги торгуются на рынке, то все очень просто - как закрылись торги, так и оценилось на конец торгового дня.
Для того, что не торгуется, есть другие методы. Но суть именно такова, что такой портфель более опасен для капитала банка, ведь просадка по рынку дает убыток, который откусывает часть капитала.
И если банк увлекся игрой с ценными бумагами, то может быть беда. Поэтому ЦБ очень пристально следит за этой активностью и заставляет банки больше держать и меньше спекулировать.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще в этом году мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Заканчивается год, что должен помнить инвестор насчет налогов?
💡Уменьшение налоговой базы (сальдирование) по одним операциям за счет убытка по другим. Оно производится только по окончании налогового периода или при прекращении всех договоров, заключенных с налоговым агентом.
🖋 Зафиксировав убыток по инструментам, можно сократить налоговую базу,
🖋 Сделать это нужно с учетом режима торгов,
🖋 Если у вас несколько брокерских счетов, то лучше подавать декларацию самостоятельно,
🖋 Если сальдируете в одном брокере, то он как налоговый агент сальдирует все сам. (В любом случае стоит обратиться к брокеру и получить отчеты по итогам года в начале 2024),
🖋 Сейчас у нас режим Т+1 на основной секции торгов: сегодня продали актив, а расчеты по нему будут завтра. Так что сделайте сальдирование в начале недели, не затягивайте!
❓Что делать то в итоге:
Находим убыточные позиции, закрываем их и откупаем заново, чтобы убыток снизил налог на прибыль в 2023 году. Делаем это в первые пару дней новой недели, чтобы точно не забыть и по Т+1 все прошло в 2023 году.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Заканчивается год, что должен помнить инвестор насчет налогов?
💡Уменьшение налоговой базы (сальдирование) по одним операциям за счет убытка по другим. Оно производится только по окончании налогового периода или при прекращении всех договоров, заключенных с налоговым агентом.
🖋 Зафиксировав убыток по инструментам, можно сократить налоговую базу,
🖋 Сделать это нужно с учетом режима торгов,
🖋 Если у вас несколько брокерских счетов, то лучше подавать декларацию самостоятельно,
🖋 Если сальдируете в одном брокере, то он как налоговый агент сальдирует все сам. (В любом случае стоит обратиться к брокеру и получить отчеты по итогам года в начале 2024),
🖋 Сейчас у нас режим Т+1 на основной секции торгов: сегодня продали актив, а расчеты по нему будут завтра. Так что сделайте сальдирование в начале недели, не затягивайте!
❓Что делать то в итоге:
Находим убыточные позиции, закрываем их и откупаем заново, чтобы убыток снизил налог на прибыль в 2023 году. Делаем это в первые пару дней новой недели, чтобы точно не забыть и по Т+1 все прошло в 2023 году.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Закончился год, что должен помнить инвестор насчет налогов?
💡 Весь январь брокеры будут пытаться удержать налоги. Это как раз то, что производится по окончании налогового периода или при прекращении всех договоров, заключенных с налоговым агентом.
🖋 Если есть налоги к уплате, то брокер будет пытаться списать деньги. У много кого уже списал на прошлой неделе.
🖋 Но если вы с плечами и без свободных средств, то, скорее всего, у вас не снимут налог. Придется платить самим.
🖋 Если у вас несколько брокерских счетов, то лучше подавать декларацию самостоятельно, чтоб не переплачивать и не ждать возврат денег от налоговой.
🖋 Смотрите за сроками подачи НДФЛ, особенно если вы будете использовать налоговые вычеты, не затягивайте подачу - тогда будет время исправить ошибки, дослать документы.
🖋 Но помните, что иногда лучше заплатить сразу и не рисковать. Решение - на ваш выбор. Заработать +5+6% на сумму налога или заплатить и не думать о нем больше.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Закончился год, что должен помнить инвестор насчет налогов?
💡 Весь январь брокеры будут пытаться удержать налоги. Это как раз то, что производится по окончании налогового периода или при прекращении всех договоров, заключенных с налоговым агентом.
🖋 Если есть налоги к уплате, то брокер будет пытаться списать деньги. У много кого уже списал на прошлой неделе.
🖋 Но если вы с плечами и без свободных средств, то, скорее всего, у вас не снимут налог. Придется платить самим.
🖋 Если у вас несколько брокерских счетов, то лучше подавать декларацию самостоятельно, чтоб не переплачивать и не ждать возврат денег от налоговой.
🖋 Смотрите за сроками подачи НДФЛ, особенно если вы будете использовать налоговые вычеты, не затягивайте подачу - тогда будет время исправить ошибки, дослать документы.
🖋 Но помните, что иногда лучше заплатить сразу и не рисковать. Решение - на ваш выбор. Заработать +5+6% на сумму налога или заплатить и не думать о нем больше.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓На рынке столько противоречивой информации, как мне фильтровать лишнее?
💡 Вопрос, который мучает не только новичков, но и многих людей с опытом. Рост инфошума и его токсичности только прогрессирует. Что такое качественные источники, а кого надо отсеивать?
📖 Самые качественные источники информации - это сообщения от самих компаний или от отраслевых аналитических агентств.
📖 СМИ, даже большие и деловые зачастую могут искажать информацию (неграмотный редактор, который затыкает дыру в информационном пространстве в выпуске и тд).
📖 Форумы и большие открытые чаты полны шума, идите за ответами не к ним, а сначала в первый пункт из этого списка.
📖 Если вопрос имеет ответ в законодательстве, например, те же налоги - сходите и перечитайте первоисточник сами. Даже если вам подсказали опытные люди - лучше уточнить самому.
📖 ТГ каналы с огромным числом подписчиков - зачастую пишут простые вещи, иногда даже манипулируют толпой. Это рискованный источник информации.
📖 Если у вас есть возможности посетить конференции, или мероприятия с IR и ТОПами компаний - этот шанс не стоит упускать. Информация, которая бывает там зачастую ценнее, так как идет из первых рук.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓На рынке столько противоречивой информации, как мне фильтровать лишнее?
💡 Вопрос, который мучает не только новичков, но и многих людей с опытом. Рост инфошума и его токсичности только прогрессирует. Что такое качественные источники, а кого надо отсеивать?
📖 Самые качественные источники информации - это сообщения от самих компаний или от отраслевых аналитических агентств.
📖 СМИ, даже большие и деловые зачастую могут искажать информацию (неграмотный редактор, который затыкает дыру в информационном пространстве в выпуске и тд).
📖 Форумы и большие открытые чаты полны шума, идите за ответами не к ним, а сначала в первый пункт из этого списка.
📖 Если вопрос имеет ответ в законодательстве, например, те же налоги - сходите и перечитайте первоисточник сами. Даже если вам подсказали опытные люди - лучше уточнить самому.
📖 ТГ каналы с огромным числом подписчиков - зачастую пишут простые вещи, иногда даже манипулируют толпой. Это рискованный источник информации.
📖 Если у вас есть возможности посетить конференции, или мероприятия с IR и ТОПами компаний - этот шанс не стоит упускать. Информация, которая бывает там зачастую ценнее, так как идет из первых рук.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓У вас в макрообзорах я часто вижу вижу разные метрики (CPI, PPI, денежная масса). Что мне дает эта информация?
Макроаналитика - важная часть фундаментального анализа для акций. Ни одно предприятие не работает в вакууме, оно зависит от той среды, в котором ведет деятельность. И рынки зависимы от направления ветра макроэкономики. Разберем в ближайших выпусках важные показатели макро.
💡 Consumer Price Index (CPI) или индекс потребительских цен измеряет изменения с течением времени общего уровня цен на товары и услуги, которые конкретная группа населения приобретает, использует или платит за потребление.
Для нас это одна из проекций активности потребления и инфляции. CPI (ИПЦ) является наиболее широко используемым показателем инфляции, за которым внимательно следят политики, финансовые рынки, предприятия и потребители.
Мы следим за этими показателями в динамике и связке с другими макро-факторами в ключевых регионах.
Пример:
В США CPI основан на индексе, охватывающем 93% населения США и основан на примерно 80 тыс ценовых котировок, ежемесячно собираемых примерно в 23 тыс торговых и сервисных предприятий, а также в 50 тыс единиц сдаваемого внаем жилья. Арендная плата за жилье используется для оценки изменения стоимости жилья, включая жилье, занимаемое владельцем, на которое приходится около трети ИПЦ.
Когда мы видим хороший прирост в CPI мы, с одной стороны понимаем, что это будет выливаться в сильные продажи у ритейлеров, но с другой стороны - давать повод ФРС подумать о повышении процентных ставок.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓У вас в макрообзорах я часто вижу вижу разные метрики (CPI, PPI, денежная масса). Что мне дает эта информация?
Макроаналитика - важная часть фундаментального анализа для акций. Ни одно предприятие не работает в вакууме, оно зависит от той среды, в котором ведет деятельность. И рынки зависимы от направления ветра макроэкономики. Разберем в ближайших выпусках важные показатели макро.
💡 Consumer Price Index (CPI) или индекс потребительских цен измеряет изменения с течением времени общего уровня цен на товары и услуги, которые конкретная группа населения приобретает, использует или платит за потребление.
Для нас это одна из проекций активности потребления и инфляции. CPI (ИПЦ) является наиболее широко используемым показателем инфляции, за которым внимательно следят политики, финансовые рынки, предприятия и потребители.
Мы следим за этими показателями в динамике и связке с другими макро-факторами в ключевых регионах.
Пример:
В США CPI основан на индексе, охватывающем 93% населения США и основан на примерно 80 тыс ценовых котировок, ежемесячно собираемых примерно в 23 тыс торговых и сервисных предприятий, а также в 50 тыс единиц сдаваемого внаем жилья. Арендная плата за жилье используется для оценки изменения стоимости жилья, включая жилье, занимаемое владельцем, на которое приходится около трети ИПЦ.
Когда мы видим хороший прирост в CPI мы, с одной стороны понимаем, что это будет выливаться в сильные продажи у ритейлеров, но с другой стороны - давать повод ФРС подумать о повышении процентных ставок.
🔬У нас есть большой учебный материал для уже опытных людей на рынке. В нем много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу от Игоря Шимко, Сергея Попова и Эрика Лысенко 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учится на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Некоторые инвесторы называют акции с дивидендами "квазиоблигациями", это что такое?
Да, действительно есть такое название, но оно не официальное. Это - выдумка. И она ведет к неправильному восприятию возможности вложить деньги.
💡 Квазиоблигаций не существует, есть акции.
Список различий велик и обусловлен законодательством. Акция - это долевой инструмент, облигация - долговой инструмент. И владельцу облигации будут платить в приоритетном порядке.
🖊 У акции нет срока погашения, до которого можно досидеть в случае необходимости, а у облигаций, кроме бессрочных ("вечные бонды"), такой срок есть, но у бессрочных облигаций есть четко прописанные купонные выплаты.
🖊 По акциям не будут платить дивиденды, если нет базы для выплаты в виде прибыли.
Пример:
Акции, такие как МТС MOEX: MTSS и Ленпреф MOEX: LSNGP, нельзя рассматривать в качестве замены облигации только из за выплат дивидендов.
Если инвестору нужен просчитываемый денежный поток, или же запас в портфеле для выкупа просадки рынка - то ему надо брать облигации.
🧮 Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Некоторые инвесторы называют акции с дивидендами "квазиоблигациями", это что такое?
Да, действительно есть такое название, но оно не официальное. Это - выдумка. И она ведет к неправильному восприятию возможности вложить деньги.
💡 Квазиоблигаций не существует, есть акции.
Список различий велик и обусловлен законодательством. Акция - это долевой инструмент, облигация - долговой инструмент. И владельцу облигации будут платить в приоритетном порядке.
🖊 У акции нет срока погашения, до которого можно досидеть в случае необходимости, а у облигаций, кроме бессрочных ("вечные бонды"), такой срок есть, но у бессрочных облигаций есть четко прописанные купонные выплаты.
🖊 По акциям не будут платить дивиденды, если нет базы для выплаты в виде прибыли.
Пример:
Акции, такие как МТС MOEX: MTSS и Ленпреф MOEX: LSNGP, нельзя рассматривать в качестве замены облигации только из за выплат дивидендов.
Если инвестору нужен просчитываемый денежный поток, или же запас в портфеле для выкупа просадки рынка - то ему надо брать облигации.
🧮 Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Так, а вы еще про долги писали - вот у компании много долгов, это же плохо, зачем покупать ее?
Бизнес может привлекать средства для работы из 3 основных источников:
- взять у акционеров (у новых на IPO, сделать допэмиссию)
- взять в долг (у банков, других лиц при выпуске облигаций)
- откладывать часть денег, которые заработаны от обычной деятельности.
Долги позволяют частично экономить на налогах за счет вычета с процентов, а так же дают нарастить масштаб бизнеса, и если бизнес идет хорошо, то прибыли для акционеров будет больше. А вот если бизнес в беде, то обслуживание долга - беда. Долговую нагрузку мы изучаем при помощи мультипликаторов
NetDebt/EBITDA, NetDebt/FCF.
💡 Оба показателя дают понимание, сколько годовых EBITDA или FCF (свободный денежный поток) нужно потратить, чтоб полностью закрыть долг. Показатели полезны тем, что уже учитывают расходы на проценты по долгу и еще могут учесть требования к капитальным вложениям для обеспечения нормальной работы компании.
При этом малая долговая нагрузка дает возможность маневра для бизнеса (купить конкурента в кризис, открыть новое направление работы), дает возможность платить больше дивидендов и вести выкупы акций.
Большая долговая нагрузка, близкая к критической, превращает компанию в зомби. Котировки таких компаний, как правило, "укатаны в пол". Но это дает потенциал для торговых идей под восстановление котировок, когда бизнесу полегчает.
Примеры:
Большое количество наших торговых идей было основано на расчистке долговой нагрузки, которая трансформировалась в рост котировок компании, из примеров в США - Occidental NYSE: OXY, Halliburton NYSE: HAL.
В РФ есть и обратные ситуации, сейчас вот ГМК Норникель MOEX: GMKN стал компанией, которая за счет роста программы CAPEX и спада показателей FCF и EBITDA становится более закредитованной, утрачивая способность платить много дивидендов.
Так что оценка долга при оценке бизнеса в поисках идей критически важна.
🧮 Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Так, а вы еще про долги писали - вот у компании много долгов, это же плохо, зачем покупать ее?
Бизнес может привлекать средства для работы из 3 основных источников:
- взять у акционеров (у новых на IPO, сделать допэмиссию)
- взять в долг (у банков, других лиц при выпуске облигаций)
- откладывать часть денег, которые заработаны от обычной деятельности.
Долги позволяют частично экономить на налогах за счет вычета с процентов, а так же дают нарастить масштаб бизнеса, и если бизнес идет хорошо, то прибыли для акционеров будет больше. А вот если бизнес в беде, то обслуживание долга - беда. Долговую нагрузку мы изучаем при помощи мультипликаторов
NetDebt/EBITDA, NetDebt/FCF.
💡 Оба показателя дают понимание, сколько годовых EBITDA или FCF (свободный денежный поток) нужно потратить, чтоб полностью закрыть долг. Показатели полезны тем, что уже учитывают расходы на проценты по долгу и еще могут учесть требования к капитальным вложениям для обеспечения нормальной работы компании.
При этом малая долговая нагрузка дает возможность маневра для бизнеса (купить конкурента в кризис, открыть новое направление работы), дает возможность платить больше дивидендов и вести выкупы акций.
Большая долговая нагрузка, близкая к критической, превращает компанию в зомби. Котировки таких компаний, как правило, "укатаны в пол". Но это дает потенциал для торговых идей под восстановление котировок, когда бизнесу полегчает.
Примеры:
Большое количество наших торговых идей было основано на расчистке долговой нагрузки, которая трансформировалась в рост котировок компании, из примеров в США - Occidental NYSE: OXY, Halliburton NYSE: HAL.
В РФ есть и обратные ситуации, сейчас вот ГМК Норникель MOEX: GMKN стал компанией, которая за счет роста программы CAPEX и спада показателей FCF и EBITDA становится более закредитованной, утрачивая способность платить много дивидендов.
Так что оценка долга при оценке бизнеса в поисках идей критически важна.
🧮 Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
Telegram
NZT rusfond
💿 У Норникеля кончилась руда. И хорошие новости.
Пока цены на металлы не растут, компания понижает прогноз добычи по всем металлам. Возможно падение выручки, прибыли, дивидендов. Всё, это шорт?
⛏ Опер отчет за 2023 год. Добыли:
Никеля 208 тыс. тонн.…
Пока цены на металлы не растут, компания понижает прогноз добычи по всем металлам. Возможно падение выручки, прибыли, дивидендов. Всё, это шорт?
⛏ Опер отчет за 2023 год. Добыли:
Никеля 208 тыс. тонн.…
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓"Жениться на акциях" - я слышал такое выражение от инвесторов. А в чем же проблема, я вот - долгосрочный инвестор.
Можно знать много про мультипликаторы, про бизнес компании, но все равно упираться в самую сложную проблему - в свою психологию.
"Жениться на акциях" = психологически привязываться к хорошо изученному вложению.
💡 Эффект владения (обладания) (англ. endowment effect) — психологический феномен, заключающийся в том, что человек больше ценит те вещи, которыми уже владеет, а не те, которыми может овладеть. Был впервые отмечен Ричардом Талером в 1970-х и описан вместе с Даниэлем Канеманом. Чаще эффект владения проявляется в отношении товаров «неповседневного спроса».
Талер предположил, что желание купить или продать что-либо зависит от точки отсчета — владеет ли человек этим предметом сейчас или нет.
Если он владеет предметом, он ожидает боли от расставания с ним. Если не владеет предвидит удовольствие от получения этого предмета.
Получается, что эти величины неравны из-за неприятия потерь.
В случае с акциями получается ситуация, когда инвестор начинает буквально высасывать из воздуха драйверы переоценки позиций в его портфеле.
Что же делать:
При анализе вашего портфеля стоит смотреть не на средние цены покупки, не думать о налоговых льготах длительного удержания.
Следует думать - а купил бы я сейчас по текущим этот пакет, не будь его в моем портфеле? А если нет - то почему у меня вообще есть сейчас этот пакет акций, для чего он?
Каждый, кто проделает такое упражнение со своим портфелем, удивится тому, сколько ресурсов можно высвободить.
🧮 Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. (спасибо всем, кто дал ответы на наши вопросы на прошлой неделе)
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓"Жениться на акциях" - я слышал такое выражение от инвесторов. А в чем же проблема, я вот - долгосрочный инвестор.
Можно знать много про мультипликаторы, про бизнес компании, но все равно упираться в самую сложную проблему - в свою психологию.
"Жениться на акциях" = психологически привязываться к хорошо изученному вложению.
💡 Эффект владения (обладания) (англ. endowment effect) — психологический феномен, заключающийся в том, что человек больше ценит те вещи, которыми уже владеет, а не те, которыми может овладеть. Был впервые отмечен Ричардом Талером в 1970-х и описан вместе с Даниэлем Канеманом. Чаще эффект владения проявляется в отношении товаров «неповседневного спроса».
Талер предположил, что желание купить или продать что-либо зависит от точки отсчета — владеет ли человек этим предметом сейчас или нет.
Если он владеет предметом, он ожидает боли от расставания с ним. Если не владеет предвидит удовольствие от получения этого предмета.
Получается, что эти величины неравны из-за неприятия потерь.
В случае с акциями получается ситуация, когда инвестор начинает буквально высасывать из воздуха драйверы переоценки позиций в его портфеле.
Что же делать:
При анализе вашего портфеля стоит смотреть не на средние цены покупки, не думать о налоговых льготах длительного удержания.
Следует думать - а купил бы я сейчас по текущим этот пакет, не будь его в моем портфеле? А если нет - то почему у меня вообще есть сейчас этот пакет акций, для чего он?
Каждый, кто проделает такое упражнение со своим портфелем, удивится тому, сколько ресурсов можно высвободить.
🧮 Научиться можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. (спасибо всем, кто дал ответы на наши вопросы на прошлой неделе)
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Некоторые инвесторы называют акции с дивидендами "квазиоблигациями"- напоминание в ожидании сезона дивидендов
Это - выдумка. И она ведет к неправильному восприятию возможности вложить деньги.
💡 Квазиоблигаций не существует, есть акции. Акция - это долевой инструмент, облигация - долговой инструмент. И владельцу облигации будут платить в приоритетном порядке.
У акции нет срока погашения, до которого можно досидеть в случае необходимости, а у облигаций, кроме бессрочных ("вечные бонды"), такой срок есть, но у бессрочных облигаций есть четко прописанные купонные выплаты.
По акциям не будут платить дивиденды, если нет базы для выплаты в виде прибыли. И так далее - список различий велик и обусловлен законодательством.
Пример:
Акции, такие как МТС MOEX: MTSS и Ленпреф MOEX: LSNGP, нельзя рассматривать в качестве замены облигации только из за выплат дивидендов.
Если инвестору нужен просчитываемый денежный поток, или же запас в портфеле для выкупа просадки рынка - то ему надо брать облигации. У нас есть целая подборка для подписчиков - на почти 3 десятка бумаг - хватит, чтобы сделать отличную подушку!
🧮 Научиться большему тем, кто уже что-то понимает можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Некоторые инвесторы называют акции с дивидендами "квазиоблигациями"- напоминание в ожидании сезона дивидендов
Это - выдумка. И она ведет к неправильному восприятию возможности вложить деньги.
💡 Квазиоблигаций не существует, есть акции. Акция - это долевой инструмент, облигация - долговой инструмент. И владельцу облигации будут платить в приоритетном порядке.
У акции нет срока погашения, до которого можно досидеть в случае необходимости, а у облигаций, кроме бессрочных ("вечные бонды"), такой срок есть, но у бессрочных облигаций есть четко прописанные купонные выплаты.
По акциям не будут платить дивиденды, если нет базы для выплаты в виде прибыли. И так далее - список различий велик и обусловлен законодательством.
Пример:
Акции, такие как МТС MOEX: MTSS и Ленпреф MOEX: LSNGP, нельзя рассматривать в качестве замены облигации только из за выплат дивидендов.
Если инвестору нужен просчитываемый денежный поток, или же запас в портфеле для выкупа просадки рынка - то ему надо брать облигации. У нас есть целая подборка для подписчиков - на почти 3 десятка бумаг - хватит, чтобы сделать отличную подушку!
🧮 Научиться большему тем, кто уже что-то понимает можно тут - проходи по ссылке.
📋 А еще мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
❗"Кнопка бабло" или "Как мне разобраться когда входить или выходить из акции?" ❓
Управление позицией - очень популярная боль у тысяч людей, торгующих на рынке. О ней поговорим в нашей рубрике Просто о сложном от NZT! 📚
Даже, когда перед инвестором лежит пачка хороших бумаг с неплохими потенциалам, зачастую он уже что-то держит в портфеле. И это что-то бывает жалко продать, потому что привык/не хочется продавать в минус/не знаешь лучшую альтернативу
💡 Что же делать:
На помощь приходит математика! Когда есть цель по акции, примерный срок ее достижения, потенциал дополнительных выплат, то можно накидать уровни интереса от текущей котировки.
Сколько еще есть потенциала, докупить или выйти или подержать - все это может подсказывать стандартная логика с расчетом как на картинке выше.
Можно делать такие прикидки самому, но еще для наших постоянных подписчиков мы сделали еженедельник с такими расчетами для участников премиум чата. В нем свыше полусотни акций, и покрытие будет расти!
#ликбез
@nztrusfond
Управление позицией - очень популярная боль у тысяч людей, торгующих на рынке. О ней поговорим в нашей рубрике Просто о сложном от NZT! 📚
Даже, когда перед инвестором лежит пачка хороших бумаг с неплохими потенциалам, зачастую он уже что-то держит в портфеле. И это что-то бывает жалко продать, потому что привык/не хочется продавать в минус/не знаешь лучшую альтернативу
💡 Что же делать:
На помощь приходит математика! Когда есть цель по акции, примерный срок ее достижения, потенциал дополнительных выплат, то можно накидать уровни интереса от текущей котировки.
Сколько еще есть потенциала, докупить или выйти или подержать - все это может подсказывать стандартная логика с расчетом как на картинке выше.
Можно делать такие прикидки самому, но еще для наших постоянных подписчиков мы сделали еженедельник с такими расчетами для участников премиум чата. В нем свыше полусотни акций, и покрытие будет расти!
#ликбез
@nztrusfond
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓"Чем отличаются реальные и номинальные доходности?" - каверзный вопрос, который ставит в тупик многих инвесторов.
Постоянно встречаем сравнения динамики рынков друг с другом - вот индекс РФ вырос вот на столько, Турции вот так то, а в США вот эдак. Неплохой повод поговорить, но не более того.
💡 Реальные доходности = номинальные доходности минус инфляция (все в годовых %).
То есть, у нас есть рост индекса на 15% за год, но инфляция в этом году вышла 13%, получается, реальная доходность будет всего 2%. Та же логика применяется и к портфелям.
Что же делать инвестору:
При анализе вашего портфеля стоит смотреть не на бенчмарки, которые придуманы для управляющих фондами.
Следует смотреть - а получается ли у меня идти вровень со своей личной инфляцией потребления, или же я ее обгоняю?
И если да, то не стоит переживать по поводу маленького процента в реальном выражении. Даже пара % реальной доходности на дистанции будут давать вам все больше и больше возможностей.
💰Важно персонифицировать свой личный доход, отталкиваясь от своих нужд. Это поможет избежать ненужных действий, избыточного риска и потраченных нервов.
📋 Мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. Старый материал для более опытных инвесторов лежит тут.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓"Чем отличаются реальные и номинальные доходности?" - каверзный вопрос, который ставит в тупик многих инвесторов.
Постоянно встречаем сравнения динамики рынков друг с другом - вот индекс РФ вырос вот на столько, Турции вот так то, а в США вот эдак. Неплохой повод поговорить, но не более того.
💡 Реальные доходности = номинальные доходности минус инфляция (все в годовых %).
То есть, у нас есть рост индекса на 15% за год, но инфляция в этом году вышла 13%, получается, реальная доходность будет всего 2%. Та же логика применяется и к портфелям.
Что же делать инвестору:
При анализе вашего портфеля стоит смотреть не на бенчмарки, которые придуманы для управляющих фондами.
Следует смотреть - а получается ли у меня идти вровень со своей личной инфляцией потребления, или же я ее обгоняю?
И если да, то не стоит переживать по поводу маленького процента в реальном выражении. Даже пара % реальной доходности на дистанции будут давать вам все больше и больше возможностей.
💰Важно персонифицировать свой личный доход, отталкиваясь от своих нужд. Это поможет избежать ненужных действий, избыточного риска и потраченных нервов.
📋 Мы сделаем специальный пошаговый курс для тех, кто на рынке совсем недавно. Старый материал для более опытных инвесторов лежит тут.
🎓 В нем будет и фундаментальный анализ и психология поведения инвестора - как избегать ошибок, учиться на них, как правильно определить свои цели на рынке и способы их достижения и многое другое.
#ликбез
@nztrusfond
‼ "Кнопка бабло" или "Как мне разобраться сколько каких активов нужно?" ❓
Управление позицией - очень популярная боль у тысяч людей, торгующих на рынке. О ней поговорим в нашей рубрике Просто о сложном от NZT! 📚
Аллокация активов или по-простому - распределение активов по классам в портфеле. Это тема, в которой крайне сложно разобраться многим инвесторам!
А чтоб было еще труднее - вокруг полно экспертов, которые ломают копья друг другу, с пеной у рта доказывая на исторических данных, что именно их подход верен. Данные подбирают так, что правы обе стороны.
💡 Что же делать:
Первый вопрос - а какая цель у портфеля? 📈 Заработать, 💰 сохранить, или 🏡накопить на покупку чего-либо? Ответ кардинально меняет дальнейший подход к аллокации.
И часто требуется добавлять в портфель резервы или спокойные инструменты, такие как портфель облигаций. И размер будет меняться в зависимости от близости задачи и вопроса выше, от состояния рынка.
🔆 У нас есть и подборка Облигации от NZT из почти 3 десятков выпусков облигаций, которые решают эту задачу. И мы сразу считаем доходности за вычетом НДФЛ, чтобы вы могли понять уже финальный поток и процент для вашего портфеля. Так не делает никто!
Для наших постоянных подписчиков эта подборка выдается участникам премиум чата каждые выходные.
В подборке акций Стратегия 2024 уже 6 десятков акций, и покрытие будет расти! Вместе эти 2 инструмента уже дают возможность сформировать портфели, которые отвечают на все 3 задачи: 📈 Заработать, 💰 сохранить, или 🏡накопить на покупку.
🧮 А мы еще добавим и примерные пропорции распределения активов для тех, кому сложно такое считать самим.
#ликбез
@nztrusfond
Управление позицией - очень популярная боль у тысяч людей, торгующих на рынке. О ней поговорим в нашей рубрике Просто о сложном от NZT! 📚
Аллокация активов или по-простому - распределение активов по классам в портфеле. Это тема, в которой крайне сложно разобраться многим инвесторам!
А чтоб было еще труднее - вокруг полно экспертов, которые ломают копья друг другу, с пеной у рта доказывая на исторических данных, что именно их подход верен. Данные подбирают так, что правы обе стороны.
💡 Что же делать:
Первый вопрос - а какая цель у портфеля? 📈 Заработать, 💰 сохранить, или 🏡накопить на покупку чего-либо? Ответ кардинально меняет дальнейший подход к аллокации.
И часто требуется добавлять в портфель резервы или спокойные инструменты, такие как портфель облигаций. И размер будет меняться в зависимости от близости задачи и вопроса выше, от состояния рынка.
Для наших постоянных подписчиков эта подборка выдается участникам премиум чата каждые выходные.
В подборке акций Стратегия 2024 уже 6 десятков акций, и покрытие будет расти! Вместе эти 2 инструмента уже дают возможность сформировать портфели, которые отвечают на все 3 задачи: 📈 Заработать, 💰 сохранить, или 🏡накопить на покупку.
🧮 А мы еще добавим и примерные пропорции распределения активов для тех, кому сложно такое считать самим.
#ликбез
@nztrusfond
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Это мешает получать хорошую доходность 🚫
Управление позицией - очень популярная боль у тысяч людей, торгующих на рынке. О ней поговорим в нашей рубрике Просто о сложном от NZT! 📚
В прошлый раз мы писали про распределение активов по классам в портфеле. Но тут есть большой подводный камень. Мало просто покивать головой, сказав - "да, дело нужное", а потом не сделать. А почему же не сделать?
Первая причина - нежелание резать убытки! (а еще - желание отыграться в этом же инструменте).
💡 Что же делать:
Нельзя влюбляться в акцию и нельзя воспринимать портфель активов глубже, чем единый инструмент, который работает на вас.
Любой эмоциональный якорь - это зло для доходности!
Если вы поймали себя на следующих мыслях, знайте - это тот самый якорь:
🚫 А у меня акция Х со средней 2 рубля, а сейчас 10 (в инвестициях нет прошлого - только точка отсчета сейчас и вектор вперед)
🚫 У меня убыток 30% по этой акции, я не могу зарезать такого лося (он уже есть, смотрим пункт выше)
🚫 Дождусь, когда выйдет в ноль и потом продам (нежелание признать ошибку. Ошибаются ВСЕ, это нормально!)
🚫 Отобью потерю и удалю эту бумагу из терминала (тот же пункт, но чуть в иной форме),
🚫 Не буду продавать, буду сидеть ждать льготу ЛДВ по налогу (желание скроить на налоге в любимой акции может привести к кратно большей потере, чем сам налог).
Ваш портфель - это набор отверток и гаечных ключей, которыми вы делаете дело. Вы же не будете сидеть со сломанной отверткой, только потому что купили ее 5 лет назад и она стала как родная?
Так что потребуется перестроить восприятие, чтобы качественно применять те подборки, что мы даем в нашем чате для подписчиков.
#ликбез
@nztrusfond
Управление позицией - очень популярная боль у тысяч людей, торгующих на рынке. О ней поговорим в нашей рубрике Просто о сложном от NZT! 📚
В прошлый раз мы писали про распределение активов по классам в портфеле. Но тут есть большой подводный камень. Мало просто покивать головой, сказав - "да, дело нужное", а потом не сделать. А почему же не сделать?
Первая причина - нежелание резать убытки! (а еще - желание отыграться в этом же инструменте).
💡 Что же делать:
Нельзя влюбляться в акцию и нельзя воспринимать портфель активов глубже, чем единый инструмент, который работает на вас.
Любой эмоциональный якорь - это зло для доходности!
Если вы поймали себя на следующих мыслях, знайте - это тот самый якорь:
🚫 А у меня акция Х со средней 2 рубля, а сейчас 10 (в инвестициях нет прошлого - только точка отсчета сейчас и вектор вперед)
🚫 У меня убыток 30% по этой акции, я не могу зарезать такого лося (он уже есть, смотрим пункт выше)
🚫 Дождусь, когда выйдет в ноль и потом продам (нежелание признать ошибку. Ошибаются ВСЕ, это нормально!)
🚫 Отобью потерю и удалю эту бумагу из терминала (тот же пункт, но чуть в иной форме),
🚫 Не буду продавать, буду сидеть ждать льготу ЛДВ по налогу (желание скроить на налоге в любимой акции может привести к кратно большей потере, чем сам налог).
Ваш портфель - это набор отверток и гаечных ключей, которыми вы делаете дело. Вы же не будете сидеть со сломанной отверткой, только потому что купили ее 5 лет назад и она стала как родная?
Так что потребуется перестроить восприятие, чтобы качественно применять те подборки, что мы даем в нашем чате для подписчиков.
#ликбез
@nztrusfond
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Что такое стоимость капитала?
Для каждого сектора в разное время деньги имеют разную цену.
💡WACC (Weighted Average Cost of Capital или средневзвешенная стоимость капитала) показывает стоимость финансирования компании с учетом структуры её капитала
Пример:
Все источники финансирования у компании X – это 50% акционерного капитала с 12% стоимости ( обычные акции) и 50% долгового с 10% стоимости (выпустили облигации).
В примитивном виде WACC = 12%*50%+10%*50%=11%.
Для упрощения мы тут не учли эффекты налоговых вычетов с процентов по долгу (налоговый щит), а также не стали разбираться с тем, почему у акционерного капитала 12% и откуда они взялись (это тема для отдельного рассказа). Стоимость акционерного капитала равна тому, что инвестор сможет получить сам с таким же уровнем риска, а найти её бывает иногда очень творческой задачей
❗️Важно❗️
Простая логика говорит нам, что проекты с нормой доходности ниже этих 11% для компании А принесут только убытки для акционеров.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Что такое стоимость капитала?
Для каждого сектора в разное время деньги имеют разную цену.
💡WACC (Weighted Average Cost of Capital или средневзвешенная стоимость капитала) показывает стоимость финансирования компании с учетом структуры её капитала
Пример:
Все источники финансирования у компании X – это 50% акционерного капитала с 12% стоимости ( обычные акции) и 50% долгового с 10% стоимости (выпустили облигации).
В примитивном виде WACC = 12%*50%+10%*50%=11%.
Для упрощения мы тут не учли эффекты налоговых вычетов с процентов по долгу (налоговый щит), а также не стали разбираться с тем, почему у акционерного капитала 12% и откуда они взялись (это тема для отдельного рассказа). Стоимость акционерного капитала равна тому, что инвестор сможет получить сам с таким же уровнем риска, а найти её бывает иногда очень творческой задачей
❗️Важно❗️
Простая логика говорит нам, что проекты с нормой доходности ниже этих 11% для компании А принесут только убытки для акционеров.
#ликбез
@nztrusfond
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓У вас в макрообзорах я часто вижу вижу разные метрики (CPI, PPI, денежная масса). Что мне дает эта информация?
Макроаналитика - важная часть фундаментального анализа для акций. Ни одно предприятие не работает в вакууме, оно зависит от той среды, в котором ведет деятельность. И рынки зависимы от направления ветра макроэкономики. Разберем в ближайших выпусках важные показатели макро.
💡 Consumer Price Index (CPI) или индекс потребительских цен измеряет изменения с течением времени общего уровня цен на товары и услуги, которые конкретная группа населения приобретает, использует или платит за потребление.
Для нас это одна из проекций активности потребления и инфляции. CPI (ИПЦ) является наиболее широко используемым показателем инфляции, за которым внимательно следят политики, финансовые рынки, предприятия и потребители.
Мы следим за этими показателями в динамике и связке с другими макро-факторами в ключевых регионах.
Пример:
В США CPI основан на индексе, охватывающем 93% населения США и основан на примерно 80 тыс ценовых котировок, ежемесячно собираемых примерно в 23 тыс торговых и сервисных предприятий, а также в 50 тыс единиц сдаваемого внаем жилья. Арендная плата за жилье используется для оценки изменения стоимости жилья, включая жилье, занимаемое владельцем, на которое приходится около трети ИПЦ.
Когда мы видим хороший прирост в CPI мы, с одной стороны понимаем, что это будет выливаться в сильные продажи у ритейлеров, но с другой стороны - давать повод ФРС подумать о повышении процентных ставок.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓У вас в макрообзорах я часто вижу вижу разные метрики (CPI, PPI, денежная масса). Что мне дает эта информация?
Макроаналитика - важная часть фундаментального анализа для акций. Ни одно предприятие не работает в вакууме, оно зависит от той среды, в котором ведет деятельность. И рынки зависимы от направления ветра макроэкономики. Разберем в ближайших выпусках важные показатели макро.
💡 Consumer Price Index (CPI) или индекс потребительских цен измеряет изменения с течением времени общего уровня цен на товары и услуги, которые конкретная группа населения приобретает, использует или платит за потребление.
Для нас это одна из проекций активности потребления и инфляции. CPI (ИПЦ) является наиболее широко используемым показателем инфляции, за которым внимательно следят политики, финансовые рынки, предприятия и потребители.
Мы следим за этими показателями в динамике и связке с другими макро-факторами в ключевых регионах.
Пример:
В США CPI основан на индексе, охватывающем 93% населения США и основан на примерно 80 тыс ценовых котировок, ежемесячно собираемых примерно в 23 тыс торговых и сервисных предприятий, а также в 50 тыс единиц сдаваемого внаем жилья. Арендная плата за жилье используется для оценки изменения стоимости жилья, включая жилье, занимаемое владельцем, на которое приходится около трети ИПЦ.
Когда мы видим хороший прирост в CPI мы, с одной стороны понимаем, что это будет выливаться в сильные продажи у ритейлеров, но с другой стороны - давать повод ФРС подумать о повышении процентных ставок.
#ликбез
@nztrusfond
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Мы тут снова видели в одном чате людей, которые шортят дивидендные отсечки!!!
Честно, говоря, не думали, что такие вещи надо описывать, но, как выясняется, все же надо. Регулярно появляются люди, которые думают, что можно вшортить акции перед дивидендным гэпом, а на следующий день после гэпа откупить обратно дешевле и заработать.
💡 Если вы шортите бумагу в период дивидендной отсечки, то сумму дивидендов спишут у вас!
Когда вы продаете акции в шорт, вы их берете в долг у своего брокера. Брокер берет в РЕПО акции у другого владельца чтобы дать вам в долг их. После прохождения дня отсечки эмитенты передают сумму дивидендов брокерам для распределения между владельцами.
Но вас с вашим шортом в акционерах нет, а деньги надо передать тому, у кого была лонговая позиция, так что брокер будет удерживать эти деньги с вас, в том числе и НДФЛ.
Итог:
Нет рабочей стратегии "шортить дивгэпы", да еще и брокеры под такие корпоративные события могут повышать процент обеспечения под бумаги.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Мы тут снова видели в одном чате людей, которые шортят дивидендные отсечки!!!
Честно, говоря, не думали, что такие вещи надо описывать, но, как выясняется, все же надо. Регулярно появляются люди, которые думают, что можно вшортить акции перед дивидендным гэпом, а на следующий день после гэпа откупить обратно дешевле и заработать.
💡 Если вы шортите бумагу в период дивидендной отсечки, то сумму дивидендов спишут у вас!
Когда вы продаете акции в шорт, вы их берете в долг у своего брокера. Брокер берет в РЕПО акции у другого владельца чтобы дать вам в долг их. После прохождения дня отсечки эмитенты передают сумму дивидендов брокерам для распределения между владельцами.
Но вас с вашим шортом в акционерах нет, а деньги надо передать тому, у кого была лонговая позиция, так что брокер будет удерживать эти деньги с вас, в том числе и НДФЛ.
Итог:
Нет рабочей стратегии "шортить дивгэпы", да еще и брокеры под такие корпоративные события могут повышать процент обеспечения под бумаги.
#ликбез
@nztrusfond
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Я тут смотрю мультипликатор P/B - сколько капитала есть к биржевой цене компании. А что мне с этим делать?
Если сказать максимально просто, то в бухгалтерском балансе активы - это все, чем компания ведет бизнес, зарабатывая новые деньги или сложив ранее полученные деньги в какую-то другую форму хранения, а вот пассивы - это то, кому принадлежат активы (ведь у каждой вещи есть хозяин).
Капитал - это та часть, что принадлежит акционерам. Остальное принадлежит кредиторам (банки, держатели облигаций, торговые контрагенты, ждущие оплату от бизнеса за товар и услуги).
Price/Book Value (P/B)
💡 Индикатор для «покупки 1 рубля за 50 копеек». Оценка ликвидационной стоимости компании.
В классической теории времен Грэма и молодого Баффета этот мультипликатор помогал выявить бизнесу, где был большой запас капитала и реальные активы. И если удавалось войти в совет директоров, взять контроль, то активы можно было распродать со скидкой, получив больше вложенного. "Докурить сигарный окурок".
Но в США сейчас мультипликатор почти бесполезен, так как если пришла беда, то компания идет защищаться по 11й статье, сбрасывает старых акционеров как змея кожу, а бывшие кредиторы становятся акционерами.
В РФ служит регуляторной отсечкой согласно ФЗ об АО для права платить дивиденды.
Примеры:
В России и в мире обычно применяется к оценки к компаниям из банковского сектора. У банков нет EBITDA, показатель чистого долга не имеет смысла, так как суть бизнеса как раз иметь максимум долга и передавать его для работы в экономике в виде кредитов и инвестиций.
В США примеров когда можно было впустую надеяться на P/B - море: кто-то же покупал "дешево" до 11й статьи Peabody, Weatherford и много-много других акций. Как правило, потом акции растут, но только для тех, кто купил новые акции, старые обнулятся.
🔬Много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу вы можете найти в нашем обучении 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
#ликбез
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Я тут смотрю мультипликатор P/B - сколько капитала есть к биржевой цене компании. А что мне с этим делать?
Если сказать максимально просто, то в бухгалтерском балансе активы - это все, чем компания ведет бизнес, зарабатывая новые деньги или сложив ранее полученные деньги в какую-то другую форму хранения, а вот пассивы - это то, кому принадлежат активы (ведь у каждой вещи есть хозяин).
Капитал - это та часть, что принадлежит акционерам. Остальное принадлежит кредиторам (банки, держатели облигаций, торговые контрагенты, ждущие оплату от бизнеса за товар и услуги).
Price/Book Value (P/B)
💡 Индикатор для «покупки 1 рубля за 50 копеек». Оценка ликвидационной стоимости компании.
В классической теории времен Грэма и молодого Баффета этот мультипликатор помогал выявить бизнесу, где был большой запас капитала и реальные активы. И если удавалось войти в совет директоров, взять контроль, то активы можно было распродать со скидкой, получив больше вложенного. "Докурить сигарный окурок".
Но в США сейчас мультипликатор почти бесполезен, так как если пришла беда, то компания идет защищаться по 11й статье, сбрасывает старых акционеров как змея кожу, а бывшие кредиторы становятся акционерами.
В РФ служит регуляторной отсечкой согласно ФЗ об АО для права платить дивиденды.
Примеры:
В России и в мире обычно применяется к оценки к компаниям из банковского сектора. У банков нет EBITDA, показатель чистого долга не имеет смысла, так как суть бизнеса как раз иметь максимум долга и передавать его для работы в экономике в виде кредитов и инвестиций.
В США примеров когда можно было впустую надеяться на P/B - море: кто-то же покупал "дешево" до 11й статьи Peabody, Weatherford и много-много других акций. Как правило, потом акции растут, но только для тех, кто купил новые акции, старые обнулятся.
🔬Много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу вы можете найти в нашем обучении 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
#ликбез
❗ Закрываем вопросы про банки!
Очень много споров про банки, про оценку. Решили написать ликбез этих выходных сегодня.
🏦 Сбер - гигант и бенчмарк рынка, стабильная дивполитика, высокий КПД и стабильный ROE;
🏦 ТКС - быстро растущий с высоким ROE и без разовых факторов, и отдельно к нему отрисовали пока Росбанк;
🏦 Хороший темп роста, но не настолько агрессивен как ТКС и разовые факторы прибыли бывают у него (трейдинг) - рынок это дисконтирует, несмотря на высокий ROE 2023;
🏦 на этой диаграмме ВТБ мы не кладем, чтоб не мешался. И помним, что у него есть гига-префы 2х типов, нельзя только по обычке оценивать его;
🏦 - в БСП рынок тоже видит разовые факторы.
🏦 - МКБ скучный с низким ROE, классика банковского бизнеса.
📱 МТС банк - данные по оценке к IPO, оценили адекватно. ROE 20%+, шансы на рост КПД.
⚖ Ключевые факторы для оценки банков в мире и у нас тоже (в порядке важности для капитализации):
1) ROE - проекция от типа бизнес-модели и качества команды. Розничные однородные ссуды при мелком чеке и хорошем скоринге всегда сильно прибыльней корпоративных кредитов промышленникам.
2) Темп роста бизнеса - проекция от ROE и капитализации прибыли. Выше % от чистой прибыли на выплаты дивидендов = медленнее рост банка. Но малый % выплат дает шансы на рост акций (см кейс БСП банка);
3) Потенциал роста доли рынка - когда Сбер равен половине банковского сектора, он уже больше растет за счет роста М2, а не поглощая другие банки;
4) Гиганты в мире стоят 1 капитал (у нас - Сбер, в США - JPM, BAC и т.д). Это еще связано с уровнями нейтральных ставок в разных странах, с денежно кредитной политикой. Но вот P/BV стремится к единице, принимаем как должное.
#ликбез #банки #SBER #TCSG #CBOM #SVCB #VTBR #BSPB
@nztrusfond
Очень много споров про банки, про оценку. Решили написать ликбез этих выходных сегодня.
📱 МТС банк - данные по оценке к IPO, оценили адекватно. ROE 20%+, шансы на рост КПД.
⚖ Ключевые факторы для оценки банков в мире и у нас тоже (в порядке важности для капитализации):
1) ROE - проекция от типа бизнес-модели и качества команды. Розничные однородные ссуды при мелком чеке и хорошем скоринге всегда сильно прибыльней корпоративных кредитов промышленникам.
2) Темп роста бизнеса - проекция от ROE и капитализации прибыли. Выше % от чистой прибыли на выплаты дивидендов = медленнее рост банка. Но малый % выплат дает шансы на рост акций (см кейс БСП банка);
3) Потенциал роста доли рынка - когда Сбер равен половине банковского сектора, он уже больше растет за счет роста М2, а не поглощая другие банки;
4) Гиганты в мире стоят 1 капитал (у нас - Сбер, в США - JPM, BAC и т.д). Это еще связано с уровнями нейтральных ставок в разных странах, с денежно кредитной политикой. Но вот P/BV стремится к единице, принимаем как должное.
#ликбез #банки #SBER #TCSG #CBOM #SVCB #VTBR #BSPB
@nztrusfond
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Что такое "доля неконтролирующих акционеров" в отчетности?
Такая строка существует в отчетности в большинстве отчетов холдингов по МСФО и по US GAAP.
Price/Book Value (P/B)
💡 Неконтролирующая доля (англ. "non-controlling interests"; ранее называлась "доля меньшинства") – часть совокупного дохода (убытка) и активов и чистых активов дочерней компании, не принадлежащая материнской компании, то есть которой она не владеет прямо или косвенно через дочерние компании.
Простыми словами - у Холдинга А1 есть 3 дочки:
А2, где холдингу принадлежит 100%,
Б2, где холдингу принадлежит 52% и 48% миноритариям,
С2, где холдингу принадлежит 80% и 20% миноритариям
Так вот сумма долей в денежном выражении в капиталах (совокупного дохода (убытка) и активов и чистых активов дочерней компании) в дочках Б2 48% и С2 20%, принадлежащие миноритариям, и будут отражены на уровне МСФО холдинга как "доля неконтролирующих акционеров"
❓Стоит ли ее учитывать, когда смотришь на капитал, P/B?:
Мультипликатор носит больше диагностическую функцию, чем прикладную. Это расчеты старых времен - еще Грэма и Баффета. Они были важны для их схемы с "сигарными окурками".
В России при банкротстве компании вы встаете в очередь кредиторов, и там старые цифры бухгалтерского учета точно не покажут, получите ли вы что-то ценное.
В США, напомним, что примеров когда можно было впустую надеяться на P/B - море: кто-то же покупал "дешево" до 11й статьи Peabody, Weatherford и много-много других акций. Как правило, потом акции растут, но только для тех, кто купил новые акции, старые обнулятся. Старых акционеров вышвырнут, выпустят новые акции для бывших держателей долга.
Так что можно не усложнять себе работу.
🔬Много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу вы можете найти в нашем обучении 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Что такое "доля неконтролирующих акционеров" в отчетности?
Такая строка существует в отчетности в большинстве отчетов холдингов по МСФО и по US GAAP.
Price/Book Value (P/B)
💡 Неконтролирующая доля (англ. "non-controlling interests"; ранее называлась "доля меньшинства") – часть совокупного дохода (убытка) и активов и чистых активов дочерней компании, не принадлежащая материнской компании, то есть которой она не владеет прямо или косвенно через дочерние компании.
Простыми словами - у Холдинга А1 есть 3 дочки:
А2, где холдингу принадлежит 100%,
Б2, где холдингу принадлежит 52% и 48% миноритариям,
С2, где холдингу принадлежит 80% и 20% миноритариям
Так вот сумма долей в денежном выражении в капиталах (совокупного дохода (убытка) и активов и чистых активов дочерней компании) в дочках Б2 48% и С2 20%, принадлежащие миноритариям, и будут отражены на уровне МСФО холдинга как "доля неконтролирующих акционеров"
❓Стоит ли ее учитывать, когда смотришь на капитал, P/B?:
Мультипликатор носит больше диагностическую функцию, чем прикладную. Это расчеты старых времен - еще Грэма и Баффета. Они были важны для их схемы с "сигарными окурками".
В России при банкротстве компании вы встаете в очередь кредиторов, и там старые цифры бухгалтерского учета точно не покажут, получите ли вы что-то ценное.
В США, напомним, что примеров когда можно было впустую надеяться на P/B - море: кто-то же покупал "дешево" до 11й статьи Peabody, Weatherford и много-много других акций. Как правило, потом акции растут, но только для тех, кто купил новые акции, старые обнулятся. Старых акционеров вышвырнут, выпустят новые акции для бывших держателей долга.
Так что можно не усложнять себе работу.
🔬Много полезных знаний по фундаментальному, поведенческому и техническому анализу вы можете найти в нашем обучении 🧮. Научиться можно тут - проходи по ссылке.
#ликбез
@nztrusfond
КАЗНАЧЕЙСКИЕ АКЦИИ | Просто о сложном от NZT! 📚
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Чем интересны казначейские акции
💡 Казначейские акции — акции, которые выкупил сам эмитент и держит на своём балансе. По закону такие акции должны быть погашены или проданы в течение 1 года, поэтому компании предпочитают выкупать акции на баланс собственных дочерних компаний.
🔆 Казначейские акции можно или погасить, что увеличит доли всех оставшихся акционеров. Яркий пример - 🏦 SFI погасил 55% акций в апреле 2024. ⛽️ Лукойл может погасить свой выкупленный пакет.
🔆 Их можно выставить в рынок повторно, сделав SPO, так делала 🐟 Инарктика в 2023 году.
🔆 Можно обменять на интересный актив, либо использовать для схем мотивации сотрудников как делает 🛡 Сотфлайн.
Хотя бывают очень негативные случаи, как у🏠 ЛСР где казначейку мажоритарий - CEO по сути отдал себе любимому 😡.
❗На казначейские акции на балансе самой компании (материнской компании в холдинге) дивиденды не платятся.
Но на акции, принадлежащие дочерним компаниям, дивиденды выплачиваются наравне с остальными акциями в обращении. Но реально деньги остаются внутри группы. Это позволяет холдингу спокойно выплатить более 100% прибыли.
⚖ ИТОГО:
Всегда важно обращать вниманием на наличие казначейского пакета и думать о вариантах его использования. Чаще всего это даст плюсы для всех акционеров - или их долю вырастут, или же бизнес вырастет за счет M&A.
#ликбез
@nztrusfond
Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы.
❓Чем интересны казначейские акции
💡 Казначейские акции — акции, которые выкупил сам эмитент и держит на своём балансе. По закону такие акции должны быть погашены или проданы в течение 1 года, поэтому компании предпочитают выкупать акции на баланс собственных дочерних компаний.
Хотя бывают очень негативные случаи, как у
❗На казначейские акции на балансе самой компании (материнской компании в холдинге) дивиденды не платятся.
Но на акции, принадлежащие дочерним компаниям, дивиденды выплачиваются наравне с остальными акциями в обращении. Но реально деньги остаются внутри группы. Это позволяет холдингу спокойно выплатить более 100% прибыли.
⚖ ИТОГО:
Всегда важно обращать вниманием на наличие казначейского пакета и думать о вариантах его использования. Чаще всего это даст плюсы для всех акционеров - или их долю вырастут, или же бизнес вырастет за счет M&A.
#ликбез
@nztrusfond
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM