Ну и самое интересное по зарубежным рынкам:
1) Пока в Саудовской Аравии думают, как закрывать дефицит бюджета в следующем году, Трамп поблагодарил своего ближневосточного партнёра за низкие цены на нефть и призвал опустить их ещё ниже.
2) Британская крупная химическая группа Johnson Matthey (JMAT, торгуется в Лондоне, занимается переработкой драгоценных металлов и производством катализаторов и продукции для фармацевтической отрасли) выдала отличную отчетность за фискальное 1П18. Помимо всего прочего, менеджмент заявил, что прибыль на акцию (EPS) за год будет у верхней границы прогнозного диапазона. Растёт в моменте на 13% в Лондоне.
3) Литиевый гигант Albemarle (ALB) наконец-то пошёл на крупный M&A (кто давно следил за этим каналом, знает, что мы давно ждали этого события). К сожалению, правда, Albemarle решил отказаться от сделки с потенциально высокой синергией (например, компания Livent, LTHM), в пользу более стратегической транзакции, купив 50% в пускай и гигантском месторождени Wodgina в Австралии, но все-таки месторождении сподуменов. Напомним нашим читателям, что добывать литий из сподуменов в Австралии раза в 1.5-2 дороже чем на солончаках где-нибудь в Чили (где у Albemarle есть много активов), хотя и быстрее. А это значит, что цель сделки - это получение большей доли на рынке Китая (именно туда из Австралии удобно транспортировать литий). С одной стороны, стратегически это верно учитывая потенциальный размер китайского рынка, а с другой стороны, возможно, расстроит ряд инвесторов, которые рассчитывали на высокую синергия или более крупную сделку. В итоге акции компании слабо растут на бирже в США, а инвесторы, видимо, пытаются предугадать ее будущие производственные планы. #OIL #JMAT #ALB #LTHM

Nomura снизил рекомендацию по литиевым компаниям Albemarle (ALB) и Livent (LTHM) с «Покупать» до «Держать». В банке предполагают, что цены на литий в ближайшее время будут корректироваться, что не обрадует инвесторов. А эксперты Vertical Group переставили ALB на «Продавать» из-за крупных капиталоемких проектов компании, которые, по их мнению, будут негативно влиять на маржу Albemarle. Мы в свою очередь сохраняем в моменте нейтральный взгляд на ALB и LTHM и опять же отмечаем раздутые страхи рынка касательно ожидаемого перепроизводства, которое и вовсе может не наступить. Литиевые истории по-прежнему интересны долгосрочно, но, с другой стороны, после неоправдавших надежд M&A краткосрочных триггеров у этих компаний остаётся мало. #ALB #LTHM

Ловите вечерний дайджест с зарубежных рынков:
1) Citi нанёс удар по литиевым акциям (смотри LTHM, SQM, ALB), выпустив отчёт, в котором назвал рынок лития «рынком покупателей». Аналитики банка имеют в виду, что теперь покупатели задают основной тон ценам, а не производители, как это было ещё 3-4 года назад в условиях дефицита металла. По мнению экспертов, сокращение субсидий в Китае на покупку электромобиля и выход новых мощностей может оказать понижательное давление на цену лития в 2П19. Что касается нашего мнения, то мы по литиевым компаниям сохраняем нейтральный взгляд. Действительно, переговорная сила покупателей сильно выросла, однако что относится к новым мощностям, то мы бы не были так категоричны. Производители уже умерили свой пыл, и запуск некоторых проектов даже был отложен. Однако это не меняет того факта, что в среднесрочной перспективе мы не видим в этой отрасли мощных триггеров для роста.
2) Испанская Siemens Gamesa (SGRE, торгуется в Мадриде) растёт сегодня на 3.2% на фоне повышение рекомендации со стороны Deutsche Bank (DB) до Buy с целевой ценой 16.8 евро за акцию (спотовая цена - 15 евро за акцию) и переговорах по строительству в Голландских водах первой в мире фермы оффшорных ветряных электростанций, не требующей субсидий. Это знаменует новую эру проектов в области ветряной электроэнергетики достаточно эффективных, чтобы конкурировать с традиционными источниками энергетики (природный газ и уголь). Что касается аналитиков DB, то они также заявили, что предпочитают акции SGRE датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) - нашей рекомендации в этой отрасли. Они обосновывают свой выбор большей экспозицией SGRE на оффшорные проекты и развивающиеся страны. Однако, несмотря на все преимущества оффшорных проектов (в некоторых случаях они предоставляют более высокий КПД и доступ к большему количеству «ветряных мощностей» для такого рода станций) мы не просто так отмечаем большую популярность оншорных проектов в мире ввиду меньших капитальных затрат и более легкой эксплуатации. Кроме того, стратегия VWS подразумевает выход на новые рынки, в том числе и развивающиеся (недавно получили контракт в Индии), и мы считаем, что у компании даже больше возможностей в этом плане по сравнению с SGRE, учитывая технологическое превосходство первой. В этой связи мы остаёмся верны своей рекомендации по VWS. Кстати, с того момента, как мы обратили на неё внимание в ноябре прошлого года, бумага выросла на 23% в долларах против 4% у S&P 500. Но даже если считать перфоманс идеи с более поздней даты, то вы бы все равно неплохо заработали, учитывая почти непреклонный восходящий тренд бумаг с того момента. #LTHM #ALB #SQM #SGRE #DB #VWS #ТорговыеИдеи

Сегодня тоже много новостей, стоящих внимания:
1) Бельгийский Umicore (UMI, торгуется в Брюсселе), который занимается специальной химией, а также производством современных материалов и, в частности, комплектующих для литий-ионных батарей, падает на 17% и тащит за собой литиевых производителей как Albemarle (ALB), SQM (SQM) и Livent (LTHM), которые снижаются на 3-4% сегодня. Дело в том, что Umicore опубликовал сегодня свой долгосрочный прогноз, где понизил прогноз финансовых показателей на 2019-2020 года. Ухудшение перспектив связано со слабым спросом на электрокары со стороны Китая и Южной Кореи на фоне снижения поддержки этой отрасли (так, в Китае недавно была сокращена льгота при покупке электромобиля). Наша рекомендация по литиевым бумагам и другим производителям материалов, имеющих экспозицию на электрокары, осталась прежней: пока стоит сторониться этой истории, драйверов для роста не видим в ближайшее время. Хотя отметим, что Китай бывает очень переменчив в своей политике, и мы не исключаем, что власти страны могут пересмотреть свой взгляд на поддержку этой отрасли довольно быстро.
2) Отчитались российские НЛМК (NLMK в Москве и Лондоне) и Северсталь (CHMF в Москве и SVST в Лондоне). В целом отчетности были нейтральные по цифрам, хотя бумаги и реагируют сильным движением вниз на российской бирже. По нашему мнению, это связано с негативными ожиданиями по глобальному рынку стали. Мы однако считаем, что опасения слишком преувеличены. На наш взгляд, Китай будет очень осторожен в своих действиях и будет стараться сохранять стальной рынок в равновесии. Поэтому наш взгляд на НЛМК и Северсталь скорее нейтрален, но как дивидендные истории обе акции очень хороши.
3) Неплохо отчиталась крупная американская химическая группа - компания Celanese (CE), специализирующаяся на производстве различных пластиков и полимерной продукции (кстати, компания неплохо представлена и в России). Особенную радость инвесторов вызвали цифры по EPS выше ожиданий и сохранение менеджментом прогноза на 2019 год, что нынче редкость среди химических компаний. В целом история очень интересная, но вот слишком высокая экспозиция на азиатский регион (30% от всей выручки) делает ближайшее будущее компании неопределенным. Мы считаем, что по текущим котировкам коэффициент risk-reward не в пользу инвестирования в бумаги Celanese. #UMI #ALB #SQM #LTHM #NLMK #SVST #CHMF #CE

Друзья, мы рады вернуться к вам уже в 2020 и поздравить всех вас с Наступившим!

Сразу начнём с новостей, и на этот раз с позитивных и, как ни странно по рынку лития. Китайский регулятор намекнул, что не будет в этом году снижать субсидии на покупку электрокаров с 1 июля, как это было сделано в прошлом году. Новость вызвала нешуточные движения в бумагах таких компаний как Albemarle (ALB), SQM (SQM), Livent (LTHM), Lithium Americas (LAC), Orocobre (ORE, торгуется в Сиднее), Pilbara Minerals (PLS, торгуется в Сиднее) и других. Однако несмотря на текущий позитив мы свой умеренно-негативный взгляд на сектор не меняем. Во-первых, слишком переменчивая политика Китая в этой области не даёт нам уверенности в решительности намерений властей (мы не исключаем, что в случае выполнения промежуточного плана по продажам электрокаров регулятор быстро все переиграет), а во-вторых, мы все ещё ждём продолжения ценового давления в секторе, что ударит гораздо больнее по рентабельности литиевых производителей, нежели поможет субсидиями Поднебесная. #ALB #SQM #LTHM #LAC #ORE #PLS

А пока в соседнем канале празднуют триумф Tesla (TSLA, смотри здесь: https://t.me/glhfx/711), к чему, кстати, на наш взгляд, очень нагло и необоснованно присоединились литиевые производители вроде Albemarle (ALB), SQM (SQM) и Livent (LTHM) (по нашему мнению, рост влияния одного крупного игрока на рынке электрокаров, способного повлиять на сырьевые цены, - это как раз тревожный звоночек для всей литиевой отрасли), мы расскажем про новую идею на рынке алюминия, а именно американскую Alcoa (AA).

Хотя мы ждали таких уровней по алюминию лишь ближе к середине года, надо признать, что коронавирус внёс свои правки, и в итоге мы наблюдаем трёхлетние ценовые минимумы на рынке уже сейчас. Это не значит, что мы теперь ждём успешный для сектора 2020 год (в этом плане наши оценки не изменились), но, как известно, рынок живет ожиданиями и будет постепенно переключаться на более обнадёживающий в этом плане 2021 год. А в 2021 году мы ждём как ускорение роста спроса, так и проявление эффекта от заключения первой части торговой сделки и текущих шагов производителей по консервации и приостановке производств по всему миру (так, Norsk Hydro сегодня отказалась от планов расширения производства на проекте Karmoy), как мы наблюдали это в тяжелые для индустрии времена в прошлом. Кроме того, мы прогнозируем масштабное и вынужденное сокращение производства со стороны китайских менее конкурентноспособных производителей, которые не смогут долго реализовывать свою продукцию по текущим ценам. Дополнительным триггером, естественно, должна явиться нормализация ситуации вокруг коронавируса, что придаёт этой идее и слегка спекулятивный характер, принимая во внимание слишком стремительное падение бумаг в последние торговые дни. Говоря о корпоративных факторах Alcoa, ты мы в целом позитивно оцениваем действия менеджмента по продаже непрофильных активов (так, вчера компания заключила сделку по продаже мусороперерабатывающих активов в Арканзасе) и план по оптимизации бизнеса, о чем было объявлено в октябре прошлого года. В ближайшее время мы обновим список актуальных идей с учётом этой рекомендации. #TSLA #ALB #SQM #LTHM #AA #ТорговыеИдеи