Как всегда делимся наиболее интересными новостями:
1) Отлично себя чувствуют сегодня производители сланцевого газа в США на фоне резкого похолодания в стране (он способствовал росту цен на газ Henry Hub в стране до 4 долл за млн бте впервые за 4 года). А именно неплохо растут такие компании как Southwestern Energy (SWN), EQT Corporation (EQT), Cabot Oil&Gas (COG) и Ultra Petroleum (UPL), в среднем на 5-6%. Согласно Commodity Group, зима может быть холоднее, чем предполагалось раннее, несмотря на прогнозируемый эффект El Niño в этом году. Мы призываем инвесторов быть аккуратными с этим сектором: в прошлом году была похожая картина, когда эти компании росли на ожиданиях холодной зимы, но в самый разгар зимнего сезона (более тёплого, чем все предвещали) они обновляли новые минимумы.
2) Как и ожидалось, продолжают плохо отчитываться компании, связанные с солнечной энергетикой. На этот раз наиболее сильное движение вниз показывает китайский производитель полисиликона (комплектующее для солнечных панелей) Daqo New Energy (DQ, торгуется в США), который падает в моменте на 18% после публикации отчётности за 3К18. Падает и цена на полисиликон и объёмы продаж, и мы предполагаем, что эта ситуация может продолжится ещё пару кварталов перед тем, как компании сектора достигнут своего дна. #SWN #EQT #COG #UPL #DQ
1) Отлично себя чувствуют сегодня производители сланцевого газа в США на фоне резкого похолодания в стране (он способствовал росту цен на газ Henry Hub в стране до 4 долл за млн бте впервые за 4 года). А именно неплохо растут такие компании как Southwestern Energy (SWN), EQT Corporation (EQT), Cabot Oil&Gas (COG) и Ultra Petroleum (UPL), в среднем на 5-6%. Согласно Commodity Group, зима может быть холоднее, чем предполагалось раннее, несмотря на прогнозируемый эффект El Niño в этом году. Мы призываем инвесторов быть аккуратными с этим сектором: в прошлом году была похожая картина, когда эти компании росли на ожиданиях холодной зимы, но в самый разгар зимнего сезона (более тёплого, чем все предвещали) они обновляли новые минимумы.
2) Как и ожидалось, продолжают плохо отчитываться компании, связанные с солнечной энергетикой. На этот раз наиболее сильное движение вниз показывает китайский производитель полисиликона (комплектующее для солнечных панелей) Daqo New Energy (DQ, торгуется в США), который падает в моменте на 18% после публикации отчётности за 3К18. Падает и цена на полисиликон и объёмы продаж, и мы предполагаем, что эта ситуация может продолжится ещё пару кварталов перед тем, как компании сектора достигнут своего дна. #SWN #EQT #COG #UPL #DQ
А вот закрытые рынков вчера и сегодняшнее утро были интересными:
1) Отчитался российский ТМК (TRMK): цифры были нейтральны. Из позитива отметим положительный свободный денежный поток (СДП) и снижение долговой нагрузки, из негатива - падение выручки и EBITDA по всем сегментам бизнеса, хотя это и было, по большей части, ожидаемым. Несмотря на в моменте подпавшую нефть, мы считаем ТМК слишком недооцененным российским активом и считаем, что покупка бумаг с текущих уровней интересна.
2) А вот французский конкурент ТМК, компания Vallourec (VK, торгуется в Париже), не может порадовать инвесторов даже нейтральными цифрами и падает в моменте на 20% во Франции. Причинами являются падение объемов продаж, отрицательный СДП и растущая долговая нагрузка. Нам из всей троицы - обычно ТМК, Vallourec и Tenaris (торгуется в США под тикером TS и в Италии по тикером TEN) выделяют в одну конкурентную группу - более всего нравится российская ТМК из-за предпочтительной географии бизнеса, текущей недооцененности и потенциального триггера в виде IPO своей американской дочки.
3) Производители сланцевого газа не долго радовались: цена на Henry Hub уже начала разворачиваться вниз, потеряв вчера 5%. Интересно отметить, что фьючерсная кривая за все это время особо не изменилась, и фьючерсы с поставкой на апрель 2019 по-прежнему стоят 2.7 долл за млн бте (на спотовом рынке цена - 4 долл за млн бте). Причина такого резкого разворота как всегда банальна: на рынке просто слишком много предложения, в чем помогли не только сами производители сланцевого газа, но и сопутствующего газа в том числе (мы писали об этом не так давно, можно найти по хештегам). В этой связи наши герои в лице Cabot Oil&Gas (COG), Southwestern Energy (SWN), Ultra Petroleum (UPL), Gulfport Energy (GPOR), EQT (EQT) и другие дружно падали на американской бирже, несмотря на растущий рынок.
4) А вот такие же фанаты палладия, как и мы, могут праздновать: пробит очередной исторический максимум. На этом мощно росли такие компании как Anglo American Platinum (AMS, торгуется в Йоханнесбурге), Impala (IMP, торгуется в Йоханнесбурге), Lonmin (LMI, торгуется в Лондоне), North American Palladium (PDL, торгуется в Торонто), Sibanye Gold (торгуется в США под тикером SBGL и в ЮАР под тикером SGL) и другие. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте палладия (а мы считаем, что с предложением ситуация не улучшиться и в 2019) и кто не хочет заходить на товарную биржу, мы рекомендуем ETF на этот инструмент (PALL, торгуется в США) или североамериканских производителей (к сожалению, из них адекватная ликвидность только у канадской PDL), так как африканские компании довольно опасны из-за сложной политической ситуации в регионе и непредсказуемости южноафриканского ранда. #TRMK #VK #TS #TEN #COG #SWN #UPL #GPOR #EQT #AMS #IMP #LMI #PDL #SBGL #SGL #PALL
1) Отчитался российский ТМК (TRMK): цифры были нейтральны. Из позитива отметим положительный свободный денежный поток (СДП) и снижение долговой нагрузки, из негатива - падение выручки и EBITDA по всем сегментам бизнеса, хотя это и было, по большей части, ожидаемым. Несмотря на в моменте подпавшую нефть, мы считаем ТМК слишком недооцененным российским активом и считаем, что покупка бумаг с текущих уровней интересна.
2) А вот французский конкурент ТМК, компания Vallourec (VK, торгуется в Париже), не может порадовать инвесторов даже нейтральными цифрами и падает в моменте на 20% во Франции. Причинами являются падение объемов продаж, отрицательный СДП и растущая долговая нагрузка. Нам из всей троицы - обычно ТМК, Vallourec и Tenaris (торгуется в США под тикером TS и в Италии по тикером TEN) выделяют в одну конкурентную группу - более всего нравится российская ТМК из-за предпочтительной географии бизнеса, текущей недооцененности и потенциального триггера в виде IPO своей американской дочки.
3) Производители сланцевого газа не долго радовались: цена на Henry Hub уже начала разворачиваться вниз, потеряв вчера 5%. Интересно отметить, что фьючерсная кривая за все это время особо не изменилась, и фьючерсы с поставкой на апрель 2019 по-прежнему стоят 2.7 долл за млн бте (на спотовом рынке цена - 4 долл за млн бте). Причина такого резкого разворота как всегда банальна: на рынке просто слишком много предложения, в чем помогли не только сами производители сланцевого газа, но и сопутствующего газа в том числе (мы писали об этом не так давно, можно найти по хештегам). В этой связи наши герои в лице Cabot Oil&Gas (COG), Southwestern Energy (SWN), Ultra Petroleum (UPL), Gulfport Energy (GPOR), EQT (EQT) и другие дружно падали на американской бирже, несмотря на растущий рынок.
4) А вот такие же фанаты палладия, как и мы, могут праздновать: пробит очередной исторический максимум. На этом мощно росли такие компании как Anglo American Platinum (AMS, торгуется в Йоханнесбурге), Impala (IMP, торгуется в Йоханнесбурге), Lonmin (LMI, торгуется в Лондоне), North American Palladium (PDL, торгуется в Торонто), Sibanye Gold (торгуется в США под тикером SBGL и в ЮАР под тикером SGL) и другие. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте палладия (а мы считаем, что с предложением ситуация не улучшиться и в 2019) и кто не хочет заходить на товарную биржу, мы рекомендуем ETF на этот инструмент (PALL, торгуется в США) или североамериканских производителей (к сожалению, из них адекватная ликвидность только у канадской PDL), так как африканские компании довольно опасны из-за сложной политической ситуации в регионе и непредсказуемости южноафриканского ранда. #TRMK #VK #TS #TEN #COG #SWN #UPL #GPOR #EQT #AMS #IMP #LMI #PDL #SBGL #SGL #PALL