Мы сохраняем умеренно-негативный взгляд на золото, и отдаём предпочтение палладию среди всех драгоценных металлов. Расширение дефицита на рынке последнего (возможно, до 13% в этом году), дальнейший переход с дизеля на бензин в Европе, а также рост пенетрации гибридных автомобилей будет выгоден палладию. Учитывая, что многие производители палладия в ЮАР работают в минус даже при текущем курсе южноафриканского ранда, а на рынке и так дефицит, мы ожидаем роста стоимости металла до 1100-1200 долл за унцию. #PALL #GOLD
Этот пост хотим посвятить последней динамике драгоценных металлов. В моменте они находятся под влиянием двух противоречивых трендов. С одной стороны, события в Турции, Аргентине и новые санкции против России вызвали оттоки из развивающихся рынков и усилили позиции доллара, что негативно. С другой стороны, противостояние США и Китая продолжается после ряда безуспешных переговоров: в сентябре Трамп планирует объявить о новом этапе пошлин на импорт из Поднебесной в размере 200 млрд долл. Этот фактор увеличивает геополитические риски для всей мировой экономики, что позитивно для драгоценных металлов. Ожидаемое заключение торговых соглашений США с Мексикой и потенциально с Канадой вряд ли сможет существенно снизить геополитическую напряжённость в виду не очень большего веса Мексики и Канады для мировой экономики по сравнению с Китаем.
Если же посмотрим динамику за август, то драгоценные металлы практически все дружно упали по мере приближения к заседанию ФРС в сентябре, когда по ожиданиям будет повышена ставка. Единственным исключением оказался палладий, который вырос за месяц на 7% на фоне ожидаемого дефицита в этом году и позитивных подвижках в торговых взаимоотношениях между США и Мексикой.
Касательно будущей динамики драгоценных металлов мы по-прежнему умеренно-негативно смотрим золото и серебро: все-таки цикл повышения ставки ФРС сделает своё дело, а торговые прения США с другими странами, по нашему мнению, приближаются к своему логическому концу. При этом мы сохраняем умеренно-позитивный взгляд на платину и позитивный на палладий. Напомним, что мы в ПИФе «Драгоценные металлы» делаем ставку именно на палладий. #GOLD #SIA #PLAT #PALL
Если же посмотрим динамику за август, то драгоценные металлы практически все дружно упали по мере приближения к заседанию ФРС в сентябре, когда по ожиданиям будет повышена ставка. Единственным исключением оказался палладий, который вырос за месяц на 7% на фоне ожидаемого дефицита в этом году и позитивных подвижках в торговых взаимоотношениях между США и Мексикой.
Касательно будущей динамики драгоценных металлов мы по-прежнему умеренно-негативно смотрим золото и серебро: все-таки цикл повышения ставки ФРС сделает своё дело, а торговые прения США с другими странами, по нашему мнению, приближаются к своему логическому концу. При этом мы сохраняем умеренно-позитивный взгляд на платину и позитивный на палладий. Напомним, что мы в ПИФе «Драгоценные металлы» делаем ставку именно на палладий. #GOLD #SIA #PLAT #PALL
Не лучшие дни для сектора материалов продолжаются, что однако идёт в разрез с недавним отскоком сырьевых цен. Так, цветные металлы недавно отскочили от локального дна, наш любимый палладий (более 50% ПИФа «Драгоценные металлы») покоряет новые максимумы, а нефть даже на фоне сегодняшней коррекции выглядит очень здорово. Именно поэтому мы решили воспользоваться ситуацией и продолжаем вкладывать в интересные сырьевые бумаги. Акций ФосАгро нам кажется мало, и мы подобрали сегодня ещё и бумаги Mosaic (на 4.7% портфеля). Для тех, кто не в курсе, Mosaic - это лидер рынка фосфатных удобрений с большим фокусом на северо- и южноамериканском рынке, а фосфатные удобрения чувствуют себя совсем неплохо в последнее время. Но дело не только в них, но и в калии (21% выручки Mosaic), который, по нашему мнению, только начал своё восхождение после недавнего соглашения Belarus Potash с китайцами по его поставкам по более высокой цене, чем ждал рынок. Кому-то может показаться, что Mosaic слишком дороговат, но по примеру CF Industries с его нитрогенами можно судить о долгосрочном характере различных стадий цикла в сегменте удобрений. Более того, на фоне текущей турбулентности на рынках из-за торговых войн сектор удобрений выглядит довольно защищённым. #PALL #PHOR #MOS #CF
Сегодня для сырья не самый лучший день:
1) Нефть падает на фоне очередного увеличения количества нефтяных буровых в США (на 4 единицы до 873) и анонсированной готовности
Саудовской Аравии нарастить добычу до 11 млн бар. в сутки. По этой причине сегодня проседает большинством акций энергетических компаний.
2) Цветные металлы также дружно падают в моменте на очередной словесной атаке Трампа против Поднебесной. Он заявил, что готов дальше продвигаться в политике санкций и торговая война «только началась». Заявления со стороны официального Пекина о всесторонней поддержке производства и государственных компаний не сильно помогли.
3) В гордом одиночестве растёт палладий, который мы неизменно выделяем как один из любимых наших металлов. В прессе появились комментарии, что виной тому может быть желание США выйти из договора по ДРСМД (договор о ликвидации ракет средней и малой дальности). Якобы этот шаг может ограничить поставки палладия из России. Мы сомневаемся, что поставки металла из-за этого сильно пострадают, если пострадают вообще. Однако мы верим в соотношение спроса и предложения, что выгодно ценам на палладий и, видимо, становится очевидным большему числу участников на рынке. #OIL #PALL
1) Нефть падает на фоне очередного увеличения количества нефтяных буровых в США (на 4 единицы до 873) и анонсированной готовности
Саудовской Аравии нарастить добычу до 11 млн бар. в сутки. По этой причине сегодня проседает большинством акций энергетических компаний.
2) Цветные металлы также дружно падают в моменте на очередной словесной атаке Трампа против Поднебесной. Он заявил, что готов дальше продвигаться в политике санкций и торговая война «только началась». Заявления со стороны официального Пекина о всесторонней поддержке производства и государственных компаний не сильно помогли.
3) В гордом одиночестве растёт палладий, который мы неизменно выделяем как один из любимых наших металлов. В прессе появились комментарии, что виной тому может быть желание США выйти из договора по ДРСМД (договор о ликвидации ракет средней и малой дальности). Якобы этот шаг может ограничить поставки палладия из России. Мы сомневаемся, что поставки металла из-за этого сильно пострадают, если пострадают вообще. Однако мы верим в соотношение спроса и предложения, что выгодно ценам на палладий и, видимо, становится очевидным большему числу участников на рынке. #OIL #PALL
Вчера сырьевые компании пережили небольшой Армагеддон. Исключение составили лишь драгоценные металлы, и в особенности наш любимый палладий, который вчера достиг исторически максимального уровня.
Однако если вернуться к сырьевым компаниям, мы считаем, что сейчас самое время для смелых покупок. Мы отмечаем сектора удобрений, строительных материалов и midstream (транспортировка и логистика углеводородов) как наиболее защищённые от торговых войн и прочей геополитики и при этом с хорошим потенциалом роста. Из удобрения мы по-прежнему рекомендуем фосфаты (Mosaic, MOS) и калий (Nutrient, NTR), из строительных материалов выделяем Martin Marietta (MLM), который начал постепенно возрождаться из пепла, а из midstream мы после успешно закрытой Energy Transfer Partners (ETP) делаем теперь основную ставку на Targa Resources (TRGP), у который целый пул интересных и амбициозных проектов при наиболее конкурентных сланцевых бассейнов Permian и Eagle Ford. По прогнозам менеджмента, эти проекты обеспечат компании рост EBITDA на 75% к 2020 году. #PALL #MOS #NTR #MLM #ETP #TRGP
Однако если вернуться к сырьевым компаниям, мы считаем, что сейчас самое время для смелых покупок. Мы отмечаем сектора удобрений, строительных материалов и midstream (транспортировка и логистика углеводородов) как наиболее защищённые от торговых войн и прочей геополитики и при этом с хорошим потенциалом роста. Из удобрения мы по-прежнему рекомендуем фосфаты (Mosaic, MOS) и калий (Nutrient, NTR), из строительных материалов выделяем Martin Marietta (MLM), который начал постепенно возрождаться из пепла, а из midstream мы после успешно закрытой Energy Transfer Partners (ETP) делаем теперь основную ставку на Targa Resources (TRGP), у который целый пул интересных и амбициозных проектов при наиболее конкурентных сланцевых бассейнов Permian и Eagle Ford. По прогнозам менеджмента, эти проекты обеспечат компании рост EBITDA на 75% к 2020 году. #PALL #MOS #NTR #MLM #ETP #TRGP
А вот закрытые рынков вчера и сегодняшнее утро были интересными:
1) Отчитался российский ТМК (TRMK): цифры были нейтральны. Из позитива отметим положительный свободный денежный поток (СДП) и снижение долговой нагрузки, из негатива - падение выручки и EBITDA по всем сегментам бизнеса, хотя это и было, по большей части, ожидаемым. Несмотря на в моменте подпавшую нефть, мы считаем ТМК слишком недооцененным российским активом и считаем, что покупка бумаг с текущих уровней интересна.
2) А вот французский конкурент ТМК, компания Vallourec (VK, торгуется в Париже), не может порадовать инвесторов даже нейтральными цифрами и падает в моменте на 20% во Франции. Причинами являются падение объемов продаж, отрицательный СДП и растущая долговая нагрузка. Нам из всей троицы - обычно ТМК, Vallourec и Tenaris (торгуется в США под тикером TS и в Италии по тикером TEN) выделяют в одну конкурентную группу - более всего нравится российская ТМК из-за предпочтительной географии бизнеса, текущей недооцененности и потенциального триггера в виде IPO своей американской дочки.
3) Производители сланцевого газа не долго радовались: цена на Henry Hub уже начала разворачиваться вниз, потеряв вчера 5%. Интересно отметить, что фьючерсная кривая за все это время особо не изменилась, и фьючерсы с поставкой на апрель 2019 по-прежнему стоят 2.7 долл за млн бте (на спотовом рынке цена - 4 долл за млн бте). Причина такого резкого разворота как всегда банальна: на рынке просто слишком много предложения, в чем помогли не только сами производители сланцевого газа, но и сопутствующего газа в том числе (мы писали об этом не так давно, можно найти по хештегам). В этой связи наши герои в лице Cabot Oil&Gas (COG), Southwestern Energy (SWN), Ultra Petroleum (UPL), Gulfport Energy (GPOR), EQT (EQT) и другие дружно падали на американской бирже, несмотря на растущий рынок.
4) А вот такие же фанаты палладия, как и мы, могут праздновать: пробит очередной исторический максимум. На этом мощно росли такие компании как Anglo American Platinum (AMS, торгуется в Йоханнесбурге), Impala (IMP, торгуется в Йоханнесбурге), Lonmin (LMI, торгуется в Лондоне), North American Palladium (PDL, торгуется в Торонто), Sibanye Gold (торгуется в США под тикером SBGL и в ЮАР под тикером SGL) и другие. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте палладия (а мы считаем, что с предложением ситуация не улучшиться и в 2019) и кто не хочет заходить на товарную биржу, мы рекомендуем ETF на этот инструмент (PALL, торгуется в США) или североамериканских производителей (к сожалению, из них адекватная ликвидность только у канадской PDL), так как африканские компании довольно опасны из-за сложной политической ситуации в регионе и непредсказуемости южноафриканского ранда. #TRMK #VK #TS #TEN #COG #SWN #UPL #GPOR #EQT #AMS #IMP #LMI #PDL #SBGL #SGL #PALL
1) Отчитался российский ТМК (TRMK): цифры были нейтральны. Из позитива отметим положительный свободный денежный поток (СДП) и снижение долговой нагрузки, из негатива - падение выручки и EBITDA по всем сегментам бизнеса, хотя это и было, по большей части, ожидаемым. Несмотря на в моменте подпавшую нефть, мы считаем ТМК слишком недооцененным российским активом и считаем, что покупка бумаг с текущих уровней интересна.
2) А вот французский конкурент ТМК, компания Vallourec (VK, торгуется в Париже), не может порадовать инвесторов даже нейтральными цифрами и падает в моменте на 20% во Франции. Причинами являются падение объемов продаж, отрицательный СДП и растущая долговая нагрузка. Нам из всей троицы - обычно ТМК, Vallourec и Tenaris (торгуется в США под тикером TS и в Италии по тикером TEN) выделяют в одну конкурентную группу - более всего нравится российская ТМК из-за предпочтительной географии бизнеса, текущей недооцененности и потенциального триггера в виде IPO своей американской дочки.
3) Производители сланцевого газа не долго радовались: цена на Henry Hub уже начала разворачиваться вниз, потеряв вчера 5%. Интересно отметить, что фьючерсная кривая за все это время особо не изменилась, и фьючерсы с поставкой на апрель 2019 по-прежнему стоят 2.7 долл за млн бте (на спотовом рынке цена - 4 долл за млн бте). Причина такого резкого разворота как всегда банальна: на рынке просто слишком много предложения, в чем помогли не только сами производители сланцевого газа, но и сопутствующего газа в том числе (мы писали об этом не так давно, можно найти по хештегам). В этой связи наши герои в лице Cabot Oil&Gas (COG), Southwestern Energy (SWN), Ultra Petroleum (UPL), Gulfport Energy (GPOR), EQT (EQT) и другие дружно падали на американской бирже, несмотря на растущий рынок.
4) А вот такие же фанаты палладия, как и мы, могут праздновать: пробит очередной исторический максимум. На этом мощно росли такие компании как Anglo American Platinum (AMS, торгуется в Йоханнесбурге), Impala (IMP, торгуется в Йоханнесбурге), Lonmin (LMI, торгуется в Лондоне), North American Palladium (PDL, торгуется в Торонто), Sibanye Gold (торгуется в США под тикером SBGL и в ЮАР под тикером SGL) и другие. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте палладия (а мы считаем, что с предложением ситуация не улучшиться и в 2019) и кто не хочет заходить на товарную биржу, мы рекомендуем ETF на этот инструмент (PALL, торгуется в США) или североамериканских производителей (к сожалению, из них адекватная ликвидность только у канадской PDL), так как африканские компании довольно опасны из-за сложной политической ситуации в регионе и непредсказуемости южноафриканского ранда. #TRMK #VK #TS #TEN #COG #SWN #UPL #GPOR #EQT #AMS #IMP #LMI #PDL #SBGL #SGL #PALL
Несколько интересных новостей с вчерашнего закрытия иностранных рынков:
1) Палладий продолжает штурмовать новые максимумы (уже торгуется выше 1200 долл за унцию). Интересно отметить, что, несмотря на его текущий спред в районе 400 долл за унцию к платине, автопроизводители пока не планируют замещать один металл другим. В этой ситуации ценам на палладий, по нашему мнению, в ближайшее время мало, что угрожает.
2) На фоне регулирования нефтяной добычи в провинции Альберта в Канаде вчера прекрасно чувствовали себя нефтедобывающие компании страны (на ожиданиях роста стоимости регионального сорта нефти WCS). Особенно выделялись Canadian Natural Resources (CNQ), Cenovus Energy (CVE) и Crescent Point Energy (CPG), которые в среднем выросли на 10-12% вчера. А вот канадские компании с большой долей нефтепереработки как Suncor Energy (SU), напротив, потеряют от таких мер, из-за чего и показывали такую слабую динамику вчера.
3) Arconic (ARNC) вчера на росте рынка, мягко говоря, разочаровывал. Новость о том, что Apollo Global, возможно, лидирует в гонке за выкуп компании расстроила инвесторов, которые, как и мы, рассчитывали на ожесточенную схватку за такой интересный актив и серию более привлекательных конкурирующих офферов. Однако никакой определенности пока нет, мы все же рассчитываем, что компания будет выкуплена за 23-25 долл за акцию (текущая цена около 21.5 долл за акцию).
4) Немецкий производитель углеводородного волокна и графита (об этих материалах мы ещё расскажем более подробно) SGL Carbon (SGL, торгуется во Франкфурте) вчера представил обновлённые и сильные прогнозы на 2020-2022, что очень обрадовало инвесторов. В итоге акции вчера закрылись на отметке +5%. #PALL #CNQ #CVE #CPG #SU #SGL
1) Палладий продолжает штурмовать новые максимумы (уже торгуется выше 1200 долл за унцию). Интересно отметить, что, несмотря на его текущий спред в районе 400 долл за унцию к платине, автопроизводители пока не планируют замещать один металл другим. В этой ситуации ценам на палладий, по нашему мнению, в ближайшее время мало, что угрожает.
2) На фоне регулирования нефтяной добычи в провинции Альберта в Канаде вчера прекрасно чувствовали себя нефтедобывающие компании страны (на ожиданиях роста стоимости регионального сорта нефти WCS). Особенно выделялись Canadian Natural Resources (CNQ), Cenovus Energy (CVE) и Crescent Point Energy (CPG), которые в среднем выросли на 10-12% вчера. А вот канадские компании с большой долей нефтепереработки как Suncor Energy (SU), напротив, потеряют от таких мер, из-за чего и показывали такую слабую динамику вчера.
3) Arconic (ARNC) вчера на росте рынка, мягко говоря, разочаровывал. Новость о том, что Apollo Global, возможно, лидирует в гонке за выкуп компании расстроила инвесторов, которые, как и мы, рассчитывали на ожесточенную схватку за такой интересный актив и серию более привлекательных конкурирующих офферов. Однако никакой определенности пока нет, мы все же рассчитываем, что компания будет выкуплена за 23-25 долл за акцию (текущая цена около 21.5 долл за акцию).
4) Немецкий производитель углеводородного волокна и графита (об этих материалах мы ещё расскажем более подробно) SGL Carbon (SGL, торгуется во Франкфурте) вчера представил обновлённые и сильные прогнозы на 2020-2022, что очень обрадовало инвесторов. В итоге акции вчера закрылись на отметке +5%. #PALL #CNQ #CVE #CPG #SU #SGL
А теперь несколько слов о менее знакомых российскому слуху компаниях:
1) Нефтесервисная компания Petrofac (PFC, торгуется в Лондоне) сегодня падает в Лондоне на 30%. Директор по продажам компании был признан виновным во взяточничестве для получения контрактов в Ираке и Саудовской Аравии на сумму 4 млрд долл. Надо сказать, что взятки и Petrofac давно уже используются как синонимы в Лондоне: скандал по этому делу начался ещё в июне 2017, но продолжающееся расследование вносит коррективы и в без того удручающую динамику акций. Однако в прошлый раз был довольно мощный отскок, возможно, в этот раз нас ждёт что-то подобное. Несмотря на всю эту историю, компания является одной из крупнейшей в Европе в нефтесервисной отрасли и предлагает в целом качественные сервисы. Но мы рекомендуем пока что воздержаться от такой спекулятивной инвестиции, советуем дождаться подробностей касательно будущих штрафов.
2) Конкурент Русала (RUAL) и Alcoa (AA) норвежский Norsk Hydro (NHY, торгуется в Осло) слабо отчитался за 4К18. Основная проблема для компании - это перезапуск их завода Alunorte в Бразилии, который, видимо, откладывается на неопределенный срок из-за инцидента на месторождении Vale (VALE). Дело в том, что теперь явно будет сложнее получить разрешение от властей на перезапуск завода, так как недавняя катастрофа Vale привела к ужесточению регулирования. Также отметим, что менеджмент Norsk Hydro ждёт дефицита на рынке алюминия в размере 1-1.5 млн тонн, что вряд ли поможет норвежскому игроку, но может сыграть хорошую службу его зарубежным конкурентам. Однако мы бы не радовались раньше времени, все же ситуация с экономическим ростом в Китае является определяющей для цен на алюминий, а значит исход переговоров между Поднебесной и США может многое предопределить. К тому же, рынок играет на опережение, и текущие цены на металл закладывают возвращение объемов с Alunorte на рынок, пускай и более отдаленное по времени.
3) Еще одна наша рекомендация достигла своего целевого ориентира. Канадский производитель палладия North American Palladium (PDL, торгуется в Торонто, не путать с Petra Diamonds и PDL в Лондоне) вырос с даты нашей рекомендации (16 ноября, смотри хештег) на 20% (это даже если не считать предыдущий рост палладия, который мы хвалим уже как минимум год), за это время индекс S&P 500 даже немного упал. И хотя раньше мы предполагали, что палладий (PALL) будет расти более продолжительное время, мы все же наблюдали слишком резкий рост. С текущих уровней мы не ждём падения, но и особого дальнейшего роста цен тоже. Именно поэтому мы рекомендуем позиции, связанные с экспозицией на металл как акции North American Palladium, закрывать. #PFC #HNY #RUAL #AA #VALE #PDL #PALL
1) Нефтесервисная компания Petrofac (PFC, торгуется в Лондоне) сегодня падает в Лондоне на 30%. Директор по продажам компании был признан виновным во взяточничестве для получения контрактов в Ираке и Саудовской Аравии на сумму 4 млрд долл. Надо сказать, что взятки и Petrofac давно уже используются как синонимы в Лондоне: скандал по этому делу начался ещё в июне 2017, но продолжающееся расследование вносит коррективы и в без того удручающую динамику акций. Однако в прошлый раз был довольно мощный отскок, возможно, в этот раз нас ждёт что-то подобное. Несмотря на всю эту историю, компания является одной из крупнейшей в Европе в нефтесервисной отрасли и предлагает в целом качественные сервисы. Но мы рекомендуем пока что воздержаться от такой спекулятивной инвестиции, советуем дождаться подробностей касательно будущих штрафов.
2) Конкурент Русала (RUAL) и Alcoa (AA) норвежский Norsk Hydro (NHY, торгуется в Осло) слабо отчитался за 4К18. Основная проблема для компании - это перезапуск их завода Alunorte в Бразилии, который, видимо, откладывается на неопределенный срок из-за инцидента на месторождении Vale (VALE). Дело в том, что теперь явно будет сложнее получить разрешение от властей на перезапуск завода, так как недавняя катастрофа Vale привела к ужесточению регулирования. Также отметим, что менеджмент Norsk Hydro ждёт дефицита на рынке алюминия в размере 1-1.5 млн тонн, что вряд ли поможет норвежскому игроку, но может сыграть хорошую службу его зарубежным конкурентам. Однако мы бы не радовались раньше времени, все же ситуация с экономическим ростом в Китае является определяющей для цен на алюминий, а значит исход переговоров между Поднебесной и США может многое предопределить. К тому же, рынок играет на опережение, и текущие цены на металл закладывают возвращение объемов с Alunorte на рынок, пускай и более отдаленное по времени.
3) Еще одна наша рекомендация достигла своего целевого ориентира. Канадский производитель палладия North American Palladium (PDL, торгуется в Торонто, не путать с Petra Diamonds и PDL в Лондоне) вырос с даты нашей рекомендации (16 ноября, смотри хештег) на 20% (это даже если не считать предыдущий рост палладия, который мы хвалим уже как минимум год), за это время индекс S&P 500 даже немного упал. И хотя раньше мы предполагали, что палладий (PALL) будет расти более продолжительное время, мы все же наблюдали слишком резкий рост. С текущих уровней мы не ждём падения, но и особого дальнейшего роста цен тоже. Именно поэтому мы рекомендуем позиции, связанные с экспозицией на металл как акции North American Palladium, закрывать. #PFC #HNY #RUAL #AA #VALE #PDL #PALL
Итак, вчерашнее заявление ФРС придало новый импульс почти всем сырьевым рынкам. Нефть сорта Brent (OIL) уже выше 68 долл за бар. (за это, правда, спасибо и вчерашней позитивной статистике из США), а палладий (PALL) пробил уровень 1600 долл за унцию. Однако мы сохраняем негативный взгляд на дальнейшую динамику обоих активов: если по нефти мы ждём умеренный негатив по мере запуска новых инфраструктурных проектов в США вплоть до конца этого года (даст возможность сланцевикам с новой силой наращивать добычу, ведь появится больше опций для сбыта продукции), то в палладии мы уже видим признаки пузыря и напоминаем об относительно недавнем финале подобных «хайпов» для лития, кобальта и ванадия. В этой связи мы пока что отдаём предпочтение золоту (GOLD) среди всего сырья, тем более политика ФРС располагает его росту.
Из корпоративных новостей отметим лишь отчетность Canadian Solar (CSIQ). Результаты были слабыми, но неожиданно слишком удручающими. Компанию подвёл слишком большой фокус на рынок Китая, который в 2018, мягко говоря, не радовал. Более того, менеджмент заявил, что в 2019 также ожидается снижение прибыли из-за падения цен на солнечные панели. Мы по-прежнему не рекомендую инвестировать в солнечную энергетику через производителей солнечной панелей как CSIQ, хотя в отрасли и наметилось небольшое восстановление. Уж слишком высокая конкуренция между производителями и побеждают в ней лишь наиболее эффективные (как, например, First Solar, FSLR, хотя и его технологическое лидерство может быть недолговечно), в связи с чем мы советуем использовать производителей комплектующих для получения экспозиции на «солнце» (наши рекомендации в сегменте - немецкие и WCH). #OIL #PALL #CSIQ #FSLR #S92 #WCH #ТорговыеИдеи
Из корпоративных новостей отметим лишь отчетность Canadian Solar (CSIQ). Результаты были слабыми, но неожиданно слишком удручающими. Компанию подвёл слишком большой фокус на рынок Китая, который в 2018, мягко говоря, не радовал. Более того, менеджмент заявил, что в 2019 также ожидается снижение прибыли из-за падения цен на солнечные панели. Мы по-прежнему не рекомендую инвестировать в солнечную энергетику через производителей солнечной панелей как CSIQ, хотя в отрасли и наметилось небольшое восстановление. Уж слишком высокая конкуренция между производителями и побеждают в ней лишь наиболее эффективные (как, например, First Solar, FSLR, хотя и его технологическое лидерство может быть недолговечно), в связи с чем мы советуем использовать производителей комплектующих для получения экспозиции на «солнце» (наши рекомендации в сегменте - немецкие и WCH). #OIL #PALL #CSIQ #FSLR #S92 #WCH #ТорговыеИдеи
Хорошая статистика в Китае подарила шикарный день на рынках акций. Неудивительно, что в особенном плюсе сегодня именно сырьевики (учитывая гигантский масштаб влияния Поднебесной почти на все виды сырья): отраслевые индексы S&P по секторам Энергетики и Материалов растут на 1.2% и 1.5% соответственно.
Нефтяным компаниям особенную поддержку оказывают новости из Саудовской Аравии: согласно опросу Bloomberg, добыча страны сократилась до четырехлетнего минимума. В итоге Bloomberg прогнозирует снижение производства ОПЕК на 300 тыс бар. в сутки до 30.4 млн бар. в сутки в марте. Мы сохраняем наш прогноз по чёрному золоту в силе (в 2019 мы ожидаем среднюю цену Brent в размере 66 долл за бар.), но предполагаем более слабое 2П19 для нефтяных цен.
С другой стороны, даже сегодня негативно выделяются производители палладия и в целом МПГ (металлов платиновой группы). Металл за последнюю неделю потерял 10%, что не могло не отразиться на акциях его производителей. Вероятно, «хайп» в палладии сходит на нет, и инвесторы начинают фиксировать прибыль в этой истории. Мы тоже рекомендуем последовать их примеру и закрыть позиции, связанные с экспозицией на металл. #OIL #PALL
Нефтяным компаниям особенную поддержку оказывают новости из Саудовской Аравии: согласно опросу Bloomberg, добыча страны сократилась до четырехлетнего минимума. В итоге Bloomberg прогнозирует снижение производства ОПЕК на 300 тыс бар. в сутки до 30.4 млн бар. в сутки в марте. Мы сохраняем наш прогноз по чёрному золоту в силе (в 2019 мы ожидаем среднюю цену Brent в размере 66 долл за бар.), но предполагаем более слабое 2П19 для нефтяных цен.
С другой стороны, даже сегодня негативно выделяются производители палладия и в целом МПГ (металлов платиновой группы). Металл за последнюю неделю потерял 10%, что не могло не отразиться на акциях его производителей. Вероятно, «хайп» в палладии сходит на нет, и инвесторы начинают фиксировать прибыль в этой истории. Мы тоже рекомендуем последовать их примеру и закрыть позиции, связанные с экспозицией на металл. #OIL #PALL