🌻 Лента: рост в 2 раза к 2025 году?
На днях представители компании Лента в лице финансового директора и директора по взаимодействию с инвесторами дали интервью Тимофею Мартынову в рамках Smartlabonline. На интервью была озвучена достаточно амбициозная цель: рост выручки до 1 трлн. рублей к 2025 году, что фактически подразумевает удвоение от текущих значений. Впрочем, компания и ранее заявляла о подобных планах в своих презентациях, но в текущих условиях многие пересматривают свои прежние таргеты, поэтому актуализировать стратегию было важно.
🟢 Что может помочь Ленте добиться поставленной цели?
✅ Компания готова вкладывать все свободные средства в развитие и отказаться на период роста от выплат дивидендов и обратного выкупа акций.
✅ Лента стремиться развиваться в разных форматах, не ограничивая себя чем-то одним. В процессе трансформации бизнеса используются практически все доступные инструменты: слияния и поглощения, органический рост, смена форматов, развитие онлайна, повышение эффективности уже имеющихся точек.
✅ Главным союзником компании в достижении цели может стать инфляция. Текущая выручка за последний год (TTM) составила 528 млрд. рублей. Если удастся достигнуть цифры в 1 трлн. к середине 2025 года, это означает 89,4% прироста за 3 года. В пересчете на годовой прирост получаем в среднем 23,7%, что не так уж много, учитывая фактор продуктовой инфляции. Другими словами, достичь цели можно просто повышая цены + постепенно открывая новые магазины, совершать переворот в секторе для этого совсем не обязательно.
✅ В прошлом году Лента поглотила Утконос, что позволило улучшить результаты онлайн сегмента (правда ценой снижения общей мвржинальности). Утконос работает в России еще с начала 2000-х, поэтому его инфраструктура и компетенции могут помочь Ленте усилить позиции в онлайне.
🔴 Что может помешать Ленте?
❌ Очень сильная зависимость от гипермаркетов. Так по итогам 2 квартала, 78% выручки пришлось на данный формат. Модель поведения покупателей в последние годы меняется : люди все меньше ходят в гипермаркеты, отдавая предпочтение магазинам у дома, а также онлайн-доставке. Лента всеми силами стремится трансформироваться, открывая магазины малого формата и развивая онлайн бизнес. Но роль гипермаркетов для компании все еще очень велика.
❌ Ключевой акционер Ленты - компания "Севергрупп" Алексея Мордашова, попавшего под санкции ЕС. Это может повлиять на стратегию развития. Если Мордашову понадобится дополнительная ликвидность, тогда Лента будет вынуждена сокращать расходы на развитие и может начать выплачивать большие дивиденды раньше срока по примеру МТС - АФК Система.
❌ Высокая конкуренция в секторе. Помимо традиционных лидеров, таких, как X5 #FIVE и Магнит #MGNT (не отягощенных гипермаркетами), активно развиваются маркетплейсы и сервисы доставки (#OZON, #SBER), конкурируя с классическим ритейлом, который вынужден подстраиваться и запускать собственные сервисы, которые на данный момент пока только снижают общую рентабельность.
🧐 Цель Ленты выглядит вполне достижимой. Но нужно понимать, что рост выручки - это далеко не все, что нужно инвестору. Важно будет показать на выходе более высокую эффективность, а получится ли это сделать, пока большой вопрос. С такой долей гипермаркетов, как сейчас, далеко не уедешь, это якорь, от которого та же X5 пытается избавиться последние несколько лет. Учитывая все ЗА и ПРОТИВ, на мой взгляд, трансформация Ленты может оказаться более долгой, чем предполагается.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На днях представители компании Лента в лице финансового директора и директора по взаимодействию с инвесторами дали интервью Тимофею Мартынову в рамках Smartlabonline. На интервью была озвучена достаточно амбициозная цель: рост выручки до 1 трлн. рублей к 2025 году, что фактически подразумевает удвоение от текущих значений. Впрочем, компания и ранее заявляла о подобных планах в своих презентациях, но в текущих условиях многие пересматривают свои прежние таргеты, поэтому актуализировать стратегию было важно.
🟢 Что может помочь Ленте добиться поставленной цели?
✅ Компания готова вкладывать все свободные средства в развитие и отказаться на период роста от выплат дивидендов и обратного выкупа акций.
✅ Лента стремиться развиваться в разных форматах, не ограничивая себя чем-то одним. В процессе трансформации бизнеса используются практически все доступные инструменты: слияния и поглощения, органический рост, смена форматов, развитие онлайна, повышение эффективности уже имеющихся точек.
✅ Главным союзником компании в достижении цели может стать инфляция. Текущая выручка за последний год (TTM) составила 528 млрд. рублей. Если удастся достигнуть цифры в 1 трлн. к середине 2025 года, это означает 89,4% прироста за 3 года. В пересчете на годовой прирост получаем в среднем 23,7%, что не так уж много, учитывая фактор продуктовой инфляции. Другими словами, достичь цели можно просто повышая цены + постепенно открывая новые магазины, совершать переворот в секторе для этого совсем не обязательно.
✅ В прошлом году Лента поглотила Утконос, что позволило улучшить результаты онлайн сегмента (правда ценой снижения общей мвржинальности). Утконос работает в России еще с начала 2000-х, поэтому его инфраструктура и компетенции могут помочь Ленте усилить позиции в онлайне.
🔴 Что может помешать Ленте?
❌ Очень сильная зависимость от гипермаркетов. Так по итогам 2 квартала, 78% выручки пришлось на данный формат. Модель поведения покупателей в последние годы меняется : люди все меньше ходят в гипермаркеты, отдавая предпочтение магазинам у дома, а также онлайн-доставке. Лента всеми силами стремится трансформироваться, открывая магазины малого формата и развивая онлайн бизнес. Но роль гипермаркетов для компании все еще очень велика.
❌ Ключевой акционер Ленты - компания "Севергрупп" Алексея Мордашова, попавшего под санкции ЕС. Это может повлиять на стратегию развития. Если Мордашову понадобится дополнительная ликвидность, тогда Лента будет вынуждена сокращать расходы на развитие и может начать выплачивать большие дивиденды раньше срока по примеру МТС - АФК Система.
❌ Высокая конкуренция в секторе. Помимо традиционных лидеров, таких, как X5 #FIVE и Магнит #MGNT (не отягощенных гипермаркетами), активно развиваются маркетплейсы и сервисы доставки (#OZON, #SBER), конкурируя с классическим ритейлом, который вынужден подстраиваться и запускать собственные сервисы, которые на данный момент пока только снижают общую рентабельность.
🧐 Цель Ленты выглядит вполне достижимой. Но нужно понимать, что рост выручки - это далеко не все, что нужно инвестору. Важно будет показать на выходе более высокую эффективность, а получится ли это сделать, пока большой вопрос. С такой долей гипермаркетов, как сейчас, далеко не уедешь, это якорь, от которого та же X5 пытается избавиться последние несколько лет. Учитывая все ЗА и ПРОТИВ, на мой взгляд, трансформация Ленты может оказаться более долгой, чем предполагается.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧲 Магнит идет в ногу с X5
Несколько недель назад мы уже разбирали операционный отчет за 2 квартал X5 Retail Group. Сегодня настала очередь его главного конкурента - Магнита, который местами показал даже более сильные результаты.
📈 Выручка выросла на 38,7% г/г., примерно половина роста достигнута за счет приобретения Дикси. Без учета этого вклада рост составил 19,7%, что все равно выше, чем у X5.
📈 Сопоставимые LFL продажи выросли на 13,1% г/г, средний чек на 15%. Здесь Магниту также удалось превзойти главного конкурента, но нужно понимать, что рост LFL и среднего чека, это прежде всего влияние инфляции.
📉 LFL трафик сократился на 1,6% г/г, такая тенденция наблюдается у Магнита еще с 2017 года. У X5 ситуация в этом плане оказалась лучше компания стала единственным в этом квартале ритейлером с положительным приростом трафика.
🌤 Адаптация к меняющимся условиям
📌 Как и другие представители сектора, Магнит замедлил инвестпрограмму во 2 квартале. Всего за этот период было открыто 194 магазина и 68 закрыто. Для сравнения, в предыдущем квартале компания открыла 657 магазинов, темпы прироста торговой площади серьезно замедлились. Лидеры сектора (у X5 похожая картина) взяли паузу на период экономической неопределенности, но ключевая ставка ЦБ активно снижается, поэтому не исключено, что уже в следующем квартале темпы открытия новых магазинов могут снова начать расти.
📌 Магнит тоже плавно переориентируется на дискаунтеры,в текущем квартале было открыто 102 магазина "Моя цена", а общее число дискаунтеров достигло 375. Да и покупка Дикси в прошлом году в целом тоже укладывается в этот тренд.
📱 Что касается онлайн продаж, то оборот во 2 квартале составил 7,4 млрд. рублей, увеличившись более чем в 5 раз год к году за счет эффекта низкой базы. При этом по отношению к предыдущему кварталу оборот снизился на 20%. Тенденция абсолютно аналогичная тому, что происходит в X5.
🧐 На протяжении всего обзора мы сравнивали результаты Магнита с показателями X5 и находили много общего. И это неудивительно, ведь речь идет о двух лидерах сектора, идущих с большим отрывом от других конкурентов и уже не так важно, кто в итоге будет номером один, ведь рост доли рынка идет в первую очередь за счет замещения мелких игроков.
🇷🇺 Также отметим, что сейчас Магнит смотрится более выгодно в глазах долгосрочных инвесторов из-за российской прописки. Правда, главный акционер Marathon Group все еще прописан на Кипре (что не позволило выплатить дивиденды ранее). Но эту проблему решить гораздо проще, чем перерегистрировать компанию целиком из Нидерландов.
🧰 Возможно настало время возвращать ритейл в свой портфель, но вначале хочется взглянуть на финансовые результаты за 1 полугодие, чтобы убедиться, что там, как минимум не хуже, чем в операционном отчете.
#MGNT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Несколько недель назад мы уже разбирали операционный отчет за 2 квартал X5 Retail Group. Сегодня настала очередь его главного конкурента - Магнита, который местами показал даже более сильные результаты.
📈 Выручка выросла на 38,7% г/г., примерно половина роста достигнута за счет приобретения Дикси. Без учета этого вклада рост составил 19,7%, что все равно выше, чем у X5.
📈 Сопоставимые LFL продажи выросли на 13,1% г/г, средний чек на 15%. Здесь Магниту также удалось превзойти главного конкурента, но нужно понимать, что рост LFL и среднего чека, это прежде всего влияние инфляции.
📉 LFL трафик сократился на 1,6% г/г, такая тенденция наблюдается у Магнита еще с 2017 года. У X5 ситуация в этом плане оказалась лучше компания стала единственным в этом квартале ритейлером с положительным приростом трафика.
🌤 Адаптация к меняющимся условиям
📌 Как и другие представители сектора, Магнит замедлил инвестпрограмму во 2 квартале. Всего за этот период было открыто 194 магазина и 68 закрыто. Для сравнения, в предыдущем квартале компания открыла 657 магазинов, темпы прироста торговой площади серьезно замедлились. Лидеры сектора (у X5 похожая картина) взяли паузу на период экономической неопределенности, но ключевая ставка ЦБ активно снижается, поэтому не исключено, что уже в следующем квартале темпы открытия новых магазинов могут снова начать расти.
📌 Магнит тоже плавно переориентируется на дискаунтеры,в текущем квартале было открыто 102 магазина "Моя цена", а общее число дискаунтеров достигло 375. Да и покупка Дикси в прошлом году в целом тоже укладывается в этот тренд.
📱 Что касается онлайн продаж, то оборот во 2 квартале составил 7,4 млрд. рублей, увеличившись более чем в 5 раз год к году за счет эффекта низкой базы. При этом по отношению к предыдущему кварталу оборот снизился на 20%. Тенденция абсолютно аналогичная тому, что происходит в X5.
🧐 На протяжении всего обзора мы сравнивали результаты Магнита с показателями X5 и находили много общего. И это неудивительно, ведь речь идет о двух лидерах сектора, идущих с большим отрывом от других конкурентов и уже не так важно, кто в итоге будет номером один, ведь рост доли рынка идет в первую очередь за счет замещения мелких игроков.
🇷🇺 Также отметим, что сейчас Магнит смотрится более выгодно в глазах долгосрочных инвесторов из-за российской прописки. Правда, главный акционер Marathon Group все еще прописан на Кипре (что не позволило выплатить дивиденды ранее). Но эту проблему решить гораздо проще, чем перерегистрировать компанию целиком из Нидерландов.
🧰 Возможно настало время возвращать ритейл в свой портфель, но вначале хочется взглянуть на финансовые результаты за 1 полугодие, чтобы убедиться, что там, как минимум не хуже, чем в операционном отчете.
#MGNT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Мобилизация | Банковская карта Казахстана | Обзор рынка и компаний
Записал второй выпуск "Инвестируем вместе". В видео обсудим критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Также расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и про рыночную ситуацию и отдельные компании.
📌 https://youtu.be/mI1Sg-Dt5bQ
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:50 - Частичная мобилизация (основное)
10:05 - Рынок РФ
12:00 - Защита капитала от инфляции
16:03 - Казахская карта (Freedom)
19:04 - Индекс Мосбиржи и ситуация в экономике
22:16 - Газпром #GAZP и его дивиденды
26:20 - Роснефть #ROSN
29:15 - Новатэк #NVTK
32:10 - ЭН+ #ENPG
33:50 - Золото
37:01 - Алроса #ALRS и НДПИ
39:00 - ГМК Норникель #GMKN
41:30 - Недвижимость
43:50 - Генерация (#OGKB #TGKA #MSNG #HYDR #IRAO)
49:47 - Металлурги (#CHMF #NLMK #MAGN)
51:26 - Девелоперы (#PIKK #LSRG #SMLT #ETLN)
54:20 - Ритейл (#MGNT #LENT #FIVE)
56:24 - Телеком (#MTSS #RTKM #MGTS #TTLK)
1:00:10 - Выводы
📣 Также напоминаю, уже на этой неделе начинается марафон "«Инвестиционная осень», не пропустите:
📌 https://salebot.site/invest_autumn_1?from=investokrat
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Записал второй выпуск "Инвестируем вместе". В видео обсудим критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Также расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и про рыночную ситуацию и отдельные компании.
📌 https://youtu.be/mI1Sg-Dt5bQ
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:50 - Частичная мобилизация (основное)
10:05 - Рынок РФ
12:00 - Защита капитала от инфляции
16:03 - Казахская карта (Freedom)
19:04 - Индекс Мосбиржи и ситуация в экономике
22:16 - Газпром #GAZP и его дивиденды
26:20 - Роснефть #ROSN
29:15 - Новатэк #NVTK
32:10 - ЭН+ #ENPG
33:50 - Золото
37:01 - Алроса #ALRS и НДПИ
39:00 - ГМК Норникель #GMKN
41:30 - Недвижимость
43:50 - Генерация (#OGKB #TGKA #MSNG #HYDR #IRAO)
49:47 - Металлурги (#CHMF #NLMK #MAGN)
51:26 - Девелоперы (#PIKK #LSRG #SMLT #ETLN)
54:20 - Ритейл (#MGNT #LENT #FIVE)
56:24 - Телеком (#MTSS #RTKM #MGTS #TTLK)
1:00:10 - Выводы
📣 Также напоминаю, уже на этой неделе начинается марафон "«Инвестиционная осень», не пропустите:
📌 https://salebot.site/invest_autumn_1?from=investokrat
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
Мобилизация | Банковская карта Казахстана | Обзор рынка и компаний
Телеграм - https://t.me/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
В видео поговорим про критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и поговорим про рыночную ситуацию…
В видео поговорим про критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и поговорим про рыночную ситуацию…
🌻 Лента все больше отстает от лидеров сектора
Лента отчиталась по итогам 3 квартала. Скажу сразу, результаты получились разочаровывающие, особенно на контрасте с отчетом X5 и Fix Price #FIXP (разбирали на неделе).
📌 Выручка выросла на 7,2%. Результат заметно ниже инфляции, а это уже тревожный сигнал для продуктового ритейлера.
📌 Сопоставимые LFL продажи (а именно их нужно сравнивать с инфляцией) выросли всего на 1,3%.
📌 Средний чек сократился на 2,7%, трафик снизился на 3,2%. Люди стали меньше ходить и меньше покупать товаров в магазинах Ленты.
💡 Есть один интересный факт: сокращение показателей произошло именно в малых форматах магазинов, тогда как в гипермаркетах есть, пусть и небольшой, но рост продаж. Обычно всегда было наоборот. Рынок возвращается к старой парадигме или это временный эффект? Понаблюдаем за этим в следующих кварталах.
📈 Если постараться найти что-то позитивное в операционных результатах, то можно обратить внимание на темпы роста онлайн-продаж: +98,2% г/г. Свою роль здесь сыграло поглощение онлайн-магазина "Утконос", который теперь является частью Ленты.
📉 Помимо слабых операционным результатов, компания испытывает и финансовые трудности. Издержки растут быстрее выручки и остановить этот процесс пока не удается. В результате снижается даже валовая прибыль (-5% г/г), про другие показатели и говорить не приходится. EBITDA: -27,1% г/г, чистая прибыль: -69,3% г/г.
🧐 Отчет Ленты выглядит провальным практически по всем статьям. Компания в пресс-релизе объясняет такое положение дел слабой рыночной конъюнктурой. Но таким ответом может удовлетвориться только тот, кто не видел отчеты конкурентов. Например, лидер рынка, X5 Retail Group #FIVE в аналогичном периоде показал двузначные темпы роста сопоставимых продаж, EBITDA и прибыли. А это значит, что Лента в моменте фактически теряет долю рынка, уступая ее главному конкуренту. Совсем скоро мы увидим отчет игрока номер два - Магнита #MGNT, который тоже, скорее всего, будет на уровне X5. А это значит, что выбор акций в секторе продуктового ритейла становится все более очевидным.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Лента отчиталась по итогам 3 квартала. Скажу сразу, результаты получились разочаровывающие, особенно на контрасте с отчетом X5 и Fix Price #FIXP (разбирали на неделе).
📌 Выручка выросла на 7,2%. Результат заметно ниже инфляции, а это уже тревожный сигнал для продуктового ритейлера.
📌 Сопоставимые LFL продажи (а именно их нужно сравнивать с инфляцией) выросли всего на 1,3%.
📌 Средний чек сократился на 2,7%, трафик снизился на 3,2%. Люди стали меньше ходить и меньше покупать товаров в магазинах Ленты.
💡 Есть один интересный факт: сокращение показателей произошло именно в малых форматах магазинов, тогда как в гипермаркетах есть, пусть и небольшой, но рост продаж. Обычно всегда было наоборот. Рынок возвращается к старой парадигме или это временный эффект? Понаблюдаем за этим в следующих кварталах.
📈 Если постараться найти что-то позитивное в операционных результатах, то можно обратить внимание на темпы роста онлайн-продаж: +98,2% г/г. Свою роль здесь сыграло поглощение онлайн-магазина "Утконос", который теперь является частью Ленты.
📉 Помимо слабых операционным результатов, компания испытывает и финансовые трудности. Издержки растут быстрее выручки и остановить этот процесс пока не удается. В результате снижается даже валовая прибыль (-5% г/г), про другие показатели и говорить не приходится. EBITDA: -27,1% г/г, чистая прибыль: -69,3% г/г.
🧐 Отчет Ленты выглядит провальным практически по всем статьям. Компания в пресс-релизе объясняет такое положение дел слабой рыночной конъюнктурой. Но таким ответом может удовлетвориться только тот, кто не видел отчеты конкурентов. Например, лидер рынка, X5 Retail Group #FIVE в аналогичном периоде показал двузначные темпы роста сопоставимых продаж, EBITDA и прибыли. А это значит, что Лента в моменте фактически теряет долю рынка, уступая ее главному конкуренту. Совсем скоро мы увидим отчет игрока номер два - Магнита #MGNT, который тоже, скорее всего, будет на уровне X5. А это значит, что выбор акций в секторе продуктового ритейла становится все более очевидным.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🍏 X5 Retail Group задает темп всему сектору
X5 Retail Group отчиталась по итогам 3 квартала 2022 года. На дворе бушует кризис, экономика тестируется на прочность очердеными вызовами, а X5 продолжает не смотря ни на что уверенно идти вперед, наращивая показатели. Идеальный образец защитной истории.
Итоги 3 квартала:
✅ Выручка выросла на 19,2% г/г. Рост выше уровня инфляции - отличный результат.
✅ Сопоставимые LFL - продажи выросли на 12,4% г/г, средний чек вырос на 8,2%, трафик на 3,9%. Несмотря на замедление инфляционных процессов в экономике, LFL-продажи и трафик X5 оказались даже чуть лучше, чем в предыдущем квартале.
Пока еще мы не видели отчета главного конкурента X5 - Магнита #MGNT, но судя по динамике прошлых периодов, X5 начал постепенно забирать на себя трафик и продажи конкурентов! Это подтверждается, например, отчетом Ленты, который мы недавно разобрали.
✅ Онлайн-продажи выросли на 38,4% г/г, а также показали символический рост кв/кв. После провала в прошлом периоде наступает стабилизация.
📊 Нет ничего удивительного, что на фоне уверенных операционных результатов, финансовые показатели также продемонстрировали положительную динамику. EBITDA выросла на 11,3% г/г, чистая прибыль на 13,2%. Компании удается удерживать рост расходов на приемлемом уровне, это отличный пример для конкурентов, у которых это получается сильно хуже.
🔥 Отметим также, что X5 вовремя удалось поймать волну популярности жестких дискаунтпров. Так в 3 квартале было открыто еще 163 магазина "Чижик". При этом средний чек покупок в "Чижиках" растет в два раза быстрее, чем в "Пятерочках". Это говорит о том, что люди стараются закупить все больше товаров по скидкам впрок.
🧐 Отчет X5 можно смело назвать очень сильным. Компания задает темп всему сектору и укрепляет свои позиции даже в такой непростой кризисной ситуации. И все было бы отлично, если бы не прописка в Нидерландах, несущая инфраструктурные риски и не позволяющая выплачивать дивиденды, а также совершать обратный выкуп. В моменте компания тратит получаемые средства на гашение долга. Так чистый долг за последние 9 месяцев снизился на 37%, а соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 0,9 (без учета арендных обязательств).
С одной стороны рынок дает возможность купить акции отличной компании по отличной цене. Но с другой стороны, инвесторов отпугивает риск затягивания редомициляции на неопределенный срок или даже полной потери/заморозки депозитарных расписок в случае попадания брокера в санкционный список. Делать ли ставку на этот бизнес каждый решает сам, в зависимости от стратегии и риск-менеджмента. Лично я решил понаблюдать за происходящим со стороны, несмотря на все прелести отчета и бизнеса в целом.
#FIVE
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
X5 Retail Group отчиталась по итогам 3 квартала 2022 года. На дворе бушует кризис, экономика тестируется на прочность очердеными вызовами, а X5 продолжает не смотря ни на что уверенно идти вперед, наращивая показатели. Идеальный образец защитной истории.
Итоги 3 квартала:
✅ Выручка выросла на 19,2% г/г. Рост выше уровня инфляции - отличный результат.
✅ Сопоставимые LFL - продажи выросли на 12,4% г/г, средний чек вырос на 8,2%, трафик на 3,9%. Несмотря на замедление инфляционных процессов в экономике, LFL-продажи и трафик X5 оказались даже чуть лучше, чем в предыдущем квартале.
Пока еще мы не видели отчета главного конкурента X5 - Магнита #MGNT, но судя по динамике прошлых периодов, X5 начал постепенно забирать на себя трафик и продажи конкурентов! Это подтверждается, например, отчетом Ленты, который мы недавно разобрали.
✅ Онлайн-продажи выросли на 38,4% г/г, а также показали символический рост кв/кв. После провала в прошлом периоде наступает стабилизация.
📊 Нет ничего удивительного, что на фоне уверенных операционных результатов, финансовые показатели также продемонстрировали положительную динамику. EBITDA выросла на 11,3% г/г, чистая прибыль на 13,2%. Компании удается удерживать рост расходов на приемлемом уровне, это отличный пример для конкурентов, у которых это получается сильно хуже.
🔥 Отметим также, что X5 вовремя удалось поймать волну популярности жестких дискаунтпров. Так в 3 квартале было открыто еще 163 магазина "Чижик". При этом средний чек покупок в "Чижиках" растет в два раза быстрее, чем в "Пятерочках". Это говорит о том, что люди стараются закупить все больше товаров по скидкам впрок.
🧐 Отчет X5 можно смело назвать очень сильным. Компания задает темп всему сектору и укрепляет свои позиции даже в такой непростой кризисной ситуации. И все было бы отлично, если бы не прописка в Нидерландах, несущая инфраструктурные риски и не позволяющая выплачивать дивиденды, а также совершать обратный выкуп. В моменте компания тратит получаемые средства на гашение долга. Так чистый долг за последние 9 месяцев снизился на 37%, а соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 0,9 (без учета арендных обязательств).
С одной стороны рынок дает возможность купить акции отличной компании по отличной цене. Но с другой стороны, инвесторов отпугивает риск затягивания редомициляции на неопределенный срок или даже полной потери/заморозки депозитарных расписок в случае попадания брокера в санкционный список. Делать ли ставку на этот бизнес каждый решает сам, в зависимости от стратегии и риск-менеджмента. Лично я решил понаблюдать за происходящим со стороны, несмотря на все прелести отчета и бизнеса в целом.
#FIVE
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❓ А что, если завтра ...
В 2022 году ситуация в России и мире сильно изменилась, особенно в инвестиционной сфере. Появилось огромное количество неторговых рисков в виде санкций, скрытия отчетности разных эмитентов, возможного делистинга (привет, Детский мир #DSKY) и прочих.
📊 Если в прошлом году основной вопрос был "на чем можно заработать", то сейчас разумнее спрашивать "на чем не потерять?". Любая инвестиционная стратегия должна позволять не только зарабатывать в период бычьего рынка, но и не нести серьезных потерь на медвежьем рынке.
Возвращаясь к вопросу из топика, можно рассмотреть различные варианты ответа на него и проверить, готов ли к ним наш портфель. Давайте порассуждаем, а что если завтра...
✔️ вырастет инфляция;
✔️ случится девальвация;
✔️ вырастет ключевая ставка;
✔️ закроется биржа...
Здесь можно много разных вариантов придумать, но это ключевые, от которых будет зависеть динамика портфеля. Желательно, чтобы среди инструментов была предусмотрена защита на каждый из описанных случаев.
📌 От инфляции хорошо защищают облигации с поправкой на нее (ОФЗ-ИН), среди акций можно отметить производственные и сырьевые сектора, где инфляция впитывается в цену производимой продукции или продаваемого сырья. Например, это производители продуктов (Русагро #AGRO, Черкизово #GCHE), ритейлеры (Магнит #MGNT, X5 #FIVE), золотодобыnчики (Полюс #PLZL), нефтянка, металлурги и прочие сырьевики. Но если мы берем в расчет акции компаний, то здесь результат можно увидеть с задержкой, которая порой занимает более года.
📌 В случае девальвации хорошо себя чувствуют те же сырьевики и компании со значительной долей экспортной выручки, например Сегежа #SGZH, Алроса #ALRS, ГМК Норникель #GMKN. Также на нашем рынке можно приобрести еврооблигацию Минфина РФ RUSSIA 28 (ISIN XS0088543193) и ряд замещающих облигаций Газпрома, Совкомфлота, Лукойла, ПИКа и других. Все эти бумаги привязаны к доллару, независимо от валюты торгов. Но погашение по ним будет в рублях, купоны тоже в рублях по курсу на день выплаты.
📌 Если закладываем риск роста ключевой ставки, то лучше иметь в портфеле облигации с плавающим купоном, который привязан к RUONIA, она же стоимость денег. Также не сильно отреагируют короткие облигации (со сроком до погашения менее 12 месяцев). Если говорить про акции, то плохо может стать тем компаниям, где высокая долговая нагрузка ND/EBITDA > 3. В такие активы лучше входить осторожно и на небольшую сумму в текущей обстановке.
📌 На случай закрытия биржи на неопределенный срок лично я запасаюсь кэшем в его бумажном эквиваленте, как долларовым, так и рублевым, также часть средств держу на зарубежных счетах. Такая ситуация может произойти, если СВО примет более жесткую форму. Вклады и счета в банках могут в теории заморозить и выдавать средства с определенным лимитом в день или месяц. Кэш под рукой в таком случае позволит быть более гибким, но его немного подъест инфляция, конечно, это будет платой за спокойствие. Также сюда можно добавить стэйблкоины, но я пока не сторонник этого, фиат как-то понятнее и проверен временем.
🧰 Лучше всего проверять свои портфели на прочность до того, как их проверит рынок. Иногда полезно моделировать подобные ситуации и смотреть, где самое узкое место и какие активы следует нарастить. У меня часто бывало, что увлекался акциями и не замечал, как портфель перекашивало в их сторону. Сейчас держу строгий баланс 50% акции и 50% облигации + кэш. Это и позволяет сохранить прибыль в периоды неопределенности.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В 2022 году ситуация в России и мире сильно изменилась, особенно в инвестиционной сфере. Появилось огромное количество неторговых рисков в виде санкций, скрытия отчетности разных эмитентов, возможного делистинга (привет, Детский мир #DSKY) и прочих.
📊 Если в прошлом году основной вопрос был "на чем можно заработать", то сейчас разумнее спрашивать "на чем не потерять?". Любая инвестиционная стратегия должна позволять не только зарабатывать в период бычьего рынка, но и не нести серьезных потерь на медвежьем рынке.
Возвращаясь к вопросу из топика, можно рассмотреть различные варианты ответа на него и проверить, готов ли к ним наш портфель. Давайте порассуждаем, а что если завтра...
✔️ вырастет инфляция;
✔️ случится девальвация;
✔️ вырастет ключевая ставка;
✔️ закроется биржа...
Здесь можно много разных вариантов придумать, но это ключевые, от которых будет зависеть динамика портфеля. Желательно, чтобы среди инструментов была предусмотрена защита на каждый из описанных случаев.
📌 От инфляции хорошо защищают облигации с поправкой на нее (ОФЗ-ИН), среди акций можно отметить производственные и сырьевые сектора, где инфляция впитывается в цену производимой продукции или продаваемого сырья. Например, это производители продуктов (Русагро #AGRO, Черкизово #GCHE), ритейлеры (Магнит #MGNT, X5 #FIVE), золотодобыnчики (Полюс #PLZL), нефтянка, металлурги и прочие сырьевики. Но если мы берем в расчет акции компаний, то здесь результат можно увидеть с задержкой, которая порой занимает более года.
📌 В случае девальвации хорошо себя чувствуют те же сырьевики и компании со значительной долей экспортной выручки, например Сегежа #SGZH, Алроса #ALRS, ГМК Норникель #GMKN. Также на нашем рынке можно приобрести еврооблигацию Минфина РФ RUSSIA 28 (ISIN XS0088543193) и ряд замещающих облигаций Газпрома, Совкомфлота, Лукойла, ПИКа и других. Все эти бумаги привязаны к доллару, независимо от валюты торгов. Но погашение по ним будет в рублях, купоны тоже в рублях по курсу на день выплаты.
📌 Если закладываем риск роста ключевой ставки, то лучше иметь в портфеле облигации с плавающим купоном, который привязан к RUONIA, она же стоимость денег. Также не сильно отреагируют короткие облигации (со сроком до погашения менее 12 месяцев). Если говорить про акции, то плохо может стать тем компаниям, где высокая долговая нагрузка ND/EBITDA > 3. В такие активы лучше входить осторожно и на небольшую сумму в текущей обстановке.
📌 На случай закрытия биржи на неопределенный срок лично я запасаюсь кэшем в его бумажном эквиваленте, как долларовым, так и рублевым, также часть средств держу на зарубежных счетах. Такая ситуация может произойти, если СВО примет более жесткую форму. Вклады и счета в банках могут в теории заморозить и выдавать средства с определенным лимитом в день или месяц. Кэш под рукой в таком случае позволит быть более гибким, но его немного подъест инфляция, конечно, это будет платой за спокойствие. Также сюда можно добавить стэйблкоины, но я пока не сторонник этого, фиат как-то понятнее и проверен временем.
🧰 Лучше всего проверять свои портфели на прочность до того, как их проверит рынок. Иногда полезно моделировать подобные ситуации и смотреть, где самое узкое место и какие активы следует нарастить. У меня часто бывало, что увлекался акциями и не замечал, как портфель перекашивало в их сторону. Сейчас держу строгий баланс 50% акции и 50% облигации + кэш. Это и позволяет сохранить прибыль в периоды неопределенности.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💰 Как считать Чистый долг и какие есть нюансы
При анализе практически любого эмитента мы обращаем внимание на стоимость компании и на мультипликатор Чистый долг/EBITDA. Почему так важен чистый долг и как правильно его считать, разбираемся в нашей статье.
📌 Чистый долг, он же Net debt, сокращенно часто пишут ЧД или ND показывает нам общую долговую нагрузку компании с учетом денежных средств и ликвидных инструментов.
Формула расчета выглядит следующим образом:
✅ Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные) кредиты и займы - денежные средства и их эквиваленты
❗️ Очень часто новички используют в расчете не кредиты и займы, а обязательства. Это неправильно, имейте в виду.
☝️Также есть нюанс, который часто не учитывается. Например, у компании помимо денежный средств есть вклады, которые идут отдельной строкой в активах (ярким примером была Интер РАО #IRAO, потом они объединили все в одну строчку). Скринеры часто пропускают этот пункт и когда вы смотрите готовые мультипликаторы, они бывают не совсем верные. Я в своих расчетах стараюсь учитывать все ликвидные средства, которые есть в активах для расчета чистого долга.
✌️Второй важный вопрос, стоит ли учитывать аренду в чистом долге или нет? Он относится к тем секторам, где есть аренда или лизинг. Например, ритейл, крупными представителям являются Магнит #MGNT, X5 #FIVE и Лента #LENT, авиакомпании (Аэрофлот #AFLT) и т.д.
📌 После внедрения стандарта МСФО-16 во всех отчетах в структуру долга стали включать аренду. Я обычно корректирую показатель на ее размер. Дело в том, что аренду компании платят за пользование тем или иным активом (объект недвижимости, самолет...). Но, строго говоря, этот актив можно вернуть арендодателю, если он перестал приносить доход и необходимость платить аренду пропадет.
🧐 Как я уже сказал, это вопрос дискуссионный, но если мы хотим сравнивать компании из разных секторов между собой, лучше все приводить к одному виду.
Ниже еще приведу ответы на самые частые вопросы по чистому долгу:
❓ Может ли чистый долг быть отрицательным?
- На самом деле может, если у компании денежных средств больше, чем размер кредитов и займов.
❓ Где используется чистый долг?
- Чистый долг мы используем при расчете стоимости компании (Enterprise value или EV), а также в некоторых мультипликаторах, например ND/EBITDA.
❓ Чистый долг надо считать для всех секторов?
- Нет, для банковского сектора, например, это бесполезный параметр, потому что основной бизнес там построен на долге. Банк берет в долг у нас средства и передает их в долг другим физ. и юр. лицам.
📊 Для закрепления давайте разберем расчет чистого долга на примере полугодового отчета Белуги #BELU. Чистый долг, который публикует сама компания равен 24,7 млрд руб. Когда мы его считаем самостоятельно, получается 13,8 млрд руб. Все дело как раз в учете (или не учете) аренды.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайк. В следующих обзорах подробно разберем мультипликатор Чистый долг / EBITDA
#аналитика #чистыйдолг
@investokrat
При анализе практически любого эмитента мы обращаем внимание на стоимость компании и на мультипликатор Чистый долг/EBITDA. Почему так важен чистый долг и как правильно его считать, разбираемся в нашей статье.
📌 Чистый долг, он же Net debt, сокращенно часто пишут ЧД или ND показывает нам общую долговую нагрузку компании с учетом денежных средств и ликвидных инструментов.
Формула расчета выглядит следующим образом:
✅ Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные) кредиты и займы - денежные средства и их эквиваленты
❗️ Очень часто новички используют в расчете не кредиты и займы, а обязательства. Это неправильно, имейте в виду.
☝️Также есть нюанс, который часто не учитывается. Например, у компании помимо денежный средств есть вклады, которые идут отдельной строкой в активах (ярким примером была Интер РАО #IRAO, потом они объединили все в одну строчку). Скринеры часто пропускают этот пункт и когда вы смотрите готовые мультипликаторы, они бывают не совсем верные. Я в своих расчетах стараюсь учитывать все ликвидные средства, которые есть в активах для расчета чистого долга.
✌️Второй важный вопрос, стоит ли учитывать аренду в чистом долге или нет? Он относится к тем секторам, где есть аренда или лизинг. Например, ритейл, крупными представителям являются Магнит #MGNT, X5 #FIVE и Лента #LENT, авиакомпании (Аэрофлот #AFLT) и т.д.
📌 После внедрения стандарта МСФО-16 во всех отчетах в структуру долга стали включать аренду. Я обычно корректирую показатель на ее размер. Дело в том, что аренду компании платят за пользование тем или иным активом (объект недвижимости, самолет...). Но, строго говоря, этот актив можно вернуть арендодателю, если он перестал приносить доход и необходимость платить аренду пропадет.
🧐 Как я уже сказал, это вопрос дискуссионный, но если мы хотим сравнивать компании из разных секторов между собой, лучше все приводить к одному виду.
Ниже еще приведу ответы на самые частые вопросы по чистому долгу:
❓ Может ли чистый долг быть отрицательным?
- На самом деле может, если у компании денежных средств больше, чем размер кредитов и займов.
❓ Где используется чистый долг?
- Чистый долг мы используем при расчете стоимости компании (Enterprise value или EV), а также в некоторых мультипликаторах, например ND/EBITDA.
❓ Чистый долг надо считать для всех секторов?
- Нет, для банковского сектора, например, это бесполезный параметр, потому что основной бизнес там построен на долге. Банк берет в долг у нас средства и передает их в долг другим физ. и юр. лицам.
📊 Для закрепления давайте разберем расчет чистого долга на примере полугодового отчета Белуги #BELU. Чистый долг, который публикует сама компания равен 24,7 млрд руб. Когда мы его считаем самостоятельно, получается 13,8 млрд руб. Все дело как раз в учете (или не учете) аренды.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайк. В следующих обзорах подробно разберем мультипликатор Чистый долг / EBITDA
#аналитика #чистыйдолг
@investokrat
🎄Итоги 2022 года
📊 Текущий год нам принес множество подарков, как хороших, так и не очень. Но сегодня не будем о грустном, подведем итоги финансового года.
📌 Сразу оговорюсь, многие сейчас размышляют над тем, останется ли фондовый рынок в РФ или нет. Я для себя ответил на данный вопрос утвердительно и продолжаю работать со всеми доступными инструментами, находящимися в пределах юрисдикции нашей страны. Их, кстати, стало немного больше в этом году.
💵 Так, осенью мой портфель пополнился замещающими и юаневыми облигациями, которые сейчас, на фоне декабрьской девальвации рубля, хорошо сгладили общую доходность. Также сократил долю акций в портфеле до 50% и в ближайший год-два буду придерживаться такой пропорции, скорее всего. Хотя, если верить учебникам, то доля облигаций у меня сейчас должна быть 35%.
🧰 В течение года удалось нарастить доли в тех компаниях, которые считаю перспективными на следующие годы. К ним, в частности, относятся:
✔️ Роснефть #ROSN - лучший игрок на российском рынке с точки зрения потенциала роста к риску. Компания обладает самыми большими запасами нефти и имеет одну из самых низких в мире себестоимость добычи. Несмотря на все события, продолжили платить дивиденды, что стало еще одним жирным плюсом в пользу этого эмитента.
✔️ Новатэк #NVTK - отличное дополнение к уже имеющейся доли Газпрома #GAZP в портфеле. Пока Газпром пробивает "окно в Азию", Новатэк продолжает поставлять газ на маржинальный европейский рынок. Запуск новых проектов в среднесрочной перспективе увеличит объемы экспорта, что положительно отразится на финансовых доходах и на дивидендах.
✔️ Сбер #SBER #SBERP - Здесь я не буду уникальным, но по-прежнему верю в дивиденды компании по итогам 2023 года. Последний квартал текущего года Сбер закроет, скорее всего, с прибылью и может быть уже часть этой прибыли решат распределить на дивиденды, ведь бюджету тоже нужны средства на покрытие дефицита.
✔️ Белуга #BELU - это моя ставка на ритейлеров, пока X5 #FIVE не думает о редомициляции, а Магнит #MGNT где-то потерял отчет за 3 квартал, Белуга демонстрирует отличные результаты. Менеджмент продолжает придерживаться ранее озвученной стратегии, что лично я оцениваю весьма позитивно.
🏗 Не буду перечислять все компании, которые докупил, вы их итак прекрасно знаете, иначе в рамки одного поста не впишемся. Хочу еще отметить серьезное увеличение доли недвижимости в портфеле. Речь идет именно про индустриальную и коммерческую недвижимость через ЗПИФы. Я стараюсь отбирать только те объекты, которые уже построены и сдаются якорным арендаторам по среднесрочным и долгосрочным договорам аренды. Многие из них ежемесячно выплачивают дивиденды, что хорошо вписывается в мою доходную стратегию инвестирования.
☝️ Главные уроки текущего года, про которые мы и ранее неоднократно говорили:
✔️ не использовать кредитные деньги в инвестициях и не работать с плечом;
✔️ вкладывать только в надежные компании и, желательно, с минимальным количеством посредников в виде ETF;
✔️ независимо от ситуации придерживаться собственной стратегии инвестирования;
✔️ соблюдать принципы диверсификации.
🧰 Скажу честно, не все правила удалось соблюсти, но если бы им следовал, то финансовый результат был бы лучше. Тем не менее, даже несмотря на глубокую коррекцию фондового рынка, я потерял прибыль последних двух лет и откатился лишь к уровню 2020 года.
📈 Надеюсь, что следующий год будет более позитивным для инвесторов. Увеличится раскрываемость информации нашими эмитентами, возможно будут достигнуты какие-то договоренности по СВО.
🎄 Поздравляю всех с Наступающими праздниками и желаю крепкого здоровья вам и вашим близким. В наше время это важнее всего остального. А финансовых целей мы добьемся вместе нашим упорным трудом 😉.
С наилучшими пожеланиями!
@investokrat
📊 Текущий год нам принес множество подарков, как хороших, так и не очень. Но сегодня не будем о грустном, подведем итоги финансового года.
📌 Сразу оговорюсь, многие сейчас размышляют над тем, останется ли фондовый рынок в РФ или нет. Я для себя ответил на данный вопрос утвердительно и продолжаю работать со всеми доступными инструментами, находящимися в пределах юрисдикции нашей страны. Их, кстати, стало немного больше в этом году.
💵 Так, осенью мой портфель пополнился замещающими и юаневыми облигациями, которые сейчас, на фоне декабрьской девальвации рубля, хорошо сгладили общую доходность. Также сократил долю акций в портфеле до 50% и в ближайший год-два буду придерживаться такой пропорции, скорее всего. Хотя, если верить учебникам, то доля облигаций у меня сейчас должна быть 35%.
🧰 В течение года удалось нарастить доли в тех компаниях, которые считаю перспективными на следующие годы. К ним, в частности, относятся:
✔️ Роснефть #ROSN - лучший игрок на российском рынке с точки зрения потенциала роста к риску. Компания обладает самыми большими запасами нефти и имеет одну из самых низких в мире себестоимость добычи. Несмотря на все события, продолжили платить дивиденды, что стало еще одним жирным плюсом в пользу этого эмитента.
✔️ Новатэк #NVTK - отличное дополнение к уже имеющейся доли Газпрома #GAZP в портфеле. Пока Газпром пробивает "окно в Азию", Новатэк продолжает поставлять газ на маржинальный европейский рынок. Запуск новых проектов в среднесрочной перспективе увеличит объемы экспорта, что положительно отразится на финансовых доходах и на дивидендах.
✔️ Сбер #SBER #SBERP - Здесь я не буду уникальным, но по-прежнему верю в дивиденды компании по итогам 2023 года. Последний квартал текущего года Сбер закроет, скорее всего, с прибылью и может быть уже часть этой прибыли решат распределить на дивиденды, ведь бюджету тоже нужны средства на покрытие дефицита.
✔️ Белуга #BELU - это моя ставка на ритейлеров, пока X5 #FIVE не думает о редомициляции, а Магнит #MGNT где-то потерял отчет за 3 квартал, Белуга демонстрирует отличные результаты. Менеджмент продолжает придерживаться ранее озвученной стратегии, что лично я оцениваю весьма позитивно.
🏗 Не буду перечислять все компании, которые докупил, вы их итак прекрасно знаете, иначе в рамки одного поста не впишемся. Хочу еще отметить серьезное увеличение доли недвижимости в портфеле. Речь идет именно про индустриальную и коммерческую недвижимость через ЗПИФы. Я стараюсь отбирать только те объекты, которые уже построены и сдаются якорным арендаторам по среднесрочным и долгосрочным договорам аренды. Многие из них ежемесячно выплачивают дивиденды, что хорошо вписывается в мою доходную стратегию инвестирования.
☝️ Главные уроки текущего года, про которые мы и ранее неоднократно говорили:
✔️ не использовать кредитные деньги в инвестициях и не работать с плечом;
✔️ вкладывать только в надежные компании и, желательно, с минимальным количеством посредников в виде ETF;
✔️ независимо от ситуации придерживаться собственной стратегии инвестирования;
✔️ соблюдать принципы диверсификации.
🧰 Скажу честно, не все правила удалось соблюсти, но если бы им следовал, то финансовый результат был бы лучше. Тем не менее, даже несмотря на глубокую коррекцию фондового рынка, я потерял прибыль последних двух лет и откатился лишь к уровню 2020 года.
📈 Надеюсь, что следующий год будет более позитивным для инвесторов. Увеличится раскрываемость информации нашими эмитентами, возможно будут достигнуты какие-то договоренности по СВО.
🎄 Поздравляю всех с Наступающими праздниками и желаю крепкого здоровья вам и вашим близким. В наше время это важнее всего остального. А финансовых целей мы добьемся вместе нашим упорным трудом 😉.
С наилучшими пожеланиями!
@investokrat
🔥 Ослабление рубля, отключение приложения Сбера и другие новости прошедшей недели
📈 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю прибавил 2%, основным виновником роста стал Сбер #SBER #SBERP, акции которого выросли более, чем на 7%. Также сильно выделяются по доходности EN+ #ENGP с ростом на 9,3%, Аэрофлот #AFLT с ростом на 8,7% и Магнит #MGNT, который за неделю прирос на 7%.
❗️Важная информация вышла от Сбера, но она касается больше пользователей услуг, а не инвесторов. Со следующей недели Сбер не будет поддерживать старые версии приложения и они перестанут работать. Это касается в большей степени пользователей iOS, но затронет и некоторые версии Android. У меня 2 телефона, основной и рабочий (с Android 5), вчера пришла смс о том, что с 17 января на нем перестанет работать приложение. Имейте это в виду, уже пора начинать нервно вспоминать логин и пароль от web-версии Сбер-онлайн или же получить их в любом банкомате или терминале.
📉 Хуже рынка себя чувствует Роснефть #ROSN, акции которые упали на 5,8% за неделю из-за дивидендного гэпа. Фосагро #PHOR теряет около 2%, такая динамика связана со снижением мировых цен на удобрения и вновь начавшимся укреплением рубля.
📉 Курс рубля к доллару #USDRUB чувствует себя не так уверенно, теряя за неделю почти 9%. Вообще такая волатильность не сулит ничего хорошего, экспортерам сложно приспосабливаться, а импортерам придется хеджировать валютные риски. Это и не удивительно, когда за неделю курс летает на +-10%.
📈 В конце текущего периода вышла новость о том, что со следующей недели Минфин и ЦБ в рамках бюджетного правила начнут продавать юани, чтобы скомпенсировать недополученные доходы от нефтегазового сектора. Это может привести к незначительному укреплению рубля к другим валютам. Но суммы пока не очень существенные, около 3,2 млрд руб. в день, это около 10% от среднедневного объема торгов.
🧰 При укреплении рубля и курсе ниже 67руб. за доллар, я планирую продолжить наращивать свою долларовую и юаневую кубышку. Основная часть долларов идет на зарубежные счета и в замещающие облигации. Юани частично пока просто лежат на счете и частично распределены в облигации в этой валюте, которые мы недавно разбирали.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю прибавил 2%, основным виновником роста стал Сбер #SBER #SBERP, акции которого выросли более, чем на 7%. Также сильно выделяются по доходности EN+ #ENGP с ростом на 9,3%, Аэрофлот #AFLT с ростом на 8,7% и Магнит #MGNT, который за неделю прирос на 7%.
❗️Важная информация вышла от Сбера, но она касается больше пользователей услуг, а не инвесторов. Со следующей недели Сбер не будет поддерживать старые версии приложения и они перестанут работать. Это касается в большей степени пользователей iOS, но затронет и некоторые версии Android. У меня 2 телефона, основной и рабочий (с Android 5), вчера пришла смс о том, что с 17 января на нем перестанет работать приложение. Имейте это в виду, уже пора начинать нервно вспоминать логин и пароль от web-версии Сбер-онлайн или же получить их в любом банкомате или терминале.
📉 Хуже рынка себя чувствует Роснефть #ROSN, акции которые упали на 5,8% за неделю из-за дивидендного гэпа. Фосагро #PHOR теряет около 2%, такая динамика связана со снижением мировых цен на удобрения и вновь начавшимся укреплением рубля.
📉 Курс рубля к доллару #USDRUB чувствует себя не так уверенно, теряя за неделю почти 9%. Вообще такая волатильность не сулит ничего хорошего, экспортерам сложно приспосабливаться, а импортерам придется хеджировать валютные риски. Это и не удивительно, когда за неделю курс летает на +-10%.
📈 В конце текущего периода вышла новость о том, что со следующей недели Минфин и ЦБ в рамках бюджетного правила начнут продавать юани, чтобы скомпенсировать недополученные доходы от нефтегазового сектора. Это может привести к незначительному укреплению рубля к другим валютам. Но суммы пока не очень существенные, около 3,2 млрд руб. в день, это около 10% от среднедневного объема торгов.
🧰 При укреплении рубля и курсе ниже 67руб. за доллар, я планирую продолжить наращивать свою долларовую и юаневую кубышку. Основная часть долларов идет на зарубежные счета и в замещающие облигации. Юани частично пока просто лежат на счете и частично распределены в облигации в этой валюте, которые мы недавно разбирали.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🌻 Лента: провал в 4 квартале
Лента выпустила операционный отчет за 4 квартал и весь 2022 год. Отчет в очередной раз оказался слабым и отставание компании от лидеров сектора продуктового ритейла продолжает расти.
📊 Итоги года
📈 По итогам года выручка выросла на 11,1% г/г, сопоставимые LFL-продажи на 2,3%.
Результат многих разочаровал. Если общая динамика продаж превзошла продуктовую инфляцию (10,3% по итогам года), то сопоставимые продажи оказались сильно хуже Этого показателя.
❗️Лента проигрывает борьбу главным конкурентам, демонстрируя более слабые результаты по сравнению с ними, а также теряет трафик 6 кварталов подряд (по итогам года: -2,6%).
📉 В 2022 году на 3,8% снизился средний чек. С учетом темпов продуктовой инфляции - это негативный сигнал для ритейлера, говорящий о том, что продукты в его магазинах стали покупать меньше в физическом выражении.
📊 Итоги 4 квартала
👎 Если результаты за год можно назвать просто слабыми, то показатели 4 квартала оказались откровенно провальными. Выручка выросла всего на 0,6% г/г, а LFL-продажи сократились на 1,3%.
📉 Последние 3 месяца 2022 года оказались непростыми для всех продуктовых ритейлеров. Замедление инфляции, а также шоковый эффект от частичной мобилизации ударили по темпам продаж. И даже традиционный новогодний ажиотаж не исправил ситуацию.
📱 Надежда на онлайн формат
🔥 Главной надеждой для Ленты остается сильный онлайн-сегмент, который по итогам года вырос более чем в 2 раза, благодаря интеграции "Утконоса", а также опережающей динамики продаж через сервис "Лента Онлайн".
📈 Радует и динамика среднего онлайн-чека: +21,7% г/г. Судя по отчетам компаний, население теперь гораздо активнее тратит деньги в сервисах электронной коммерции по сравнению с традиционными оффлайн покупками. Прошедший год только ускорил этот тренд.
🧐 В целом сектор продуктового ритейла сейчас представляет крайне сложную картину для выбора. Самый интересный игрок и лидер в лице X5 #FIVE зарегистрирован в Нидерландах и пока не собирается переезжать в Россию, Магнит #MGNT перестал публиковать отчеты и отвернулся от миноритариев, а Лента показывает все более слабые результаты. Поэтому, разумным решением, на мой взгляд, будет просто понаблюдать за ситуацией со стороны и сосредоточиться на других секторах рынка.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Лента выпустила операционный отчет за 4 квартал и весь 2022 год. Отчет в очередной раз оказался слабым и отставание компании от лидеров сектора продуктового ритейла продолжает расти.
📊 Итоги года
📈 По итогам года выручка выросла на 11,1% г/г, сопоставимые LFL-продажи на 2,3%.
Результат многих разочаровал. Если общая динамика продаж превзошла продуктовую инфляцию (10,3% по итогам года), то сопоставимые продажи оказались сильно хуже Этого показателя.
❗️Лента проигрывает борьбу главным конкурентам, демонстрируя более слабые результаты по сравнению с ними, а также теряет трафик 6 кварталов подряд (по итогам года: -2,6%).
📉 В 2022 году на 3,8% снизился средний чек. С учетом темпов продуктовой инфляции - это негативный сигнал для ритейлера, говорящий о том, что продукты в его магазинах стали покупать меньше в физическом выражении.
📊 Итоги 4 квартала
👎 Если результаты за год можно назвать просто слабыми, то показатели 4 квартала оказались откровенно провальными. Выручка выросла всего на 0,6% г/г, а LFL-продажи сократились на 1,3%.
📉 Последние 3 месяца 2022 года оказались непростыми для всех продуктовых ритейлеров. Замедление инфляции, а также шоковый эффект от частичной мобилизации ударили по темпам продаж. И даже традиционный новогодний ажиотаж не исправил ситуацию.
📱 Надежда на онлайн формат
🔥 Главной надеждой для Ленты остается сильный онлайн-сегмент, который по итогам года вырос более чем в 2 раза, благодаря интеграции "Утконоса", а также опережающей динамики продаж через сервис "Лента Онлайн".
📈 Радует и динамика среднего онлайн-чека: +21,7% г/г. Судя по отчетам компаний, население теперь гораздо активнее тратит деньги в сервисах электронной коммерции по сравнению с традиционными оффлайн покупками. Прошедший год только ускорил этот тренд.
🧐 В целом сектор продуктового ритейла сейчас представляет крайне сложную картину для выбора. Самый интересный игрок и лидер в лице X5 #FIVE зарегистрирован в Нидерландах и пока не собирается переезжать в Россию, Магнит #MGNT перестал публиковать отчеты и отвернулся от миноритариев, а Лента показывает все более слабые результаты. Поэтому, разумным решением, на мой взгляд, будет просто понаблюдать за ситуацией со стороны и сосредоточиться на других секторах рынка.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧲 Магнит вышел на связь
👋 После продолжительной паузы, на время которой Магнит полностью выпал из публичного пространства (и чуть не выпал из индекса Мосбиржи), компания наконец-то вышла на связь и опубликовала сразу несколько отчетов, а также озвучила планы по выкупу акций у иностранцев.
❗️Главной проблемой для Магнита, после заморозки иностранных инвесторов, стала невозможность нормального сбора кворумов и принятия решений, так как пакет ключевого акционера - Marathon Group, составляет всего 29,2%, а 66,8% находится в свободном обращении (куда и входят доли нерезидентов). Выкуп акций у иностранцев в перспективе позволит текущим акционерам увеличить доли в компании и восстановить возможность принятия стратегических решений, в том числе о выплате дивидендов.
🔥 Кроме того, Магнит развеял слухи о возможном делистинге: было заявлено, что компания планирует сохранить публичный статус на Московской бирже. И это крайне позитивный сигнал для частных инвесторов, учитывая что выкуп у иностранцев пройдет по 2215 рублей за акцию, что значительно ниже текущей рыночной цены. Вот такой вот байбэк с дисконтом!
📊 Итоги 1 квартала
📈 Выручка выросла на 9% г/г.
📈 Сопоставимые LFL-продажи увеличились на 6,1% г/г, как за счет роста среднего чека (+4,4%), так и за счет трафика (+1,6%). Последнее особенно позитивно для Магнита, так как ранее трафик снижался несколько лет подряд.
📉 EBITDA сократилась на 6,4% г/г на фоне роста расходов.
📈 Чистая прибыль выросла на 41,3% г/г, благодаря положительным курсовым переоценкам. С учетом крайне низкой чистой маржинальности в 2,6%, с которой работает Магнит (что в целом нормально для продуктового ритейла массового сегмента), любое изменение рентабельности на доли процента приводит к значительным скачкам прибыли.
🛒 Компания неплохо отработала квартал, LFL-показатели выросли выше инфляции. Кажется, что бизнес-модели Магнита в текущих условиях ничего не угрожает, поэтому бизнес и дальше сможет расти на уровне чуть лучше инфляции. Единственное, что вызывает вопросы с операционной точки зрения - это формат дрогери (Магнит Косметик, Магнит Аптека), который растет всего на 2,3% г/г по выручке и снижается на 1,2% в сопоставимом выражении за счет сокращения трафика. Думаю, причина здесь кроется в том, что покупатели все больше отдают предпочтение маркетплейсам при покупке непродовольственных товаров.
📱 С собственным же онлайн-форматом у Магнита пока идет туго. Товарооборот (GMV) по итогам квартала снизился с 9,2 до 8,7 млрд. год к году.
💰 Следующим логичным шагом Магнита, после выкупа акций у иностранцев, может стать либо выплата дивидендов, либо поглощение кого-то из конкурентов. По итогам 22 года на счетах компании скопилось более 300 млрд рублей (для сравнения, текущая капитализация Магнита составляет примерно 498 млрд. рублей), а еще по итогам 1 квартала чистый долг вырос до 566 млрд рублей, а соотношение ND/EBITDA достигло 2,2x.
❗️Здесь стоит отметить, что чистый долг, который приводит компания, учитывает аренду, без ее учета чистый долг составляет всего 105 млрд руб., а мультипликатор ND/EBITDA = 0,65x.
📌 Накопленные средства на счетах компании позволят выкупить существенную долю акций у нерезидентов, если те согласятся продавать по такой цене. По грубым оценкам, зарубежным инвесторам может принадлежать до 50% акций в свободном обращении или около 33% от их общего количества. Если их все выкупать по цене 2215 руб., то потребуется всего 80 млрд руб., а на счетах уже заготовлено 300 млрд руб.
✅ Рынок становится все интереснее, только за последние 10 дней я совершил 5 сделок с активами, что-то продал, что-то купил. Посмотрим, к чему это приведет. Напоминаю, все мои сделки и подробное описание идей доступны в нашем клубе.
#MGNT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👋 После продолжительной паузы, на время которой Магнит полностью выпал из публичного пространства (и чуть не выпал из индекса Мосбиржи), компания наконец-то вышла на связь и опубликовала сразу несколько отчетов, а также озвучила планы по выкупу акций у иностранцев.
❗️Главной проблемой для Магнита, после заморозки иностранных инвесторов, стала невозможность нормального сбора кворумов и принятия решений, так как пакет ключевого акционера - Marathon Group, составляет всего 29,2%, а 66,8% находится в свободном обращении (куда и входят доли нерезидентов). Выкуп акций у иностранцев в перспективе позволит текущим акционерам увеличить доли в компании и восстановить возможность принятия стратегических решений, в том числе о выплате дивидендов.
🔥 Кроме того, Магнит развеял слухи о возможном делистинге: было заявлено, что компания планирует сохранить публичный статус на Московской бирже. И это крайне позитивный сигнал для частных инвесторов, учитывая что выкуп у иностранцев пройдет по 2215 рублей за акцию, что значительно ниже текущей рыночной цены. Вот такой вот байбэк с дисконтом!
📊 Итоги 1 квартала
📈 Выручка выросла на 9% г/г.
📈 Сопоставимые LFL-продажи увеличились на 6,1% г/г, как за счет роста среднего чека (+4,4%), так и за счет трафика (+1,6%). Последнее особенно позитивно для Магнита, так как ранее трафик снижался несколько лет подряд.
📉 EBITDA сократилась на 6,4% г/г на фоне роста расходов.
📈 Чистая прибыль выросла на 41,3% г/г, благодаря положительным курсовым переоценкам. С учетом крайне низкой чистой маржинальности в 2,6%, с которой работает Магнит (что в целом нормально для продуктового ритейла массового сегмента), любое изменение рентабельности на доли процента приводит к значительным скачкам прибыли.
🛒 Компания неплохо отработала квартал, LFL-показатели выросли выше инфляции. Кажется, что бизнес-модели Магнита в текущих условиях ничего не угрожает, поэтому бизнес и дальше сможет расти на уровне чуть лучше инфляции. Единственное, что вызывает вопросы с операционной точки зрения - это формат дрогери (Магнит Косметик, Магнит Аптека), который растет всего на 2,3% г/г по выручке и снижается на 1,2% в сопоставимом выражении за счет сокращения трафика. Думаю, причина здесь кроется в том, что покупатели все больше отдают предпочтение маркетплейсам при покупке непродовольственных товаров.
📱 С собственным же онлайн-форматом у Магнита пока идет туго. Товарооборот (GMV) по итогам квартала снизился с 9,2 до 8,7 млрд. год к году.
💰 Следующим логичным шагом Магнита, после выкупа акций у иностранцев, может стать либо выплата дивидендов, либо поглощение кого-то из конкурентов. По итогам 22 года на счетах компании скопилось более 300 млрд рублей (для сравнения, текущая капитализация Магнита составляет примерно 498 млрд. рублей), а еще по итогам 1 квартала чистый долг вырос до 566 млрд рублей, а соотношение ND/EBITDA достигло 2,2x.
❗️Здесь стоит отметить, что чистый долг, который приводит компания, учитывает аренду, без ее учета чистый долг составляет всего 105 млрд руб., а мультипликатор ND/EBITDA = 0,65x.
📌 Накопленные средства на счетах компании позволят выкупить существенную долю акций у нерезидентов, если те согласятся продавать по такой цене. По грубым оценкам, зарубежным инвесторам может принадлежать до 50% акций в свободном обращении или около 33% от их общего количества. Если их все выкупать по цене 2215 руб., то потребуется всего 80 млрд руб., а на счетах уже заготовлено 300 млрд руб.
✅ Рынок становится все интереснее, только за последние 10 дней я совершил 5 сделок с активами, что-то продал, что-то купил. Посмотрим, к чему это приведет. Напоминаю, все мои сделки и подробное описание идей доступны в нашем клубе.
#MGNT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
📝 Основные тезисы с конференции Смартлаб. Часть 2.
Продолжаем разбирать новости от эмитентов и консенсус мнений коллег с конференции, с кем удалось пообщаться.
АФК Система #AFKS - В этом году может сократить долговую нагрузку до 200 млрд руб. с текущих 250 млрд руб. Это в моменте позитивно отразится на котировках, но суммарный долг корпоративного центра по-прежнему высоковат. В текущем году вряд ли мы увидим IPO дочек (Биннофарм, Степь, Медси). По Биннофарму была позитивная рыночная конъюнктура в 2020 году, сейчас уже не получится вывести бизнес по хорошей цене.
Компания может еще вырасти, если не усугубится геополитическая обстановка и если ключевая ставка не станет двузначной. В таком случае долг обслуживать будет тяжело и для выживания, возможно, придется продавать некоторые активы со скидкой. Потенциал роста может быть Х2 от текущих цен, если все пойдет по позитивному сценарию.
Эталон #ETLN - продолжает делать шаги по проведению редомициляции, но процесс пока идет со скрипом, как и у других эмитентов, зарегистрированных вне РФ. Учитывая, что ключевым акционером является АФК Система, в случае появления возможности выплаты дивидендов, они могут быть весьма интересные, с учетом невыплат за предыдущие годы.
В ближайшие пару лет у многих застройщиков вводятся в эксплуатацию крупные проекты, что позволит высвободить существенную часть средств с эскроу-счетов. Это позитивно и позволит снизить долговую нагрузку частично, а частично инвестировать в строительство новых ЖК.
Самолет #SMLT - одна из самых интересный идей в секторе девелопмента. Главный акцент менеджмент делает на развитии цифровой экосистемы, что может переоценить бизнес по более высоким мультипликаторам. Свой сервис по продаже недвижимости "Самолет плюс" планируют вывести на IPO в 2025 году, как и планировали. Это условный ЦИАН внутри Самолета, который рынок пока не оценивает.
На коррекциях акции эмитента стараюсь подбирать в портфель, думаю, что с таким большим земельным банком компания точно не пропадет. А потенциал развития там еще существенный. Кстати, Самолет единственный из сектора, кто нашел хорошую точку роста и понимает, как ее реализовать.
Сургутнефтегаз (преф) #SNGSP - В 2022 году мейнстрим идеей был Сбер, сейчас все переключились на СНГ-преф, после раскрытия отчетности с сохранившейся кубышкой. Контраргументов против этой идеи пока не встречал, кроме тех, что акцию сейчас не обсуждает только ленивый.
Удалось нарастить позицию в прошлую субботу, пока были открыты внебиржевые торги через Тинькофф. Статус квала здесь полностью себя оправдал. Кстати, окваливайтесь, пока есть возможность, потом могут сильно ужесточить процедуру, уже не раз про это писал.
Магнит #MGNT - идея интересная, но уже не дешевая. Эмитент показал пример всему рынку, как нужно действовать при наличии нерезов в капитале. Думаю, что в том или ином виде такие байбэки будем встречать все чаще. Выкуп собственных акций с дисконтом от 50% и выше к рынку это просто подарок. Если бы были свободные средства у Газпрома, АФК Системы и других, думаю, что они поступили бы также. Но посмотрим, может еще подключатся.
Нефтянка остается интересным и перспективным сектором на текущий и следующий год. Роснефть в 2024 году должна запустить Восток ОИЛ. С флотом (включая теневой) проблем у нас нет, судя по объемам транспортировки, так что есть на чем возить. На фоне сокращения добычи со стороны ОПЕК+ цены могут удержать на уровне 80-90 долларов за баррель. Этот сценарий работает и на случай рецессии в США, которая продолжает набирать обороты. Долгосрочно интересна Роснефть #ROSN, там понятны драйверы для дальнейшего развития, краткосрочно на коррекциях может быть интересна Татнефть #TATNP, я на ней уже прокатился и 30% забрал, но рассматриваю и другие точки входа.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайк, это лучшая благодарность за проделанную работу.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Продолжаем разбирать новости от эмитентов и консенсус мнений коллег с конференции, с кем удалось пообщаться.
АФК Система #AFKS - В этом году может сократить долговую нагрузку до 200 млрд руб. с текущих 250 млрд руб. Это в моменте позитивно отразится на котировках, но суммарный долг корпоративного центра по-прежнему высоковат. В текущем году вряд ли мы увидим IPO дочек (Биннофарм, Степь, Медси). По Биннофарму была позитивная рыночная конъюнктура в 2020 году, сейчас уже не получится вывести бизнес по хорошей цене.
Компания может еще вырасти, если не усугубится геополитическая обстановка и если ключевая ставка не станет двузначной. В таком случае долг обслуживать будет тяжело и для выживания, возможно, придется продавать некоторые активы со скидкой. Потенциал роста может быть Х2 от текущих цен, если все пойдет по позитивному сценарию.
Эталон #ETLN - продолжает делать шаги по проведению редомициляции, но процесс пока идет со скрипом, как и у других эмитентов, зарегистрированных вне РФ. Учитывая, что ключевым акционером является АФК Система, в случае появления возможности выплаты дивидендов, они могут быть весьма интересные, с учетом невыплат за предыдущие годы.
В ближайшие пару лет у многих застройщиков вводятся в эксплуатацию крупные проекты, что позволит высвободить существенную часть средств с эскроу-счетов. Это позитивно и позволит снизить долговую нагрузку частично, а частично инвестировать в строительство новых ЖК.
Самолет #SMLT - одна из самых интересный идей в секторе девелопмента. Главный акцент менеджмент делает на развитии цифровой экосистемы, что может переоценить бизнес по более высоким мультипликаторам. Свой сервис по продаже недвижимости "Самолет плюс" планируют вывести на IPO в 2025 году, как и планировали. Это условный ЦИАН внутри Самолета, который рынок пока не оценивает.
На коррекциях акции эмитента стараюсь подбирать в портфель, думаю, что с таким большим земельным банком компания точно не пропадет. А потенциал развития там еще существенный. Кстати, Самолет единственный из сектора, кто нашел хорошую точку роста и понимает, как ее реализовать.
Сургутнефтегаз (преф) #SNGSP - В 2022 году мейнстрим идеей был Сбер, сейчас все переключились на СНГ-преф, после раскрытия отчетности с сохранившейся кубышкой. Контраргументов против этой идеи пока не встречал, кроме тех, что акцию сейчас не обсуждает только ленивый.
Удалось нарастить позицию в прошлую субботу, пока были открыты внебиржевые торги через Тинькофф. Статус квала здесь полностью себя оправдал. Кстати, окваливайтесь, пока есть возможность, потом могут сильно ужесточить процедуру, уже не раз про это писал.
Магнит #MGNT - идея интересная, но уже не дешевая. Эмитент показал пример всему рынку, как нужно действовать при наличии нерезов в капитале. Думаю, что в том или ином виде такие байбэки будем встречать все чаще. Выкуп собственных акций с дисконтом от 50% и выше к рынку это просто подарок. Если бы были свободные средства у Газпрома, АФК Системы и других, думаю, что они поступили бы также. Но посмотрим, может еще подключатся.
Нефтянка остается интересным и перспективным сектором на текущий и следующий год. Роснефть в 2024 году должна запустить Восток ОИЛ. С флотом (включая теневой) проблем у нас нет, судя по объемам транспортировки, так что есть на чем возить. На фоне сокращения добычи со стороны ОПЕК+ цены могут удержать на уровне 80-90 долларов за баррель. Этот сценарий работает и на случай рецессии в США, которая продолжает набирать обороты. Долгосрочно интересна Роснефть #ROSN, там понятны драйверы для дальнейшего развития, краткосрочно на коррекциях может быть интересна Татнефть #TATNP, я на ней уже прокатился и 30% забрал, но рассматриваю и другие точки входа.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайк, это лучшая благодарность за проделанную работу.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Отзыв о конференции Смартлаба, идеи и лайфхаки на фондовом рынке
Провели эфир с коллегами из Financial One по теме фондового рынка. Если вы еще не подписаны на их канала, рекомендую. Там выходит много интересных и качественных интервью с различными спикерами.
Прикладываю запись нашей встречи:
📌 https://youtu.be/0X_b2xhG3sY
Теймкоды:
0:00 Впечатления Георгия от конференции «Смартлаба»
0:42 Частные инвесторы – главные на рынке
1:33 Почему мы увидим рост количества IPO на российском рынке
2:47 Интерес к российскому фондовому рынку сохраняется
4:10 Почему люди активно инвестируют в акции и недвижимость даже в условиях кризиса
5:56 Чем привлекательны фонды недвижимости
7:34 Как компании общаются с инвесторами: выигрышные и провальные кейсы
9:24 Интересные дивидендные истории: «Сургутнефтегаз»
10:56 МТС #MTSS и МГТС #MGTSP
13:31 «Фосагро» #PHOR
14:33 «Магнит» #MGNT
17:11 НЛМК #NLMK и ММК #MAGN
19:11 «Татнефть» #TATN и «Роснефть» #ROSN
20:26 «Газпром» #GAZP
20:57 «Новатэк» #NVTK
21:18 На какие фонды недвижимости обратить внимание
22:03 Почему стоит получить статус квала как можно скорее
22:50 Чем интересны замещающие облигации
24:19 Есть ли потенциал роста у российского рынка
26:16 Как гасить ипотеку инвестициями
28:19 Стоит ли инвестировать в золото в текущих условиях
❤️ Если видео понравится, поддержите лайком здесь и на ютубе 👍, а мы будем стараться чаще вас радовать интересным контентом.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Провели эфир с коллегами из Financial One по теме фондового рынка. Если вы еще не подписаны на их канала, рекомендую. Там выходит много интересных и качественных интервью с различными спикерами.
Прикладываю запись нашей встречи:
📌 https://youtu.be/0X_b2xhG3sY
Теймкоды:
0:00 Впечатления Георгия от конференции «Смартлаба»
0:42 Частные инвесторы – главные на рынке
1:33 Почему мы увидим рост количества IPO на российском рынке
2:47 Интерес к российскому фондовому рынку сохраняется
4:10 Почему люди активно инвестируют в акции и недвижимость даже в условиях кризиса
5:56 Чем привлекательны фонды недвижимости
7:34 Как компании общаются с инвесторами: выигрышные и провальные кейсы
9:24 Интересные дивидендные истории: «Сургутнефтегаз»
10:56 МТС #MTSS и МГТС #MGTSP
13:31 «Фосагро» #PHOR
14:33 «Магнит» #MGNT
17:11 НЛМК #NLMK и ММК #MAGN
19:11 «Татнефть» #TATN и «Роснефть» #ROSN
20:26 «Газпром» #GAZP
20:57 «Новатэк» #NVTK
21:18 На какие фонды недвижимости обратить внимание
22:03 Почему стоит получить статус квала как можно скорее
22:50 Чем интересны замещающие облигации
24:19 Есть ли потенциал роста у российского рынка
26:16 Как гасить ипотеку инвестициями
28:19 Стоит ли инвестировать в золото в текущих условиях
❤️ Если видео понравится, поддержите лайком здесь и на ютубе 👍, а мы будем стараться чаще вас радовать интересным контентом.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
Как гасить ипотеку инвестициями
Интересные идеи для инвестиций на российском фондовом рынке обсудили с создателем ресурса «Инвестократъ» и частным инвестором Георгием Аведиковым.
0:00 Впечатления Георгия от конференции «Смартлаба»
0:42 Частные инвесторы – главные на рынке
1:33 Почему мы…
0:00 Впечатления Георгия от конференции «Смартлаба»
0:42 Частные инвесторы – главные на рынке
1:33 Почему мы…
📈 ТОП идея в ритейле и промежуточные итоги "Стратегии 2023"
В сегодняшнем видео разберем промежуточные итоги инвестиционной "Стратегии 2023". Подробно поговорим о секторе ритейла, кто сейчас там является фаворитом.
На выходных проводили большой вебинар с разбором секторов российского рынка в клубе, прикладываю небольшую нарезку интересных моментов:
📌 https://youtu.be/R5zv-N0G_7M
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:30 - Стратегия-2023
04:15 - Стоит ли фиксировать прибыль?
08:30 - Ритейл
10:30 - Магнит #MGNT
16:45 - X5 Group #FIVE
19:00 - Лента #LENT
20:48 - Белуга - #BELU
22:05 - Ответы на вопросы
❤️ Если видео оказалось полезным, ставьте лайк.
@investokrat
В сегодняшнем видео разберем промежуточные итоги инвестиционной "Стратегии 2023". Подробно поговорим о секторе ритейла, кто сейчас там является фаворитом.
На выходных проводили большой вебинар с разбором секторов российского рынка в клубе, прикладываю небольшую нарезку интересных моментов:
📌 https://youtu.be/R5zv-N0G_7M
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:30 - Стратегия-2023
04:15 - Стоит ли фиксировать прибыль?
08:30 - Ритейл
10:30 - Магнит #MGNT
16:45 - X5 Group #FIVE
19:00 - Лента #LENT
20:48 - Белуга - #BELU
22:05 - Ответы на вопросы
❤️ Если видео оказалось полезным, ставьте лайк.
@investokrat
YouTube
ТОП идея в ритейле и промежуточные итоги "Стратегии 2023"
В сегодняшнем видео разберем промежуточные итоги инвестиционной "Стратегии 2023". Подробно поговорим о секторе ритейла, кто сейчас там является фаворитом. Полная версия вебинара доступна в нашем закрытом клубе:
Закрытый клуб - https://t.me/investokrat/1487…
Закрытый клуб - https://t.me/investokrat/1487…
⛽️ Лукойл и его Buyback
На этой неделе вышла важная новость для всех акционеров Лукойла. Даже спекулянты на этой новости скорее всего временно превратились в инвесторов. Как минимум, до решения властей по данной сделке нет смысла скидывать бумаги, на мой взгляд.
Давайте обо всем по порядку и тезисно:
✔️ Компания отправила запрос властям РФ на разрешение выкупить 25% собственных акций у нерезидентов, у которых данные бумаги заморожены на счетах типа С. Цена приобретения предусматривает дисконт не менее 50% к рыночной цене. Правда, не уточняется, на какую дату берется рыночная цена.
✔️ Для выкупа данных акций требуется валюта, потому что иностранцам рубли не нужны. Это могло бы снова обрушить национальную валюту, если бы пришлось покупать доллары на Мосбирже, как было с Магнитом #MGNT. Но менеджмент заверил, что на выкуп будут тратиться только те средства, которые находятся на зарубежных счетах компании, как раз в валюте. Таким образом, негативного эффекта на рубль сделка точно не окажет.
✔️ Исходя из текущего количества акций, 692 856 762 шт., выкупить планируется около 173,2 млн штук. При текущей рыночный цене (6540 руб.) за каждую акцию могут выплатить до 3270 руб. Несложно прикинуть, что на выкуп потребуется не менее 566 млрд руб., это эквивалентно 817 рублям на акцию дивидендов.
✔️ Вероятно, если данный выкуп одобрят власти и найдется столько нерезов, готовых продать с дисконтом, то дивы за год придется немного срезать. Но мы получаем весьма неплохой байбэк по очень хорошим ценам. Следующий вопрос, что с этими акциями будут делать. Если их в перспективе погасят, то это идеальный сценарий для инвесторов, который приведет в перспективе к росту дивидендов.
❓ Какие есть нюансы у данной сделки и почему ее могут не согласовать?
❗️ Главный риск в том, что с каждым выкупом долей у нерезидентов, переговорная позиция РФ ухудшается. Условно, когда на Западе заблокировано наших активов на $300 млрд и у нас их активов на $300 млрд, то мы в равных условиях. А когда у них $300 млрд наших, а у нас только $100 млрд, допустим, то уже сложнее диктовать свои условия. Это я только к вопросу обмена активами в перспективе, если санкции не снимут.
💸 В случае успешного выкупа, Лукойлу придется дополнительно заплатить 10% от суммы сделки (около 57 млрд руб.) в бюджет РФ. Также, компания обещает до 20% выкупленных акций вернуть в свободное обращение через продажу и опционную программу для сотрудников.
📈 Если предположить, что 20 из 25% выкупленных акций будут погашены, то пропорционально может вырасти и капитализация. А с учетом возможного роста дивидендов, потенциальный рост существенно выше.
🧮 Давайте прикинем на коленках, как может измениться дивиденд. Возьмем консервативно, что за 2023 год заплатят столько же, сколько за 2022 - 481 млрд руб. или 694 руб. на акцию. Количество акций в обращении сократится на 20% до 554,3 млн шт. В таком случае получаем, что распределение тех же 481 млрд руб. в пересчете на акцию даст 867 руб. вместо 694 руб. Акция может вырасти более 8000 руб., если данный сценарий реализуется.
📌 Для текущих акционеров, как я писал выше, это очень хорошая новость и дополнительный драйвер для роста. Стоит ли брать акции по текущим ценам, вопрос открытый. Подробной отчетности мы не видели, а покупать только ради байбэка сомнительное решение, как мне кажется. Следим за развитием событий.
#LKOH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На этой неделе вышла важная новость для всех акционеров Лукойла. Даже спекулянты на этой новости скорее всего временно превратились в инвесторов. Как минимум, до решения властей по данной сделке нет смысла скидывать бумаги, на мой взгляд.
Давайте обо всем по порядку и тезисно:
✔️ Компания отправила запрос властям РФ на разрешение выкупить 25% собственных акций у нерезидентов, у которых данные бумаги заморожены на счетах типа С. Цена приобретения предусматривает дисконт не менее 50% к рыночной цене. Правда, не уточняется, на какую дату берется рыночная цена.
✔️ Для выкупа данных акций требуется валюта, потому что иностранцам рубли не нужны. Это могло бы снова обрушить национальную валюту, если бы пришлось покупать доллары на Мосбирже, как было с Магнитом #MGNT. Но менеджмент заверил, что на выкуп будут тратиться только те средства, которые находятся на зарубежных счетах компании, как раз в валюте. Таким образом, негативного эффекта на рубль сделка точно не окажет.
✔️ Исходя из текущего количества акций, 692 856 762 шт., выкупить планируется около 173,2 млн штук. При текущей рыночный цене (6540 руб.) за каждую акцию могут выплатить до 3270 руб. Несложно прикинуть, что на выкуп потребуется не менее 566 млрд руб., это эквивалентно 817 рублям на акцию дивидендов.
✔️ Вероятно, если данный выкуп одобрят власти и найдется столько нерезов, готовых продать с дисконтом, то дивы за год придется немного срезать. Но мы получаем весьма неплохой байбэк по очень хорошим ценам. Следующий вопрос, что с этими акциями будут делать. Если их в перспективе погасят, то это идеальный сценарий для инвесторов, который приведет в перспективе к росту дивидендов.
❓ Какие есть нюансы у данной сделки и почему ее могут не согласовать?
❗️ Главный риск в том, что с каждым выкупом долей у нерезидентов, переговорная позиция РФ ухудшается. Условно, когда на Западе заблокировано наших активов на $300 млрд и у нас их активов на $300 млрд, то мы в равных условиях. А когда у них $300 млрд наших, а у нас только $100 млрд, допустим, то уже сложнее диктовать свои условия. Это я только к вопросу обмена активами в перспективе, если санкции не снимут.
💸 В случае успешного выкупа, Лукойлу придется дополнительно заплатить 10% от суммы сделки (около 57 млрд руб.) в бюджет РФ. Также, компания обещает до 20% выкупленных акций вернуть в свободное обращение через продажу и опционную программу для сотрудников.
📈 Если предположить, что 20 из 25% выкупленных акций будут погашены, то пропорционально может вырасти и капитализация. А с учетом возможного роста дивидендов, потенциальный рост существенно выше.
🧮 Давайте прикинем на коленках, как может измениться дивиденд. Возьмем консервативно, что за 2023 год заплатят столько же, сколько за 2022 - 481 млрд руб. или 694 руб. на акцию. Количество акций в обращении сократится на 20% до 554,3 млн шт. В таком случае получаем, что распределение тех же 481 млрд руб. в пересчете на акцию даст 867 руб. вместо 694 руб. Акция может вырасти более 8000 руб., если данный сценарий реализуется.
📌 Для текущих акционеров, как я писал выше, это очень хорошая новость и дополнительный драйвер для роста. Стоит ли брать акции по текущим ценам, вопрос открытый. Подробной отчетности мы не видели, а покупать только ради байбэка сомнительное решение, как мне кажется. Следим за развитием событий.
#LKOH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛒 Лента вышла в плюс
После трех убыточных кварталов компания наконец-то показала прибыль по итогам 3 кв. текущего года. Но какой ценой удалось этого добиться и чего стоит ожидать дальше? Разберемся в сегодняшней статье.
📉 За последние 12 месяцев динамика акций Ленты демонстрирует "отрицательный рост", как это принято сейчас говорить. Котировки упали более, чем на 3,7% при том, что акции Х5 #FIVE выросли на 49%, а Магнита #MGNT на 15%. Менеджменту с этим придется что-то делать и первые шаги мы уже видим.
☝️ Такая динамика цены акций не безосновательна, финансовые результаты прошлых кварталов были один хуже другого. В 3 квартале все-таки удалось выйти в прибыль, но давайте обо всем по порядку.
Итоги 3 квартала и 9 месяцев текущего года:
📈 Выручка в 3 квартале выросла на 7,3% г/г, а вот по итогам 9 месяцев рост составил всего 1% г/г, что не покрыло даже официальную инфляцию.
📉 EBITDA в 3 квартале сократилась на 6,7% г/г, а с начала года показатель потерял более 31%. Виной всему падение маржинальности на фоне роста затрат. Менеджмент уже начал предпринимать активные действия по борьбе с "неэффективностью". Так, в 3 квартале было закрыто 102 магазина, которые не соответствовали критериям эффективности, а за 12 месяцев число точек продаж малого формата сократилось с 553 до 415.
📈 Благодаря закрытию магазинов, которые негативно влияли на общие показатели группы, удалось выйти в плюс и по сопоставимым (LFL) продажам. Так, LFL продажи в 3 квартале выросли на 8% г/г, средний чек увеличился на 3,6% г/г, а трафик вырос на 4,2% г/г. Весьма хороший результат, вопрос лишь в том, получится ли его удержать...
✔️ В октябре была приобретена сеть "Монетка", куда входят 5 распределительных центров и 2 120 магазинов, которые расположены на Урале и в Западной Сибири, это позволит Ленте усилить свои позиции в сегменте "магазинов у дома". Стоит также учесть хорошие темпы роста финансовых результатов купленной сети, выручка в 2022 году выросла на 29% г/г, а по итогам первого полугодия текущего года демонстрирует рост на 16,8%, что существенно выше, чем у самой Ленты. Как отмечает компания, синергетический эффект от приобретенного актива позволит увеличить выручку на 30%.
📌 Менеджмент предпринимает активные действия, которые должны позитивно отразиться на маржинальности всей компании. Результат мы уже видим по отчетам, надеюсь, что такая динамика сохранится.
📝 Комментарий генерального директора "Ленты" Владимира Сорокина
"Несмотря на наши усилия, мы по-прежнему ощущаем достаточно сильное давление на рентабельность. Повышение маржинальности нашего бизнеса будет основным приоритетом для нас в ближайшее время, при этом мы будем стараться и дальше удерживать высокие темпы роста сопоставимых продаж."
📈 Чистая прибыль в 3 квартале достигла 258 млн руб., это меньше аналогичного периода прошлого года, но напомню, с 4 квартала 2022 года были одни убытки и это первый просвет.
💰 Что касается дивидендов, то они пока не на повестке. Отношение чистого долга к EBITDA сейчас составляет 1,9х, что высоковато и в приоритете гасить долг, особенно в условиях роста ключевой ставки.
📌 Резюмируя все вышесказанное, неплохой отчет вышел у Ленты. Пока остается много вопросов, но хотя бы что-то сдвинулось с мертвой точки. Самый главный у меня вопрос, как компания собирается достигнуть цели по выручке в 1 трлн руб. к 2025 году (это удвоение от уровня 2022 года). На столько сделок M&A не хватит средств, долг итак высоковат. На этой неделе менеджмент планирует представить "стратегический апдейт", может быть там внесут больше ясности. Продолжаем следить за развитием событий.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
После трех убыточных кварталов компания наконец-то показала прибыль по итогам 3 кв. текущего года. Но какой ценой удалось этого добиться и чего стоит ожидать дальше? Разберемся в сегодняшней статье.
📉 За последние 12 месяцев динамика акций Ленты демонстрирует "отрицательный рост", как это принято сейчас говорить. Котировки упали более, чем на 3,7% при том, что акции Х5 #FIVE выросли на 49%, а Магнита #MGNT на 15%. Менеджменту с этим придется что-то делать и первые шаги мы уже видим.
☝️ Такая динамика цены акций не безосновательна, финансовые результаты прошлых кварталов были один хуже другого. В 3 квартале все-таки удалось выйти в прибыль, но давайте обо всем по порядку.
Итоги 3 квартала и 9 месяцев текущего года:
📈 Выручка в 3 квартале выросла на 7,3% г/г, а вот по итогам 9 месяцев рост составил всего 1% г/г, что не покрыло даже официальную инфляцию.
📉 EBITDA в 3 квартале сократилась на 6,7% г/г, а с начала года показатель потерял более 31%. Виной всему падение маржинальности на фоне роста затрат. Менеджмент уже начал предпринимать активные действия по борьбе с "неэффективностью". Так, в 3 квартале было закрыто 102 магазина, которые не соответствовали критериям эффективности, а за 12 месяцев число точек продаж малого формата сократилось с 553 до 415.
📈 Благодаря закрытию магазинов, которые негативно влияли на общие показатели группы, удалось выйти в плюс и по сопоставимым (LFL) продажам. Так, LFL продажи в 3 квартале выросли на 8% г/г, средний чек увеличился на 3,6% г/г, а трафик вырос на 4,2% г/г. Весьма хороший результат, вопрос лишь в том, получится ли его удержать...
✔️ В октябре была приобретена сеть "Монетка", куда входят 5 распределительных центров и 2 120 магазинов, которые расположены на Урале и в Западной Сибири, это позволит Ленте усилить свои позиции в сегменте "магазинов у дома". Стоит также учесть хорошие темпы роста финансовых результатов купленной сети, выручка в 2022 году выросла на 29% г/г, а по итогам первого полугодия текущего года демонстрирует рост на 16,8%, что существенно выше, чем у самой Ленты. Как отмечает компания, синергетический эффект от приобретенного актива позволит увеличить выручку на 30%.
📌 Менеджмент предпринимает активные действия, которые должны позитивно отразиться на маржинальности всей компании. Результат мы уже видим по отчетам, надеюсь, что такая динамика сохранится.
📝 Комментарий генерального директора "Ленты" Владимира Сорокина
"Несмотря на наши усилия, мы по-прежнему ощущаем достаточно сильное давление на рентабельность. Повышение маржинальности нашего бизнеса будет основным приоритетом для нас в ближайшее время, при этом мы будем стараться и дальше удерживать высокие темпы роста сопоставимых продаж."
📈 Чистая прибыль в 3 квартале достигла 258 млн руб., это меньше аналогичного периода прошлого года, но напомню, с 4 квартала 2022 года были одни убытки и это первый просвет.
💰 Что касается дивидендов, то они пока не на повестке. Отношение чистого долга к EBITDA сейчас составляет 1,9х, что высоковато и в приоритете гасить долг, особенно в условиях роста ключевой ставки.
📌 Резюмируя все вышесказанное, неплохой отчет вышел у Ленты. Пока остается много вопросов, но хотя бы что-то сдвинулось с мертвой точки. Самый главный у меня вопрос, как компания собирается достигнуть цели по выручке в 1 трлн руб. к 2025 году (это удвоение от уровня 2022 года). На столько сделок M&A не хватит средств, долг итак высоковат. На этой неделе менеджмент планирует представить "стратегический апдейт", может быть там внесут больше ясности. Продолжаем следить за развитием событий.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Дивиденды, золото, налоги и другие новости текущей недели
💰 Совет директоров Магнита #MGNT рекомендовал выплатить акционерам 412,13 руб. дивидендов на акцию за 2022 год. К текущей цене акции див. доходность составит около 6,5%. Но главное здесь даже не факт выплаты, а то, что компания наконец-то решила выйти из тени. На сайте раскрытия появилась информация об избрании нового совета директоров и его плановый состав. На фоне этих новостей акции эмитента показали лучшую доходность в индексе по итогам недели, прибавив более 7,1%.
📈 Сам индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю вырос всего на 0,36%. Негативное воздействие было со стороны акций Полиметалла, которые снизились на 25,3% и бумаг металлургического сектора. Акции Русала #RUAL и Эн+ #ENPG потеряли более 2,6%, акции НЛМК #NLMK упали на 4,3%, Северстали #CHMF на 2,5%.
🥇 Золото вновь вернулось к отметке в $2000 за унцию, получится ли пробить в этот раз данный уровень пока сказать сложно, но шансы есть. С одной стороны, нарастает нестабильность во всем мире, с другой стороны, растет себестоимость добычи металла, а месторождения постепенно истощаются. Долгосрочных драйверов на снижение цен на желтый металл я не вижу, а драйверов роста цен хоть отбавляй.
📈 На нашем рынке появился новый игрок в золотодобывающем секторе, ЮГК #UGLD. Пока котировки не продемонстрировали четкого тренда, несмотря на то, что компания вышла по нижней границе ценового диапазона IPO. Тем не менее, у нас уже есть 2 российских игрока, включая Полюс #PLZL, акции который можно приобрести на Мосбиорже без рисков блокировок и зарубежной инфраструктурных.
📝 Конец года не за горами, я скачал налоговые отчеты по некоторым брокерам, чтобы оценить налогооблагаемую базу за текущий год. Напомню, что в этом году налог по купонам удерживается в конце года и этот доход можно будет сальдировать с убытком от реализации акций и облигаций, если таковой возникнет. Так что рекомендую заранее посмотреть по каким брокерским счетам какой результат у вас вырисовывается, чтобы в январе спокойно подать декларацию, если потребуется. Я думаю, что сделаю подробное видео с заполнением своей декларации, как в прошлые периоды, если вам это интересно, конечно.
❤️ Ставьте лайк, если разбор оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💰 Совет директоров Магнита #MGNT рекомендовал выплатить акционерам 412,13 руб. дивидендов на акцию за 2022 год. К текущей цене акции див. доходность составит около 6,5%. Но главное здесь даже не факт выплаты, а то, что компания наконец-то решила выйти из тени. На сайте раскрытия появилась информация об избрании нового совета директоров и его плановый состав. На фоне этих новостей акции эмитента показали лучшую доходность в индексе по итогам недели, прибавив более 7,1%.
📈 Сам индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю вырос всего на 0,36%. Негативное воздействие было со стороны акций Полиметалла, которые снизились на 25,3% и бумаг металлургического сектора. Акции Русала #RUAL и Эн+ #ENPG потеряли более 2,6%, акции НЛМК #NLMK упали на 4,3%, Северстали #CHMF на 2,5%.
🥇 Золото вновь вернулось к отметке в $2000 за унцию, получится ли пробить в этот раз данный уровень пока сказать сложно, но шансы есть. С одной стороны, нарастает нестабильность во всем мире, с другой стороны, растет себестоимость добычи металла, а месторождения постепенно истощаются. Долгосрочных драйверов на снижение цен на желтый металл я не вижу, а драйверов роста цен хоть отбавляй.
📈 На нашем рынке появился новый игрок в золотодобывающем секторе, ЮГК #UGLD. Пока котировки не продемонстрировали четкого тренда, несмотря на то, что компания вышла по нижней границе ценового диапазона IPO. Тем не менее, у нас уже есть 2 российских игрока, включая Полюс #PLZL, акции который можно приобрести на Мосбиорже без рисков блокировок и зарубежной инфраструктурных.
📝 Конец года не за горами, я скачал налоговые отчеты по некоторым брокерам, чтобы оценить налогооблагаемую базу за текущий год. Напомню, что в этом году налог по купонам удерживается в конце года и этот доход можно будет сальдировать с убытком от реализации акций и облигаций, если таковой возникнет. Так что рекомендую заранее посмотреть по каким брокерским счетам какой результат у вас вырисовывается, чтобы в январе спокойно подать декларацию, если потребуется. Я думаю, что сделаю подробное видео с заполнением своей декларации, как в прошлые периоды, если вам это интересно, конечно.
❤️ Ставьте лайк, если разбор оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛒 Магнит - осталась ли идея?
Акции Магнита с начала года выросли более, чем на 40%, это при том, что отчеты выходят относительно слабые. Что делать с акциями компании в данной ситуации? Попробуем сегодня разобраться.
Ритейл считается защитным сектором от инфляции. В текущих условиях, когда цены на все товары продолжают расти, логично иметь такие акции в портфеле. Или все-таки нет? Чтобы ответить на этот вопрос, давайте посмотрим, как компания отчиталась по итогам 9 месяцев.
📈 Выручка выросла на 7,4% г/г до 1,86 трлн руб. Это как раз соответствует уровню инфляции в годовом выражении который закладывает Минэкономразвития в прогнозе на текущий год (7,5%).
📊 EBITDA демонстрирует более скромную динамику, рост составил всего 1,1% г/г с рентабельностью в 6,7%. Увеличение операционных и коммерческих расходов дает о себе знать, что негативно влияет на маржинальность.
📈 Чистая прибыль выросла на 13,5% г/г до 54,9 млрд руб. Но если ее скорректировать на курсовые разницы, то показатель будет на уровне аналогичного периода прошлого года. Другими словами - рост по этому показателю отсутствует.
🏦 Долговая нагрузка остается в пределах нормы. Чистый долг подрос на 50% относительно конца 2022 года, но мультипликаторы ND/EBITDA пока не превышает 1х, что неплохо.
💰 Компания выплатит акционерам 412,13 руб. дивидендов за 2022 год, к текущей цене это дает 6,7% годовых. Но главной идеей здесь по-прежнему остается судьба выкупленных акций.
📌 В середине сентября Магнит выкупил у нерезидентов 21,9 млн акций, что эквивалентно 21,5% от всех выпущенных бумаг. Затем был запущен второй раунд байбэка в количестве 7,9 млн штук. Таким образом, всего компания может выкупить до 29,8 млн акций или почти 30% от общего количества (101,9 млн шт.).
🧐 Рынок ждет дальнейших действий от менеджмента. В перспективе компания может платить более высокие дивиденды. Также есть шанс, что часть выкупленных акций будет погашено, что увеличит прибыль на акцию.
📌 Резюмируя все вышесказанное, отчет Магнита вышел слабым. Защита от инфляции наблюдается только в динамике выручки, по остальным показателям мы видим стагнацию. Одной из причин стало увеличение расходов, в том числе на персонал. Но рынок на это не обращает внимания, ведь идея здесь кроется в другом.
🧐 Сейчас нужно внимательно следить за новостями по выкупленным акциям. Если их не будут гасить, это негативно для текущих акционеров и котировки поползут вниз. Если же выйдет новость о частичном погашении, то потенциал роста сохранятся. Как минимум, уменьшение числа акций в обращении позитивно повлияет на рост дивидендов на акцию в будущем.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#MGNT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Акции Магнита с начала года выросли более, чем на 40%, это при том, что отчеты выходят относительно слабые. Что делать с акциями компании в данной ситуации? Попробуем сегодня разобраться.
Ритейл считается защитным сектором от инфляции. В текущих условиях, когда цены на все товары продолжают расти, логично иметь такие акции в портфеле. Или все-таки нет? Чтобы ответить на этот вопрос, давайте посмотрим, как компания отчиталась по итогам 9 месяцев.
📈 Выручка выросла на 7,4% г/г до 1,86 трлн руб. Это как раз соответствует уровню инфляции в годовом выражении который закладывает Минэкономразвития в прогнозе на текущий год (7,5%).
📊 EBITDA демонстрирует более скромную динамику, рост составил всего 1,1% г/г с рентабельностью в 6,7%. Увеличение операционных и коммерческих расходов дает о себе знать, что негативно влияет на маржинальность.
📈 Чистая прибыль выросла на 13,5% г/г до 54,9 млрд руб. Но если ее скорректировать на курсовые разницы, то показатель будет на уровне аналогичного периода прошлого года. Другими словами - рост по этому показателю отсутствует.
🏦 Долговая нагрузка остается в пределах нормы. Чистый долг подрос на 50% относительно конца 2022 года, но мультипликаторы ND/EBITDA пока не превышает 1х, что неплохо.
💰 Компания выплатит акционерам 412,13 руб. дивидендов за 2022 год, к текущей цене это дает 6,7% годовых. Но главной идеей здесь по-прежнему остается судьба выкупленных акций.
📌 В середине сентября Магнит выкупил у нерезидентов 21,9 млн акций, что эквивалентно 21,5% от всех выпущенных бумаг. Затем был запущен второй раунд байбэка в количестве 7,9 млн штук. Таким образом, всего компания может выкупить до 29,8 млн акций или почти 30% от общего количества (101,9 млн шт.).
🧐 Рынок ждет дальнейших действий от менеджмента. В перспективе компания может платить более высокие дивиденды. Также есть шанс, что часть выкупленных акций будет погашено, что увеличит прибыль на акцию.
📌 Резюмируя все вышесказанное, отчет Магнита вышел слабым. Защита от инфляции наблюдается только в динамике выручки, по остальным показателям мы видим стагнацию. Одной из причин стало увеличение расходов, в том числе на персонал. Но рынок на это не обращает внимания, ведь идея здесь кроется в другом.
🧐 Сейчас нужно внимательно следить за новостями по выкупленным акциям. Если их не будут гасить, это негативно для текущих акционеров и котировки поползут вниз. Если же выйдет новость о частичном погашении, то потенциал роста сохранятся. Как минимум, уменьшение числа акций в обращении позитивно повлияет на рост дивидендов на акцию в будущем.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#MGNT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🌲 Новогодние дивидендные выплаты
Новый год уже совсем близко, предстоят определенные расходы на подарки и отдых. Поэтому, самое время подсчитать кто и сколько дивидендов нам заплатит в декабре-январе.
Инвестиции должны приносить удовольствие, а что может быть лучше, чем потратить часть дивидендов на себя и своих близких? Это один из важных пунктов, которые для меня стали практически ритуалом за последние 2 года. Раньше все выплаты я реинвестировал, но сейчас вывожу их на карту и дальше распоряжаюсь по своему усмотрению.
📈 Итак, генеральными спонсорами праздников становятся:
✔️ Фосагро #PHOR с выплатой 291 руб. на акцию, что дает около 4,3% годовых к текущей цене. Компания неплохо завершила текущий год, несмотря на существенную коррекцию цен на удобрения. Я данный актив продал, поэтому наблюдаю за происходящим со стороны и жду новые точки входа.
Дата закрытия реестра - 25.12.2023.
✔️ ГМК Норникель #GMKN выплатит 915,33 руб. на акцию или 5,4% годовых к текущей цене. Выплата более скромная, чем в прошлые годы, но для текущей ситуации это вполне неплохо и было ожидаемо.
Дата закрытия реестра - 26.12.2023.
✔️ Газпром нефть #SIBN направит 82,94 руб. на акцию, что дает 9,2% годовых к текущей цене. Как мы и ожидали, Газпрому будут необходимы дополнительные средства, которые он будет получать в том числе через дивиденды дочерних структур. Думаю, что здесь такой большой размер выплаты не последний в ближайшие годы.
Дата закрытия реестра - 27.12.2023.
✔️ Novabev Group (Белуга) #BELU распределит между акционерами еще 135 руб. помимо 350 руб. выплаченных ранее. К текущей цене акции доходность составляет 2,5% годовых. Компания стала одной из лучших за последнее время, с точки зрения дивидендной доходности по итогам года.
Дата закрытия реестра - 27.12.2023.
✔️ Совкомфлот #FLOT заплатит 6,32 рубля на акцию, а доходность составит 4,8% годовых. По итогам всего года ждем вторую часть выплаты, которая по нашим расчетам может быть около 12 рублей.
Дата закрытия реестра - 07.01.2024.
✔️ Роснефть #ROSN рекомендовала распределить 30,77 руб. на акцию, див. доходность составляет 5,33% годовых. И это распределение лишь за 1 полугодие текущего года.
Дата закрытия реестра - 07.01.2024.
✔️ Магнит #MGNT рекомендовал выплату в размере 412,13 руб., или 6,2% годовых. Многие думали, что на фоне байбэка дивиденды могут вообще не платить, но ожидания не оправдались. Дивидендная доходность не очень высокая, но лучше, чем ничего.
Дата закрытия реестра - 11.01.2024.
📌 Все указанные дивиденды являются промежуточными, многие компании могут направить еще финальные по итогам 2023 года, но уже ближе к лету.
❗️ Напоминаю, что срок выплаты дивидендов в РФ составляет 25 рабочих дней с даты закрытия реестра.
Таким образом, часть средств мы получим уже в январе, что станет приятным бонусом после приличных расходов. Я держу все вышеперечисленные акции, кроме Фосагро. Даже если часть этих дивидендов реинвестируют, то это станет поддержкой для роста индекса Мосбиржи.
📈 Примерный прогноз выплат по своим активам приведу на скрине. Далеко загадывать сложно, конечно, многое может измениться, но на декабрь-январь суммы будут такие по моему портфелю. Что-то из этих средств пойдет на налоги по брокерским счетам, а что-то на себя и близких.
📌 Вот такая вот интересная дивидендная 13-я зарплата, которая, кстати, ежегодно растет 😉.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Новый год уже совсем близко, предстоят определенные расходы на подарки и отдых. Поэтому, самое время подсчитать кто и сколько дивидендов нам заплатит в декабре-январе.
Инвестиции должны приносить удовольствие, а что может быть лучше, чем потратить часть дивидендов на себя и своих близких? Это один из важных пунктов, которые для меня стали практически ритуалом за последние 2 года. Раньше все выплаты я реинвестировал, но сейчас вывожу их на карту и дальше распоряжаюсь по своему усмотрению.
📈 Итак, генеральными спонсорами праздников становятся:
✔️ Фосагро #PHOR с выплатой 291 руб. на акцию, что дает около 4,3% годовых к текущей цене. Компания неплохо завершила текущий год, несмотря на существенную коррекцию цен на удобрения. Я данный актив продал, поэтому наблюдаю за происходящим со стороны и жду новые точки входа.
Дата закрытия реестра - 25.12.2023.
✔️ ГМК Норникель #GMKN выплатит 915,33 руб. на акцию или 5,4% годовых к текущей цене. Выплата более скромная, чем в прошлые годы, но для текущей ситуации это вполне неплохо и было ожидаемо.
Дата закрытия реестра - 26.12.2023.
✔️ Газпром нефть #SIBN направит 82,94 руб. на акцию, что дает 9,2% годовых к текущей цене. Как мы и ожидали, Газпрому будут необходимы дополнительные средства, которые он будет получать в том числе через дивиденды дочерних структур. Думаю, что здесь такой большой размер выплаты не последний в ближайшие годы.
Дата закрытия реестра - 27.12.2023.
✔️ Novabev Group (Белуга) #BELU распределит между акционерами еще 135 руб. помимо 350 руб. выплаченных ранее. К текущей цене акции доходность составляет 2,5% годовых. Компания стала одной из лучших за последнее время, с точки зрения дивидендной доходности по итогам года.
Дата закрытия реестра - 27.12.2023.
✔️ Совкомфлот #FLOT заплатит 6,32 рубля на акцию, а доходность составит 4,8% годовых. По итогам всего года ждем вторую часть выплаты, которая по нашим расчетам может быть около 12 рублей.
Дата закрытия реестра - 07.01.2024.
✔️ Роснефть #ROSN рекомендовала распределить 30,77 руб. на акцию, див. доходность составляет 5,33% годовых. И это распределение лишь за 1 полугодие текущего года.
Дата закрытия реестра - 07.01.2024.
✔️ Магнит #MGNT рекомендовал выплату в размере 412,13 руб., или 6,2% годовых. Многие думали, что на фоне байбэка дивиденды могут вообще не платить, но ожидания не оправдались. Дивидендная доходность не очень высокая, но лучше, чем ничего.
Дата закрытия реестра - 11.01.2024.
📌 Все указанные дивиденды являются промежуточными, многие компании могут направить еще финальные по итогам 2023 года, но уже ближе к лету.
❗️ Напоминаю, что срок выплаты дивидендов в РФ составляет 25 рабочих дней с даты закрытия реестра.
Таким образом, часть средств мы получим уже в январе, что станет приятным бонусом после приличных расходов. Я держу все вышеперечисленные акции, кроме Фосагро. Даже если часть этих дивидендов реинвестируют, то это станет поддержкой для роста индекса Мосбиржи.
📈 Примерный прогноз выплат по своим активам приведу на скрине. Далеко загадывать сложно, конечно, многое может измениться, но на декабрь-январь суммы будут такие по моему портфелю. Что-то из этих средств пойдет на налоги по брокерским счетам, а что-то на себя и близких.
📌 Вот такая вот интересная дивидендная 13-я зарплата, которая, кстати, ежегодно растет 😉.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Лента – лидер роста 2024 года не только по котировкам
С начала текущего года акции Ленты показали внушительный рост, обогнав всех конкурентов в отрасли: +69%. Даже расписки Х5 #FIVE, несмотря на ожидаемую редомициляцию и дивиденды, выросли лишь на 39%, пока не рухнули за день до заморозки торгов. Магнит #MGNT прибавил лишь 17%: на ожидании дивидендов, после ралли прошлого года и без роста бизнеса далеко не уедешь, как вы понимаете. Про ОКЕЙ и Fix Price промолчу...
❓Почему же Лента в лидерах роста в этом году?
✔️ С одной стороны, потому что сильно отстала от других ритейлеров в прошлых периодах (сегмент гипермаркетов бесповоротно уступил место магазинам «у дома» еще в 2022 году).
✔️ С другой стороны, компанию оживила сделка M&A в виде покупки региональной сети «Монетка» в октябре 2023 года, что позволило реанимировать бизнес.
Результаты 1 квартала 2024 года подтверждают данный факт.
📈 Выручка выросла на 62% г/г до 202 млрд руб. В основном это неорганический рост: порядка 55-57 млрд руб. принесли магазины «у дома» сети «Монетка», а это 28% от всего дохода. Без нее рост составил бы скромные 16-17%.
Однако другие сегменты тоже продемонстрировали положительную динамику:
✔️ Гипермаркеты заработали на 18% больше за счет роста сопоставимых продаж (чек +11%, трафик +7%). «Лента» поработала над ассортиментом, ценовым предложением и оптимизировала площади, что позволило увеличить выручку на метр в сегменте с 72 до 85 тыс. руб.
✔️Супермаркеты увеличили выручку на 10% г/г. Компания закрыла почти 11% неэффективных площадей, а сопоставимые продажи выросли почти на 27% (за счет роста чека на 12% и трафика на 13%).
☝️ Как мы видим, менеджмент продолжает работать не только над ростом бизнеса, но и над его эффективностью. Валовая прибыль выросла на 78%, до 43 млрд руб., а EBITDA показала почти пятикратный рост, до 13 млрд руб. При этом, рентабельность EBITDA в 1квартале заметно улучшилась, достигнув отметки 6,4%, что выше уровня аналогичного периода прошлого года а 4,3 п.п. Но одним из ключевых факторов роста маржинальности стала консолидация «Монетки», о чем писал выше.
📈 Чистая прибыль достигла 3,5 млрд руб. после чистого убытка 2,5 млрд руб. годом ранее. Напомню, что 2023 год компания завершила с убытком в 1,8 млрд руб.
📉 Также просветы наблюдаются и в динамике долговой нагрузки. Несмотря на увеличение чистого долга на 48% г/г до 100 млрд руб. и на 5,3% к уровню конца 2023 года (без учета аренды), отношение ND/EBITDA снизилось до 2,3х с 2,8х на конец 2023 года. Части средств привлекалась под финансирование покупки «Монетки».
📝 Резюмируя все вышесказанное, хороший отчет вышел у Ленты, что подтверждается и динамикой котировок акций. Позитивный вклад «Монетки» в результаты был ожидаем, а вот результаты от оптимизации супермаркетов и гипермаркетов не были столь очевидными.
EV/EBITDA (2023) = 5,07x (Магнит 9м 2023 - 5,5x)
P/S = 0,19x (Магнит 9м 2023 - 0,35x)
📌 В следующие 2 квартала мы снова увидим рост выручки и снижение долговой нагрузки за счет эффекта «Монетки» и увеличения присутствия в сегменте магазинов «у дома». Будут ли котировки реагировать и дальше? С высокой долей вероятности ДА. Пока главного конкурента по росту бизнеса, Х5, нельзя купить на бирже и пока мультипликаторы Ленты не перегнали показатели Магнита, Лента останется самым дешевым представителем ритейла с хорошей динамикой роста пусть и без дивидендов.
#LENT
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
С начала текущего года акции Ленты показали внушительный рост, обогнав всех конкурентов в отрасли: +69%. Даже расписки Х5 #FIVE, несмотря на ожидаемую редомициляцию и дивиденды, выросли лишь на 39%, пока не рухнули за день до заморозки торгов. Магнит #MGNT прибавил лишь 17%: на ожидании дивидендов, после ралли прошлого года и без роста бизнеса далеко не уедешь, как вы понимаете. Про ОКЕЙ и Fix Price промолчу...
❓Почему же Лента в лидерах роста в этом году?
✔️ С одной стороны, потому что сильно отстала от других ритейлеров в прошлых периодах (сегмент гипермаркетов бесповоротно уступил место магазинам «у дома» еще в 2022 году).
✔️ С другой стороны, компанию оживила сделка M&A в виде покупки региональной сети «Монетка» в октябре 2023 года, что позволило реанимировать бизнес.
Результаты 1 квартала 2024 года подтверждают данный факт.
📈 Выручка выросла на 62% г/г до 202 млрд руб. В основном это неорганический рост: порядка 55-57 млрд руб. принесли магазины «у дома» сети «Монетка», а это 28% от всего дохода. Без нее рост составил бы скромные 16-17%.
Однако другие сегменты тоже продемонстрировали положительную динамику:
✔️ Гипермаркеты заработали на 18% больше за счет роста сопоставимых продаж (чек +11%, трафик +7%). «Лента» поработала над ассортиментом, ценовым предложением и оптимизировала площади, что позволило увеличить выручку на метр в сегменте с 72 до 85 тыс. руб.
✔️Супермаркеты увеличили выручку на 10% г/г. Компания закрыла почти 11% неэффективных площадей, а сопоставимые продажи выросли почти на 27% (за счет роста чека на 12% и трафика на 13%).
☝️ Как мы видим, менеджмент продолжает работать не только над ростом бизнеса, но и над его эффективностью. Валовая прибыль выросла на 78%, до 43 млрд руб., а EBITDA показала почти пятикратный рост, до 13 млрд руб. При этом, рентабельность EBITDA в 1квартале заметно улучшилась, достигнув отметки 6,4%, что выше уровня аналогичного периода прошлого года а 4,3 п.п. Но одним из ключевых факторов роста маржинальности стала консолидация «Монетки», о чем писал выше.
📈 Чистая прибыль достигла 3,5 млрд руб. после чистого убытка 2,5 млрд руб. годом ранее. Напомню, что 2023 год компания завершила с убытком в 1,8 млрд руб.
📉 Также просветы наблюдаются и в динамике долговой нагрузки. Несмотря на увеличение чистого долга на 48% г/г до 100 млрд руб. и на 5,3% к уровню конца 2023 года (без учета аренды), отношение ND/EBITDA снизилось до 2,3х с 2,8х на конец 2023 года. Части средств привлекалась под финансирование покупки «Монетки».
📝 Резюмируя все вышесказанное, хороший отчет вышел у Ленты, что подтверждается и динамикой котировок акций. Позитивный вклад «Монетки» в результаты был ожидаем, а вот результаты от оптимизации супермаркетов и гипермаркетов не были столь очевидными.
EV/EBITDA (2023) = 5,07x (Магнит 9м 2023 - 5,5x)
P/S = 0,19x (Магнит 9м 2023 - 0,35x)
📌 В следующие 2 квартала мы снова увидим рост выручки и снижение долговой нагрузки за счет эффекта «Монетки» и увеличения присутствия в сегменте магазинов «у дома». Будут ли котировки реагировать и дальше? С высокой долей вероятности ДА. Пока главного конкурента по росту бизнеса, Х5, нельзя купить на бирже и пока мультипликаторы Ленты не перегнали показатели Магнита, Лента останется самым дешевым представителем ритейла с хорошей динамикой роста пусть и без дивидендов.
#LENT
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
