Вчера сильно просели представители рынка строительных материалов США (смотри бумаги VMC, SUM, EXP, USCR), включая нашу позицию Martin Marietta (MLM). Причина в урагане «Флоренс», который достиг уже 4-й категории (это уже не «Гордон» 1-й категории, от которого не сильно качнуло несколько нефтяных платформ в Мексиканском заливе) и приближается к Южной и Северной Каролине (вместе составляет 13% от всех продаж Martin & Marietta). По прогнозам метеорологов, ураган достигнет побережья в четверг, о чем предостерег в своём твиттере Трамп. Что мы думаем по этому поводу? Конечно, событие негативное, и, действительно, могут пострадать цементные и другие заводы строительных компаний, как это было в прошлом году с фосфатным заводом Plant City компании Mosaic во Флориде. Но с учётом того, что мы говорим о секторе строительных материалов, в этой ситуации есть свои плюсы, которые не сразу бросаются в глаза. Угадайте, кто из компаний будет иметь большую экспозицию при выделении федеральных и муниципальных средств для восстановления пострадавших регионов? Конечно, все те же ребята (VMC, EXP, SUM, USCR), включая нашу позицию MLM. Так было и в прошлом году, когда ураганы «Харви», «Мария» и «Ирма» устроили большие проблемы в Техасе, Северной Каролине и Флориде (в совокупности составляют 50% продаж Martin&Marietta). Поэтому мы ожидаем, что строительный сектор США начнет постепенно отрастать сразу после «Флоренса» (если американские метеорологи не врут, то после четверга). К тому же, отметим, что все те объёмы, которые будут недопоставлены из-за урагана в 3К18, будут, вероятно, поставлены в 4К18, что увеличит продажи за этот период. Суммируя, наш совет - подбирать эти просевшие бумаги, но учтите, что ближайшие пару дней они, скорей всего, все ещё будут под давлением (судя по урагану «Гордон» американцы любят преувеличивать, и чуть ли не сравнивать ожидаемые последствия со сценарием «Послезавтра» и «2012»). #VMC #SUM #MLM #EXP #USCR #MOS
Представляем вечерний дайджест новостей:
1) Хорошо отчитался Vulcan Materials (VMC). Несмотря на незначительное снижение прогноза на 2018 год (в том числе за счёт уже отыгранных ураганов), цифры выше консенсуса предопределили повышательный тренд бумаг сегодня. На этом растут и его конкуренты Martin & Marietta (MLM), Summit Materials (SUM), CRH (CRH), US Concrete (USCR). На текущих уровнях мы находим данный сектор очень привлекательным для входа.
2) Также отчитался сегодня один из лидеров мировой нефтехимии - LyondellBasell (LYB). Цифры были нейтральны, но комментарии менеджмента о нормализации рынка этана (основного сырья для компании) к 2020 году помогают акциям держаться в зеленой зоне. Мы не разделяем позитив менеджмента, и ожидаем значительный рост предложения на рынке нефтехимии США в ближайшие 2 года и дальнейшей коррекции ценового коэффициента нефть-газ (считается как соотношение цен WTI/Henry Hub), что негативно для всей отрасли. Также компания все ещё не исключает покупку части бизнеса или всего бразильского конкурента - компании Braskem (BAK). Сама сделка может принести значительную синергию, однако нам не нравится, что она может быть заключена на пике цикла, что делает потенциальную транзакцию слишком дорогой.
3) Ну и наконец отчитался Arconic (ARNC). Результаты были умеренно позитивны, но менеджмент поднял прогноз по прибыли на акцию за 2018, что в текущих условиях большая редкость. Что касается долгожданной стратегии, компания планирует представить ее позже в 4К18. Возможно, срок анонсирования был сдвинут из-за продолжения переговоров по выкупу компании со стороны частных инвесторов. #VMC #MLM #SUM #CRH #USCR #LYB #BAK #ARNC
1) Хорошо отчитался Vulcan Materials (VMC). Несмотря на незначительное снижение прогноза на 2018 год (в том числе за счёт уже отыгранных ураганов), цифры выше консенсуса предопределили повышательный тренд бумаг сегодня. На этом растут и его конкуренты Martin & Marietta (MLM), Summit Materials (SUM), CRH (CRH), US Concrete (USCR). На текущих уровнях мы находим данный сектор очень привлекательным для входа.
2) Также отчитался сегодня один из лидеров мировой нефтехимии - LyondellBasell (LYB). Цифры были нейтральны, но комментарии менеджмента о нормализации рынка этана (основного сырья для компании) к 2020 году помогают акциям держаться в зеленой зоне. Мы не разделяем позитив менеджмента, и ожидаем значительный рост предложения на рынке нефтехимии США в ближайшие 2 года и дальнейшей коррекции ценового коэффициента нефть-газ (считается как соотношение цен WTI/Henry Hub), что негативно для всей отрасли. Также компания все ещё не исключает покупку части бизнеса или всего бразильского конкурента - компании Braskem (BAK). Сама сделка может принести значительную синергию, однако нам не нравится, что она может быть заключена на пике цикла, что делает потенциальную транзакцию слишком дорогой.
3) Ну и наконец отчитался Arconic (ARNC). Результаты были умеренно позитивны, но менеджмент поднял прогноз по прибыли на акцию за 2018, что в текущих условиях большая редкость. Что касается долгожданной стратегии, компания планирует представить ее позже в 4К18. Возможно, срок анонсирования был сдвинут из-за продолжения переговоров по выкупу компании со стороны частных инвесторов. #VMC #MLM #SUM #CRH #USCR #LYB #BAK #ARNC
Сегодняшние твиты Трампа о том, что переговоры с Китаем очень хорошо продвигаются, настолько понравились рынку, что даже выделить сегодня что-то сложно. Вместо этого мы решили продолжить писать об интересных инвестиционных возможностях в 2019 году. Напомним, что мы уже выделили с позитивной стороны золотодобывающие компании (рекомендуем ETF на них - GDX) и midstream компании энергетического сектора (наши топ-пики здесь - это TRGP и LNG). Несмотря на то, что переговоры США с Китаем могут закончиться супер успешно (наш базовый сценарий - это компромисс между странами в долгосрочном периоде), мы все же отмечаем, что торговая война - не единственная проблема Китая. Его замедляющиеся темпы экономического роста, по нашим ожиданиям, будут тормозить рост глобальных сырьевых рынков (к наиболее подверженным мы относим цветные металлы и чёрную металлургию, хотя и среди них бывают исключения).
В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM
В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM
Кроме давления Трампа на политику ФРС (благодаря чему, кстати, снизилась вероятность повышения ставки завтра и подросли акции золотодобытчиков), отметить сегодня особо больше нечего. Поэтому мы решили рассказать сегодня об ещё одной интересной инвестиционной возможности 2019 года. Напомним, что ранее мы уже рекомендовали акции midstream компаний энергетического сектора (TRGP, LNG), представителей отрасли строительных материалов (MLM, SUM) и золотодобытчиков (GDX). Несмотря на то, что мы не ждём прорывов по ценам на нефть в следующем году, мы все же выделим также некоторые имена из сектора нефтедобывающих компаний. В частности, мы находим привлекательными уровни канадских нефтяных гигантов. По нашему мнению, уже произошедшее сокращение дисконта канадского сорта WCS к американскому WTI (совсем недавно он сократился с 28 до 21 долл за бар. по фьючерсам на 2019) и его ожидаемое дальнейшее сужение после анонсированного сокращения производства в провинции Альберта с января 2019 должно найти отражение в динамике их акций, которые пока что следуют за падающим рынком. Также отметим, что компания Enbridge, из-за проблем с нефтепроводами которой и образовался такой дисконт, планирует частично восстановить мощности к концу 1П19, что ещё больше должно сократить спред канадского сорта к американскому. В этой связи мы выделяем бумаги компаний Canadian Natural Resources (CNQ) и Cenovus Energy (CVE) как наиболее интересные ставки из этого подсегмента. #TRGP #LNG #MLM #SUM #CNQ #CVE
А сегодня хорошо отчиталась наша ставка в секторе строительных материалов Summit Materials (SUM), которую мы рекомендовали к покупке 11 декабря (можно отследить по хештегам). За это время идея принесла бы почти 30% в долларах. С текущих уровней мы уже рекомендуем постепенно позицию закрывать. Говоря об отчетности, то сами цифры были слабые, не дотянули до прогнозов аналитиков, что мы однако связываем с запаздыванием консенсуса (рынок-то слабые цифры за 4К18 не расстроили). Однако прогноз на 2019 выглядит очень неплохо в текущих условиях. Ожидание менеджмента по росту EBITDA в этом году на 6-16% вселило оптимизм даже в самых скептически настроенных инвесторов. В любом случае рынок начинает постепенно закладывать новые цифры в спотовые цены, и мы рекомендуем воспользоваться этим и закрыть позицию. #SUM
Несмотря на нестабильную динамику широкого рынка, акции сектора строительных материалов чувствуют в последнее время себя совсем неплохо. Так, JP Morgan сегодня инициировал рекомендацию «Покупать» по акциям Vulcan Materials (VMC) и нашей давней идее - бумагам компании Martin&Marietta (MLM). Их тезис, как в принципе мы уже давно говорим, - это рост инфраструктурных расходов, экспозиция на которые мала у мелких игроков вроде Summit Materials (SUM) и Eagle Materials (EXP), но высока у таких монстров отрасли как MLM и VMC. Мы солидарны с мнением экспертов банка, с даты инициации нашей идеи (11 декабря) бумаги MLM подросли, правда, всего на 8.3% (S&P 500 - на 5.7%), но мы ожидаем основной позитив впереди, когда Трамп начнёт реализовывать свои обещания и касательно инфраструктурный реформы. Рассчитываем на рост расходов в этой сфере не только на федеральном уровне, но и на уровне конкретных штатов вроде Техаса, который продолжает пополнять свой бюджет в том числе за счёт активизации сланцевой добычи в регионе. #VMC #MLM #SUM #EXP #ТорговыеИдеи
Друзья, мы решили подвести промежуточные итоги по текущим активным и уже реализованным торговым идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, сегодня мы начнём с организационного момента. Теперь в закреплённом сообщение будет показан не только дисклеймер, но и актуальная табличка по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Будем обновлять эту табличку каждый квартал.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, пользуясь затишьем на рынках мы решили обновить данные по нашей табличке по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Напоминаем, что планируем обновлять данные примерно раз в квартал, и будем держать это сообщение как закреплённое. Все идеи сохраняем в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня у нас несколько новостей и обновление по торговым идеям. Во-первых, мы закрываем идею в Nordbord (OSB) после известных событий (смотри пост выше). Во-вторых, мы прикрываем идею в акциях компании Alcoa (AA): после вчерашнего роста цена достигла нашего целевого уровня. По текущим ценам идеи принесли 72% и 38% соответственно, хотя надо признать, что из-за пандемии срок жизни рекомендаций составил больше, чем мы предполагали. Финальная доходность будет зафиксирована по сегодняшним ценам закрытия. Само обновление по идеям смотри в таблице ниже.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня традиционно обновляем список актуальных торговых идей. Несмотря на то, что некоторые рекомендации уже здоровы себя показали, мы сохраняем все идеи в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.