Пока американский рынок закрыт, мы, как и обещали, представляем интересные и, по нашему мнению, более безопасные идеи с перспективой на 2019 год.
Чтобы вы понимали нашу логику, то для начала обсудим текущие риски, что мы сейчас наблюдаем: во-первых, это риск рецессии в США (и даже ее ожидания могут давить на рынок задолго до ее фактического начала), во-вторых, геополитические риски, связанные с торговыми войнами, Brexit и ситуацией на Ближнем Востоке, и наконец риск замедления экономического роста в Китае. Так как вероятность реализации этих рисков и просто их ожидания в моменте не нулевые, то мы рекомендуем держать часть средств (5-20%) в защитных секторах типа Utilities (коммунальные услуги), где компании выплачивают довольно высокие и стабильные дивиденды (т.е. доходность акционеров меньше зависит от ситуации в экономике) и драгоценных металлов (тем более предпочитаемый нами палладий может расти и в периоды роста и падения рынка, только за счёт своих сильных фундаментальных данных; кстати, он совсем недавно обогнал золото по стоимости на унцию). Естественно, продолжающийся цикл роста ставок ФРС будет оказывать давление на эти сектора, но рынок уже давно включил все в свои ожидания, а в текущей ситуации мы видим больше рисков для замедления цикла, нежели его ускорения. В этой связи мы меняем свой взгляд на золото с умеренно-негативного на умеренно-позитивный и даже видим большие шансы реализации позитивных рисков, нежели негативных. Для инвестиций в Utilities и драгоценные металлы мы рекомендуем использовать ETF на эти инструменты (XLU и GDX).
Ещё одна интересная тема, касающаяся сырьевых рынков в 2019, - это следующие истории:
1) Мало зависимые от глобальной ситуации и более сфокусированные на отечественном рынке (в частности, это может защитить от нарастания геополитического напряжения и замедления роста экономики Поднебесной).
2) Обладающие мощными специфическими драйверами роста.
Конечно, в периоды падения рынка и такие бумаги вряд ли устоят, но во-первых, они явно будут проигрывать меньше, а во-вторых, к моменту падения широкого индекса их специфические триггеры могут вызвать такой рост бумаг, который покроет потенциальные общерыночные снижения. К примеру, акции Mosaic (MOS) или Cameco (CCJ) выросли с начала этого года на 40% и 29%, в то время как ETF на сектор материалов (XLB), к которому они также относятся, просел на 10%. Или можно взглянуть на акции TPI Composites (TPIC) и Vivint Solar (VSLR), которые выросли на 30% и 32% против падения сектора на 4% с начала года (ETF на чистую энергетику, ICLN). Это список можно продолжить, но суть, думаю, ясна - инвестировать можно с прибылью и на таком рынке, хотя это и довольно сложно.
Но вас, наверное, больше интересует, какие есть привлекательные идеи на 2019 год? Мы будем постепенно про них рассказывать вплоть до конца этого года. Для начала выделим сегмент нефте- и газотранспортных компаний как один из наиболее самых интересных. В нем мы выделяем Targa Resources (TRGP) и Cheniere Energy (LNG) как одних из наших любимчиков. Обе компании связаны с рынком газоконденсатнов и природного газа (а LNG и с рынком СПГ, сжиженного природного газа) в США. Их финансовые показатели практически не зависят от стоимости цен на углеводороды, а в основном от объемов поставок, которые они обеспечивают. С учетом растущих потребностей США (особенно со стороны нефтехимии) и латиноамериканских и азиатских стран (куда эти энергоносители зачастую экспортируются) мы считаем, что с объемами будет все хорошо, в чем помогут сланцевые производители и высокие уровни текущих спредов Brent-WTI. Обе компании имеют целый пул проектов, которые будут постепенно выходить на рынок в 2019-2021 и которые могут обеспечить им существенный рост на бирже. #GDX #XLU #MOS #CCJ #XLB #TPIC #VSLR #ICLN #TRGP #LNG
Чтобы вы понимали нашу логику, то для начала обсудим текущие риски, что мы сейчас наблюдаем: во-первых, это риск рецессии в США (и даже ее ожидания могут давить на рынок задолго до ее фактического начала), во-вторых, геополитические риски, связанные с торговыми войнами, Brexit и ситуацией на Ближнем Востоке, и наконец риск замедления экономического роста в Китае. Так как вероятность реализации этих рисков и просто их ожидания в моменте не нулевые, то мы рекомендуем держать часть средств (5-20%) в защитных секторах типа Utilities (коммунальные услуги), где компании выплачивают довольно высокие и стабильные дивиденды (т.е. доходность акционеров меньше зависит от ситуации в экономике) и драгоценных металлов (тем более предпочитаемый нами палладий может расти и в периоды роста и падения рынка, только за счёт своих сильных фундаментальных данных; кстати, он совсем недавно обогнал золото по стоимости на унцию). Естественно, продолжающийся цикл роста ставок ФРС будет оказывать давление на эти сектора, но рынок уже давно включил все в свои ожидания, а в текущей ситуации мы видим больше рисков для замедления цикла, нежели его ускорения. В этой связи мы меняем свой взгляд на золото с умеренно-негативного на умеренно-позитивный и даже видим большие шансы реализации позитивных рисков, нежели негативных. Для инвестиций в Utilities и драгоценные металлы мы рекомендуем использовать ETF на эти инструменты (XLU и GDX).
Ещё одна интересная тема, касающаяся сырьевых рынков в 2019, - это следующие истории:
1) Мало зависимые от глобальной ситуации и более сфокусированные на отечественном рынке (в частности, это может защитить от нарастания геополитического напряжения и замедления роста экономики Поднебесной).
2) Обладающие мощными специфическими драйверами роста.
Конечно, в периоды падения рынка и такие бумаги вряд ли устоят, но во-первых, они явно будут проигрывать меньше, а во-вторых, к моменту падения широкого индекса их специфические триггеры могут вызвать такой рост бумаг, который покроет потенциальные общерыночные снижения. К примеру, акции Mosaic (MOS) или Cameco (CCJ) выросли с начала этого года на 40% и 29%, в то время как ETF на сектор материалов (XLB), к которому они также относятся, просел на 10%. Или можно взглянуть на акции TPI Composites (TPIC) и Vivint Solar (VSLR), которые выросли на 30% и 32% против падения сектора на 4% с начала года (ETF на чистую энергетику, ICLN). Это список можно продолжить, но суть, думаю, ясна - инвестировать можно с прибылью и на таком рынке, хотя это и довольно сложно.
Но вас, наверное, больше интересует, какие есть привлекательные идеи на 2019 год? Мы будем постепенно про них рассказывать вплоть до конца этого года. Для начала выделим сегмент нефте- и газотранспортных компаний как один из наиболее самых интересных. В нем мы выделяем Targa Resources (TRGP) и Cheniere Energy (LNG) как одних из наших любимчиков. Обе компании связаны с рынком газоконденсатнов и природного газа (а LNG и с рынком СПГ, сжиженного природного газа) в США. Их финансовые показатели практически не зависят от стоимости цен на углеводороды, а в основном от объемов поставок, которые они обеспечивают. С учетом растущих потребностей США (особенно со стороны нефтехимии) и латиноамериканских и азиатских стран (куда эти энергоносители зачастую экспортируются) мы считаем, что с объемами будет все хорошо, в чем помогут сланцевые производители и высокие уровни текущих спредов Brent-WTI. Обе компании имеют целый пул проектов, которые будут постепенно выходить на рынок в 2019-2021 и которые могут обеспечить им существенный рост на бирже. #GDX #XLU #MOS #CCJ #XLB #TPIC #VSLR #ICLN #TRGP #LNG
Сегодняшние твиты Трампа о том, что переговоры с Китаем очень хорошо продвигаются, настолько понравились рынку, что даже выделить сегодня что-то сложно. Вместо этого мы решили продолжить писать об интересных инвестиционных возможностях в 2019 году. Напомним, что мы уже выделили с позитивной стороны золотодобывающие компании (рекомендуем ETF на них - GDX) и midstream компании энергетического сектора (наши топ-пики здесь - это TRGP и LNG). Несмотря на то, что переговоры США с Китаем могут закончиться супер успешно (наш базовый сценарий - это компромисс между странами в долгосрочном периоде), мы все же отмечаем, что торговая война - не единственная проблема Китая. Его замедляющиеся темпы экономического роста, по нашим ожиданиям, будут тормозить рост глобальных сырьевых рынков (к наиболее подверженным мы относим цветные металлы и чёрную металлургию, хотя и среди них бывают исключения).
В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM
В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM
Кроме давления Трампа на политику ФРС (благодаря чему, кстати, снизилась вероятность повышения ставки завтра и подросли акции золотодобытчиков), отметить сегодня особо больше нечего. Поэтому мы решили рассказать сегодня об ещё одной интересной инвестиционной возможности 2019 года. Напомним, что ранее мы уже рекомендовали акции midstream компаний энергетического сектора (TRGP, LNG), представителей отрасли строительных материалов (MLM, SUM) и золотодобытчиков (GDX). Несмотря на то, что мы не ждём прорывов по ценам на нефть в следующем году, мы все же выделим также некоторые имена из сектора нефтедобывающих компаний. В частности, мы находим привлекательными уровни канадских нефтяных гигантов. По нашему мнению, уже произошедшее сокращение дисконта канадского сорта WCS к американскому WTI (совсем недавно он сократился с 28 до 21 долл за бар. по фьючерсам на 2019) и его ожидаемое дальнейшее сужение после анонсированного сокращения производства в провинции Альберта с января 2019 должно найти отражение в динамике их акций, которые пока что следуют за падающим рынком. Также отметим, что компания Enbridge, из-за проблем с нефтепроводами которой и образовался такой дисконт, планирует частично восстановить мощности к концу 1П19, что ещё больше должно сократить спред канадского сорта к американскому. В этой связи мы выделяем бумаги компаний Canadian Natural Resources (CNQ) и Cenovus Energy (CVE) как наиболее интересные ставки из этого подсегмента. #TRGP #LNG #MLM #SUM #CNQ #CVE
Пока рынки празднуют решение ФРС и сильную отчетность Facebook (FB) в секторах энергетики и материалов мы наблюдаем крупное фиаско, новую сделку и очередные операционные результаты:
1) Крупнейшая в мире химическая компания DowDuPont (DWDP) выдала очень слабую отчетность. Расстроили инвесторов не цифры за 4К18, которые были чуть хуже консенсуса (а по EPS были даже на самую малость лучше), но прогнозы на 2019 год. Менеджмент снизил прогнозы по выручке, EBITDA и чистой прибыли за 1К19 и весь 2019, ссылаясь на слабый экономический рост в Китае и Европе. Мы напоминаем, что компания должна скоро разделиться на три. Первый спин-офф произойдёт 1го апреля, и будет отделен сегмент, отвечающий за пластиковую упаковку (DowDuPont мировой лидер в этом направлении). Затем 1го июня произойдёт следующее отделение и уже бизнес, отвечающий за продукцию для сельскохозяйственной отрасли, заживет собственной жизнью. Третий оставшийся сегмент будет сфокусирован лишь на специальной химической продукции, которая по большей части используется в тяжелой промышленности как автомобилестроение. Если инвестировать в DWDP мы не рекомендуем, то среди ее будущих потомков могут быть интересные истории. Однако стоить дождаться всех подробностей это разделения (разделение Alcoa на Arconic и Alcoa показательный кейс).
2) Инфраструктурный фонд Blackstone (BX) решил выкупить генерального партнёра Tallgrass за 3.3 млрд долл., за что первый получит 44% в самом Tallgrass Energy (TGE). Подобная сделка в очередной раз подтверждает наш позитивный взгляд на midstream сектор американского рынка, не спроста сюда текут деньги частного капитала. Мы неизменно выделяем в этом сегменте компании Targa Resources (TRGP) и Cheniere Energy (LNG).
3) Polymetal опубликовал операционную отчетность за 4К18. В целом мы оцениваем результаты нейтрально: добыча компания практически совпала с ожиданиями, а прогноз по производству на 2019 и 2020 был сохранен. С позитивной стороны отметим прогноз менеджмента по затратам как за итоговый 2018, так и на 2019 и 2020 года. Увеличение доли крупного проекта Кызыл с низкими удельными затратами должно позитивно повлиять на общую маржу компании в этом году. Сами акции Polymetal торгуются уже довольно дорого даже по отношению к золотодобытчикам с развитых стран, однако мы предполагаем, что ожидаемый нами рост цен на золото на фоне замедления цикла повышения ставок ФРС может подтолкнуть бумаги компании вверх в течение года.
#FB #DWDP #BX #TGE #TRGP #LNG #POLY
1) Крупнейшая в мире химическая компания DowDuPont (DWDP) выдала очень слабую отчетность. Расстроили инвесторов не цифры за 4К18, которые были чуть хуже консенсуса (а по EPS были даже на самую малость лучше), но прогнозы на 2019 год. Менеджмент снизил прогнозы по выручке, EBITDA и чистой прибыли за 1К19 и весь 2019, ссылаясь на слабый экономический рост в Китае и Европе. Мы напоминаем, что компания должна скоро разделиться на три. Первый спин-офф произойдёт 1го апреля, и будет отделен сегмент, отвечающий за пластиковую упаковку (DowDuPont мировой лидер в этом направлении). Затем 1го июня произойдёт следующее отделение и уже бизнес, отвечающий за продукцию для сельскохозяйственной отрасли, заживет собственной жизнью. Третий оставшийся сегмент будет сфокусирован лишь на специальной химической продукции, которая по большей части используется в тяжелой промышленности как автомобилестроение. Если инвестировать в DWDP мы не рекомендуем, то среди ее будущих потомков могут быть интересные истории. Однако стоить дождаться всех подробностей это разделения (разделение Alcoa на Arconic и Alcoa показательный кейс).
2) Инфраструктурный фонд Blackstone (BX) решил выкупить генерального партнёра Tallgrass за 3.3 млрд долл., за что первый получит 44% в самом Tallgrass Energy (TGE). Подобная сделка в очередной раз подтверждает наш позитивный взгляд на midstream сектор американского рынка, не спроста сюда текут деньги частного капитала. Мы неизменно выделяем в этом сегменте компании Targa Resources (TRGP) и Cheniere Energy (LNG).
3) Polymetal опубликовал операционную отчетность за 4К18. В целом мы оцениваем результаты нейтрально: добыча компания практически совпала с ожиданиями, а прогноз по производству на 2019 и 2020 был сохранен. С позитивной стороны отметим прогноз менеджмента по затратам как за итоговый 2018, так и на 2019 и 2020 года. Увеличение доли крупного проекта Кызыл с низкими удельными затратами должно позитивно повлиять на общую маржу компании в этом году. Сами акции Polymetal торгуются уже довольно дорого даже по отношению к золотодобытчикам с развитых стран, однако мы предполагаем, что ожидаемый нами рост цен на золото на фоне замедления цикла повышения ставок ФРС может подтолкнуть бумаги компании вверх в течение года.
#FB #DWDP #BX #TGE #TRGP #LNG #POLY
Шикарная новость по нашей давней рекомендации - компании Targa Resources (TRGP). Инфраструктурный фонд Blackstone (BX) выкупил у компании 45% активов у сланцевого месторождения Bakken за 1.6 млрд долл (около 15% капитализации всей Targa). Менеджмент планирует использовать полученные средства для сокращения долговой нагрузки и финансирования своей насыщенной капитальней программы. При этом Targa останется основным оператором активов. Сама сделка закроется в 2К19. В моменте акции растут на 7%. С момента нашей рекомендации (5 декабря) доходность бумаги с учётом уже выплаченного дивиденда составляет 13%. При этом бумаги нашей второй ставки в этом секторе - компании Cheniere Energy (LNG) - подросли на 12%, в то время как S&P 500 прибавил за этот же период лишь 3%. Мы сохраняем обе рекомендации в силе и видим ещё больший потенциал в бумагах. Кстати, Targa Resources отчитается завтра до открытия американской биржи (ждём умеренный позитив), а Cheniere Energy - 26 февраля, также до открытия. #TRGP #LNG #BX
Представляем вечерний дайджест с обсуждением нашей торговой идеи:
1) Акции Норникеля (GMKN и MNOD) падают на 4% на московской бирже. Crispian Investments, принадлежащее Роману Абрамовичу, продала 1.7% в компании по цене 13.45 тыс рублей за акцию, что ниже вчерашней цены закрытия на 6.5%. Crispian не первый раз изъявляет желание распродать свой пакет в российском металлурге (сейчас его доля составляет около 6%), однако в следующий раз он сможет сделать это только через 2 месяца. Мы не считаем продажу каким-то негативным сигналом, однако и не рекомендуем пользоваться просадкой. Риски дальнейшей продажи пакета в Норникеле со стороны Crispian вместе с постепенными окончанием хайпа в палладии (смотри наш комментарий в Финам на эту тему - https://www.finam.ru/analysis/marketnews/palladiiy-populyarnaya-istoriya-sredi-investorov-20190221-15300/ ) создают большие риски. Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Норникеля по текущим уровням.
2) Наша рекомендация в акциях Cheniere Energy (LNG) пока что неплохо себя оправдывает. Вчера компания пробила символическую планку - теперь ее покрывают 20 аналитиков (далеко не каждая компания в S&P 500 может таким похвастаться). Но важен и сам взгляд этого 20-й эксперта: аналитик из Everscore применил новый «уникальный метод 5-ти сценариев» и выставил целевую цену на уровне 90 долл за акцию, что является текущим максимальным уровнем среди всего его коллег. Нам, естественно, нравится повышенное внимание к нашей идей, тем более с даты инициации (5 декабря) она выросла уже на 17%, в то время как S&P500 - только на 4%. При этом, на наш взгляд, все самое вкусное впереди - рынок СПГ только набирает обороты. #MNOD #GMKN #LNG #ТорговыеИдеи
1) Акции Норникеля (GMKN и MNOD) падают на 4% на московской бирже. Crispian Investments, принадлежащее Роману Абрамовичу, продала 1.7% в компании по цене 13.45 тыс рублей за акцию, что ниже вчерашней цены закрытия на 6.5%. Crispian не первый раз изъявляет желание распродать свой пакет в российском металлурге (сейчас его доля составляет около 6%), однако в следующий раз он сможет сделать это только через 2 месяца. Мы не считаем продажу каким-то негативным сигналом, однако и не рекомендуем пользоваться просадкой. Риски дальнейшей продажи пакета в Норникеле со стороны Crispian вместе с постепенными окончанием хайпа в палладии (смотри наш комментарий в Финам на эту тему - https://www.finam.ru/analysis/marketnews/palladiiy-populyarnaya-istoriya-sredi-investorov-20190221-15300/ ) создают большие риски. Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Норникеля по текущим уровням.
2) Наша рекомендация в акциях Cheniere Energy (LNG) пока что неплохо себя оправдывает. Вчера компания пробила символическую планку - теперь ее покрывают 20 аналитиков (далеко не каждая компания в S&P 500 может таким похвастаться). Но важен и сам взгляд этого 20-й эксперта: аналитик из Everscore применил новый «уникальный метод 5-ти сценариев» и выставил целевую цену на уровне 90 долл за акцию, что является текущим максимальным уровнем среди всего его коллег. Нам, естественно, нравится повышенное внимание к нашей идей, тем более с даты инициации (5 декабря) она выросла уже на 17%, в то время как S&P500 - только на 4%. При этом, на наш взгляд, все самое вкусное впереди - рынок СПГ только набирает обороты. #MNOD #GMKN #LNG #ТорговыеИдеи
www.finam.ru
Палладий - популярная история среди инвесторов
Мы наблюдаем значительный дефицит палладия на рынке, как это было несколько лет до этого. Однако дальнейший рост цен на металл, если он и произойдет, мы считаем ...
Сегодня расскажем про компанию NextDecade (NEXT) из сегмента транспортировки углеводородов (midstream), акции которой выросли на 20% за последние три дня. Причиной роста стала публикация новости о подписании 20-летнего контракта с Shell (RDSA, торгуется в Лондоне и Амстердаме) на поставку СПГ (сжиженного природного газа) объемом 2 млн тонн в год, начиная с 2023 (когда будет запущен экспортный терминал Rio Grande в Техасе). Примечательно, что контрактная цена СПГ по договору будет на 3/4 зависеть от цены Brent и на 1/4 - от американских индексов на газ, включая Henry Hub. Это первая в история сделка на рынке СПГ с такими интересными условиями. Для такого small-cap, да ещё с низким free-float как NextDecade новость выглядит потрясающе, хотя мы отмечаем, что заложенная формула цены несёт в себе большие риски, несмотря на все заверения CEO компании в гениальности этой идеи. Динамика Brent и Henry Hub может очень сильно разниться (смотри Oil-Gas ratio за последние 3 года, не то, что 20 лет), а некоторые нефтехимические компании вроде LyondellBasell (LYB) на этом даже неплохо зарабатывают. Даже с учётом возможности хеджирования цен покупки природного газа (а понятное дело, СПГ в США будут получать из местного сланцевого газа) и цен продажи Brent NextDecade может в будущем оказаться в не самой выигрышной позиции по своему контракту. Особенно это рискованно смотрится с учётом того, что развитие рынка электрокаров должно сильно ударить по нефтяным котировкам в будущем. С другой стороны, надо отметить отличную дипломатию со стороны Shell (что неудивительно, учитывая их размеры): привязка цен СПГ из США к Brent (даже не более логично вытекающему WTI), чтобы потом продавать азиатским и европейским клиентам по ценам, близким к нефтяным с некой премией (для конечных потребителей цены на СПГ традиционно связывают именно с нефтью, так как СПГ и нефть для них являются альтернативными энергоносителями) здорово снижает ценовые риски самого Shell. К тому же, Shell за счёт той же дипломатии, вероятно, сохранит за собой опциональность при определение цен для конечных потребителей. В общем история звучит интересно, но мы рекомендуем использовать более устоявшихся и безопасных игроков на рынке СПГ для получения экспозиции на эту быстрорастущую отрасль, например, НОВАТЭК (NVTK, торгуется в Лондоне и Москве) или нашу рекомендацию - Cheniere Energy (LNG). #NEXT #RDSA #LYB #NVTK #LNG
Давно не писали про общерыночную ситуацию, а ведь происходит очень много интересного. Трамп на встрече с вице-премьером Китая заявил, что торговое соглашение между США и Поднебесной может быть заключено в самое ближайшее время, а именно в течение следующих четырёх недель. Похоже на то, что наш прогноз по достижению компромисса между странами постепенно сбывается (смотри пост от 30 октября по хештегу «рынок» ниже). Мы считаем, что соглашение в итоге будет достигнуто, хотя и процесс может затянуться более четырёх недель. В выигрыше будут, естественно, все глобальные рынки, и, вероятно, это даст ФРС шанс ещё немного продолжить более агрессивную политику, хотя это будет зависеть уже от деталей сделки. Из сырья особенно могут преуспеть от соглашения американские нефтепереработчики (наша идея по MPC получит дополнительные драйверы), экспортёры СПГ (тут уже наша рекомендация по LNG может себя оправдать) и, вероятно, производители сельхоз продукции (особенно мы выделим игроков с экспозицией на продукцию из сои, которая пользуется большой популярностью в Китае) как, например, Archer-Daniels-Midland (ADM). #рынок #ТорговыеИдеи #MPC #LNG #ADM
Сегодня тоже не будем распыляться и расскажем о перспективах американского СПГ. Помимо нашей рекомендации Cheniere Energy (LNG) и более мелкой NextDecade (NEXT), о которых мы рассказывали в предыдущих сериях, обратим ваше внимание на акции компании Tellurian (TELL), которые растут сегодня на 6%. Причина роста - заключение сделки с французским Total (FP в Париже и TOT в США), согласно которой последний будет закупать 1 млн тонн СПГ в год с проекта в Driftwood (может увеличить объёмы до 2.5 млн тонн в год), а также инвестирует в него 500 млн долл. Цена продажи будет привязана к спотовым ценам на СПГ в Японии, что является бенчмарком на этом рынке. Напомним, что на полной мощности Driftwood будет производить 27.6 млн тонн СПГ в год (это больше чем на «Ямал СПГ» Новатэка, NVTK), а весь проект оценивается в 13.8 млрд долл. Финальное инвестиционное решение (FID) по нему будет принято в 2П19 (прям как по «Арктик СПГ 2», нетрудно запомнить). Мы отмечаем, что американское СПГ, несмотря на ожидаемый проигрыш в дуэли с Газпромом (GAZP) в битве за европейский рынок, все равно прочно обоснуется на мировом рынке за счёт клиентов из Азии, Латинской и Центральной Америки и даже Южной Европы, куда ещё не доходят трубы российского газового гиганта. Мы рекомендуем сыграть на этом через нашу идею по Cheniere Energy, хотя и более мелкие игроки вроде NextDecade и Tellurian тоже подойдут. #LNG #NEXT #TELL #NVTK #GAZP #ТорговыеИдеи
Друзья, мы решили подвести промежуточные итоги по текущим активным и уже реализованным торговым идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, сегодня мы начнём с организационного момента. Теперь в закреплённом сообщение будет показан не только дисклеймер, но и актуальная табличка по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Будем обновлять эту табличку каждый квартал.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Продолжаем комментировать отчетности по нашим рекомендациям. Сегодня нас порадовал отчетностью Cheniere Energy (LNG), наша экспозиция на растущий рынок СПГ. Цифры за 3К19 были нейтральны: выручка превзошла прогноз, EBITDA приблизительно совпала, а вот чистая прибыль оказалась существенно ниже ожидания аналитиков, что однако объясняется изменением неденежных статей. Однако прогнозы компании не могут не радовать. Во-первых, менеджмент подтвердил амбициозный прогноз по выручке и EBITDA на этот год, а во-вторых анонсировал ожидания по 2020, в рамках которых прогнозируется рост EBITDA и свободного денежного потока (СДП) на 30% г/г и 60% г/г соответственно. Менеджмент активно работает над проектами Corpus Christi 3 (выполнен уже на 69%, завершение ожидается в 1П21) и Sabine Pass 6 (выполнен на 38%, завершение ожидается в 1П23) согласно плану. Напомним, что компания практически не имеет экспозицию на цены на природный газ и СПГ, но выигрывает от роста поставок. А с последним проблем не предвидится, учитывая растущие потребности Азии, Латинской Америки и тех стран Европы, куда не доходят трубы Газпрома. Мы сохраняем рекомендацию и даже видим неплохую возможность для входа в позицию перед традиционно высоким сезоном продаж. #LNG #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, пользуясь затишьем на рынках мы решили обновить данные по нашей табличке по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Напоминаем, что планируем обновлять данные примерно раз в квартал, и будем держать это сообщение как закреплённое. Все идеи сохраняем в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Посвятим несколько слов рынку сланцевого газа, который демонстрируют почти беспросветное падение ещё с 3К19, чем оправдывает наши негативные прогнозы в прошлом (смотри по хештегам). Стоимость американского газа Henry Hub (фьючерс с погашением на февраль 2020) упала уже ниже 2 долл за млн бте, а компании сектора в лице EQT (EQT), Range Resources (RRC), Gulfport Energy (GPOR), Antero Resources (AR), Southwestern Energy (SWN) и Cabot Oil&Gas (COG) продолжают обновлять минимумы. И дальше, вероятно, будет ещё хуже: мы предполагаем, что сектор в 2020-2021 увидит немало банкротств и в этом плане чем-то напомнит печально известную нефтесервисную отрасль США, которая также уже давно находится в стагнации. Причины такой динамика газа все те же: сопутствующий газ почти с нулевой себестоимостью, попадающий на рынок прям с нефтяных сланцевых скважин (под конец своей жизни они выдают намного больше газа, чем нефти) создаёт абсолютно непробиваемую конкуренцию производителям даже с лучших участков Marcellus и Utica (наиболее конкурентные с точки зрения добычи газа формации в США). А учитывая мощный рост добычи сланцевой нефти можно с высокой долей вероятности предположить, что это ценовое давление будет усиливаться. А весь этот негатив, помимо всего прочего, усугубляется прогнозами тёплой зимы в США, которая также не оставляют надежд.
Но нет худа без добра: падающие цены на американский газ двигают вниз и цены на СПГ, что в свою очередь стимулирует повышенный спрос. А это, в частности, может сказаться очень позитивно на бизнесе компании Cheniere Energy (LNG), которая входит в наш список торговых идей. Напомним, что компания занимается сугубого логистикой, сжижением и экспортом природного газа в США, не имея ценовой экспозиции на саму стоимость Henry Hub, и продолжает активно наращивать свой бизнес. Компания отчитается 25 февраля за 2019 год, и мы ожидаем позитив от самой отчетности и активного продвижения по ключевым проектам. #EQT #RRC #GPOR #AR #SWN #COG #LNG #ТорговыеИдеи
Но нет худа без добра: падающие цены на американский газ двигают вниз и цены на СПГ, что в свою очередь стимулирует повышенный спрос. А это, в частности, может сказаться очень позитивно на бизнесе компании Cheniere Energy (LNG), которая входит в наш список торговых идей. Напомним, что компания занимается сугубого логистикой, сжижением и экспортом природного газа в США, не имея ценовой экспозиции на саму стоимость Henry Hub, и продолжает активно наращивать свой бизнес. Компания отчитается 25 февраля за 2019 год, и мы ожидаем позитив от самой отчетности и активного продвижения по ключевым проектам. #EQT #RRC #GPOR #AR #SWN #COG #LNG #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня у нас несколько новостей и обновление по торговым идеям. Во-первых, мы закрываем идею в Nordbord (OSB) после известных событий (смотри пост выше). Во-вторых, мы прикрываем идею в акциях компании Alcoa (AA): после вчерашнего роста цена достигла нашего целевого уровня. По текущим ценам идеи принесли 72% и 38% соответственно, хотя надо признать, что из-за пандемии срок жизни рекомендаций составил больше, чем мы предполагали. Финальная доходность будет зафиксирована по сегодняшним ценам закрытия. Само обновление по идеям смотри в таблице ниже.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня традиционно обновляем список актуальных торговых идей. Несмотря на то, что некоторые рекомендации уже здоровы себя показали, мы сохраняем все идеи в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.