Сырьевым компаниям не удалось избежать всеобщей распродажи. Именно поэтому мы сегодня хотим рассказать о тех бумагах, которые стоит держать в периоды подобных падений на рынках и которые можно подбирать в текущий момент:
1) В особенно турбулентные периоды мы рекомендуем держать часть портфеля в акциях классических защитных секторов Utilities и драгоценных металлов, которые традиционно неплохо смотрятся в периоды таких распродаж, желательно ещё и с мощными индивидуальными драйверами. К примеру, можно обратить внимание на золотодобывающую компанию Northern Dynasty Minerals (NAK), о которой мы не так давно рассказывали (это все можно отследить по хештегам). Она, кстати, растёт сегодня на 10% на корпоративной новости об очередном продвижении по проекту Pebble.
2) Мы неизменно советуем подбирать интересные просевшие имена. Мы выделяем фосфатные компании (наш top pick - Mosaic, MOS), midstream сегмент энергетического сектора (Targa Resources, TRGP) и строительные материалы (Martin Marietta, MLM). #NAK #MOS #TRGP #MLM

Сегодняшние твиты Трампа о том, что переговоры с Китаем очень хорошо продвигаются, настолько понравились рынку, что даже выделить сегодня что-то сложно. Вместо этого мы решили продолжить писать об интересных инвестиционных возможностях в 2019 году. Напомним, что мы уже выделили с позитивной стороны золотодобывающие компании (рекомендуем ETF на них - GDX) и midstream компании энергетического сектора (наши топ-пики здесь - это TRGP и LNG). Несмотря на то, что переговоры США с Китаем могут закончиться супер успешно (наш базовый сценарий - это компромисс между странами в долгосрочном периоде), мы все же отмечаем, что торговая война - не единственная проблема Китая. Его замедляющиеся темпы экономического роста, по нашим ожиданиям, будут тормозить рост глобальных сырьевых рынков (к наиболее подверженным мы относим цветные металлы и чёрную металлургию, хотя и среди них бывают исключения).

В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM

Кроме давления Трампа на политику ФРС (благодаря чему, кстати, снизилась вероятность повышения ставки завтра и подросли акции золотодобытчиков), отметить сегодня особо больше нечего. Поэтому мы решили рассказать сегодня об ещё одной интересной инвестиционной возможности 2019 года. Напомним, что ранее мы уже рекомендовали акции midstream компаний энергетического сектора (TRGP, LNG), представителей отрасли строительных материалов (MLM, SUM) и золотодобытчиков (GDX). Несмотря на то, что мы не ждём прорывов по ценам на нефть в следующем году, мы все же выделим также некоторые имена из сектора нефтедобывающих компаний. В частности, мы находим привлекательными уровни канадских нефтяных гигантов. По нашему мнению, уже произошедшее сокращение дисконта канадского сорта WCS к американскому WTI (совсем недавно он сократился с 28 до 21 долл за бар. по фьючерсам на 2019) и его ожидаемое дальнейшее сужение после анонсированного сокращения производства в провинции Альберта с января 2019 должно найти отражение в динамике их акций, которые пока что следуют за падающим рынком. Также отметим, что компания Enbridge, из-за проблем с нефтепроводами которой и образовался такой дисконт, планирует частично восстановить мощности к концу 1П19, что ещё больше должно сократить спред канадского сорта к американскому. В этой связи мы выделяем бумаги компаний Canadian Natural Resources (CNQ) и Cenovus Energy (CVE) как наиболее интересные ставки из этого подсегмента. #TRGP #LNG #MLM #SUM #CNQ #CVE

Наш традиционный вечерний дайджест:
1) Неплохо вчера отчиталась наша ставка в нефтянке - канадская Cenovus Energy (CVE), которая выросла с даты рекомендации уже на 20% (18 декабря), в то время как S&P500 на 7%. Цифры при этом не дотянули до консенсуса, но комментарии менеджмента оказались обнадёживающими. Компания обдумывает увеличение ж/д поставок своей нефти на американские НПЗ, что с учетом ситуации в Венесуэле было бы более чем актуально (американская нефтепереработка в моменте страдает от нехватки тяжелой нефти). Кроме того, Cenovus повысил свою квоту по поставкам нефти в США через ещё не построенный, но очень многообещающий нефтепровод Keystone XL. С другой стороны, наша вторая рекомендация в сегменте - Suncor Energy (SU) - пока слабо обыгрывает рынок, показывая рост на 12% за тоже время. Мы считаем, что держать позиции ещё можно, учитывая нашу прогноз по сильному 1П19 для цен на нефть, хотя отметим, что большая часть таргетируемого потенциала роста уже в прошлом. Дисконт канадского сорта нефти WCS к WTI очень существенно сократился за это время и есть риск, что с конца 2К19 движение пойдёт в обратную сторону.
2) Отчитался американский нитрогеновый гигант - компания CF Industries (CF). Цифры были слабые (хотя напрямую с консенсусом их сравнить в этот раз нельзя из-за ряда корректировок). Но менеджмент объявил новую программу выкупа акций на 1 млрд долл и дал хороший прогноз по рынку удобрений на этот год, ожидая замедления роста предложения карбамида на рынке. В итоге акции прибавляют +5% и даже слегка тянут вверх бумаги своего старшего брата и нашей рекомендации - компании Mosaic (MOS). Сам Mosaic отчитается 26 февраля.
3) Редкий представитель сегмента современных материалов (advanced materials) компания Materion (MTRN) выдали потрясающую отчетность, отправив свои акции на бирже на 19% вверх. И цифры оказались шикарными и прогноз на 2019 тоже приятно удивил аналитиков и инвесторов. Мы рекомендуем присмотреться к компании, так как таких активов на рынке остаётся все меньше и меньше, исходя из последней M&A активности в отрасли. В моменте смотрится слегка дороговато для более спекулятивной инвестиции, но для долгосрочной роста подходит. Особенно тем инвесторам, которые ориентируются на отрасли будущего и хотят разбавить свои позиции в акциях технологических компаний.
4) Отчиталась и наша вторая и более консервативная ставка в секторе строительных материалов - компания Martin&Marietta (MLM). Результаты и прогнозы на 2019 были нейтральными, а менеджмент заявил, что, как и мы, он рассчитывает на увеличение расходов на публичное строительство на муниципальном и федеральном уровне. С даты нашей рекомендации (11 декабря) бумаги выросли не очень сильно, примерно как рынок. Однако мы считаем историю все ещё сильно недооценённой по сравнению со своим главным конкурентом - Vulcan Materials (VMC). Рекомендуем эту позицию сохранять, как один из двух крупняков в сегменте Martin&Marietta будет одним из основных бенефициаров от долгожданного роста расходов на инфраструктуру в США. #CVE #SU #CF #MOS #MTRN #MLM #VMC

Несмотря на нестабильную динамику широкого рынка, акции сектора строительных материалов чувствуют в последнее время себя совсем неплохо. Так, JP Morgan сегодня инициировал рекомендацию «Покупать» по акциям Vulcan Materials (VMC) и нашей давней идее - бумагам компании Martin&Marietta (MLM). Их тезис, как в принципе мы уже давно говорим, - это рост инфраструктурных расходов, экспозиция на которые мала у мелких игроков вроде Summit Materials (SUM) и Eagle Materials (EXP), но высока у таких монстров отрасли как MLM и VMC. Мы солидарны с мнением экспертов банка, с даты инициации нашей идеи (11 декабря) бумаги MLM подросли, правда, всего на 8.3% (S&P 500 - на 5.7%), но мы ожидаем основной позитив впереди, когда Трамп начнёт реализовывать свои обещания и касательно инфраструктурный реформы. Рассчитываем на рост расходов в этой сфере не только на федеральном уровне, но и на уровне конкретных штатов вроде Техаса, который продолжает пополнять свой бюджет в том числе за счёт активизации сланцевой добычи в регионе. #VMC #MLM #SUM #EXP #ТорговыеИдеи

Есть даже первые оценки синергии в размере 75 млн евро к концу третьего года после покупки. С учётом долга Versum Materials сумма сделки составит почти 7 млрд долл. Ну что же, мы можем только поздравить менеджмент Versum Materials с тем, что выбили ещё чуть больше своим акционерам и себе на бонусы, естественно, и попрощаться с этим интересным активом. Интересно отметить, что компания вышла на IPO лишь в конце 2016 года и заканчивает свою публичную историю ростом более чем в два раза за это время. #MLM #CVX #APC #ECA #NFX #MT #SBIN #STAN #VSM #MRK #ТорговыеИдеи

Сегодня тоже достаточно насыщенный день:

1) Позитивно (что довольно редко для сектора материалов в этом сезоне) отчиталась наша рекомендация - строительная компания Martin & Marietta (MLM). Цифры существенно обошли консенсус как по выручке, так и по EPS. Однако менеджмент сохранил свой предыдущий прогноз по выручке и EBITDA на 2019 год (справедливости ради отметим, что компания даёт целевой диапазон, и вероятность попадания в его верхнюю границу существенно выросла после сегодняшней отчётности). Руководство отмечает возросший спрос в виду переноса продаж с 2018 (из-за неблагоприятных погодных условий и проблем с логистикой в прошлом году) и продолжающего восстановления в строительной отрасли. Компания, с чем мы солидарны, ожидает восстановления спроса во всех трёх сегментах своего бизнеса (публичное, жилое и коммерческой строительство). С момента инициации нашей идеи (11 декабря) акции MLM выросли уже на 25%, а S&P500 - только на 11%. При этом мы видим у этой торговой рекомендации ещё больший потенциал.

2) Tesla (TSLA) начинает оказывать все большее влияние в непрофильных отраслях. С понедельника компания, которая, помимо всего прочего, владеет одним из крупнейших игроков на рынке солнечной энергетики Solar City, снижает цены на солнечные панели и другое оборудование для их установки на 38% ниже среднерыночных показателей в США. А все для того, чтобы вернуть свои утраченные позиции у таких игроков как Vivint Solar (VSLR) и Sunrun (RUN), которые сегодня дружно падают на 7-9%. Но беда не приходят одна: одновременно Китай анонсировал план по сокращению цен на электричество, генерируемое на солнечных фермах, на 20%, чтобы сделать возобновляемую энергетику более конкурентноспособной для конечных потребителей (новые цены начнут действовать в Поднебесной с 1 июля). Однако на производителей модулей и комплектующих как First Solar (FSLR) и наши идеи SMA Solar Technologies и Wacker Chemie (S92 и WCH, торгуются во Франкфурте) обе новости имеют очень ограниченное влияние. Для последних пока не видим серьёзных рисков, хотя в рамках производственной цепочки давление со стороны их покупателей теперь явно возрастёт.

3) Компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (BRK/B) готова инвестировать 10 млрд долл в Occidental Petroleum (OXY) с целью поддержать их оффер по выкупу Anadarko (APC). Этот неожиданный шаг, конечно, переворачивает ход всей партии. С поддержкой такого гиганта как Berkshire даже у Chevron (CVX) очень мало шансов на успех. Теперь оцениваем вероятность того, что именно Occidental станет счастливым обладателем Anadarko, в 80%. А Chevron в качестве отступных за изнурительный труд своих консультантов и M&A департамента, видимо, получит 1 млрд долл. #MLM #TSLA #VSLR #RUN #S92 #WCH #BRK/B #OXY #APC #CVX #ТорговыеИдеи

Сегодня новостей на сырьевых рынках не очень много. Отметим лишь отличную динамику нашей рекомендации - компании Martin&Marietta (MLM), которая героически держится и даже растёт в самый разгар разборок Трампа с Китаем и Мексикой. Сегодня по компании была повышена рекомендация и целевая цена до 260 долл за акцию (спотовый уровень - 226 долларов за акцию) со стороны экспертов DA Davidson. Напомним, что мы давали эту рекомендацию 11 декабря, и за это время идея принесла 27% доходности, в то время как S&P500 - лишь 8%. Несмотря на существенный рост, мы рекомендуем ещё оставаться в позиции: по нашему мнению, анонсирование инфраструктурной программы Трампа должно стать мощным финальным аккордом для нашей идеи. #MLM #ТорговыеИдеи

Наша рекомендация по золоту пока тоже неплохо себя оправдывает. С момента инициации идеи (5 декабря) ETF на золотодобытчиков (GDX) вырос уже на 20%, в то время как S&P500 за тот же период принёс только 7%. Думаем, что как минимум вплоть до саммита G20 28-29 июня сохранять позицию в инструменте будет целесообразно.

Но сегодня мы поговорим о новой идее - канадской Nordbord (OSB, торгуется в Нью-Йорке и Торонто). Однако сразу отметим, что как и наша рекомендации по Marathon Petroleum (MPC), она более спекулятивного характера и рассчитана на меньший временной горизонт. Итак, Nordbord занимается производством ОСП (или ориентированно стружечной плиты) - это лист спрессованных деревянных щепок, используемый для обшивки стен и изготовления несущих конструкций. ОСП пока ещё не получил широкую популярность в России, однако очень распространён в Европе и США, и набирает обороты в Китае (к слову, компания представлена на всех трёх рынках) за счёт своей дешевизны при сопоставимой эффективности с другими альтернативами. До недавней времени акции Nordbord, как и почти всех ее товарищей из сектора лесопромышленности, чувствовали себя очень плохо в виду переизбытка на рынке и продолжающегося падения цен на основную продукцию с середины прошлого года. Однако недавние изменения в отрасли изменили фундаментальный кейс: менеджмент Nordbord и его конкурент Lousiana-Pacific (LPX) на этой неделе объявили о прекращение производства на своих заводах в Британской Колумбии (Канада) с июля-августа этого года, что сократит преложение на рынке на 5%. Мы считаем, что этот шаг со стороны производителей стратегически очень правилен, и он существенно улучшит фундаментальную картину на рынке ОСП, увеличив не только цену продукции, но и утилизацию мощностей в отрасли. Стоит добавить сюда благоприятную ситуацию на рынке строительства новых домов в США (динамика другой нашей рекомендации - акций MLM тому подтверждение), амбиции менеджмента по развитию бизнеса в Китае и Европе, недавний положительных исход переговоров Канады и США (это позитивно для бизнеса компании), высокую дивидендную доходность в размере 5% в канадских долларах и недооцененность к конкурентам, чтобы полностью сформировать кейс данной инвестиционной идеи. Отметим, что селл-сайд также уже начал обращать внимание на этот сектор: аналитики BMO совсем недавно изменили рекомендацию по акциям OSB на «Покупать», а целевую цену повысили до 28 долларов за акцию. Что ж отсчёт пошёл, будем пристально наблюдать за этой историей. #GDX #OSB #MPC #LPX #MLM #ТорговыеИдеи

Сегодня рынки в хорошем плюсе (спасибо Марио Драги, планам Трампа провести расширенную встречу с Си Цзиньпином на G20 и ожиданиям рынка по голубиной политике ФРС). А мы тем временем расскажем про наиболее интересные события в мире сырья сегодня:

1) Акционеры GCP Applied Technologies (GCP) - представителя сектора специальной химии, обслуживающего по большей части строительный рынок - должны быть в расстроенных чувствах, так как длившиеся четыре месяца переговоры менеджмента с различными фондами прямых инвестиций и крупными инвесторами не привели к логично вытекающей сделке по выкупу. В итоге акции падают сегодня на 13%, а мы обращаем внимание на слишком сильную просадку в моменте. В краткосрочном периоде мы ждём отскока обратно, а вот в долгосрочном мы отдадим предпочтение нашей идее по акциям Martin&Marietta (MLM), так как обе компании имеют конечную экспозицию на строительный сектор, но MLM имеет большую чувствительность к каким-либо позитивным подвижками в этом сегменте.

2) Goldman Sachs мощно поддержал сектор солнечной энергетики, выпустив хвалебный отчёт по компаниям сектора. Эксперты обращают внимание на позитивные изменения в регулирования, и в частности, в Калифорнии, что поддержит продажи в 2020+. Мы однако не разделяем позитив аналитиков инвестиционного банка, и отмечаем, что торговый войны и политика Поднебесной в этой части могут внести свои существенные коррективы, а тут совсем не все так гладко. Тем не менее один из ключевых бенефициаров отчета, компания Sunpower (SPWR), в моменте растёт почти на 20%.

3) Ну и самая неожиданная новость: Pala Investments выкупает одного из крупнейших «чистых» производителей кобальта - компанию Cobalt 27 (KBLT, торгуется в Торонто) - с премией в размере 66% к цене вчерашнего закрытия (или за 5.75 канадских долларов за акцию). Однако бумаги не спешат расти, показывая рост лишь на 25%, и все из-за деталей сделки. Акционеры KBLT получат только 3,57 канадских долларов на акцию в качестве денежных средства, а остальные 2.18 канадских долларов за акцию в виде акций новосформированной компании - Nickel 28 (уровень креатива в выборе названия зашкаливает), которая скоро начнёт торговаться на канадской бирже. При этом на баланс Nickel 28 будут переписаны доли в месторождениях, права на роялти с других добывающих активов и прочие «трофеи» Cobalt 27. Честно говоря, сделка выглядит довольно странно. Складывается такое ощущение, что менеджмент Pala (а ей до сделки и так принадлежало 19% в KBLT) хотят быстро «переобуться» на спадающем хайпе по кобальту и теперь ассоциироваться с восходящим рынком никеля. Надо отметить, что такой фокус со сменой названия иногда срабатывал в истории (вспомним, как во время пика популярности криптовалют мелкие публичные компании без какой-либо связи с миром блокчейна одной небольшой махинацией с названием существенно увеличивали свою стоимость), но вот долго ли можно будет водить за нос инвесторов - это большой вопрос. Наш взгляд, как вы поняли, на бумаги Nickel 28 остаётся такой же как и был до этого на другие кобальтовые компании: к сожалению, этот металл будет все менее популярен из-за своей редкости (тем более большая часть добывается в политически нестабильной Конго), дороговизны (по крайней мере, до недавнего времени) и возможности замещения в производстве батарей без больших потерей в эффективности.

#GCP #MLM #SPWR #KBLT

И сегодня не обошлось без громких новостей:

1) Акции до недавнего времени крупной медной компании Turquoise Hill (TRQ), дочерней структуры Rio Tinto (RIO), падают сегодня на 42%. Причина состоит в том, что для ее флагманского медного месторождения Oyu Tolgoi в Монголии потребуется ещё 1.9 млрд долл и 2.5 года, чем предполагалось ранее, для выхода на первую стабильную добычу (по прогнозам, она начнется с мая 2022 по июнь 2023). Тем не менее финальные цифры и даты по проекту будут опубликованы в 2П19. Для сравнения текущая капитализация Turquoise Hill составляет 1.3 млрд долл при чистом долге на уровне 2.7 млрд долл. Маловероятно, что Rio Tinto будет в одиночку финансировать дополнительные капитальные затраты, учитывая что ему принадлежит 51% в TRQ, который в свою очередь на 66% владеет месторождением в Монголии. Вероятно, Turquoise Hill придется поискать дополнительные источники финансирования, включая привлечение нового долга и выпуск прав. В целом новость негативна для Turquoise Hill (ее долгосрочная финансовая стабильность теперь под большим вопросом), умеренно-негативна для Rio Tinto и умеренно-позитивна для рынка меди, которая пробила сегодня отметку в 6000 долл за тонну. Как никак монгольский проект был очень крупный и более поздний срок его запуска, естественно, поддержит цены на этот металл.

2) Blackstone Group (BX), которая уже отметилась крупными инфраструктурными сделками в этом году, решила выкупить европейский бизнес по отопительным системам и водопроводным трубам ирландской строительной компании CRH (CRH, торгуется в Нью-Йорке и Дублине) за 1.9 млрд долл. Цена нам кажется очень выгодной для CRH, учитывая, что мультипликатор сделки составил около 16х EV/EBIT (весь CRH оценён дешевле), а сама транзакция отвечает ее стратегии по выходу из непрофильных сегментов и сокращения долговой нагрузки (таргетируют Net debt/EBITDA около 1.7х на конец 2019). Теперь CRH сможет сфокусироваться на рынке цемента, причём как в Европе, так и в США. Нам нравится этот сектор, однако мы рекомендуем использовать «чистых» американский игроков (у CRH доля Америк в выручке составляет около 50%) как нашу торговую рекомендацию по Martin&Marietta (MLM), которая с даты инициации (12 декабря) принесла уже около 28%, в то время как S&P 500 - только 14%.

#TRQ #RIO #BX #CRH #MLM #ТорговыеИдеи

Сегодня будет много новостей на самые разные темы, включая наши торговые идеи:

1) Отчитался Martin&Marietta (MLM): цифры были хорошие, но ещё лучше оказались прогнозы менеджмента. Компания подняла свои цели по выручке, EBITDA и EPS на 2019 год. Руководство ожидает роста во всех трёх сегментах бизнеса: жилое, коммерческое и публичное строительство. Особенно радуют инфраструктурные планы в штатах Техас и Колорадо. В итоге акции компании растут сегодня на 7%, а это значит, что наша идея принесла с даты инициации (12 декабря) принесла уже 37% против 13.6% у индекса S&P500. Мы сохраняем нашу рекомендацию и ждём продолжения роста в 2П19.

2) Один из крупнейших
производителей ветряных турбин, компания Siemens Gamesa (SGRE, торгуется в Мадриде) выдала слабую отчетность, на чем акции компании теряют уже почти 18% к текущему моменту. Причиной такого «epic fail» стала, естественно, не отставшая от консенсуса операционного прибыль, а падение цен на ветряные турбины, ожидание более ожесточенной конкуренции в сегменте оффшорных ветряных электростанций (ВЭС) и значимое ожидаемое влияние Brexit на отрасль, о котором упомянул сегодня CEO компании. Наша рекомендация по конкуренту - датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) - тоже пострадала, хотя и в не такой степени. Мы отмечаем, что рынок упорно не замечает следствие текущего падения цен на турбины (которое, к слову, продолжается уже очень давно), а именно значительный рост новых заказов, что сулит большие выгоды в будущем. Кроме того, для нашей идеи TPI Composites (TPIC), производящей ветряные лопасти для ВЭС, ключевым моментом является именно рост заказов, а не стоимость турбины, к которой он имеет лишь косвенное отношение. В итоге мы рекомендуем пользоваться просадкой в Vestas и сохраняем идею по TPI Composites.

3) Слабую отчетность выдал и Berry Global (BERY), один из лидеров рынка пластиковой упаковки. Компания представила очень плохие цифры, при этом ещё сообщив, что часть убытков была компенсирована доходами от новых M&A приобретений (без них было бы ещё хуже). Менеджмент сохранил свой прогноз по свободному денежному потоку на 2019, пускай и инвесторы мало теперь верят в его реализацию. Как мы и писали ранее, мы пока рекомендуем держаться стороной от сектора. Эта отрасль постепенно становится олигополией, что сопровождается не только естественным снижением цен, но и трендом на меньшее использование пластика (независимо от того, биоразлагаем он или нет).

4) Калиевый гигант Nutrien (NTR) сегодня подарил праздник не только своим акционерам благодаря сильной отчетности, но и коллегам из смежных рынков нитрогенов и фосфатов как CF Industries (CF) и Mosaic (MOS). Интересно, что инвесторы не ждали от отчётности ничего хорошего и даже предполагали снижение прогнозов на 2019, учитывая плохую погоду в 2К19. Однако Nutrien выдал цифры лучше рынка, а снижение плановых показателей на 2019 оказалось не таким чудовищным. Менеджмент успокоил инвесторов, ждавших Армагеддон, и заявил о сильном ожидаемом спросе со стороны Бразилии и Китая. Кроме того, руководство предполагает хороший спрос в сезоне 2019-2020. В итоге почти все компании сектора удобрений в США растут, жаль, правда, что до российских Акрон (AKRN) и ФосАгро (PHOR) это праздник жизни не дошёл. Мы бы однако не были бы так оптимистичны: весь текущий позитив по сути строится на ожиданиях 2020 года и не таких плохих данных за 1П19. Как часто это бывает, эти прогнозы могут не подтвердиться, а один хороший квартал ещё не повод делать таких оптимистичных выводов. Отметим также, что в это отрасли также высока чувствительность к переговорам Китая и США.

#MLM #SGRE #VWS #TPIC #BERY #NTR #MOS #CF #AKRN #PHOR #ТорговыеИдеи

Друзья, мы решили подвести промежуточные итоги по текущим активным и уже реализованным торговым идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.

#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи

АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, сегодня мы начнём с организационного момента. Теперь в закреплённом сообщение будет показан не только дисклеймер, но и актуальная табличка по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Будем обновлять эту табличку каждый квартал.

Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.

#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи


DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сегодня сразу две хорошие новости по нашим торговым идеям:

1) Martin Marietta (MLM) показал сильную отчетность за 3К19: и выручка и прибыль на акцию (EPS) заметно превысили ожидания аналитиков. На этом фоне менеджмент поднял прогноз по выручке и EBITDA по итогам 2019 года. Более того, компания ожидает повышение цен на строительные материалы в США в 2020 году. Несмотря на позитивное открытие торгов, к текущему моменту акции немного просели, следуя за рынком. Мы однако считаем, что новая волна роста не заставит себя долго ждать после того как неопределенность, связанная с дальнейшим движением по ставкам ФРС (завтра ожидаются комментарии по этому поводу) и импичментом Трампа, который является ярым сторонником увеличения инфраструктурных расходов, не устранятся. Мы считаем, что даже несмотря на уже произошедший рост в бумагах с даты инициации, ест смысл ещё подержать эту позицию, как минимум до начала нового цикла роста цен в отрасли.

2) Крупнейшая в США нефтеперерабатывающая компания, Marathon Petroleum (MPC), видимо, услышав доводы своих акционеров, готовится к спин-оф (выделению части бизнеса в отдельную компанию) своей розничной сети АЗС, согласно Wall Street Journal (WSJ). Напомним, что эта сеть насчитывает около 4000 точек, а ее стоимость оценочно может составить 18-20 млрд долл. Стоит отметить, что, возможно, это лишь первый шаг компании на пути к стратегической реорганизации бизнеса (возможно также выделению логистического бизнеса в отдельную структуру). Новость, естественно позитивна, а акции компании слабо растут на бирже. По нашему мнению, после появления официальной новости и более детальной оценки бизнеса стоит ждать больший позитив. Также будем ждать комментариев по дальнейших мерам менеджмента, что также должно благоприятно повлиять на стоимость компании. Суммируя, сохраняем рекомендацию, бумаги имеют ещё довольно большой потенциал.

#MPC #MLM #ТорговыеИдеи

АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, пользуясь затишьем на рынках мы решили обновить данные по нашей табличке по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Напоминаем, что планируем обновлять данные примерно раз в квартал, и будем держать это сообщение как закреплённое. Все идеи сохраняем в силе.

Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.

#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи


DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Пока на американском рынке выходной в связи с днём Мартина Лютера Кинга, мы расскажем про самые значимые события прошлой пятницы, тем более они напрямую касаются наших торговых рекомендаций. Данные по закладке домов за декабрь в США показали рекордные значения с 2006 года, а рост составил солидные 16.9% по сравнению с показателем ноября, на аннуализированной основе. И если уже сильно выросшие компании сектора строительных материалов, как и наша рекомендация Martin Marietta (MLM), показали лишь символический рост, то производители древесины и другой продукции из дерева прибавили в стоимости гораздо более весомые цифры. Так, другая наша торговая идея, канадский производитель ОСП Nordbord (OSB, торгуется в Нью-Йорке и Торонто) вырос на 7.5% по итогам торгов в пятницу вместе со своими коллегами по цеху: West Fraser Timber (WFT, торгуется в Торонто), Interfor Corporation (IFP, торгуется в Торонто), Canfor Corporation (CFP, торгуется в Торонто) и другими. Мы однако отмечаем, что такая тенденция по закладке домов расходится с сезонным трендом, так как обычно активность снижается в декабре и зимний период. Тем не менее мы сохраняем позитивный взгляд на сектор и считаем, что данные за январь и февраль также не разочаруют, учитывая текущее благоприятное состояние американской экономики (низкие ипотечные ставки, рост занятости и позитивные настроения на рынке недвижимости). Кроме того, мы ждём поддержки для рынка ОСП и со стороны предложения: уже объявленные меры по сокращению и консервации производств со стороны основных участников должны привести к началу восстановления цен на фоне растущего спроса. В общем и целом мы сохраняем обе наши идеи, MLM и OSB, в ожидании дальнейшего роста, хотя отметим, что потенциал последней намного больше. #MLM #OSB #WFT #IFP #CFP #ТорговыеИдеи

Сегодня отчиталась ещё одна наша торговая идея - компания Martin Marietta (MLM) из сектора строительных материалов. Цифры по выручке за 4К19 совпали с консенсусом, но EBITDA и прибыль не дотянули до прогнозов аналитиков, с чем мы и связываем сегодняшнее падение. Что касается прогнозов на 2020, то больших сюрпризов не наблюдается: ключевые показатели не сильно разнятся с ожиданиями рынка. Однако отметим несколько интересных пунктов. Во-первых, компания ожидает новых стимулов в сегменте публичного строительства, учитывая, что такая крупная федеральная программа как FAST заканчивает своё действие в сентябре этого года. Мы уже наблюдаем, что определённые штаты готовятся компенсировать окончание этой программы увеличением собственного бюджета на инфраструктуру, а также ожидаем новых шагов в этом направлении на федеральном уровне. Вероятно, что будущие инфраструктурные расходы станут одним из ключевых пунктов избирательных программ кандидатов в президент США на предстоящих в этом году выборах, как это традиционно бывает. Это, вероятно, будет мощным драйвером для всех бумаг сектора, особенно учитывая, что Дональд Трамп, который сохраняет наилучшие шансы на будущих выборах на текущий момент, никогда не был приверженцем экономного подхода в расходовании бюджетных средств. Во-вторых, менеджмент компании в очередной раз указывает на прекрасное состояние жилого строительства в США и в целом отличное состояние американской экономики, с чем, действительно, сложно поспорить, исходя из последних макроэкономических данных. Мы от этого сегмента также не ожидаем ничего плохого в среднесрочной перспективе, учитывая все ещё низкие ипотечные ставки, сокращение уровня безработицы и текущий экономический рост в штатах. Единственное, что вызывает у нас сомнение, - это нежилое или коммерческое строительство, но руководство компании, напротив, предсказывает повышение корпоративных расходов на эти цели, особенно отмечая активизацию в энергетической отрасли в южных и юго-западных штатах, где Martin Marietta сохраняет лидерские позиции. Мы все же скептически относимся к существенному увеличению капитальных затрат энергетических компаний в регионе при текущих ценах на нефть и природный газ, но ничего плохо также не предполагаем, учитывая активизацию в midstream сегменте и СПГ-проектах. В общем и целом мы все ещё видим потенциал в этой идее, хотя и отметим ее угасающий характер. По крайней мере, до активной стадии предвыборной гонки мы считаем целесообразным сохранение экспозиции на строительный сектор США. #MLM #ТорговыеИдеи

АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня у нас несколько новостей и обновление по торговым идеям. Во-первых, мы закрываем идею в Nordbord (OSB) после известных событий (смотри пост выше). Во-вторых, мы прикрываем идею в акциях компании Alcoa (AA): после вчерашнего роста цена достигла нашего целевого уровня. По текущим ценам идеи принесли 72% и 38% соответственно, хотя надо признать, что из-за пандемии срок жизни рекомендаций составил больше, чем мы предполагали. Финальная доходность будет зафиксирована по сегодняшним ценам закрытия. Само обновление по идеям смотри в таблице ниже.

Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.

#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи


DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня традиционно обновляем список актуальных торговых идей. Несмотря на то, что некоторые рекомендации уже здоровы себя показали, мы сохраняем все идеи в силе.

Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.

#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи

DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.